中国最大的电商SaaS ERP提供商。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，聚水潭集团股份有限公司（以下简称"聚水潭"）于2025年10月21日正式以"6687"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 聚水潭在本次IPO中总计发行68,166,200股股份。其中，香港公开发售获1,952.95倍认购，国际发售则获22.89倍认购，并引入了13家基石投资者累 计认购1.3亿美元（约10.12亿港元）的认购——涵盖红杉中国、蓝湖资本、纪源资本三位老股东，以及汇添富基金、Dymon Asia Capital、Fourier Capital、景林、高成投资、Jain Global、Perseverance Asset Management、Stoneylake Global Alpha Fund、WT资产管理和3W Fund等一众 国内外知名机构、长线基金和对冲基金，基石阵容堪称豪华。 截至10：15，聚水潭报于每股37.70港元，较发行价上涨23.20%，市值超160亿港元。 成立于2014年的聚水潭现可提供一站式的SaaS产品和服务，帮助客户无缝 ...

公司上市与市场地位 - 聚水潭于2025年10月21日正式在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为"6687" [2] - 公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，以2024年相关收入计算，其市场份额达到24.4%，超过第二至第五大参与者市场份额的总和 [2] - 公司获得了纪源资本、红杉中国、元璟资本等知名机构的投资，纪源资本在2022年投资并在IPO时作为基石投资者继续加码 [2] 投资逻辑与创始人特质 - 纪源资本管理合伙人吴陈尧对聚水潭创始人骆海东的坚定信仰和深厚行业经验印象深刻，骆海东在ERP领域有30年经验并保持谦卑的学习态度 [4] - 投资决策基于对中国企业服务行业被低估潜力的判断，并在2022年全球SaaS企业估值下调时完成投资，从初次见面到打款交割历时约两年 [5] - 投资人通过参加客户大会等线下活动建立信任，看重创始人骆海东在激烈竞争或市场低迷时依然保持信心和稳健打法 [6][7] 公司成功的关键因素 - 公司在管理和产品两方面表现出色，团队保留创业狼性同时引入职业经理人使管理更规范，产品上保持专注和技术领先 [9] - 系统稳定性是核心壁垒，尤其在双11、618等大促节点，服务器稳定对电商客户至关重要，一旦建立稳定口碑则难以被新进入者取代 [9][10] - 公司清楚自身边界，在商业布局上有所节制，例如出海业务到后期才尝试，整个SaaS市场趋向理性，更注重项目成本与收益的权衡 [10] 行业发展趋势与公司未来机遇 - SaaS行业成熟是多种因素日积月累的结果，类似国产电动车发展，产品迭代、用户习惯养成、数据协同和理性竞争共同促进行业进步 [11][12] - 聚水潭未来可更深入参与物流、信息流、资金流领域，探索为中小电商提供整体解决方案，并可能涉足SaaS领域的并购 [14] - 出海和AI带来广阔机遇，AI agent能帮助提升产品效率并降低运营成本，SaaS+AI是重要发展方向，公司已具备客户和销售渠道优势 [15] 投资视角与行业展望 - AI是未来十年最重要的变革核心，但行业格局未定，投资人应关注"长雪坡"效应，行业演进是流动的，不用对终局轻易下结论 [17] - 聚水潭收入已达到10亿规模，其IPO成功是长期主义的胜利，为行业其他公司证明了价值实现的路径 [18][19] - 随着中小电商出海、多渠道经营和精细化管理需求增长，公司围绕核心产品形成的软件生态有望提升毛利并放大企业价值 [19]

财报发布信息 - 公司计划于10月23日开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 过去60天内，第三季度每股收益的Zacks共识预期保持稳定 [1] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度为1.5% [1] 整体业绩预期 - 第三季度营收共识预期为20.2亿美元，较去年同期增长14.3% [2] - 调整后每股收益共识预期为5.11美元，较去年同期增长10.6% [2] 细分业务表现预期 - 应用软件部门营收预计同比增长18.3%至11.6亿美元，主要受益于Aderant、Deltek、Vertafore和PowerPlan业务的强劲表现 [3][4] - Deltek业务增长得益于GovCon和私营部门对SaaS解决方案及云服务的需求 [3] - 技术赋能产品部门营收预计同比增长12.2%至4.635亿美元，主要受Neptune、Verathon和NDI业务的强劲势头推动 [5] - 网络软件部门营收预计为3.9亿美元，同比增长6.3%，受建筑和货运匹配市场强劲势头以及ConstructConnect业务对Gen AI解决方案的强劲需求推动 [6] 增长驱动因素 - 公司的收购活动带来协同效应，例如2025年4月收购的CentralReach及其GenAI平台，以及2024年12月收购的Trucker Tools LLC增强了DAT One平台功能 [7] - 网络软件部门的增长也受益于产品包装改进和客户交叉销售活动带来的每用户平均收入提升 [6] 成本与运营挑战 - 由于收购资产摊销成本上升，运营成本增加，预计第三季度销售、一般和行政费用为8.272亿美元，同比增长14.1% [8] - 广泛的国际业务可能因外汇不利因素影响利润率和盈利能力 [8]

云迹科技港股上市 - 公司于2025年10月16日在港交所主板上市，股票代码2670，成为机器人服务智能体第一股 [2] - 按2024年收入计，公司在中国机器人服务智能体市场占有率为6.3%，排名第一；在酒店场景中占有率为13.9%，超过第二名至第五名份额总和 [2] - 产品覆盖全球超3.4万家酒店，全球同时在线机器人单日峰值超3.6万台，年累计服务次数突破5亿次 [2] - 2025年上半年非酒店场景新增合约163份，同比增长79.1%，合约金额达5110万元，同比激增1444.7% [3] - 2022年至2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，复合年增长率为23.2%；同期毛利从0.39亿元增至1.06亿元，复合年增长率为64.6% [3] - 2025年前五个月营收同比增长18.9%至0.88亿元，毛利同比增长10.2%至0.35亿元 [3] - AI数字化系统业务在2022至2024年间复合年增长率为45.5%，2025年前五个月智能体应用收入较2024年同期增长194% [4] 道生天合A股上市 - 公司于2025年10月17日在上交所主板上市，股票代码601026 [4] - 主营业务为新材料研发、生产和销售，产品包括风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂 [5] - 2024年风电叶片用环氧树脂系列销量14.31万吨，风电叶片用结构胶销量1.52万吨 [6] - 2022-2024年风电叶片用环氧树脂系列销量位居全球首位，风电叶片用结构胶销量位居国内第2、全球第3 [6] 小马智行港股进展 - 公司已通过港交所聆讯并于2025年10月17日披露资料集，或即将实现美港双重上市 [8] - 2024年11月在纳斯达克上市，股票代码PONY，是2024年以来美股自动驾驶领域最大规模IPO [9] - 2025年10月16日开盘价报21.39美元，较8月12日的15.05美元上涨超42.13%，并已超越13美元的IPO发行价 [9] - 公司是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司，拥有超过680辆Robotaxi车队 [10] - 累积自动驾驶路测里程超5500万公里，其中无人化测试里程超1000万公里，全无人Robotaxi日均订单量超15单 [10] 聚水潭港股上市 - 公司计划于2025年10月21日在港交所主板上市，股票代码6687 [10] - IPO发行价每股30.60港元，市值130亿港元，募资总额20.86亿港元 [10] - 发行引入13家基石投资者，累计认购1.3亿美元（约10.12亿港元） [11] - 以2024年收入计，公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，市场份额24.4%，超过第二至第五名份额总和 [12] - 2022年至2024年营收从5.23亿元增至9.10亿元，复合年增长率为31.9%；2025年上半年营收同比增长24.4%至5.24亿元 [12] - 毛利率从2022年的52.3%提升至2025年上半年的71.8% [13] - 2024年经调整净利润为4899万元，2025年上半年经调整净利润为4696万元，已接近2024年全年盈利规模 [14] 遇见小面港股进展 - 公司于2025年10月15日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程 [14] - 2025年上半年实现营收7.03亿元，同比增长33.8%；经调整净利润5217.5万元，较2024年同期增长131.56% [14] - 截至2025年10月8日，餐厅网络包括中国内地22个城市的440家餐厅和香港的11家餐厅，另有101家新餐厅处于开业前筹备中 [14] - 按2024年总商品交易额计，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者、第四大中式面馆经营者 [15] 图达通上市进展 - 公司于2025年10月14日获得境外发行上市备案通知书 [15] - 2024年交付总计约23万台汽车级激光雷达，2022年至2024年ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 [16] - 营收从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，2025年一季度毛利率转正至12.6% [16]

随着全球化进程与AI（人工智能）技术革命的推进，中国独立软件开发商（ISV）出海步伐显著加快， 但也面临着合规壁垒、技术迭代与商业化落地的多重挑战，行业竞争格局加速分化。 与此同时，作为关键支撑的云商店出海服务市场正掀起激烈竞争。一边是阿里云、腾讯云等本土厂商凭 借本地化服务优势快速布局，一边是亚马逊云科技等依托全球生态构建护城河，双方围绕客户合规需 求、本地化运营等核心赛道展开博弈。 今年，阿里巴巴集团CEO（首席执行官）吴泳铭宣布，未来三年阿里将投入超3800亿元人民币，用于建 设云和AI硬件基础设施，为中国企业出海铺路搭桥。目前，阿里云已经推出Model Studio（海外的百 炼）和Agent Scope平台，降低AI应用开发门槛。字节跳动火山引擎也凭借丰富的节点资源加速抢占中 企出海的"另一朵云"。 在本土厂商强势入局的背景下，去年实现了超千亿美元营收的亚马逊云科技也正深耕出海。 近日，亚马逊云科技大中华区合作伙伴及初创计划总经理苏小龙在接受《每日经济新闻》记者等媒体记 者采访时表示，亚马逊云科技切入中国企业出海的底气来自全球生态优势。相较于聚焦本土的竞争对 手，亚马逊云科技Marketplace的 ...

公司长期业绩指引 - 赛富时预计到2030财年营收将突破600亿美元（不含Informatica业务）[3] - 公司宣布与OpenAI达成合作，允许ChatGPT直接访问Salesforce应用数据，消息公布后股价应声上涨超3%，周四开盘一度大涨8%[3] - 公司明确传递出依靠AI增强型云平台实现可持续双位数增长的战略意图，且不依赖大规模并购[9] 软件行业长期目标对比 - 甲骨文目标2030财年OCI业务收入达1440亿美元，复合年增长率目标为68%[9][10] - Palo Alto Networks计划到2030财年实现下一代安全业务年度经常性收入达150亿美元，复合年增长率目标为21%[9][10] - Snowflake设定2029财年产品收入100亿美元目标，复合年增长率目标为30%[9][10] - Atlassian管理层明确表示五年内年营收将突破100亿美元，复合年增长率目标为18%[9][10] - CrowdStrike目标2031财年订阅年度经常性收入达100亿美元，复合年增长率目标为15%[9][10] - Veeva Systems计划到2030年实现60亿美元年化营收，复合年增长率目标为15%[9][10] 软件行业结构性优势 - 软件以数字形式交付，无需穿越港口、不受关税制约，天然规避供应链中断和贸易壁垒冲击[12] - 软件公司客户高度集中于本土及西方市场，美国客户贡献了赛富时营收的约62%、Snowflake为76%[12] - SaaS普遍采用的订阅制模式带来高度可预测、持续稳定的现金流，比交易型或广告驱动型业务更具抗周期能力[12] - "本土需求+经常性收入+数字交付"三大特质让软件巨头在地缘风暴中成为"避风港"[12]

SAN DIEGO, Oct. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Inseego Corp. (Nasdaq: INSG), a technology leader in 5G mobile and fixed wireless solutions for mobile network operators, Fortune 500 enterprises and SMBs, today announced that the company will release its financial results for the third quarter of 2025, ended September 30, 2025, after the financial markets close on November 6, 2025. The financial statements and earnings press release will be made available at www.inseego.com and will be filed under Inseego’s pro ...

三年四冲ipo后，中国最大的电商SaaSERP提供商终于要上市了。 昨日（10月13日），聚水潭集团股份有限公司（下称：聚水潭）启动招股，至10月16日结束，拟全球发售约6816.62万股，预计10月21日在港交所主板挂 牌；以每股30.60港元（约为人民币28.09元）的发行价计算，聚水潭的IPO市值为130亿港元（约为人民币119.34元），募资总额为20.86亿港元（约为人民 币19.15元）。 据聚水潭官网信息，丸美股份、欧诗漫、科丝美诗等美妆日化企业均为其客户。 ▍截自聚水潭全球发售文件 据全球发售文件披露，聚水潭计划将募资金额用于强化公司研发能力、未来五年加强销售及营销能力、未来五年的战略投资及一般公司用途。 值得一提的是，港股IPO成功的背后，在2020年至2024年间，聚水潭仅2024年实现盈利，五年间累计亏损约16.04亿元，其也因此受到不少市场的质疑。 三年四冲IPO 对赌大考迫在眉睫 公开资料显示，聚水潭成立于2014年，以核心产品"聚水潭ERP"为核心，为客户提供一站式的SaaS产品和服务。 SaaS全称为"SoftwareasaService"，即"软件即服务"，是一种基于云计算的软 ...

公司业务与市场影响 - 爱彼迎公司通过让人们轻松出租自己的住宅和公寓 极大地改变了旅游市场 [1] 分析师背景 - 分析师在金融市场拥有超过十年经验 大部分时间在鹿特丹一家对冲基金担任分析师 [1] - 分析师主要关注科技行业 特别是SaaS和云业务领域 认为这些领域蕴含巨大增长机会 [1]

Artisan Mid Cap Fund 2025年第三季度表现 - 基金旗下各类别份额在第三季度均实现显著回报，投资者类别基金ARTMX回报率为8.80%，顾问类别基金APDMX回报率为8.80%，机构类别基金APHMX回报率为8.83% [1] - 基金表现大幅超越其基准指数罗素中型股增长指数，后者同期回报率为2.78% [1] - 出色的业绩表现主要由医疗保健行业的持仓所驱动 [1] Atlassian Corporation (TEAM) 公司概况与市场表现 - 公司是一家领先的协作软件提供商，通过工作系统连接团队以实现规模化生产力提升 [2] - 截至2025年10月14日，公司股价报收156.37美元，市值为410.21亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为-9.22%，但过去52周内累计上涨17.42% [2] Artisan Mid Cap Fund 清仓Atlassian (TEAM) 的原因 - 基金在2025年第三季度已完全清仓Atlassian头寸，源于对公司近期业绩和前景的评估 [3] - 尽管公司云收入同比增长26%保持健康，但增速较前几个季度有所放缓，预示着云迁移的近加速潜力有限 [3] - 对公司基于席位的定价模式持续存在担忧，同时人工智能对知识型工作岗位影响的宏观不确定性也拖累市场情绪 [3] - 基金认为公司需要从传统SaaS模式向基于使用量或价值的货币化模式转型，但这一战略转变缺乏强有力的估值支持，除非能迅速有效地执行 [3] - 基金在过去六个月对SaaS基本面观点的演变，以及认为其AI投资在产生实质性收入前难以带来显著上涨空间，是清仓的最终原因 [3] 其他市场信息 - 根据数据库信息，在2025年第二季度末，共有64只对冲基金投资组合持有Atlassian，较前一季度的82只有所减少 [4]