香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED* 招金礦業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （ 股 份 代 號：1818） 董事會會議通告 招 金 礦 業 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事 會（「董事會」）謹 此 公 佈，本 公 司 將 於 2026年3月20日（星 期 五）舉 行 董 事 會 會 議，藉 以 審 議 及 通 過（其 中 包 括）( 1)本 公 司 及 其 附 屬 公 司（「本集團」）截 至2025年12月31日止年度之末期業績；( 2)發佈本 集團截至 2025年 12月 31日止年度之末期業績；及 ( 3) 宣佈及派發截至 2025年 12月 31日 止 年 度 之 末 期 股 息（如 有）。 承董事會命 招金礦業股份有限公司 董事長 姜桂鵬 中 國 招 遠，20 ...

黄金珠宝板块股价表现 - 3月4日早盘，A股黄金珠宝指数大幅低开，截至10时55分，指数报2928.49点，下跌91.65点，跌幅为-3.03% [1] - 板块内个股普跌，曼卡龙(300945.SZ)跌幅最大，超过10%，西部黄金(601069.SH)和四川黄金(001337.SZ)跌幅均超过6% [1] - 其他主要黄金股亦跟跌，招金黄金(000506.SZ)跌-4.95%，山东黄金(600547.SH)跌-4.42%，湖南黄金(002155.SZ)跌-4.15% [2] - 港股黄金珠宝指数同步下挫近4%，老铺黄金跌超5.6%，紫金黄金国际、谢瑞麟等跌超4% [3] 贵金属价格剧烈波动 - 3月3日晚间，贵金属价格出现大幅跳水，COMEX黄金期货盘中跌幅超5%，现货黄金一度跌超6%，盘中跌破5000美元/盎司关键关口 [3] - COMEX白银期货盘中跌幅达到12%，创下近期较大单日波动，截至当日收盘，金银跌幅均有所收窄 [3] - 3月4日早间，贵金属市场迎来修复性反弹，截至11时左右，现货黄金上涨超1%，报5159.19美元/盎司，COMEX黄金期货涨超1% [4] - 现货白银涨超2.5%，报84.09美元/盎司，COMEX白银期货涨超2% [4] 价格波动与板块回调的原因分析 - 此轮调整首要源于短期风险事件冲高后的获利了结与预期落地 [4] - 地缘局势升温初期，黄金、白银、原油等避险资产同步走高，但当油价上涨推升全球通胀预期后，市场预期以美联储为代表的央行可能调整宽松货币政策路径，这成为压制金银价格的核心逻辑 [4] - 若油价持续走高推动美国通胀重回3%以上，美联储货币政策或将从宽松转向收紧，美元指数走强将直接利空以美元计价的黄金、白银 [4] - 贵金属价格此前处于历史高位，在利空因素触发下快速下跌，叠加市场恐慌情绪蔓延，进一步放大了本轮波动幅度 [4] - 黄金白银跳水，一方面源于海外市场流动性收紧，引发市场恐慌性抛售资产，VIX恐慌指数创去年11月来新高，美元随之走强，令贵金属承压 [5] - 另一方面，美伊局势升级带动油价飙升，引发市场对美国通胀反弹的担忧，强化了市场对美联储短期内不降息的押注，进而对贵金属造成扰动 [5] 地缘政治局势与市场预期演变 - 当前中东地缘局势或有持续升级可能，伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令表示霍尔木兹海峡已完全处于伊朗海军的控制之下，十多艘油轮在该海峡被炮弹击中 [5] - 霍尔木兹海峡作为全球约五分之一石油运输量的关键通道，其航运受阻直接推升国际油价，进而引发通胀预期与货币政策预期的连锁反应 [6] - 目前，交易员押注美联储年内二次降息概率已降至50%，降息门槛显著抬高 [6] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，如果美国通胀降温，今年晚些时候进行一到两次降息可能是合适的，但中东战争可能会造成足以支持更长时间暂停行动的局面 [7] 贵金属后市展望 - 若短期内美元指数持续走强，金价仍将受到压制 [7] - 长期维度下，走势核心仍取决于中东局势演化，关键观察点为美国是否派遣地面部队进入伊朗，以及欧洲北约盟友是否参战 [7] - 若美军介入力度升级，地缘风险将重新支撑贵金属避险价值，即便短期受货币政策预期扰动，贵金属长期运行格局并未发生根本性改变 [7] - 源于美伊局势仍存在较大不确定性，黄金和白银短期内将维持高位波动的运行特征 [8] - 中长期来看，全球政治经济秩序持续调整、分化与重组，国际局势的不确定性成为黄金价格的重要支撑 [8] - 叠加2026年国际货币秩序重构成为全球资产主线，美元信用受损、美国财政风险加剧的背景下，美联储降息周期延续进一步降低了持有无息黄金的机会成本 [8] - 全球央行购金需求维持高位，各国出于战略考量的持续购金行为与去美元化趋势深化形成共振，共同筑牢黄金中长期上涨基础 [8]

文章核心观点 - 地缘冲突（美伊冲突升级）初期推动黄金价格上涨至约5400美元/盎司，但香港上市的主要金矿股股价在短暂上涨后迅速跌回冲突前水平，走势显著弱于黄金本身[3] - 金矿股与金价走势背离的原因包括：前期涨幅透支预期、股市整体情绪与板块轮动影响、以及资金从有色板块流向直接受益于冲突的油气航运等板块[3][4][5] - 尽管短期调整，但基于美元信用体系走弱、降息预期、全球经济不确定性及避险需求，黄金及有色金属中长期上涨前景依然被看好，金矿龙头公司因成本控制、产量增长和资源布局优势，长期增长前景依然乐观[5] 市场表现分析 - **黄金价格表现**：美伊冲突升级后，黄金价格保持强势，在5400美元/盎司上下震荡[3] - **金矿股股价表现**：在冲突后第二个交易日（3月3日），主要港股金矿股大幅下跌并跌回2月底冲突前股价水平，具体表现为： - 紫金黄金国际（02259.HK）大跌8.5%，报收224港元[3] - 紫金矿业（02899.HK）跌6.13%，报收43.22港元[3] - 山东黄金（01787.HK）跌近5%[3] - 招金矿业（01818.HK）跌6.35%[3] - **市场整体环境**：3月3日恒生指数跌1.12%，报收25768点，成交额3705亿港元[3] 金矿股与金价背离的原因 - **估值调整需求**：金矿股在1月底之前累计涨幅已大幅超过金价本身，对金价持续上涨预期有所透支，冲突带来的金价反弹为投资者提供了冲高止盈的条件[4][5] - **受股票市场属性影响**：金矿股作为股票标的，受到股市整体流动性、风险偏好和板块轮动的影响，而不仅仅是商品价格[5] - **资金板块轮动**：地缘冲突对能源石油价格有更直接影响，致使资金从有色金属板块流向油气、航运等更直接受益的品种[3][5] 行业与公司中长期展望 - **黄金及有色金属前景**：美元信用体系走弱和降息的预期为黄金价格长期上涨提供支撑，黄金、铜等有色金属后市依然有上涨空间[5] - **金矿龙头公司优势**：龙头公司在成本控制和产量增长方面具有显著优势，其在资源上的长线布局提供了稳定的现金流和利润增长点[5] - **投资机会判断**：有色金属依然有中长期上涨空间，投资者可以关注金矿股充分调整后的建仓机会[3][5]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于3月20日上午九时在山东招远市公司会议室举行[2] 融资计划 - 建议在中国注册发行不超120亿元超短期融资券并授权董事会处理[3] - 建议在中国注册发行不超80亿元中期票据并授权董事会处理[3] 授权要求 - 代理人委任表格及相关授权文件副本须不迟于3月19日上午九时送达指定地点才有效[4]

会议安排 - 公司将于2026年3月20日召开2026年第一次临时股东会[3] - 2026年3月17日至20日公司将暂停办理股东登记手续[14] 融资计划 - 建议注册发行不超120亿元超短期融资券，含120亿元分期发行，期限不超270天，决议有效期36个月[6][8] - 建议注册发行不超80亿元中期票据，含80亿元分期发行，期限不超10年，决议有效期36个月[11] 其他事项 - 审议白银销售框架协议修订年度上限[4] - H股持有人过户文件等须于2026年3月16日下午4时30分前送交指定处，内资股持有人须送交公司中国注册地址[14]

业绩总结 - 2024财年收入约115.5亿元，较2023财年增加约37.12%[83] - 2024财年纯利约18.5亿元，较2023财年大幅增加约120.81%[83] - 2024年12月31日总资产约535.7亿元，较2023年增加约14.30%[84] - 2024年12月31日总负债约283.8亿元，较2023年增加约15.24%[84] - 2024年12月31日资产净值约251.9亿元，较2023年增加约13.25%[84] - 2025年上半年收入约69.7亿元，较2024年同期增加约50.69%[85] - 2025年上半年纯利约17.8亿元，较2024年同期增加约144.58%[85] - 2025年6月30日总资产约582.7亿元，较2024年底增加约8.78%[86] - 2025年6月30日总负债约306.8亿元，较2024年底增加约8.13%[86] - 2025年6月30日资产净值约275.9亿元，较2024年底增加约9.51%[86] 白银业务 - 白银销售框架协议原有年度上限2.1亿元，经修订为5.7亿元，建议修订为20亿元[15][22] - 2024 - 2025年及2026年初至最后实际可行日期，白银过往交易金额分别为0.8169亿元、0.7594亿元、5.5803亿元[23] - 2024 - 2025年对原有年度上限利用率分别为62.84%、44.67%，2026年对经修订年度上限利用率为97.90%[23] - 白银市场价格从2024年1月1日每千克6032元升至2026年2月11日每千克19899元，增幅约229.9%[28] - 2026年1月29日白银市场价格创每千克30300元历史新高，公司预测2026年均价达每千克35000元[28] - 公司计划2026年出售大部分白银库存，预计向招金精炼销售约60吨[28] 融资计划 - 公司拟在中国注册发行不超120亿元超短期融资券，期限不超270天，决议有效期36个月[125] - 公司拟在中国注册发行不超80亿元人民币中期票据，期限不超10年，募集资金用于生产经营活动[129] 股东会议 - 2026年第一次临时股东会将于3月20日上午九时在山东招远市温泉路118号公司会议室举行[3][9][122] - 股东若委任代理人，需在3月19日上午九时前送达相关文件[4] - 为确保出席临时股东会并投票，过户文件及股票需在3月16日下午4时30分前送达指定地点[5] - 2026年3月17日至20日公司将暂停办理股东登记手续[55][134] 股权结构 - 山东招金持有公司最后实际可行日期全部已发行股本约35.27%，其中内资股约18.66%，H股约16.62%[11] - 紫金矿业集团股份有限公司受控制法团权益H股644,805,741股，占注册资本18.20%，占已发行H股总数22.38%[109] - 金山（香港）国际矿业有限公司持有H股644,805,741股，占注册资本18.20%，占已发行H股总数22.38%[109]

文章核心观点 - 近期中东地区冲突升级，被视作可能搅动全球金融市场的“超级黑天鹅” [1] - 机构普遍认为，A股市场的油气、黄金、军工、油轮运输、核污染防治、煤炭等板块将直接受益于此次地缘冲突 [1][6] - 机构解读认为，本次事件对A股的影响主要体现在短期风险偏好层面，对基本面实质性影响有限，市场中期走势将回归国内基本面及政策预期 [4][11] 相关概念板块梳理 油气开采与油服设备 - 中东冲突直接推升油价，增厚上游企业利润 [2][6] - 油价高位将刺激油气企业增加资本开支，利好油服设备 [2][6] - 相关个股包括中国石油、中海油服、中曼石油等 [2] 黄金板块 - 军事冲突增加市场避险情绪，推高黄金价格，是地缘冲突中最确定的受益板块 [2][7] - 相关个股包括紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业等 [2] 国防军工板块 - 地缘冲突升级刺激军需品需求，包括导弹、无人机及防空系统等，板块具有长期逻辑 [2][8] - 相关个股包括中航沈飞、航天彩虹、中无人机、高德红外等 [2] 油轮运输 - 中东冲突可能影响原油运输通道（如霍尔木兹海峡），推升油轮运费 [2][9] - 相关个股包括中远海能、中远海特、招商南油、招商轮船等 [2] 核污染防治 - 冲突波及伊朗核设施，可能推动核污染监测及防护设备需求 [3][9] - 相关个股包括中电环保、中广核技等 [3] 煤炭板块 - 在国际原油价格大涨、供应紧张的背景下，煤炭的能源替代价值显著提升 [3][10] - 相关个股包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等 [3] 机构对市场影响的解读 对A股的总体影响 - 基准情形下，事件对权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限 [4][11] - 随着地缘冲击缓和及国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体将回到“以我为主”的状态 [4][11] - 美以军事打击伊朗对A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期 [4][11] 不同冲突情景下的资产表现推演 - 若冲突以闪电战结束：短期冲击后，风险偏好先抑后扬，金银、油运、军工等资产冲高回落；其他风险资产（如股票）承压后有望回归原有趋势 [4][11] - 若冲突拖入持久战：风险偏好持续低迷，金银、油运、军工等资产波动偏强；股票或震荡偏弱 [4][11] 对投资者的建议 - 建议投资者保持理性，进行结构性布局，严控仓位，避免恐慌性操作 [12] - 优先布局直接受益于冲突的板块，如油气开采、黄金、国防军工等，规避受油价上涨挤压盈利的航空、油化工等承压板块 [12] - 坚持长期逻辑，地缘冲突仅为外部扰动，A股长期走势取决于国内经济复苏和产业升级，可借短期波动逆向布局业绩确定性高的核心资产 [12] - 着眼于中长期配置优质股票或基金，若希望规避短期波动，也可适当减仓避险 [12]

股份与股本 - 截至2026年2月底，内资股法定/注册股份660,837,607股，股本660,837,607元[1] - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份2,881,555,597股，股本2,881,555,597元[1] - 2026年2月底法定/注册股本总额3,542,393,204元[1] 发行情况 - 截至2026年2月底，内资股已发行股份660,837,607股，库存股份0[2] - 截至2026年2月底，H股已发行股份2,881,555,597股，库存股份0[2] 合规确认 - 截至2026年2月底符合公众持股量要求[2] - 证券发行等获董事会授权批准并依规进行[5] - 已收取证券发行等应得全部款项[5] - 上市先决条件全部履行[5] - 每类证券各方面均相同[5]

通函寄发 - 原计划2026年2月27日或之前寄发通函，现延迟至3月4日或之前[3][4] 董事会成员 - 公告日期公司董事会有4位执行董事、3位非执行董事和4位独立非执行董事[5]

市场整体表现 - A股走势强于港股，市场对春季行情有预期，节后出现报复性反弹[1] - 港股当日小幅上涨，收盘升0.66%[1] 地缘政治与大宗商品 - 美伊双方谈判代表预计于周四在日内瓦重启会谈，特朗普在国情咨文中再度向伊朗施压[1] - 2月25日午后，现货黄金价格直线走高，涨破5200美元/盎司[1] - 摩根大通预计2026年底黄金价格将达到每盎司6300美元，瑞银则认为年中金价最高或触及6200美元/盎司[9] - 租用一艘超大型油轮将中东原油运到中国的价格飙升突破每日17万美元，较年初翻了3倍[2] - 津巴布韦矿业部宣布即日起暂停所有原矿和锂精矿的出口[7] - 津巴布韦是非洲第一大锂矿出口国，2025年出口约112.8万吨锂精矿，全球占比约10%-15%[7] 有色金属与稀土 - 根据包头稀土产品交易所数据，2月25日氧化错钕均价再涨0.5万元/吨至88.5万元/吨，错钕金属均价再涨1.5万元/吨至107万元/吨[3] - 特朗普政府计划用AI定关键矿产参考价，锗、镓、锑、钨首批纳入，美国2025关键矿产清单中包含16种稀土元素[2] - 中国商务部宣布把包括三菱造船株式会社在内的20家日本实体列入出口管制管控名单[2] - 有色金属板块普遍被激活，港股铜矿股五矿资源、洛阳钼业涨超3%，铝矿股中铝国际涨超7%，中国铝业、南山铝业涨超5%[3] 航运物流 - 韩国长锦商船通过买入二手船+期租锁定运力，预计2025年底成为全球最大VLCC经营商[2] - 集运板块受益于运力紧张，东方海外国际、中远海控均稳健上行[2] 房地产与相关产业链 - 上海发布楼市“沪七条”，符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房，并将缴存人家庭购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元人民币提高至240万元[4] - 碧桂园境内债重组有新进展，重组主体拟使用自有资金对标的债券进行购回，合计拟购回资金总额上限为4.5亿元[4] - 地产走强带动钢材、水泥等需求预期，重庆钢铁涨近9%，鞍钢股份涨超5%[4] - 海螺水泥公告，控股股东计划6个月内增持公司A股股份，增持金额不低于7亿元且不高于14亿元[5] 消费与体育用品 - 餐饮类个股如海底捞涨超6%，受益于春节消费数据不错[5] - 美国2月20日取消对华10%对等关税及芬太尼关税，对中国商品关税由20%降至基础税率+10%，出口型纺织制造企业有望受益[5] - 米兰冬奥会中国代表团规模创境外冬奥之最，赛事热度提升冰雪运动及体育消费热情[5] - 安踏体育宣布计划以约15亿欧元（相当于122.8亿元人民币）的对价收购PUMA的29.06%股份，若交易完成将成为PUMA的第一大股东[5][6] 科技与人工智能 - 英伟达即将公布2025财年第四财季财报，市场预期其收入将增长至636亿美元，同比增长68.3%[6] - 美商务部官员证实，两个月来英伟达H200对华销售为零[6] - 汇聚科技表现强劲，公司完成配售1.08亿股，净筹约16.35亿港元，是谷歌体系的主力供应商[6] 重点公司动态 - 万国黄金集团预计全年纯利同比增长最多1.6倍，股价涨近7%再创历史新高[1] - 灵宝黄金涨6.75%，中国黄金国际、招金矿业、紫金矿业等均涨超2%[1] - 中远海能涨幅相当大，中远海发开始补涨[2] - 金力永磁涨超6%[3] - 贝壳-W联合创始人捐4亿元设立50万员工和行业服务者保障金，股价涨超5%[4] - 中国海外宏洋创出去年以来新高，华润置地有望突破历史新高[4] - 华润建材科技涨近4%[5] - 滔搏涨超6%[5] - 招金矿业2025年前三季度营收120.52亿元，同比增长54.10%，归母净利润21.17亿元；上半年净利同比增长160.44%[9] - 招金矿业2025年前三季度经营现金流为38.00亿元[9] - 截至2024年末，招金矿业金资源量1446.16吨、可采储量517.54吨[9] - 招金矿业主要看点为海域金矿，储量562吨、品位4.2g/t，属于亚洲最大海底金矿，项目估值132.82亿元，公司持股70%[9] - 海域金矿达产后年产黄金15-20吨，贡献权益产量10.5-14吨，目标克金成本≤340元[9] - 海域金矿项目2025年基建推进，2026年试生产、2027-2028年达产[9] - 招金矿业“十五五”末自产金目标50吨，2024年自产金约18.34吨[9] - 天齐锂业、赣锋锂业、瑞浦兰钧、龙蟠科技、中创新航为港股锂矿主要品种[7]