港股黄金股市场表现 - 港股黄金板块普遍上涨，中国黄金国际涨幅达5.24%，珠峰黄金涨4.83%，灵宝黄金涨4.28% [1][2] - 潼关黄金、赤峰黄金、紫金黄金国际、山东黄金、招金矿业等公司股价均有1.57%至3.33%不等的涨幅 [1][2] 黄金价格驱动因素 - COMEX黄金价格重返4200美元关口，主要受美联储12月降息预期升温推动 [1] - 市场预测美联储12月降息25个基点的概率超过80%，利率下降通常有利于黄金资产 [1] 黄金价格未来展望 - 许多专家预测2026年金价将继续攀升，世界黄金协会高级市场策略师表示配置黄金的战略依据充分 [1] - 目前市场预测2026年金价将处于4000至5300美元区间 [1]

A股市场开盘表现 - 上证指数开盘报3870.94点，下跌0.11% [4] - 深证成指开盘报12869.66点，下跌0.04% [4] - 创业板指开盘报3029.98点，下跌0.04% [4] - 万得全A集合竞价成交额仅129亿元，创阶段新低 [1] 板块与概念表现 - OCS概念多数回调，GPU、量子技术、电解液板块普遍低开 [1] - 深海科技、黄金、超导概念表现较好 [1] - 中证转债指数高开0.03%，福新转债涨超4%，大中转债涨超3% [4] 港股市场表现 - 恒生指数高开0.25%报26011.06点，但随后翻绿下跌0.33%至25859.20点 [6][2] - 恒生科技指数高开0.43%报5622.36点，后下跌0.20%至5586.79点 [6][2] - 大型科技股普遍小幅上涨，阿里巴巴、百度、京东涨幅在0.9%以内 [1] - 有色金属股延续上涨，中铝国际涨6%，招金矿业、紫金矿业均有涨幅 [1] 商品期货市场 - 商品期市开盘多数上涨，沪银涨1.78%，集运指数(欧线)涨1.68%，原油涨1.39% [2] - 碳酸锂跌2.87%，沪锌跌0.65% [2] - 焦炭、碳酸锂、钯主力合约跌超2%，焦煤、多晶硅、沥青跌超1% [7] 债券市场 - 国债期货开盘全线上涨，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.02% [2] - 万科多只债券大幅下跌，“21万科04”跌近44%，“21万科06”跌超38%，“22万科02”跌22.5% [2] 汇率与外围市场 - 人民币兑美元中间价报7.0789，下调10点 [7] - 富时中国A50指数期货盘初涨0.03% [7] 机构观点 - 摩根大通策略师将A股评级上调至“超配”，认为中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险 [1]

港股市场整体表现 - 11月28日港股主要指数小幅高开，恒生指数涨0.25%报26011.06点，恒生科技指数涨0.43%报5622.36点，国企指数涨0.34%报9196.22点，红筹指数跌0.03%报4214.54点 [1] - 大型科技股普遍走高，阿里巴巴涨0.8%，京东集团涨0.52%，小米集团涨0.19%，网易涨0.65%，美团涨0.48%，哔哩哔哩-W涨0.97% [1] - 金属股、创新药概念股、黄金股、芯片股表现活跃，中铝国际涨6%，中芯国际涨超1% [1] - 体育用品股、家电股、濠赌股走低 [1] 公司中期及年度业绩 - 维珍妮中期收入38.4亿港元同比减少3.45%，净利润1.45亿港元同比增加114.25% [2] - 沪港联合中期收入10.23亿港元同比增加3.34%，利润5290万港元同比减少3.64% [2] - 迪生创建中期收入9.73亿港元同比增长1.2%，净利润1.5亿港元同比增长14.02% [2] - 三和建筑集团中期收入4.7亿港元同比增长20.8%，净利润4741.1万港元同比增长1364.7% [2] - 博骏教育年度收益3.79亿元同比减少11.9%，亏损1.3亿元同比增加227.6% [2] - 结好控股中期收益1.72亿港元同比减少21.01%，盈利4951.2万港元同比增长57.59% [2] - 天德地产中期收入1.52亿港元同比下降2.5%，亏损7542.8万港元同比收窄72.9% [3] - 凯联国际酒店中期收入1.48亿港元同比减少2.34%，亏损1.48亿港元同比减少69.77% [3] - 安全货仓中期收入8410万港元同比减少9.97%，公司拥有人应占亏损1756万港元同比盈转亏 [3] 公司战略与投资 - 新晨动力绵阳新晨与四川鸿鹏航空航天装备智能制造在航空活塞发动机领域建立战略联盟 [3] - 青岛啤酒股份未来12个月拟开展理财投资业务，单日最高余额不超过人民币100亿元 [3] - 君实生物计划使用最高不超过人民币24亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [3] - 中国安储能源与Guo Heng订立谅解备忘录，拟进一步投资及参与能源相关项目 [3] - 兖矿能源附属拟3.45亿元收购高端支架公司100%股权 [4] - 北大青鸟环宇拟斥资约1.3亿元收购上海盛今创业投资有限公司余下30%股权，目标公司着重投资新材料、节能环保、高端装备制造等产业 [4] 机构行业观点 - 中金公司认为2026年港股市场将更多由结构性景气驱动，流动性充裕局面将延续 [6] - 中原证券指出半导体行业2025年延续上行趋势，2026年AI算力需求持续景气，AI推动半导体周期继续上行，存储器或迎来超级周期 [6] - 中信建投表示铜价自历史高位11200美元/吨震荡回落3%，远期AI带动电力消费增长未能兑现在即期 [6]

全球市场表现 - 美股因感恩节假期休市[1] - 欧洲股市普遍上涨[1] - 港股三大指数高开，恒生指数上涨0.25%，国企指数上涨0.34%，恒生科技指数上涨0.43%[1] 行业板块表现 - 大型科技股普遍小幅上涨，阿里巴巴、百度、京东、美团涨幅均低于0.9%[1] - 有色金属行业延续上涨趋势，中铝国际上涨6%，招金矿业与紫金矿业均有涨幅[1] - 半导体行业、乳制品行业及锂电池行业普遍上涨[1] - 体育用品行业、家电行业及博彩行业股价走低[1]

港股有色金属板块市场表现 - 11月27日，港股有色金属股表现活跃，多只股票涨幅超过3%，包括中国大冶有色金属、江西铜业、中国宏桥、中国铝业、洛阳钼业 [1] - 金力永磁、赣锋锂业、紫金矿业、山东黄金、招金矿业、灵宝黄金等股票也均有上涨 [1] - 具体数据显示，中国大冶有色金属涨3.33%至0.093港元，江西铜业股份涨3.24%至31.240港元，中国宏桥涨3.14%至30.860港元，洛阳钼业涨2.93%至16.500港元，中国铝业涨2.98%至10.710港元 [2] 美联储货币政策预期 - 市场对美联储12月降息的预期再度升温，根据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率为84.9%，维持利率不变的概率为15.1% [1] - 美联储降息概率升温对有色金属股构成明确利好，主要通过改善需求预期、压低实际利率和美元指数来共同推动金属价格上涨 [1] - 金属价格上涨将直接提升相关上市公司的盈利能力和市场估值 [1]

港股有色金属板块市场表现 - 港股有色金属股表现活跃，多只股票涨幅显著，其中中国大冶有色金属、江西铜业、中国宏桥、中国铝业、洛阳钼业涨幅均超过3% [1] - 金力永磁、赣锋锂业、紫金矿业、山东黄金、招金矿业、灵宝黄金等股票也均有上涨 [1] - 具体股价表现：中国大冶有色金属最新价0.093港元，涨3.33%；江西铜业股份最新价31.240港元，涨3.24%；中国宏桥最新价30.860港元，涨3.14%；洛阳钼业最新价16.500港元，涨2.93%；中国铝业最新价10.710港元，涨2.98% [2] - 其他公司股价：金力永磁最新价18.230港元，涨2.30%；赣锋锂业最新价50.100港元，涨1.71%；招金矿业最新价29.140港元，涨1.46%；山东黄金最新价34.340港元，涨1.18%；灵宝黄金最新价15.480港元，涨0.78%；天齐锂业最新价48.280港元，涨0.37% [2] 宏观政策与行业驱动因素 - 美联储12月降息概率再度升温，据CME"美联储观察"数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为84.9%，维持利率不变的概率为15.1% [1] - 美联储降息预期升温对有色金属股构成明确利好，其通过改善需求预期、压低实际利率和美元指数，共同推动金属价格上涨 [1] - 金属价格上涨将直接提升相关上市公司的盈利能力和市场估值 [1]

港股市场整体表现 - 香港恒生指数开盘报25945.54点，上涨17.46点，涨幅0.07% [1][2] - 恒生科技指数开盘报5613.00点，下跌5.36点，跌幅0.10% [1][2] - 恒生中国企业指数开盘报9156.98点，下跌5.39点，跌幅0.06% [2] - 恒生综合指数开盘报3970.63点，上涨3.22点，涨幅0.08% [2] - 恒生生物科技指数表现较好，开盘报15831.43点，上涨32.90点，涨幅0.21% [2] 黄金板块个股表现 - 灵宝黄金股价为15.800港元，涨幅2.86% [3] - 招金矿业股价为29.240港元，涨幅1.81% [3] - 紫金黄金国际股价为139.800港元，涨幅1.60% [3] - 山东黄金股价为34.460港元，涨幅1.53% [3] - 坛金矿业股价为0.690港元，涨幅1.47% [3] - 赤峰黄金股价为29.680港元，涨幅1.09% [3] - 中国黄金国际股价为140.100港元，涨幅0.86% [3] - 老铺黄金股价为643.000港元，涨幅0.31% [3] 其他板块及个股表现 - 稀土永磁、白酒、芯片等板块涨幅居前 [3] - 房地产、传媒等板块走弱 [3] - 万科企业股价下跌超过5% [3] - 蔚来股价下跌超过2% [3] - 百度集团、天齐锂业股价下跌超过1% [3] - 国泰君安国际股价上涨超过1% [3] 新股表现 - 新股量化派（代码2685）开盘大幅高开超过165% [3] - 截至发稿时，量化派股价为23.000港元，上涨13.200港元，涨幅134.69% [3][4] - 量化派成交额达8546万港元，换手率0.57%，总市值118亿港元 [4] - 该公司市盈率为156.7倍，市净率为14.16倍 [4]

港股主要指数开盘表现 - 香港恒生指数开盘报25945.54点，上涨17.46点，涨幅0.07% [1] - 恒生科技指数开盘报5613.00点，下跌5.36点，跌幅0.10% [1] - 恒生生物科技指数报15831.43点，上涨32.90点，涨幅0.21% [1] - 恒生中国企业指数报9156.98点，下跌5.39点，跌幅0.06% [1] - 恒生综合指数报3970.63点，上涨3.22点，涨幅0.08% [1] 黄金板块表现强势 - 灵宝黄金表现最佳，股价15.800港元，涨幅2.86% [2] - 紫金矿业股价31.060港元，涨幅2.58% [2] - 招金矿业股价29.240港元，涨幅1.81% [2] - 紫金黄金国际股价139.800港元，涨幅1.60% [2] - 山东黄金股价34.460港元，涨幅1.53% [2] - 坛金矿业、赤峰黄金、中国黄金国际、老铺黄金均有不同程度上涨 [2] 行业板块分化明显 - 稀土永磁、白酒、芯片等板块涨幅居前 [3] - 房地产、传媒等板块走势较弱 [3] - 万科企业股价下跌超过5% [4] - 蔚来股价下跌超过2% [4] - 百度集团、天齐锂业股价下跌超过1% [4] - 国泰君安国际股价上涨超过1% [4] 新股量化派表现突出 - 量化派(代码2685)今日高开超过165% [5] - 截至发稿时，股价报23.000港元，上涨13.200港元，涨幅134.69% [6] - 成交额8546万，股本5.13亿，市盈率156.7 [6] - 换手率0.57%，市值118亿，市净率14.16 [6]

贵金属板块股价表现 - 中国白银集团股价上涨4.62% [1] - 大唐黄金股价上涨1.92% [1] - 招金矿业股价上涨1.60% [1] - 紫金矿业股价上涨1.52% [1]

外资持股情况 - 高盛国际新进成为第三大流通股东，持股427.65万股 [2][3] - 瑞银加仓96万股，总持股达254.37万股，增持比例160.96% [2][3] - 摩根士丹利增持14万股至140.38万股，增持比例110.98% [2][3] - J.P.摩根新进129.55万股，巴克莱小幅减持18万股后仍持有88万股 [2][3] - 五家外资机构分别位列公司第三、五、六、七和十大流通股东 [2] 公司业务与财务概况 - 主营业务覆盖黄金开采销售、太阳能发电和集成电路设计三大领域，黄金业务营收占比高达89% [2] - 黄金业务毛利率达到66%，贡献公司超过九成利润，其他业务综合毛利率为55% [2] - 公司在非洲加纳拥有3座在产金矿，探明黄金储量达50-60吨 [3] - 过去十年公司年度营收在2亿至3亿元区间震荡，但经营现金流基本保持正向流入 [6][7] 行业背景与外资布局逻辑 - 2025年9月底现货黄金价格突破4000美元/盎司创历史新高，金价上涨100%时金矿股涨幅可达400% [4][9] - 2025年全球存储芯片行业迎超级周期，DRAM价格指数在不到半年内上涨约72% [10] - 外资在A股市场普遍布局资源类资产，高盛、摩根士丹利、瑞银、巴克莱均重仓多只小金属股 [11] - 小金属板块牛市行情得益于供需矛盾，2025年全球钨需求12万吨供给仅11万吨，存在1万吨缺口 [11] 市场表现与估值 - 2025年有色金属行业累计上涨32%，大幅跑赢大盘指数 [25] - 部分小金属公司估值较高，招金黄金市净率达17.95倍，合金投资市净率达13.42倍 [27] - 外资机构上调金价预测，瑞银将2025年底金价预测上调至3800美元/盎司 [28] 战略资源供应格局 - 资源民族主义抬头，刚果（金）自2025年2月起实施钴出口禁令 [35] - 中国加强对稀土相关物项的出口管制，加剧全球战略资源供需紧张 [35][36] - 中东主权财富基金如阿布扎比投资局新进紫金矿业1.63亿股，操作带有长周期战略视角 [30][31][33]