2026未来产业新材料博览会 中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展 展会将推动科技成果转化，助力企业精准对接产业基金、政府园区、项目与产业链资源， 加速新材料领域的科技创新与产业创新融合，夯实新质生产力发展的 材料根基，助力未来 10年再造一个中国高技术产业。 百年变局，时代机遇， 布局未来，才有未来。 中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展！ 8大 参展理由 （ 1）时代机遇 ：中国在新能源汽车、光伏、风电、锂电与储能、机器人、低空经济等领域已形成全球影响力，这些产业的爆发式增长，将为新材料带来巨大市场机遇 （ 2）风口明确 ：具身智能、 6G、量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口等未来产业是中国政府在 "十五五"规划 中明确要重点突破的方向 （ 3）天时地利 ： 6月 ，市场活跃期与年中采购旺季，是抢占下半年商机的黄金窗口； 上海新国际博览中心 是国内外经济往来的重大国际展会平台，依托长三角产业集 群与科创优势，汇聚庞大商业资源 2026年6月10-12日 上海新国际博览中心 新材料是未来高新技术产业发展的基石和先导，新材料的突破将加速未来产业变革! 2026未来产业新材料博览会（上海） (Fu ...

行业与公司 * 行业：全球储能行业，涵盖大储、工商业储能、户用储能 [1] * 涉及公司： * 电池制造商：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达、海辰、LG、三星SDI [2][21][22][40][42] * 系统集成商：阳光电源、海博思创、阿特斯、中车、远景能源、华为、特斯拉、Fluence、金科、天河 [3][15][22][35][38][40][42] * PCS及逆变器厂商：上能电气、德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源、华为、比亚迪、特斯拉 [4][5][25][28][44] * 其他：思德（非上市）、四个新能源（计划上市） [5][44] 核心观点与论据 * **全球储能市场开启两年高增周期**：2025年全球大储装机量预计330-350吉瓦时，同比增长50%-60%；2026年预计突破500吉瓦时，同比增长60%-70% [1][2][3] * **中国市场：政策驱动，增速领先**：国内大储2025年装机量预计150吉瓦时，同比增长约50%；2026年增速或超60%，装机量达260-270吉瓦时 [1][2] 容量电价政策提升项目收益率，内蒙古、新疆等地率先增长，全国具备条件省份超20个 [2][8] 2025年三季度新增备案超500吉瓦时，总量超1太瓦时，招标与中标量同比翻倍 [7][8] * **美国市场：AI数据中心成为核心驱动力**：预计2026年增速在50%左右 [1][2] AI数据中心用电需求激增，到2030年占全社会用电比例将超20%，带动发电侧及数据中心内部储能需求 [9] 特斯拉提出的数据中心低压直流储能方案渗透率或提升至30%-50% [1][9][10][12] * **欧洲市场：多点开花，增速迅猛**：2025年装机量预计翻倍增长，2026年继续翻倍，此后年增速保持30%以上 [1][15] 驱动力来自高新能源占比、负电价及欧盟电力改革方案提供的财政支持 [15] * **新兴市场全面开花**：中东、智利、澳大利亚等新兴市场2025年增速达两倍，2026年预计一倍多增长 [1][2][3] 澳大利亚户储市场因强补贴政策表现突出，补贴总额提高至70亿欧元，对应40吉瓦时需求 [4][28] * **工商业与户用储能短期爆发力强**：中国工商业储能2025年预测增速约50%，欧洲接近翻倍，未来几年复合增速预测在40%-50%之间 [1][4] 2025年全球工商业储能装机需求预计20吉瓦时，同比增长92% [34] 户用储能2025年全球需求预计25吉瓦时，同比增长30% [34] * **电芯供应紧张，大电芯渗透率提升**：储能电芯紧缺预计持续至2026年二季度，龙头企业满产 [2][21] 大电芯渗透率预计提升15-20%，有助于系统集成端降本10%-15% [1][21][22] * **产业链合作紧密**：系统集成商与电芯企业合作日益紧密，共同开发大电芯型号，并签订长期保供协议 [2][22][40] 其他重要内容 * **全球出货与装机数据差异**：2025年全球出货量预计超600吉瓦时（同比增80%），装机量约300多吉瓦时，差异源于电芯冗余、发货到并网时间差及统计不全 [6][20] * **价格与盈利趋势**：国内招标价格自2025年9月起略有提升 [36] 海外价格相对稳定，美国报价中枢1-1.3美元/瓦时，欧洲0.7-1.2美元/瓦时，中东最低为0.6-0.8美元/瓦时 [36] 原材料价格上涨可传导至下游，但存在约一个季度的滞后 [23] * **数据中心储能技术要求高**：需要与机架联合设计，对电力电子及AI诊断能力、响应速度、安全性要求高 [12][13][37] * **美国政策影响**：对等关税取消后，2026年1月起关税将提升至48.4%，引发2025年四季度强发货 [14] IRA法案（原文为OPP/达尔梅法案）影响ITC补贴资格，驱动供应链本地化调整 [14][42] * **公司业绩与出货预期**： * 宁德时代：2025年底储能电芯产量120吉瓦时，2026年业绩预期900-1000亿元人民币 [21][24] * 阳光电源：2025年储能系统出货40-50吉瓦时（80%海外），2026年预计增长50%以上至80吉瓦时；在欧洲市场份额超30% [15][43] * 海博思创：2025年出货约30吉瓦时，2026年国内出货预计70吉瓦时，海外6-10吉瓦时 [43] * 阿特斯：2025年出货8-8.5吉瓦时，2026年预计14-17吉瓦时 [43] * **区域市场细节**： * 欧洲户储：2022年爆发后经历去库存，2025年初需求回升，但德国、意大利装机量同比下滑 [25] * 乌克兰：因战争导致电网紧张，成为重要新兴市场，德业股份市占率最高 [29] * 印尼：提出十年电力蓝图，计划220吉瓦储能装机，潜力巨大 [31] * 东南亚/非洲：供电不稳定及电价上涨推动光伏+储能需求 [19][30][32] * **投资策略建议**：优先推荐大储领域（阳光电源、宁德时代、海博思创、亿纬锂能、阿特斯、上能电气）及户储/工商储领域（德业股份、固德威、艾罗能源） [45]

近年来，南通积极争取、主动融入"国家队"基金投资布局，越来越多国家战略资本、顶级创新资源 在南通汇聚。今年，南通开展资本招商专项行动，以资本为纽带，统筹各区县板块形成招商合力，全力 构建"基金+产业+项目"的协同发展格局。在链接上级基金资源、发挥市级基金引导作用的同时，南通 各区县板块围绕本地特色优势，新设立一批产业投资、创业投资基金，让资本赋能的触角延伸至科技创 新和产业发展的每一个关键环节。截至目前，南通今年累计新设基金超30只，总规模超500亿元。 依托基金的有力支撑，南通围绕新一代信息技术等重点发展产业和人工智能等战略性新兴产业，成 功招引一批科技含量高、带动能力强的强链补链延链项目。从上海交大、中科大等高校的科研成果转化 项目，到科大讯飞、海博思创等上市公司培育项目，再到国家级专精特新"小巨人"企业、独角兽企业孵 化项目，今年，南通新增资本招商项目超130个、计划投资额超300亿元，其中10亿元以上项目11个。 12月16日，2025南通投资大会暨上证多层次资本市场高质量发展大会开幕。会上，国家服贸基金高 端装备子基金、国投生物制造基金等一批南通市与"国家队"合作基金正式发布，省战新母基金合作基金 ...

核心观点 - 报告认为储能行业在2026年将延续高景气度，海内外政策协同共振与供需紧平衡将推动行业上行，并重点推荐储能电池和储能系统两条投资主线 [1][2][3] 政策环境分析 - **中国**：国内“136号文”及各省细则出台，推动新能源发电模式向市场化竞争转型，并取消强制配储，为独立储能发展带来新契机 [1][19] 山东、内蒙古、新疆、浙江、广东等地已出台或试行容量补偿政策，未来预计更多省份将跟进 [20][21][23] - **美国**：大部分州通过可再生能源配额制（RPS）和清洁能源标准（CES）推动可再生能源发展，从而带动储能需求 [1][24] 核心州如加利福尼亚、纽约等有明确的储能装机目标与激励政策（如补贴、税收抵免） [25] 联邦层面，IRA法案将独立储能纳入投资税收抵免（ITC）范围，基础抵免比例提升至30% [27] - **欧洲**：欧盟将2030年可再生能源占比目标提升至42.5-45%，光伏、风电装机目标分别达600GW及500GW [27] 2024年德国、法国、英国、西班牙负电价时长分别达468小时、356小时、179小时、247小时，凸显储能调峰价值，促使多国出台补贴政策 [1][29] 西班牙、英国、波兰、希腊等国已公布具体的储能补贴计划 [31] - **中东**：核心国家新能源及配储目标明确，如沙特计划至2030年实现48GWh储能容量目标，阿联酋计划到2030年生产19.8GW清洁能源并配套储能项目 [1][30] 行业需求与增长预测 - **全球需求高增长**：预计2025年全球储能合计装机需求将达到329GWh，同比增长87% [2][43] 预计2025年至2027年三年年复合增长率（CAGR）有望达到86% [2] 预计2027年全球储能需求合计将达到1141.7GWh [46] - **需求驱动因素**：全球新能源装机持续快速增长及储能配置比例提升是主要推动力 [40] 数据中心用电量增长带动配储需求，储能产品结合光伏可解决用电量提升问题 [2][40] 报告假设配储时长将从2024年的2.4小时提升至2027年的3.5小时 [43] - **分场景需求**： - **大型储能（含工商业）**：预计2025年需求为294.6GWh，2027年将增长至984.5GWh [44] - **分布式光伏配储**：预计2025年需求为17.39GWh，2027年将增长至32.14GWh [46] - **数据中心配储（乐观）**：预计2025年需求为17GWh，2027年将增长至125GWh [46] 供应链与竞争格局 - **电芯供需紧平衡**：预计2025年至2027年全球储能电芯实际出货量分别为508GWh、800GWh、1109GWh [2][47] 同期，储能电芯需求/出货占比预计分别为103%、110%、111%，表明需求持续大于实际供应量 [2][47] 截至2025年前三季度，行业CR10维持在60%左右 [2] - **系统环节格局集中**：2025年前三季度，全球储能系统出货量为286.35GWh，同比增长84.7% [51] 全球储能系统出货量前五名为：特斯拉、阳光电源、比亚迪、中车株洲、华为 [51][53] 大型储能系统出货前五名为：阳光电源、比亚迪、特斯拉、中车株洲、海博思创 [54][55] 户用储能系统出货前五名为：特斯拉、华为、比亚迪、派能科技、德业 [56][58] - **价格与盈利展望**：受电芯供需偏紧及涨价影响，国内储能系统价格在2025年9月出现环比提升，顺价进展顺利，盈利能力有望边际反弹 [49][50] 预计2026年全球储能系统出货或达到600GWh，供需偏向紧平衡 [59] 投资建议 - **主线一：储能电池**：考虑到2026年储能电池端供应偏紧，景气度有望持续，电池价格具备向上动力，电池厂盈利空间有望打开 [3][17] 重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达，关注中创新航 [3][18] - **主线二：储能系统**：考虑到海外大型储能、工商储及数据中心配储需求提升，以及国内独立储能政策推动订单增长 [3][18] 重点推荐阳光电源、阿特斯，持续关注海博思创、通润装备、科华数据 [3][18]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 行业关注点聚焦于机器人产业突破与新能源政策优化，同时光伏产业链价格进入震荡筑底阶段 [1][2][4][5] - 优必选获得国内领先AI大模型公司人形机器人订单，总金额超过0.5亿元人民币，涉及硬件销售与技术支持 [2] - 中央经济工作会议确定2026年将制定能源强国建设规划纲要，以推进新型能源体系建设和绿电应用 [4] - 国家发改委与能源局优化集中式新能源市场报价规则，对参与企业的装机规模与集团归属提出明确限制 [5] - 光伏产业链上游多晶硅、硅片价格企稳，电池片价格承压，组件需求平淡，整体市场处于价格博弈与筑底阶段 [6][8][9] 行业动态与公司事件 - **机器人产业进展**：优必选科技与国内领先AI大模型公司签订销售合同，产品以全球首款自主换电工业人形机器人Walker S2为主，并将开放数据接口支持AI大模型集成 [2] - **机器人产业进展**：美的首次发布行业首创的六臂轮足式超人形机器人“美罗U（MIRO U）”，具备稳定升降、360度原地转体及六条仿生机械臂协同作业能力 [3] - **政策动态**：中央经济工作会议强调坚持“双碳”引领，明年将制定能源强国建设规划纲要，并加强全国碳排放权交易市场建设 [4] - **政策动态**：两部委发布通知，优化集中式新能源发电企业市场报价，原则上禁止跨集团、跨省集中报价及达成垄断协议 [5] 光伏产业链价格追踪 - **多晶硅**：本周致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平；12月国内多晶硅预计产量11.35万吨，下游采购减缓，硅料延续累库趋势 [6] - **硅片**：本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.18元/片，130um的210mm N型硅片均价1.23元/片，均与上周持平；12月硅片企业减产幅度约16%，库存累积速度放缓，价格呈现止跌迹象 [8] - **电池片**：本周182-183.75mm N型电池片均价为0.28元/W，210mm N型电池片价格为0.28元/W，均较上周下降1.8%；12月电池片排产计划环比下降约12.5%，银浆价格上涨带来成本压力 [8] - **组件**：本周182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，210mm N型 HJT组件价格为0.780元/W，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，分布式BC组件价格为0.76元/W，均与上周持平；BC组件较TOPCon存在溢价，集中式溢价10.9%，分布式溢价8.6%；年末市场需求平淡，新签订单能见度有限 [9] - **光伏玻璃**：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19元/㎡，较上周下降2.56%；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11.5元/㎡，较上周下降4.17% [9] 投资建议与重点推荐 - **重点推荐方向与公司**： - BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能 [10] - 供给侧方向：大全能源、福莱特 [10] - 光储方向：海博思创、阳光电源、德业股份 [10] - 电力市场化方向：朗新集团 [10] - 国产替代方向：石英股份 [10] - 海外布局方向：横店东磁、博威合金 [10] - **建议积极关注公司**：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能 [10] 首选股票列表 - 爱旭股份 (600732.SH)：评级 买入-B [3] - 隆基绿能 (601012.SH)：评级 买入-B [3] - 大全能源 (688303.SH)：评级 买入-B [3] - 海博思创 (688411.SH)：评级 买入-A [4] - 阳光电源 (300274.SZ)：评级 买入-A [4] - 德业股份 (605117.SH)：评级 买入-A [4] - 朗新集团 (300682.SZ)：评级 买入-B [4] - 石英股份 (603688.SH)：评级 买入-A [4] - 横店东磁 (002056.SZ)：评级 买入-A [4] - 博威合金 (601137.SH)：评级 买入-A [5] - 福莱特 (601865.SH)：评级 买入-A [7]

据行家说储能获悉，近日又有3家储能企业构网型储能项目有了新进展，分别是海博思创与新和县签约了2GWh独立构网型储能电站合作协议，以及科华数 能、赣锋锂业在新疆、内蒙古的800MWh、4GWh的储能电站成功投运。 ▋ 海博思创：签2GWh构网型储能电站合作 近日， 海博思创与 新和县成功签订了 总投资达15亿元的50万千瓦时（2G瓦时）构网型独立储能项目招商引资合同。 此次合作的成功签订，不仅标志着新和县在推动新能源产业发展、构建新型能源体系方面迈出关键一步；也是双方围绕国家"双碳"目标深化合作的生动实 践。项目建成后，将 助力新和县构建新能源产业生态，为区域经济高质量发展和能源结构优化贡献力量。 ▋ 科华数 能：200MW/800MWh并网 近日，由科华数能提供构网型储能系统集成的 —— 克州阿图什200MW/800MWh构网型独立储能项目，全容量并网送电成功 。 温馨提示： 投稿/合作/找圈，请联系hjs-Cindy，13609002797 项目采用科华数能先进的全域构网型储能系统集成方案。该方案以构网电压源模式并网运行，能够有效平衡电网电压、频率、功角稳定，有力应对电网不平 衡带来的挑战，从而大幅提升电网 ...

证券时报·数据宝统计显示，以发行日期为基准统计，截至12月15日，今年以来科创板累计有17家公司 发行新股，累计募资金额达350.89亿元，单家公司平均募集资金20.64亿元。分区间来看，募资金额超10 亿元的有12家，募资金额5亿元至10亿元的有4家，募资金额在5亿元以下的有1家。 摩尔线程为今年以来募资金额最多的科创板公司，首发募集资金达80.00亿元，募资主要投向使用部分 闲置募集资金进行现金管理，摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目，摩尔线程新一代自 主可控图形芯片研发项目等；其次是西安奕材，募资金额为46.36亿元，募资主要用于西安奕斯伟硅产 业基地二期项目，使用部分募集资金进行现金管理等。募资金额较多的还有沐曦股份、禾元生物、屹唐 股份等，分别募资41.97亿元、25.99亿元、24.97亿元。 发行价格方面，今年已发行的科创板股平均首发价格为36.56元，发行价在50元以上的有4家，其中，发 行价超百元的有2家，发行价最高的是摩尔线程，发行价为114.28元，沐曦股份、昂瑞微次之，发行价 分别为104.66元、83.06元，发行价较低的有屹唐股份、西安奕材等，首发价格分别为8.45元、 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 锂电板块：市场监管总局拟规范汽车行业价格行为，多家电芯企业在原材料涨价趋势下宣布电池涨价 [2] - 光伏板块：多晶硅“收储平台”正式落地，叠加中央经济工作会议首次将“深入整治‘内卷式’竞争”列入改革攻坚任务，行业“反内卷”进入“政府引导+市场化并购”新阶段，硅料环节盈利修复与估值重估有望提速 [3] - 风电板块：中央经济工作会议坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，25MW级海上构网型风电机组研制启动，是深远海风电发展的重要技术探索 [3] - 核聚变板块：“托卡马克聚变智能数字电站项目”启动，标志着中国聚变堆研发从物理实验迈向“高保真数字孪生+AI驱动”的商用电站底座时代 [4] - 储能板块：AIDC储能市场预计迎来爆发式增长，头部企业加速布局，海博思创全球新增装机量稳居前三，海辰储能发布大容量电芯及系统集成产品 [4] - 电力设备板块：英伟达将举办峰会破解AI电力短缺困局，浙江特高压交流环网工程获核准，预计2029年投运，将是全国首个省内特高压交流环网 [5] - 工控及机器人板块：奇瑞墨甲机器人第1000只机器狗交付应用，软银与英伟达据悉洽谈牵头投资Skild AI超10亿美元，国内机器人公司获大额融资 [5] - 氢能板块：蒙氢管网拟建总投资56.5亿元的绿氢管道项目，国家发改委、能源局优化新能源发电企业市场报价，国家管网完成高压氢气管道放空试验 [5] 新能源汽车和锂电板块观点 - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，比亚迪、小鹏等头部车企发文响应 [10] - 因上游原材料价格持续上涨，德加能源宣布自12月16日起对电池产品售价上调15%，孚能科技也表示正与客户沟通涨价事宜 [11] - 投资建议关注六大方向：1）成本曲线有优势的企业；2）率先出海布局的企业；3）快充、高压实技术领先的企业；4）受益于排产景气、有价格弹性的企业；5）受益于固态电池、硅负极、快充高压实、4680、复合集流体等新技术渗透率提升的企业；6）低空经济产业链相关企业 [12][14][15][16] 新能源发电板块观点 光伏板块观点 - 多晶硅产能整合收储平台“北京光和谦成科技有限责任公司”完成注册，注册资本30亿元，采取“承债式收购+弹性产能”双轨机制，目标将硅料价格稳定在6万元/吨以上并推动落后产能有序退出 [18] - 本周光伏产业链价格与排产情况： - 硅料：N型复投料5.23万元/吨、颗粒硅5.00万元/吨，均环比持平，下游需求压制上行空间 [19] - 硅片：价格先跌后回弹，183/210/210R N型成交区间1.15-1.20/1.45-1.50/1.20-1.25元/片，均价持平 [19] - 电池片：价格整体持平，183/210 TOPCon价格0.280-0.285元/W，210R价格0.275-0.280元/W，HJT价格0.36-0.40元/W，银浆成本上涨成为电池厂尝试抬价的主要理由 [20] - 组件：国内报价全线走平，分布式210R TOPCon价格0.657-0.678元/W，集中式210 N型价格0.677-0.699元/W，预计成品库存升至31GW并继续攀升 [20][23] - 逆变器：价格维持稳定 [24] - 高纯石英砂：进口内层砂价格8.0万元/吨，环比下降500元 [24] - 胶膜：各类型胶膜价格环比无变化，12月胶膜排产环比下降12.96% [24] - 玻璃：2.0mm镀膜玻璃领跌0.25元/㎡，主流报价2.0mm单层12.00元/㎡、3.2mm单层19.00元/㎡ [25] - 投资建议关注七个方向：1）受益供给侧改革的硅料、硅片、玻璃环节；2）受益需求爆发的逆变器环节；3）有望实现盈利修复的组件环节；4）受益于BC等新技术放量的辅材环节；5）具备价格弹性的电池片环节；6）受益可再生能源补贴下发的运营商；7）受益主产业链价格回升及海外需求增长的辅材环节 [26][27][28][31] 风电板块观点 - 中央经济工作会议将“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”列为2026年重点任务，包括制定能源强国建设规划纲要、加强全国碳市场建设等，利好风电等新能源开发建设 [34] - “海上构网型风电机组装备研制及示范应用”项目启动，旨在研制25MW级海上构网型风电机组，攻克并网控制、超长叶片设计等技术难题，支撑深远海风电开发 [35] - 本周风电主要原材料中，10mm造船板全国均价下降0.63%，废钢（唐山）价格下降0.93%，齿轮钢和铸造生铁价格持平 [36] - 投资建议关注三个方向：1）海风及深海科技产业链；2）风机盈利水平有望回升的整机企业；3）受益于涨价逻辑的铸锻件、叶片等零部件 [37][38] 核聚变周观点 - “托卡马克聚变智能数字电站项目”在合肥启动，由中科院合肥物质院等离子体所牵头，旨在构建聚变堆高保真数字模型和AI孪生体，为后续工程验证提供数字基础设施 [41] - 该项目标志着国内聚变研发进入“系统集成+数字基建”新阶段，短期可降低试错成本，中长期将形成产业链公共平台，吸引更多资本参与 [42] - 投资建议关注三个环节：1）核心设备；2）电源；3）上游材料 [43] 储能板块观点 - 高工产研发布《2025年中国AIDC储能行业发展蓝皮书》，预计到2030年AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh，为2025年的20倍 [46] - 头部企业加速布局：阳光电源已成立AIDC事业部，海辰储能发布了面向AIDC的解决方案，部分互联网巨头也在推进相关项目 [47] - 标普全球报告显示，海博思创在2024年全球储能系统集成商新增装机规模中稳居第三，在中国大陆累计装机及签约规模排名第一 [48] - 海辰储能发布1300Ah电芯及系统集成产品，其8h长时储能解决方案相比市场常见系统，集成效率提升30%以上，重量降低52.5%，空间降低54%，公司认为未来5年储能度电存储成本（LCOS）将进入“1毛钱时代” [49] - 产业链价格更新：本周电池级碳酸锂价格为94581元/吨，预计12月产量环比增长约3%，市场保持去库；电芯价格方面，314Ah及100Ah储能电芯价格上涨，280Ah/314Ah/100Ah/50Ah磷酸铁锂电芯价格分别为0.304/0.31/0.366/0.407元/Wh [52][53] - 投资建议关注八个方向：1）优质储能集成标的；2）价高利优的户储企业；3）优质储能运营商；4）受益光储放量的逆变器环节；5）盈利回升的储能电芯环节；6）结构件、BMS、温控、消防等配套环节；7）低基数高增速的工商业储能；8）新兴增长的南非储能标的 [54][56] 电力设备板块观点 - 英伟达计划下周举办闭门峰会，旨在解决AI时代数据中心电力短缺问题，参会方包括电力领域初创公司，英伟达已对部分公司进行股权投资 [59] - 浙江特高压交流环网工程获发改委核准，总投资约293亿元，预计2029年建成投运，将是全国首个省内特高压交流环网，工程投产后每年可促进清洁能源电量消耗超570亿度，减少二氧化碳排放4462万吨 [60] - 投资建议关注四条主线：1）受益于海外电网建设加速的变压器出海及零部件厂商；2）受益于电力改革的虚拟电厂、微电网/能源管理企业；3）数字配网方向的软件平台、巡检机器人、配用电终端企业；4）充电桩产业链的运营、模块、整桩及零部件公司 [61][63] 工控及机器人板块观点 - 2025年10月制造业PMI指数为49.0%，较上月下降0.8个百分点，生产指数为49.7%，新订单指数为48.8% [66] - 奇瑞墨甲机器人举行“2025年第1000只机器狗应用交付”仪式，新一批四足机器狗将投入家庭陪伴、社区巡检等场景，其机器狗产线年产能达1.5万台 [67] - 据悉软银与英伟达正洽谈牵头对机器人基础模型公司Skild AI进行一轮逾10亿美元的投资，估值约140亿美元 [68] - 云深处科技完成超5亿元人民币C轮融资，并发布了全球首款行业级全天候人形机器人DR02及视觉语言具身导航系统 [69] - 投资建议关注两个方向：1）工控领域，关注离散自动化、流程自动化、控-驱-机一体化等龙头；2）人形机器人领域，关注华为链、T链核心供应商及各细分环节龙头 [72] 氢能板块观点 - 蒙氢管网拟建磴口-上海庙绿氢管道项目，管道全长553km，设计输量50万吨/年，总投资约56.5亿元 [75] - 辽源天楹高效利用二氧化碳年产18万吨绿色甲烷（一期）项目公示，建成后年产甲烷6.2万吨，副产中压蒸汽5.68万吨 [76] - 国家发改委、能源局发布通知优化集中式新能源发电企业市场报价，规范其参与电力市场的行为 [77] - 国家管网集团成功完成国内首次10兆帕高压、DN250mm立管口径氢气管道全尺寸放空试验，为氢气管网安全设计提供关键支撑 [77] - 投资建议关注两条主线：1）绿氢产业链的电解槽、C端应用企业；2）燃料电池产业链的系统、核心零部件、测试及储运装备企业 [78][81]

2)企业盈利承压，看好开工率温和回升：组件、电池、硅片环节普遍亏损，行业仍处去库与资金紧平衡 阶段，现金流质量与负债结构成为比利润更关键的因素；开工率方面，当前排产仍处底部区间，但在硅 料端产能出清、自律减产带动下，行业有望在淡季过后迎来排产的温和回升。 3)头部企业建立共同体，推动联合收储：各硅料龙头企业合资成立的收储平台——北京光和谦成科技有 限责任公司已完成注册，这标志着旨在解决行业产能过剩、价格倒挂困境的硅料收储自救行动迈出关键 一步。 产业链：产能出清加速，价格空间修复；龙头优势显著，逆变器α强化；晶硅有所放缓，钙钛矿GW线 落地 硅料：截至25年底硅料行业总产能约300万吨+(对应1500GW)，当前开工率已降至37%，硅料价格也回 升至50元附近，硅料公司毛利率有回升趋势，26年有望在出清中修复盈利；硅片：硅片行业自25年起进 入产能平台期，行业开工率约为50%+，新增投放停滞，供需仍以控产去库维持平衡；组件：组件价格 自23年高位起累计跌幅超过六成，但头部企业毛利率降幅已明显收窄，26年有望修复。 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，2025年国内受136号文影响1-10月装机252.87 ...

文章核心观点 - 海博思创作为储能系统集成龙头，其2025年股价的惊人涨幅（从57.00元低点最高触及426.01元，接近14倍）反映了市场对其认知的修正，核心驱动力在于国内储能行业政策发生根本性转变，独立储能市场爆发，公司业绩与估值实现戴维斯双击 [1][2][14] 公司业绩与财务表现 - **三季度业绩爆发**：单季度实现营收33.90亿元，同比增长124.4%；归母净利润单季达到3.07亿元，同比暴增872% [2] - **前三季度增长强劲**：营收增长超过50%，利润增长接近翻倍 [2] - **现金流显著改善**：经营性现金流净额大幅转正，达到8.52亿元 [4] - **运营效率与成本控制**：交付数据、应收/应付账款及存货周转天数显示公司运营处于良性轨道；三季度毛利率波动较小，显示对碳酸锂价格上涨的成本压力可控 [4] 行业政策与市场拐点 - **政策根本性转变**：2025年“强制配储”退出历史舞台，各地试点容量电价机制，推动储能实现市场化独立发展 [7] - **独立储能经济性提升**：强制配储模式下收益微薄（年收入约1025万元），独立储能模式则具备多元化收益来源（年收入约3425万元），经济回报显著改善 [10] - **招标数据印证高增长**：2025年1-11月，国内新型储能新增招标规模突破400GWh，同比增长75% [5] - **独立储能占比飙升**：政策转变后，独立储能项目占比大幅提升，11月招标规模超29GWh中，独立储能占比约90% [11] 公司竞争优势与市场地位 - **技术优势**：公司在电池管理技术（BMS）上领先，尤其在主动均衡算法、SOC估算精度上；自主研发的构网型（Grid Forming）逆变器能主动支撑电网，技术壁垒高 [19][21] - **市场地位**：2025年上半年，在国内已投运电化学储能电站系统集成商中排名前五，总市场份额占36.38% [15]；在2022-2023H1期间，于电网侧独立储能市场份额约18.82%，排名国内第一 [19] - **“中立性”优势**：作为第三方集成商，相比电芯厂商，更受电网公司和大型发电集团青睐，避免了“数据霸权”担忧 [23] - **节点卡位能力**：凭借对电网拓扑的深刻理解，能辅助业主筛选优质节点资源，构成隐形竞争壁垒 [21] 公司增长战略与未来展望 - **国内出货目标**：公司预计2026-2028年合计出货300GWh，其中2026年70GWh、2027年100GWh、2028年130GWh；计划在独立储能、数据中心等场景实现出货200GWh [13] - **供应链锁定**：与宁德时代签订2026-2028年不低于200GWh的战略供应协议，以平抑电芯价格波动 [13] - **出海战略**：海外市场（欧洲、中东、澳大利亚）是重要增长点，2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%；海外客户对价格敏感度低，更看重稳定性，毛利率更高 [25] - **AI数据中心需求**：AI驱动下的数据中心对电力稳定性要求极高，储能系统成为“巨型UPS”，是公司市值的重要“放大器” [25] 行业竞争格局 - **集成环节竞争激烈**：储能系统集成环节集中度最低，涌入光伏组件、风电整机、新能源整车、逆变器等多赛道头部玩家 [15][18] - **电池制造商份额下降**：电池制造商在BESS市场份额由2023年超40%下降至2025年上半年的30%以下 [16] - **头部玩家排名变化**：2025年上半年全球储能系统出货排名中，阳光电源（14%）、特斯拉（12%）、宁德时代（10%）位列前三，海博思创以7%份额排名第六 [18]