特斯拉机器人出租车服务启动 - 特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出付费机器人出租车服务，目前仅使用10-20辆Model Y车辆，而非此前发布的两人座Cybercab [1] - 服务处于有限运营阶段，仅在特定地理围栏区域内运行，配备远程安全操作员和车内特斯拉员工以应对突发情况 [2] - 目前仅邀请部分特斯拉客户参与测试 [2] 市场反应与股价波动 - 成功启动后股价周一上涨8%，使马斯克持股价值增加约100亿美元，但周二部分涨幅回落 [3] - 原定6月12日的发布推迟至6月22日，引发市场对项目可行性的短暂质疑 [3] 行业竞争格局 - Waymo已在6个城市运营，包括奥斯汀，一季度每周提供25万次付费乘车服务，季度总量近400万次 [5][6] - 大众计划2025年推出基于ID_Buzz电动车的机器人出租车网络，中国市场中百度Apollo等技术进展迅速 [7] - 通用汽车放弃Cruise项目，但亚马逊Zoox等其他自动驾驶网络仍在推进 [7] 特斯拉业务现状 - 2024年车辆销量下滑，一季度汽车收入下降20%，欧洲市场销售大幅下跌 [8] - 当前市盈率达196倍（GAAP准则），显示市场对机器人出租车、Optimus机器人或汽车销售复苏的高增长预期 [10] 技术发展与商业前景 - 机器人出租车业务启动时间晚于多头预期，规模化进程可能持续数年才能产生实质商业影响 [9] - 特斯拉在自动驾驶领域的竞争优势更多基于假设而非实际业务成果，ARK等机构预测2030年5万亿美元估值主要依赖该业务 [9] - 当前缓慢的推广节奏可能加剧市场对实现高增长预期的担忧 [11]

特斯拉自动驾驶出租车测试 - 2024年6月22日特斯拉在奥斯汀首次向普通消费者提供无人驾驶出租车服务 单次收费4.2美元[1] - 测试车辆在限定区域运行 后排为特斯拉车主 前排配备安全员 方向盘后无人操控[1] - 初期用户反馈显示乘坐体验舒适安全 15分钟试驾获得积极评价[2] - 分析师指出该技术已进入规模化测试阶段 显示FSD系统成熟度提升[5] - 特斯拉计划2025Q4在奥斯汀部署50辆 2026年底扩展至1000+辆 并规划加州扩展[3] 行业影响与竞争格局 - 无人驾驶技术被类比为燃油车向电动化转型级别的产业革命[5] - Waymo已在4个美国城市运营 计划扩展至17城 预计2030年占据10%市场份额[10] - 传统车企缺乏电动化和自动驾驶布局将面临淘汰风险[16] - 汽车零部件供应商若专注内燃机部件将受冲击 因电动车零部件复杂度降低[16] - 燃油供应商 传统维修连锁和停车地产等行业都将受颠覆性影响[17] 受益企业分析 - 特斯拉股价测试后5日上涨1.2% 自动驾驶业务估值达8000亿美元 占目标价59%[8] - 英伟达将受益于自动驾驶芯片需求增长 其芯片已支撑多数自动驾驶系统[11] - Alphabet旗下Waymo技术领先但媒体关注度低于特斯拉 计划2026-2027年商业化[10] 潜在受冲击企业 - Uber虽短期股价上涨8.36% 但长期面临无人出租车低成本竞争压力[11][12] - Lyft市场份额仅为Uber的30% 面对特斯拉万亿市值竞争压力更大[13][14] - 传统出行平台将因人力成本优势丧失面临利润率压缩风险[15]

公司动态 - Cyngn股价连续两日大幅上涨 因宣布与Nvidia达成合作协议 将使用Nvidia的Isaac机器人平台加速自动驾驶技术开发 [1][2] - 公司基于Isaac平台和DriveMod软件开发的自动驾驶工业车辆已在商业环境中运行 旨在降低劳动力成本 提高吞吐量并增强安全性 [2] - CEO表示与Nvidia合作有助于强化公司使命 即打造能为工业运营商带来实际投资回报的前沿自动驾驶车辆 [2] 融资情况 - Cyngn以每股5.01美元的价格向单一机构投资者出售近300万股股票及预融资权证 该价格为消息公布前周三收盘价 [2] - 公司通过注册直接发行筹集1500万美元资金 计划将所得款项用于一般企业用途和营运资金 [3] 股价表现 - 消息公布后股价首日暴涨171% 次日开盘再涨60%至21.80美元 [2] - 最新交易日股价报23.19美元 单日涨幅达70.51% [5]

行业竞争格局 - Uber Technologies正在早期洽谈收购中美自动驾驶公司Pony.ai的美国子公司 此举旨在应对Waymo和Tesla在机器人出租车领域加剧的竞争压力[1] - 自动驾驶技术加速发展 行业竞争白热化 Uber已与Waymo合作在多个城市运营自动驾驶出租车 而Tesla近期推出机器人出租车服务的测试版[2] - Uber在自动驾驶领域采取资产轻平台模式 通过全球规模应用控制分销层 与Waymo和Tesla垂直整合模式形成差异化优势[4] 公司战略优势 - Uber通过控制客户界面和核心路由技术 同时避免车辆制造的资本投入 有望实现更高利润率 自动驾驶车辆规模化后能以极低增量成本整合至平台[5] - 潜在收购Pony.ai将使Uber在保持资本效率的同时 增强对核心自动驾驶技术的控制权 形成"分销优势+技术掌控"的混合战略[4][5] - 公司业务多元化 除占据主导地位的网约车外 在餐饮配送(Uber Eats)和货运物流领域也建立增长点 提供多重长期增长杠杆[9] 财务表现与估值 - Uber实现重大财务转折 从多年亏损转为持续产生大量现金流 目前股价对应31倍前瞻市盈率 考虑到公司规模和市场地位 估值具有吸引力[8] - 分析师预计未来3-5年盈利年复合增长率达27.2% 各业务板块强劲执行是主要驱动力[9] - 即使不考虑自动驾驶业务的潜在上升空间 公司核心基本面已构成极具说服力的投资案例[6] 投资价值比较 - 在自动驾驶主题投资标的中 Uber因其资产轻模式 盈利增长潜力及可能的技术收购 形成独特定位[10] - Alphabet旗下Waymo虽是自动驾驶技术领导者 但仅占集团业务极小部分 难以提供纯粹的主题投资敞口[11] - Tesla自动驾驶研发进度慢于预期 实际部署落后于Waymo和Uber[12]

融资公告 - 公司完成一笔注册直接发行 向单一机构投资者出售约1500万美元普通股及预融资权证 每股价格为5 01美元[1] - 发行包含2,994,012股普通股(或等量预融资权证) 预融资权证行权价为0 00001美元/份 可随时行权直至全部行使[2] - 本次发行总收益约1500万美元 资金将用于公司一般运营及流动资金需求 交易于2025年6月27日完成[3] 发行相关方 - Aegis Capital Corp担任独家配售代理 Sichenzia Ross Ference Carmel LLP担任公司法律顾问 Kaufman & Canoles P C担任Aegis法律顾问[3] - 发行依据SEC备案的S-3表格注册声明(编号333-271567) 该文件于2023年6月13日生效[4] 公司业务 - 专注于为制造业和物流企业开发自动驾驶技术 解决劳动力短缺和安全事故等行业痛点[7] - DriveMod技术帮助客户以低前期成本部署自动驾驶 目前支持Motrec MT-160牵引车和比亚迪叉车[8] - DriveMod牵引车载重达12,000磅 适用室内外场景 典型投资回收期少于2年 DriveMod叉车可处理非标准托盘重载 目前面向部分客户提供[9]

（图片来源：摄图网） 6月25日，AI芯片巨头英伟达股价再创历史新高，达到154.31美元，市值跃升至3.76万亿美元，成功重 登全球市值第一的宝座。背后是英伟达在AI领域的持续深耕以及市场对其AI芯片强劲需求的双重推 动。 在英伟达年度股东大会上，首席执行官黄仁勋指出，除了人工智能(AI)这一核心驱动力，机器人技术将 是英伟达最具发展前景的市场，并预测自动驾驶汽车将成为该技术首个主要的商业应用领域。他强 调："我们公司在各个领域都有很多增长机会，而其中人工智能和机器人技术是最大的两个，代表着数 万亿美元级别的增长机会。" 黄仁勋表示："我们很久以前就不再把自己仅仅看作一家芯片公司了。我们正在朝着这样一个目标努 力：未来将有数十亿个机器人、数亿辆自动驾驶汽车，以及数十万个机器人工厂，它们都可以由英伟达 的技术提供动力。" 从全球机器人行业的现状来看，2023年全球机器人行业市场规模超660亿美元，五年行业复合增速为 11.27%，呈现出蓬勃发展的态势。 目前，全球机器人行业竞争激烈，涵盖工业机器人、服务机器人、特种机器人等多个领域。其中，服务 机器人市场占比最大，超过50%。 | 图表3: 全球机器人领域领先 ...

报告行业投资评级 - 对小米公司维持“买入”评级，目标价66.00港元，当前股价56.90港元 [1] 报告的核心观点 - 基于电动汽车业务的强劲势头以及智能手机和物联网业务的稳健增长，维持对小米的买入评级 [1] - 看好小米电动汽车的交付情况、毛利率表现，物联网业务的扩张以及互联网销售和毛利率的改善 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 小米成立于2010年，是一家以智能手机和智能硬件通过物联网平台连接为核心的互联网公司，采用“铁人三项”商业模式，包括硬件销售、电子商务、新零售和互联网服务，创始人兼CEO雷军是控股股东 [11] 新品发布情况 - 6月26日举办“人 + 车 + 家”新产品发布会，市场重点关注YU7定价，其价格分别为25.35万元、27.99万元、32.99万元，虽Max版略高于预期，但性价比优于特斯拉Model Y，销售一小时订单超28.9万辆，超过SU7首日约8.9万辆的订单 [1] - 除5月发布会上介绍的关键规格外，还强调了升级的语音助手小爱同学和高级自动驾驶系统HAD，管理层表示将继续投资自动驾驶领域，预计2025年下半年升级XLA模型，目前有超1800名工程师，第一阶段在自动驾驶研发上投入近58亿元 [2] - 推出两款新智能手机型号，小米Mix Flip 2售价5999元，Redmi K80 Premium起售价2599元，注重性价比，规格优于上一版本；还推出两款平板电脑，小米Pad 7S Pro搭载XRING O1 SoC起售价3299元，Redmi Kpad起售价2799元；推出AI眼镜起售价1999元，旗舰版在京东平台已售罄；还有可穿戴设备和家电产品 [3] 财务数据 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净收入（调整后，百万元）|19273|27235|36218|45815|56845| |每股收益|0.69|0.93|1.40|1.76|2.19| |每股收益变化（同比）|605.5%|34.2%|51.5%|25.6%|24.1%| |市场共识每股收益（Visible Alpha）|/|/|1.48|2.01|2.44| |每股自由现金流|1.41|1.16|1.53|1.86|2.37| |市盈率|74.9x|57.7x|37.1x|29.5x|23.8x| |企业价值/息税折旧摊销前利润|50.3x|40.5x|24.7x|19.5x|15.9x| |自由现金流收益率|2.7%|2.2%|2.9%|3.5%|4.5%| [4] 行业对比数据 - 中大型SUV平均月零售销量：2024年特斯拉Model Y为40232辆，2025年1 - 5月为25742辆；Luxeed R7 2024年为9451辆，2025年1 - 5月为5305辆等 [14] - 小米YU7在空间和动力性能方面表现较好，与竞品相比，其在价格、续航、加速时间等方面各有优劣 [15] 电动汽车出货量预测 - 预计2025年YU7出货量8.5万辆，总电动汽车销量35万辆 [17] - 预计2025年YU7占电动汽车出货量的24% [19] 价格目标依据 - 基于分部加总法（SOTP）设定目标价66港元，其中核心业务价值每股30港元，基于2026年预期市盈率22倍，该市盈率接近小米历史交易平均水平；电动汽车价值每股36港元，基于2026年下半年 - 2027年上半年预期市销率5倍，高于汽车团队对同行应用的1.5倍估值倍数 [23] 投资评级分布 - 电子集团（截至2025年3月31日）：买入评级29只，占比50.88%；持有评级13只，占比22.81%；卖出评级15只，占比26.32% [40] - 全球集团（截至2025年3月31日）：买入评级1867只，占比54.40%；持有评级774只，占比22.55%；卖出评级791只，占比23.05% [41]

收购动态 - Uber创始人Travis Kalanick正寻求收购中国自动驾驶公司Pony.ai的美国业务，并与投资者合作筹集资金，Uber可能协助完成交易[1] - Pony.ai于去年上市，纽约时报报道前市值约45亿美元，其美国业务自2022年起已为出售或分拆做准备，包括创建源代码的分支版本[2] 自动驾驶领域布局 - Kalanick若成功收购Pony.ai将标志着其自2017年离开Uber后首次重返自动驾驶领域[2] - Uber曾在Kalanick领导下研发自动驾驶技术，但2018年测试车辆致死事故后，其继任者Dara Khosrowshahi将该部门出售给Aurora，并转向与Waymo等公司合作[3] 相关背景与言论 - Kalanick近年通过云厨房公司CloudKitchens涉足机器人领域，收购Pony.ai后仍将负责CloudKitchens日常运营[4] - Kalanick称其离开Uber时公司自动驾驶技术仅次于Waymo，并对出售该部门表示遗憾，暗示当前缺乏自动驾驶网约车产品[5]

Muted PC and phone demand continues to weigh on memory chip pricing, prompting Bank of America Securities to maintain a Neutral rating on Micron Technology MU, even as the company posts blowout earnings and bullish guidance.Analyst Vivek Arya maintained Micron Technology with a Neutral and raised the price target from $84 to $140 on Thursday.Micron reported third-quarter revenue of $9.3 billion, up roughly 16%, topping the consensus estimate of $8.87 billion. The company reported third-quarter adjusted earn ...

自动驾驶配送服务扩张 - Uber Eats在亚特兰大推出人行道机器人配送服务 合作方Serve Robotics于周四启动该服务[1] - 此举紧随Uber与Waymo在亚特兰大推出商业机器人出租车服务后两天内实施[1] - Serve Robotics是Uber合作的18家自动驾驶公司之一 旨在获取消费者端自动驾驶的先发优势[2] Serve Robotics业务布局 - 亚特兰大成为Serve第四个商业化城市 此前已在洛杉矶、迈阿密和达拉斯沃斯堡启动服务[3] - 与竞争对手聚焦大学校园不同 Serve专注城市环境 因街道人行道场景更具商业潜力[3] - 公司计划从洛杉矶现有约100台机器人扩展至2025年底覆盖多个美国城市的2000台规模[4] 运营细节与合作伙伴 - 服务范围覆盖亚特兰大地铁区域 包括Midtown、Old Fourth Ward和市中心 未来将扩大运营区域[5] - 每日运营时间为上午9点至晚上10点 合作餐厅包括Rreal Tacos、Ponko Chicken和Shake Shack等品牌[5] - Uber网络中年化自动驾驶出行和配送订单量已达150万次[2]