行情速递 - 主板领涨个股包括三维通信(+1003%)、蓝黛科技(+1003%)、晨丰科技(+1002%)、博通集成(+1001%)、信雅达(+999%) [1] - 创业板领涨个股包括东土科技(+1080%)、宏景科技(+1063%)、鼎捷数智(+690%) [1] - 科创板领涨个股包括泰凌微(+2000%)、福立旺(+770%)、中科蓝讯(+768%) [1] - 活跃子行业中SW其他通信设备(+231%)和SW营销代理(+201%)表现突出 [1] 国内新闻 - vivo Vision MR混合现实头显设备在博鳌亚洲论坛首次亮相，配备6颗摄像头，原型机预计2025年中期推出 [1] - 天准科技旗下矽行半导体研发的TB2000纳米图形晶圆缺陷检测装备通过厂内验证，具备14nm及以下制程量产检测能力 [1] - 2025年1-2月商用市场西部地区PC出货量同比增长66%，为国内唯一增长区域 [1] - 西湖仪器实现12英寸碳化硅衬底激光剥离自动化解决方案，显著降低损耗并提升加工速度 [1] 公司公告 - 朗鸿科技2024年总营业收入159亿元(同比增长3663%)，归母净利润058亿元(同比增长2817%) [2] - 沪电股份2024年总营业收入13342亿元(同比增长4926%)，归母净利润2587亿元(同比增长7105%) [2] - 国盾量子2024年总营业收入253亿元(同比增长623%)，归母净利润-032亿元 [2] - 世华科技子公司拟投资5亿元建设高性能光学和集成电路高分子材料项目，其中固定资产投资35亿元 [2] 行业动态 - 美国商务部新增12个实体清单(11家来自中国，1家来自中国台湾)，涉及AI、超算及高性能芯片开发 [3] - 美光科技为英伟达GB300 Grace Blackwell Ultra超级芯片量产出货SOCAMM内存模组及HBM3E产品 [3] - 德州仪器推出全球最小微控制器MSPM0C1104，采用晶圆级尺寸封装，适用于医疗穿戴设备等小型应用 [3] - Meta Quest系列头显内容总消费额超20亿美元，2024年月使用量增长30%，用户活跃度创新高 [3]

文章核心观点 文章涵盖多家公司的经营动态，包括业绩情况、重大合同签订、债务重组、项目进展、股权交易、投资合作、医药批准等方面信息 [1][3][4] 经营业绩 业绩增长 - 中国电信2024年全年营业收入5294亿元，同比增长3.1%，服务收入4820亿元，同比增长3.7%，EBITDA为1408亿元，同比增长2.9%，净利润330.1亿元，同比增长8.4% [3] - 中简科技预计2025年一季度净利润同比增长68.79% - 92.42% [9] - 大连重工预计2025年第一季度净利润同比增长12.22% - 36.77% [9] - 泰凌微预计2025年第一季度净利润3500万元左右，同比扭亏为盈 [9] - 招商银行2024年净利润同比增长1.22% [9] - 渝农商行2024年净利润同比增长5.6% [9] 业绩下滑 - 双汇发展2024年净利润同比下降1.26% [9] - 信达证券2024年净利润同比下降6.95% [9] - 云南铜业2024年净利润12.65亿元，同比下降19.9% [9] - 快意电梯2024年净利润1.32亿元，同比下降8.46% [9] 重要事项 并购重组 - 瑞松科技拟使用超募资金9000万日元购买松下互联株式会社高精高速并联机器人项目相关资产 [9] 股权转让 - 中国一重控股股东拟协议转让公司4%股份 [9] - 宝光股份控股股东筹划国有股份无偿划转，公司控制权不变 [9] 项目中标 - 甘咨询三家子公司收到中标通知书 [9] - 博世科联合体预中标1.17亿元废水处理EPC项目 [9] 投资合作 - 国机精工拟投资3.8亿元设立晶源创科公司建设功能性金刚石材料中试及产业化项目 [9] - 润禾材料拟投资4亿元在珠海建设高端有机硅新材料项目 [10] - 太阳能投资建设中节能太阳能牟平一期100MW光伏复合发电项目 [10] 医药批准 - 九强生物取得肌酐测定试剂盒医疗器械注册证书 [12] - 恩威医药全资子公司取得换发的《药品生产许可证》 [12] - 华润双鹤钆特酸葡胺注射液获得药品注册证书 [12] 其他事项 - 张小泉间接控股股东富春控股集团被启动预重整 [12] - 南山铝业控股子公司在香港联合交易所有限公司主板挂牌并上市交易 [12] - 诺力股份拟分拆中鼎智能至香港联交所主板上市 [12] - 卧龙地产拟变更公司名称为卧龙新能源集团股份有限公司 [12] - 玉龙股份公司股票将于3月27日开市起停牌 [12] - 哈焊华通公司产品应用于海工领域但收入占比较小 [12] - *ST东方可能被实施重大违法强制退市 [12] - 正和生态与智谱AI签署的研发技术服务合同尚未形成相关业务收入和收益 [12] - 莱绅通灵公司主业经营正常，无重大资产重组等事项 [12] - 襄阳轴承公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项 [12] 公司动态 - 荣盛发展拟制定以股抵债方案进行债务重组，整合优质轻资产子公司部分股权偿债，未来提升轻资产运营能力 [3] - 双杰电气及全资子公司与北京勘测设计研究院签订两项合同，总金额15.55亿元，约占2023年经审计营业收入的44.35% [4] - 恒瑞医药将HRS - 5346项目有偿许可给默沙东，获2亿美元首付款，最高可达17.7亿美元里程碑付款及销售提成 [4] - 3天2板红宝丽环氧丙烷综合技术改造项目预计2025年底进入试生产阶段 [5][6] - 永鼎股份不直接生产制造可控核聚变装置，仅为绕制装置磁体提供材料，超导带材产量少且亏损 [7] 分红派息 - 中国电信董事会建议2024年度以现金方式分配利润为本年度股东应占利润的72%，每股派发末期股息0.0927元（含税） [3] - 渝农商行拟10派1.102元 [9] - 双汇发展拟10派7.5元 [9] - 信达证券拟10派0.27元 [9] 增减持/回购 减持 - 西高院股东丰瀛安创拟减持不超过3%公司股份 [12] - 华骐环保控股股东一致行动人刘光春、兰萍拟减持不超过1%公司股份 [12] - 晨化股份股东杨思学、徐长胜及其一致行动人徐长俊拟减持公司股份 [12] 回购 - 国力股份拟以3000万元 - 5000万元回购股份 [12]

文章核心观点 3月25日晚间多家公司发布公告，涉及回购、股权转让、投资合作、经营状况、业绩变动等方面信息 [1] 回购、股权转让 - 芯源微中科天盛拟协议转让8.41%股份，转让价不低于85.71元/股 [1] - 中国一重控股股东拟协议转让公司4%股份 [1] - 国力股份拟3000万 - 5000万元回购股份，回购价不超73.47元/股 [1] 投资合作、经营状况 - 恒瑞医药与默沙东达成许可协议，最高获17.7亿美元里程碑付款 [2] - 太阳能投资4.7亿元建设100兆瓦光伏复合发电项目 [3] - 双杰电气签订15.55亿元日常经营重大合同 [4] - 荣盛发展拟对债务进行重组 [5] - 润禾材料拟4亿元在珠海建设高端有机硅新材料项目 [6] - 国机精工拟3.8亿元设立公司建设功能性金刚石材料项目 [7] - 嘉泽新能投资4.1亿元建设储能电站项目 [7] - 万润股份与中国石化催化剂有限公司签署合作意向书 [7] 业绩变动 - 大连重工预计2025年一季度净利润同比增12.22% - 36.77% [8] - 泰凌微预计2025年一季度净利润3500万元左右，同比预增894%左右 [8] - 中海油服2024年净利润同比增4.1%，拟10派2.306元 [9]

报告行业投资评级 - 对电子行业维持“增持”评级 [2] 报告核心观点 - 核心观点认为硬件和软件将轮动发展，看好AI硬件龙头估值修复至30倍市盈率 [6] - 未来AI发展将沿两个维度扩展：一是强化学习、微调、蒸馏等后训练技术；二是推理时、测试时计算带来的性能提升 [6] - 英伟达公司对自身未来发展持乐观态度，认为其毛利率有进一步提升空间，采购订单持续增长，资本投资势头持续，软件将向基于机器学习和AI的GPU加速计算系统转变 [6] 市场回顾 - 本周上证指数收于3320.9点，周跌幅为1.72% [4] - 深证成指收于10611.24点，周跌幅为3.46% [4] - 创业板指收于2170.39点，周跌幅为4.87% [4] - 沪深300指数收于3890.05点，周跌幅为2.22% [4] - 中证人工智能指数收于1412.27点，周跌幅为8.54% [4] 行业重要动态 - **OpenAI发布GPT-4.5**：2月28日，OpenAI正式发布GPT-4.5研究预览版，该模型通过扩展无监督学习提高了识别模式、建立联系和产生创造性见解的能力，知识库更广泛，更能遵循用户意图，且“情商”更高，同时减少了幻觉出现，目前支持搜索、上传文件和图片及画布功能，ChatGPT Pro用户可在网页、手机和桌面版使用 [6] - **英伟达发布2025财年业绩**：2月27日，英伟达公布截至2025年1月26日的2025财年全年业绩，全年营收为1305亿美元（约合人民币9472亿元），同比增长114%，毛利率为75%，增长2.3个百分点，年净利润为728亿美元（约合人民币5284亿元），同比增长145% [6] - **英伟达2025财年第四季度业绩**：当季营收为393亿美元（约合人民币2852亿元），同比增长78%，环比增长12%，净利润为220亿美元（约合人民币1596亿元），同比增长80%，环比增长14%，毛利率为73.0%，较上一季度的74.6%和去年同期的76%有所下降 [6] - **英伟达业务细分**：数据中心业务营收为355.8亿美元，占总营收90%，同比增长78%，环比增长12%，Blackwell架构产品季度贡献110亿美元营收，占比超25%，公司数据中心GPU市占率达94% [6] 建议关注赛道及公司 - **AI新消费场景**：受益于DeepSeek及国产算力链后续应用端爆发，建议关注恒玄科技、泰凌微、思特威、博士眼镜 [7] - **PCB（印制电路板）**：受益于英伟达/国产算力产业链与苹果产业链叠加，情绪错杀后存在布局机会，建议关注东山精密、鹏鼎控股、胜宏科技、世运电路 [7] - **端侧ODM**：受益于国产端侧AI及小米产业链，建议关注华勤技术、龙旗科技、歌尔股份 [7] - **AIDC（AI数据中心）**：受益于BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）资本开支超预期，建议关注科华数据、数据港、光环新网、宝信软件 [7] 重点公司财务数据摘要（截至2025年3月2日） - **乐鑫科技**：2023年营收14.3亿元，同比增长12.74%；2024年前三季度营收14.6亿元，同比增长42.17%；2024年前三季度归母净利润2.5亿元，同比增长188.08%；2025年预测市盈率（PE）为53.4倍 [15] - **恒玄科技**：2023年营收21.8亿元，同比增长46.57%；2024年前三季度营收24.7亿元，同比增长58.12%；2024年前三季度归母净利润2.9亿元，同比增长145.47%；2025年预测市盈率为69.6倍 [15] - **思特威**：2023年营收28.6亿元，同比增长15.08%；2024年前三季度营收42.1亿元，同比增长137.33%；2024年前三季度归母净利润2.7亿元，同比增长517.32%；2025年预测市盈率为54.3倍 [15] - **中际旭创**：2023年营收107.2亿元，同比增长11.16%；2024年前三季度营收173.1亿元，同比增长146.26%；2024年前三季度归母净利润37.5亿元，同比增长189.59%；2025年预测市盈率为13.2倍 [15] - **新易盛**：2023年营收31.0亿元，同比下降6.43%；2024年前三季度营收51.3亿元，同比增长145.82%；2024年前三季度归母净利润16.5亿元，同比增长283.20%；2025年预测市盈率为15.8倍 [15] - **立讯精密**：2023年营收2319.1亿元，同比增长8.35%；2024年前三季度营收1771.8亿元，同比增长13.67%；2024年前三季度归母净利润90.7亿元，同比增长23.06%；2025年预测市盈率为18.1倍 [15]

回购提议 - 2024年2月27日首次披露回购方案，由实际控制人、董事长王维航提议[2] 回购金额 - 预计回购7500万元至15000万元[2] - 累计已回购63410321.58元[2][5] - 2024年9月支付回购资金4999132.13元[5] 回购股份 - 累计已回购3134389股，占总股本1.3060%[2][5] - 2024年9月回购316779股，占总股本0.1320%[5] 回购价格 - 实际回购价15.17元/股至23.91元/股[2][5] - 2024年9月最高价16.23元/股，最低价15.17元/股[5] - 原回购价不超32.70元/股，后调为不超32.63元/股，2024年7月24日生效[3][4]

制度修订 - 修订《股东大会议事规则》议案已通过公司第二届董事会第六次会议审议[17] - 公司拟修订《董事会议事规则》等六项制度，已通过第二届董事会第六次会议审议[20][21][23][24][26][27][29][30][32][33][35][36] - 公司拟修订《监事会议事规则》，已通过第二届监事会第五次会议审议[51][52] 审计机构聘任 - 公司拟聘任安永华明为2024年度财务报表及内部控制审计机构[39][47] - 2023年末安永华明合伙人245人，执业注册会计师近1800人[39] - 2023年末安永华明有证券相关业务经验注会超1500人，签过审计报告注会近500人[39] - 2023年安永华明业务总收入59.55亿元，审计业务收入55.85亿元，证券业务收入24.38亿元[39] - 2023年安永华明A股上市公司年报审计客户137家，收费总额9.05亿元[39] - 安永华明同行业上市公司审计客户12家[39] - 安永华明职业风险基金和职业保险累计赔偿限额之和超2亿元[40] - 项目合伙人等2024年拟为公司服务[42] - 公司拟支付2024年度财报审计费148万元，较2023年增加98万元，内控审计费40万元，收费变动超20%[45] - 前任立信连续5年为公司提供审计服务，均出具标准无保留意见报告[46] - 变更审计机构议案已通过第二届董事会第六次会议和第二届监事会第五次会议审议[49]

董事会构成 - 董事会由9名董事组成，其中3名为独立董事，设董事长1名[4][30] 审议事项 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产20%以上等六种情况须经董事会审议批准[6][7] - 日常经营范围内交易金额占公司最近一期经审计总资产50%以上且超1亿元等四种情况应提交董事会审议[8] - 对外担保事项应提交董事会审议，除全体董事过半数通过外，还需出席会议三分之二以上董事同意[9] - 与关联自然人成交金额30万元以上等三种关联交易情况应提交董事会审议[10] 会议召开 - 董事会定期会议每年至少召开2次，会议召开10日前通知全体董事和监事[12] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议，董事长10日内召集和主持[12][13] - 召开董事会临时会议，董事会秘书提前2日通知，全体董事一致书面同意可豁免提前通知义务[13] - 董事会定期会议变更需在原定会议召开日前3日发出书面通知，不足3日需顺延或取得全体与会董事书面认可[16] 会议要求 - 董事会会议应由过半数董事出席方可举行[13][26][27] - 1名董事不得接受超过2名董事的委托，也不得委托已接受2名其他董事委托的董事代为出席[17] - 董事回避表决时，过半数无关联关系董事出席可举行会议，决议须经无关联关系董事过半数通过，出席无关联关系董事不足3人应提交股东会审议[24] - 董事会会议决议须经全体董事过半数通过，担保事项还需经出席会议的三分之二以上董事同意[26][27] 其他 - 董事会设立战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会协助行使职权[10] - 董事会会议记录保存期限不少于10年[27] - 董事会议案形成决议后由总经理组织落实，董事会督促检查，违背决议行为人担责[33][35] - 未经董事会决议实施事项损害股东利益或造成经济损失，行为人承担全部责任[36] - 本规则须经公司股东会批准后生效[36] - 本规则由股东会授权董事会负责解释[37]

融资与担保 - 年度股东会可授权董事会向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权在下一年度股东会召开日失效[5] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%的担保须经股东会审议通过[6] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计净资产50%后提供的担保须经股东会审议[6] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保须经股东会审议[6] - 按担保金额连续十二个月累计计算原则，超公司最近一期经审计总资产30%的担保须经股东会审议[6] 重大交易 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上的重大交易应提交股东会审议[8] - 交易成交金额占公司市值50％以上的重大交易应提交股东会审议[8] 股东会召开 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[12] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东书面请求时，公司应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[12] - 独立董事提议召开临时股东会，董事会应在收到提议后10日内书面反馈[15] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会，董事会应在收到请求后10日内反馈，同意则5日内发通知[16] - 召开股东会会议应于会议召开20日前通知各股东，临时股东会于会议召开15日前通知[20] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[21] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[21] - 发出股东会通知后，无正当理由不应延期或取消，若出现该情形，召集人应在原定召开日前至少2个工作日发布通知并说明原因[22] 提案与选举 - 公司召开股东会，董事会、监事会以及单独或者合并持有公司1%以上股份的股东有权提案[24] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人收到后2日内发补充通知[24] - 董事、监事候选人由董事会、监事会、单独或合并持有公司1%以上股份的股东提名[42] - 职工代表担任的监事经公司职工民主选举产生后向股东会通报，直接进入监事会[42] 决议与执行 - 股东对违反法律、行政法规或《公司章程》的股东会决议，可自决议作出之日起60日内请求人民法院撤销[46] - 股东会会议记录由董事会秘书负责，需记载会议相关多项内容[48] - 会议召集人应保证会议记录真实准确完整，相关人员需签名，保存不少于10年[48][59] - 股东会决议由董事会负责执行，总经理组织实施，监事会事项由监事会实施[50] - 股东会决议执行情况由总经理向董事会、董事会向股东会报告，监事会事项由监事会报告[52] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在6个月内实施[52] 规则相关 - 议事规则未尽事宜按国家法律等执行，抵触时以其规定为准[54] - 议事规则由股东会授权董事会拟定，经审议通过后生效，修改亦同[54] - 因法规修订或经营变化需修订议事规则，由董事会报股东会批准[54] - 议事规则由股东会授权董事会负责解释[55]

监事会构成 - 公司监事会由3名监事组成，设主席1名，由全体监事过半数选举产生[6] - 职工代表担任的监事不得少于监事人数的三分之一[4] 监事会会议 - 每6个月至少召开一次会议，定期会议提前10日通知，临时会议提前2日通知[11] - 会议应由半数以上监事出席方可举行，决议需过半数监事通过为有效[15] 会议记录保存 - 监事会会议记录保存期限不少于10年[16]

募集资金情况 - 公司首次公开发行6000.00万股，发行价每股24.98元，募集资金总额14.988亿元，净额13.581034734亿元[1] - 截至2024年6月30日，募集资金专户余额11.436128149亿元[2] - 累计利息收入扣除手续费净额855.654482万元[3] 资金使用情况 - 募投项目前期投入置换支出1.0117737469亿元，累计支出8740.285523万元[4] - 部分超募资金永久性补充流动资金1000万元，用于股份回购2446.69734万元[4] - 2024年上半年使用募集资金等额置换自有资金3472.49万元[19] 资金管理与协议 - 公司制定募集资金管理制度[5] - 公司及子公司与多家银行签订监管协议[5][6] 资金投资情况 - 公司同意用不超11.5亿元闲置募集资金买投资产品，期限12个月[13] - 公司在建行北京古城支行有两笔5000万定期存款，利率1.80%和1.70%[14] 项目进展情况 - 无线音频产品技术升级项目累计投入8023.231042万元，进度36.33%[27] - IoT产品技术升级项目累计投入5889.794511万元，进度24.01%[27] - 研发中心建设项目累计投入1025.410688万元，进度7.42%[27] - WiFi以及多模产品研发及技术升级项目累计投入3919.586751万元，进度24.61%[27] - 发展与科技储备项目累计投入为0，差额 -5.6亿元[27] - 超募资金3446.69734万元已全部投入，进度100%[27] 其他情况 - 2024年2月拟新增宁波泰芯微电子有限公司为研发中心建设项目实施主体[20] - 公司已及时准确披露募集资金使用信息，无管理违规情形[23]