高收益DIY投资组合服务 - 服务主要目标为高收益、低风险及资本保全 [1] - 为DIY投资者提供关键信息和资产配置策略 旨在创造稳定、长期的被动收入及可持续收益率 [1] - 投资组合专为收益型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] - 服务提供七个投资组合 包括3个买入持有组合、3个轮动组合和1个3-Bucket NPP模型组合 [1] - 组合类型涵盖两个高收益组合、两个股息增长投资组合和1个低回撤高增长的保守NPP策略组合 [1] 作者投资方法论 - 作者拥有25年投资经验 专注于长期投资于股息增长型股票 [2] - 采用独特的3篮子投资方法 目标为回撤降低30%、当前收益达6%并实现长期跑赢市场的增长 [2] - 其运营的投资服务提供10个模型组合 涵盖不同风险水平的收益目标 并提供买卖提醒和实时聊天功能 [2] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有大量公司股票的长期多头头寸 涉及行业包括医疗保健（ABT ABBV CI JNJ PFE NVS NVO AZN UNH）、消费品（CL CLX UL NSRGY PG）、食品饮料（TSN ADM KO PEP DEO）、能源（EXC D ENB CVX XOM VLO）、金融（BAC PRU）、科技（AAPL IBM CSCO MSFT INTC T VZ）、工业（ABB ITW MMM LMT LYB RIO）、房地产（O NNN WPC）等 [3]

常春藤投资组合策略 - 投资组合基于哈佛和耶鲁等大学捐赠基金的资产配置策略，是一个由5只ETF构成的等权重组合，旨在通过跨资产类别配置实现多元化和降低风险 [2] - 组合包含五大资产类别：国内股票（VTI）、国际股票（VEU）、债券（IEF）、房地产（VNQ）和商品（DBC） [2][5] - 策略执行流程简单：首先构建等权组合，然后计算每只基金过去10个月的移动平均线，最后在月末观察，若基金收盘价低于其移动平均线则卖出并持有现金，高于则继续持有 [3] 常春藤投资组合最新信号 - 截至10月末，所有五只常春藤投资组合ETF的收盘价均高于其10个月简单移动平均线（SMA），全部处于“投资”状态，与9月情况相同 [5] - 表格数据显示了每只基金相对于其移动平均线的百分比位置，若某头寸距离信号线不足2%，则会以黄色高亮显示，提示可能即将出现头寸反转 [6] - 使用12个月简单移动平均线（SMA）作为判断标准时，结果与10个月SMA一致，10月末所有五只ETF均处于“投资”状态 [7] 标普500指数与移动平均线 - 标普500指数在10月份上涨2.3%，为连续第六个月上涨 [8] - 10月份，标普500指数收盘价高于其10个月SMA达11.0%，这是自2024年6月以来的最大正偏离幅度，标志着连续第六个月处于“投资”状态，此前曾连续两个月为“现金”状态 [10][11] - 使用12个月SMA时，指数收盘价高于其移动平均线达11.6%，为自2024年11月以来的最大正偏离幅度，同样处于连续第六个月的“投资”状态 [12] 移动平均线策略的变体与效果 - 10个月指数移动平均线（EMA）策略赋予近期数据更高权重，自1995年以来产生的“拉锯”信号（短期买卖信号）少于简单移动平均线，但在2000年和2007年市场见顶后发出“卖出”信号慢了一个月 [13] - 10月份，标普500指数收盘价高于其10个月EMA达9.4%，处于连续第六个月的“投资”状态，偏离幅度为自2024年11月以来最大 [13] - 总结而言，三种移动平均线方法（10个月SMA、12个月SMA、10个月EMA）在10月末均显示为“投资”状态 [14] 策略执行注意事项 - 移动平均线策略应基于每个具体投资标的的信号做出买卖决策，而非基于宽基指数，因为跟踪同一指数的基金（如VFINX或SPY）由于其股息再投资，其移动平均线信号可能偶尔与基础指数不同 [17] - 在计算支付股息的股票或ETF的移动平均线时，必须进行股息调整，否则可能导致不同的结果，例如2012年11月末，VNQ根据调整后收盘价应保持投资，但若忽略股息调整则会发出卖出信号 [20]

文章核心观点 - 文章重点提及主要市场指数基金在2024年9月底宣布了2025年第三季度的股息[1] - 文章作者Sensor Unlimited拥有金融经济学博士学位 在抵押贷款市场 商业市场和银行业拥有超过十年的研究经验[1] - 作者专注于资产配置和ETF研究 领域涵盖整体市场 债券 银行业 金融板块和房地产市场[1] 作者背景与研究领域 - 作者Sensor Unlimited是一位训练有素的经济学家 专长为金融经济学和定量建模[1] - 过去十年 其研究覆盖抵押贷款市场 商业市场和银行业[1] - 其撰文内容集中于资产配置和ETF 特别是与整体市场 债券 银行业 金融板块以及房地产市场相关的ETF[1]

文章核心观点 - 作者Sensor Unlimited于7月17日发表了一篇关于AGNC Investment Corp的分析文章 标题为“AGNC Investment: 2 Reasons To Bet Against Wall Street” 该文章侧重于市场情绪分析 [1] 分析师背景 - 分析师Sensor Unlimited拥有经济学博士学位 主攻金融经济学 是一位定量模型构建者 [1] - 在过去十年中 分析师的研究覆盖抵押贷款市场 商业市场以及银行业 [1] - 分析师的写作领域涉及资产配置和ETF 特别是与整体市场 债券 银行和金融板块以及房地产市场相关的ETF [1]

文章核心观点 - 分析师Sensor Unlimited于7月17日发表了一篇关于AGNC Investment Corp (AGNC)的分析报告 标题为“AGNC Investment: 2 Reasons To Bet Against Wall Street” 该文章侧重于市场情绪分析 [1] 分析师背景 - 分析师Sensor Unlimited拥有经济学博士学位 专攻金融经济学 是一名定量模型构建者 [1] - 在过去十年中 该分析师持续覆盖抵押贷款市场 商业市场以及银行业 [1] - 分析师的写作领域涉及资产配置和ETF 特别是与整体市场 债券 银行和金融板块以及住房市场相关的ETF [1]

文章核心观点 - 构建一个由三只先锋交易所交易基金组成的投资组合，以实现长期、多元化的资产配置，该策略旨在穿越市场周期，无需择时 [4][9][12] 先锋全股票市场ETF - 该基金费用率极低，为0.03%，采用市值加权方式投资于整个美国股市 [2][3] - 投资组合包含超过3,500只股票，比仅包含约500只股票的标普500指数提供更广泛的市场敞口 [2][3] - 其权重与标普500指数相似，在科技股以及英伟达、苹果和微软等个股上有较高集中度 [2] 先锋全国际股票ETF - 该基金投资于美国以外的所有可投资股票，费用率为0.05%，投资组合包含约8,700只股票 [1] - 地域配置为欧洲占比近38%，新兴市场占比近28%，亚洲占比约25% [6] - 与先锋全股票市场ETF搭配可创建高度多元化的股票组合，并允许投资者自主控制非美市场敞口比例 [1][6] 先锋全债券市场ETF - 该基金投资于高质量、应税的美国债券，费用率为0.03%，旨在为投资组合提供稳定性 [7][8] - 建议投资于经济稳定、监管严格且财务透明的国家的债券，以控制风险 [7][8] 资产配置与投资策略 - 建议构建一个包含上述三只ETF的投资组合，并坚持定期投资 [4][9] - 传统的60%股票和40%债券配置可作为起点，可根据年龄和风险偏好调整股债比例及美股/非美股比例 [10][11] - 策略强调资产配置和长期持有，建议每年进行一次再平衡，每五年重新评估配置是否符合当前情况 [12]

● 13:30-14:00 资产配置的思考 刘 欣-民生加银基金总经理助理兼资产配置部总监 ● 14:00-14:30 聚焦小盘,强化回报 -- 小市值股票增强策略的核 心价值与实践 能投资,量化焕薪 与量化产品的新时代 11月4日下午 北京 · 中国大饭店 · 多功能厅 会议亮点 本次金融工程论坛聚焦核心投资议题,亮点十足。深度解析 2025年 大类资产配置逻辑与量化增强策略,研判大国博弈下 ETF 的配置价 值。同时聚焦港股投资机遇,深挖各领域 ETF 潜力,分享海外大师 的投资策略如何在港股落地,为投资者提供兼具科学性与实操性的 决策参考。 议程安排 叶乐天-建信基金数量投资部副总经理(主持工作) 刘伟琳-工银瑞信基金指数及量化投资部投资总监、 基金经理 刘伟琳-工银瑞信基金指数及量化投资部投资总监、 基金经理 ● 15:00-15:30 大国博弈下科技与战略资源的投资机遇 吕玥先-嘉实基金指数产品研究总监 ● 14:30-15:00 港股创新药的投资逻辑 ● 15:30-16:00 港股市场的投资机会展望 鲁亚运-华夏基金数量投资部基金经理 ● 16:00-16:30 港股通选股策略初探 罗 蕾-国泰 ...

债券市场传统角色的演变 - 历史上投资者将债券市场视为分散股票风险、提供投资组合稳定性和平衡的工具 [2] - 债券的收入成分能在市场波动时起到缓冲作用 [3] - 最传统的股票对冲工具是债券市场 通过在不同风险资产和债券类资产间进行配置来管理风险 [4] 资产配置策略的精细化趋势 - 过去10到15年的趋势是资产配置变得更加精细和复杂 而15年前顾问的资产配置主要是股票和固定收益的简单划分 [5] - 以往固定收益侧可能只有一种解决方案 顾问会将更多时间花在股票侧 但近年来这种情况已发生转变 [6] - 由于利率不再接近零 固定收益领域出现更多机会 促使顾问更细致地思考配置 [7] - 固定收益内部存在回报和机会的显著差异 例如新兴市场债务是今年固定收益市场中回报最高的资产类别之一 涨幅远超10% 并能提供分散化和降低投资组合整体风险的好处 [7] 固定收益ETF产品的未来发展方向 - 固定收益ETF市场未来可能迎来更复杂的结构化产品 目前仍存在大量未开发领域 [8][9] - 私人信贷等领域受到大量关注 是固定收益资产类别中一个可能被纳入ETF包装的子集 [9] - 在传统固定收益资产类别中 仍有大量市场细分领域未被覆盖 存在交付访问机会的空间 [10] - 公司正在私人信贷领域投入大量时间 目前已有一个私人信贷ETF产品在市场上 另有一个正在注册中 [10]

罗斯IRA账户的投资策略误区 - 投资者在罗斯IRA账户中最常见的错误是投资过于保守，选择了限制增长的保守型资产，未能充分利用其免税增长的优势 [2][3] - 过于保守的投资策略会限制长期回报，并削弱罗斯账户结构的整体益处，如果账户不增长，其免税优势实际上被浪费了 [4] - 应将风险资产如股票优先配置于罗斯IRA中，以最大化免税增长潜力，并相应调整整个投资组合的资产配置 [5][7] 错误策略的成因与影响 - 该错误普遍的原因之一是许多投资者和顾问对每个账户应用相同的资产配置，而非采用全投资组合的整体方法 [5] - 将保守资产置于罗斯账户会降低其贡献效益，甚至可能导致税前贡献比罗斯贡献带来更好的税后回报 [6] - 许多顾问仍依赖未充分考虑资产配置的过时工具，这往往是由于便利性 [6] 其他需要避免的操作失误 - 另一个错误是缴足了罗斯IRA的供款，但资金却以现金形式存放，并未进行实际投资 [8] - 投资者应选择他们看好其长期增长的投资，或与标普指数挂钩的投资 [8]

行业与公司 * 报告由高盛国际的全球策略师Christian Mueller-Glissmann和Andrea Ferrario撰写，内容为高盛全球投资研究对全球资产配置的观点[2] * 报告涉及全球宏观经济、主要国家（美国、日本、欧元区、英国、中国、印度等）的GDP与通胀预测，以及跨资产类别（股票、债券、商品、信用、现金）的投资建议[5][7][8] 核心观点与论据 * **总体配置观点**：在未来3个月和12个月均适度亲风险，超配股票，对信用产品持不同观点（3个月低配，12个月中性）[5] * **全球增长与通胀背景**：全球增长具有韧性但放缓，预计2024年世界实际GDP增长2.8%，2025年增长2.7%，2026年增长2.5%[7] 通胀持续放缓，预计世界CPI从2023年的5.6%降至2026年的3.0%[8] 商业周期支持增长放缓但政策实质性宽松的环境[12] * **市场情绪与定位**：跨资产情绪和定位已反弹但并非非常看涨[15] 高盛风险偏好指标在夏季因对关税的担忧再次下降[20] 市场叙事在夏季转向拥抱"金发姑娘"情景[23] * **估值与风险**：当前宏观条件支持美国股票估值[34] 美国低股权风险溢价反映了周期性和结构性的美国增长乐观情绪[37] 公司的股权尾部风险框架指出近期存在温和的负面不对称性[51] 高估值和政策不确定性指向持续的下行风险[54] 发生大幅股权反弹的概率自4月以来已重置[59] * **资产相关性**：自COVID-19危机以来，股票/债券相关性变得更为正相关[69] 股票/债券收益率相关性已转为正值[72] * **长期资产配置**：基于市值的基准不一定是主动和被动多资产组合的良好起点[124] 在实际投资期限内，世界组合通常落后于最有效组合[126] 更广泛的多元化可以显著改善风险回报[135] 结合国内债券与全球股票通常为大多数投资者所在地提供最高的夏普比率[182] * **关键预测**：标普500指数12个月目标7200点，总回报潜力8.7% 斯托克欧洲600指数12个月目标580点，总回报潜力4.7% 黄金12个月目标4,745美元/盎司，潜在回报17.5%[237] 其他重要内容 * **跨资产波动性**：当前隐含波动率在不同资产中处于不同百分位水平，例如标普500为53%，黄金为99%[207] 高波动性制度的概率自3月以来有所上升[213] * **宏观情景分析**：报告分析了不同宏观制度（如金发姑娘、再通胀、滞胀）下的资产表现和最优配置[31][176] 在大多数结构性情景下，最优股票配置低于长期平均水平[165] * **美元风险**：投资者需要管理更多美元下跌的风险，以及来自外汇的更多投资组合风险[107] 美元变得不那么"避险"[110] * **行业权重变化**：科技板块的结构性周期是股权权重的关键驱动因素，特别是在1960年代、1990年代和全球金融危机以来[113] * **另类投资**：基准之外的资产和策略可能通过高夏普比率或多元化益处增强世界组合[199] 另类投资的表现往往高度分散，尤其是对冲基金策略和私募市场[202]