业绩表现 - 2025H1归母净利润1 48亿元 同比+3 30% [1] - 2025Q2归母净利润0 79亿元 同比+6 15% 环比+13 94% [1] 国际业务布局 - 2024年5月在泰国设立倍永华新技术有限公司 业务覆盖第一 第二梯次产业相关产品 [1] - 泰国生产基地预计2025Q4竣工开业 [1] 产品与技术突破 - 直线运动部件产品包括高精度滚珠/滚柱丝杠副 微型丝杠 高精度直线导轨副等 [1] - 滚珠丝杠副 直线导轨副已应用于国内知名机床商部分型号机床 实现批量交付 [1] - C0级滚珠丝杠副(最高制造水平)取得突破并获首批订单 [1] 业务多元化发展 - 基于工装夹具生产积累切入新能源零部件 工业母机赛道 [1] - 打造第二 第三成长曲线 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][7] 核心财务表现 - 2025H1营收7.16亿元（同比+2.73%），归母净利润1.48亿元（同比+3.30%），扣非净利润1.39亿元（同比+3.63%）[1] - 2025Q2营收3.67亿元（同比+3.55%，环比+4.93%），归母净利润0.79亿元（同比+6.15%，环比+13.94%），扣非净利润0.74亿元（同比+9.04%，环比+13.24%）[1] - 2025Q2毛利率35.21%（同比+1.03pct，环比+1.02pct），销售/管理/研发/财务费用率分别+0.51%/+7.66%/+3.66%/+0.19%[2] 产能与国际化布局 - 安徽贝斯特已竣工开业，聚焦新能源汽车轻量化结构件及氢燃料汽车核心部件，产能逐步释放[3] - 泰国倍永华新技术有限公司预计2025Q4开业，深化"一带一路"国际市场布局[3] 产品与技术突破 - 直线运动部件实现批量交付，包括C0级滚珠丝杠副（行业最高制造水平）和行星滚柱丝杠（2023年出样）[4] - 新能源汽车EMB制动系统滚珠丝杠副完成客户交样[4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收16.14/18.78/21.10亿元，归母净利润3.40/3.95/4.51亿元，EPS 0.68/0.79/0.90元[4] - 对应2025年PE 40倍，2026年PE 34倍，2027年PE 30倍（基于8月15日收盘价27.15元）[4][6] 财务指标展望 - 2025E营收增长率19.0%，净利润增长率17.7%；2026E营收增长率16.4%，净利润增长率16.2%[6][9] - 2025E毛利率34.76%，ROE 10.14%；2027E毛利率34.73%，ROE 11.35%[9][10]