报告核心观点 - 棕榈油国际市场维持震荡整理，短线在4400 - 4500令吉区间波动，产量季节性增长和出口数据疲软或打压盘面，若无法站稳4500令吉，有向下破位风险 [3] - 棕榈油国内市场维持震荡，等待马棕走势指引，若马棕无法站稳4500令吉，连棕油期货受国庆前多空离场打压，有向下破位寻求9000元支撑的风险 [3] - 国内豆油供应充足与需求增加多空并存，易受国际关联品种影响，若报告好于预期，CBOT大豆上涨将提振连豆油，否则连豆油1月合约有测试8300元支撑并短暂跌破的可能，月报消化后受中秋备货影响有上涨机会 [4] - 豆粕南美大豆贴水报价支撑进口成本，但市场传出中美高层磋商消息，短期盘面弱现实与强预期交织，连粕主力关注3100 - 3120元/吨区间阻力，现货价格重心缓慢上移，关注下旬饲料企业补库动态 [18] 油脂油料价格数据 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 216 | 12 | | P 5 - 9 | 元/吨 | -332 | 74 | | P 9 - 1 | 元/吨 | 116 | -86 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 310 | 18 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | -242 | 56 | | Y - P 01 | 元/吨 | -994 | -6 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1088 | -12 | | Y - P 09 | 元/吨 | -1178 | 6 | | Y/M 01 | / | 2.6995 | 0.25% | | Y/M 05 | / | 2.8572 | 0.38% | | Y/M 09 | / | 2.7278 | 0.07% | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 346 | 57 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | -476 | -20 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | 130 | -37 | | OI/RM 01 | / | 3.8539 | -0.08% | | OI/RM 05 | / | 3.945 | 0.07% | | OI/RM 09 | / | 3.9306 | 1.46% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 价格 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9296 | -0.36% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9062 | -0.57% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 9384 | -0.66% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4441 | -0.29% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9260 | 100 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -170 | -196 | | POGO | 美元/吨 | 503.988 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -46.35 | 0 | [8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 价格 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8322 | -0.29% | | 豆油05 | 元/吨 | 8018 | 0.39% | | 豆油09 | 元/吨 | 8398 | -0.26% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 51.61 | 1.24% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8460 | 70 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 54 | -110 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 50.752 | -12.7168 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -580 | 80 | [15] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3079 | -9 | -0.29% | | 豆粕05 | 2820 | 11 | 0.39% | | 豆粕09 | 3023 | -8 | -0.26% | | 菜粕01 | 2531 | -36 | -1.4% | | 菜粕05 | 2406 | -14 | -0.58% | | 菜粕09 | 2560 | 10 | 0.39% | | CBOT黄大豆 | 1034 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1152 | -0.0025 | -0.04% | [19] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 279 | 11 | | M05 - 09 | -222 | 11 | | M09 - 01 | -57 | -22 | | RM01 - 05 | 147 | 19 | | RM05 - 09 | -130 | 30 | | RM09 - 01 | -17 | -49 | | 豆粕日照现货 | 3000 | 20 | | 豆粕日照基差 | -108 | -22 | | 菜粕福建现货 | 2515 | -2 | | 菜粕福建基差 | -52 | -36 | | 豆菜粕现货价差 | 465 | 2 | | 豆菜粕期货价差 | 521 | -12 | [20][23]

报告核心观点 - 棕榈油国际市场，马来西亚BMD毛棕榈油期货高位震荡，受产量增长和出口增幅放缓担忧，有跌破4500令吉后进一步承压趋弱压力，或考验4350 - 4400令吉区间支撑，企稳后有反弹回抽4500令吉机会，长线受产量季节性增长和库存增加利空，期价有向4000令吉回落风险[3] - 棕榈油国内市场，大连棕榈油期货高位震荡，短线跌破9500元支撑有趋弱调整压力，或向下寻求9200元附近平台支撑，强支撑在9000元附近，企稳后有再次走强可能，长线上扬趋势良好，暂以4浪调整走势为主[3] - 豆油方面，国际原油下跌、美国生物柴油政策担忧和美国大豆丰产预估拖累国内油脂，国内豆油下游需求不佳，1月合约下方支撑在8300元附近，因国内需求有望增加和印度排灯节备货，调整后仍有上涨机会[4] - 豆粕受南美大豆贴水跌势放缓和机构油粕套利调整支撑，连粕主力短期走势坚挺，围绕3150元一线震荡，现货方面油厂一口价多数持稳，局部随盘下跌，饲料厂物理库存多可维持至9月底，12 - 1月买船进度偏慢，市场对远期豆粕价格看涨，短期现货价格维持在3000 - 3200元/吨区间[17] 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为308元/吨，涨8元；P 5 - 9为 - 256元/吨，跌6元；P 9 - 1为 - 52元/吨，跌2元[5] - Y 1 - 5为320元/吨，跌62元；Y 5 - 9为 - 348元/吨，涨66元；Y 9 - 1为28元/吨，跌4元[5] - OI 1 - 5为151元/吨，涨5元；OI 5 - 9为 - 199元/吨，跌27元；OI 9 - 1为48元/吨，涨22元[5] - Y - P 01为 - 1114元/吨，跌46元；Y - P 05为 - 1126元/吨，涨24元；Y - P 09为 - 1034元/吨，跌48元[5] - Y/M 01为2.6972，跌0.07%；Y/M 05为2.8854，涨0.99%；Y/M 09为2.7478，跌0.35%[5] - OI/RM 01为3.7826，跌0.3%；OI/RM 05为3.8719，涨0.16%；OI/RM 09为3.696，涨0.84%[5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01为9554元/吨，跌0.89%；棕榈油05为9248元/吨，跌0.9%；棕榈油09为9486元/吨，跌1.06%[8] - BMD棕榈油主力为4496林吉特/吨，跌0.55%；广州24度棕榈油为9440元/吨，跌220元；广州24度基差为20元/吨，涨94元[8] - POGO为546.91美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕为 - 49.6美元/吨，涨5美元[8] 豆油期现日度价格 - 豆油01为8414元/吨，跌0.03%；豆油05为8124元/吨，涨0.56%；豆油09为8442元/吨，涨0.1%[13] - CBOT豆油主力为51.84美分/磅，跌2.72%；山东一豆现货为8430元/吨，跌200元；山东一豆基差为104元/吨，跌10元[13] - BOHO（周度）为55.602美元/桶，跌10.9904美元；国内一豆 - 24度为 - 900元/吨，跌150元[13] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3160，跌1，跌0.03%；豆粕05收盘价2860，涨16，涨0.56%；豆粕09收盘价3116，涨3，涨0.1%[18] - 菜粕01收盘价2627，涨23，涨0.88%；菜粕05收盘价2517，涨12，涨0.48%；菜粕09收盘价2667，跌11，跌0.41%[18] - CBOT黄大豆收盘价1033.25，无涨跌；离岸人民币收盘价7.1865，无涨跌[18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差300，跌17；RM01 - 05价差110，涨11[19] - M05 - 09价差 - 256，涨13；RM05 - 09价差 - 150，涨23[21] - M09 - 01价差 - 44，涨4；RM09 - 01价差40，跌34[21] - 豆粕日照现货3020，跌30；豆粕日照基差 - 140，跌29；菜粕福建现货2550，跌7；菜粕福建基差 - 54，跌21[21] - 豆菜粕现货价差470，跌30；豆菜粕期货价差533，跌24[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡，美豆新作产量预估下调，结转库存收紧，美豆期价有支撑，连粕进口成本支撑下下方支撑力度较强 [3] - 油脂夜盘菜棕震荡收涨，豆油小幅收跌，马棕实际库存低于市场预估，累库幅度不达预期，受印尼消息影响，预计短期内油脂偏强震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价8516，涨跌 -18，涨跌幅 -0.21%；棕榈油主力前日收盘价9584，涨跌124，涨跌幅1.31%；菜油主力前日收盘价9826，涨跌69，涨跌幅 -3.15%；豆粕主力前日收盘价3155，涨跌18，涨跌幅0.57%；菜粕主力前日收盘价2688，涨跌39，涨跌幅1.47%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [2] - 各期货品种价差和比价有不同变化，如Y9 - 1现值32，前值28；P9 - 1现值 - 50，前值 - 66等 [2] 国际期货市场 - BMD棕榈油前日收盘价4338林吉特/吨，涨跌0，涨跌幅0.00%；CBOT大豆前日收盘价1043分/蒲氏耳，涨跌 - 2，涨跌幅 - 0.22%；CBOT美豆油前日收盘价53美分/磅，涨跌0，涨跌幅0.13%；CBOT美豆粕前日收盘价294美元/吨，涨跌 - 3，涨跌幅 - 0.92% [2] 国内现货市场 - 各品种现货价格有不同涨幅，如天津一级大豆油现值8730，涨跌幅0.46%；广州一级大豆油现值8820，涨跌幅0.57%等 [2] - 各品种现货基差、价差有不同变化，如广州一级大豆油和24°棕榈油现货价差现值 - 760，前值 - 540 [2] 进口压榨利润及仓单 - 各品种进口压榨利润有不同变化，如近月马来西亚棕榈油现值 - 204，前值 - 250；近月美湾大豆现值 - 185，前值 - 93等 [2] - 各品种仓单数量部分有变化，如豆油现值15310，前值14840；棕榈油现值1420，前值1420 [2] 行业信息 - 截至2025年8月15日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.91美元，比一周前减少5.8%，2024年平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲 [3] - 2025年8月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比上月同期增加0.51%，产量环比上月同期增加0.88% [3] 蛋白粕评论 - USDA下调新作美豆种植面积至8090万英亩，新作大豆产量预估下调至42.92亿蒲式耳，继续下调美豆出口预估至17.05亿蒲式耳，25/26年度美豆期货库存下降至2.9亿蒲式耳 [3] 油脂评论 - MPOB8月报告显示马棕7月产量为181.2万吨，环比增长7.09%；7月出口为130.9万吨，环比增长3.82%；7月底库存为211万吨，环比增长4.02% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场马盘毛棕油期货围绕4250令吉震荡整理，等待MPOB报告和8月出口数据指引，若站稳4250令吉且出口增长则向上震荡走强，否则向下趋弱，长线看弱到4000令吉附近；国内连棕油维持震荡整理，短线在8900 - 9000元区间波动，等待马棕走势指引，若获支撑则止跌企稳，否则向下至8500 - 8600元区间，马棕若站稳4250令吉且出口利多，连棕油有上扬机会 [3] - 豆油上周末国内工厂豆油总库存增加13000吨，库存快到顶，需求增加后将减少，现货基差报价短期窄幅波动，中长期有望上涨 [4] 油料 - 豆粕现货油厂一口价多数维稳，贸易商报价随盘先扬后抑，受连粕期价下跌拖累；国内豆粕库存持续下滑，截至第32周为104万吨，较上周减少3.1万吨，环比下降2.87%；短期近月合约供应宽松压力抑制涨幅，价格在2900 - 3150元/吨区间整理 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌 | 品种 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 206元/吨 | 2 | Y - P 01 | -612元/吨 | -24 | | P 5 - 9 | -186元/吨 | 2 | Y - P 05 | -826元/吨 | -26 | | P 9 - 1 | -20元/吨 | -4 | Y - P 09 | -580元/吨 | -36 | | Y 1 - 5 | 420元/吨 | 0 | Y/M 01 | 2.7111 | 0% | | Y 5 - 9 | -432元/吨 | 0 | Y/M 05 | 2.8734 | 0% | | Y 9 - 1 | 12元/吨 | 0 | Y/M 09 | 2.7586 | 0% | | OI 1 - 5 | 162元/吨 | 42 | OI/RM 01 | 3.8152 | -0.74% | | OI 5 - 9 | -175元/吨 | -49 | OI/RM 05 | 3.8871 | 0% | | OI 9 - 1 | 13元/吨 | 7 | OI/RM 09 | 3.4526 | -0.42% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 9238元/吨 | 2.64% | | 棕榈油05 | 8986元/吨 | 2.18% | | 棕榈油09 | 9218元/吨 | 2.65% | | BMD棕榈油主力 | 4250林吉特/吨 | -0.12% | | 广州24度棕榈油 | 9000元/吨 | -50 | | 广州24度基差 | 70元/吨 | 80 | | POGO | 455.047美元/吨 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | -2.82美元/吨 | -20.51 | [7] 豆油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 豆油01 | 8440元/吨 | -0.71% | | 豆油05 | 8026元/吨 | 0.32% | | 豆油09 | 8456元/吨 | -0.85% | | CBOT豆油主力 | 52.43美分/磅 | -1.91% | | 山东一豆现货 | 8440元/吨 | 0 | | 山东一豆基差 | 52元/吨 | -2 | | BOHO（周度） | 58.32美元/桶 | -12.736 | | 国内一豆 - 24度 | -450元/吨 | -130 | [13] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3072 | -22 | -0.71% | | 豆粕05 | 2782 | 9 | 0.32% | | 豆粕09 | 3019 | -26 | -0.85% | | 菜粕01 | 2455 | -51 | -2.04% | | 菜粕05 | 2407 | -11 | -0.45% | | 菜粕09 | 2724 | -49 | -1.77% | | CBOT黄大豆 | 986.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.179 | -0.0032 | -0.04% | [17] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 321 | 0 | RM01 - 05 | 88 | 22 | | M05 - 09 | -272 | -1 | RM05 - 09 | -355 | -19 | | M09 - 01 | -49 | -2 | RM09 - 01 | 267 | -3 | | 豆粕日照现货 | 2940 | 20 | 豆粕日照基差 | -125 | 16 | | 菜粕福建现货 | 2592 | 12 | 菜粕福建基差 | -181 | -22 | | 豆菜粕现货价差 | 328 | 18 | 豆菜粕期货价差 | 272 | 0 | [18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，美豆整体长势良好，优良率高于市场预期，美豆期价在丰产前景和出口需求担忧双重压力下持续下行，但国内供应有缺口逻辑未动摇，进口成本支撑连粕价格 [2] - 油脂方面，7月马棕产量环比回升、出口疲软，累库预期加强拖累棕榈油表现，国内豆油供应充足价格低，中国向印度出口豆油有替代风险，预计短期油脂偏弱震荡 [2] 相关目录总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8192、棕榈油主力8900、菜油主力9510、豆粕主力3000、菜粕主力2702、花生主力8844 [1] - 涨跌情况：豆油主力-48、棕榈油主力-82、菜油主力-111、豆粕主力-10、菜粕主力-28、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.58%、棕榈油主力-0.91%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-0.33%、菜粕主力-1.03%、花生主力0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1为52、P9 - 1为 - 4、OI9 - 1为65、Y - P09为 - 742、OI - Y09为1381、OI - P09为639 [1] - 价差前值：Y9 - 1为38、P9 - 1为2、OI9 - 1为50、Y - P09为 - 744、OI - Y09为1266、OI - P09为522 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 - 39、RM9 - 1为307、M - RM09为275、M/RM09为1.10、Y/M09为2.74、Y - M09为5230 [1] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 - 45、RM9 - 1为281、M - RM09为323、M/RM09为1.12、Y/M09为2.76、Y - M09为5243 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4258、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为990、CBOT美豆油/美分/磅为55、CBOT美豆粕/美元/吨为276 [1] - 涨跌情况：BMD棕榈油/林吉特/吨为14、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 6、CBOT美豆油/美分/磅为 - 1、CBOT美豆粕/美元/吨为2 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油/林吉特/吨为0.33%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 0.58%、CBOT美豆油/美分/磅为 - 2.42%、CBOT美豆粕/美元/吨为0.73% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8370、广州一级大豆油8400、张家港24°棕榈油8950、广州24°棕榈油8920、张家港三级菜油9600、防城港三级菜油9540 [1] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油 - 0.48%、广州一级大豆油 - 0.47%、张家港24°棕榈油 - 0.78%、广州24°棕榈油 - 0.78%、张家港三级菜油 - 0.93%、防城港三级菜油 - 0.93% [1] - 现货基差：天津一级大豆油178、广州一级大豆油208、张家港24°棕榈油50、广州24°棕榈油20、张家港三级菜油90、防城港三级菜油30 [1] - 现货价格现值：南通豆粕2890、东莞豆粕2920、南通菜粕2610、东莞菜粕2600、临沂花生米7600、安阳花生米7550 [1] - 现货价格涨跌幅：南通豆粕0.00%、东莞豆粕0.34%、南通菜粕 - 0.38%、东莞菜粕 - 0.38%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕 - 110、东莞豆粕 - 80、南通菜粕 - 89、东莞菜粕 - 99、临沂花生米 - 482、安阳花生米 - 532 [1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 670、张家港三级菜油和一级大豆油1350、东莞豆粕和菜粕240 [1] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 670、张家港三级菜油和一级大豆油1310、东莞豆粕和菜粕239 [1] 进口及压榨 - 进口利润现值：近月马来西亚棕榈油 - 444、近月美湾大豆 - 176、近月巴西大豆 - 71、近月美西大豆129、近月加拿大毛菜油446、近月加拿大菜籽362 [1] - 进口利润前值：近月马来西亚棕榈油 - 355、近月美湾大豆 - 197、近月巴西大豆 - 91、近月美西大豆84、近月加拿大毛菜油564、近月加拿大菜籽467 [1] 仓单 - 现值：豆油0、棕榈油570、菜籽油3487、豆粕0、菜粕1200、花生0 [1] - 前值：豆油13709、棕榈油0、菜籽油3487、豆粕22562、菜粕0、花生0 [1] 行业信息 - 印尼将8月份毛棕榈油（CPO）参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月份的877.89美元 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71% [2] - 马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1163216吨，较上月同期减少9.58% [2] - 截至7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67% [2] - 美豆开花率为76%，上一周为62%，上年同期为75%，五年均值为76% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面美豆期价有支撑预计短期震荡运行，连粕期价回落但豆粕价格下调空间有限；油脂方面中长期油脂价格中枢将缓慢上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价豆油主力8144、棕榈油主力8936、菜油主力9457、豆粕主力3021、菜粕主力2670、花生主力8844 [1] - 涨跌豆油主力 -22、棕榈油主力 -168、菜油主力 -35、豆粕主力 -4、菜粕主力 -1、花生主力26 [1] - 涨跌幅豆油主力 -0.27%、棕榈油主力 -1.85%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.13%、菜粕主力 -0.04%、花生主力0.29% [1] - 部分价差现值Y9 - 1为40、P9 - 1为8、OI9 - 1为56、Y - P09为 - 792、OI - Y09为1313、OI - P09为521 [1] - 部分比价 - 价差现值M9 - 1为 - 38、RM9 - 1为270、M - RM09为346、M/RM09为1.13、Y/M09为2.70、Y - M09为5123 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价BMD棕榈油/林吉特/吨为4258、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1022、CBOT美豆油/美分/磅为56、CBOT美豆粕/美元/吨为282 [1] - 涨跌BMD棕榈油/林吉特/吨为14、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 3、CBOT美豆油/美分/磅为 - 0、CBOT美豆粕/美元/吨为 - 2 [1] - 涨跌幅BMD棕榈油/林吉特/吨为0.33%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 0.32%、CBOT美豆油/美分/磅为 - 0.71%、CBOT美豆粕/美元/吨为 - 0.53% [1] 国内现货市场 - 部分现货价格现值天津一级大豆油8290、广州一级大豆油8340、张家港24°棕榈油9100、广州24°棕榈油9000、张家港三级菜油9540、防城港三级菜油9460 [1] - 部分现货价格涨跌幅天津一级大豆油0.12%、广州一级大豆油0.12%、张家港24°棕榈油 - 0.55%、广州24°棕榈油 - 0.55%、张家港三级菜油0.00%、防城港三级菜油0.00% [1] - 部分现货基差现值南通豆粕 - 151、东莞豆粕 - 151、南通菜粕 - 95、东莞菜粕 - 105、临沂花生米 - 538、安阳花生米 - 588 [1] - 部分现货价差现值广州一级大豆油和24°棕榈油 - 670、张家港三级菜油和一级大豆油1350、东莞豆粕和菜粕240 [1] 进口压榨及利润 - 部分进口压榨利润现值近月马来西亚棕榈油 - 526、近月美湾大豆 - 249、近月巴西大豆 - 76、近月美西大豆84、近月加拿大毛菜油657、近月加拿大菜籽305 [1] 仓单 - 仓单现值豆油21495、棕榈油0、菜籽油3487、豆粕40504、菜粕0、花生0 [1] 行业信息 - 马来西亚独立检验机构Amspec称7月1 - 25日棕榈油出口量896484吨，环比减少15.22%；船运调查机构ITS称同期出口量1029585公吨，减少9.2% [2] - 截至7月20日当周美国大豆优良率68%，低于预期，前一周70%，与上年同期持平 [2] 评论及策略 - 蛋白粕夜盘偏弱运行，美豆期价有支撑预计短期震荡运行，连粕期价回落但下调空间有限 [2] - 油脂夜盘偏弱运行，印尼基本面数据利好，预计中长期油脂价格中枢缓慢上移 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美豆因优良率下降、天气预报显示西南地区可能出现高温压力及出口前景改善，预计短期震荡运行；国内连粕因推进豆粕减量替代和供应宽松格局，短期偏弱运行 [2] - 印尼基本面数据利好且预计下半年对欧盟棕榈油产品出口增长，将提振棕榈油出口需求，中长期油脂价格中枢预计缓慢上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8166、棕榈油主力9104、菜油主力9492、豆粕主力3025、菜粕主力2671、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力92、棕榈油主力110、菜油主力36、豆粕主力 -70、菜粕主力 -78、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力1.14%、棕榈油主力1.22%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -2.26%、菜粕主力 -2.84%、花生主力0.29% [1] - 价差现值与前值：如Y9 - 1现值52前值44等 [1] - 比价 - 价差现值与前值：如M9 - 1现值 -34前值 -21等 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4244林吉特/吨、CBOT大豆1025分/蒲氏耳、CBOT美豆油56美分/磅、CBOT美豆粕283美元/吨 [1] - 涨跌：BMD棕榈油48、CBOT大豆3、CBOT美豆油0、CBOT美豆粕 -2 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油1.14%、CBOT大豆0.24%、CBOT美豆油0.86%、CBOT美豆粕 -0.84% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值与涨跌幅：如天津一级大豆油现值8280涨跌幅0.61%等 [1] - 现货基差：如天津一级大豆油114等 [1] - 现货价差现值与前值：如广州一级大豆油和24°棕榈油现值 -670前值 -670等 [1] 进口压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 -311、近月美湾大豆 -235等 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 -297、近月美湾大豆 -207等 [1] 仓单 - 现值：豆油21695、棕榈油334等 [1] - 前值：豆油21695、棕榈油854等 [1] 行业信息 - 马来西亚棕榈油局预计2025年毛棕榈油产量1950万吨，出口量1700万吨 [2] - 印度植物油生产商协会预计截至10月的2024/25年度食用油进口总量1600万吨，下半年棕榈油进口量或增加 [2] - USDA最新干旱报告显示截至7月22日当周约8%美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周7%，去年同期4% [2] - 美国农业部周度作物报告显示截至7月20日当周美国大豆优良率68%，低于预期71%，前一周70%，与上年同期持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡，本月USDA报告发布，美国农业部下调2025/26年度美国大豆种植与收获面积，维持单产不变，产量预估下调，压榨量上调，出口量略下调，期末库存上调，7月报告数据整体中性偏空，美豆期价承压，国内供应宽松施压上方空间，预计连粕维持震荡态势 [3] - 油脂夜盘豆菜油偏弱运行，棕油小幅收涨，本月MPOB报告对市场影响整体中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，在强劲需求下预计棕榈油价格仍有所支撑，现阶段油脂基本面变动有限，预计整体维持震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8042、棕榈油主力8722、菜油主力9470、豆粕主力2977、菜粕主力2646、花生主力8844 [2] - 涨跌方面，豆油主力涨30、棕榈油主力涨14、菜油主力涨66、豆粕主力跌1、菜粕主力跌5、花生主力涨26 [2] - 涨跌幅方面，豆油主力0.37%、棕榈油主力0.16%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.03%、菜粕主力 -0.19%、花生主力0.29% [2] - 价差现值方面，Y9 - 1为42、P9 - 1为18、OI9 - 1为72、Y - P09为 - 680、OI - Y09为1428、OI - P09为748 [2] - 比价 - 价差现值方面，M9 - 1为 - 34、RM9 - 1为344、M - RM09为324、M/RM09为1.12、Y/M09为2.70、Y - M09为5065 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油/林吉特/吨为4109、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1020、CBOT美豆油/美分/磅为55、CBOT美豆粕/美元/吨为283 [2] - 涨跌方面，BMD棕榈油/林吉特/吨为0、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为17、CBOT美豆油/美分/磅为0、CBOT美豆粕/美元/吨为3 [2] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油/林吉特/吨为0.00%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1.72%、CBOT美豆油/美分/磅为0.57%、CBOT美豆粕/美元/吨为1.14% [2] 现货市场 - 现货价格现值方面，天津一级大豆油8230、广州一级大豆油8220、张家港24°棕榈油8870、广州24°棕榈油8770、张家港三级菜油9600、防城港三级菜油9520 [2] - 涨跌幅方面，天津一级大豆油0.24%、广州一级大豆油0.37%、张家港24°棕榈油 - 0.34%、广州24°棕榈油 - 0.34%、张家港三级菜油0.73%、防城港三级菜油0.74% [2] - 现货基差方面，天津一级大豆油188、广州一级大豆油178、张家港24°棕榈油148、广州24°棕榈油48、张家港三级菜油130、防城港三级菜油50 [2] - 现货价差现值方面，广州一级大豆油和24°棕榈油 - 570、张家港三级菜油和一级大豆油1310、东莞豆粕和菜粕250 [2] 进口利润及压仓单 - 进口利润现值方面，近月马来西亚棕榈油 - 414、近月美湾大豆 - 243、近月巴西大豆 - 69、近月美西大豆137、近月加拿大毛菜油572、近月加拿大菜籽419 [2] - 压仓单现值方面，豆油22325、棕榈油854、菜籽油3510、豆粕41840、菜粕8911、花生0 [2] 行业信息 - 2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [3] - 印度政府目标到2029年将国内毛棕榈油产量从目前的35万吨提高到230万吨，到明年种植面积预计从目前的60万公顷增至100万公顷 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面美豆期价预计继续偏弱震荡国内豆粕预计短期延续震荡 [2] - 油脂方面基本面变动有限预计继续震荡走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价豆油主力7692棕榈油主力8196菜油主力9272豆粕主力2935菜粕主力2489花生主力8844 [1] - 涨跌豆油主力54棕榈油主力136菜油主力 -76豆粕主力 -33菜粕主力 -78花生主力26 [1] - 涨跌幅豆油主力0.71%棕榈油主力1.69%菜油主力 -3.15%豆粕主力 -1.11%菜粕主力 -3.04%花生主力0.29% [1] - 价差Y9 - 1现值40前值20；P9 - 1现值46前值36；OI9 - 1现值162前值179；Y - P09现值 - 504前值 - 422；OI - Y09现值1580前值1710；OI - P09现值1076前值1288 [1] - 比价 - 价差M9 - 1现值 - 45前值 - 41；RM9 - 1现值244前值275；M - RM09现值378前值331；M/RM09现值1.15前值1.13；Y/M09现值2.62前值2.57；Y - M09现值4757前值4670 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价BMD棕榈油3888林吉特/吨CBOT大豆1041分/蒲氏耳CBOT美豆油47美分/磅CBOT美豆粕294美元/吨 [1] - 涨跌BMD棕榈油 - 40CBOT大豆7CBOT美豆油1CBOT美豆粕 - 0 [1] - 涨跌幅BMD棕榈油 - 1.02%CBOT大豆0.63%CBOT美豆油1.25%CBOT美豆粕 - 0.07% [1] 国内现货市场 - 现货价格天津一级大豆油7990广州一级大豆油7980张家港24°棕榈油8720广州24°棕榈油8750张家港三级菜油9450防城港三级菜油9280 [1] - 涨跌幅天津一级大豆油0.50%广州一级大豆油0.38%张家港24°棕榈油1.40%广州24°棕榈油1.39%张家港三级菜油 - 1.15%防城港三级菜油 - 1.17% [1] - 现货基差天津一级大豆油298广州一级大豆油288张家港24°棕榈油524广州24°棕榈油554张家港三级菜油178防城港三级菜油8 [1] - 现货价格南通豆粕2800东莞豆粕2870南通菜粕2540东莞菜粕2510临沂花生米7600安阳花生米7600 [1] - 涨跌幅南通豆粕 - 1.41%东莞豆粕 - 2.05%南通菜粕 - 0.39%东莞菜粕 - 0.40%临沂花生米0.00%安阳花生米0.00% [1] - 现货基差南通豆粕 - 135东莞豆粕 - 65南通菜粕 - 17东莞菜粕 - 47临沂花生米 - 860安阳花生米 - 860 [1] - 现货价差广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 740前值 - 620；张家港三级菜油和一级大豆油现值1550前值1510；东莞豆粕和菜粕现值330前值360 [1] 进口压榨利润及压仓单 - 进口压榨利润近月马来西亚棕榈油 - 556前值 - 690；近月美湾大豆 - 141前值 - 178；近月巴西大豆62前值60；近月美西大豆 - 37前值 - 52；近月加拿大毛菜油246前值325；近月加拿大菜籽19前值97 [1] - 压仓单豆油现值17152前值17152；棕榈油现值0前值0；菜籽油现值0前值0；豆粕现值26598前值26598；菜粕现值27429前值27591；花生现值0前值0 [1] 行业信息 - 5月底主要油厂大豆商业库存回升至近700万吨预计6月进口大豆到港1200万吨7月950万吨8月850万吨 [2] - 马来西亚5月1 - 31日棕榈油出口量为1230787吨较上月同期增加13.21% [2] - 印度五月食用油进口量环比增长37%达到118万吨棕榈油进口环比激增87%达到60万吨 [2] 评论及策略 - 蛋白粕方面美豆压榨及出口需求存在不确定性国内油厂开机大幅回升豆粕累库节奏预计加快 [2] - 油脂方面国内豆系供应逐步恢复东南亚棕榈油产地增产库存累积近期出口回升但供强需弱格局未改 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本月USDA报告利多，对豆系有所提振，美国45Z清洁燃料税收抵免政策延展，生柴端利好提振美豆油，带动油脂集体上涨；4月马棕产量和库存超预期，产地步入增产季，基本面偏弱制约棕榈油价格 [2] - 近期美豆产区天气利于播种，USDA本月供需报告利多，中美会谈使美豆出口前景改善；国内进口美豆有望增加，油厂开机回升，二季度原料大豆和豆粕供应充足施压价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力7914、棕榈油主力8184、菜油主力9438、豆粕主力2914、菜粕主力2416、花生主力8844 [1] - 涨跌情况：豆油主力涨122、棕榈油主力涨230、菜油主力涨64、豆粕主力涨28、菜粕主力涨6、花生主力涨26 [1] - 涨跌幅：豆油主力1.57%、棕榈油主力2.89%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力0.97%、菜粕主力0.25%、花生主力0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1为54、P9 - 1为26、OI9 - 1为149、Y - P09为 - 214、OI - Y09为1456、OI - P09为1242 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 - 49、RM9 - 1为217、M - RM09为367、M/RM09为1.14、Y/M09为2.66、Y - M09为4845 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油3827林吉特/吨、CBOT大豆1076分/蒲氏耳、CBOT美豆油52美分/磅、CBOT美豆粕292美元/吨 [1] - 涨跌情况：BMD棕榈油涨37、CBOT大豆涨1、CBOT美豆油涨1、CBOT美豆粕跌2 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.98%、CBOT大豆0.09%、CBOT美豆油1.06%、CBOT美豆粕 - 0.54% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8290、广州一级大豆油8260、张家港24°棕榈油8750、广州24°棕榈油8800、张家港三级菜油9460、防城港三级菜油9450 [1] - 涨跌幅：天津一级大豆油1.59%、广州一级大豆油1.60%、张家港24°棕榈油1.51%、广州24°棕榈油1.50%、张家港三级菜油0.64%、防城港三级菜油0.64% [1] - 现货基差：天津一级大豆油376、广州一级大豆油346、张家港24°棕榈油566、广州24°棕榈油616、张家港三级菜油22、防城港三级菜油12 [1] - 其他现货价格现值：南通豆粕3020、东莞豆粕3090、南通菜粕2430、东莞菜粕2390、临沂花生米7600、安阳花生米7600 [1] - 其他现货涨跌幅：南通豆粕1.00%、东莞豆粕0.00%、南通菜粕0.41%、东莞菜粕 - 0.42%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 其他现货基差：南通豆粕106、东莞豆粕176、南通菜粕 - 79、东莞菜粕 - 119、临沂花生米 - 636、安阳花生米 - 636 [1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 480、张家港三级菜油和一级大豆油1100、东莞豆粕和菜粕750 [1] 进口压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 - 451、近月美湾大豆 - 203、近月巴西大豆11、近月美西大豆 - 112、近月加拿大毛菜油401 [1] 仓单 - 现值：豆油10870、棕榈油330、菜籽油1727、豆粕31786、菜粕31278、花生1500 [1] 行业信息 - 印度4月植物油进口量891558吨，3月为100万吨；其中棕榈油进口量321446吨，3月为424599吨；葵花籽油进口量180128吨，3月为190645吨；豆油进口量360984吨，3月为355358吨 [2] - 丰隆投资银行维持2025年和2026年毛棕榈油平均价格预测，分别为每吨4000林吉特和3800林吉特，年初至今平均价格为每吨4579林吉特 [2] MPOB报告 - 4月马棕产量168.59万吨，环比增长21.52%；4月马棕出口量110.23万吨，环比增长9.62%；4月底马棕库存186.55万吨，环比增长19.37% [2]