中美稀土贸易动态 - 中国美国商会会长何迈可表示中国并未拦阻稀土出口 但出口审批速度比预期慢 部分延迟与中国使用新系统审批出口有关 [1] - 美国财政部长贝森特声称中国"扣住"了一些同意出口的稀土 美国总统特朗普指责中国违反协议 [1] - 关键矿产出口问题已成为中美之间的焦点 5月中旬中方暂停对28家美国实体的出口管制禁令 可能包括部分稀土 [1] 中国稀土出口管制政策 - 中国商务部于2025年4月发布公告 将28家美国实体列入出口管制管控名单 [3] - 为落实中美经贸高层会谈共识 决定自2025年5月14日起在90天内暂停上述措施 出口需向商务部申请并依法审查 [3] - 中国占全球稀土产量近70% 美国在高端产品中极度依赖稀土 稀土管制被视为中方反制美方的重要工具 [3] 中美经贸摩擦升级 - 特朗普政府新增多项对华歧视性限制措施 包括AI芯片出口管制 停止EDA销售 撤销中国留学生签证等 [4] - 美方单方面挑起经贸摩擦加剧双边关系不确定性 无端指责中方违反共识 中方坚决拒绝无理指责 [4] - 中方敦促美方纠正错误做法 共同维护日内瓦经贸会谈共识 否则将继续采取有力措施维护权益 [4]

中美经贸关系 - 美方单方面不断挑起新的经贸摩擦 加剧双边经贸关系的不确定性和不稳定性 [1] - 中方坚决拒绝美方无端指责中国违反共识的无理指责 [1] 汽车行业政策 - 工业和信息化部将加大汽车行业"内卷式"竞争整治力度 [1] - 相关部门坚决维护汽车行业公平有序的市场环境 [1] 消费市场数据 - 商务部数据显示今年消费品以旧换新销售额已突破1万亿元 [1]

中美经贸摩擦与半导体行业影响 核心观点 - 中方严正驳斥美方关于违反日内瓦经贸会谈共识的指控，指出美方新增多项对华歧视性限制措施，包括AI芯片出口管制、EDA软件销售禁令等，严重破坏双边经贸关系 [1][2] - 美国商务部工业与安全局（BIS）向EDA龙头企业新思科技、Cadence和西门子EDA发出出口限制通知，要求对华出口特定EDA软件需申请许可证，尤其涉及"军事最终用户" [2][3] 美方对华限制措施 - **AI芯片与EDA软件管制**：美方发布AI芯片出口管制指南，停止对华EDA软件销售，Cadence披露3D991和3E991类软件需额外许可证 [1][2] - **供应链中断**：美方撤销部分供应商对华出口许可证，新思科技因BIS新规暂停2025财年第三季度及全年财务预测 [2] 企业动态与应对 - **新思科技**：5月29日收到BIS限制信函，正评估业务和财务影响，暂停财务指引 [2] - **Cadence**：5月23日获BIS通知，称新规"非常复杂"，正与当局沟通澄清 [2][3] - **西门子EDA**：计划与全球客户协作减轻限制冲击 [3] 中方立场与行业影响 - 中方强调已落实日内瓦会谈共识，取消对美"对等关税"措施，而美方单边行动加剧半导体供应链不确定性 [1][2] - EDA三巨头（新思、Cadence、西门子）业务受限，可能影响中国半导体设计环节的技术迭代 [2][3] 其他行业动态（文章推荐部分） - 美国拟禁止中国制造的汽车软件和硬件 [8] - 半导体设备行业薪资涨幅达40% [8] - ASML新光刻机成本过高引发市场关注 [8]

国有企业技能人才薪酬激励 - 三部门联合印发通知，要求国有企业优化技能岗位薪酬分配，实行岗位薪酬与岗位价值、技能等级双挂钩办法，合理确定技能岗位起点薪酬，一般不低于相应职级管理岗位薪酬标准 [1] - 通知强调设立技能人才专项津贴，实行与技能等级挂钩的能级津贴制度，明确相应津贴标准 [1] 算力互联互通发展 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 [1] 汽车商品进出口情况 - 2025年4月汽车商品进出口总额230.9亿美元，环比增长6.8%，同比下降2.2%，其中进口金额37亿美元同比下降28.6%，出口金额193.9亿美元同比增长5.3% [2] - 2025年1-4月全国汽车商品累计进出口总额818.8亿美元同比下降5.2%，其中进口金额132.7亿美元同比下降34.5%，出口金额686.1亿美元同比增长3.7% [2] 手机市场表现 - 2025年4月国内市场手机出货量2503.8万部同比增长4.0%，其中5G手机1988.9万部同比下降1.7%，占比79.4% [2] - 2025年1-4月国内市场手机出货量9470.8万部同比增长3.5%，其中5G手机8093.2万部同比增长5.6%，占比85.5% [2] 住房公积金业务 - 2024年全国住房公积金缴存额36317.83亿元，8127.04万人提取住房公积金27654.84亿元，发放个人住房贷款230.56万笔13043.07亿元 [3] 全球经贸摩擦 - 2025年3月全球经贸摩擦指数为126处于高位，全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升26.1%，环比上升152.3% [3] - 美国、印度的全球经贸摩擦指数位居前两位，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多且连续9个月居首 [3] 造船业发展 - 2025年1-4月我国造船产业新接订单量占世界市场份额继续保持全球第一 [3] - 全球船厂产能持续紧平衡，存量船队周期性更新需求释放，造船业景气周期持续，部分船企手持订单170条船左右，生产任务排至2029年 [3] 上证580指数发布 - 上交所和中证指数公司将于2025年6月16日正式发布上证580指数，选取沪市市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本 [4] - 上证580指数与上证50、上证180和上证380指数共同构成上证规模指数系列 [4] 私募基金设立 - 平安资管获准设立恒毅持盈私募基金管理公司，注册资本3亿元，将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元 [5] 欧元区货币供应 - 2025年4月欧元区广义货币供应量（M3）年增长率上升至3.9%，高于3月的3.7%，狭义货币供应量（M1）年增长率由3.9%升至4.7% [6] 日本寿险公司投资动向 - 日本寿险公司持续净抛售外国债券，同时在海外股票投资上出现从买入到卖出的转变 [6] - 若美联储9月开始降息，美元对冲成本下降可能促使寿险公司增加对冲需求并影响外币兑日元汇率 [6] 欧美贸易谈判影响 - 欧美贸易谈判对欧洲经济影响显著，受关税影响行业已出现企业信心下降、订单和就业预期疲软现象 [6] 土耳其银行业状况 - 近期金融市场波动对土耳其银行资产负债表和盈利前景影响有限，非金融企业和银行部门仍能较易获得外部融资 [7] 金融市场表现 - 上证指数报3347.49点下跌0.47%，深证成指报10040.63点下跌0.85%，创业板指报1993.19点下跌0.96% [8] - 恒生指数报23289.77点下跌1.2%，在岸人民币报7.1953下跌89点，离岸人民币报7.1986下跌114点 [8] - WTI原油报61.41美元上涨0.77%，布伦特原油报63.77美元上涨0.66%，COMEX黄金报3321美元下跌0.68% [8]

中美工商界合作 - 摩根大通集团董事长杰米·戴蒙访华并表示愿继续深耕中国资本市场 [1] - 中国贸促会强调中美关系基础在民间 双方工商界合作意愿明确坚决 [1][2] - 美国工商界人士密集访华 包括中国美国商会会长及多个行业协会代表 表达持续投资中国意愿 [2] 全球经贸摩擦现状 - 3月全球经贸摩擦指数为126 处于高位 涉及金额同比上升26.1% 环比上升152.3% [5] - 美国、印度经贸摩擦指数居前两位 美国措施涉及金额连续9个月居首 [5] - 运输设备、电子、轻工、化工、机械设备、有色金属和医药行业为经贸摩擦主要冲突点 运输设备行业指数最高 [5] 涉华经贸摩擦情况 - 19个国家(地区)涉华经贸摩擦指数为171 较上月上升19个点 美国指数最高 [6] - 涉华经贸摩擦措施涉及金额同比上升77.6% 环比上升50.6% [6] - 电子、轻工、机械设备、运输设备、纺织、化工和医药行业涉华摩擦指数处于高位 [6] 美国关税政策影响 - 美国以国家安全等理由对进口汽车、涉芬太尼问题及多国石油加征关税 严重冲击全球贸易 [6] - 美国2025年前3个月发布的关税、出口管制和制裁措施最多 对全球供应链稳定性构成挑战 [6] 产业链供应链合作 - 中国贸促会计划搭建更多中美及全球工商界交流平台 重点推进第三届链博会产业链供应链国际合作 [1][4]

全球经贸摩擦指数 - 3月全球经贸摩擦指数为126，处于高位 [1] - 全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升26.1%，环比上升152.3% [1] 国别经贸摩擦情况 - 在监测的20个国家（地区）中，美国、印度的全球经贸摩擦指数位居前两位 [1] - 美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续9个月居首 [1]

制造业企业境外参展支持 - 浙江起草《关于进一步加强工贸联动支持企业稳产减负增效的实施意见（征求意见稿）》，提出深入推进"千团万企"拓市场增订单 [1] - 大力支持制造业企业境外参展，对符合条件的参展企业和展会、展览中介机构给予政策支持 [1] - 开展"浙里出海"贸促服务专项行动，打响"浙江国际贸易展览会"品牌 [1] 新兴市场开拓 - 鼓励各地增加国际性展会支持目录，加力支持企业重点开拓"一带一路"等新兴市场 [1] - 推动外贸企业应展尽展、全力促展 [1] 国际经贸摩擦应对 - 加强贸易形势研判，强化摩擦应对辅导，针对受制裁打压重点企业建立集成式"支持政策工具箱" [1] - 配套"免申即享""辅助申报""择优兑现"等系列服务 [1] 产业链供应链支持 - 建立产业链供应链"白名单"企业数据库，完善常态化监测分析和动态调整机制 [1] - 对符合条件的企业给予政策支持 [1]

市场表现 - A股早盘震荡走弱，沪指跌0.12%，深成指跌0.70%，创业板指跌0.90% [1] - 航运物流板块延续涨势，南京港、宁波海运、宁波远洋等多股3连板 [1] - 化学原料、化工板块继续走强，英力特、六国化工触及涨停 [1] - 军工板块震荡拉升，成飞集成7连板 [1] - 光伏、消费电子、汽车产业链等板块跌幅居前 [1] 航运物流板块 - 集运欧线主力合约早盘大涨超10%，美线运价开始上涨 [3] - 中国至美国集装箱运输预订量飙升近300% [3] - 银河期货认为，中美谈判关税降幅远超预期，叠加欧美航线发运旺季，市场有望开启短期抢运和补库 [3] - 宁波海运最新价4.07元，涨10.00%，主力净流入3211.3万元 [4] - 宁波远洋最新价11.12元，涨9.99%，主力净流入3132.4万元 [4] - 中远海发最新价2.87元，涨9.96%，主力净流出6695.6万元 [4] 化工板块 - 中美经贸会谈取得实质性进展，宏观消息提振市场情绪 [5] - 光大证券认为，2025年以来宏观经济修复和工业需求向好，有望驱动化工品盈利回暖 [5] - 六国化工最新价6.24元，涨10.05%，主力净流入8037.6万元 [6] - 神剑股份最新价6.81元，涨10.02%，主力净流入1.2亿元 [6] - 吉林化纤最新价4.51元，涨10.00%，主力净流入2374.6万元 [6] 机构观点 - 华安证券认为中美经贸摩擦缓和超预期，但风险仍存，市场继续上行需宏观经济基本面持续改善 [1] - 华金证券指出降低关税大超预期，经济基本面预期和市场情绪可能大幅改善，短期A股可能突破上行 [2] - 民生证券推荐消费行业（家电、汽车、食品饮料等）、低估值金融板块（银行、保险）及资源品（铜、铝、黄金） [7] - 华安证券建议配置银行、保险及成长科技板块（电子、计算机、传媒、通信） [8] - 东方证券认为大金融走强有望带动其他题材补涨，沪综指可能挑战前期高点3440以上区域 [9]

市场整体表现 - 5月13日三大指数涨跌不一 沪指涨0.17% 深成指跌0.13% 创业板指跌0.12% [1] - 全市场超3200只个股下跌 沪深两市成交额1.29万亿元 较上个交易日缩量169亿元 [1] - 5月7日以来全市场90个行业指数中仅9个累计下跌 最大跌幅约2% [8] 板块表现分化 领涨板块 - 港口 光伏设备 环氧丙烷 银行板块涨幅居前 [1] - 光伏ETF(515790)成交额达10.09亿元 多晶硅期货主力合约价格较近期低点大涨13% [14] - 医疗ETF(512170)涨1.56% 生物医药ETF(512290)涨1.31% [13] - 银行ETF(159887)涨1.55% 银行指数创历史新高 [19] 领跌板块 - 军工 商业航天 轨交设备 小金属板块跌幅居前 [1] - 影视院线板块近5日累计下跌2.14% 年初至今仅上涨1.41% [9] 行业基本面动态 光伏行业 - 阳光电源一季度净利润38.26亿元 同比增长82.52% [15] - 2025年Q1国内光伏新增并网量高速增长 行业处于周期底部 [15] 医药行业 - 港股医药板块具备配置价值 商业化放量和BD出海带来基本面改善 [16] - 尚荣医疗涨停 华大基因 迪安诊断等涨幅居前 [16] 航运贸易 - 中美贸易缓和提振航运情绪 美线运力面临紧张 [18] - 国航远洋大涨23% 宁波海运 南京港等多股涨停 [17] 银行保险 - 今年以来险资13次举牌 其中6次为银行股 [21] - 险资重仓银行股 平安人寿多次增持招行H股 [21]

[Table_StockNameRptType] 策略研究 市场点评 中美经贸摩擦缓和，上行空间打开但并非一蹴而就 [Table_RptDate] 报告日期： 2025-05-13 [Table_Author] 分析师：郑小霞 相关报告 1.点评报告《外部风险缓释、内部政策 可期——特朗普就职演讲点评》2025- 04-25 2.点评报告《"对等"关税加剧经贸摩 擦，国内政策有望发力对冲》2024-04- 03 3.点评报告《政策靠前发力，把握行业 轮动机会》2025-03-05 4.点评报告《做大做优民营经济，科创 成长再迎春风》2025-02-17 主要观点： ⚫[Table_Su 重要会议 5 月 12 日，中美双方发表日内瓦经贸会谈联合声明（以下简称联合声 明），推动解决双方在经贸领域关切的问题。 ⚫ 中美经贸摩擦缓和，超市场预期向好 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱：zhangyz@hazq.com 中美经贸摩擦缓和，超市场预期向 ...