核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为 51 分，处于“中性”，近期市场情绪好转及政策面支持使市场进入上涨态势，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [6][10] 热点主题追踪 - 医疗器械主题：国家药监局征求相关意见，加快发布和推进部分设备标准制修订工作，相关标的有联影医疗、迈瑞医疗 [7] - 脑机接口主题：工信部将加强顶层设计和协同，发布指导意见，相关标的有创新医疗、伟思医疗 [7] - AI 主题：OpenAI 发布功能引发热潮，相关标的有盛天网络、奥飞娱乐 [7] 资金流向情况 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：永辉超市 90318.16 万元、红宝丽 45069.91 万元等 [11] - 主力净流出前十个股：立讯精密 -105485.82 万元、东方财富 -95935.33 万元等 [13] - 融资净买入前十个股：宁德时代 44248.49 万元、广发证券 24696.02 万元等 [13] - 融券净卖出前十个股：宁德时代 1654.53 万元、立讯精密 1298.36 万元等 [14] 行业资金流向 - 主力净流入前十行业：SW 商贸零售 204360 万元、SW 农林牧渔 64839 万元等 [17] - 主力净流出前十行业：SW 有色金属 -268267 万元、SW 基础化工 -316848 万元等 [18] - 融资净买入前十行业：SW 农林牧渔 81131 万元等 [20] - 融券净卖出前十行业：SW 综合 -448 万元等 [20] 指标说明 - 融资净买入表明投资者乐观，但融资余额过高有过度投机风险 [23] - 融券净卖出表明投资者悲观，是高风险交易策略 [23] - 期间净买入额=融资净买入 - 融券净卖出 [23] - 华鑫市场情绪温度指标从 6 大维度搭建，适用于区间震荡行情，出现趋势时可能钝化 [23] - 市场情绪综合评分：过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）、过热（80 - 100） [23] 不同情绪市场特征及策略建议 - 过冷：股价普遍下跌，前景不明，找价值投资机会但注意风险控制 [22] - 较冷：市场波动小，投资者观望，谨慎操作，关注基本面良好股票 [22] - 中性：市场波动适中，投资者情绪稳定，根据个股和市场信息投资 [22] - 较热：市场活跃，投资者信心强，适度增加投资，警惕过热风险 [22] - 过热：市场极度活跃，投资者极度乐观，考虑适时减仓，关注泡沫风险 [22]

报告核心观点 - A股对关税定价反应进入第二阶段，国内宽松政策对冲基本面下行，政策力度节奏影响市场走势，“中国版平准基金”入市提供流动性，关注4月政治局会议政策，当下量比价重要，可布局错杀股和央国企回购增持组合 [3][4][5] 市场阶段分析 - A股对关税定价反应从第一阶段双方互加关税、指数回调，转向第二阶段国内宽松政策对冲基本面下行，政策出台力度节奏对市场走势影响更关键 [3][4] - 政策观察可借鉴去年9/24前后经验，先通过央行货币政策工具支持形成国家队资金入市稳定资产价格，后靠货币财政双宽稳定经济基本面 [3][4] 政策动态 - “中国版平准基金”入市，本轮政策衔接更通畅，央行资金入市流动性支持工具形成，上市公司回购计划披露规模增加，中长线资金入市稳定恐慌情绪 [3][5] - 重点观测4月政治局会议，专项债发行提速、央行降准降息等政策有望推出，类似去年10月针对基本面的增量政策落地 [3][5] 市场指标分析 - 股市成交额代表的风险偏好修复可能领先于基本面政策落地，当下“量”比“价”更重要，市场成交额未来一到两周维持在1.5万亿以上，防守反击时刻将延续 [3][6] 投资配置建议 - 重视两类机会，一是寻找错杀后的底部布局机会，46家具备较大年度配置价值个股集中在对美出口敞口小、内需品种、有股息率支撑且可能回购的板块；二是关注央国企回购增持组合，后续更多央国企参与维稳，若有更多基本面政策落地，市场或重回小盘成长、追逐科技风格 [3][7]

报告核心观点 - 周二市场全天震荡反弹，沪指、创业板指涨超1%，赚钱效应较好；国内政策或加大逆周期调节力度，二季度经济有望延续修复势头；多家机构及上市公司积极增持回购利于维护市场稳定；短期市场或区间震荡，长期市场有望在基本面不确定性缓解后重新企稳走强，建议关注红利及内需双主线，关注金融、公用事业、农林牧渔、食品饮料等板块 [3][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位3145.55，涨1.58%；深证成指收盘点位9424.68，涨0.64%；沪深300收盘点位3650.76，涨1.71%；创业板收盘点位1840.31，涨1.83%；科创50收盘点位940.09，涨1.72%；北证50收盘点位1094.39，涨4.82% [1] 板块排名 申万一级跌幅靠后板块 - 农林牧渔涨幅7.81%；商贸零售涨幅3.44%；食品饮料涨幅3.37%；煤炭涨幅3.31%；美容护理涨幅3.20% [2] 申万一级跌幅前五板块 - 电子跌幅-1.69%；汽车跌幅-1.63%；通信跌幅-0.93%；纺织服饰跌幅-0.71%；机械设备跌幅-0.65% [2] 热点板块涨幅前五板块 - 玉米涨幅11.74%；转基因涨幅11.27%；粮食概念涨幅9.70%；大豆涨幅9.23%；养鸡涨幅8.93% [2] 热点板块跌幅前五板块 - 一体化压铸跌幅-3.69%；共享单车跌幅-3.50%；AI PC跌幅-2.87%；无线耳机跌幅-2.66%；无线充电跌幅-2.62% [2] 后市展望 市场走势 - 周二三大指数开盘涨跌不一后展开反弹，尾盘集体走强，沪指、创指收涨超1%，沪指重回3100点上方；盘面热点集中在农业、消费等方向，个股涨多跌少，超3200只个股上涨，逾百股涨停 [3] 政策动态 - 周二多家机构及上市公司积极增持；央行表示必要时向中央汇金提供充足再贷款支持；中央汇金明确“国家队”身份，发挥类“平准基金”作用；全国社会保障基金理事会近日主动增持国内股票，近期将继续增持；国务院国资委4月8日表示支持央企加大增持回购力度，加大对央企市值管理工作指导 [3][4] 市场趋势 - 随着美国对等关税落地，关注各国反制及未来磋商谈判措施；国内政策或加大逆周期调节力度，二季度经济有望延续良好修复势头；多家机构及上市公司增持回购利于维护市场稳定；短期市场因财报披露期和海外政策扰动或区间震荡，长期市场有望在基本面不确定性缓解后重新企稳走强 [5] 投资建议 - 建议关注红利及内需双主线，关注金融、公用事业、农林牧渔、食品饮料等板块 [5]

报告核心观点 - A股的韧性与积极布局的良机已现，配置上以低估值与扩内需的板块为主 [4] 事件概述 - 4月3日以来美国“对等关税”政策引发全球资产巨震，VIX恐慌指数一度升至60，全球投资者风险偏好下降，大类资产步入高波动阶段 [1] - 4月3 - 7日全球股指暴跌，大宗商品普遍下跌，美元指数快速下跌后有所反弹，人民币兑美元汇率贬值 [1] - 4月8日A股和港股主要股指纷纷反弹，市场情绪有所好转 [1] 分析与判断 关税引发的情绪冲击告一段落 - 4月7日A股、港股大幅回调，上证指数一度下探至3040点附近，市场迅速定价关税带来的基本面冲击预期，投资者悲观情绪得到极大释放 [4] - 4月8日A股市场三大股指普遍反弹，沪指涨1.58%，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.83%，两市成交额16256亿元，较昨日小幅放量 [4] 央行、金融监管总局、中央汇金公司出台稳市举措 - 央行支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时提供充足再贷款支持 [4] - 国家金融监督管理总局上调权益资产配置比例上限，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度 [4] - 中央汇金公司称将继续发挥资本市场“稳定器”作用，4月7日已增持ETF，未来将继续增持，当日股票型ETF资金净流入662亿元，4月8日中证500ETF、中证1000ETF显著放量 [4] - 社保基金将继续增持国内股票，中国诚通和中国国新通过旗下公司增持ETF和央国企股票等，凸显政策稳市决心 [4] 国内储备政策工具有望加快出台 - 货币宽松有望先行，降准、降息等货币政策工具留有充分调整余地 [4] - 财政加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间 [4] - 政策方向上，以超常规力度提振国内消费、生育养老补贴、稳地产等方面政策空间仍较大 [4] - 4月政治局会议或是一揽子政策密集出台的窗口 [4] 投资策略 - A股积极布局的良机已现，短期A股迅速定价关税冲击预期，投资者悲观情绪宣泄后市场韧性将逐渐显现 [4] - 近期政策体现“防风险、稳定资本市场”决心，有利于稳住市场风险偏好，A股当前位置有较强支撑 [4] - 行业配置上以低估值与扩内需的板块为主，如银行、公用事业、食品饮料等 [4] - 主题方面建议适度关注农林牧渔、军工等 [4]

报告核心观点 - 4月8日“国家队”托底多数股指反弹，债市受资金收敛和股债跷跷板影响调整；市场对“国家队”稳市信号反应积极，关税反制和稳增长政策预期使农牧和消费领涨，红利板块是资金“避风港”；科技主线未被证伪，后续行情有望修复 [1][6] 复盘各类资产表现 股市 - 大盘表现强势，上证指数、沪深300、中证红利分别上涨1.58%、1.71%、2.56%；科技表现亮眼，科创50、创业板指、恒生科技分别上涨1.72%、1.83%、3.79%；小微盘行情偏弱，中证2000下跌0.52%，万得微盘股指仅上涨0.64% [1] - 权益市场反弹与“国家队”释放稳市信号相关，中央汇金称发挥类“平准基金”作用并将增持ETF，央行提供再贷款支持，多家央企增持股票资产，万得全A收涨1.00% [4] - 行业方面，SW农林牧渔指数涨7.81%或与关税反制涨价逻辑有关；消费板块表现出色，SW商贸零售、食品饮料和美容护理分别上涨3.44%、3.37%和3.20%；红利板块亮眼，中证红利上涨2.56% [5] - 港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨1.51%和3.79%，南向资金大幅净流入236亿港元，AH股溢价指数回升至142，港股性价比有所改善 [5] 债市 - 10年、30年国债活跃券收益率均上行2.3bp至1.66%、1.86%；10年、30年国债期货主力合约分别下跌0.17%、0.54% [1] - 受资金收敛影响，中短期利率回调幅度更大，7年及以内国债收益率上行幅度在4 - 5bp左右；长端利率主要定价降准降息落地延期 [3] 商品市场 - 贵金属选择方向，美股止跌迹象使黄金与白银下跌趋势暂缓，3000美元/盎司成伦敦金上涨阻力位，沪金、沪银全天涨幅分别为0.37%，0.26% [2] - 国内其他商品中，工业金属、黑色系因需求不足重新定价，铜、螺纹钢等分别下跌；玻璃受部分地区现货提价影响上涨1.54% [2] 资金情况 - 资金收敛逻辑与汇率相关，早盘央行逆回购净投放1025亿元，资金偏紧现象未缓解，全天加权R001、R007分别为1.83%、1.87%，较昨日上行3bp、11bp [2] - 美元指数反弹和关税冲击使在岸、离岸人民币汇率贬值，1年期美元掉期定价隐含外资无风险套息空间升至76bp高位 [2] 债市分析 - 债市短期调整不必过度担忧，快涨后小幅调整属正常节奏，长端利率为外部冲击定价10 - 15bp降息预期幅度合理 [3] - 4月10日凌晨关税情况见分晓，若美国对华实施关税制裁，市场风险偏好或走弱，债市收益率重启下行概率大；当前债市仍处下行趋势，调整是布局窗口 [3] 行情展望 - 科技主线受扰动但未被证伪，行情大幅波动后有望修复，短期内需规避关税和业绩风险，密切关注科技板块后续行情以把握反弹机会 [6]

报告核心观点 一季度北向资金重回净流入，增持科技方向，加大对科创板、创业板配置，净流入半导体、机械、汽车等科技行业；上周国内市场资金小幅净流出，ETF成主要买入力量；海外标普500 VIX指数创新高，市场定价美联储年内四次降息 [1] 流动性专题 - 一季度北向资金回流A股，净买入超130亿元，截至3月31日持有A股规模2.24万亿，占流通市值2.83% [3][8] - 买入集中在科创板与创业板，分别买入139亿、63亿，科创板持股占比创历史新高 [3][8] - 一级行业主要买入汽车、电子、机械设备，卖出公用事业、通信、基础化工 [3][8] - 二级行业主要买入半导体、乘用车、电池，卖出电力、通信设备、白色家电 [3][8] 监管动向 - 多部门联合发布金融纠纷调解、科技金融发展等文件，完善制度、增加金融资源供给 [10] - 国家金融监督管理总局规范保险资金未上市企业重大股权投资，引导资金投向新兴产业 [10] - 证监会召开会议推动境外上市备案管理，与民营科技企业交流听取投融资改革建议 [10] 货币政策工具与资金成本 - 上周央行公开市场净回笼5019亿元，未来一周有7634亿元逆回购、1500亿元国库现金定存到期 [3][11] - 货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小，短、长端国债收益率下行，期限利差缩小 [11] - 同业存单发行规模不变，发行利率均下行 [11] 股市资金供需 资金供给 - 上周新成立偏股类公募基金44.5亿份，较前期减少91.3亿份 [22] - 股票型ETF净流入167.1亿元，市场融资净卖出193.4亿元，净卖出额扩大 [22] - 上周陆股通周度日均成交额1574亿元，较前值1599亿元略有下降 [22] 资金需求 - 上周IPO融资回落至7.6亿元，未来一周2家公司计划募资11.6亿元 [27] - 重要股东净减持规模缩小至14.1亿元，公告计划减持规模30.2亿元下降 [27] - 上周限售解禁市值226.9亿元下降，未来一周上升至350.1亿元 [27] 市场情绪 市场情绪 - 上周融资买入额3954.7亿元，占A股成交额比例9.6%上升，融资资金交易活跃度增强 [31] - 股权风险溢价上升，纳斯达克指数下跌10.0%，标普500指数下跌9.1% [31][33] - VIX指数回升至45.3，创近年来新高，海外市场风险偏好下降 [33] 交易结构 - 上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅周期 [37] - 当周换手率历史分位数排名前5的行业为北证50、周期、可选消费、中证1000、必选消费 [37] 投资者偏好 行业偏好 - 上周电子、电力设备、国防军工获各类资金净流入规模较高 [42] - 股票型ETF净流入行业为电子、国防军工、计算机，净流出为煤炭、房地产、钢铁 [42] - 融资资金净买入汽车、医药生物、农林牧渔，净卖出非银金融、计算机、电子 [42] 个股偏好 - 融资净买入规模较高的为比亚迪、阳光电源、江淮汽车等 [44] - 净卖出规模较高的为中航产融、东方财富、光启技术等 [44] ETF偏好 - 上周ETF净申购133.9亿份，宽指ETF以净申购为主，科创50ETF申购多 [47] - 行业ETF以净申购为主，信息技术ETF申购多，金融地产(不含券商)ETF赎回多 [47] - 净申购最高为富国中证军工龙头ETF，净赎回最高为华夏中证A500ETF [48] 海外金融市场流动性跟踪 国外主要央行动向 - 美联储官员关注关税对通胀和经济影响，认为政策需谨慎，经济仍稳健 [54][55] - 欧洲央行官员称关税不利全球经济，通胀不确定，议息会议可能降息或暂停 [54][55] - 英国央行官员称劳动力市场松动，通胀回落但生产率增长存风险 [54][55] 国外重要经济数据变化 - 美国3月非农就业人口增长22.8万超预期，失业率升至4.2%小幅高于预期 [3][59] - 非农就业增长主要来自医疗保健、交通和仓储以及休闲和酒店领域 [59]

报告核心观点 央行必要时为中央汇金提供再贷款支持维护资本市场平稳，金融监管总局优化险资比例政策，国务院国资委强调央企科技创新与绿色发展，市场各指数上涨北证 A 股成交额有变化，海能技术回购股份 [3][8][9][10][12][13][23] 资本市场新闻 - 央行必要时向中央汇金提供充足再贷款支持，维护资本市场平稳运行 [3][8] - 金融监管总局上调险资权益资产配置比例上限，放宽税延养老比例监管要求，加大对资本市场和实体经济支持力度 [3][9] 行业新闻 - 国务院国资委要求中央企业将科技创新摆在更突出位置，增加科技供给、推进成果转化、建设创新生态 [10][12] - 国资委提出利用“两重”“两新”政策，淘汰落后产能和设备，推进绿色转型发展 [12] 市场表现 北交所板块表现 - 2025 年 4 月 8 日，上证指数涨 1.58%，北证 50 指数涨 4.82%，沪深 300 指数涨 1.71%，创业板指数涨 1.83%，科创 50 指数涨 1.72% [13] - 截至 2025 年 4 月 8 日，北证 A 股成分股 265 个，公司平均市值 23.60 亿，当日板块成交额 279.20 亿，较上一交易日下跌 9.61% [13] 北交所个股表现 - 北交所成交额 279.20 亿元，较上一交易日下跌 29.69 亿元，262 家公司上涨 [14] - 涨幅居前的有康农种业、九菱科技、秋乐种业等，分别上涨 30.00%、29.99%、29.98%；跌幅居前的有开发科技、德源药业、锦波生物等，分别下跌 3.56%、0.52%、0.00% [14] 公司公告 - 海能技术于 2025 年 4 月 8 日公告，截至 4 月 7 日，回购公司股份 1,784,530 股，占总股本 2.11%，支付总金额 21,225,256.92 元，占拟回购资金总额上限 37.90% [3][23] 今日新股 - 暂无 [3][23]

报告核心观点 央行、汇金发声维稳市场，内需依旧是投资主线，各资产市场表现分化，需关注贸易冲突等风险因素，把握不同资产的投资机会与风险[1][2] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债普跌，长端跌幅大于短端 [14] - 关税超预期下，稳内需必要性增强，降准降息和流动性宽松可期 [14] - 十年期国债突破 60 日均线压力，后续目标指向新高 [14] 股市 A 股 - 央行释放维稳信号，沪指反弹 1.58%，内需为主的农业、消费领涨，沪深京三市超 3200 股飘红，成交额 1.65 万亿 [2][20] - 贸易冲突下，稳内需必要性提升，红利、大消费、医药后续表现可期 [20] - 无大利好消息推动，成交量难回 2 万亿以上，低位红利、消费板块兼具胜率和赔率，小盘科技板块需警惕融资拥挤风险 [20] - 行业涨多跌少，内需为主的行业领涨，农林牧渔涨近 8%，零售、食品饮料涨超 3%；电子、汽车、通信领跌 [20] - 玉米、转基因、粮食概念领涨，果指数、一体化压铸等概念领跌 [20] 美股 - 盘中受假新闻影响一度暴拉，随后回落，道琼斯指数跌 0.91%，纳斯达克指数涨 0.1%，标普 500 指数跌 0.23% [2][22] - 有发展成季度级别下跌的风险，中期调整未结束，建议静待长期买点 [22] - 中期特朗普政策不确定性是下跌主因，通胀影响下 FED PUT 缺失、美财长“排毒论”等或扩大跌幅 [22] - 长期美国私人部门良好状况支撑经济增长，强大私人部门、充足货币政策空间和领先科技优势支撑美股长牛，配置型投资者可轻仓买入，逢大跌加仓 [22] 外汇 - 在岸人民币兑美元北京时间 16:00 官方报 7.3361，较前一日收盘上涨 241 个基点 [24] - 关税冲突加剧，人民币整体偏弱运行，上方 7.4 是央行维稳区域，后续区间震荡运行 [24] - 预计 2025 年人民币汇率底部在 7.5 - 7.6，美元指数在 100 附近有较强支撑，大幅下跌可能性不大 [24] 商品 - 文华商品指数延续下跌，跌幅 1.45%，饲料、生猪板块领涨；聚酯、煤炭、化工领跌 [29] - 技术面跌破支撑位，关税冲突下衰退预期较强，建议投资者暂时观望 [29] 重要政策及要闻 国内 - 截至收盘百余家公司宣布回购增持计划，金额超 100 亿 [5][33] - 国务院国资委全力支持央企控股上市公司加大增持回购力度 [5][33] - 保险资金第二批私募证券基金长期股票投资试点加快落地 [5][33] - 美方威胁对华加征 50%关税，中方表示将奉陪到底 [5][33] 国外 - 特朗普称不会暂停关税政策，暗示愿谈判 [5][33] - 欧盟提出汽车和工业品“零关税”，纳瓦罗称还需放弃增值税，欧委会提议对部分美国商品征收 25%关税 [5][36] - 美国计划将对加拿大木材关税提高逾一倍，卡尼称特朗普贸易战是“自残” [5][36] 交易策略 - 债券市场 60 日均线压力突破，目标新高 [6] - A 股市场聚焦内需板块，关注红利、消费 [7] - 商品市场建议观望 [7] - 美股市场有季线下跌风险，静待长期买点 [9] - 外汇市场短期 7.1 - 7.4 震荡，全年低点 7.5 - 7.6 [9]

核心观点 - 上周全市场成交量下降，沪深两市成交额位于近一年的47.0%分位数水平，受外部冲击市场弱势震荡，两融情绪出清与ETF流入反映投资者预期差异大，4月7日中央汇金宣布增持，ETF流入有望持续 [1][11] 成交热度概览 - 上周全市场成交量继续下降，沪深两市成交额处于近一年47.0%分位数水平，受外部冲击市场弱势震荡并于本周一补跌，两融情绪出清与ETF流入反映投资者预期差异大，中央汇金增持后ETF流入有望持续 [1][11] 各交易所成交额 - 深交所成交额2.54万亿，较前值减少10829.68亿元，三年分位数位列78.20%，较前值减少16.9个百分点；上交所成交额1.93万亿，较前值减少6259.37亿元，三年分位数位列77.60%，较前值减少13.8个百分点 [12] - 科创板成交额0.35万亿，较前值减少924.53亿元，三年分位数位列80.60%，较前值减少8个百分点；创业板成交额1.19万亿，较前值减少4899.8亿元，三年分位数位列89.10%，较前值减少8.1个百分点 [17] 各行业成交额及占比、边际变化 - 上周成交额最多的3个行业为电子（5530.93亿元，占比12.42%）、机械设备（4303.38亿元，占比9.66%）、计算机（3833.39亿元，占比8.60%）；最少的3个行业为综合（98.37亿元，占比0.22%）、美容护理（145.78亿元，占比0.33%）、煤炭（253.72亿元，占比0.57%） [21] 股市集中度、分化度演绎趋势 - 上周行业层面和个股层面成交额集中度转为上升趋势，行业层面和个股层面涨跌幅分化度转为上升趋势 [22] 行业层面集中度 - 上周一级行业Top5成交额占比46.62%，较前值上升0.13个百分点；二级行业Top10成交额占比35.30%，较前值上升0.05个百分点 [25] 个股层面集中度 - 上周成交额Top10%个股占比47.39%，较前值增加1.13个百分点；Top20%个股占比64.14%，较前值增加1.03个百分点 [28] 行业层面分化度 - 一级行业Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为2.03%，较前值下降0.25个百分点；与Bottom3分位数涨跌幅之差为5.25%，较前值上升0.36个百分点 [33] 个股层面分化度 - 上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.40，较前值增加0.51 [36] 赚钱效应解析 - Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为4.50%，较前值下降1.30个百分点；全A涨跌中位数为 -0.42%，较前值上升2.11个百分点；Top25%分位数为1.56%，较前值上升1.56个百分点；Top75%分位数为 -2.59%，较前值上升2.94个百分点 [39] 换手情况梳理 - 上周换手率最高的三个一级行业为社会服务（12.52%）、机械设备（11.83%）、计算机（11.62%）；最低的为银行（1.13%）、石油石化（1.42%）、交通运输（2.79%） [46] - 从一年历史分位数看，机械设备（57.60%）、医药生物（55.70%）、公用事业（55.70%）换手率较高；通信（3.80%）、电子（5.70%）、房地产（9.60%）较低 [48] - 从三年历史分位数看，机械设备（76.90%）、基础化工（69.80%）、医药生物（69.20%）换手率较高；通信（7.00%）、房地产（10.20%）、建筑装饰（16.00%）较低 [49] - 从五年历史分位数看，机械设备（81.50%）、银行（74.20%）、医药生物（70.30%）换手率较高；通信（6.10%）、建筑材料（22.30%）、煤炭（24.60%）较低 [53] 机构调研追踪 行业层面 - 医药生物（24.63%）、电子（19.73%）、电力设备（16.27%）三个行业的机构调研强度最高 [56] 宽基指数层面 - 中证500调研强度最大，为3.66；中证100调研强度上周绝对变化最大，增加2.67 [59] 股市流动性拆解 - 上周股市资金净流入114.17亿元，较前值少流入116.19亿元。各分项资金情况为融资余额减少193.49亿元、重要股东增持8.18亿元、ETF流入348.89亿元、新发偏股基金37.03亿元、IPO7.62亿元、定向增发0.00亿元、重要股东减持25.67亿元、ETF流出53.15亿元 [2][61] - 较前值，各分项变化为融资余额减少45.29亿元、重要股东增持减少7.86亿元、ETF流入减少162.94亿元、新发偏股基金减少63.45亿元、IPO减少10.72亿元、定向增发减少140.90亿元、重要股东减持减少13.81亿元、ETF流出增加2.08亿元 [3][61] 资金供给 融资余额 - 上周融资余额减少193.49亿元，较前值减少45.29亿元 [64] - 分行业看，上周及本月以来无融资余额增加的行业，融资余额减少Top3为机械设备（ -1689.79亿元）、医药生物（ -1299.21亿元）、计算机（ -1287.08亿元） [65] - 个股层面，融资余额增加前十大个股为阳光电源、比亚迪等；减少前十大个股为中航产融、东方财富等 [67] 公募偏股新发基金 - 上周新发偏股型基金14支，发行量为37.03亿元 [70] ETF净流入 - 上周ETF净流入295.74亿元，较前值少流入165.03亿元 [74] - 净流入前十的ETF为沪深300ETF（38.33亿元）、创业板ETF（24.24亿元）等；流出前十的ETF为沪深300ETF（ -15.07亿元）、中证500ETF（ -3.86亿元）等 [74] 重要股东净减持 - 上周重要股东净减持市值为17.49亿元，较前值少减持5.95亿元 [76] - 上周重要股东增持家数43家，较前值减少6家；减持家数156家，较前值减少42家 [79] - 上周重要股东净增持市值最多的三个行业为房地产（1.24亿元）、建筑材料（1.16亿元）、环保（0.24亿元）；净减持市值最多的为医药生物（ -4.86亿元）、电子（ -4.09亿元）、通信（ -4.08亿元） [79] 资金需求 IPO - 上周新增IPO2家，募资金额7.62亿元 [81] 定向增发 - 上周无定向增发 [83] 资金流出风险 - 上周限售解禁家数33家，较前值减少26家；限售解禁市值258.50亿元，较前值减少290.13亿元；预计本周和下周限售解禁市值91.06亿元 [3][86] - 前两周限售解禁市值最多的三个行业为电子（113.92亿元）、公用事业（64.26亿元）、基础化工（29.94亿元）；有17个行业无限售解禁 [3][86] 全球资金流入流出情况 - 主要亚洲市场面临外资净流出现象，印度市场外资流入反弹，中国、韩国、越南股市近期外资流出较多 [91] - 上周主要发达市场的ETF资金净流入，主要发展中市场ETF资金净流出 [94]

报告核心观点 - 中国式平准基金逆势入场，有利于平抑短期市场过度悲观情绪，助力A股长期慢牛，投资者应在恐慌中寻找入场机会 [1][2][3] 事件情况 - 4月8日A股盘前，央行、中央汇金、金融监管总局重磅发声，中央汇金加大配置力度，央行提供再贷款支持，金融监管总局拓宽权益投资空间 [1] - 4月7日，受美国加码关税冲击影响，A股大幅调整，上证指数收盘跌7.34%，深证成指跌9.66%，创业板指跌12.5%，5284家公司下跌，3038只个股跌停，美股、港股、大宗商品等市场大幅回调 [1] 各方行动 - 4月7日中央汇金发布公告称已再次增持交易型开放式指数基金，未来将继续增持 [1] - 多家中央企业出手增持中国股票资产，中国诚通、中国国新通过旗下公司增持ETF和央国企股票，中国石油、中国石化、中国华能等企业积极增持上市公司股份，更多增持回购公告陆续发布 [2] 行动意义 - 中央汇金及央企集团积极逆势入市，有利于平抑短期市场过度悲观情绪，避免恐慌蔓延、融资平仓的负反馈循环，利用调整配置布局中长线，带动长期资本、耐心资本坚守和增持，助力A股长期慢牛 [2] - 短期，中国式平准基金稳住指数从而稳住信心，带动投资者信心回暖，市场交易活跃，引导资源向优质企业配置 [2] 投资建议 - 急跌释放风险后不必过度恐慌，应保持乐观信心，在恐慌中寻找调整带来的入场机会 [3] - 短期关注财报业绩较好的板块和政策发力的行业，如消费、农业，央企等，耐心等待调整企稳后，积极布局科技创新的优质标的 [3]