业务布局与合作 - 公司2022年开始布局智能眼镜赛道，聚焦智能眼镜的"最后一公里"的验配服务[1] - 公司与雷鸟、Rokid等品牌开展合作，已在全国100家线下门店铺设智能眼镜专柜[1][2] - 2024年8月，公司与雷鸟创新签订合作框架协议，拟出资300万元，持有合资公司20%的股权[2] 渠道与服务 - 公司拥有全国连锁的渠道优势，已在全国100家线下门店铺设智能眼镜专柜[3] - 公司提供光学+智能眼镜一站式验配服务，消费者可实地体验多款智能眼镜[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[2][3]

燃气轮机业务 - 公司燃气轮机领域在手订单约8亿元，其中8-9月新签订单达4亿元[2][4][8] - 燃气轮机有望成为AI数据中心重要备用电源及调峰方案，公司相关业务在手订单达8亿，近期2个月新签4亿[1][2] - 燃气轮机叶片业务收入长期增长[2][8] 财务预测 - 国金证券满在朋预计2024-2026年归母净利润为3.20/4.23/5.54亿元，对应PE为28/21/16X[2][9] - 2024-2026年营业收入预计为27.10/33.50/40.75亿元，增长率分别为12.37%/23.59%/21.66%[14] - 2024-2026年归母净利润预计为3.20/4.23/5.54亿元，增长率分别为5.43%/32.21%/31.09%[14] 可转债募资 - 公司拟发行可转债募资不超过15亿元，用于叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目和补充流动资金等[3][6][11] - 募投项目有助于公司形成完整的叶片、机匣生产、加工及涂层生产链，提升公司在航空发动机和燃气轮机零部件领域的核心竞争力[11] AI数据中心与电力消耗 - AI数据中心建设加剧全球电力消耗，美国未来五年电力需求可能增加128GW，增长15.8%[7] - 燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，有望成为调峰发电的重要选择方案[13] 其他 - 截至三季度末，公司合同负债达1.71亿元，较二季度末提升1.17亿元[10] - 公司目前在手订单较多，看好公司燃气轮机叶片业务收入长期增长[10]

市场趋势 - 机器人板块成为市场龙头，宇树科技UnitreeB2-W工业轮足机器人发布新技能，预计2031年中国四足机器人销量将达到39.48万台，较2025年增长近8倍[5] - AI在医药领域的应用分为三个阶段，目前已有众多公司布局AI辅助医疗和新药筛选，谷歌和Meta等互联网巨头也进入AI制药领域[7] - 中吉乌铁路正式开工，预计年货运量将超过1500万吨，新疆地区基建投资需求增加[23] 个股表现 - 大全新能源涨8.22%，行业龙头通威股份提出破除"内卷式"竞争，供给侧改革力度加强，盈利拐点加速来临[25] - 特斯拉涨7.36%，分析师认为其成功更多依赖于"叙事动能"而非销量和利润[9] - MicroStrategy涨7.81%，比特币一度涨回9.9万美元[9] 海外映射 - 美国天然气期货涨6.36%，1月份取暖需求强劲，欧盟储气量三年来最快急降[9] - Archer Aviation涨15.14%，全球首个飞行出租车服务将在阿布扎比推出[9] - IonQ, Inc涨7.89%，量子计算概念强劲[9] 行业动态 - 上海推动建设人工智能药物研发平台，AI辅助医疗和早期AI新药筛选企业受关注[6][7] - 机器人题材走强，消费板块中微信小店概念活跃，高铁、高速公路等新题材受关注[21] - 加密货币板块隔夜涨幅7.42%，飞行汽车板块涨幅6.14%，新能源板块涨幅5.54%[24]

财政与政策 - 2025年财政部计划提高财政赤字率并安排更大规模政府债券以支持扩大国内需求和现代化产业体系建设[1] - 央企前11个月完成战略性新兴产业投资2万亿元[11] 资本市场与监管 - 国资委强调科学市值管理理念以维护资本市场稳定[2] - 国常会要求中介机构发挥资本市场"看门人"作用，防止与发行人不当利益捆绑[10] 微信生态与电商 - 微信小店灰度测试"送礼物"功能，有望复刻"微信红包"成功经历，助力腾讯电商业态增长[3][5][12] - "送礼物"功能有望整合微信生态资源，将更多用户转化为电商业态消费者，看好相关服务商如壹网壹创、天地在线等[13] 公司业绩与投资 - 君禾股份预计2024年归母净利润7600-8200万元，同比增长107.54%-123.93%，主要受益于海外市场趋势向好及订单大幅增加[7][8] - 君禾股份2024-26年归母净利润预计分别为0.73/0.92/1.22亿元，给予2024年37.1倍PE，目标价8.75元[8]

人工智能与数据服务 - 海天瑞声是专业的人工智能训练数据服务提供商，主要产品包括数据资源定制服务、数据库产品、数据资源相关的应用服务[3] - 公司正在围绕AIGC/大模型数据服务领域进行投入，计划开发不少于10个品类的专业数据集，显著提升行业内面向大模型训练数据集的类别和质量[3] - 海天瑞声与字节跳动合作，提供训练数据定制服务和训练数据产品[10] 智能语音与多语种优势 - 海天瑞声在智能语音方面积累深厚，截至2024年6月底，已积累超过1100个智能语音标准化训练数据集，覆盖11种应用场景[9] - 公司语言研究能力覆盖超过200种语种/方言，尤其在多语种方面具备显著优势，为公司拓展境内、境外市场提供了重要抓手[9] 半导体设备与技术 - 华海清科拟不超过10.05亿元收购芯奇公司剩余82%股权，芯奇公司主要从事集成电路离子注入机的研发、生产和销售[5] - 华海清科的CMP装备在逻辑芯片、DRAM存储芯片、3D NAND存储芯片等领域客户端生产线表现突出，市占率稳步提升，处于领先地位[6] 电子商务与皮肤护理 - 敷尔佳的微信小店已开通好友转送功能，公司通过明星代言、平台直播、电商推广等多元化方式开展品牌营销[4] - 敷尔佳主营业务是专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，主要产品包括敷料和贴、膜类产品，以及水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等多形态产品[12] 股权变动与市场动态 - 华海清科拟不超过10.05亿元收购芯荷公司剩余82%股权[7] - 敷尔佳的胶原蛋白成份医疗器械类产品包括医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴，属于Ⅱ类医疗器械[4]

跨年行情资金面透视 - 外资在1月份北向资金净流入的概率高达90%，平均规模为342亿元，达年内最高[10]。 - 险资或为本轮"跨年行情"的重要增量，得益于开门红效应，1月险资资金往往为市场带来明显增量[11]。 - 公募资金同样得益于开门红效应，且股票仓位往往环比提升，1月多只被动指数基金认购截止，或为市场贡献增量资金[12]。 行业与公司分析 - 东阳光2024-2026年预计归母净利润分别为5.0/11.9/16.8亿元，同比增长271.2%/136.4%/40.8%，对应PE分别为55/23/17倍[6]。 - 众合科技2024-2026年预计归母净利润为0.4/1.1/1.7亿元，未来三年复合增速43%，对应PS为2.5/2/1.7倍[6]。 - 兆驰股份2024-2026年预计归母净利润分别为18.5/23.3/26.9亿元，同比增长16.29%/26.4%/15.21%，对应PE为14.2/11.2/9.7倍[6]。 - 裕同科技2024-2026年预计收入分别为170亿/190亿/210亿，归母净利分别为16.26亿/18.34亿/20.66亿[6]。 - 精达股份2024-2026年预计营业收入分别为210.03/235.40/258.42亿元，归母净利润为5.51/7.93/9.65亿元[6]。 - 锦泓集团2024-2026年预计营业收入分别为47/52/59亿元，归母净利润分别为2.9/3.4/4.0亿元，对应PE分别为11/10/8倍[6]。 中吉乌铁路项目 - 中吉乌铁路全长约523公里，中国境内213公里，吉尔吉斯斯坦境内260公里，乌兹别克斯坦境内约50公里，通车后货运路程缩短900公里，运输时间缩短7至8天，年货运量将超过1500万吨[13]。 - 中吉乌铁路一经建成将改变我国新疆乃至整个西部的交通格局，催化新疆地区更多基建投资[14]。 市场流动性与换手率 - 全部A股1月的日换手率均值为2.33%，明显低于其他月份[16]。 - 2016至2023年期间保费收入及测算的险资月度净流入均值为亿元级别[18]。

医药行业 - 国务院常务会议部署深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展[2] - 鲁抗医药是国内四大抗生素生产基地之一，54个品规位列全国前十，19个品规居全国第一位[3] - 2024年上半年医药器械及试剂营收占比32%[3] 光伏行业 - 通威股份旗下4家高纯晶硅生产公司进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产[3] - 东北证券预测2025年国内地面装机增速约5-10%，海外市场有望维持30%+高增速[4] 市场热点 - 市场缩量2232亿元，两市成交10亿以上个股减少40家至233家[9] - 华为、芯片、人工智能概念股分别有89、87、73只个股[9] 历史新高个股 - 银行板块的农业银行、建设银行、工商银行、中国银行均创历史新高[11] - 一年新高个股中，华为、芯片、电商概念分别有16、11、8家个股[13] 公司动态 - 英维克正在推进精密温控节能设备华南总部基地项目建设，扩大温控节能产品产能[20] - 胜蓝股份的充电枪电流最大250A，符合高压快充标准，液冷大功率充电枪处于研发阶段[17]

微信小店与Teenie Weenie品牌 - 微信小店“送礼物”功能具有较大想象空间，未来通过社交+送礼物破局实现快速增长，有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点[1]。 - Teenie Weenie品牌是最早与抖音平台合作并尝试直播的品牌商之一，2020年公司在抖音平台销售收入分别为1310.48万元、994.28万元、1.30亿元，实现10倍增长[1]。 - 天风证券孙海洋预计公司2024-26年营业收入分别为47/52/59亿元，归母净利润分别为2.9/3.4/4.0亿元，对应PE分别为11/10/8倍[1]。 Teenie Weenie品牌IP资产 - Teenie Weenie品牌拥有丰富的IP资产，包括18只卡通熊的独特IP定位，通过深度挖掘与加工，实现IP资产的授权与变现[3]。 - 公司持续对Teenie Weenie品牌IP资产进行开发和推广，迭代设计出符合年轻消费群体审美的小熊家族卡通和潮玩形象，提升品牌影响力[3]。 - 通过与头部供应商与经销商合作，筛选出与小熊家族生活方式最接近的品类，实现IP资产的价值变现[5]。 财务表现与预测 - 2022年公司营业总收入为3899百万，2023E为4528百万，预计2024E为5080百万，2025E为5608百万，增长率分别为-9.83%、16.13%、12.17%、10.40%[2]。 - 2022年归母净利润为71百万，2023E为296百万，预计2024E为372百万，2025E为450百万，增长率分别为-68.12%、314.89%、25.71%、20.76%[2]。 - 国盛证券杨义韬预计公司2024-26年营业收入分别为210.03/235.40/258.42亿元，归母净利润分别为5.51/7.93/9.65亿元[9]。 ASIC与铜缆方案 - ASIC异军突起带动铜缆方案AEC强势放量，AEC芯片龙头Credo2025财年Q1实现营收5970万美元，同比增长70%[12]。 - 公司作为铜连接导体龙头，在AEC渗透加速的背景下，逻辑增强，有望充分受益[12]。 - ASIC模式与英伟达GPU模式不同，CSP厂商话语权得到加强，上游铜缆产业链迎来崭新机遇[18]。

产品布局 - 公司全面布局端侧AI，覆盖12GB、16GB等大容量LPDDR产品[2][3][5] - 公司面向AI手机推出UFS3.1、LPDDR5/5X、uMCP等嵌入式存储产品[2] - 公司面向AIPC推出DDR5、PCIe4.0等高性能存储产品[2] - 公司ePOP系列产品被Google、Meta、小天才等应用于智能穿戴设备[2] 技术能力 - 公司自2010年起自建封测能力，技术达到国内领先、国际一流水平[3] - 公司进一步布局晶圆级先进封测能力，提升技术壁垒[3] - 公司率先进行主控自研存储解决方案，具备主控性能和国产化竞争优势[3] 客户合作 - 公司为Meta最新款AI智能眼镜Ray-Ban Meta提供ROM+RAM存储器[4][5]

光通信产业链布局 - 兆驰股份通过子公司兆驰光联投资建设光通信模块及光器件项目，覆盖100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块[5] - 兆驰股份通过兆驰半导体投资建设年产1亿颗光通信半导体激光芯片项目，主要应用于光芯片技术领域[5] - 公司已实现光通信器件与模块的垂直一体化，预计2024-26年归母净利润分别为18.5/23.3/26.9亿元，同比增长16.29%/26.4%/15.21%[2][12] 3C补贴与消费电子市场 - 多省市开展3C补贴活动，推动换机潮和智能穿戴产品升级，预计2024-26年裕同科技收入分别为170亿/190亿/210亿，同比增长11.90%/11.69%/10.24%[3][22] - 全球智能手机出货量连续4个季度正增长，2024年第三季度达到3.16亿部，同比增长4%[18] - AR设备、AI眼镜等创新产品需求上升，带动外包装需求增长[18] 电视ODM业务 - 兆驰股份在北美市场通过优质客户ONN（沃尔玛旗下品牌）实现销量约500万台，北美市占率13.7%[15] - 公司依托Roku流媒体用户基础，有望实现整机放量[7][16] 股东回报与财务预测 - 裕同科技2024年预计分红金额接近10亿元，股息率为4%[3][23] - 兆驰股份2024-26年归母净利润预计分别为18.5/23.3/26.9亿元，对应PE为14.2/11.2/9.7倍[2][12] - 裕同科技2024-26年归母净利润预计分别为16.26亿/18.34亿/20.66亿，同比增长13.06%/12.83%/12.62%[3][23]