投资评级与目标 - 投资评级为"买进" [5] - 目标股价为31元，相较于2025年10月21日收盘价25.92元，存在约19.6%的潜在上涨空间 [1][2] 核心观点与业绩表现 - 报告公司2025年第三季度收入实现快速增长，单季度营收达4.04亿元，同比增长17.20%，增速较第二季度提高13.7个百分点 [6][7] - 2025年前三季度累计营收11.21亿元，同比增长7.52%，归母净利润2.36亿元，同比增长5.06% [6] - 业绩增长主要得益于上半年竣工的安徽贝斯特产能逐步释放，带动新能源汽车零部件业务收入增长 [7] - 公司积极拓展国际化布局，泰国工厂于2025年10月18日正式开业，产品覆盖涡轮增压器核心零部件及新能源汽车零部件，同日奠基的二期项目规划年产能8000吨中间壳铸件 [7] - 公司继续探索丝杠业务在机床、人形机器人、新能源汽车等领域的应用，并推动核心工艺自主化 [7] 盈利能力与财务分析 - 2025年前三季度毛利率为34.59%，同比微降0.33个百分点，主要受子公司设备转固影响，预计随产能利用率提升将企稳 [7] - 前三季度期间费用率为12.93%，同比微增0.09个百分点，但第三季度费用率同比下降0.52个百分点，显示费用控制改善 [7] - 扣非后归母净利率前三季度为19.76%，同比微降0.27个百分点 [7] - 盈利预测显示，2025-2027年净利润预计分别为3.11亿元、3.62亿元、4.68亿元，同比增长8%、17%、29% [7][9] - 对应每股收益分别为0.62元、0.72元、0.93元，当前股价对应市盈率分别为41.78倍、35.86倍、27.72倍 [7][9] 公司基本面与业务构成 - 报告公司属于汽车产业，主营业务为汽车零部件，占比达93.1% [2] - 截至2025年10月21日，A股股价为25.92元，总市值约122.03亿元，每股净值6.49元，股价/账面净值为3.99倍 [2] - 过去一年股价上涨54.1%，但近一个月回调10.2% [2] - 主要股东为无锡贝斯特投资有限公司，持股49.67% [2] - 机构投资者中，基金持有流通A股比例为4.1% [3]

投资评级 - 报告对贝斯特（300580.SZ）维持“推荐”评级 [4][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，收入实现稳健增长，盈利能力保持稳定 [1][2] - 公司国际市场布局持续深化，泰国工厂一期已开业，二期项目奠基建设，将新增年产能8,000吨 [3] - 公司在直线运动部件领域全面布局，产品获得批量交付订单，高精度C0级滚珠丝杠副实现突破，行星滚柱丝杠和新能源汽车应用产品研发进展顺利 [4] - 基于在精密加工领域的深耕和向新能源、工业母机等赛道的拓展，公司未来成长可期，预计2025-2027年归母净利润将持续增长 [4] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：营业收入11.21亿元，同比增长7.52%；归母净利润2.36亿元，同比增长5.06% [1] - **2025年第三季度业绩**：营业收入4.04亿元，同比增长17.20%，环比增长10.20%；归母净利润0.88亿元，同比增长8.20%，环比增长10.96% [1] - **2025年第三季度盈利能力**：毛利率为34.37%，同比下降0.78个百分点，环比下降0.84个百分点；归母净利率为21.70%，同比下降1.81个百分点，环比上升0.15个百分点 [2] - **2025年第三季度费用率**：销售/管理/研发/财务费用率分别为0.55%/7.70%/3.64%/0.38%，财务费用率同比上升0.77个百分点，主要由于汇兑损失增加 [2] 业务进展与战略布局总结 - **国际市场拓展**：泰国倍永华新技术有限公司一期项目于2025年10月正式开业，二期项目开始建设，建成后将显著增强全球产能布局和供应链能力 [3] - **产品与技术突破**：直线运动部件产品线不断丰富，高精度C0级滚珠丝杠副获首批订单；行星滚柱丝杠已于2023年出样；应用于新能源汽车EMB制动系统的滚珠丝杠副已完成客户交样 [4] 盈利预测总结 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为16.14亿元、18.78亿元、21.10亿元，同比增长19.0%、16.4%、12.3% [4][6] - **净利润预测**：预计2025-2027年归属母公司股东净利润分别为3.40亿元、3.93亿元、4.50亿元，同比增长17.7%、15.8%、14.3% [4][6] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.68元、0.79元、0.90元；以2025年10月21日收盘价25.92元计算，对应市盈率（PE）分别为38倍、33倍、29倍 [4][6]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入4.04亿元，同比增长17.20% [1] - 2025年第三季度公司实现净利润8773.33万元，同比增长8.20% [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入404,235,916.26元，同比增长17.20% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为87,733,273.69元，同比增长8.20% [1]

财务业绩概览 - 前三季度营业收入为11.2亿元，同比增长7.52% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长5.06% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，同比增长6.06% [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为10.42亿元，同比增长3.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.25亿元，同比增长7.08% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.09亿元，同比增长22.38% [1] - 基本每股收益为0.4504元 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为11.21亿元，同比增长7.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长5.06% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，同比增长6.06% [1] 盈利能力指标 - 公司基本每股收益为0.4719元 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为11.21亿元，同比增长7.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长5.06% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，同比增长6.06% [1] 盈利能力指标 - 公司基本每股收益为0.4719元 [1] - 扣非净利润增速6.06%高于净利润增速5.06%，显示主营业务盈利能力稳健 [1]

公司动态 - 贝斯特第四届第十七次董事会会议于2025年10月21日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司2025年第三季度报告的议案》等文件 [1] 行业观点 - 必须改变以往将资金过度集中于房屋建设和基础设施建设的倾向 [1] - 未来需要更加突出民生领域的投入 [1]

会议信息 - 公司第四届董事会第十七次会议2025年10月16日发通知，10月21日召开[1] - 会议应出席董事5名，实际出席5名[1] 报告审议 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，5票同意[2] - 《2025年第三季度报告》2025年10月22日在巨潮资讯网披露[2]