固态电池板块市场表现 - 固态电池板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 利元亨、海博思创涨幅超过10% [1] - 中欣氟材（002915）上涨超过6% [1] - 三祥新材（603663）、中国宝安（000009）涨幅居前 [1] 投资策略建议 - 市场建议关注打包市场龙头 [1] - 抢反弹策略推荐购买指数ETF [1]

报告核心观点 - 主动债券型基金规模与发行情况向好，业绩表现受国债收益率和权益资产影响，持仓有不同调整；多家公司如迈瑞医疗、海博思创等各有发展态势，部分公司业绩增长、业务拓展，部分公司受不同因素影响业绩有波动，但多数维持推荐评级 [2][7] 重点推荐报告摘要 主动债券型基金2025年一季报 - 规模与发行：截至2025年一季末，主动债券型基金3263只，环比增0.8%，规模7.90万亿元，环比升1.0%；一季度发行43只，规模783.7亿元，中长期纯债型基金发行规模降31.5%，混合二级债基升65.1% [7] - 业绩表现：一季度国债收益率上行，短期纯债基金业绩优，一级债基平稳上涨，二级债基波动上行，各类型基金指数收益率有差异 [7] - 持仓分析：中长期纯债基金定开式降杠杆加久期、开放式加杠杆降久期；短债型基金降杠杆降久期、金融债仓位下降；混合一级债基降杠杆降久期、可转债仓位抬升；混合二级债基债券仓位降、股票仓位升，一季度增持有色金属等板块，紫金矿业等个股增持幅度居前 [8] 一般报告摘要 - 行业公司 迈瑞医疗 - 业绩情况：2024年营收367.26亿元，同比+5.14%，归母净利润116.68亿元，同比+0.74%；2025年一季度营收82.4亿元，同比-12.1%，归母净利润26.3亿元，同比-16.8% [9] - 业务分析：整体收入稳健，国际化亮眼，24年国内收入降5.10%，25年有望复苏，国际业务增长21.28%；国内设备和IVD板块承压，高端产品、种子业务放量；提供数智化整体解决方案 [10][11][12] - 评级：维持“推荐”评级，调整2025 - 2027EPS预测 [13] 海博思创 - 业绩情况：2024年营收82.70亿元，同比增长18.44%，归母净利润6.48亿元，同比增长12.06%；2025年一季度营收15.48亿元，同比增长14.86%，归母净利润0.94亿元，同比减少40.62% [14] - 业务分析：营收持续增长，海外业务占比提升；盈利能力稳定，海外业务抵御毛利率下滑；市场地位领先，技术实力突出 [15][16][17] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [18] 中鼎股份 - 业绩情况：2024年实现收入188.5亿，同比+9.3%，归母净利润12.5亿，同比+10.6%；2025一季度收入48.5亿，同比+3.5%，归母净利润4.0亿，同比+11.5% [19] - 业务分析：国内收入增幅高，海外控费显成效，盈利能力提升；轻量化及空气悬架收入增幅较高；从谐波减速器迈向机器人关节总成 [20][22][23] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [24] 三美股份 - 业绩情况：2024年营收40.40亿元，同比增加21.17%，归母净利润7.79亿元，同比增长178.40%；2025Q1营收12.12亿元，同比增加26.42%，归母净利润4.01亿元，同比增长159.59% [24] - 业务分析：2024年下游需求增长，制冷剂供应收紧、价格高涨；2025年一季度内需强劲，制冷剂价格续涨 [25][26] - 评级：维持“推荐”评级，上调盈利预期 [28] 华域汽车 - 业绩情况：2024年营收1688.52亿元，同比+0.15%，归母净利润66.91亿元，同比-7.26%；2025年一季度营收403.74亿元，同比+9.06%，归母净利润12.70亿元，同比+0.59% [30] - 业务分析：营收端稳定，毛利润下滑；核心业务盈利稳定，费用端管控有成效；客户结构持续调整 [30][31] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [32] 普瑞眼科 - 业绩情况：2024年实现收入26.78亿元，同比下降1.46%，归母净利润-1.02亿元，同比下降138.02%；2025年Q1收入7.42亿元，同比9.82%，归母净利润0.27亿元，同比增长61.18% [33] - 业务分析：2024年屈光等项目受影响，2025年预计恢复；受宏观环境影响利润率承压，2025Q1净利率回升 [34][35] - 评级：维持“推荐”评级，调整利润预期 [36] 三只松鼠 - 业绩情况：2025年一季报营收37.23亿元，同比微增2.13%，归母净利润2.39亿元，同比下降22.46% [37] - 业务分析：毛利率小幅下滑，净利率短期承压；线上渠道势能不减，线下分销持续发力；构建全品类产品矩阵，爱折扣完善社区折扣业态布局 [40][41] - 评级：维持“推荐”评级，调整业绩预测 [41] 帝尔激光 - 业绩情况：2024年营收20.14亿元，同比增长25.20%，归母净利润5.28亿元，同比增长14.40%；2025年一季度营收5.61亿元，同比增长24.55%，归母净利润1.63亿元，同比增长20.76% [42] - 业务分析：业绩稳健增长，盈利能力向好；多领域布局，新技术设备有望放量；持续加大研发投入，推进泛半导体领域布局 [43][44][45] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [46] 江苏银行 - 业绩情况：2025年一季度营收223亿元，同比增长6.2%，归母净利润97.8亿元，同比增长8.2% [47] - 业务分析：规模推动利息收入快增，中收表现回暖；息差边际回暖，信贷扩张积极；资产质量稳健，拨备水平夯实 [48][49][50] - 评级：维持“强烈推荐”评级，维持盈利预测 [51] 亚星锚链 - 业绩情况：2024年营收19.89亿元，同比增长2.98%，归母净利润2.82亿元，同比增长19.21%；2025年一季度营收5.88亿元，同比增长30.88%，归母净利润0.52亿元，同比减少22.77% [51] - 业务分析：毛利率提升、费用率压缩推动2024年业绩增长；生产、销售、新承接订单规模平稳；漂浮式海风业务迎契机 [52][53][54] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [54] 宁波银行 - 业绩情况：2025年1季度营收185亿元，同比增长5.6%，归母净利润74.2亿元，同比增长5.8% [56] - 业务分析：营收韧性凸显，盈利增速稳健；息差降幅扩大，扩表速度抬升；资产质量稳健，拨备水平略有下降 [57][58][59] - 评级：维持“强烈推荐”评级，维持盈利预测 [59] 微导纳米 - 业绩情况：2024年实现收入27.00亿元，同比增长60.74%，归母净利润2.27亿元，同比下降16.16%；2025年一季度收入5.10亿元，同比增长198.95%，归母净利润0.84亿元，同比增长2253.57% [60] - 业务分析：在手订单实现收入转化，2024年减值拖累盈利，半导体订单大幅增长；半导体领域设备取得进展 [61][62][63] - 评级：维持“推荐”评级，下调业绩预测 [64] 艾森股份 - 业绩情况：2024年营收4.32亿元，同比增长20.04%，归属上市公司股东净利润3348万元，同比增长2.51%；2025年一季度营收1.26亿元，同比增长54.13%，归属上市公司股东净利润756万元，同比增长0.71% [65] - 业务分析：先进封装产品需求增加，业绩稳健增长；核心板块产品增长，结构优化 [66][68] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [69] 安井食品 - 业绩情况：2024年营收151.27亿元，同比增长7.70%，归母净利润14.85亿元，同比增长0.46%；2025Q1营收36.00亿元，同比减少4.13%，归母净利润3.95亿元，同比减少10.01% [71]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入82.7亿元，同比增长18.44% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.48亿元，同比增长12.06% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利11元(含税)，预计分配现金红利1.96亿元，占净利润比例30.18% [1] 产品与技术突破 - 发布覆盖共享及独立储能、新能源配储、火储联合调频等全场景储能解决方案 [1] - 推出交直流一体储能预制舱、液冷户外柜、充储一体机、光储一体机等创新产品 [1] - 新一代储能变流器实现商业化批量应用 [1] - 持续研发半固态储能电池系统技术、交直流一体全液冷融合集成技术、构网储能技术 [2] 人工智能与数字化布局 - 通过"AI模型+领域知识+实时数据"三维融合打造储能场景应用平台 [2] - 部署大数据智算中心，AI赋能储能全价值链，强化智慧运维与运营服务 [2] - 在北京、珠海、酒泉等地建设智能制造基地，实现生产智能化管控 [2] - 2025年计划推进AI、大数据、数字孪生技术在储能领域的深度应用 [2] 产能与生态建设 - 智能制造基地集成智能产线、智能仓储、智能物流，成为行业示范工厂 [2] - 数字化建模与大数据分析技术提升工作效率并节省人力成本 [2] - 构建绿色低碳产业生态，推动储能系统全生命周期数智化赋能 [2]

业绩总结 - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效[4][5] - 纳入评价范围单位资产总额和营收占比均为100%[7] - 报告期内无财务和非财务内控重大、重要缺陷[13][15][16] 未来展望 - 2025年深化内控体系建设，完善制度流程[17] - 2025年健全主要业务流程风险管控机制[17] - 2025年开展常态化审计工作，实现过程监督[17]

中泰证券股份有限公司关于 北京海博思创科技股份有限公司 确认2024年度日常关联交易及预计2025年度日常关联交易的核 查意见 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"或"保荐机构"）作为北京海博 思创科技股份有限公司（以下简称"海博思创"或"公司"）首次公开发行股票并在 科创板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律 监管指引第1号——规范运作》等有关规定，对公司确认2024年度日常关联交易 及预计2025年度日常关联交易事项进行了审慎尽职调查，具体核查情况如下： | | | | | 本年年初至 | | | 本次预计 2025年度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 关联人 | 关联交 | 本次预计 2025年度金 | 占同类业务比 | 2025.03.31 与关联人累 | 2024年度实际 | 占同类业务 | 金额与 | | | 易类型 | 额 | 例 | | 发生金额 | 比例（注1） | 2024年度 | | | | | | 计已发生 ...

募资情况 - 公司首次公开发行4443.2537万股，发行价每股19.38元，募集资金总额86110.26万元，净额76647.28万元[2] 项目投入 - 截至2025年3月31日，营销及售后服务网络建设项目累计投入42.93万元，补充流动资金累计投入13333.43万元，总计累计投入13376.36万元[7] 项目变更 - 年产2GWh储能系统生产建设项目工程费用拟从23680.65万元变为26696.01万元，铺底流动资金从5261.43万元变为2396.07万元[10] - 营销及售后服务网络建设项目工程费用拟从3251.43万元变为505.00万元，营销推广费从200.00万元变为4038.00万元[11] - 年产2GWh储能系统生产建设项目名称变更为储能系统集成设备生产项目，实施主体变更为江苏海博思创[7] - 年产2GWh储能系统生产建设项目实施地点从北京房山变为江苏南通启东高新区，实施方式从购置厂房变为利用现有土地建设厂房[7] - 营销及售后服务网络建设项目实施地点从郑州、武汉等国内城市变更为德国、阿联酋等海外地区[10] - 营销及售后服务网络建设项目实施方式从购置及租赁场地改为租赁场地[10] 公司增资 - 公司将对江苏海博思创增资30000.00万元，使用募集资金增资29939.31万元，自有资金60.69万元[19] - 增资后江苏海博思创注册资本从10000.00万元增至40000.00万元，公司仍持股100%[19] 财务数据 - 2024年12月31日资产总额10720.91万元，较9月30日的9975.03万元增长约7.48%[23] - 2024年12月31日负债总额791.88万元，较9月30日的19.93万元增长约3873.31%[23] - 2024年12月31日净资产9929.03万元，较9月30日的9955.10万元下降约0.26%[23] - 2024年12月31日营业收入681.30万元[23] - 2024年12月31日净利润 -70.98万元，较9月30日的 -44.90万元亏损扩大约58.08%[23] 会议审议 - 公司于2025年4月27日召开会议审议通过变更部分募投项目相关议案，尚需提交股东大会审议[25] 各方意见 - 监事会认为变更事项合理，有助于提高资金使用效率，符合公司和股东利益[27] - 保荐机构对变更部分募集资金投资项目相关事项无异议[28]

授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟申请不超300亿元综合授信额度[1] - 公司拟为子公司提供不超175亿元担保额度[3][4] - 2025年4月27日相关议案经董事会和监事会审议，尚需2024年年度股东大会审议[5] 子公司业绩 - 北京海博思创2024年末总资产615,469.09万元，营收865,257.43万元，净利润6,250.77万元[8] - 海博思创（珠海）2024年末总资产301,745.10万元，营收245,522.05万元，净利润2,513.32万元[9] - 海博思创（酒泉）2024年末总资产382,952.88万元，营收492,138.48万元，净利润4,174.87万元[11] - 江苏海博思创2024年末总资产575.36万元，营收501.89万元，净利润 - 61.62万元[12] - HYPERSTRONG INTERNATIONAL (GERMANY) GMBH 2024年末总资产5,429.42万元，营收11,178.61万元，净利润178.03万元[13] - HYPERSTRONG INTERNATIONAL USA CORP. 2024年度总资产281.04万元，营收431.19万元，净利润34.57万元[15][16] 其他情况 - 截至2024年12月31日，公司及子公司对外担保余额为151,517.03万元，占比48.24%[22] - 董事会、监事会、保荐机构认为申请授信及担保合理必要，风险可控[19][20][23]

内部控制审计 - 审计北京海博思创科技股份有限公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[6] 审计相关信息 - 审计报告日期为2025年4月27日[11]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入826,970.43万元[8] - 2024年净利润648,946,690.65元，2023年为577,953,448.70元[30] - 2024年基本每股收益4.86元/股，2023年为4.34元/股[30] - 2024年经营活动产生的现金流量净额889,984,819.39元，2023年为109,720,331.50元[33] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 -225,098,380.69元，2023年为 -144,251,543.95元[33] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额393,438,977.43元，2023年为267,221,174.61元[33] - 2024年营业收入69.32亿元，2023年为50.92亿元，同比增长36.13%[50] - 2024年营业成本61.89亿元，2023年为40.89亿元，同比增长51.36%[50] - 2024年净利润2.64亿元，2023年为4.99亿元，同比下降47.02%[50] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司应收账款账面余额为385,762.76万元[10] - 截至2024年12月31日，公司应收账款坏账准备金额为26,530.46万元[10] - 截至2024年12月31日，公司应收账款账面价值为359,232.30万元[10] - 2024年12月31日资产总计109.7150469805亿元，2023年12月31日为92.3292798121亿元[24] - 2024年12月31日流动资产合计96.7311650445亿元，2023年12月31日为82.6098752314亿元[24] - 2024年12月31日非流动资产合计12.9838819360亿元，2023年12月31日为9.7194045807亿元[24] - 2024年12月31日负债合计78.2445822757亿元，2023年12月31日为68.4338132706亿元[26] - 2024年12月31日流动负债合计75.8748521947亿元，2023年12月31日为66.5972551543亿元[26] - 2024年12月31日非流动负债合计2.3697300810亿元，2023年12月31日为1.8365581163亿元[26] - 2024年12月31日所有者权益合计31.4704647048亿元，2023年12月31日为23.8954665415亿元[26] - 2024年末流动资产合计80.41亿元，2023年末为58.70亿元[45] - 2024年末非流动资产合计16.72亿元，2023年末为10.41亿元[45] - 2024年末资产总计97.12亿元，2023年末为69.11亿元[45] - 2024年末流动负债合计67.05亿元，2023年末为42.70亿元[47] - 2024年末非流动负债合计1.22亿元，2023年末为1.28亿元[47] - 2024年末负债合计68.27亿元，2023年末为43.98亿元[47] - 2024年末所有者权益合计28.86亿元，2023年末为25.13亿元[47] - 2024年末货币资金17.11亿元，2023年末为12.37亿元[45] - 2024年末应收账款39.90亿元，2023年末为12.17亿元[45] - 2024年末短期借款9.09亿元，2023年末为3.83亿元[47] 公司发展 - 公司于2011年11月4日成立，注册资本100万元[64] - 2024年12月19日公司获证监会同意注册首次公开发行股票，向社会公开发行4,443.2537万股，增加股本44,432,537.00元[82] - 本次发行募集资金总额为861,102,567.06元，扣除发行费用94,629,734.47元后，实际募集资金净额为766,472,832.59元[82] - 公司股票于2025年1月27日在上海证券交易所挂牌交易[61] 会计政策 - 公司以持续经营为基础，按企业会计准则及相关规定编制财务报表[84] - 会计年度自公历1月1日起至12月31日止[87] - 公司以12个月作为营业周期，并作为资产和负债的流动性划分标准[88] - 公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，境外子公司根据经营环境确定本位币，编制报表时折算为人民币[89] 审计相关 - 审计认为公司财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年财务状况、经营成果和现金流量[5] - 收入确认因可能存在管理层不恰当确认风险被列为关键审计事项[8] - 应收账款坏账准备计提因金额重大且涉及管理层重大判断被列为关键审计事项[10] - 审计对收入确认实施多项审计程序，如了解内控、评价政策等[8] - 审计对应收账款坏账准备计提实施多项审计程序，如函证、检查回款等[10] - 审计意见不涵盖其他信息，不对其他信息发表鉴证结论[12]

募资情况 - 公司首次公开发行4443.2537万股，发行价19.38元，募资86110.26万元，净额76647.28万元[2] 项目投资 - 年产2GWh储能系统项目拟投募资29939.31万元[6] - 储能系统研发及产业化项目拟投募资16428.28万元[6] - 数字智能化实验室建设项目拟投募资12225.09万元[6] - 营销及售后服务网络建设项目拟投募资4691.48万元[6] - 补充流动资金拟投募资13363.12万元[6] 资金使用 - 2025年4月27日通过用票据支付募投项目资金并等额置换议案[13] - 监事会、保荐机构认为该事项合规，利于项目实施[14][15][16]