财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，公司GAAP净收入为5490万美元，摊薄后每股收益为0.57美元，剔除重组和并购相关费用后，净收入为8730万美元，摊薄后每股收益为0.91美元，较去年同期增长近200% [13] - 上半年剔除税后收购贷款的信贷损失准备后，摊薄后每股收益为1.6美元，去年同期为1.05美元 [13] - 第二季度核心税前拨备前收益同比增长134% [13] - 截至6月30日，公司总资产同比增长52%至276亿美元，总贷款组合增长53.6%至188亿美元，证券总额为44亿美元，商誉增加约4.8亿美元 [14] - 存款为212亿美元，同比增长58%，来自Premier的存款为69亿美元，有机增长为8.49亿美元，完全为有机贷款增长提供了资金 [16] - 第二季度净息差为3.59%，较第一季度提高24个基点，同比提高64个基点 [16] - 第二季度存款资金成本为2.46%，较第一季度下降9个基点，较去年同期下降28个基点，包含非利息存款后，存款资金成本为1.84% [17] - 第二季度利息收入同比增长40%至4400万美元，主要得益于Premier的收购 [17] - 第二季度费用收入同比增长40%，达到创纪录的高水平 [7][17] - 非利息费用（剔除重组和并购相关成本）为1.455亿美元，同比增长47.5%，主要由于Premier的费用基础增加、核心存款无形资产摊销增加以及FDIC保险费用增加 [18] - 第一层级杠杆率为8.7%，有形普通股权益与有形资产比率为7.6% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信托和证券经纪业务基于管理资产和证券账户价值，已发展成为100亿美元的投资业务，第二季度费用收入为4400万美元，同比增长40% [7] - 第二季度商业贷款有机增长7%，按季度年化增长4%，商业贷款管道约为13亿美元，自季度末以来增长了约5% [9] - 第二季度总存款有机增长超过8亿美元，同比增长6%，不包括定期存单的有机存款增长超过5% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司商业贷款增长和有机存款增长继续大幅超过国内所有商业银行的月度H - 8数据 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在短期内增加费用收入占总收入的比例，将产品和服务推广到新市场 [8] - 公司持续扩大贷款生产办公室（LPO）战略，进入人口结构良好和增长潜力大的市场，如诺克斯维尔和北弗吉尼亚州 [11] - 公司聘请了经验丰富的医疗行业商业银行团队，以扩大在该领域的业务 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度的业绩证明了收购Premier的成功和强劲的运营表现，对客户的接受和保留情况感到满意，专注于与新客户、企业和社区建立更牢固的关系 [5][7] - 公司预计2025年贷款将实现中个位数增长，核心净息差每季度将提高3 - 5个基点，信托费用和证券经纪收入将略有增加，电子银行费用、存款服务费、抵押贷款银行业务收入和商业掉期费用收入将与第二季度持平 [9][21][22] - 公司预计第三季度净息差将暂时下降5 - 7个基点，第四季度将反弹至第二季度的水平 [21] - 公司预计第三季度费用支出将与第二季度保持一致，在1.4 - 1.45亿美元之间 [22] - 公司预计全年有效税率在19% - 19.5%之间，具体取决于税收法规和应税收入水平 [24] 其他重要信息 - 5月份，公司将约40万消费者和5万商业客户关系以及约70个金融中心的品牌和运营从Premier转移到WesBanco [7] - 公司出售了1.15亿美元的高风险收购商业贷款，并出售了Premier的抵押贷款服务业务 [14][15] - 公司信用质量保持稳定，关键信用指标处于历史低位且在过去五年内保持稳定 [16] - 公司监管资本比率保持在适用的充足资本标准之上 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 信用方面批评类贷款略有增加的原因以及LPOs的信用管理情况 - 批评类贷款略有增加主要是由于收购的Premier的一些客户重新评级，公司认为该比例仍低于同行平均水平，预计第三季度会有升级和还款，比例将改善 [28][29] - LPOs采用相同的承销和信用政策，由公司资深信用官员审批，使用WesBanco的人员审查信用，市场领导者会明确偏好的交易类型，LPO市场的信用状况良好，预计随着扩张将继续保持 [29][30] 问题: 从资本角度如何考虑资本部署优先级 - 公司的资本部署优先级首先是股息，其次是有机增长，包括Premier的机会、LPOs的扩张以及医疗行业的发展，并购和回购的优先级较低 [31][32][33] 问题: 贷款增长目标以及能否实现高个位数增长 - 公司目标是实现中高个位数贷款增长，CRE还款增加，但公司资产负债表的资本恢复迅速，为CRE增长提供了扩张潜力，预计下半年贷款管道强劲，有望实现增长目标 [37][38][39] 问题: 分支机构数量是否会调整以及可能的成本节约 - 公司每年都会评估分支机构的合理化效率，下半年将进行相关工作，但目前没有具体的关闭数量和成本节约数据 [40][41] 问题: 收购的边际收益在2026年的可持续水平 - 第三季度边际收益可能降至20多个基点，第四季度降至中20个基点，之后预计每季度下降1个基点，持续约六个季度 [48] 问题: 整合公司在未来几个月是否还有其他工作 - 公司认为接下来主要是实现增长和推动费用收入，确保新的Premier员工熟悉公司流程和产品，此次转换非常顺利，新员工对公司文化和增长战略感到满意 [49] 问题: CD摊销在第三季度是否结束以及第三季度的金额 - 第三季度后仍有少量CD摊销，预计第一季度降至60 - 70万美元 [53][54] 问题: 第三季度的费用节约情况 - 大部分节约在6月实现，第三季度将生效，但年中绩效加薪和其他投资（如LPOs）将抵消部分节约，预计费用支出仍在1.4 - 1.45亿美元之间，此外，数据处理、证券经纪业务转换和MSR团队调整也将带来一些节约 [56][57][58] 问题: 进入降息周期后核心净息差是否仍有上升动力 - 公司预计核心净息差每季度将提高3 - 5个基点，这一预期已包含下半年的两次降息，固定利率商业贷款的重新定价、证券投资组合的现金流以及CD的重新定价将为净息差带来积极影响 [60][61][62] 问题: 未能实现高个位数贷款增长的原因 - 主要是CRE还款可能会影响贷款增长，公司认为有多种方式推动增长，但CRE还款可能导致贷款增长低于高个位数 [69][70] 问题: 费用收入是否有减免以及减免是否会到期 - 公司表示没有实施费用减免，对于Premier账户，在第一个月抑制了费用，第三和第四季度可能会有一定的收益 [72][73] 问题: 存款管道情况以及如何实现匹配的存款增长 - 公司第三和第四季度的存款管道强劲，将推出新的存款活动，预计能够跟上下半年的贷款增长，商业领域是增长的动力之一，如商业客户和新的财资产品的推广 [77][78] 问题: 接下来考虑增加哪些地区或产品以实现增长目标 - 公司认为建设北弗吉尼亚州和诺克斯维尔的LPOs非常关键，还考虑在里士满设立LPOs，推广财资产品，挖掘Premier足迹地区（如印第安纳州和纳什维尔）的增长潜力 [80][81] 问题: PSC的增长贡献以及还有哪些工作要做 - PSC的管道约占14亿美元贷款管道的4亿美元，预计第三季度将有更多贡献，员工正在适应公司的业务流程和市场策略 [82][83] 问题: 对赎回优先股和再融资次级债务的看法 - 公司正在评估赎回1.5亿美元优先股，该优先股11月15日可赎回，重置利率较高，同时也在探索5000万美元次级债务的替代方案，预计未来一个季度会有更多进展 [87][88]

业绩总结 - 第二季度净销售额同比增长3%，达到14.616亿美元[25] - 第二季度毛利润同比增长4%，达到5.314亿美元，毛利率提升30个基点至36.4%[25] - 第二季度归属于SiteOne的净收入同比增长7%，达到1.29亿美元[25] - 调整后EBITDA同比增长8%，达到2.267亿美元，调整后EBITDA利润率提升60个基点至15.5%[25] - 第二季度销售、一般和行政费用占净销售比例下降40个基点至23.9%[25] - 第二季度收购销售额为4090万美元，对整体增长率贡献3%[29] - 第二季度现金流入经营活动为1.367亿美元，同比减少1070万美元[25] 未来展望 - 2023年公司年化净销售额约为3.2亿美元，较2022年增长约33.3%[31] - 2024年公司预计有机日销售增长为低个位数，主要受益于市场份额的提升[44] - 2025年预计调整后EBITDA将在4亿至4.3亿美元之间[44] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为2.267亿美元，较2024年第一季度的2110万美元显著增长[48] - 2025年第一季度的净销售额为9.394亿美元，较2024年第一季度的9.048亿美元增长约3.8%[54] - 2024年公司报告的净收入为1.244亿美元，较2023年的1.734亿美元下降约28.3%[52] - 2025年预计收购贡献将为6760万美元，显示出收购的持续价值[54] - 2025年有机日销售额为21.8万美元，较2024年第一季度的14.0万美元增长约55.7%[54] 收购与市场扩张 - 公司在第二季度完成了对Green Trade Nursery的收购[25] - 公司在2014年至2023年期间共完成102项收购，年均销售额达到约20.15亿美元[31] - 2024年公司新增分支机构数量为28个，累计新增421个分支机构[31] - 第二季度回购了5430万美元的股票[25] 负面信息 - 第二季度现金流入经营活动同比减少1070万美元[25] - 2024年公司报告的净收入较2023年下降约28.3%[52]

业绩总结 - 第二季度销售额同比增长1%，有机销售增长1%[20] - 调整后的EBITDA利润率下降40个基点[20] - 自由现金流增长25%[20] - 健康与科学技术部门销售额同比增长4%，有机销售增长4%[23] - 流体与计量技术部门销售额同比下降2%，有机销售增长7%[29] - 火灾与安全/多元化产品部门销售额同比增长2%，订单同比下降7%[34] - 2025年上半年，IDEX的净销售额为16.797亿美元，同比增长4%[60] - 2025年上半年，IDEX的调整后净收入为2.895亿美元，同比下降1.3%[61] 用户数据 - 2025年第二季度，HST的净销售额增长20%，FMT下降3%，FSDP增长3%，IDEX增长7%[58] - 2025年第二季度，HST的有机净销售额增长4%，FMT下降2%，FSDP增长2%，IDEX增长1%[58] - 2025年第二季度，IDEX的毛利润为3.922亿美元，毛利率为45.3%[60] - 2025年第二季度，IDEX的调整后净收入为1.565亿美元，调整后每股收益为2.07美元[61] - 2025年第二季度，IDEX的调整后EBITDA为2.372亿美元，调整后EBITDA利润率为27.4%[64] - 2025年第二季度，IDEX的自由现金流为1.469亿美元，经营现金流转化率为123%[66] 未来展望 - 2025年全年的有机收入预期约为1%[39] - 预计2025年Micro-LAM的收入约为2500万美元[55] - 预计2025年自由现金流转化率超过100%[42] - 2025年第三季度，预计净销售额增长在7%至9%之间，有机销售额增长在2%至3%之间[67] - 2025年预计调整后每股收益在7.85美元至7.95美元之间[67] - 2025年第三季度预计净收入为1.162亿至1.218亿美元[70] - 2025年全年预计净收入为4.762亿至4.872亿美元[70] - 预计2025年第三季度的调整后EBITDA为2.259亿至2.314亿美元[70] - 预计2025年全年调整后EBITDA为9.18亿至9.285亿美元[70] - 预计2025年第三季度的净收入率为13.6%至14.0%[70] 其他新策略 - 调整后的每股收益预期为6.30至6.44美元[39] - 预计2025年第三季度的调整后稀释每股收益（EPS）为1.90至1.95美元[68] - 预计2025年全年的调整后稀释每股收益（EPS）为7.85至7.95美元[68] - 2025年全年预计净销售额变化为5%至6%[68]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.82亿美元，报告增长15%，有机增长11%，有机非COVID增长17% [26] - 收购贡献约2个百分点的报告增长，外币带来2个百分点的顺风 [27] - 毛利率51.1%，报告同比持平，上半年毛利率52.3%，预计全年毛利率52 - 53% [28] - 调整后营业利润2200万美元，同比增长8%，调整后营业利润率12%，同比下降80个基点 [29][30] - 调整后EBITDA利润率17.6%，同比持平，调整后净利润2100万美元，同比下降100万美元 [31] - 调整后摊薄每股收益0.37美元，同比下降6%，第二季度末现金头寸7.09亿美元，环比增加1200万美元 [31][32] - 上调2025年有机收入增长中点至10.5% - 13.5%，对应有机非COVID增长12.5% - 15.5%，营收指引上调至7.15 - 7.35亿美元 [33][34] - 预计第三季度营收与第二季度持平，第四季度是全年最强营收和利润率季度 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过滤业务第二季度非COVID收入增长中两位数，订单强劲，预计全年增长10% - 12%，对应非COVID增长13.5% - 15.5% [7][36] - 色谱业务第二季度收入增长超40%，订单增长低两位数，预计全年增长超20% [22][36] - 蛋白质业务第二季度增长高个位数，预计全年增长10% - 15% [23][37] - 过程分析业务第二季度收入增长超30%，订单增长超20%，预计全年增长约25% [23][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区看，各地区第二季度均实现中两位数增长，北美占总收入49%，欧洲占38%，亚太及其他地区占13%，欧洲份额较上季度有所增加 [27] - 订单方面，亚太及其他地区反弹增长，美洲增长近20%，EMEA订单增长中两位数，中国订单同比反弹超40%，环比增长超一倍 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 愿景是成为生物工艺全球创新领导者，提供差异化数据驱动解决方案，使命是推动生物工艺进步，作为首选合作伙伴生产改善人类健康的生物药物 [15][16] - 未来将通过质量和服务维护客户信任，交叉销售产品，聚焦关键账户，关注亚洲、ADC和细胞疗法等模态以及数字化等增长机会，预计能比行业增长快5%，中期实现公司规模翻倍 [16][17] - 系统战略方面，将PAT能力集成到系统中，资本设备增长是积极领先指标，将带动服务和耗材拉动，计划对908生物处理组合采用相同策略 [17][18] - 利用全球网络应对关税，预计明年大部分产品在美国和欧洲实现双重制造，已向客户转嫁附加费并采取价格行动，2025年营收略有受益，利润率有适度逆风 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期有宏观头条新闻，但公司专注于执行2025年及以后的战略，Q2结果表明通过创新和商业战略可实现差异化增长 [9] - 对业务势头感到兴奋，订单和漏斗趋势显示下半年增长势头将持续，有信心实现更新后的2025年展望并实现高于市场的增长 [25] - 认为生物工艺复苏正在持续，产品组合具有差异化优势 [24] 其他重要信息 - 公司公布2024年企业可持续发展报告，去年在Repligen绩效系统帮助下将废物产生量减少25%，被《新闻周刊》评为2025年全球最环保公司之一 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临床和商业活动的增长情况，以及客户是否因关税提前采购 - 除中国可能有200万美元左右因关税不确定性提前采购外，其他地区几乎没有提前采购情况，公司业务目前临床占比仍较高，但商业占比可能因ATS、车队管理和关键账户管理团队的成果而提高 [44][45] 问题2: 基因疗法平台的整体AAV暴露情况及对2026年的预期 - 今年到目前为止，新疗法占销售额的17%，低于去年，预计AAV在新疗法中的占比低于去年底的估计，目前新疗法业务仍不错，对未来仍持乐观态度，暂不评论2026年情况 [84][85][48] 问题3: 资本设备的新客户和新渗透情况，以及中国市场令人鼓舞的方面 - 资本设备在第二季度表现出色，漏斗转化为高销售和订单，得益于系统的差异化，包括PAT技术的应用，且公司在该领域市场份额小，容易实现快速增长；中国市场订单在第二季度大幅反弹，同比增长超40%，新团队到位后客户开始重新接纳公司，预计2026年开始增长 [55][57][58] 问题4: 小生物技术公司业务增长情况及未来展望 - 小生物技术公司业务本季度销售额增长高个位数，但订单疲软，该领域融资情况不佳，第二季度融资额虽略高于第一季度，但较2024年下降42%，仍面临逆风 [60][61] 问题5: 1%的逆风是否与特定平台相关，以及新疗法类别的整体预期和对全年增长展望的影响 - 1%的逆风来自特定平台，但公司能够通过整体业务组合的优势弥补这一影响，决定上调今年的指引；新疗法业务上半年增长10%，预计下半年增长将放缓，但整体业务组合能够弥补其影响 [66][67][68] 问题6: 市场增长率的看法，5%的领先优势在新疗法持续承压时是否成立，以及中期实现营收翻倍的时间 - 估计市场增长率在8 - 12%，公司有信心实现高于市场5%的增长，因为公司业务覆盖多种疗法、客户和项目，即使基因疗法有逆风，细胞疗法和ADC等领域也有机会；中期计划通常为五年，实现业务翻倍所需的并购规模较小 [72][73][74] 问题7: 设备订单是否因全球关税动态暂停 - 未看到设备订单因关税动态暂停的情况，第一季度是异常情况，第二季度漏斗转化良好，系统具有差异化且市场份额小，各地区增长良好 [80][81] 问题8: 设备销售主要驱动因素及ATF业务占营收的百分比，设备和耗材的当前比例 - 设备销售主要集中在过滤领域，包括ATF和TFF系统；目前设备和耗材比例约为30:70，未来预计耗材占比会增加 [92][94] 问题9: 适合CAR - T的技术及对CAR - T市场的看法 - 公司的ATF技术开始被更多CAR - T客户采用，认为细胞疗法（包括CAR - T和同种异体）正进入新的增长阶段 [98][100] 问题10: 对中国市场乐观的原因 - 部分原因是中国是快速发展的创新药物起源地，政府从专注生物仿制药转向创新药物开发，目前拥有全球第二大创新药物管线，美国和欧洲公司开始购买中国的知识产权，大量资金将注入中国生态系统，因此公司引入新领导并加大在中国的投资 [101][102] 问题11: 战略会议揭示的未来五年利润率轨迹，以及本季度和明年利润率的影响因素 - 未来五年有信心通过提高生产效率、实现规模效应和适度提价等方式实现利润率扩张，目标是达到30%的EBITDA；2025年继续按指引扩张利润率，预计毛利率扩张160 - 260个基点，营业利润率扩张60 - 160个基点，第三季度和第四季度毛利率预计分别环比提升100个基点，营业费用全年预计保持平稳 [106][107][108] 问题12: 定价假设及今年的定价情况 - 假设未来五年和今年上半年均实现低个位数的价格增长 [110] 问题13: 下半年和2026年新产品发布情况及潜在驱动产品 - 今年已推出两款关键产品，下半年将在蛋白质业务线推出多款针对新疗法的树脂产品，但产品发布到产生显著销售通常有一定时间间隔 [115][116] 问题14: 跟踪公司实现高于市场5%增长的关键绩效指标，以及ATF或主要产品的重大胜利 - 跟踪的关键绩效指标包括订单与销售比连续八个季度大于1，连续五个季度订单环比增长，漏斗较去年同期增长中两位数；各产品线表现都很好，ATF在第二季度订单创纪录 [122][123][124] 问题15: 即使中期无法实现营收翻倍，是否能实现利润率扩张 - 除了营收增长带来的规模效应，还可通过Repligen绩效系统提高工厂生产效率、优化业务布局、适度提价以及加强采购等方式实现利润率扩张 [125]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度有机增长达6%，商业HVAC在美洲地区实现45%的显著增长，售后市场增长13%，印度、日本和中东市场表现强劲 [4] - 调整后营业利润率扩大130个基点，调整后每股收益增长26%，自由现金流表现强劲，上半年达10亿美元 [5] - 第二季度销售额为61亿美元，有机销售增长6%，外汇折算带来1个百分点的正面影响，收购和剥离带来4个百分点的净负面影响 [17] - 调整后营业利润为12亿美元，同比增长10%，调整后每股收益为0.92美元，同比增长26% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业HVAC业务（不包括数据中心）预计今年增长约10%，美洲地区冷水机容量和收入在过去几年增长超过2倍 [6] - 全球商业HVAC销售额（不包括轻型商业销售）预计2025年达到65亿美元，同比增长近20% [6] - 售后市场销售上半年增长10%，预计连续第五年实现两位数增长，连接冷水机数量同比增长40% [8] - 气候解决方案运输业务Link订阅量显著增长，接近20万 [9] - 欧洲RLC业务销售持平，德国市场下降，但热泵销量增长超过50%，热泵与锅炉比例从去年的30:70改善至约50:50 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区商业HVAC增长45%，印度、日本和中东市场表现强劲 [4] - 欧洲市场整体表现低于预期，但德国以外地区RLC销售增长3%，预计下半年进一步改善 [14] - 亚太地区有机销售下降4%，日本、印度和中东地区增长超过15%，但中国住宅市场持续疲软 [23] - 北美卡车和拖车业务恢复增长，集装箱业务表现强劲，但欧洲和亚洲卡车拖车业务疲软 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过差异化产品、两位数售后市场增长和独特系统解决方案，推动持续6%至8%的有机增长 [5] - 数据中心业务收入预计今年翻倍至10亿美元，并继续为明年及以后积压订单 [6] - 新产品如ERCOOL冷水机凭借高效性能和高温运行能力赢得市场，同时通过Eastman和东芝技术推出差异化产品 [7] - 欧洲市场通过HEMS和Hydronics战略，利用Wiesemann的技术优势，预计到明年年底实现2亿美元的成本协同效应 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对欧洲市场持乐观态度，预计下半年销量恢复增长，成本协同效应将支持利润率提升 [33][34] - 美国住宅市场受天气和消费者行为影响，销量低于预期，但价格和混合表现符合预期 [40][41] - 中国住宅市场仍面临挑战，但商业HVAC业务表现良好，预计通过项目工作推动增长 [93][94] - 公司预计全年有机销售增长中个位数，调整后每股收益增长接近20%，自由现金流强劲 [26][28] 其他重要信息 - 公司计划今年回购30亿美元的股票，上半年已完成10亿美元的自由现金流目标 [5][28] - 欧洲市场空调渗透率仅为20%，公司通过Wiesemann渠道推出新产品，空调销售增长超过25% [13] - 公司预计第三季度销售额约为60亿美元，有机增长中个位数，调整后每股收益约为0.80美元 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲市场利润率下降的原因 - 德国市场销售疲软，锅炉销量下降，特别是高利润的落地式锅炉，但成本协同效应进展良好，预计明年实现或超过2亿美元目标 [32][33] 问题: 价格捕获情况 - 第二季度整体价格增长约2个百分点，全年预计保持相似水平，不包括混合收益 [36][37] 问题: 美国住宅和轻型商业市场展望 - 第二季度销量下降中个位数，预计下半年销量下降20%-25%，全年住宅销售增长中个位数 [41][42] 问题: 数据中心业务产能 - 公司通过新建和扩建工厂（如北美和Charlotte设施）大幅提升产能，支持全球数据中心需求增长 [146][147] 问题: 长期增长目标驱动因素 - 公司通过产品、售后市场和系统解决方案推动增长，预计2026年各业务板块均实现6%-8%增长 [151][152]

Amsterdam, 28 July 2025 – Heineken Holding N.V. (EURONEXT: HEIO; OTCQX: HKHHY) announces: Solid profit growth highlighting agility across HEINEKEN's global footprint Key Highlights The net result of Heineken Holding N.V.'s participating interest in Heineken N.V. for the first half year of 2025 amounts to €380 million. Revenue €16,924 million Net revenue (beia) 2.1% organic growth; per hectolitre 3.3% Beer volume organic growth -1.2%; Heineken® volume growth 4.5% Operating profit €1,433 million; ope ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入为390万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，较上年同期增长0.13美元，近28%；考虑服务权收回后，调整后每股收益为0.58美元 [5] - 有形账面价值每股从去年的15.26美元增至16.44美元，涨幅7.7% [5] - 净利息收入达1210万美元，较去年第二季度的970万美元增长超25%，环比年化增速30% [5] - 非利息收入较上年同期增长15.1%，达500万美元，环比增长22.9% [11] - 净息差本季度上升36个基点至近3.5%，为2022年第四季度以来最高水平 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 抵押贷款业务本季度发起量约9800万美元，管道业务目前为3400万美元；非利息收入增长得益于抵押贷款销售收益、服务权及产权服务费用增加；产权附属公司表现出色，年初至今完成564笔交易，较2024年前六个月增长超34%，超预算27% [9][11][12] - 财富管理部门受市场波动等影响，今年新增净资产增长能力受限，但公司仍认为该业务线对品牌有积极作用 [12] - 商业房地产贷款较上年增长约9100万美元，消费者贷款增加超1200万美元，工商业贷款减少340万美元，农业贷款减少340万美元；各业务线贷款总量达1.66亿美元，较2024年第二季度增长近41% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 哥伦布市场推动了大部分贷款增长，公司四位商业贷款人加大业务拓展力度，新增高端客户关系，推动该市场贷款业务增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注五大战略举措，包括收入多元化、有机增长、深化客户关系、运营卓越和保持顶级资产质量 [8] - 继续评估住宅房地产业务效率和产能利用率，暂停增加支持人员，直至年产量达4亿美元；通过创新解决方案深化客户关系，拓展混合办公模式，在新市场获取份额，抓住传统市场机遇 [10][17] - 关注市场竞争，通过调整销售策略应对，如哥伦布市场商业贷款人加大业务拓展力度 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初持乐观态度，半年来已达到并超越预期，下半年有望延续趋势并超越同行 [4] - 预计第三季度部分不良信贷将得到积极解决，费用基础已稳定，贷款持续增长，资金成本稳定或略有下降，净息差有望继续扩大；近期利率下调可能增加住宅抵押贷款业务量 [30] 其他重要信息 - 公司被重新纳入罗素2000指数，反映市场对其财务表现、有机增长承诺和品牌价值的认可 [8] - 本季度回购12.4万股，平均价格略低于19美元 [27] - 上周宣布每股股息0.15美元，收益率约3.16%，占收益25%，符合长期平均水平 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对全年抵押贷款业务的展望 - 公司有8 - 29位高产抵押贷款专员，辛辛那提和印第安纳波利斯市场潜力大；若利率下降，业务量有望达4亿美元甚至更高，套期保值策略有助于业务推进 [37][38][39] 问题2: 贷款销售利润率情况 - 预计2025年剩余时间及2026年，利润率将稳定在2.15 - 2.25美元区间 [40] 问题3: 对贷款增长的乐观预期及后续展望 - 哥伦布市场是亮点，商业房地产贷款表现好；托莱多、芬德利和韦恩堡等地区也将有贡献；贷款团队积极拓展业务，当前业务量可持续；有适度还款情况，管道业务正常；有4000万美元未提取的建设项目贷款将在2026年第二季度前全额发放；贷款利率调整后，客户倾向留在公司，推动净息差扩大 [43][44][45][49][50][51] 问题4: 净息差的后续走势 - 过去几个季度净息差改善超预期，公司保留存款能力强，资金成本稳定；未来一年半到两年，约1 - 1.5亿美元贷款将重新定价，净息差有望上升；预计第三季度再上升10个基点左右，最高达370万美元 [54][55][57] 问题5: 不良信贷改善对拨备的影响 - 保守估计第三季度不良贷款将减少约150万美元，利息和费用回收将改善资产质量；上半年已计提100万美元拨备，下半年预计不会维持该速度 [58] 问题6: 拨备覆盖率情况 - 预计拨备覆盖率将自然上升至中300%水平，拨备金额将维持在1560 - 1590万美元区间，直至2026年上半年 [61] 问题7: 资本运用选择（并购、回购、有机贷款投放） - 公司关注并购机会，但不认为并购是解决规模问题的万能方法；第二季度股票回购规模较大，第三季度可能放缓，因有其他机会，包括有机扩张 [63][64] 问题8: 费用情况及后续变化 - 公司实行可变薪酬计划，随着业务增长，费用会上升；规模效应有助于提高资产回报率，公司将继续控制费用，同时应对技术带来的成本上升 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.46亿美元，同比增长8%，超指引区间上限 [8][14] - 第二季度每股收益0.24美元，同比增长20%，高于指引区间中点 [8][14] - 第二季度经营活动产生的现金为3600万美元，超指引区间上限 [8][14] - 第二季度研发费用900万美元，较2024年Q2略有上升 [16] - 第二季度销售、一般和行政费用2800万美元，较上年增加200万美元 [17] - 第二季度利息费用300万美元，较去年同期减少200万美元 [17] - 第三季度营收预计在1.44 - 1.54亿美元之间 [19] - 第三季度研发费用预计在800 - 1000万美元之间 [19] - 第三季度销售和行政费用预计在2500 - 2700万美元之间 [19] - 第三季度调整后息税前利润率预计在22% - 24%之间 [19] - 第三季度利息费用预计为200万美元 [19] - 第三季度预计有效税率为13% - 17% [19] - 第三季度预计每股收益在0.29 - 0.33美元之间 [19] - 第三季度经营活动产生的现金预计在2000 - 3000万美元之间 [20] - 第三季度资本支出预计为1100万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗科技与专业音频业务 - 第二季度营收6700万美元，环比增长13%，同比增长10% [9][14] - 第二季度毛利率50.6%，较去年同期下降280个基点，但环比提高200个基点 [14][15] 精密设备业务 - 第二季度营收7900万美元，环比增长8%，同比增长6% [10][16] - 第二季度毛利率38.7%，较2024年提高150个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗科技市场产品需求相对稳定，经济冲击和衰退对其短期影响较小，长期影响甚微 [6] - 国防市场需求呈增强趋势，公司参与的国防项目较为安全 [6] - 工业市场对衰退更敏感，但目前需求未受影响，公司持续密切监测 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为近距离制造商，产品生产和销售区域匹配，原材料采购靠近生产地，关税总敞口低于营收的5%和销售成本的3%，Q2已成功将额外成本转嫁给客户，并预计持续如此且不损失业务 [4][5] - 公司执行利用独特技术、与客户紧密合作定制产品并大规模生产的战略，适用于具有强劲长期增长趋势的终端市场，有望扩大利润率 [12] - 公司计划通过扩大特种薄膜生产线、推出电感产品线等新举措，实现有机增长率提升 [11][12] - 公司期望进行协同收购，同时通过强劲的现金生成能力回购股份，并保持债务处于可控水平 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在关税的直接和间接影响方面处于有利地位，主要服务的医疗科技、国防和工业终端市场相对不受关税影响 [4][6] - 随着分销库存正常化、订单增加和设计赢单强劲，公司已进入有机增长加速期，对2025年及以后的增长充满信心 [11][13] - 第二季度两个业务部门恢复同比营收和盈利增长，凭借强大的积压订单和增加的订单活动，预计2025年剩余时间将持续实现营收和盈利的环比和同比增长 [20] 其他重要信息 - 电话会议包含有关公司未来预期、计划和前景的前瞻性陈述，存在实际结果与当前预期存在重大差异的风险，投资者应查阅公司向美国证券交易委员会提交文件中的风险和不确定性 [2] - 非公认会计原则财务指标可在公司网站新闻稿和向美国证券交易委员会提交的当前8 - K表格中找到，并与最直接可比的公认会计原则指标进行对账 [3] - 电话会议中的财务数据除经营活动现金或另有说明外，均基于非公认会计原则的持续经营基础 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 指引高于预期的原因及薄膜机会需求更新 - 精密设备（PD）业务连续三个季度订单出货比大于1，Q2订单出货比高于1.15，需求广泛，涵盖医疗、国防、工业等市场及分销伙伴和直接客户 [22][23] - 医疗科技与专业音频（MSA）业务中，听力健康市场Q1需求较弱，Q2反弹，预计两个业务部门2025年全年实现同比增长，7月订单情况良好 [24][25] 问题2: 无MEMS业务时Q4的初步看法及高产量下毛利率扩张预期 - 预计Q4营收同比和环比均增长，虽未对Q4进行指引，但基于订单活动有较好的预期 [27][28] - Q2毛利率为44.3%，预计Q3环比至少提高100个基点或更多，Q4维持相似水平，主要由高性能电容器业务和MSA业务的产能利用率提升驱动 [29] 问题3: 特种薄膜业务增长情况及电感产品线预期 - 特种薄膜业务的能源订单预计明年年中开始产生收入，短期内增长主要来自医疗科技、国防和工业领域的其他客户 [35] - 公司历史有机增长率为4%，预计未来1 - 2年增长率趋向4% - 6%区间的高端，得益于核心产品的大量设计赢单以及特种薄膜和电感产品线等扩张机会 [36][38] 问题4: 并购市场情况、管道和机会 - 并购市场Q1 - Q2有所冻结，现开始重新开放，公司并购管道良好，虽难以预测具体时机，但会在能为公司创造价值的领域积极行动，并保持谨慎 [39][40] - 公司低杠杆和强劲的现金流使其在资本配置上有多种选择，Q2回购股份，预计2025年下半年继续 [42]

股息增加 - 董事会批准将季度现金股息从每股0 82美元增加至0 83美元 增幅为0 01美元 [1] - 股息将于2025年9月16日支付 登记日为2025年9月2日营业结束时 [1] 公司战略与展望 - 维持长期现金股息是股东价值主张的关键部分 表明对公司长期有机增长和利润率扩张的信心 [2] - 公司致力于通过产生大量自由现金流来提升股东回报 [2] 公司概况 - 公司成立于1843年 总部位于美国 是全球工具和户外领域的领导者 [2] - 在全球拥有约48 000名员工 运营制造设施 [2] - 产品组合包括电动工具 手动工具 存储解决方案 数字工地解决方案 户外和生活方式产品以及工程紧固件 [2] - 旗下知名品牌包括DEWALT CRAFTSMAN STANLEY BLACK+DECKER和Cub Cadet [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单同比增长7%，推动公司对下半年的展望更有信心，且第三季度大部分收入已在积压订单中，7月订单在第三季度末也表现良好 [6] - 第二季度调整后每股收益（EPS）增长16%，公司将全年调整后EPS指引上调至9.35 - 9.55美元，全年中点增长14% [7][8] - 年初至今自由现金流为2.61亿美元，占收入的7%，比上一年增加4100万美元，预计下半年现金流生成将加速，2025年自由现金流占收入的指导目标为14% - 16% [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 工程产品 - 本季度收入因车辆服务业务量下降而减少，但车辆服务业务情绪有所改善，尤其是在北美，订单出货比大于1；该业务板块利润率因结构成本管理和生产率提高而上升 [9] 清洁能源与燃料业务 - 本季度增长8%，受流体运输、北美零售燃料软件和设备的强劲出货带动；利润率本季度表现良好，因销量杠杆、地下加油设备占比增加和重组收益结转，上升80个基点 [9] 成像与识别业务 - 因核心标记和编码业务增长而保持稳定，但部分被纺织品业务的时间因素抵消；调整后EBITDA利润率保持在28%，成本服务和结构成本控制措施继续推动利润率上升 [10] 泵与过程解决方案业务 - 有机增长4%，得益于一次性生物制药组件、数据中心液体冷却热连接器和中游天然气压缩数字控制的两位数增长；行业泵也取得了不错的成绩，长周期聚合物加工设备业务同比下降，但报价活动在本季度有所改善，订单出货比大于1；该业务板块收入表现和收购推动了利润率提高 [10] 气候可持续性业务 - 本季度收入下降，食品零售案例和工程服务的下降超过了二氧化碳系统创纪录的季度销量；热交换器在北美出货量创纪录，环比和同比均增长，公司正在积极增加产能以满足数据中心液体冷却的需求；欧洲热泵市场热交换器出货量本季度略有下降，但预计下半年将出现积极转变；尽管收入下降，但该业务板块利润率因生产率提高和二氧化碳系统占比增加，提高了60个基点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 清洁能源组件、一次性生物制药组件、二氧化碳制冷系统和数据中心液体冷却应用等市场目前占公司投资组合的20%，预计将实现两位数增长，并带来有吸引力的利润率增长 [16][17] - 数据中心热连接器业务年初至今增长50% [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先进行有机投资，推进并加速多个有机投资项目，包括增长产能扩张、生产率和自动化投资以及屋顶整合等，以降低固定成本，提高非收入利润 [17][18] - 公司进行了两项收购，收购了泵与过程解决方案业务中的有吸引力的快速增长资产，未来将继续在高增长、高利润率领域进行资本部署，以扩大业务 [8][10] - 公司在价格总成本方面处于有利地位，预计除非出现未知因素，否则利润率将有所增加；公司的商业模式是与较小的竞争对手竞争，这使其能够更有效地提取定价或管理投入成本，但目前尚无法确定市场份额是否发生变化 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在一些宏观经济噪音，但潜在的终端市场需求健康，公司订单率持续稳定，因此对下半年持建设性态度 [8] - 公司对2026年的增量利润率和成本节约目标的回滚持乐观态度，认为收益将相当可观 [57] 其他重要信息 - 公司将在下次季度电话会议上更新资本项目节省的绝对数量以及2026年的收益回滚情况 [18] - 公司使用上半年的外汇汇率波动情况来预测下半年，若美元欧元汇率保持不变，可能会使下半年收入增加100个基点 [26] - 公司有近4亿美元的收入处于意向书阶段，预计在6 - 8个月内完成5000万美元的并购交易，并购对提高投资组合利润率很重要 [129] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度业务发展与此前预期相比如何，下半年与年初预期有何变化 - 上半年利润率表现略高于预期，生物制药业务的积压订单对利润率有贡献；低温组件和传统制冷案例业务量略低于预期，但由于投资组合的利润率结构，整体影响不大；公司将此前的谨慎表述移除，EPS中点增长14%，目标是达到区间上限的16%，处于行业前四分之一水平 [30][31][37] 问题2: 市场竞争动态如何，是否看到市场份额转移，价格环境有何变化 - 公司在价格总成本方面处于有利地位，预计利润率将有所增加；由于Q1的补货动态，目前尚无法确定市场份额是否发生变化；公司与较小的竞争对手竞争，能够更有效地管理定价和成本 [41][42] 问题3: 下半年业务量指导与上半年相比有何变化 - 业务量没有显著变化，公司在制冷和车辆服务业务上的需求逆风已得到一定改善；生物制药和热连接器业务在下半年的增长速度可能会放缓，而上半年表现较弱的业务将有所回升，但对综合利润率的稀释作用不大 [45][46] 问题4: 2025年总部门增量预计如何 - 由于H1和H2的相对增长率不同，总部门增量将下降，主要是由于业务组合的变化；公司更关注业务层面的贡献利润率，而不是总EBITDA利润率，所有这些都已包含在全年EPS中 [52][53][55] 问题5: 明年EPS算法是否与今年相似 - 公司对2026年的增量利润率和成本节约目标的回滚持乐观态度，认为收益将相当可观 [57] 问题6: CST业务是否有提高定价的空间 - CST业务目前主要是吸收成本，需要等待Belvac业务量回升；热交换器业务利润率将随着欧洲热泵市场的复苏而上升，同时数据中心业务的增长也将带来积极影响；该业务有提升利润率的空间，但目前定价主要受利润率影响 [62][63][64] 问题7: 关税不确定性对本季度订单有何影响，是否有订单提前或推迟 - 关税不确定性导致一些项目推迟，主要影响非二氧化碳制冷业务和低温业务，如LNG基础设施建设；数据中心相关业务增长良好，热连接器业务年初至今增长50% [74][75][78] 问题8: 重组行动的收益和不确定性如何 - 去年的重组行动今年带来了3000万美元的收益，今年的行动预计明年至少带来3000万美元的收益，但具体金额和时间还需进一步确定；公司将在本季度提供最佳估计 [84][86][88] 问题9: 此前收入预测和现在的区别是否与外汇有关 - 此前2% - 4%的收入预测假设无外汇影响，现在4% - 6%的预测包含了1%的外汇因素，是基于年初至今的平均外汇汇率 [89] 问题10: 数据中心业务目前规模如何，是否会设立专门团队 - 公司是数据中心连接器的领导者和热交换器的共同领导者，已建立并正在扩大产能以满足预计的需求；公司为这两条产品线都设立了专门团队 [95][96] 问题11: 泵业务未来如何提高利润率 - 公司通过退出低回报的业务线或地区，将现金流重新投入到投资组合中利润率更高的部分，以提高整体利润率 [97][98] 问题12: 关税情况有何更新，下半年是否会有变化 - 公司在Q2结束后因业务动态调整了部分定价；预计下半年关税不会带来额外的逆风，利润率表现将继续保持 [104][105] 问题13: 7月订单增长的具体驱动因素是什么，Q3、Q4订单是否会同比增长 - 目前订单出货比预计将保持稳定，有100个基点的误差范围 [106] 问题14: 客户目前最关注哪些因素以缓解需求不确定性 - 客户关注资本成本、关税等因素，一些大型项目因资本成本高而推迟，但并非消失；公司业务受宏观不确定性影响，但整体表现良好，下半年核心增长率将因业务组合和比较基数而提高 [110][111] 问题15: 收入增长从2% - 4%提升到4% - 6%的原因是什么 - 增长原因包括1%的外汇因素、收购和比较基数变化 [112] 问题16: 公司有机销售增长的趋势如何 - 总体上，从第一季度到第二季度有机收入同比略有加速，预计第三季度逐渐加速，第四季度有较大提升；公司将根据Q3订单情况决定Q4的生产策略，如果订单加速，可能会提高生产，这对利润率有积极影响 [118][119][120] 问题17: 第二季度订单需求和价格弹性情况如何 - 从历史数据看，Q2订单出货比通常较低，Q3会上升；制冷业务订单表现不如预期，公司已调整全年制冷业务预测，但不包括二氧化碳业务；目前未发现订单和价格弹性有明显变化 [122][123] 问题18: 公司是否有其他并购机会，如何看待投资组合中另外80%的业务 - 公司有近4亿美元的收入处于意向书阶段，预计在6 - 8个月内完成5000万美元的并购交易；投资组合中另外80%的业务中，四个业务板块是有机驱动增长，反映了公司过去六年研发投入的成果；公司通过退出低回报业务来提高利润率，未来将看到真正的有机增长率 [129][134][136]