Loomis Sayles Global Growth Fund 2025年第三季度表现 - 基金在2025年第三季度回报率为7.59% 而MSCI ACWI指数净回报率为7.62% [1] - 基金投资策略聚焦于拥有可持续竞争优势和盈利增长的高质量企业 尤其当其交易价格相对内在价值存在显著折价时 [1] 特斯拉公司财务与市场表现 - 特斯拉股价在2025年11月14日收盘价为每股391.09美元 市值为1.301万亿美元 [2] - 特斯拉一个月回报率为-13.56% 但其52周股价涨幅为15.51% [2] 特斯拉公司业务概况 - 公司是全球高性能纯电动汽车设计、制造和销售的领导者 成立于2003年 [3] - 业务分为两大板块：汽车业务以及能源发电与存储业务 [3] - 2024财年约90%的销售额来自汽车部门 约10%来自能源发电与存储部门 [3] 特斯拉公司市场与销售网络 - 公司通过网站和零售点直接向客户销售汽车 并持续扩展其面向客户的基础设施 [3] - 基础设施包括全球服务中心、移动服务技术人员、车身修理厂、超级充电站和目的地充电器网络 [3] - 从地域看 美国和中国是公司两大主要市场 在2024年销售额中分别占比约49%和21% 世界其他地区合计占比约30% [3]

股价表现与驱动因素 - 公司股价在过去一个月内大幅上涨26.2%，表现远超同期下跌11.5%的化工-多元化行业指数和下跌1.2%的标普500指数 [1] - 股价上涨主要受第三季度业绩超预期推动，能源存储业务销量增长和成本削减努力是关键因素 [1] - 技术指标显示看涨趋势，公司股价目前交易在200日和50日简单移动平均线之上，且50日线在2025年9月3日形成金叉后高于200日线 [5] 业务基本面与增长动力 - 公司正从电池级锂市场的长期增长中受益，锂离子电池和储能市场（尤其是电动汽车领域）需求强劲 [10] - 2025年1月至9月，全球电动汽车销量同比增长30%，锂需求也因能源转型和电动汽车及电网存储需求增长而上升30% [11] - 公司预计2024年至2030年锂需求复合年增长率将在15%至30%之间 [11] - 公司战略性地执行旨在提升全球锂转化能力的项目，并专注于投资高回报项目以推动生产率 [12] - 2025年第三季度能源存储部门销量因一体化转化设施创纪录产量而增长，智利的盐湖提锂项目已达到50%的运营率，中国眉山锂转化设施的爬产进度也超前于计划 [12] 成本控制与财务健康 - 公司采取积极的成本节约和生产率提升行动，预计2025年将实现约4.5亿美元的成本和生产率改善，超过最初3亿至4亿美元的目标 [13] - 公司已将2025年全年资本支出展望下调至约6亿美元 [13] - 公司财务健康状况良好，截至2025年第三季度末拥有约35亿美元的流动性，包括约19亿美元的现金及现金等价物 [14] - 2025年前九个月运营现金流约为8.938亿美元，同比增长29%，预计2025年将产生3亿至4亿美元的自由现金流 [14] - 公司连续第30年提高季度股息，按当前股价计算股息收益率为1.4% [15] 市场挑战与估值 - 疲软的锂市场价格对公司业绩造成压力，第三季度总收入同比下降约3.5%至13.078亿美元，能源存储部门销售额因锂价下跌而下降约8% [16] - 锂价下跌源于电动汽车需求增长放缓、库存过剩和供应增加，宏观经济不确定性及高利率也抑制了需求 [16] - 公司目前远期市销率为2.73，远高于行业水平，与智利矿业化工相比存在折价，但与力拓相比存在溢价 [18] - 公司和智利矿业化工的价值评分均为D，而力拓的价值评分为A [18]

活动概览 - AutoMobility LA 2025作为洛杉矶车展的媒体和行业日活动将于11月20日在洛杉矶会议中心举行其核心户外展区为重新设计的Gilbert Lindsay Plaza现称为Innovation Plaza [1] - 该活动是媒体发布、新车亮相和实际试驾的中央舞台 [1] - 媒体和行业参与者可期待一系列车辆演示、高管访谈和真实路况试驾机会 [2] 参展商与产品亮点 - 参展商涵盖个人飞行器、自动驾驶技术和电动船等多个领域的移动出行创新者 [3] - Pivotal展示Helix一款具备固定翼倾斜能力和垂直起降功能的全电动个人飞行器旨在用于短途通勤的消费和商业场景 [4] - ARC Boats展示Arc Sport一款基于下一代电池架构的全电动高性能滑水艇提供500马力的瞬时扭矩、更长运行时间和零排放 [4] - Tensor AI展示全球首款个人L4级机器人汽车专为私人拥有和豪华车队运营设计该车基于多模态大语言模型的智能体框架可实现感知、推理和行动 [4] - Coulson Aviation展示其性能、安全和任务就绪设计方面的创新并展出一架曾参与2025年山火扑救的Sikorsky S-61直升机 [4] - Voltera专注于解决大规模电动汽车车队充电基础设施部署的土地、电力和资本障碍 [4] - Rivian展示下一代商用货车和电动服务工具专为高使用率的车队运营设计 [4] - 本田展示量产版CR-V e:FCEV这是美国首款量产插电式氢燃料电池电动汽车 [4] - Fastport提供其eQuad原型车的美国首次公开骑行体验这款紧凑型踏板辅助四轮车专为最后一英里配送打造可承载高达650磅重量并使用可更换电池 [4] - GM Envolve展示为车队运营商整合电动汽车、远程信息和服务的综合技术平台 [4] - 大众汽车在商业应用背景下展示ID Buzz以突出其用于灵活城市车队运营的多功能用途 [4] - Lithia Motors带来来自Ford Pro和梅赛德斯-奔驰Sprinter的车队解决方案重点展示商用车应用和通过其南加州经销商网络支持的互联服务解决方案 [4] - Scout Motors将在车展上首次亮相Scout Terra和Scout Traveler概念车 [6] 活动特色与议程 - Innovation Plaza内设有由Cox Automotive呈现的AutoMobility LA主舞台全天提供主题演讲、分析师主导的讨论、技术圆桌会议和公开问答环节 [5] - 媒体和行业参与者受邀在活动期间参与从广场出发的引导式骑行和驾驶体验本田、起亚、Lucid和Rivian将提供试驾 [6] - 露天场地支持摄影、广播内容采集和实时社交报道使其成为全球产品报道的焦点 [7] - 车队创新展示将扩展商业和车队类别规划参与组织将展示零排放车队车辆、氢能创新、商业配送平台和集成车队服务 [3] - NAFA Pacific Southwest将在广场举办车队峰会车队经理可与来自现代汽车美国公司、Tom's Truck Center、Slate、TigerTough、GeoTab、Agile Fleet、Ford Pro的车队运营代表会面 [11] 背景信息 - 洛杉矶车展成立于1907年是全球最具影响力的年度汽车活动之一每年在洛杉矶会议中心举行吸引数十万参与者并为城市带来数亿美元的经济影响 [8] - 该活动是洛杉矶会议中心最大的收入来源 [8] - AutoMobility LA媒体和行业日于11月20日举行随后洛杉矶车展将于11月21日至30日向公众开放 [9]

法拉利首款纯电动车型市场预期 - 倍耐力执行副董事长Marco Tronchetti Provera对法拉利首款纯电动车型的市场表现做出预期 [1] - 预期该车型在亚洲市场将表现良好 [1] - 预期该车型在欧洲市场表现将相对不佳 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为13亿美元，同比下降，主要受锂市场价格下跌影响，但部分被Ketjen和能源存储业务销量增长所抵消 [5][8] - 第三季度调整后EBITDA为2.26亿美元，同比增长7%，主要得益于严格的成本管理和生产效率提升 [5][8] - 第三季度调整后EBITDA利润率同比改善约150个基点 [8] - 第三季度摊薄后每股净亏损为1.72美元，若排除与Ketjen相关的非现金商誉减值等费用，调整后摊薄每股亏损为0.19美元 [8] - 年初至今通过第三季度，EBITDA转化为运营现金流的比率超过100%，第三季度转化强劲，主要由于库存减少以及泰利森合资企业股息小幅环比增长 [13] - 公司预计2025年全年自由现金流为3亿至4亿美元，目前年初至今已实现正自由现金流 [13][19] - 公司预计2025年资本支出约为6亿美元，同比减少65% [17] - 公司预计2025年全年成本和生产力改善将达到约4.5亿美元，超过最初目标上限 [5][17] - 公司预计2025年全年业绩将接近此前公布的每公斤9美元锂价情景区间的上限 [5][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源存储业务：预计2025年销量同比增长10%或更多，得益于创纪录的综合性锂转化网络产量、更高的锂辉石销量以及库存减少 [10][17]；第四季度EBITDA预计将环比小幅增长，因产品组合中利润率更高的锂盐销售占比增加，且合资企业权益收益将受益于当前较高的锂辉石价格 [11]；2025年约45%的锂盐销量将通过含底价的长协销售，这主要受中国销量超预期的影响 [11] - 特种产品业务：第三季度调整后EBITDA同比增长35%，主要得益于原材料、制造和货运方面的全面成本改善 [9]；预计2025年销量将实现温和同比增长，但第四季度EBITDA预计将低于第三季度，主要由于油气应用需求疲软 [12] - Ketjen业务：第三季度销量增长 [8]；预计第四季度表现将更强劲，因清洁燃料技术和流化催化裂化催化剂销量更高 [12]；公司已达成协议出售Ketjen的炼油催化剂业务控股权及在Eurocat合资企业中的权益，预计将在2026年上半年完成，税前现金收益合计约6.6亿美元 [6][7][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 锂整体需求保持强劲，年初至今增长超过30%，受能源转型以及全球电动汽车和电网存储需求上升推动 [5] - 全球电动汽车销量年初至今增长30%，由中国和欧盟的纯电动汽车引领 [6]；中国电动汽车销量同比增长31%，欧洲增长超过30%，北美增长11% [15] - 电网存储增长更为显著，年初至今增长105%，全球所有主要市场均呈现强劲增长 [6][15]；中国是最大的电网存储安装市场，年初至今增长60%；北美是增长最快的地区，年初至今增长近150%，受美国数据中心和AI投资增加推动电力需求和电网稳定性需求 [16] - 公司预计到2030年，电网存储应用的锂需求将增长超过两倍半 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过出售Ketjen相关资产优化投资组合，旨在增强财务灵活性，将注意力集中在核心业务（能源存储和特种产品）上，为长期成功奠定基础 [7] - 公司持续优化其转化网络，成本和生产效率提升计划以及资本支出管理，以维持其竞争优势 [17] - 公司致力于通过市场周期保持行业领先地位，利用世界级资源、工艺化学专长和强劲的资产负债表为股东创造价值 [20] - 公司采取严格的投资回报标准，在当前市场价格下无法获得理想回报，因此专注于资产负债表、现金流和成本控制，以在周期底部保持竞争力，并保持敏捷性以便在市场提供机会时进行投资 [57][58] - 公司认为锂离子技术（尤其是LFP电池）因其低成本、能量密度和成熟的制造基础，在电网存储需求方面仍处于有利地位，预计到2030年约80%的电网存储市场将使用锂离子技术 [16][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全球锂供需平衡开始收紧，全球锂消费增长超过30%，而供应增长放缓，部分原因是中国近期锂云母产量的削减 [15] - 锂市场价格已从低点有所回升，市场正在收紧，库存在整个系统中（包括锂盐和锂辉石）正在下降 [23][84]；当前中国转化产能处于边际成本水平，价格上涨时利润主要流向资源端（锂辉石） [83] - 公司对需求环境持乐观态度，特别是电网存储需求强劲，但公司规划不依赖于价格预测，而是确保业务能在周期底部竞争 [52][57] - 公司预计在每公斤15美元的锂价下，整个公司的调整后EBITDA利润率有潜力达到30%或更高 [20] - 公司看到各国政府对关键矿物的关注，认为需要公私合作伙伴关系来推动西方市场达到再投资水平 [54] 其他重要信息 - 公司季度末持有现金19亿美元，计划用现有现金偿还本月晚些时候到期的欧元债券债务 [14] - 销售、行政和研发费用自去年以来减少了1.66亿美元，降幅22% [18] - 关于泰利森合资企业：第三阶段扩产项目（CGP3）将于2024年底启动，预计在2026年逐步达产 [45]；在锂辉石价格上涨环境中，公司通过合资企业权益收益立即受益部分利润，但部分利润会进入库存并在6-9个月内随着消耗锂辉石而影响销售成本 [24] - 关于溴业务：市场需求好坏参半，电子、制药领域较强，建筑和油气领域较弱；供应需求基本平衡，元素溴价格动态平稳 [67][68][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 泰利森合资企业的利润动态及2026年上半年展望 [22] - 公司不预测锂盐或锂辉石价格，市场正在收紧，价格上涨时利润主要流向资源端（锂辉石） [23] - 在锂辉石价格上涨环境中，公司通过合资企业权益收益立即受益，但部分利润会进入库存并在6-9个月内影响销售成本，利润变化取决于未来锂盐价格 [24] 问题: 当前中国锂价水平及是否考虑重启暂停的工厂 [27][28] - 当前中国锂价接近每公斤10美元，但预计全年平均在9-9.50美元左右 [27] - 公司目前没有计划重启已暂停生产的工厂，这取决于市场情况，也不是明年的计划 [28] 问题: 30%以上EBITDA利润率目标是指整个公司还是能源存储业务，以及资本分配中的"负债管理"含义 [31][32] - 每公斤15美元锂价下30%或更高的调整后EBITDA利润率目标是指整个公司 [31] - "负债管理"指除了总债务去杠杆化外，还可能包括审视整个债务结构并采取负责任行动的机会，不一定是总债务减少 [32] 问题: 电动汽车与电网存储需求占比及中期展望 [35] - 公司有独立的数据，目前固定存储约占市场的四分之一，但增长速度是电动汽车市场的数倍，长期看电动汽车市场可能仍大于固定存储，但固定存储更易受替代技术影响 [35][36] 问题: 中国锂云母供应削减情况 [39][40] - 自年中以来，约三分之一的锂云母产量受到影响，涉及约8个 operations，包括宁德时代，年产量减少约3万吨，但这在全年供应中仅占几个百分点，影响较小 [40] 问题: 2030年锂需求展望是否有变化 [41][43] - 2030年锂需求展望范围未变，但鉴于电动汽车和固定存储需求强劲，预测值在该范围内可能略有上移 [43] 问题: 2026年资源产量增长潜力及对Wodgina资产的优先购买权 [45][46] - La Negra工厂已基本达产，仅有边际改进空间；泰利森CGP3项目将于2024年底启动，2026年逐步达产 [45] - 公司不评论合作伙伴关于Wodgina资产的进程 [46] - 2025年的部分销量增长来自库存减少，这是一次性的，2026年将无此益处 [47] 问题: 本季度强劲销量的原因及对明年销量增长的影响 [50][51][52] - 部分原因是公司抓住价格波动机会进行现货销售，以及库存减少的现金管理举措，这部分增长是一次性的 [51] - 市场需求强劲，特别是固定存储需求是今年的重大积极意外，预计将持续 [52] 问题: 政府对关键矿物支持的最新动态及公司战略规划 [53][54] - 公司乐见各国政府关注关键矿物，认为需要公私合作来建设全球多元化、有竞争力的锂供应链，可能包括税收激励、贸易政策、直接投资等组合措施 [54] 问题: 在新政策环境下新项目的适当回报门槛 [57] - 公司的投资回报标准未变，但由于市场价格无法达到理想回报，因此专注于资产负债表和成本控制，以在周期底部竞争，并保持敏捷性以便在市场提供机会时进行投资 [57][58] - 公司不预测明年自由现金流，但持续的成本控制将驱动业绩，目标是渡过下行周期并利用上行周期 [59][60][61] 问题: 明年生产力节约计划的增量空间 [63][64][65] - 公司持续推行生产力计划，覆盖运营、供应链、后台等，即使市场火热也会持续推动成本节约 [64] - 目前已实现4.5亿美元的成本和生产力节约年化运行率，部分节约将延续至2026年，例如工厂达产率的提升 [65][66] 问题: 溴业务供需趋势及第四季度展望 [67][68][69] - 需求端好坏参半，电子、制药较强，建筑、油气较弱；供应端年中曾出现紧张导致价格上涨，目前趋于平衡，预计年底保持基本平衡 [67][68][69] 问题: 能源存储销量超预期是否包含提前销售，以及未来长协与现货销售比例 [72][76] - 销量超预期主要包含通过销售库存带来的增长，而非将未来季度销量提前 [72] - 由于中国需求强劲（该地区销售按当地市场价格，非长协），如果此趋势持续，2026年长协销售占比可能从2025年的约45%下降，这主要是地理销售组合变化所致 [76] 问题: 2026年资本支出初步展望及何时需要增加资本支出以推动2026年后的显著产量增长 [77][78] - 除非市场好转进行新投资，否则2026年资本支出预计维持当前水平或略低，可能再有约10%的降幅，但不会再有大幅削减 [78] 问题: 锂辉石价格对锂盐价格的影响及当前供需平衡看法 [82][83][84] - 目前中国转化产能处于边际成本，价格上涨时利润主要流向资源端（锂辉石），因中国转化产能过剩 [83] - 市场正在收紧，因需求强于预期且供应增长弱于预期，系统库存正在下降 [84] 问题: 能源存储市场的商业化前景及未来几年需求展望 [85][86][87] - 能源存储与电动汽车的供应链和价值链基本相同，增长非常强劲，驱动因素包括电网稳定性、可再生能源配套存储、数据中心/AI需求 [86] - 短期内LFP技术仍将主导，因钠离子等技术尚未形成规模且成本较高，长期看钠离子可能进入，但预计约80%的电网存储市场仍将使用锂离子技术 [87] 问题: 公司当前不积极扩张产能，是否担心无法与行业同步增长 [89][90] - 公司当前采取 disciplined 策略以确保能渡过周期底部，同时保留增长选择权，拥有全球最佳资源之一，旨在建立敏捷业务以便在适当时机进行投资 [90][91] 问题: 电网存储加速增长的数据是否真实，有何实地证据 [92][93][94][95] - 最切实的证据是实际流入该领域的销量，是真实出货的 [92] - 中国LFP阴极和电池生产商产线满负荷运转以满足国内外需求；电网存储市场在全球范围内更分散（不仅限于欧美中），北美主要受数据中心驱动；全球阴极生产商（包括日韩）都在积极开发LFP技术，受电动汽车和电网存储共同推动 [93][94][95] 问题: 对2026年潜在电动汽车底层需求的预期 [97][100][101][102] - 公司预计到2030年锂总市场需求将增长约两倍半，电动汽车仍是主要驱动力（约占70%以上） [100] - 中国渗透率已超50%，因电池包成本具有竞争力，需求健康；欧洲受排放目标支持；美国是最难预测的市场，仅占电动汽车锂需求的约10% [101][102] 问题: 出售Ketjen资产后节省的资本支出及所得现金用途 [104][105][106][107] - Ketjen资本支出约占公司总资本支出的10%，交易完成后这部分将减少 [105] - 交易所得约6.6亿美元将主要用于去杠杆化，公司不会让现金在资产负债表上闲置过久，具体计划仍在制定中 [106][107] 问题: 2026年泰利森股息是否因CGP3项目完成而成为自由现金流的潜在推动力 [108][109][110] - CGP3项目将于2024年底启动，2026年处于爬坡期，泰利森股息将取决于该项目的爬坡速度以及锂辉石价格，合资企业各方都对股息感兴趣 [109][110]

公司概况 - 公司总部位于德克萨斯州奥斯汀 专注于电动汽车、储能和清洁能源解决方案 [1] - 公司市值达1.5万亿美元 业务涵盖设计、制造和销售创新产品 包括Model S、Model X、Model Y等豪华电动汽车以及太阳能板、太阳能屋顶和储能系统等清洁能源解决方案 [1] 股价表现 - 过去一年公司股价表现显著优于大盘 涨幅达75.4% 同期标普500指数上涨18.3% [2] - 2025年年初至今 公司股价上涨14% 略低于标普500指数17.2%的涨幅 [2] - 与Global X自动驾驶与电动汽车ETF相比 过去一年公司股价75.4%的涨幅优于该ETF约29%的涨幅 但该ETF年初至今32%的涨幅优于公司同期表现 [3] 财务业绩 - 第三季度营收为281亿美元 同比增长11.6% [4] - 第三季度调整后每股收益为0.50美元 较去年同期下降30.6% [4] - 市场预期当前财年稀释后每股收益将下降44.1%至1.14美元 [5] - 公司盈利惊喜历史令人失望 在过去四个季度中有三个季度未达到市场共识预期 [5] 分析师观点 - 覆盖该股的42位分析师共识评级为"持有" 包括14个"强力买入"、2个"温和买入"、17个"持有"和9个"强力卖出" [5] - 当前配置比一个月前更为乐观 当时有13位分析师建议"强力买入" [6] - Cantor Fitzgerald维持"超配"评级 并将目标价上调至510美元 暗示较当前水平有10.7%的潜在上涨空间 [6] - 尽管公司当前股价高于平均目标价377.11美元 但华尔街最高目标价600美元暗示有30.3%的上涨潜力 [6]

本田0 α车型发布 - 本田在2025年日本移动出行展上发布下一代电动SUV车型Honda 0 α [1] - Honda 0 α设计理念为无缝融合城市与自然环境适用于各种生活场景 [1] - 量产版Honda 0 α计划于2027年全球首发主要市场为日本和印度 [1] - Honda 0 α将成为本田在印度市场的首款纯电动汽车 [1] 本田0系列产品规划 - Honda 0 α将作为本田0系列的入门车型加入产品线具备精致设计和宽敞座舱 [5] - 本田0系列代表公司下一代电动汽车回归品牌原点基于原创理念从零打造 [5] - 在日本市场本田0系列三款车型计划在2028年3月31日结束的财年前上市 [6] - 本田0系列包括Honda 0 Saloon、Honda 0 SUV和Honda 0 α三款车型 [6] 公司电动化战略 - 公司致力于在2050年前实现所有产品和企业活动的碳中和目标 [2] - 尽管电动化市场环境存在不确定性但公司坚信长期来看向电动汽车的转型将持续 [2] - 公司正稳步准备为即将到来的电动化时代引入有吸引力的电动车型 [2] - 作为实现2050年碳中和目标的一部分公司计划未来几年在印度推出多款电动车型 [6]

分析师共识与股价目标 - 当前平均目标价为327美元，较一年前的373.6美元有所下降，显示分析师观点趋于保守 [2][6] - 富国银行和摩根大通设定了350美元的更高目标价，表明部分机构持乐观态度 [2][6] - 摩根大通将目标价从320美元上调至350美元，反映了对特许经销商估值的调整 [5] 近期财务业绩与增长动力 - 第二季度净利润增长19.2%，每股收益增长25.4% [4][6] - 持续的收购活动和股票回购计划预计将提升未来收益 [4] - 自上次财报发布以来，公司股价已上涨18.9%，显示市场情绪积极 [3] 未来展望与市场预期 - 华尔街预期下周发布的财报将显示盈利增长，但存在不及预期的担忧 [3] - 估值模型显示公司内在价值高于当前股价，存在显著上行潜力 [4] - 尽管电动车产品组合和英国市场挑战带来影响，但中期前景保持平衡 [5]

核心观点 - 美国一项关键的电动汽车税收抵免政策到期将对Rivian Automotive Inc造成负面影响 [1] - 瑞穗分析师因此对该公司股票转为看跌 [1] 政策影响 - 美国关键的电动汽车税收抵免政策结束 [1] 公司影响 - Rivian Automotive Inc将受到该政策到期的冲击 [1] 分析师观点 - 瑞穗分析师对Rivian股票转为看跌立场 [1]

集团整体交付表现 - 第三季度全球汽车交付量同比增长1%至220万辆 [1][2] - 西欧市场交付量增长8% 中欧和东欧市场交付量大幅增长13.7% [2] - 南美洲 亚太其他地区 中东和非洲市场也录得稳健增长 [2] 主要区域市场表现 - 中国市场交付量下降约5.1万辆 同比下滑7.2% [3] - 北美市场交付量下降9.8%至246,900辆 [5] - 公司通过在南美和欧洲的显著增长来抵消中美市场的挑战性状况 [5] 电动汽车业务发展 - 电池电动汽车占全球交付量的11.5% 高于去年同期的8.7% [6] - 电动汽车需求在欧洲和美国市场增长 [6] - 公司计划明年推出起价25,000欧元的新款入门级电动紧凑型汽车 [6] - 大众品牌将于2027年推出另一款起价约20,000欧元的电动车型 [6] - 保时捷将很快推出新款电动Cayenne SUV [7] 市场战略与展望 - 公司在中国市场坚持其定价策略 避免参与价格战 [4] - 北美市场面临美国关税不确定性的挑战环境 [5] - 公司认为未来将是电动化 但预计市场转型速度将不同 [7] - 公司计划提供灵活的驱动系统组合 并继续专注于产品推出和绩效计划 [8]