报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025/12/3 [3] 报告核心观点 - 报告展示了合成橡胶中BR、BD等品种从10月31日至12月2日的多维度数据，涵盖主力合约、持仓量、成交量等盘面指标，以及基差、月差、品种间价差，还有现货内外价格、各类利润数据，反映了合成橡胶市场的近期变化情况 [4] 各品种数据总结 BR品种 - **盘面指标**：12月2日BR主力合约（12）价格10685，日度涨375，周度涨325；持仓量45603，日度降3201，周度降17427；成交量171287，日度增47471，周度增42191；仓单数量15490，日度降350，周度增110；虚实比14.72，日度降1，周度降6 [4] - **基差/月差/品种间价差**：顺丁基差 -275，日度降225，周度降225；丁苯基差 -275，日度降225，周度降175；12 - 01价差 -25，日度增40，周度降25；01 - 02价差 -15，日度降15，周度降20；RU - BR价差4675，日度降265，周度降160；NR - BR价差1545，日度降315，周度降260 [4] - **现货价格**：山东市场价10500，日度涨100，周度涨100；传化市场价10400，日度涨150，周度涨150；齐鲁出厂价10600，日度涨200，周度涨200；CFR东北亚1325，无日度和周度变化；CFR东南亚1600，无日度和周度变化 [4] - **利润情况**：现货加工利润 -155，日度降155，周度降181；进口利润 -592，日度增100；出口利润 -87，日度降87，周度降107 [4] BD品种 - **现货价格**：山东市场价7500，日度涨250，周度涨275；江苏市场价7250，日度涨225；扬子出厂价7100，无日度和周度变化；CFR中国820，日度无变化，周度涨20 [4] - **利润情况**：乙烯裂解利润数据缺失；J烯氧化脱氢利润 -1564，日度增225，周度增225；进口利润547，日度增225，周度增77；出口利润 -1154，日度降196，周度降418；丁苯生产利润1563，日度涨200，周度涨200 [4] - **其他利润**：碳四抽提利润数据缺失；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -302，无日度和周度变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 主力合约及持仓成交情况 - BR主力合约（12）11月27日价格为10400，日度变化40，周度变化15 [4] - 持仓量11月27日为58829，日度减少4201，周度减少9418 [4] - 成交量11月27日为82482，日度减少46614，周度减少84873 [4] 仓单及相关比例情况 - 仓单数量11月27日为15450，日度增加70，周度增加3420 [4] - 虚实比11月27日为19.04，日度减少1，周度减少9 [4] 基差及月差情况 - 顺丁基差11月27日为0，日度减少40，周度减少145 [4] - 丁本基差11月27日为500，日度增加10，周度减少165 [4] - 12 - 01价差11月27日为 - 52，日度增加5，周度增加5 [4] - 01 - 02价差11月27日为5，日度无变化，周度减少25 [4] 品种间价差情况 - RU - BR价差11月27日为4880，日度增加45 [4] - NR - BR价差11月27日为1805，日度无变化 [4] 现货价格情况 - 山东市场价11月27日为10400，日度无变化，周度减少50 [4] - 传化市场价11月27日为10250，日度无变化，周度减少100 [4] - 齐鲁出厂价11月27日为10400，日度无变化，周度减少300 [4] - CFR东北亚11月27日为1325，日度无变化，周度减少25 [4] - CFR东南亚11月27日为1600，日度无变化，周度减少40 [4] 利润情况 - 现货加工利润11月27日为856，日度增加26，周度增加103 [4] - 进口利润11月27日为 - 707，日度增加5，周度增加205 [4] - 出口利润11月27日为1637，日度减少5，周度减少295 [4] BD品种 现货价格情况 - 山东市场价11月27日为7200，日度减少25，周度减少150 [4] - 江苏市场价11月27日为7000，日度减少25，周度减少50 [4] - 扬子出厂价11月27日为7100，日度无变化，周度减少100 [4] - CFR中国11月27日为820，日度无变化，周度增加50 [4] 利润情况 - 乙烯裂解利润数据部分缺失，11月26日为 - 71 [4] - 碳四抽提利润数据部分缺失，11月26日为219 [4] - 丁烯氧化脱氢利润11月27日为 - 1814，日度减少25，周度减少50 [4] - 进口利润11月27日为288，日度减少22，周度减少420 [4] - 出口利润11月27日为 - 1071，日度增加232，周度减少978 [4] 生产利润情况 - 丁苯生产利润11月27日为1363，日度无变化，周度减少13 [4] - ABS生产利润数据部分缺失，11月26日为 - 359 [4] - SBS生产利润11月27日为 - 302，日度无变化，周度增加85 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR（顺丁橡胶） - 主力合约（12）价格11月26日为10360，日度变化90，间度变化 -160 [4] - 持仓量11月26日为63030，日度变化 -5705，间度变化 -8982 [4] - 成交量11月26日为129096，日度变化15027，间度变化15792 [4] - 仓单数量11月26日为15380，日度变化2880，间度变化3350 [4] - 虚实比11月26日为20.49，日度变化 -7，间度变化 -9 [4] - 顺丁基差11月26日为40，日度变化 -190，间度变化 -40 [4] - 丁本县差11月26日为490，日度变化 -190，间度变化 -140 [4] - 12 - 01价差11月26日为 -30，日度变化0，间度变化0 [4] - 01 - 02价差11月26日为5，日度变化 -10，间度变化 -15 [4] - RU - BR价差11月26日为4835，日度变化 -20，间度变化105 [4] - NR - BR价差11月26日为1805，日度变化 -75，间度变化5 [4] - 山东市场价11月26日为10400，日度变化 -100，间度变化 -200 [4] - 传化市场价11月26日为10250，日度变化 -50，间度变化 -200 [4] - 齐鲁出厂价11月26日为10400，日度变化0，间度变化 -300 [4] - CFR东北亚价格11月26日为1325，日度变化0，间度变化 -55 [4] - CFR东南亚价格11月26日为1600，日度变化0，间度变化 -40 [4] - 现货加工利润11月26日为831，日度变化 -177，间度变化121 [4] - 进口利润11月26日为 -712，日度变化 -100，间度变化43 [4] - 出口利润11月26日为1642，日度变化87，间度变化 -152 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价11月26日为7225，日度变化75，间度变化 -315 [4] - 江苏市场价11月26日为7025，日度变化75，间度变化 -275 [4] - 扬子出厂价11月26日为7100，日度变化 -100，间度变化 -100 [4] - CFR中国价格11月26日为820，日度变化20，间度变化50 [4] - 乙烯裂解利润部分数据缺失 [4] - 碳四抽提利润部分数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润11月26日为 -1789，日度变化75，间度变化 -275 [4] - 进口利润11月26日为310，日度变化 -85，间度变化 -652 [4] - 出口利润11月26日为 -1302，日度变化 -65，间度变化 -1060 [4] - 丁苯生产利润11月26日为1363，日度变化50，间度变化 -38 [4] - ABS生产利润11月26日为 -359，日度变化 -58，间度变化 -350 [4] - SBS生产利润11月26日为 -302，日度变化40，间度变化82 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2511合约短线预计在11250 - 11700区间波动 [7] - 本周山东市场顺丁橡胶价格弱势震荡，中石化及中油销售公司价格累计下调200元/吨，截止9月18日主流出厂价在11700 - 11800元/吨 [8] - 前期检修装置重启产量提升供应充足，下游逢低采购使现货商谈重心承压，但节前下游有备货需求，预计库存延续下降 [8] - 本周轮胎企业产能利用率窄幅波动，半钢胎内销雪地胎订单支撑开工，全钢胎替换需求未提升且部分企业外贸有压力，短期产能利用率或小幅下调 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2511合约短线波动区间为11250 - 11700 [7] - 本周山东顺丁橡胶市场价格弱势震荡，中石化及中油销售公司价格下调，截止9月18日主厂价11700 - 11800元/吨 [8] - 前期检修装置重启产量提升，供应充足，下游逢低采购，节前备货或使库存下降 [8] - 本周轮胎企业产能利用率窄幅波动，半钢胎有订单支撑，全钢胎需求不佳，短期产能利用率或下调 [8] 期现市场 期货市场 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度跌幅1.08% [12] - 截止9月19日，丁二烯橡胶10 - 11价差为70 [18] - 截至9月19日，顺丁橡胶仓单2610吨，较上周减少360吨 [21] 现货市场 - 截至9月18日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周降200元/吨 [25] - 截至9月18日，丁二烯橡胶基差为135元/吨，较上周增40元/吨 [25] 上游市场 - 截至9月18日，日本石脑油CFR中间价报599.38美元/吨，较上周降4.56美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报850美元/吨，较上周涨10美元/吨 [28] - 截至9月19日，丁二烯周度产能利用率66.78%，较上周降1.55%；港口库存23100吨，较上周降2500吨 [31] 产业情况 - 2025年8月国内顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增1.65万吨；截至9月18日，周度产能利用率69.72%，较上周降3.56% [34] - 截至9月18日，国内顺丁胶生产利润 - 658元/吨，较上周降151元/吨 [37] - 截至9月19日，国内顺丁胶社会库存33720吨，较上周降790吨；厂商库存25900吨，较上周降400吨；贸易商库存7820吨，较上周降390吨 [41] 下游情况 - 截至9月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.74%，环比增0.13个百分点，同比降6.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.36%，环比增0.05个百分点，同比增6.18个百分点，本周整体窄幅波动 [44] - 2025年7月中国轮胎出口量81.26万吨，环比增8.87%，同比增11.48%，1 - 7月累计出口493.39万吨，累计同比增7.18% [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内顺丁橡胶山东市场价格涨后震荡，中石化及中油销售公司上调价格 近期成本对顺丁橡胶供价有支撑，前期检修装置未稳定产出，库存下降 下周部分装置预计重启，供应或明显增加 下游采购谨慎，成品库存预计提升 国内轮胎产能利用率小幅波动，整体订单一般，企业控产延续 br2510 合约短线预计在 11700 - 12200 区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内顺丁橡胶山东市场价格波动区间 11400 - 11900 元/吨，中石化及中油销售公司累计上调 300 - 400 元/吨 [6] - 近期成本支撑顺丁橡胶供价，前期检修装置未稳定产出，库存下降 下周部分装置重启，供应或增加 下游采购谨慎，成品库存预计提升 [6] - 本周国内轮胎产能利用率小幅波动，半钢胎个别企业检修拖拽整体产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 产能利用率有上调空间，但订单一般，企业控产延续 [6] - br2510 合约短线预计在 11700 - 12200 区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅 2.78% [10] - 截至 8 月 15 日，丁二烯橡胶 9 - 10 价差为 - 5 [17] - 截至 8 月 15 日，顺丁橡胶仓单 2490 吨，较上周无变化 [20] 现货市场情况 - 截至 8 月 14 日，山东市场齐鲁石化 BR9000 报 11800 元/吨，较上周涨 250 元/吨 [24] - 截至 8 月 14 日，丁二烯橡胶基差为 155 元/吨，较上周涨 140 元/吨 [24] 产业情况 上游情况 - 截至 8 月 14 日，日本地区石脑油 CFR 中间价报 571 美元/吨，较上周无变化；东北亚乙烯到岸中间价报 825 美元/吨，较上周涨 5 美元/吨 [27] - 截至 8 月 15 日，丁二烯周度产能利用率 69.69%，较上周涨 0.33%；港口库存 20400 吨，较上周增加 5700 吨 [31] 顺丁橡胶情况 - 2025 年 7 月国内顺丁橡胶产量 12.92 万吨，较上月增加 0.67 万吨 [35] - 截至 8 月 14 日，国内顺丁胶周度产能利用率 68.17%，较上周降 3.65% [35] - 截至 8 月 14 日，国内顺丁胶生产利润 - 482 元/吨，较上周增加 124 元/吨 [38] - 截至 8 月 15 日，国内顺丁胶社会库存 30440 吨，较上周减少 1000 吨；厂商库存 23450 吨，较上周减少 700 吨；贸易商库存 6990 吨，较上周减少 300 吨 [42] 下游情况 - 截至 8 月 14 日，中国半钢胎样本企业产能利用率为 69.11%，环比降 0.60 个百分点，同比降 10.55 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为 62.62%，环比涨 2.56 个百分点，同比涨 3.69 个百分点 [45] - 2025 年 6 月，中国轮胎出口量 71.71 万吨，环比降 5.47%，同比降 7.31%，1 - 6 月累计出口 412.13 万吨，累计同比涨 4.34% 其中小客车轮胎出口量 27.91 万吨，环比降 3.47%，同比降 11.76%，1 - 6 月累计出口 161.44 万吨，累计同比涨 1.62%；卡客车轮胎出口量 40.72 万吨，环比降 7.00%，同比降 5.11%，1 - 6 月累计出口 233.47 万吨，累计同比涨 5.34% [48] 期权市场分析 未提及