公司基本信息 - 公司全称为紫金矿业集团股份有限公司，成立于2000年9月，法定代表人为邹来昌 [1] - 公司经营范围包括矿产资源勘查、金矿采选、金冶炼、铜矿采选、信息系统集成服务、信息技术咨询服务等 [1] 工商变更核心事件 - 公司于近期发生工商变更，注册资本由约26.3亿人民币增至约26.6亿人民币 [1] - 具体变更日期为2026年2月11日，注册资本从263281.722400万元变更为265775.331400万元，增幅为0.94713% [2] - 同期，公司完成了章程备案及高级管理人员（董事、监事、经理等）的备案变更 [2] 公司股权结构 - 公司由闽西兴杭国有资产投资经营有限公司、香港中央结算（代理人）有限公司、香港中央结算有限公司等共同持股 [1] - 主要股东及持股比例为：闽西兴杭国有资产投资经营有限公司持股22.89%（流通A股，6,083,517,704股），香港中央结算（代理人）有限公司持股22.49%（流通H股，5,976,261,981股），香港中央结算有限公司持股5.09%（流通A股，1,353,634,597股），中国证券金融股份有限公司持股2.6%（流通A股，691,190,770股） [2]

公司工商信息变更 - 紫金矿业注册资本由约26.3亿人民币增至约26.6亿人民币，增加了约3000万人民币 [1] - 公司成立于2000年9月，法定代表人为邹来昌 [1] - 公司经营范围包括矿产资源勘查、金矿采选、金冶炼、铜矿采选、信息系统集成服务、信息技术咨询服务等 [1] 公司股权结构 - 公司由闽西兴杭国有资产投资经营有限公司、香港中央结算（代理人）有限公司、香港中央结算有限公司等共同持股 [1]

事故概述 - 2026年2月7日8时50分许，招远市蚕庄金矿上庄矿段一盲竖井发生坠罐事故，造成7人死亡 [1][6] - 善后处置正在进行中，应急、公安等相关部门已对事故原因及企业涉嫌瞒报等问题同步展开调查 [1][6] - 截至2月10日上午，事故及涉嫌瞒报等情况仍在调查中，尚无进一步信息披露 [3][7] 涉事公司背景 - 发生事故的蚕庄金矿隶属于招金矿业股份有限公司 [3][7] - 该公司成立于2009年，是一家以从事有色金属矿采选业为主的企业 [3][7] 公司历史处罚记录 - 2025年7月17日，蚕庄金矿因应急救援库内止血带、三角巾、挎包数量少于应急预案规定数量，被处以2.5万元罚款 [4][8] - 2025年10月31日，蚕庄金矿因上庄矿段-460m中段一处独头倒车巷未安装局部通风机通风，以及-860m中段中央水泵房配电所变压器冗余不足（单台容量630KVA，一台停运时另一台不能承担全部负荷），被处以罚款3万元 [4][8]

交易概述 - 金徽矿业股份有限公司以现金方式收购徽县福圣矿业开发有限公司100%股权，收购对价为人民币21,000.00万元 [2] - 交易于2026年2月6日签署协议，资金来源为公司自有资金，交易完成后福圣矿业将成为公司全资子公司并纳入合并报表范围 [2][5] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组，且无需提交公司董事会、股东会审议 [3][4][6] 交易对方与标的 - 交易对方为柴小刚，系福圣矿业的经理及董事，与公司无其他关联关系，资信状况良好 [7] - 交易标的福圣矿业拥有1宗采矿权，产权清晰，无任何权利限制或法律纠纷 [9] - 该采矿权为徽县老圣沟金矿，开采矿种为金矿，生产规模为5万吨/年，矿区面积1.2022平方公里，有效期至2035年4月20日 [10] - 截至2014年10月31日储量核实基准日，矿区保有矿石量771,574.28吨，金金属量1,626.43千克，金平均品位2.11克/吨 [10] 交易定价与评估 - 标的公司股东全部权益评估值为21,039.47万元，评估增值20,048.57万元，增值率达2,023.27% [11] - 经双方协商，最终交易对价定为21,000.00万元，符合市场定价原则 [11] - 评估基准日为2026年1月31日，评估方法采用资产基础法 [11] 交易协议核心条款 - 交易价款分三期支付：协议生效后7个工作日内支付40%（8,400万元），完成资料移交及工商变更后30个工作日内支付50%（10,500万元），工商变更完成后3个月内支付剩余10%（2,100万元） [11] - 评估基准日至工商变更完成日期间的过渡期损益，损失由卖方承担，收益由公司享有 [12] - 本次股权转让所产生的全部税费由卖方承担，若公司需代扣代缴，相关款项将从尾款中扣除 [13] - 任何一方违约需赔偿守约方一切直接经济损失 [15] 交易对公司的影响 - 收购有助于公司业务拓展，符合发展战略，能将黄金资源开发培育为新的经济增长点 [16] - 老圣沟金矿地处成矿条件好、金矿品位高的徽县一两当金矿成矿带，资源禀赋优势明显，有利于增强公司资源储备 [16] - 交易对价支付不会对公司未来的生产经营及财务状况造成重大不利影响，亦不损害上市公司及投资者利益 [16]

公司采矿权进展 - 公司全资子公司赤峰市永金矿业有限公司已取得由赤峰市自然资源局颁发的《不动产权证书（采矿权）》，证号为DC1500002013094220131685，权利期限为2025年10月1日至2028年9月30日 [2] - 2025年度公司已委托第三方对金矿开展了初步勘察工作，包括遥感构造解译及地表查证、地质填图、地球物理探测和部分钻探 [2] - 目前勘查工作因受自然气候影响而暂时无法开展，待气候适宜后，第十地质勘查公司将持续开展勘察工作 [2] 公司信息披露 - 公司表示，关于新的进展，会按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务 [1]

染料行业价格动态 - 浙江龙盛分散染料部分品种于2026年2月8日再度调价，主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨，调价直接因素是还原物价格上涨 [1] - 活性染料大品种涨价相对温和，但个别小品种涨价明显，如活性艳兰报价由15万元/吨上调至18万元/吨 [1] - 闰土股份确认，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期已每吨累计上涨约5000元 [12] - 还原物市场报价在元月下旬开始上涨，目前约为7万元/吨，闰土股份还原物年产能约8000吨，大部分自用 [12] - 浙江龙盛为全球染料与纺织化学品龙头，染料总产能约30万吨/年、中间体约12万吨/年，一体化自给率高 [1] - 国内染料产量约占世界染料总产量的70%-75%，行业集中度较高，分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份等 [12] 重大合同与项目投资 - 智光电气控股子公司智光储能签订金额合计为10.04亿元人民币的储能系统买卖合同 [3] - 源杰科技计划投资约12.51亿元人民币建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，聚焦高速光芯片领域 [4] - 盟固利计划投资9.29亿元建设年产3万吨锂离子电池正极材料项目，一期投资7.37亿元，二期投资1.92亿元 [8] - 项目预计实现年产0.5万吨高电压钴酸锂、1万吨NCA材料以及1.5万吨超高镍三元材料，建设周期为36个月 [8] - 力源科技签订5498万元核电设备供货合同 [17] - 地铁设计与广州地铁集团签订9.24亿元合同能源管理项目合同 [17] - *ST松发下属公司签订10艘15.8万载重吨原油运输船建造合同 [17] - 宏盛华源下属子公司预中标国家电网项目，金额约8.35亿元 [17] 资产收购与业务拓展 - 金徽股份以现金2.1亿元收购福圣矿业100%股权，后者拥有的老圣沟金矿采矿权生产规模为5万吨/年，矿区面积1.2022平方公里 [5] - 海南矿业筹划收购丰瑞氟业69.90%股权，标的公司专注于萤石矿的投资和开发，主要产品为酸级萤石精粉等 [6] - 埃夫特拟购买盛普股份100%股份，标的公司主营业务为精密流体控制设备及其核心部件的研发、生产和销售 [9] - 中闽能源拟8.64亿元收购福建永泰闽投抽水蓄能公司51%股权 [17] 国际贸易与政策影响 - 美国商务部公布对原产于中国的赤藓糖醇产品反倾销、反补贴调查终裁结果，三元生物作为强制应诉企业，最终裁定反补贴税率为8.63% [2] - 三元生物通过特定单独税率渠道向美国出口时，可适用84.95%的反倾销现金保证金率，综合执行税率达93.58% [2] - 该税率水平预计将削弱公司相关产品在美市场的成本竞争优势，公司面临涉案产品订单缩减及市场份额流失的风险 [2] 公司运营与股东动态 - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双因短线交易行为被给予警告并处以12万元罚款，其在2025年11月期间卖出公司股票61万股（成交金额485.37万元）并于随后买入20万股（成交金额161.2万元） [7] - 华谊兄弟控股股东王忠军持有的7000万股股票拟被司法拍卖，占其所持股份42.89%，占公司总股本2.52% [13] - 完美世界实际控制人池宇峰在股票异常波动期间共减持124.7万股，占本次减持总股数的3.78% [11] - 电连技术拟以1亿元-2亿元回购股份 [17] - 博威合金控股股东博威集团拟增持1亿至1.5亿元 [17] - 科源制药控股股东拟增持不低于5000万元且不超过1亿元公司股份 [17] - 优德精密股东UCM拟合计减持不超3%股份 [17] 月度经营数据 - 招商蛇口1月实现签约销售金额76.74亿元，销售面积27.22万平方米 [17] - 厦门空港1月旅客吞吐量同比下降3.84% [17] - 环旭电子1月合并营收49.22亿元，同比增长4% [17] - 罗牛山1月销售生猪收入1.03亿元，同比增长25.03% [17] - 正邦科技1月销售生猪收入8.16亿元，同比上升19.69% [17] - 傲农生物1月生猪销售量16.66万头，同比增35.36% [17] - 金新农1月生猪销量同比增长60.64% [17] - 仙坛股份1月实现鸡肉产品销售收入5.46亿元，销售数量5.59万吨 [17] - 克明食品控股子公司1月生猪销售收入6800.2万元 [17] - 湘佳股份1月份活禽销售403.27万只 [17] 股价异常波动 - 横店影视股票于2026年2月5日、6日、9日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，近10个交易日累计涨幅83.98%，换手率提升至4.48% [10] - 公司股价已严重偏离上市公司基本面，存在未来快速下跌的风险 [10] - 完美世界股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [11] 产品研发与资质获批 - 九强生物取得纤维蛋白(原)降解产物测定试剂盒医疗器械注册证书 [17] - 智飞生物重组带状疱疹ZFA01佐剂疫苗(CHO细胞)获得临床试验批准通知书 [17] - 新华制药获得硫酸氨基葡萄糖胶囊药品注册证书 [17]

交易概述 - 金徽股份以现金2.1亿元收购福圣矿业100%股权，资金来源为自有资金，交易完成后福圣矿业将成为公司全资子公司并纳入合并报表范围 [2] - 公司最新股价为16.46元/股，总市值为160.98亿元 [5] 标的资产详情 - 福圣矿业核心资产为1宗采矿权，即徽县老圣沟金矿，开采矿种为金矿，生产规模为5万吨/年，矿区面积1.2022平方公里，采矿权有效期至2035年4月20日 [4] - 截至2014年10月31日，矿区保有矿石量771,574.28吨，金金属量1,626.43公斤，金平均品位为2.11克/吨 [4] - 交易标的产权清晰，无抵押、质押、诉讼等权利限制，不属于失信被执行人 [4] 战略意义与影响 - 老圣沟金矿地处徽县—两当金矿成矿带，该区域成矿条件好，金矿品位高，资源禀赋优势明显 [4] - 本次交易旨在拓展公司业务，符合公司发展战略，有利于将黄金资源开发培育为新的经济增长点，增强资源储备，提升可持续发展能力与综合竞争力 [4]

机构调研热度分布 - 截至统计日当周，沪深两市共有139家上市公司接受机构调研[1] - 按申万一级行业划分，机械设备、电子和电力设备行业接受机构调研频度最高，分别有23家、18家和13家公司接受调研[1][2] - 基础化工行业有11家公司接受调研，计算机、农林牧渔、医药生物行业各有7家，汽车、国防军工、轻工制造行业各有6家[2] - 按申万二级行业划分，通用设备、半导体和专用设备板块位列机构关注度前三名，分别有11家、8家和6家公司接受调研[2][3] - 软件开发、汽车零部件行业各有5家公司接受调研，家居用品、化学制品、工程机械、光学光电子行业各有4家，化学制药行业有3家[3] - 光学光电子、化学制药等行业机构关注度有所提升[2]，国防军工、轻工制造等行业关注度也有所提升[1] 受关注的具体公司 - 从接受调研次数看，中国重汽、海安集团、潍柴重机和杰瑞股份接受调研次数最多，均达到3次[3][4] - 欧莱新材、齐翔腾达、简牌家居、开创电气、周大生、冰轮环境接受调研次数均为2次[4] - 从机构来访接待量看，环旭电子和耐普矿机并列第一，接待机构数量均达113家，大金重工以109家位列第三[3][5] - 奥比中光、华大智造、国能日新、锐明技术、华通线缆、河钢资源、中微半导等公司接待机构数量分别为113家、73家、73家、67家、67家、41家和41家[5] 黄金及矿业公司动态 - 黄金概念股本周市场表现活跃[5] - 南矿集团表示，公司资源业务核心聚焦金矿和铜矿，暂不拓展其他矿种[5] - 南矿集团现阶段参股矿山的三大原则为：不投风险过高的绿地矿、不投政府周边环境掌控能力弱的项目、不投探矿精度不足且储量与回报不确定的项目[5] - 未来公司将选择中小型优质矿山参股，避免与大型矿企竞争，待资本和经验积累后再考虑拓展更大规模矿山[5] - 公司资源业务的核心目的是获取生产运营权与装备销售渠道，以确保稳定的运维收入，而非依赖矿产分红[5] - 南矿集团周五收盘涨停[5] - 盛达资源表示，其参股的鸿林矿业菜园子铜金矿正式投产后，公司金、铜金属产量将有所增加[7] - 盛达资源旗下金山矿业的生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的48万吨/年，并将根据资源情况申请扩大生产规模，预计银、金金属产量会有所增加[7] - 公司目前的原生矿山业务主要产品为含银铅精粉（银单独计价）、含银锌精粉（银单独计价）和含金银精粉（金单独计价）[7] - 鸿林矿业菜园子铜金矿投产后的主要产品是铜金混合精粉，金山矿业目前还有一些氧化矿及小部分银锭、黄金产出[7]

核心观点 - 施罗德投资对金矿股前景持积极看法 认为其凭借强劲的盈利增长和未来回报潜力 在全球经济不确定性加剧的背景下仍具吸引力 [1] - 金矿股在2025年创下破纪录的升势 但市场对其能否进一步上涨持谨慎态度 [1] 金矿股市场表现与估值 - 2025年金矿股创下破纪录的升势 [1] - 2022至2024年期间 金矿股价格比黄金现货价格高出约25% [1] - 当前金矿股的经营利润率比2020年短暂高峰期的表现高出超过150% [1] - 尽管经营利润率显著提升 金矿股相对黄金现货的估值仍较2020年时低 意味着其相对于黄金现货的价格仍存在较大的潜力和吸引力 [1] 财务表现与回报率 - 过去12个月 金矿股的投资资本回报率(ROIC)已成功超越标普500指数 [2] - 在2013至2015年的金矿股熊市期间 该板块的ROIC一度为负数 [2] - 施罗德投资预测 金矿股的ROIC将在未来继续增长 并有望轻松突破20% 远超标普500指数的回报率 [2] 市场前景与资金流向 - 在全球经济不确定性加剧的背景下 黄金作为避险资产的需求将持续增长 [1] - 投资者对金矿股前景持乐观态度 并预期在2025年 该板块将继续吸引大量资金流入 [2] - 施罗德投资建议投资者把握这个潜力巨大的市场机会 [3]

**涉及的公司与行业** * 公司：高能环境 [1] * 行业：环保（再生资源）、矿业（原生资源） [2] **核心观点与论据** **1 业务战略拓展：从再生资源延伸至原生矿产资源** * 公司通过收购湖南三家矿业公司获得金矿探矿权，标志着业务从再生资源向原生资源的重要拓展 [2] * 公司未来将侧重现有项目的精细化管理，扩展前端初始资源化并加强中后端深度资源化，形成江西新科、金昌高能等核心企业联动的发展模式 [2] * 公司正在推进港股上市，积极拓展海外资源和环保业务，国际化是其长期发展的重要战略方向 [2] **2 2025年财务表现强劲，主要受益于金属价格上涨与新产能** * 2025年归母净利润预计达7.5至9亿元，同比增长4.3至5.8亿元 [2] * 单第四季度净利润为1至2.5亿元，而去年同期为负数 [4] * 业绩增长主要得益于：1) 抓住金属价格上行机会；2) 新产能投产（如珠海新宏项目2024年12月投产后，2025年实现全年稳定生产）；3) 技改和产品升级（如金昌高能提升铂族金属回收工艺，江西新科优化工艺提升稀贵金属产量并降低成本） [4] **3 独特的商业模式使其充分受益于贵金属价格上涨** * 再生资源业务通过购买废料并提取有价值金属销售，获得价差收益 [5] * 公司拥有大量存货，随着铜价和金价上涨而增值 [5] * 存货收益和生产过程中的价差收益对运营利润有显著帮助 [6] **4 金矿项目具体进展与盈利预期** * 2025年11月，公司公告收购湖南省四个主要金矿（青山洞、芭蕉湾、大坪和木溪） [7] * 目前已探明储量约为4.5吨黄金，品位为3-6克/吨 [7] * 估算每克黄金成本约300元，当前市场价约1,200元/克，每吨毛利可达9亿元，每吨净利可达7亿元以上 [7] * 预计项目将在两年内完成建设，并于2028年开始产生实际收益 [7] * 金矿投产后，考虑10到20年的矿山周期，预计每年利润大致为1.5亿至3亿元 [12] **5 未来业绩展望与投资价值评估** * 2026年一季度预计仍将保持高速增长，全年业绩有望进一步上修至12~15亿元 [11] * 若2026年净利润达到15亿元，当前估值约为11倍，而历史上再生资源估值可达20倍，存在估值修复和业绩驱动估值同步提升的机会 [11] * 金矿业务方面，以15倍PE计算，1.5亿至3亿元的年利润对应22.5亿至45亿的市值空间 [12] * 公司还有两个尚未探明的新矿，有进一步增长潜力 [12] **其他重要内容** * 公司正推进港股上市，有望通过再融资更好地布局国际市场相关资源 [12] * 随着公司在深度自动化和更多品类收集方面的推进，以及前端产能的内部扩张，技术能力和运营效率有望稳健提升 [9]