欧洲央行还希望进一步了解欧盟与美国之间不断变化的贸易关系，以及美国特朗普政府所设定的关税对 欧盟经济产生的影响。另一个需要考虑的因素是，布鲁塞尔的官员们是否会采取报复措施。 穆勒在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度会议间隙表示："目前我们对于 9 月份的具体情况还难以确 定。但至少在贸易方面，我们应该能更清晰地了解情况，或许在财政计划方面也能有更多了解，从而能 够更好地进行新的评估。" 智通财经APP获悉，欧洲央行管委、爱沙尼亚央行行长穆勒(Madis Muller)表示，当前经济状况并不足以 支撑那些旨在刺激经济增长的利率政策，因此官员们可以暂时停止宽松政策，以便观察经济在面对各种 不利因素时的表现。穆勒表示，自 2024 年 6 月以来已进行了八次降息，且通胀率"基本处于目标水 平"，因此欧洲央行在本月晚些时候召开会议时能够保持借贷成本的稳定。 穆勒称："目前在我看来，我们似乎还不需要进入扩张性政策的范畴。经济增长乏力，但仍在逐步回 升。所以，目前维持现有利率水平并密切关注后续发展是合理的——因为目前的利率水平已经足够低， 不会阻碍经济复苏。" 早些时候的数据显示，欧元区物价涨幅自今年 6 月(年初以来)首次 ...

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欧洲主要股指表现 - 德国DAX30指数7月1日收盘下跌268.20点，跌幅1.12%，报23660.16点 [1] - 英国富时100指数7月1日收盘上涨27.03点，涨幅0.31%，报8787.99点 [1] - 法国CAC40指数7月1日收盘下跌3.32点，跌幅0.04%，报7662.59点 [1] - 欧洲斯托克50指数7月1日收盘下跌23.14点，跌幅0.44%，报5280.10点 [1] - 西班牙IBEX35指数7月1日收盘下跌14.57点，跌幅0.10%，报13976.23点 [1] - 意大利富时MIB指数7月1日收盘下跌231.22点，跌幅0.58%，报39561.00点 [1]

欧洲股市表现 - 欧洲STOXX 600指数初步收跌0 26%，报539 96点 [1] - 欧元区STOXX 50指数初步收跌0 34%，报5285 44点 [1] - 富时泛欧绩优300指数初步收跌0 21%，报2137 94点 [1]

欧洲央行货币政策路径 - 欧洲央行管委卡扎克斯暗示欧元走强可能促使进一步降息 汇率变动正逐渐成为欧洲央行决策中的权重因素 [1] - 欧元近期持续升值已开始对进口价格形成压制作用 特别是在大宗商品与能源输入成本方面 可能进一步拖累通胀回升动能 [3] - 欧洲央行当前操作原则为"稳字当头 缓步试探" 表现为"一次微调+数据验证"的节奏 即便欧元升值提供了降息空间 政策也不会立刻迅速转向 [3] 市场反应与资产定价 - 欧洲国债收益率近期出现小幅回落 金融条件出现边际缓和 投资者正在重新定价欧洲资产的风险回报预期 [3] - 与美国存在政策错位的阶段性窗口可能对欧洲资本市场构成利好 [3] 汇率对通胀及政策的影响 - 欧元强势能否持续及其对核心通胀路径的实质性影响仍需观察 但汇率已成为欧洲央行考量中的重要筹码 [4] - 欧洲的货币政策灵活性可能比此前想象中更大 [4]

美联储在6月会议上一致投票决定维持利率不变，但最新点阵图显示官员们对未来利率路径存在分歧。 10位决策者预计今年至少会降息两次，7位官员预测2025年不会降息，还有2位预计今年年底前只会降息 一次。 据见闻此前文章，美联储内部对货币政策路径出现"历史级别分裂"，鲍曼和沃勒支持7月降息，而鹰派 的哈克则持反对意见，鲍威尔则强调需观察夏季数据。市场预期今年降息70基点，花旗仍预计9月首次 降息，但承认7月可能性增加。 鲍威尔重申，关税影响预计将在未来几个月的通胀数据中显现，但他也承认不确定因素依然存在。"我 们正在关注，预计夏季会看到一些更高的数字"。他补充说，关税影响有可能高于或低于预期，到来的 时间可能早于或晚于预期，政策制定者对这些有心理准备。 尽管特朗普就降息施加强大压力，但美联储今年迄今尚未降息，部分原因是要观察关税引发的价格上涨 是否会演变为更持久的通胀。不过到目前为止，物价并未因为通胀而明显升高。鲍威尔说，"我们一直 说，通胀的时机、幅度和持续时间存在高度不确定性。" 当地时间周二，美联储主席鲍威尔在欧洲央行举行的中央银行论坛上表示："通胀表现正如我们预期和 希望的那样。我们预计夏季通胀数据将上升， ...

欧洲央行行长拉加德：我们并未宣告任务完成，但目标已达到。 ...

欧洲央行利率政策动向 - 欧洲央行管委穆勒表示7月份无需调整利率，认为政策保持稳定是合理之举 [1] - 欧洲央行自去年6月以来已累计下调基准存款利率2个百分点，但已暗示7月将按兵不动 [1] - 金融市场预计央行将维持更长时间的观望，仅可能在年底前再次降息 [1] 货币政策展望 - 穆勒指出当前周期内不应进一步大幅降息，除非欧元区经济表现远逊预期 [1] - 虽然讨论秋季政策为时过早，但可以合理假设不会大幅放宽货币政策 [1] - 欧洲央行本轮周期内没有必要大幅放宽货币政策 [1]

金十数据7月1日讯，凯投宏观经济学家Andrew Kenningham在一份报告中称，随着通胀持续降温，欧洲 央行政策制定者对最终降息的决定正陷入微妙权衡。尽管6月整体通胀率从5月的1.9%微升至2.0%，但 核心通胀稳定在2.3%、服务业通胀仅小幅上升的状况应能让决策者稍感宽慰。Kenningham预测，基于 油价回落预期，未来两年多数时间内通胀或将维持在2%以下。"这一切都表明抗通胀战役已基本获 胜，"Kenningham分析称，"但正因如此，欧洲央行将面临艰难抉择——是否该为这轮宽松周期画上句 号。" 凯投宏观：欧洲央行在下次降息问题上保持"微妙平衡" ...

金十数据7月1日讯，德国商业银行经济学家文森特·斯塔默指出，尽管6月欧元区通胀率达到了欧洲央行 2%的目标，但在未来数月可能再度下滑。此前通胀回升主要受油价推动——以伊冲突升级曾导致油价 短期暴涨逾10%。斯塔默表示，随着月末油价回落，通胀率或将同步下行。但他同时指出，考虑到美国 关税政策的不确定性，欧洲央行本月晚些时候料将暂停行动。斯塔默补充道，由于关税措施将抑制欧洲 出口并对商品价格构成下行压力，欧洲央行很可能在秋季实施降息。 德商银行：欧元区通胀或随油价回落而走低 ...