瑞达期货研究院 「 2025.10.31」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 策略建议： UR2601合约短线预计在1600-1650区间波动。 3 行情回顾：本周国内尿素市场先扬后抑，截止本周四山东中小颗粒主流出厂上涨至1540-1600元/ 吨，均价环比上涨40元/吨。 行情展望：前期检修装置恢复带动国内尿素产量提升，下周暂无企业装置计划停车，5-6家停车企 业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量增加的概率较大。随着各地天气转晴， 前期抑制的农业需求继续释放，局部农业刚需进入收尾阶段，储备需求或根据价格水平适当跟进； 工业需求方面，山东、河南地区前期部分复合肥停车装置恢复生产，同时湖北地区部分大企业装 置开工率出现提升，带动国内复合肥装置产能利用率提升，秋季肥尾单进入倒计时，部分开工或 受一定影响，预计下周复合肥开工率或稳中窄幅调整。前期压制的部分需求近期得以释放，以及 部分储备需求适当跟进，助力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内尿素整体仍供过于求，但行情短期预计回暖，预计UR今日走势震荡偏强 [4] 根据相关目录分别总结 尿素概述 - 基本面当前日产及开工率开始高位回落，综合库存小幅回落；农业需求受天气影响有所回升，工业需求显著偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率回落；出口内外价差较大但有所回落，出口量提升；交割品现货1590（+20），基本面整体中性 [4] - 基差UR2601合约基差 -50，升贴水比例 -3.1%，偏空 [4] - 库存UR综合库存184万吨（-20.1），偏空 [4] - 盘面UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期尿素主力合约盘面反弹，工业需求偏弱，农业需求回升，国际尿素价格偏强出口量提升，国内整体供过于求仍明显，短期价格预计回暖 [4] - 利多因素国际价格偏强、出口回升、短期日产回落 [5] - 利空因素国内供过于求 [5] - 主要逻辑国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1590|20|01合约|1640|-2| |山东现货|1610|40|基差|-50|22| |河南现货|1590|0|UR01|1640|-2| |FOB中国|2666|/|UR05|1713|-6| |/|/|/|UR09|1745|-3| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|5288|-119| |UR综合库存|184.0|/| |UR厂家库存|163.0|/| |UR港口库存|21|/| [6] 供需平衡表 - 尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率开始高位回落，综合库存小幅回落。需求端，农业需求受天气 影响有所回升，工业需求显著偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率回落。出口内外价差较大但有所回 落，出口量提升。国内尿素整体仍供过于求，但行情短期预计回暖。交割品现货1570（+30）， 基本面整体中性； • 2. 基差： UR2601合约基差-72，升贴水比例-4.6%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存184万吨（-20.1），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面反弹，工业需求偏弱，农业需求回升，国际尿素价格偏强出口 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内尿素市场低位窄幅波动，UR2601合约短线预计在1600 - 1660区间波动；近期国内尿素装置新增停车产量小幅下降，下周产量增加概率较大；农业需求适当增加但补仓分散，工业需求不温不火，复合肥装置产能利用率或稳中稍有提升；近期企业出货好转但仅产销弱平衡，库存后期或仍增加 [7][8] 各部分总结 周度要点小结 - 策略建议UR2601合约短线预计在1600 - 1660区间波动 [7] - 本周国内尿素市场低位窄幅波动，截止周四山东中小颗粒主流出厂下跌至1500 - 1560元/吨，均价环比下跌20元/吨 [8] - 近期国内尿素装置新增停车产量下降，下周产量增加概率大；农业需求适当增加但补仓分散，工业需求不温不火，复合肥装置产能利用率或稳中稍有提升；企业出货好转但产销弱平衡，库存后期或仍增加 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度涨幅2.5% [11] - 截止10月24日，UR 1 - 5价差为 - 77 [14] - 截至10月24日，郑州尿素仓单5407张，较上周减少887张 [23] 现货市场情况 - 截至10月23日，山东地区主流价1550元/吨，较上周降10元/吨；江苏地区主流价1550元/吨，较上周降10元/吨 [27] - 截至10月23日，尿素FOB中国360美元/吨，较上周持平 [31] - 截至10月23日，尿素基差为 - 88元/吨，较上周降46元/吨 [35] 产业链分析 上游情况 - 截至10月22日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周涨10元/吨 [39] - 截至10月23日，NYMEX天然气收盘3.29美元/百万英热单位，较上周涨0.29美元/百万英热单位 [39] 产业情况 - 截至10月23日，中国尿素生产企业产量127.79万吨，较上期跌4.26万吨，环比跌3.23%；产能利用率78.03%，较上期跌2.61% [42] - 截至10月23日，中国尿素港口样本库存量21万吨，环比下降23.6万吨，环比跌幅52.91%；截至10月22日，中国尿素企业总库存量163.02万吨，较上周增加1.48万吨，环比增加0.92% [45] - 2025年9月尿素出口137.12万吨，环比涨72.12%；出口均价424.93美元/吨，环比涨93.01% [48] 下游情况 - 截至10月23日，复合肥产能利用率在27.71%，环比提升3.53个百分点，预计下周期稳中稍有提升 [51] - 截至10月23日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为48.30%，较上周减少6.88个百分点 [51]

尿素产业日报 2025-10-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1621 | 12 郑州尿素1-5价差(日,元/吨) | -70 | 3 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 312046 | -121 郑州尿素前20名净持仓 | -41450 | -526 | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 5556 | -501 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1580 | 0 河南(日,元/吨) | 1540 | -10 | | | 江苏(日,元/吨) | 1550 | -10 山东(日,元/吨) | 1540 | -10 | | | 安徽(日,元/吨) | 1560 | 0 郑州尿素主力合约基差(日,元/吨) | -69 | -19 | | | FOB波罗的海(日,美元/吨) | 370 | 0 FOB中国主港(日,美元/吨) | 385 | 0 | | 产业情况 | 港口库存(周,万吨 ...

尿素产业日报 2025-10-21 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 交投气氛偏弱，尿素发运放缓，上周尿素企业库存继续累积，高库存对尿素市场形成较大的压力。UR2601 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 合约短线预计在1590-1650区间波动。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1609 | 9 郑州尿素1-5价差(日,元/吨) | -73 | 2 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 312167 | -10020 郑州尿素前20名净持仓 | -40924 | 2398 | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 6057 | -181 | | | | 现货市场 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-10-21 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，综合库存显著累积。需求端，工业 及农业需求均偏弱，农需受天气影响需求偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率回落。出口内外价差较 大但对国内价格支撑有限。国内尿素整体供过于求仍明显。交割品现货1550（+0），基本面整体 偏空； • 2. 基差： UR2601合约基差-52，升贴水比例-3.4%，偏空； • 3. 库存：UR综合库存206.1万吨（+20.3），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面震荡偏弱，国际尿素价格偏强但 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 市场情绪一般，国内供应宽松需求下滑，基本面偏宽松，仍以反弹偏空思路对待，国内外价差大对现货市场情绪有一定支撑 [5] 各部分总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡，报收1600（-0/-0%） [3] - 现货市场：出厂价稳中下调，成交一般，河南出厂报1500 - 1510元/吨，山东小颗粒出厂报1490 - 1500元/吨等多地有不同报价 [3] 重要资讯 - 10月20日，尿素行业日产18.25万吨，较上一工作日增加0.03万吨，较去年同期减少0.66万吨，开工率77.99%，较去年同期84.82%下降6.83% [4] 逻辑分析 - 山东地区：主流出厂报价领跌，工业复合肥开工率略升但原料和成品库存问题致需求弱，预计出厂报价弱稳 [5] - 河南地区：市场情绪低，出厂报价跟涨后成交转弱，预计跟跌 [5] - 交割区周边：出厂价弱稳，区内氛围降温，需求低迷，预计出厂价下跌 [5] - 综合情况：部分装置检修，日均产量降至18.7万吨附近，印标结果待出但出口窗口将关，华中、华北复合肥结束，尿素生产企业库存增至161万吨附近，国内供应宽松需求下滑 [5] 交易策略 - 单边：高空 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [6] 相关图表 - 包含尿素日均产量、开工率、煤制开工率、气制开工率、产量、日度产量、煤制产量、气制产量等多方面2022 - 2025年数据图表 [10] - 包含尿素企业库存、港口库存、山东企业库存、河南企业库存、复合肥开工率、复合肥厂库、三聚氰胺开工率、东北地区到货量等2022 - 2025年数据图表 [11]

尿素产业日报 2025-10-20 交投气氛偏弱，尿素发运放缓，上周尿素企业库存继续累积，高库存对尿素市场形成较大的压力。UR2601 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 合约短线预计在1580-1630区间波动。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1600 | -2 郑州尿素1-5价差(日,元/吨) | -75 | -5 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 322187 | 8441 郑州尿素前20名净持仓 | -43322 | -3148 | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 6238 | -56 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1590 | 0 河南(日,元/吨) | 1550 | 0 | | | 江苏(日,元/吨) | 1560 | 0 山东(日,元/吨) | 1560 | 10 | | | 安徽(日,元/吨) | 157 ...

瑞达期货研究院 「 2025.10.17」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 4 「 期货市场情况」 尿素期货价格走势 3 郑州尿素期货价格走势 行情回顾：本周国内尿素市场低位小涨，截止本周四山东中小颗粒主流出厂上涨至1520-1580元/ 吨，均价环比上涨35元/吨。价格维持僵持运行为主，后期根据实际的需求以及情绪面变化波动。 行情展望：近期国内尿素装置停车，暂无停车装置恢复，产量明显下降，下周预计2家企业装置计 划停车，6-7家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量继续减少的概率较 大。北方近期连续降雨，农业需求推后，尿素流向下降；复合肥企业装置减负荷停车进一步增多， 短期企业继续清降库存，装置开工率或多维持低位。随着尿素价格跌破年内前低，下游对低价补 仓热情有所提高，维持逢低采补。由于市场交投气氛偏弱，尿素发运放缓，本周尿素企业库存继 续累积，高库存对尿素市场形成较大的压力。 策略建议： ...