每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观】 关税加剧滞胀担忧，通胀压力掣肘降息——2025年5月美联储议息会议点评 美东时间 2025 年 5 月 7 日，美联储发布议息会议声明，随后鲍威尔例行召开新闻发布会。 从议息会议 声明和鲍威尔发言中，我们认为主要有五处边际变化：一是美联储按兵不动，但是滞胀预期加剧；二是鲍 威尔不断强调经济前景的不确定性，并认为其与关税前景密切相关；三是鲍威尔认为当前通胀压力主要来 自于关税，而关税谈判存在不确定性；四是鲍威尔给出模糊化的前瞻性指引，维持一如既往偏"鹰"的表 态，但也传递了未来降息的可能性；五是鲍威尔重申美联储的独立性，部分缓解市场担忧。总体来看，本 次美联储议息会议的关键词就是"不确定性"，无论是经济前景、通胀前景，还是降息前景，都充满了不确 定性，而其根源就来自于关税政策的不确定性和关税对经济影响机制的不确定性。 短期经济数据和就业数据韧性进一步延后降息预期，预计后续通胀压力将对降息时间和幅度形成持续掣 肘。 近期公布的美国一季度经济数据和 4 月份非农就业数据仍有一定的韧性，从而整体降息预期有所延 后，叠加鲍威尔的"鹰"派表态，美国联邦基金 ...

波兰央行行长：我们在必要时采取了降息措施。 ...

汇丰银行：英国央行下个月可能再次降息 金十数据5月8日讯，汇丰资产管理公司的侯赛因•迈赫迪在一份报告中表示，继周四将基准利率下调25 个基点至4.25%之后，英国央行下个月可能再次降息。"随着通胀数据朝着正确的方向发展，货币政策 委员会现在似乎更愿意降息。我们认为，为了提振经济增长，并可能缓解政府融资成本的压力，降息是 必要的。"他表示，英国央行今年可能总共降息125个基点。如果服务业通胀和工资增长进一步放缓，降 息可能会提前至下个月。 ...

金十数据5月8日讯，德国商业银行分析师克里斯托弗•巴尔茨在给客户的一份报告中写道，尽管贸易不 确定性正在加剧，但英国央行看起来可能会采取渐进的降息路线。英国央行周四将其关键利率下调了25 个基点，并指出了关税和相关不确定性对未来增长的威胁。英国央行维持其政策前瞻指引，承诺将采 取"渐进和谨慎的方式"，解除对英国经济活动的限制。巴尔茨表示，这意味着央行将继续每季度降息一 次，而不是每次会议都降息，而且幅度将是0.25个百分点，而不是更大幅度的降息。 德商银行：英国央行将继续每季度降息一次 ...

瑞典央行降息预期 - 瑞典商业银行预计瑞典央行今年将进行三次降息 [1] - 降息主要由于经济走弱和贸易战对经济复苏的威胁 [1] - 瑞典央行评估提高关税将导致欧洲需求下降并对通胀产生下行压力 [1] 经济与通胀影响 - 5月份经济情绪恶化表明瑞典经济持续走弱 [1] - 通胀仍高于目标但经济疲软可能促使政策放松 [1]

英国央行货币政策展望 - 英国央行货币政策委员会面临平衡通胀和工资水平高企的挑战 [1] - 全球贸易问题可能对经济增长和通胀产生下行压力 [1] - 预计英国央行将继续降息 到2026年将利率降至3 5%或更低 [1]

分析师：英国央行可能到秋季才有信心降息 金十数据5月8日讯，Raymond James策略师杰里米•巴特斯通-卡尔表示："对于处境艰难的英国家庭和企 业来说，与今天的决定同样重要的是，英国央行正在谨慎地暗示，未来几个月可能会进一步降息，而不 是考虑短期通胀压力上升的可能性。更低的利率即将到来，但可能要到秋天，英国央行才会对前景感到 足够自信，再次降低利率。" ...

英国央行：在支持降息25个基点的五位货币政策委员会成员中，大多数认为全球贸易消息证明了降息的 合理性，其他成员则认为降息的理由已经非常明确。 ...

英国央行如期降息25bp后，英镑兑美元短线走高，最高至1.3314，日内涨0.12%。 ...

过去几周显示，世界经济形势难以预测。 英国央行行长贝利：缓解通胀压力允许降息。 需要坚持"循序渐进、谨慎"的做法。 ...