报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏空使盘面整体承压，但价格处于历史偏低水平限制下行空间 短期V2601运行区间预计在4800 - 4940附近 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4894元/吨，环比-13；成交量767794手，环比-38602；持仓量1199736手，环比+4503；前20名持仓买单量920712手，环比+5834；卖单量1034431手，环比-2973；净买单量-113719手，环比+8807 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法5040元/吨，环比0；电石法4721.92元/吨，环比-8.08；华南PVC乙烯法4905元/吨，环比-20；电石法4801.88元/吨，环比-22.5；中国到岸价710美元/吨，环比0；东南亚到岸价670美元/吨，环比0；西北欧离岸价690美元/吨，环比0；基差-214元/吨，环比-7 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比0；华北2573.33元/吨，环比-16.67；西北2373元/吨，环比-25；液氯内蒙主流价-575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价503美元/吨，环比-18；CFR东南亚中间价539美元/吨，环比-9；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比+8；CFR东南亚中间价201美元/吨，环比+12 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.02%，环比-1.59；乙烯法开工率72.95%，环比-6.64；电石法开工率未提及环比数据；社会库存总计77.25万吨，环比+0.44；其中乙烯法社会库存52.19万吨，环比+1.39 [3] 下游情况 - 华东地区PVC社会库存46.36万吨，环比+1.34；华南地区5.83万吨，环比+0.05；国房景气指数93.34，环比-0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比+4841.68；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比+5409.57；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比+3630.43 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率10.2%，环比-0.11；40日历史波动率21.08%，环比0；平值看跌期权隐含波动率14.53%，环比-0.41；平值看涨期权隐含波动率14.54%，环比-0.39 [3] 行业消息 - 9月1日，华东PVCSG5现货较上周五下降10 - 30元/吨，价格在4650 - 4740元/吨 [3] - 8月23日至29日，中国PVC产能利用率76.02%，环比上期-1.59% [3] - 截至8月28日，PVC社会库存89.63万吨，环比增加5.10%；V2601下跌反弹，终盘收跌于4894元/吨；上周PVC产量环比-2.05%至45.53万吨，产能利用率环比-1.59%至76.02%；需求端，上周PVC下游开工率环比-0.1%至42.6%，其中管材开工率环比维稳在33.61%，型材开工率环比+4.95%至42.6% [3] 观点总结 - 本周中泰、台塑宁波等装置重启，产量、产能利用率预计环比上升；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力；国内制品订单不足，下游企业逢低采买为主；终端地产市场偏弱，拖累国内需求；印度PVC反倾销调查终裁大幅提升中国PVC反倾销税，政策预计最快9月落地 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端上周部分装置检修与恢复，产能利用率环比上升，8月新产能落地后供应或上升，本周产能利用率预计环比上升；需求端主力下游管材开工低位窄幅提升、型材开工下降，其他品种开工率仍处低位，国内下游需求淡季刚需采买，海外需求受雨季阻碍；库存上周环比增加；成本方面电石价格预计有支撑、乙烯价格预计维稳；目前盘面小幅升水，V2509受焦煤盘面上涨利好有所反弹，但供需基本面改善有限反弹空间预计受限，技术上日度K线关注5120附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价聚氯乙烯（PVC）为5051元/吨，环比涨9；成交量为876411手，环比降21950；持仓量为674125手，环比降37521；期货前20名持仓买单量为785858手，环比降7317；卖单量为796749手，环比降25098；净买单量为 -10891手，环比增17781 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格为5130元/吨，环比降10；电石法价格为4901.15元/吨，环比涨26.15；华南PVC乙烯法价格为5035元/吨，环比涨20；电石法价格为4918.12元/吨，环比涨16.25；中国到岸价为700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价为680美元/吨，环比持平；西北欧离岸价为750美元/吨，环比持平；基差为 -111元/吨，环比降16 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2650元/吨，环比持平；华北主流均价为2598.33元/吨，环比持平；西北主流均价为2378元/吨，环比涨5；液氯内蒙主流价为 -575元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价为521美元/吨，环比涨18；VCM CFR东南亚中间价为548美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价为211美元/吨，环比持平；EDC CFR东南亚中间价为219美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率为76.84%，环比涨0.05；电石法开工率为76.03%，环比降3.22；乙烯法开工率为78.99%，环比涨8.72；社会库存总计为44.8万吨，环比增2.1；华东地区总计为39.48万吨，环比增1.66；华南地区总计为5.32万吨，环比增0.44 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.6，环比降0.12；房屋新开工面积累计值为30364.32万平方米，环比增7180.71；房地产施工面积累计值为633321.43万平方米，环比增8301.89；房地产开发投资完成额累计值为24475.5亿元，环比增5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率为29.69%，环比降0.36；40日历史波动率为22.83%，环比降0.02；平值看跌期权隐含波动率为17.26%，环比涨0.32；平值看涨期权隐含波动率为17.26%，环比涨0.33 [3] 行业消息 - 8月6日常州PVCSG5库提现汇较昨日上涨30 - 50元/吨，价格在4900 - 4980元/吨；7月26日至8月1日中国PVC产能利用率在76.84%，环比上期 +0.05%；截至7月31日PVC社会库存环比增加5.67%至72.21万吨，同比减少24.10% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前PVC供需双弱，成本端对价格起主导作用，短期V2509预计偏弱震荡，日度K线关注4830附近支撑；国内PVC行业处于检修密集阶段，下周停车装置影响扩大，产能利用率预计维持下降趋势，国内下游需求淡季，印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于7月上旬落地；短期内西北地区限电对电石价格仍存在支撑，美国已允许乙烷装船运往中国但未经授权不得卸货，后期乙烷供应或将逐步放松 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4889元/吨，环比-30；成交量792725手，环比-265709；持仓量926073手，环比-7777；期货前20名持仓买单量717254手，环比-17064；卖单量736224手，环比+13704；净买单量-18970手，环比-30768 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4965元/吨，环比+15；华东电石法PVC价格4817.31元/吨，环比+55.38；华南乙烯法PVC价格4965元/吨，环比+15；华南电石法PVC价格4893.75元/吨，环比+57.5；中国PVC到岸价720美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价680美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价750美元/吨，环比持平；聚氯乙烯基差-69元/吨，环比+30 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比持平；华北电石主流均价2698.33元/吨，环比持平；西北电石主流均价2508元/吨，环比+38；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比持平；VCM CFR东南亚中间价564美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价176美元/吨，环比持平；EDC CFR东南亚中间价178美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率78.09%，环比-0.53%；电石法PVC开工率80.97%，环比+0.54%；乙烯法PVC开工率70.46%，环比-3.35%；PVC社会库存总计36.17万吨，环比+0.66；华东地区PVC社会库存总计31.93万吨，环比+0.7；华南地区PVC社会库存总计4.24万吨，环比-0.04 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.72，环比-0.14；房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比+5347.77；房地产施工面积累计值625019.54万平方米，环比+4704.49；房地产开发投资完成额累计值19154.81亿元，环比+4281.68 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率13.28%，环比+0.26；40日历史波动率15.83%，环比-0.05；平值看跌期权隐含波动率19.74%，环比+2.22；平值看涨期权隐含波动率19.74%，环比+2.22 [3] 行业消息 - 6月30日，常州PVCSG5库提现汇较上周五维稳，价格在4780 - 4860元/吨 - 6月21日至27日，中国PVC产能利用率在78.09%，环比上期-0.53% - 截至6月26日，PVC社会库存环比增加1.03%至57.52万吨，同比减少38.06% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - V2509短期预计偏弱震荡，下方关注4750附近支撑。供应端产能利用率环比下降，需求端下游开工率有升有降，库存维持去化趋势压力不大，但烧碱现货走强或使PVC供应被动上升，且前期宏观利好消化、传统消费淡季来临，下游开工缺乏提升动力，出口受印度市场及越南贸易谈判影响，成本方面供需博弈加强，乙烯美金市场价格或区间小幅波动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4793元/吨，环比-72；成交量839870手，环比+175748；持仓量1018526手，环比+51238；期货前20名持仓买单量769730手，环比+28481；卖单量827310手，环比+48943；净买单量-57580手，环比-20462 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格5025元/吨，环比持平；华东电石法PVC价格4766.54元/吨，环比-5；华南乙烯法PVC价格5000元/吨，环比持平；华南电石法PVC价格4816.25元/吨，环比持平；中国PVC到岸价710美元/吨，环比+10；东南亚PVC到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价760美元/吨，环比持平；聚氯乙烯基差-119元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2800元/吨，环比-50；华北电石主流均价2798.33元/吨，环比-25；西北电石主流均价2548元/吨，环比-40；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比-14；VCM CFR东南亚中间价576美元/吨，环比+9；EDC CFR远东中间价162美元/吨，环比持平；EDC CFR东南亚中间价158美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.19%，环比-1.51%；电石法PVC开工率74.81%，环比-2.88%；乙烯法PVC开工率79.78%，环比+2.05%；PVC社会库存总计37.75万吨，环比-1.96；华东地区PVC社会库存总计33.09万吨，环比-2.07；华南地区PVC社会库存总计4.66万吨，环比+0.11 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.86，环比-0.1；房屋新开工面积累计值17835.84万平方米，环比+4839.38；房地产施工面积累计值620315.05万平方米，环比+6609.61；房地产开发投资完成额累计值14873.13亿元，环比+3871.11 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率18.1%，环比+0.52；40日历史波动率16.75%，环比+0.32；平值看跌期权隐含波动率17.7%，环比-0.58；平值看涨期权隐含波动率17.71%，环比-0.53 [3] 行业消息 - 5月27日，常州PVCSG5库提现汇较前日下跌30 - 80元/吨，价格在4650 - 4720元/吨附近 [3] - 5月17日至23日，PVC生产企业产能利用率在76.19%，环比减少1.51%，同比增加0.67% [3] - 截至5月22日，PVC社会库存统计环比减少2.84%至62.33万吨，同比减少29.49% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PVC社会库存环比降0.41%至65.10万吨，维持去化趋势，库存压力不大 [3] - 五月PVC停车产能陆续增加，或缓解后市供应压力 [3] - 节后下游制品企业开工恢复，但订单表现欠佳 [3] - 美国对华关税税率下降，利好国内PVC地板出口 [3] - 印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性及雨季影响扰动，美国对越南关税尚未缓解，或影响中国PVC原料出口 [3] - 近期电石、乙烯价格维稳 [3] - 短期内V2509预计震荡走势，下方关注4890附近支撑，上方关注5060附近压力 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为4986元/吨，环比涨149；成交量为1532605手，环比增584462；持仓量为988857手，环比降93652 [3] - 期货前20名持仓中，买单量为763073手，环比降9277；卖单量为808218手，环比降46678；净买单量为 -45145手，环比增37401 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格为5000元/吨，环比持平；电石法PVC价格为4704.23元/吨，环比涨21.15 [3] - 华南地区乙烯法PVC价格为4940元/吨，环比持平；电石法PVC价格为4785.62元/吨，环比涨31.25 [3] - 中国PVC到岸价为700美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价为670美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价为785美元/吨，环比持平 [3] - 聚氯乙烯基差为 -306元/吨，环比降149 [3] 上游情况 - 华中地区电石主流均价为2850元/吨，环比持平；华北地区电石主流均价为2823.33元/吨，环比持平；西北地区电石主流均价为2618元/吨，环比持平 [3] - 内蒙液氯主流价为50.5元/吨，环比持平 [3] - VCM CFR远东中间价为538美元/吨，环比涨4；VCM CFR东南亚中间价为567美元/吨，环比涨16 [3] - EDC CFR远东中间价为162美元/吨，环比降34；EDC CFR东南亚中间价为164美元/吨，环比降17 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯开工率为80.34%，环比涨1.01；电石法聚氯乙烯开工率为81.33%，环比涨2.33；乙烯法聚氯乙烯开工率为77.75%，环比降2.44 [3] - PVC社会库存总计40.98万吨，环比增0.62；华东地区总计36.74万吨，环比增0.56；华南地区总计4.24万吨，环比增0.06 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.96，环比涨0.16 [3] - 房屋新开工面积累计值为12996.46万平方米，环比增6382.46；房地产施工面积累计值为613705.44万平方米，环比增7733.44；房地产开发投资完成额累计值为11002.02亿元，环比增4891.31 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为17.43%，环比涨4.39；40日历史波动率为16.84%，环比涨1.99 [3] - 聚氯乙烯平值看跌期权隐含波动率为19.7%，环比涨1.98；平值看涨期权隐含波动率为19.7%，环比涨1.95 [3] 行业消息 - 自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，部分加征关税税率由34%调整为10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率，停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施 [3] - 5月13日，常州市场PVCSG5库提现汇较前日维稳，价格在4620 - 4720元/吨，V2509涨3.02%收于4986元/吨 [3] - 5月3日至9日，中国PVC产能利用率在80.34%，环比上期涨1.01% [3] - 截至5月8日，上周PVC下游开工率环比涨2.01%至45.99%，其中管材开工率环比涨5%至48.13%，型材开工率环比涨2.5%至35.9% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内V2509预计震荡走势，下方关注4770附近支撑，上方关注4900附近压力 [3][4] - 五月PVC停车产能陆续增加或缓解后市供应压力，节后下游制品企业开工恢复但订单欠佳 [3] - 中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，90天内两国对等关税税率将降至10%，利好国内PVC地板出口 [3] - 印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性及雨季影响扰动，美国对越南关税尚未缓解，或影响中国PVC原料出口 [3] - 电石价格有回落预期，但限电不确定性仍扰动后市价格，乙烯美金市场僵持，价格预计维稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为4837元/吨，环比涨1；成交量为948143手，环比降197842手 [3] - 持仓量为1082509手，环比增18197手；前20名持仓买单量为772350手，环比增6550手 [3] - 前20名持仓卖单量为854896手，环比降14286手；前20名持仓净买单量为 - 82546手，环比增20836手 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格为5000元/吨，环比持平；电石法价格为4683.08元/吨，环比降13.08元/吨 [3] - 华南PVC乙烯法价格为4940元/吨，环比降40元/吨；电石法价格为4754.38元/吨，环比降13.12元/吨 [3] - PVC中国到岸价为700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价为670美元/吨，环比持平 [3] - PVC西北欧离岸价为785美元/吨，环比持平；基差为 - 157元/吨，环比涨19元/吨 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2850元/吨，环比持平；华北主流均价为2823.33元/吨，环比持平 [3] - 电石西北主流均价为2618元/吨，环比持平；液氯内蒙主流价为50.5元/吨，环比持平 [3] - VCM CFR远东中间价为538美元/吨，环比涨4美元/吨；CFR东南亚中间价为567美元/吨，环比涨16美元/吨 [3] - EDC CFR远东中间价为162美元/吨，环比降34美元/吨；CFR东南亚中间价为164美元/吨，环比降17美元/吨 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率为80.34%，环比增1.01%；电石法开工率为81.33%，环比增2.33% [3] - 乙烯法开工率为77.75%，环比降2.44%；社会库存总计为40.98万吨，环比增0.62万吨 [3] - 华东地区社会库存总计为36.74万吨，环比增0.56万吨；华南地区社会库存总计为4.24万吨，环比增0.06万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.96，环比增0.16；房屋新开工面积累计值为12996.46万平方米，环比增6382.46万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值为613705.44万平方米，环比增7733.44万平方米；房地产开发投资完成额累计值为11002.02亿元，环比增4891.31亿元 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为13.05%，环比降1.06%；40日历史波动率为14.85%，环比降0.08% [3] - 聚氯乙烯平值看跌期权隐含波动率为17.72%，环比降1.13%；平值看涨期权隐含波动率为17.75%，环比降1.1% [3] 行业消息 - 5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，90天内两国对等关税税率将降至10%，结合先前加征的20%关税，最终美国对中国加征关税税率为30% [3] - 5月13日，常州市场PVCSG5库提现汇较前日上涨0 - 50元/吨不等，价格在4620 - 4720元/吨 [3] - 5月3日至9日，中国PVC产能利用率在80.34%，环比上期增1.01% [3] - 截至5月8日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少0.41%至65.10万吨，同比减少25.71% [3] - 上周PVC下游开工率环比增2.01%至45.99%，其中管材开工率环比增5%至48.13%，型材开工率环比增2.5%至35.9% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC基本面偏弱，盘面价格处于偏低水平，预计V2509低位震荡。管材开工率环比上升1.05%至48.34%，型材开工率环比下降6.5%至34.15%。节前PVC社会库存环比下降5.15%至68.77万吨，维持去化趋势，库存压力不大。5月PVC检修损失量边际减弱，且万华50万吨装置有投产可能，供应压力预计上升。印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性扰动，越南PVC地板出口受美国关税限制，或影响中国PVC原料出口，五一假期美国关税政策尚无缓解迹象 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4854元/吨，环比下降88；成交量542507手，环比下降43957；持仓量969200手，环比增加74454；期货前20名持仓买单量725434手，环比增加29607；卖单量813528手，环比增加55485；净买单量 -88094手，环比下降25878 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格5075元/吨，环比持平；电石法价格4781.54元/吨，环比下降24.62；华南PVC乙烯法价格5050元/吨，环比上涨10；电石法价格4848.75元/吨，环比上涨12.5；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧离岸价785美元/吨，环比持平；基差 -154元/吨，环比上涨48 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2850元/吨，环比持平；华北主流均价2823.33元/吨，环比上涨16.67；西北主流均价2618元/吨，环比上涨30；液氯内蒙主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价534美元/吨，环比上涨5；CFR东南亚中间价551美元/吨，环比上涨5；EDC CFR远东中间价196美元/吨，环比下降5；CFR东南亚中间价181美元/吨，环比下降30 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率79.33%，环比上涨0.7；电石法开工率79%，环比上涨0.36；乙烯法开工率80.19%，环比上涨1.58；社会库存总计40.36万吨，环比下降1.7；华东地区总计36.18万吨，环比下降1.94；华南地区总计4.18万吨，环比上涨0.24 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.96，环比上涨0.16；房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增加6382.46；房地产施工面积累计值613705.44万平方米，环比增加7733.44；房地产开发投资完成额累计值11002.02亿元，环比增加4891.31 [3] 期权市场 - 20日历史波动率16.53%，环比上涨0.89；40日历史波动率14.71%，环比上涨0.25；平值看跌期权隐含波动率18.18%，环比上涨0.14；平值看涨期权隐含波动率18.17%，环比上涨0.13 [3] 行业消息 - 5月6日，常州PVCSG5库提现汇较节前下跌10 - 70元/吨不等，价格在4630 - 4780元/吨 [3] - 4月26日至5月2日，中国PVC产能利用率在79.33%，环比上期上涨0.70% [3] - 截至4月24日，PVC社会库存（隆众41家样本）环比减少5.15%至68.77万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - V2509震荡偏弱终盘收于4949元/吨，供应端上周PVC产能利用率环比+1.29%至78.63%，需求端上周PVC下游开工率环比+0.07%至48.16%，截至4月24日PVC社会库存环比-5.15%至68.77万吨维持去化趋势，4月PVC春检力度不及往年，本周受渤化、新疆中泰装置重启影响产能利用率预计延续上升趋势，下游PVC地板企业受关税冲击停车观望，管材、型材需求受房地产弱现实拖累，五一节假日部分下游企业休假停工给到PVC累库预期，V2509下方关注4900附近支撑，上方关注5050附近压力 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价聚氯乙烯（PVC）为4949元/吨，环比-40；成交量为628494手，环比-93658；持仓量为925138手，环比+14879；期货前20名持仓买单量为735797手，环比-11471；前20名持仓卖单量为800257手，环比-11778；前20名持仓净买单量为-64460手，环比+307 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格为5075元/吨，环比0；华东PVC电石法价格为4818.46元/吨，环比+9.23；华南PVC乙烯法价格为5070元/吨，环比0；华南PVC电石法价格为4875元/吨，环比+10；PVC中国到岸价为700美元/吨，环比0；PVC东南亚到岸价为670美元/吨，环比0；PVC西北欧离岸价为785美元/吨，环比0；基差聚氯乙烯为-169元/吨，环比+40 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2850元/吨，环比0；电石华北主流均价为2806.67元/吨，环比0；电石西北主流均价为2588元/吨，环比0；液氯内蒙主流价为50.5元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价为529美元/吨，环比+5；VCM CFR东南亚中间价为546美元/吨，环比+5；EDC CFR远东中间价为201美元/吨，环比-5；EDC CFR东南亚中间价为211美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 开工率聚氯乙烯（PVC）为78.63%，环比+1.28；开工率聚氯乙烯（PVC）电石法为78.64%，环比-0.71；开工率聚氯乙烯（PVC）乙烯法为78.61%，环比+6.52；社会库存PVC总计为42.06万吨，环比-2.08；社会库存PVC华东地区总计为38.12万吨，环比-1.4；社会库存PVC华南地区总计为3.94万吨，环比-0.68 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.96，环比+0.16；房屋新开工面积累计值为12996.46万平方米，环比+6382.46；房地产施工面积累计值为613705.44万平方米，环比+7733.44；房地产开发投资完成额累计值为11002.02亿元，环比+4891.31 [3] 期权市场 - 历史波动率20日聚氯乙烯为15.84%，环比+0.03；历史波动率40日聚氯乙烯为14.52%，环比-0.12；平值看跌期权隐含波动率聚氯乙烯为21.59%，环比+0.25；平值看涨期权隐含波动率聚氯乙烯为21.58%，环比+0.24 [3] 行业消息 - 4月29日常州PVCSG5库提现汇较前日下跌10 - 30元/吨，价格在4720 - 4860元/吨 [3] - 4月19日至25日中国PVC产能利用率在78.63%，环比上期+1.29% [3] - 截至4月24日PVC社会库存（41家样本统计）环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少20.77% [3] 成本方面 - 本周部分地区电石供应有所恢复，但限电因素扰动仍存；乙烯需求偏弱，下游观望情绪提升 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2509震荡偏强终盘收于4989元/吨；供应端上周PVC产能利用率环比+1.29%至78.63%，本周受渤化、新疆中泰装置重启影响产能利用率预计延续上升趋势；需求端上周PVC下游开工率环比+0.07%至48.16%，管材、型材需求受房地产弱现实拖累，PVC地板企业受关税冲击停车观望；截至4月24日PVC社会库存环比-5.15%至68.77万吨维持去化趋势，五一节假日部分下游企业休假停工给到PVC累库预期；成本方面部分地区电石供应有所恢复但限电因素扰动仍存，乙烯美金货源下游积极询价价格预计稳中偏强；V2509下方关注4900附近支撑，上方关注5060附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价聚氯乙烯（PVC）为4989元/吨，环比涨28；成交量722152手，环比增102224；持仓量910259手，环比降33564；期货前20名持仓买单量747268手，环比降8122；卖单量812035手，环比降28438；净买单量-64767手，环比增20316 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC为5075元/吨，环比持平；华东电石法PVC为4809.23元/吨，环比涨3.08；华南乙烯法PVC为5070元/吨，环比持平；华南电石法PVC为4865元/吨，环比持平；中国PVC到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价785美元/吨，环比持平；基差-209元/吨，环比降28 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2850元/吨，环比持平；华北电石主流均价2806.67元/吨，环比持平；西北电石主流均价2588元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价529美元/吨，环比涨5；VCM CFR东南亚中间价546美元/吨，环比涨5；EDC CFR远东中间价201美元/吨，环比降5；EDC CFR东南亚中间价211美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率78.63%，环比增1.28；电石法PVC开工率78.64%，环比降0.71；乙烯法PVC开工率78.61%，环比增6.52；PVC社会库存总计42.06万吨，环比降2.08；华东地区PVC社会库存总计38.12万吨，环比降1.4；华南地区PVC社会库存总计3.94万吨，环比降0.68 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.96，环比增0.16；房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增6382.46；房地产施工面积累计值613705.44万平方米，环比增7733.44；房地产开发投资完成额累计值11002.02亿元，环比增4891.31 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率15.81%，环比增0.3；40日历史波动率14.63%，环比增0.12；平值看跌期权隐含波动率21.34%，环比增1.76；平值看涨期权隐含波动率21.34%，环比增1.75 [3] 行业消息 - 4月28日常州PVCSG5库提现汇较前日涨10 - 20元/吨，价格在4750 - 4860元/吨 [3] - 4月19日至25日中国PVC产能利用率在78.63%，环比上期+1.29%；中国PVC产能利用率在77.35%，环比上期+0.68% [3] - 截至4月24日PVC社会库存（41家样本统计）环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少20.77% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月国内PVC装置集中检修，下周四川金路、新疆中泰装置计划停车，产能利用率预计持续下降 [3] - 受关税冲击影响，下游PVC铺地制品企业基本停车，管材、型材企业受影响较小 [3] - 成本方面，内蒙古地区限电影响电石供应，但电石下游集中检修，价格预计小幅下降；乙烯国外货源充足、国内需求偏弱，价格存在下滑空间 [3] - V2509下方关注5000附近压力，上方关注5160附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为5054元/吨，环比涨123；成交量为368542手，环比降145044；持仓量为706686手，环比涨258548 [3] - 期货前20名持仓中，买单量为759979手，环比涨274；卖单量为821940手，环比涨789；净买单量为 -61961手，环比降515 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格为5090元/吨，环比持平；电石法PVC价格为4866.92元/吨，环比降23.46 [3] - 华南地区乙烯法PVC价格为5120元/吨，环比持平；电石法PVC价格为4953.75元/吨，环比涨13.75 [3] - 中国PVC到岸价为700美元/吨，东南亚PVC到岸价为670美元/吨，西北欧PVC离岸价为805美元/吨，环比均持平 [3] - 聚氯乙烯基差为 -111元/吨，环比涨20 [3] 上游情况 - 华中、华北、西北电石主流均价分别为2950元/吨、2865元/吨、2617元/吨，其中西北环比降25；内蒙液氯主流价为50.5元/吨，环比持平 [3] - VCM CFR远东、东南亚中间价分别为524美元/吨、541美元/吨，EDC CFR远东、东南亚中间价分别为226美元/吨、221美元/吨，环比均持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯开工率为76.67%，环比降3.35%；电石法开工率为79.22%，环比降3.18%；乙烯法开工率为69.98%，环比降3.79% [3] - PVC社会库存总计45.06万吨，环比降0.33万吨；华东地区总计40.52万吨，环比降0.01万吨；华南地区总计4.54万吨，环比降0.32万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.8，环比涨0.45；房屋新开工面积累计值为6614万平方米，环比降67278.84万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值为605972万平方米，环比降127275.36万平方米；房地产开发投资完成额累计值为6110.71亿元，环比降49699.43亿元 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为16.5%，环比降0.43%；40日历史波动率为13.64%，环比降0.01% [3] - 聚氯乙烯平值看跌、看涨期权隐含波动率均为20.3%，环比降4.32% [3] 行业消息 - 4月16日，常州PVCSG5现汇库提价格较昨日维稳，宜化、金泰等在4820 - 4870元/吨，中泰、天业在4880 - 4920元/吨 [3] - 4月5日至4月11日，中国PVC产能利用率在76.67%，环比上期降3.35% [3] - 截至4月10日，PVC主力换月至09合约，V2509震荡偏弱，终盘收于5054元/吨 [3] - 截至4月10日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少3.16%至75.32万吨，同比减少14.55% [3]