纪要涉及的行业和公司 - **行业**：设备租赁行业 - **公司**：宏信建发、马来西亚东庆公司、日本住友公司、鼎晖资本、Rushia、中信、Baron 发电机公司、United Rentals、HE Equipment 租赁公司、赫兹、华铁、施梅德林、中联、新邦、东信、中东头部租赁公司 SPT 纪要提到的核心观点和论据 并购背景与原因 - 宏信建发自 2022 年底尝试进入海外租赁市场，首站选马来西亚 [3] - 2024 年上半年运送约 2000 台国内二手设备到马来西亚后，当地法规修改，无 PMA 认证的二手设备无法销售或租赁，展业困难 [3] - 中资客户在海外市场习惯享受低价和长账期，宏信建发需切入本土客户，而东庆公司本土客户多且复购率高 [3][4] 马来西亚市场情况 - 市场稳定增长，高空作业平台保有量从疫情前约 7000 台增至约 12000 台，宏信建发与东庆合计占约 35%市场份额 [2][7] - 整体税率低，2025 年是东盟轮值主席国，政局稳定，柔佛州楼新特区数据中心项目带来设备租赁需求 [7] 东庆公司优势 - 是马来西亚最大设备租赁公司，运营多品类设备，创始人引入 AWP 到当地市场 [8] - 租金价格较高，6 米剪刀车租金约为国内两倍，头部租赁商联手提价使整体价格恢复 10% - 20% [8] - 财务表现优异，净资产约 1 亿马币，资产原值约 1.7 亿马币，年收入 6000 万马币，EBIT 达 4000 万马币，税后净利润 1600 万马币，ROE 超 10% [8][9] 合资战略目标与成本优化 - 战略目标：互补客户群、影响行业政策制定、降低运营成本、通过 buy and build 模式吸收中小租赁商，形成多品类强运营能力 [2][9] - 成本优化方式：降低场地租赁费用、办理 PMA 许可证费用、自主安装物联网系统 TBOX 费用，利用自有物流牌照及车队降低物流成本近一半 [10] 未来发展前景与策略 - 未来 3 - 5 年马来西亚设备保有量预计增至 1.9 - 2 万台，国内厂家可能通过销售代理模式加强新机销售 [2][14] - 宏信建发未来将深化海外市场布局，注重与本土客户合作，通过并购扩大业务规模，关注法规变化确保合规经营 [6] - 计划在中东、南美、北非等地寻找合适公司并购，通过梯次利用将国内二手设备传送到海外，减少对中国市场依赖 [2][3][15] - 2025 年海外营收占集团总营收比例预期从 3% - 4%提升至 15%，未来两年海外利润占比希望达 30%以上 [15] 不同地区市场情况与回报率 - 东南亚设备租赁市场并购案例少，东庆公司 6 倍 EV/EBITDA 报价相对较低，多数公司报价预期在 8 - 12 倍 EV/EBITDA 之间 [12] - 不同地区回报率差异明显，中东租金回报高但运营成本高，东南亚运营成本相对低，中国单品类 AWP 设备租赁公司 ROE 约 1% - 2% [16][17] 国内业务情况与应对措施 - 2025 年上半年租金价格较去年同期下降约 7% - 8%，利润可能下滑 20% - 30% [18] - 计划减少国内市场份额，将 7000 - 8000 台设备运往海外二次利用并销售几千台以上，清退部分轻资产 [18][19] 资本开支与分红计划 - 2025 年国内资本投入控制在 5 亿 - 10 亿元，海外预计资本开支约 15 亿元，全年目标 25 亿元左右 [21] - 目前保持净利润 15%分红水平，完成国内外资产结构调整 1 - 2 年后提升分红水平 [20] 资本市场差异与规划 - 香港资本市场对公司估值低，中东和东南亚地区租赁公司估值高，如中东头部租赁公司 SPT 投行给出估值范围为 8 - 12 倍 [23][24] - 计划通过并购扩展海外业务，利用海外资本溢价提升整体价值，在海外拆分上市 [22][23][24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 马来西亚设备租赁市场存在 PMA 认证要求，每 15 个月进行一次 [13] - 东庆公司成本控制得益于大量低成本印度籍、巴基斯坦籍维修工以及自有物流团队 [13] - 2025 年新增网点集中在已有业务国家加密布局，下半年计划进入北非摩洛哥和东非坦桑尼亚，并研究印度和南美巴西市场 [15]

DELTA RENTAL HOMES DELTA RENTAL HOMES Neinor Homes has sold five rental buildings, totalling 251 housing units for c.€50mn Since 2023, Neinor Homes has sold a total of 1,334 rental units, for c.€325mn with an attractive gross development margin of 24.8% After this disposal, Neinor has successfully concluded its objective to fully crystallize the value of its rental portfolio Including figures from 1Q25, Neinor pre-sold a total of 921 housing units in its strongest ever start of the year MADRID ...

EVI Industries (EVI) Q3 2025 Earnings Call May 11, 2025 08:00 PM ET Company Participants Henry Nahmad - Chairman, CEO & President Henry Nahmad Hello, and welcome to EVI Industries Earnings Call for the Third Quarter of the Fiscal Year Ended 06/30/2025. I am Henry Nahmad, Chairman and CEO of EVI. Before we proceed, we would like to discuss our cautionary statement. This earnings call contains forward looking statements as defined by SEC rules and regulations. Forward looking statements are subject to a numbe ...

EVI Industries (EVI) Q3 2025 Earnings Call May 11, 2025 08:00 PM ET Company Participants Henry Nahmad - Chairman, CEO & President Henry Nahmad Hello, and welcome to EVI Industries Earnings Call for the Third Quarter of the Fiscal Year Ended 06/30/2025. I am Henry Nahmad, Chairman and CEO of EVI. Before we proceed, we would like to discuss our cautionary statement. This earnings call contains forward looking statements as defined by SEC rules and regulations. Forward looking statements are subject to a numbe ...

EVI Industries (EVI) Q3 2025 Earnings Call May 11, 2025 08:00 PM ET Speaker0 Hello, and welcome to EVI Industries Earnings Call for the Third Quarter of the Fiscal Year Ended 06/30/2025. I am Henry Nahmad, Chairman and CEO of EVI. Before we proceed, we would like to discuss our cautionary statement. This earnings call contains forward looking statements as defined by SEC rules and regulations. Forward looking statements are subject to a number of risks and uncertainties, including those set forth in our ear ...

Allbirds (BIRD) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 05:00 PM ET Company Participants Christine Greany - Managing DirectorJoe Vernachio - CEO, President, Secretary & DirectorAnnie Mitchell - CFOJanine Stitcher - Retail analystAlex Straton - Equity Research Managing Director Conference Call Participants Tom Forte - Managing Director & Senior Consumer Internet AnalystDylan Carden - Research Analyst Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to Allbird's First Quarter twenty twenty fiv ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长16.5%，达3.24亿美元，排除不利因素后核心业务增长稳健 [17][18] - 女性利用率为0.46%，与去年第一季度持平；ART周期达16160个，创季度新高，同比增长9% [20][21] - 毛利润增长21%，达7600万美元，毛利率从22.4%提升至23.4% [23] - 销售和营销费用占营收的5.5%，较去年有所改善；G&A为10.4%，略高于去年 [24] - 调整后EBITDA增长15%，达5800万美元，但调整后EBITDA利润率略有下降至17.8% [24] - 净利润为1510万美元，摊薄后每股收益0.17美元；调整后每股收益为0.48美元 [24][25] - 第一季度运营现金流近5000万美元，几乎是去年同期的两倍 [25] - 预计第二季度营收3.1 - 3.25亿美元，增长2% - 7%；调整后EBITDA 4900 - 5300万美元 [28][29] - 上调全年营收指引至11.85 - 12.35亿美元，增长1.5% - 5.8%；调整后EBITDA 1.9 - 2.03亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生育业务营收增长22%，达2.06亿美元；药房业务营收增长9%，达1.18亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - CDC报告显示，25岁及以下女性生育率创历史新低，30 - 44岁女性生育率持续上升 [8] - 过去十年美国出生婴儿总数下降近8%，但30岁及以上女性出生婴儿数增长15% [9] - 美国超51%的婴儿出生于30岁及以上女性，而不到一代人之前这一比例接近三分之一 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过渠道合作和投资扩展产品组合与平台，提升会员体验，巩固在女性健康和家庭生育领域的领先地位 [6][7] - 公司在2025年进一步扩展解决方案，增加综合产妇护理服务和推出亲子福祉计划 [16] - 公司通过多种渠道建立销售管道，包括合作伙伴关系、会议活动、咨询公司推荐和直接推广 [13] - 公司注重与现有客户的关系拓展，过去一年有30%的客户增加了服务，预计新服务到2028年将贡献达10%的营收 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初表现良好，营收和调整后EBITDA实现两位数增长，全年指引上调 [6][8] - 会员参与度与第一季度水平一致，市场对女性健康服务需求持续增长 [7][11] - 就业市场竞争激烈，雇主重视女性健康福利，公司销售管道和早期承诺与去年相当 [12][13][14] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述受业务风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异 [3][4] - 公司使用非GAAP财务指标，相关信息及与GAAP指标的对账可在新闻稿中查看 [4] 问答环节所有提问和回答 问题：二季度周期利用率指引与一季度相似，是否考虑了不确定性因素 - 公司表示指引更多是为了反映不确定性，而非实际情况 [32] 问题：本季度毛利率扩张的驱动因素及全年趋势 - 去年因收入组合问题毛利率受抑制，今年一季度表现良好；随着投资增加，成本服务领域会受影响，但全年毛利率仍有望高于2024年 [34][35] 问题：2026年销售季是否有雇主暂停RFP流程或决策延迟，销售目标是否与往年相同 - 销售目标与往年相同，目标是每年新增至少100万新客户；目前未看到RFP活动放缓或暂停情况，管道机会和金额与去年相当，但平均客户数量略低于去年 [41][42][43] 问题：本季度增量调整后EBITDA利润率为16.3%，该指标短期趋势及如何恢复到历史20%以上水平 - 今年因平台、产品扩展和收购投资增加，P&L费用将增加1500万美元，影响利润率；这些投资对公司长期发展至关重要 [44] 问题：新增模块的市场反馈及长期发展预期 - 从销售角度看，所有模块都受到关注，去年和今年初有20%的客户购买了一个或多个新模块；更年期产品的用户参与度较高，因其目标受众更广 [48] 问题：与雇主沟通中是否发现对2026年的担忧 - 管道机会和金额与去年相当，但平均客户数量略低，可能受宏观环境影响，但公司客户行业多元化可降低风险 [50] 问题：新关税对业务成本的影响及能否转嫁给客户 - 现有关税对成本影响不大，潜在药品关税情况不明；公司与客户的合作有灵活性，也会与行业伙伴共同减轻对计划赞助商的影响 [54][55] 问题：特朗普对生育政策的看法及对公司的影响 - 2月发布的行政命令要求就保护生育服务获取和解决可负担性问题提出建议，结果预计5月19日公布，命令精神对IVF有利，但具体影响不明 [58][59] 问题：毛利率超预期增长后，投资的具体情况 - 公司预计在平台、产品能力扩展和收购方面的投资将使P&L费用增加约1500万美元，但未详细说明招聘和非员工相关投资的具体金额 [63] 问题：关税对药品运输时间和可用性的影响 - 公司表示在缺乏更多信息的情况下，无法预测关税对药品运输的影响 [65] 问题：ART周期和药房福利的定价增长情况 - ART周期增长主要由会员参与度和消费驱动，而非价格因素；药房福利中药物价格有适度上涨，但主要增长来自管理客户数量和会员活动增加 [69][71]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长16.5%，达到3.24亿美元，若排除不利治疗组合转变和大客户影响，营收增长超12% [15][16] - 截至3月31日，有532个至少拥有1000名受保人员的客户，本季度平均受保人员达670万，去年同期为451个客户和635万受保人员 [17] - 女性利用率为0.46%，与去年第一季度持平；ART周期达16160个，创季度新高，同比增长9% [18][19] - 生育业务营收增长22%至2.06亿美元，药房业务营收增长9%至1.18亿美元 [20] - 毛利润增长21%至7600万美元，毛利率从22.4%提升至23.4% [20] - 销售和营销费用占营收的5.5%，较去年有所改善；G&A为10.4%，略高于去年同期 [21] - 调整后EBITDA增长15%至5800万美元，调整后EBITDA利润率降至17.8% [21][22] - 净利润为1510万美元，摊薄后每股收益0.17美元；调整后每股收益为0.48美元，去年同期为0.39美元 [22][23] - 第一季度运营现金流近5000万美元，几乎是去年同期的两倍；DSO较去年改善14天 [23][25] - 预计第二季度营收3.1 - 3.25亿美元，增长2% - 7%；调整后EBITDA 4900 - 5300万美元，净利润1150 - 1450万美元 [26][27] - 上调全年营收指引至11.85 - 12.35亿美元，增长1.5% - 5.8%；调整后EBITDA 1.9 - 2.03亿美元，净利润4240 - 5180万美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生育业务营收增长22%至2.06亿美元，药房业务营收增长9%至1.18亿美元，增长差异源于治疗中药房成分占比相对降低 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - CDC报告显示，25岁及以下女性生育率创历史新低，30 - 44岁女性生育率持续上升，过去十年美国出生婴儿总数下降近8%，30岁及以上女性出生婴儿数增长15% [6][7] - 目前美国超51%的婴儿出生于30岁及以上女性，而不到一代人之前这一比例接近三分之一 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过渠道合作伙伴关系和投资扩展产品组合与平台，提升会员体验，巩固在女性健康和家庭生育领域的领先地位 [5] - 为综合产妇护理服务增加双重服务，并推出亲子福祉计划，提供儿童发展指导、重返工作协助和支持工作生活平衡 [14] - 就业市场竞争激烈，雇主希望招募和留住人才，女性健康仍是各类雇主的优先事项 [9][10] - 公司客户基础多元化，分布于45个不同行业，医疗保健、交通、金融服务和制造业等行业是公司的优势领域 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初表现良好，营收和调整后EBITDA实现两位数增长，会员参与度与第一季度水平一致 [5] - 鉴于2024年的意外波动，对未来活动和治疗的假设反映了可能出现的进一步变化 [25] - 尽管新业务销售重要，但拓展与现有客户的关系同样关键，预计新服务到2028年将贡献高达10%的营收 [13] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和增量收入，相关信息可在新闻稿中查看 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 历史上每用户周期数在第二季度通常会从第一季度上升，但指引显示第二季度与第一季度相似，是否考虑了不确定性？ - 指引更多是为了反映不确定性，而非实际看到的情况 [30] 问题2: 本季度毛利率大幅提升，其驱动因素是什么，全年该指标应如何看待？ - 去年因混合问题导致营收下降，毛利率受到抑制；今年业务表现良好，但随着投资增加，成本服务领域会受影响，预计全年毛利率较2024年有所扩张，但不会达到第一季度的水平 [32][33] 问题3: 2026年销售季，除“暂不考虑”的客户外，雇主是否有搁置RFP流程或决策延迟的迹象，销售目标是否与往年相同？ - 销售目标与往年相同，目标是每年新增至少100万个受保人员；目前管道中的机会数量和金额与去年相当，但平均受保人员数量略低于去年；未看到RFP活动或流程放缓或暂停的情况 [40][42][43] 问题4: 本季度增量调整后EBITDA利润率为16.3%，该指标短期和长期趋势如何，如何恢复到历史20%以上的水平？ - 今年由于平台、产品扩展和收购方面的增量投资，该指标受到影响，但这些举措对公司在行业中的领先地位至关重要 [44] 问题5: 新增加的模块中，哪些最受关注，如何实现长期目标？ - 从销售角度看，所有模块都受到关注；从参与度来看，更年期产品的参与度更高，因其目标受众更广 [47] 问题6: 在与雇主的沟通中，是否注意到他们对2026年有额外担忧？ - 目前机会和金额与去年相当，但平均受保人员数量略低，可能受宏观环境影响，但公司客户分布于45个不同行业，多元化起到了作用 [49] 问题7: 新关税对业务有何影响，能否将成本转嫁给客户？ - 现有关税对成本影响不大；对于潜在的药品关税，终端药品似乎不在考虑范围内，但原材料关税影响不确定；公司与客户的安排有灵活性，也会与行业伙伴合作减轻对计划赞助商的影响 [53][54] 问题8: 特朗普对生育的看法以及相关行政命令会有何影响？ - 2月发布的行政命令要求就保护生育服务获取和解决可负担性问题提出建议，结果预计5月19日公布，命令精神对IVF是积极的，但具体建议方向不明，且目前只是政策建议，并非立法 [57][58] 问题9: 本季度毛利率超预期，投资规模较大，具体投资内容和招聘情况如何？ - 平台、产品能力扩展和收购方面的增量投资预计约1500万美元，未详细说明招聘和非员工相关投资的具体金额 [62] 问题10: 若对某些成分征收关税，是否会影响药品发货时间或供应？ - 在没有更多信息的情况下，预计不会有影响，无法进一步推测 [63] 问题11: 今年ART周期的定价收益如何，与IVF程序和成本的典型通胀及历史范围相比如何？ - 增长主要源于会员参与、消费和活动，而非价格 [68] 问题12: 药房福利方面，品牌药与仿制药价格通胀如何影响本季度和全年预期？ - 药房福利受药物价格上涨影响较小，主要增长源于受保人员数量增加和会员活动增多 [70]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.62亿美元，同比增长10%，实现自2020年IPO以来连续20个季度的同比销量和净收入增长，增长主要由价格组合优势和销量增长驱动，但因鸡蛋供应受限和库存水平下降，销量增长低于趋势 [8] - 第一季度黄油业务净收入同比增长41% [9] - 第一季度毛利润升至6250万美元，占净收入的38.5%，去年同期为5890万美元，占比39.8%，毛利润增长主要由收入增长驱动，常规商品和柴油成本降低也有贡献，但毛利润率同比下降，因增加员工投资和供应受限导致运营效率降低 [21] - 第一季度SG&A费用为3190万美元，占净收入的19.7%，去年同期为2710万美元，占比18.3%，增长主要由员工相关成本、专业服务费用和技术软件费用增加所致 [22] - 第一季度运输和分销费用为880万美元，占净收入的5.4%，去年同期为760万美元，占比5.1%，增长由销量增加和运输费率提高驱动 [22] - 第一季度净收入下降11.2%，至1690万美元，摊薄后每股0.37美元，去年同期为1900万美元，每股0.43美元，下降因业务投资增加，部分被销售和毛利润增长抵消 [23] - 第一季度调整后EBITDA为2750万美元，占净收入的16.9%，去年同期为2910万美元，占比19.7%，下降主要由人员投资增加导致，部分被销售和毛利润增长抵消 [23] - 截至3月30日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券1.613亿美元，无未偿债务，资产负债表包含印第安纳州价值320万美元的土地，作为待售资产，此前为潜在加速器基金开发收购，现因找到更合适土地而出售，不影响交付约15个加速器农场的承诺 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鸡蛋业务第一季度净收入增长受供应限制影响，销量增长低于趋势，但公司预计供应问题将在本季度开始缓解，随着新农场上线和产能提升，下半年净收入增长将加速 [8][9] - 黄油业务增长强劲，第一季度净收入同比增长41%，公司预计随着产品需求增加和供应改善，将实现持续增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司产品的消费者认知度和需求持续增长，第一季度末品牌辅助认知度达到31%，较年初提高5个百分点，部分归因于近期行业受到的媒体关注增加 [10] - 公司产品在美国家庭的渗透率仍较低，仅为11.3%，但过去四年家庭渗透率翻倍，重度和超重度购买者数量也翻倍，消费者忠诚度提高 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2027年实现10亿美元净收入，目前已超过约35%的毛利率目标和12% - 14%的调整后EBITDA利润率目标 [14] - 公司通过增加家庭农场网络、投资供应链基础设施和建设加速器农场来扩大产能和支持创新，以满足不断增长的需求 [14][15] - 公司预计新的印第安纳州设施将于2027年初开业，密苏里州斯普林菲尔德的新鸡蛋分级系统将于今年第四季度完成，预计到2025年底将ECS产能提高30%，达到超过10亿美元的收入产能 [15] - 公司将推出适度的低两位数百分比的带壳鸡蛋产品价格上涨，以抵消关税带来的成本影响，并提供运营灵活性 [17] - 公司正在进行数字转型计划，包括实施新的ERP系统，将上线日期从夏季推迟到2025年秋季初，以确保顺利切换，不增加项目预算成本，该投资对运营改进至关重要 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，公司对实现2025年财务目标充满信心，预计随着供应改善，下半年净收入增长将加速 [6][18] - 消费者对公司产品的需求持续增长，品牌认知度提高，公司认为有长期增长空间，因为市场渗透率低且消费者对清洁标签和可持续食品的偏好增加 [10][11] - 公司预计关税将对业务产生成本影响，但认为消费者忠诚度高，价格上涨足以抵消影响，且与其他消费品公司相比，关税暴露相对有限 [17][63] - 公司对财务报告的完整性和整体控制环境有信心，正在按计划解决2024年年度报告中指出的内部控制重大缺陷问题 [27] 其他重要信息 - 公司在2025年第一季度增加了约25个家庭农场，目前与超过450个美国家庭农场合作，合同母鸡数量达到820万只，预计未来农场网络将继续健康增长 [14] - 公司预计2025年资本支出在5000万 - 6000万美元之间，计划用现有现金和运营现金流为项目提供资金，预计印第安纳州项目每投入1美元资本支出将产生超过5美元的年收入产能 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否考虑将价格提高到与零售商已提价幅度一致，以及零售商是否会进一步提价 - 公司定价主要是为了保护毛利率，确保长期可持续增长，同时考虑与零售合作伙伴的关系和消费者价值，零售商有自己的定价流程，公司无法施加太多影响，推测零售商将根据竞争需求和对消费者的品牌承诺定价 [39][40] 问题2: 公司目前在零售商处的供应是否已与行业其他公司同步恢复正常 - 行业仍未完全满足零售商的订单需求，零售商订单持续增加，反映出补货需求和行业整体需求，近期行业仍有其他鸡群受禽流感影响，公司自身扫描数据显示销量在增加，希望下半年市场能恢复正常 [41][42] 问题3: 第一季度低个位数的销量增长是否符合预期，全年销量增长是否会逐季均匀提升，以及价格上涨是否适用于所有带壳鸡蛋 - 第一季度销量增长受废蛋或二级蛋销量减少影响，若剔除该因素，品牌业务实际增长为5.6%，价格上涨为低两位数，本季度生效，全年销量增长将反映农场增长情况，Q2是过渡阶段，下半年将加速增长 [45][46][47] 问题4: 近期宣布的价格上涨对全年展望的影响，以及鸡蛋供应的可见性和农场上线时间是否符合预期 - 年初提供展望时未预计到价格上涨，价格上涨是为应对关税对成本的影响，确保实现全年承诺，农场上线进度和规模与预期一致，签约到产蛋的时间约为9个月，未发生变化 [56][58] 问题5: 关税对鸡蛋业务的成本压力来源 - 黄油进口自爱尔兰，部分包装从加拿大进口，加速器农场建设的部分设备来自欧洲，家庭农场招募的农民也进口相同的谷仓设备，关税可能导致建设成本增加，但与其他消费品公司相比，公司关税暴露相对有限，价格上涨足以覆盖影响 [61][62][63] 问题6: 零售分布从24000家商店增加到26000家的原因及新增零售商的特点 - 这主要是由于数据提供商从尼尔森切换到Surcana，Surcana跟踪的范围不同，本季度有一定的分布增长，但未达到数据变化所显示的程度，没有实质性的新零售商或新门店增长 [67][68] 问题7: 关税对Seymour项目的影响，是否会导致项目价格大幅上涨 - 关税会对Seymour项目产生一定影响，部分设备来自欧洲，建筑成本因关税上升，但都在预算范围内，目前不需要改变全年的资本支出指导 [69][70] 问题8: 近期宏观不确定性下，牧场饲养鸡蛋类别或公司品牌的消费者行为是否有变化，以及是否有新客户因传统鸡蛋价格上涨而尝试公司产品 - 公司消费者从认知到试用、重复购买再到成为重度用户的过程非常可预测，不受宏观背景影响，品牌认知度从26%提高到31%，部分原因是鸡蛋更受关注，也得益于公司持续的营销投入 [76][77] 问题9: 黄油业务供应方面的动态，以及扩大供应的杠杆 - 2024年公司对黄油供应链进行了转型，目前供应的黄油更符合爱尔兰的种植和生产实践，预计未来几年不会出现供应瓶颈 [79][80] 问题10: 全球贸易和经济紧张局势对消费者支出的潜在影响下，公司销售和盈利能力的持久性，以及公司与传统产品的价格差距和消费者支出较高时的情况 - 公司认为关税对消费者的宏观影响不会影响其持续增长能力，原因一是品牌与消费者建立了联系，创造了价值，消费者不太愿意放弃公司产品；二是公司对高收入家庭的曝光度较高，能进一步降低品牌的贸易风险 [86][87] 问题11: 随着农场规模扩大，招募和入职流程的进展情况 - 公司继续按计划招募农民，有优秀的团队在田间工作，为农民提供支持，从签约到产蛋的时间为9 - 12个月，目前农场生产数量符合预期 [89][90] 问题12: 价格上涨后是否可以提高全年展望，以及第一季度毛利率与预期的比较和全年毛利率的走势 - 公司认为消费者不确定性对自身影响较小，目前价格上涨足以支持年初给出的展望，第一季度毛利率下降符合预期，受运营正常化、供应限制和人员提前招聘成本影响，全年定价可能有一定帮助，但考虑到关税和商品成本，预计毛利率不会重复去年水平 [96][97][101]

Warner Bros. Discovery (WBD) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, welcome to the Warner Bros. Discovery First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants' lines are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. Additionally, please be advised that today's conference call is being recorded. I would now like to hand the conference over to Mr. Andrew Slavin, Executive Vice Pr ...