会议预告 - 2025年7月1-2日将举办第四届高工储能产业峰会，主题为“商业裂变 破局重构”，地点在浙江杭州·滨江开元名都大酒店 [1] - 2025年7月8日-9日将举办高工新能源新材料产业大会，主题为“新材料·新动能·新生态”，地点在中国成都邛崃，总冠名为英联复合集流体 [1] 电池行业动态 - 中创新航武汉基地四期项目将新建6条生产线，规划年产能约40万套动力电池PACK，预计明年上半年投产，满产后年产值超百亿元 [3][4] - 赣锋锂业已形成固态电池全链路布局，400Wh/kg电池循环寿命突破800次并完成工程验证，500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产 [4] - 优湃能源科技和广州优美再生技术的废旧动力电池项目获得广州市工信局2787万元资金奖励 [5][6] 材料行业动态 - 恩捷股份采用碳热还原法生产硫化锂，纯度达99.9%，产能达百吨级，产品粒径控制良好 [7][8] 海外动态 - 奔驰宣布自2025年起将投产中国专属的全新纯电长轴距CLA车型及全新豪华纯电MPV [9][10]

睿派新能源项目概况 - 睿派新能源年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目位于湖北襄阳襄城经济开发区，是湖北省新能源重点产业项目，一期首条生产线预计本月底调试生产，年底有望达产 [2] - 项目由东风鸿泰控股集团与广东金晟新能源共同出资建设，总投资20亿元，分两期实施，涵盖废旧锂电池综合回收利用及锂电池材料再生 [2] - 公司成立于2024年3月，注册资本1亿元人民币，经营范围包括新材料研发、动力电池回收及梯次利用等 [2] 股权结构 - 睿派新能源股权构成：东风鸿泰控股集团持股51%，广东金晟新能源持股49% [3] - 东风汽车集团间接控股睿派新能源，持有东风鸿泰87.2%股权 [4] 行业动态 - 项目落地反映磷酸铁锂正极材料产能扩张趋势，结合锂电池回收技术布局循环经济产业链 [2] - 东风系资本介入凸显传统车企加速新能源上游材料领域整合 [2][3][4]

5月27日，工信部党组书记、部长李乐成主持召开全国新能源汽车动力电池回收利用工作专班第一 次会议，部署新能源汽车动力电池回收利用体系建设重点工作。 5月29日～30日，中国汽车动力电池产业创新联盟2025年度大会（以下简称"年会"）在南京召开。本次 年会设有分论坛——"低碳化智能拆解及回收再利用"；同时，会议期间，业内人士对这个话题也多有讨 论。虽然市场乱象没有绝迹，但在政策法规的引导下，动力电池回收利用的规范化发展已经启程；同 时，新技术的应用将推动行业从"智变"走向"质变"。 盈利难、赛道挤 行业面临双重压力 动力电池的回收利用，既能够避免电池中的有毒物质污染环境，又可以提取钴、镍、锂等金属原材料， 循环再造新电池。企业通过回收电池中价值较高的元素，再销售给电池材料加工企业，实现经济循环。 然而，这种经济循环目前面临双重压力。 碳酸锂是生产动力电池的重要原材料。最近，碳酸锂价格持续走低，导致电池材料企业对回收材料兴趣 不高。公开资料显示，国内碳酸锂价格从几年前近60万元／吨的高位下跌后，总体趋势一直向下，中间 偶尔反弹也因力度不足而掉头向下。 2024年9月，碳酸锂价格首次跌破7万元／吨，当时人们普遍以为 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：设备租赁行业 - **公司**：宏信建发、马来西亚东庆公司、日本住友公司、鼎晖资本、Rushia、中信、Baron 发电机公司、United Rentals、HE Equipment 租赁公司、赫兹、华铁、施梅德林、中联、新邦、东信、中东头部租赁公司 SPT 纪要提到的核心观点和论据 并购背景与原因 - 宏信建发自 2022 年底尝试进入海外租赁市场，首站选马来西亚 [3] - 2024 年上半年运送约 2000 台国内二手设备到马来西亚后，当地法规修改，无 PMA 认证的二手设备无法销售或租赁，展业困难 [3] - 中资客户在海外市场习惯享受低价和长账期，宏信建发需切入本土客户，而东庆公司本土客户多且复购率高 [3][4] 马来西亚市场情况 - 市场稳定增长，高空作业平台保有量从疫情前约 7000 台增至约 12000 台，宏信建发与东庆合计占约 35%市场份额 [2][7] - 整体税率低，2025 年是东盟轮值主席国，政局稳定，柔佛州楼新特区数据中心项目带来设备租赁需求 [7] 东庆公司优势 - 是马来西亚最大设备租赁公司，运营多品类设备，创始人引入 AWP 到当地市场 [8] - 租金价格较高，6 米剪刀车租金约为国内两倍，头部租赁商联手提价使整体价格恢复 10% - 20% [8] - 财务表现优异，净资产约 1 亿马币，资产原值约 1.7 亿马币，年收入 6000 万马币，EBIT 达 4000 万马币，税后净利润 1600 万马币，ROE 超 10% [8][9] 合资战略目标与成本优化 - 战略目标：互补客户群、影响行业政策制定、降低运营成本、通过 buy and build 模式吸收中小租赁商，形成多品类强运营能力 [2][9] - 成本优化方式：降低场地租赁费用、办理 PMA 许可证费用、自主安装物联网系统 TBOX 费用，利用自有物流牌照及车队降低物流成本近一半 [10] 未来发展前景与策略 - 未来 3 - 5 年马来西亚设备保有量预计增至 1.9 - 2 万台，国内厂家可能通过销售代理模式加强新机销售 [2][14] - 宏信建发未来将深化海外市场布局，注重与本土客户合作，通过并购扩大业务规模，关注法规变化确保合规经营 [6] - 计划在中东、南美、北非等地寻找合适公司并购，通过梯次利用将国内二手设备传送到海外，减少对中国市场依赖 [2][3][15] - 2025 年海外营收占集团总营收比例预期从 3% - 4%提升至 15%，未来两年海外利润占比希望达 30%以上 [15] 不同地区市场情况与回报率 - 东南亚设备租赁市场并购案例少，东庆公司 6 倍 EV/EBITDA 报价相对较低，多数公司报价预期在 8 - 12 倍 EV/EBITDA 之间 [12] - 不同地区回报率差异明显，中东租金回报高但运营成本高，东南亚运营成本相对低，中国单品类 AWP 设备租赁公司 ROE 约 1% - 2% [16][17] 国内业务情况与应对措施 - 2025 年上半年租金价格较去年同期下降约 7% - 8%，利润可能下滑 20% - 30% [18] - 计划减少国内市场份额，将 7000 - 8000 台设备运往海外二次利用并销售几千台以上，清退部分轻资产 [18][19] 资本开支与分红计划 - 2025 年国内资本投入控制在 5 亿 - 10 亿元，海外预计资本开支约 15 亿元，全年目标 25 亿元左右 [21] - 目前保持净利润 15%分红水平，完成国内外资产结构调整 1 - 2 年后提升分红水平 [20] 资本市场差异与规划 - 香港资本市场对公司估值低，中东和东南亚地区租赁公司估值高，如中东头部租赁公司 SPT 投行给出估值范围为 8 - 12 倍 [23][24] - 计划通过并购扩展海外业务，利用海外资本溢价提升整体价值，在海外拆分上市 [22][23][24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 马来西亚设备租赁市场存在 PMA 认证要求，每 15 个月进行一次 [13] - 东庆公司成本控制得益于大量低成本印度籍、巴基斯坦籍维修工以及自有物流团队 [13] - 2025 年新增网点集中在已有业务国家加密布局，下半年计划进入北非摩洛哥和东非坦桑尼亚，并研究印度和南美巴西市场 [15]

报告行业投资评级 - 建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注3300 - 6000附近支撑位及2000 - 75000附近压力位（观点评分：-1） [5] 报告的核心观点 - 国内碳酸锂4月供给预期偏松，下游正极材料厂劳动节备货完成采购意愿低，碳酸锂价格或跌难涨 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年4月28日，近月、连一、连二、连三合约收盘价较25日均有下降，活跃合约成交量增加37558手，持仓量增加28827手，库存增加1292吨 [1] - 各合约价差有不同变化，基差较昨日增加270元 [1] 锂矿及锂产品价格 - 锂矿各品种平均价较25日大多下降，如锂辉石精矿降14美元/吨，锂云母（Li₂O:1.5% - 2.0%）降25元/吨等 [1] - 碳酸锂、氢氧化锂等产品平均价多数下降，如碳酸锂（99.5%电池级/国产）降950元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）降250元/吨 [1] - 各产品价差有不同变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加700元 [1] 其他锂电材料价格 - 六氟磷酸锂、三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等材料平均价部分下降，如六氟磷酸锂降500元/吨，三元材料523（单晶/动力型）降250元/吨 [1] - 负极材料、电解液、钴现货价格部分无变化，部分有小幅度变动，如四氧化三钴降250元/吨 [1] 碳酸锂库存情况 - SMM碳酸锂库存中，冶炼厂、下游库存较上周增加，其他减少，合计增加259吨 [1] 行业项目动态 - 国轩高科团部国轩新能源电池智造基地项目4月开工，预计10月竣工调试后投产，产品为储能领域314Ah大容量方型磷酸铁锂电芯及其系统集成产品 [2] - 4月24日，罗源时代新能源电池产业基地项目（一期）动工，总投资65亿元，投产后预计年产40GWh新能源电池，年产值超百亿元 [3] - 内蒙古通辽经开区公示通辽市昌通新能源科技有限公司新能源再生利用项目环评信息，建成后年梯次利用锂电池1万吨、拆解1万吨，拆解报废风电光伏机组2万台，并配套建设储能项目 [3] 行业供给与需求 - 供给端，天齐锂业旗下格林布什锂矿3万吨湿法项目或10月投产，紫金锂业2.5万吨产能12月建成投产等，使国内碳酸锂供给预期偏松；氢氧化锂5月生产量或环比增加 [4] - 需求端，储能电站需求二季度初逐步恢复，中国储能电池、动力电芯、锂电池、新能源汽车5月或6月生产、出货、装机、销售等数据或环比增加 [5] 交易策略 - 因国内碳酸锂供需预期待续偏松，建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注3300 - 6000附近支撑位及2000 - 75000附近压力位 [5]

宁德时代"牵手"百度 发力无人驾驶与数智化 01 近 日，北京百度网讯科技有限公司（简称"百度"）与宁德时代新能源科技股份有限公司（简 称"宁德时代"）在福建宁德举行战略合作签约仪式。双方将围绕无人驾驶与数智化两大核心领域 展开合作，共同推动无人驾驶出行服务的普及与发展，以及AI在工业上的应用和推广。 工信部：2024年国内锂电池产量 超1170 GWh 2025年2月27日，工信部公布 2024 年全国锂离子电池行业运行情况。 2024年，我国锂离子电池（下称"锂电池"）产业延续增长态势。根据锂电池行业规范公告企业信 息和行业协会测算，全国锂电池总产量1170GWh，同比增长24%。行业总产值超过1.2万亿元。 电 池环节，1–12月消费型、储能型和动力型锂电池产量分别为84GWh、260GWh、826GWh。 锂电池装机量（含新能源汽车、新型储能）超过645GWh，同比增长48%。受锂 电池产品价格下 跌影响，1–12月全国锂电池出口总额达到4348亿元，同比下降5%，较2024年上半年降幅收窄 七个百分点。 ◆ 电池 ◆ 宁德时代25GWh动力电池项目8月投产 04 3月1日，福鼎时代锂离子电池生产基地 ...

摘要 抢滩千亿退役潮市场 宁德时代正积极扩大其在电池回收领域的布局。其投资超过56亿元人民币、年产能达45万吨的磷 酸铁锂回收项目近期进入环评公示阶段。此举正值中国新能源汽车动力电池即将迎来"规模化退役 阶段"的关键时期，预示着宁德时代正加速抢滩潜力巨大的退役电池回收市场。 然而，在当前锂价下行背景下，梯次利用的经济性面临挑战。由于需要精细拆解、分容和重新组 装，其成本已接近生产新电池，且额外增加了原材料采购、检测和重新包装等环节的成本。特别是 CTP 、CTC 等新型电池技术大量采用粘合剂固定电芯，使得拆解难度和成本进一步提升。 而磷酸铁锂电池因其长循环寿命和高安全性，成为梯次利用的主要对象。相比之下，三元锂电池在 梯次利用方面经济性不明显，且安全风险相对较高。 此背景下，宁德时代旗下子公司邦普时代在电池回收领域的产能扩张备受瞩目。 本周，宜昌邦普时代投资超56亿元的磷酸铁锂项目一期正式进入项目公示阶段。项目建成后，将 具备年产第四代磷酸铁锂45万吨的规模。 事实上，早在2025年1月，宁德时代已与宜昌市政府签署战略合作协议，计划由控股子公司广东邦 普和宁波邦普时代投资320亿元，在宜昌建设一体化的生产基地 ...