报告行业投资评级 - PVC谨慎偏空，烧碱中性 [4] 报告的核心观点 - 中东地缘冲突缓和后PVC盘面回归基本面，供需偏弱格局未明显改善，成本支撑乏力，出口签单环比增加但有不确定性，社会库存去化放缓；烧碱供应端压力预期加剧，市场交投弱势，需求端氧化铝产量和库存回升，非铝下游需求平淡，基本面缺乏利好驱动 [3] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4871元/吨（+27），华东基差 -141元/吨（-27），华南基差 -41元/吨（-17） [1] - 现货价格：华东电石法报价4730元/吨（+0），华南电石法报价4830元/吨（+10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2880元/吨（+0），电石利润130元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -494元/吨（+18），PVC乙烯法生产毛利 -640元/吨（-80），PVC出口利润 -1.0美元/吨（+10.3） [1] - 库存与开工：厂内库存40.2万吨（+0.5），社会库存35.5万吨（+0.0），电石法开工率79.62%（-0.83%），乙烯法开工率69.23%（+1.87%），开工率76.74%（-0.09%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量64.8万吨（+1.0） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2279元/吨（+5），山东32%液碱基差159元/吨（-5） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价780元/吨（+0），山东50%液碱报价1300元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1446元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）783.3元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）111.28元/吨（+20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1233.53元/吨（-50.51） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存36.65万吨（-3.88），片碱工厂库存2.85万吨（+0.00），开工率81.20%（+0.30%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率80.74%（-0.13%），印染华东开工率60.73%（-0.63%），粘胶短浅开工率80.80%（+0.24%） [2] 市场分析 PVC - 供应端前期检修使开工环比下滑，但产量仍处高位，氯碱利润支撑下难大幅减产，6 - 7月新增产能预期投产，供应过剩格局未改；成本端电石市场弱稳，国际油价回落拖累乙烯价格，支撑乏力；需求端下游制品开工环比走低，内需疲弱，外需出口签单环比增加但印度反倾销政策有不确定性；社会库存去化放缓 [3] 烧碱 - 供应端上游装置检修与回归并存，开工环比小幅上行，后期甘肃耀望与天津渤化各30万吨产能计划投产，压力预期加剧；市场交投弱势，山东液碱价格下滑，氯碱综合利润回缩；需求端氧化铝利润恢复后产能复产，冀鲁地区新投产能预期投放，产量和库存回升，山东某氧化铝厂下调液碱采购价，利空市场，非铝下游需求平淡；厂库库存环比回落但仍处高位，期货深贴水、现货降价，短期内走基差修复逻辑，基本面缺乏利好驱动，氯碱综合利润有压缩空间 [3] 策略 PVC - 宏观情绪缓和后走势回归基本面，供需格局仍偏弱，氯碱综合利润仍存，价格上行驱动不足，偏空思路对待，关注宏观出口政策及下游需求修复情况 [4] 烧碱 - 期货深贴水、现货降价，短期内走基差修复逻辑，价格低位下方空间有限，盘面低位震荡为主，基本面缺乏利好驱动，氯碱综合利润有压缩空间，后期走势仍承压 [4]

报告行业投资评级 - PVC和烧碱均为中性评级 [4] 报告的核心观点 - 中长期PVC供需基本面偏弱缺乏利好向上驱动上涨持续性或有限短期或维持震荡上行格局烧碱短期内走基差修复逻辑但厂库库存回升至高位难以消化氯碱综合利润仍有压缩空间 [3][4] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4899元/吨（+66），华东基差-139元/吨（-26），华南基差-39元/吨（-26） [1] - 现货价格：华东电石法报价4760元/吨（+40），华南电石法报价4860元/吨（+40） [1] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2880元/吨（+0），电石利润130元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-512元/吨（-86），PVC乙烯法生产毛利-561元/吨（-41），PVC出口利润-3.7美元/吨（+0.3） [1] - 库存与开工：厂内库存39.7万吨（-0.2），社会库存35.5万吨（-0.7），电石法开工率80.45%（+0.55%），乙烯法开工率67.36%（-3.77%），开工率76.83%（-0.64%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量63.8万吨（+1.2） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2298元/吨（+25），山东32%液碱基差296元/吨（-25） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0），山东50%液碱报价1380元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）819.5元/吨（+80.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）267.53元/吨（+20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1264.03元/吨（-141.52） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存40.53万吨（+2.32），片碱工厂库存2.85万吨（+0.06），开工率81.20%（+0.30%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率80.87%（+0.52%），印染华东开工率61.36%（-0.14%），粘胶短浅开工率80.56%（+0.00%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：前期检修延续开工水平环比小幅回落，后期检修减弱产量预期回归，氯碱利润支撑下难大幅减产，6-7月有新增产能投产预期，供应压力大 [3] - 需求端：下游制品开工窄幅下滑，采购积极性不高，内需偏弱格局延续 [3] - 库存：社会库存环比回落但去化速率缓慢，后期供应增加需求弱势下或进入累库节奏 [3] - 出口：出口订单稳定交付，印度BIS认证延期政策及反倾销政策无进展，需关注出口持续性 [3] - 价格：受中东局势扰动，能化板块普涨，情绪带动下PVC期、现货价格走高 [3] 烧碱 - 供应端：上游装置检修多集中于华北、华东主力区域，山东开工环比下滑，但氯碱利润尚可驱动多数装置高负荷生产，总体开工仍处高位，6-7月有新增产能投产预期，供应压力加剧 [3] - 需求端：主力下游氧化铝开工小幅回升，复产及新投产能逐步稳定，氧化铝现货价格松动下行，山东某氧化铝厂送货量高位维持，液碱采购价下调；非铝需求仍显弱势，印染开工环比回落，粘胶短纤等终端开工低位，下游对高价谨慎，采购以刚需为主，需求端持续负反馈 [3] - 利润与价格：当前氯碱综合利润回落至相对低位，期货深贴水、现货降价，短期内走基差修复逻辑，但厂库库存回升至相对高位难以消化，氯碱综合利润仍有压缩空间 [3] 策略 PVC - 中长期供需基本面偏弱，缺乏利好向上驱动，上涨持续性或有限，短期或维持震荡上行格局，以逢高空思路对待，关注出口端动态和新投产进度 [4] 烧碱 - 短期内走基差修复逻辑，但厂库库存回升至相对高位难以消化，氯碱综合利润仍有压缩空间，后期走势预期仍承压 [4]

报告行业投资评级 - PVC：中性 [4] - 烧碱：谨慎做空套保 [4] 报告的核心观点 - PVC中长期供需基本面偏弱，上行驱动不足，但当前估值偏低，且中东局势不稳定性或提振能化板块情绪，需关注宏观出口政策及下游需求修复情况；烧碱整体供需基本面预期仍偏弱，需关注下游补货持续性 [3][4] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4860元/吨（+1），华东基差 -140元/吨（-1），华南基差 -40元/吨（-31） [1] - 现货价格：华东电石法报价4720元/吨（+0），华南电石法报价4820元/吨（-30） [1] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2880元/吨（+50），电石利润130元/吨（+50），PVC电石法生产毛利 -512元/吨（-86），PVC乙烯法生产毛利 -561元/吨（-41），PVC出口利润 -4.0美元/吨（-3.4） [1] - 库存与开工：厂内库存39.7万吨（-0.2），社会库存35.5万吨（-0.7），电石法开工率80.45%（+0.55%），乙烯法开工率67.36%（-3.77%），开工率76.83%（-0.64%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量63.8万吨（+1.2） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2276元/吨（+13），山东32%液碱基差380元/吨（-76） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价850元/吨（-20），山东50%液碱报价1380元/吨（-20） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1665元/吨（-63），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）882.0元/吨（-182.5），山东氯碱综合利润（1吨PVC）310.03元/吨（-132.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1405.55元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存40.53万吨（+2.32），片碱工厂库存2.85万吨（+0.06），开工率80.90%（-2.60%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率80.87%（+0.52%），印染华东开工率61.36%（-0.14%），粘胶短纤开工率80.56%（+0.00%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：前期检修延续，整体开工水平环比小幅回落，后期检修减弱产量预期回归，氯碱利润支撑下难以大幅减产，6 - 7月新增产能投产预期，供应压力大 [3] - 需求端：下游制品开工窄幅下滑，采购积极性不高，内需偏弱格局延续 [3] - 库存：社会库存环比继续回落但去化速率缓慢，后期供应增加需求弱势下或进入累库节奏 [3] - 出口：出口订单稳定交付，印度BIS认证延期政策及反倾销政策尚无进展，需关注出口持续性 [3] 烧碱 - 供应端：上游装置检修多集中于华北、华东主力区域，山东开工环比下滑，但氯碱利润尚可驱动多数装置维持高负荷生产，总体开工仍处高位，6 - 7月新增产能存投产预期，供应压力加剧 [3] - 需求端：主力下游氧化铝开工小幅回升，但利润修复后产能回归不明显，二季度新增产能未完全释放，山东某氧化铝厂送货量回升至高位，液碱采购价连续下调，现货价跟跌，非铝需求仍显弱势，下游对高价谨慎，采购以刚需为主，需求端持续负反馈 [3] - 成本端：原盐价格跌至低位，煤价下调后电力成本下调，成本支撑下移 [3] 策略 - PVC：等待反弹逢高空机会，关注宏观出口政策及下游需求修复情况 [4] - 烧碱：谨慎做空套保，关注下游补货持续性 [4]

报告行业投资评级 - PVC中性，烧碱谨慎做空套保 [4] 报告的核心观点 - PVC高供应高库存压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，上行驱动不足，目前估值低位下方空间有限，需关注出口端宏观政策及下游需求修复情况 [3][4] - 烧碱当前氯碱综合利润尚可，库存去化但消化速度缓慢，库存压力偏大，整体供需基本面预期仍偏弱，需关注下游补货持续性和上游检修动态 [3][4] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4810元/吨（-6），华东基差-130元/吨（+6），华南基差-10元/吨（+16） [1] - 现货价格：华东电石法报价4680元/吨（+0），华南电石法报价4800元/吨（+10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2830元/吨（+0），电石利润80元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-426元/吨（+121），PVC乙烯法生产毛利-520元/吨（-15），PVC出口利润0.9美元/吨（-2.0） [1] - 库存与开工：厂内库存39.8万吨（+1.4），社会库存36.1万吨（-0.1），电石法开工率79.90%（+4.19%），乙烯法开工率71.13%（-0.58%），开工率77.47%（+2.87%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量62.6万吨（+8.6） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2324元/吨（+16），山东32%液碱基差426元/吨（-16） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价880元/吨（+0），山东50%液碱报价1400元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1759元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）975.8元/吨（+40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）463.78元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1446.05元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存38.21万吨（-1.05），片碱工厂库存2.79万吨（+0.06），开工率83.50%（-0.60%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率80.35%（+0.82%），印染华东开工率61.50%（-1.18%），粘胶短浅开工率80.56%（-0.04%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：上游新增检修少，开工环比回升，产量处同期高位，氯碱利润支撑下难大幅减产，6 - 7月有新增产能投产预期，供应压力大 [3] - 需求端：下游综合开工弱稳，刚需采购为主，需求弱势难改 [3] - 库存端：下游逢低补库，社会库存环比回落但去化速率放缓，厂内库存累库，后期供应增加需求弱势下社会库存或小幅累库，需关注库存拐点 [3] - 出口：出口订单稳定交付，印度BIS认证延期政策6月底到期暂无进展，雨季抑制终端需求，预期拖累出口需求 [3] 烧碱 - 供应端：6月新增检修多，山东开工环比下滑，但氯碱利润支撑厂家高负荷生产，总体开工仍处高位，6 - 7月有新增产能预期投放，供应压力大 [3] - 需求端：主力下游送货量回升超日耗量，进入累库节奏，需关注囤货持续性；氧化铝生产利润修复，开工环比回升但复产不明显；山东主要氧化铝厂家采购32碱价格下调，或拖累烧碱价格；非铝需求不佳，印染开工环比回落，下游采购以刚需为主 [3] - 成本端：煤价与电价下调，烧碱成本支撑下移 [3] 策略 PVC - 因高供应高库存压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，上行驱动不足，目前估值低位下方空间有限，维持中性评级，关注出口端宏观政策及下游需求修复情况 [3][4] 烧碱 - 因当前氯碱综合利润尚可，库存去化但消化速度缓慢，库存压力偏大，整体供需基本面预期仍偏弱，建议谨慎做空套保，关注下游补货持续性和上游检修动态 [3][4]

报告行业投资评级 - 对PVC和烧碱均给予中性评级 [4] 报告的核心观点 - PVC高供应高库存压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，上行驱动不足，当前估值低位下方空间有限，需关注出口端宏观政策及下游需求修复情况 [3][4] - 烧碱当前氧化铝复产不明显，整体供需基本面驱动不足，但盘面贴水过深，下方空间有限，需关注下游补货持续性及氧化铝产能复产进度 [3][4] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4747元/吨（-87），华东基差-97元/吨（+87），华南基差3元/吨（+72） [1] - 现货价格：华东电石法报价4650元/吨（+0），华南电石法报价4750元/吨（-15） [1] - 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0），电石价格2830元/吨（+0），电石利润80元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-547元/吨（+74），PVC乙烯法生产毛利-505元/吨（+11），PVC出口利润5.2美元/吨（-2.2） [1] - 库存与开工：厂内库存38.5万吨（-0.2），社会库存36.3万吨（-1.5），电石法开工率79.90%（+4.19%），乙烯法开工率71.13%（-0.58%），开工率77.47%（+2.87%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量54.1万吨（-6.3） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2332元/吨（-35），山东32%液碱基差418元/吨（+35） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价880元/吨（+0），山东50%液碱报价1410元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1759元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）1056.6元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）453.78元/吨（-20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1446.05元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存38.21万吨（-1.05），片碱工厂库存2.79万吨（+0.06），开工率83.50%（-0.60%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率79.53%（+1.43%），印染华东开工率61.50%（-1.18%），粘胶短浅开工率80.56%（-0.04%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：齐鲁石化36万吨与福建万华40万吨两套乙烯法装置检修，后期计划检修少，产量处同期高位，6 - 7月有新增产能投产预期，供应压力大 [3] - 需求端：下游制品企业开工处同期低位，管、型材与薄膜开工弱稳，下游逢低刚需采购，现货价格重心偏弱震荡，需求弱势难改；出口订单稳定交付，社会库存回落但去化速率放缓，印度BIS认证延期政策6月底到期暂无进展，雨季抑制终端需求，或拖累对印出口 [3] - 成本端：上游原料电石市场弱稳，氯碱综合利润高，成本端支撑不足 [3] 烧碱 - 供应端：上游新增检修少，福建东南电化102万吨全停检修，山东滨化68万吨降3成负荷轮修，部分检修企业恢复，总体开工率环比小幅下降，氯碱利润支撑下厂家负荷多维持高位，6 - 7月有新增产能预期投放，供应压力大 [3] - 需求端：主力下游氧化铝市场平稳，生产利润修复，部分产能预期复产，开工预期回升或短期支撑价格，主力氧化铝厂囤货节奏加快，但需关注囤货需求持续性；非铝需求偏弱，对高价谨慎，采购以刚需为主，当前氧化铝复产不明显，整体供需基本面驱动不足 [3] 策略 - PVC维持中性策略，关注出口端宏观政策及下游需求修复情况 [4] - 烧碱维持中性策略，关注下游补货持续性及氧化铝产能复产进度 [4]

氯碱日报 | 2025-06-05 需求支撑不足，烧碱延续震荡走低 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4834元/吨（+89）；华东基差-184元/吨（-79）;华南基差-69元/吨（-64）。 现货价格：华东电石法报价4650元/吨（+10）；华南电石法报价4765元/吨（+25）。 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（-55）；电石利润80元/吨（-55）；PVC电石法生产毛 利-547元/吨（+74）；PVC乙烯法生产毛利-505元/吨（+11）；PVC出口利润7.4美元/吨（+2.4）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存38.5万吨（-0.2）；PVC社会库存36.3万吨（-1.5）；PVC电石法开工率75.71%（+2.52%）； PVC乙烯法开工率71.71%（-1.19%）；PVC开工率74.60%（+1.49%）。 下游订单情况：生产企业预售量54.1万吨（-6.3）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2367元/吨（-4）；山东32%液碱基差383元/吨（+4）。 现货价格：山东32%液碱报价880元/吨（+0）；山东50%液 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 山东地区氯碱企业开工下滑，氯碱价格双双走强，利润创新高；山东地区液碱供应下滑，价格有望二次冲高后下跌；山东省外50%碱补货意愿增强，价格有望坚挺；32%碱转产50%碱积极，其价格若稳期货有望偏强，若涨势乏力期货或下行 [7] 各目录总结 氯碱综述 - 供应方面，上周20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.9%，环比降0.2%，山东降2.2%至88.6%，预计下周降至83.6%，周产量80万吨；氧化铝建成产能增加，但减产企业增多，开工产能变化少 [7] - 需求方面，粘胶短纤产量环比增，库存增加，下游需求未好转；印染开机率60.68%，环比增0.63%，行业低迷；3月液碱出口24.54万吨，片碱出口4.51万吨 [7] - 库存方面，上周20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.84万吨，环比降6.6%，同比降10.72%，华北库存下滑 [7] - 利润方面，上周五山东液碱和液氯价格涨，原盐价格稳，氯碱利润640元/吨；SH6 - 9价差-85—12区间，期货SH06价格相对强 [7] - 估值方面，当前烧碱期货关注氯碱综合利润，SH09期货预期悲观 [7] - 策略方面，未提及套利和期权策略 [7] 氯碱价格 - 展示山东氯碱现货价格、片碱价格、出口碱价格、液碱期货价格、价差、基差、原盐和煤炭价格的历史数据 [11][14][17][20] 烧碱供应 - 展示烧碱产量、库存、利润的历史数据 [26] - 列出上周检修和后市计划检修的氯碱装置情况，涉及华中、西北、西南、华北、华东等地多家企业 [28] 氯碱需求 - 氧化铝方面，展示山东氧化铝价格、利润、中国氧化铝产量的历史数据 [32] - 粘胶短纤和印染方面，展示粘胶短纤周度产量、工厂库存、华东印染开机率、华东粘胶短纤价格的历史数据 [35] - 纸浆造纸方面，展示纸制品产量、上游工厂纸制品库存可用天数的历史数据 [38] - 出口方面，展示中国液碱、片碱当月出口量及烧碱出口量当月值和累计值的历史数据 [41] - 液氯下游环氧丙烷方面，展示山东环氧丙烷价格、利润、产量、开工率的历史数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 山东地区液碱供应处于高位，液氯价格近期大幅波动，原盐价格下移使山东氯碱企业无主动减产动力；下游氧化铝企业开工下滑后有望产量恢复，液碱需求或环比走强但效果待察，山东某氧化铝工厂因成本开工下滑且大型工厂液碱库存充足，短期内收货价格有望平稳；非铝下游粘胶及印染行业夏季需求有望启动，外需一般，纸制品行业暂无开工波动；期货市场SH09合约升水现货，包含氯碱工厂检修、液氯价格走低、氧化铝新增产能灌线预期，烧碱期货未来较长时间有望维持震荡局面 [7] 根据相关目录分别进行总结 氯碱综述 - 供应产量：上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.9%，环比+1.8%，西北、华中、华东、华南、西南新增重启装置带动负荷提升，华北有装置减产致负荷下滑，山东产能利用率上升0.1%至91.1%，预计本周产能利用率涨至85%左右，周产量82万吨左右 [7] - 氧化铝：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自4月13日起价格下调15元/吨后维持725元/吨，中国氧化铝行业开工稍有提升，后期仍有部分产能复产，叠加北方新产能产出，整体供应将有增量 [7] - 粘胶短纤开工需求：上周国内部分工厂常规检修结束，产能利用率提升，但终端需求弱势，纱企放假迹象增加，粘胶短纤实物库存上涨 [7] - 印染开工：上周江浙地区综合开机率60.06%，环比持平，染厂订单刚需，新单有窄幅回温但较往年同期仍有差距，需求端增长动力不足，行业回升向好势头需巩固 [7] - 出口：3月份液碱出口量24.54万吨，片碱出口量4.51万吨 [7] - 库存：上周全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.58万吨，环比上涨1.79%，同比上涨6.75%，山东低度碱下游刚需拿货，区域内碱厂低度碱去库累库并存，高度碱前期拉高后多数企业订单少，个别企业库存上升 [7] - 利润：上周三山东液碱价格稳定，液氯价格稳定，原盐价格下跌，氯碱利润上行至436元/吨 [7] - 6 - 9价差：SH6 - 9价差维持在 - 99— - 63区间，期货SH09价格相对较强 [7] - 估值基差：当前烧碱期货关注氯碱综合利润，SH09期货预期相对乐观 [7] 氯碱价格 - 山东氯碱现货价格：展示了2022 - 2025年山东32%碱最低出厂折百价、50%碱最低出厂折百价、50%碱 - 32%碱价差、液氯价格走势 [10][11] - 片碱价格、出口碱价格：展示了2021 - 2025年山东片碱价格、内蒙片碱价格、50%液碱华北FOB价格、99%片碱华北FOB价格走势 [13][14] - 液碱期货价格、价差、基差：展示了2023 - 2025年山东地区32碱主力合约基差、50碱主力合约基差、烧碱主力合约价格走势，以及2024 - 2025年SH09 - SH01合约价差 [16][17] - 原盐、煤炭价格：展示了2021 - 2025年山东海盐价格、海盐一级品印度工业盐CIF、秦皇岛动力煤平仓价格5000K走势 [19][20] 烧碱供应 - 烧碱供应、库存、利润：展示了2021 - 2025年烧碱产量、液碱库存、山东氯碱企业利润走势 [24][25] - 烧碱检修：列出上周检修和后市计划检修的氯碱装置，涉及多个区域和企业，包括检修产能、检修情况及预计时长 [27] 氯碱需求 - 烧碱下游：氧化铝：展示了2021 - 2025年山东氧化铝价格、利润走势，以及2024 - 2025年中国氧化铝产量 [31][32] - 烧碱下游：粘胶短纤、印染：展示了2021 - 2025年粘胶短纤周度产量、工厂库存、华东印染开机率、华东粘胶短纤(1.2D*38mm)价格走势 [34][35] - 烧碱下游：纸浆造纸：展示了2022 - 2025年纸制品产量、上游工厂纸制品库存可用天数走势 [37][38] - 烧碱消费：出口：展示了2021 - 2025年中国液碱、片碱当月出口量、烧碱出口量当月值及累计值走势 [40][41] - 液氯下游:环氧丙烷：展示了2021 - 2025年山东环氧丙烷价格、利润、产量、开工率走势 [43][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前山东地区液碱供应达高位，液氯价格因局部供需上涨，液碱价格在下游补货后持续下行；氧化铝企业因自身液碱库存充足未跟涨液碱价格；氯碱综合利润较好得益于液氯价格上涨，但液氯价格波动大、可持续性存疑；临近假期，液碱价格有望进一步承压下行，液氯价格需实时跟踪；液碱下游需求差，烧碱企业价格有望承压下行 [7] 各目录内容总结 氯碱综述 - 供应方面，上周20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率82.1%，环比降0.2%，多区域有装置变化；预计下周产能利用率涨至84%左右 [7] - 需求方面，山东氧化铝采购价下调后稳定，氧化铝开工率存下降预期；粘胶短纤产能利用率下滑、库存上涨；江浙印染开机率环比降1.89%，下周开工负荷恐滑坡；3月液碱出口24.54万吨、片碱出口4.51万吨 [7] - 库存方面，上周20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.85万吨，环比降3.02%、同比降3.77%，山东部分企业出现轻微累库 [7] - 利润方面，上周日山东液氯价格上行、液碱价格下行，氯碱利润上行至453元/吨 [7] - 估值方面，SH6 - 9价差维持在 - 101— - 24区间，期货SH06价格下行且平水现货，SH6 - 9价差有望偏弱运行；当前烧碱期货关注氯碱综合利润，现货利润走强，期货预期由乐观转向悲观 [7] 氯碱价格 - 展示山东32%碱、50%碱最低出厂折百价，50%碱 - 32%碱价差，山东液氯价格历年数据 [11] - 展示山东、内蒙片碱价格，50%液碱、99%片碱华北FOB价格历年数据 [14] - 展示山东地区32碱、50碱主力合约基差，SH05 - SH09合约价差，烧碱主力合约价格历年数据 [17] - 展示山东海盐价格，海盐一级品印度工业盐CIF价格，秦皇岛动力煤平仓价格5000K历年数据 [20] 烧碱供应 - 展示烧碱产量、液碱库存、山东氯碱企业利润历年数据 [25] - 列出上周检修及后市计划检修的氯碱装置情况，涉及多区域多家企业 [27] 氯碱需求 - 展示山东氧化铝价格、中国氧化铝产量、山东氧化铝利润历年数据 [32] - 展示粘胶短纤周度产量、工厂库存，华东印染开机率，华东粘胶短纤价格历年数据 [35] - 展示纸制品产量、上游工厂纸制品库存可用天数历年数据 [38] - 展示中国液碱、片碱当月出口量，烧碱出口量当月值及累计值历年数据 [41] - 展示山东环氧丙烷价格、利润，环氧丙烷产量、开工率历年数据 [44]