Tesla (TSLA 9.74%) just released fresh financials for the three-month period that ended March 31. Investors were looking for some upbeat news, which isn't surprising when you consider the fact that shares have crashed 35% in 2025 (as of April 24).But the top electric vehicle (EV) maker's revenue and adjusted earnings per share missed Wall Street estimates. The company continues to struggle with a wide range of issues that have been worrying investors.With Tesla trading significantly below its peak, and whil ...

公司业绩 - 比亚迪第一季度净利润翻倍至13亿美元[1][8] - 季度营收同比增长36%至1703.6亿元人民币(约235.1亿美元)[1] - 特斯拉同期净利润暴跌71%至4.09亿美元 营收下降9%至193.4亿美元[2] 销售表现 - 比亚迪新能源车(纯电+插混)销量增长60%至近100万辆[2] - 特斯拉同期车辆交付量下降13%至336,681辆[2] - 公司计划今年出口80万辆汽车 全年销售目标550万辆[3] 市场扩张 - 在欧洲、墨西哥和南美等关键增长市场快速扩张[4] - 因高关税未进入美国市场 但80%零部件自产规避贸易摩擦影响[6] 技术发展 - 推出"五分钟快充"技术和"上帝之眼"自动驾驶系统[6][10] - 特斯拉在软件领域仍保持优势[6] 行业竞争 - 比亚迪年营收突破1000亿美元 超越特斯拉成为最大威胁[1][4] - 特斯拉面临中国市场竞争加剧、产品线老化等挑战[2]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长83%，运营利润率同比大幅回升，运营费用增长14%，预计全年平均为中个位数增长 [6][7] - Q1运营现金流达1.09亿美元，Q2预计交付870 - 930万IQ单位，营收同比增长约7% [7][34] - 预计2025年调整后运营费用同比增长约7%，非GAAP毛利率预计较2024年提升约100个基点 [27][142] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心单芯片前视摄像头驾驶辅助系统Q1业务趋势良好，销量850万单位，Q2预计增长7% [8][9] - Mobileye Drive自动驾驶系统业务加速，与Lyft、Uber达成合作，预计2027年起带来可观收入 [18][115] - 成像雷达产品即将获得首个非驾驶产品线设计订单 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球轻型汽车生产在2025年不确定性增加，贸易摩擦或使全球产量下降约2% [9] - 中国市场业务表现超预期，2024年下半年销量120万单位，2025年Q1和Q2需求高于预期 [66][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供一站式解决方案，满足OEM软件定义汽车架构整合目标，拓展新客户和业务机会 [15] - 采用生态系统方法发展自动驾驶业务，与车企和出行平台合作，实现技术和经济的可扩展性 [20][40] - 行业竞争激烈，特斯拉等对手持续投入自动驾驶技术，促使OEM加快技术升级 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1业绩符合预期，订单量高于预期且稳定，全年业绩有望在指引范围内 [10][11] - 贸易摩擦虽不直接影响公司，但可能影响全球产量和消费需求，公司将密切关注 [10][31] - 设计赢单活动活跃，长期来看公司产品价值有望提升，业务前景乐观 [12][13] 其他重要信息 - 公司财报讨论包含前瞻性声明，涉及风险和不确定性 [3][4] - 非GAAP财务指标主要排除无形资产摊销和基于股票的薪酬 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: VW Uber合作的商业模式及前景 - Mobileye提供自动驾驶系统，收取一次性费用和基于车队利用率的 recurring license fee，VW生产车辆，Uber提供需求平台，该模式具有地理和经济可扩展性 [38][39][40] 问题: Q2展望及订单情况 - 订单稳定，无明显紧急订购情况，与终端需求相符，未出现明显提前拉单现象 [44][45] 问题: 下半年业绩指引保守的原因 - 业务能见度有限，虽上半年表现良好，但考虑到当前环境不确定性，为谨慎起见未过度乐观 [52][53] 问题: 客户参与度和设计活动情况 - 客户对公司产品需求强劲，设计赢单涵盖基础和环绕ADAS产品，虽高级产品决策受关税影响有所延迟，但长期需求仍在 [58][59][60] 问题: 中国市场情况 - 公司支持中国OEM全球出口和本地市场，市场份额稳定在20 - 30%，业务发展重点在ADAS，高级产品关注西方客户 [66][67] 问题: 成像雷达奖项是否为 chauffeur 奖项 - 该奖项仅针对传感器本身，成像雷达与 chauffeur 产品的捆绑机会另行考虑 [71] 问题: 2025年指引中ADAS渗透率和份额增长情况 - 全球生产预期与预测一致，新增产品和市场份额增长预计带来140万单位增量，中国市场表现超预期 [75][76] 问题: Mobileye Drive业务机会和发展趋势 - 业务发展势头加速，与Lyft、Uber合作表明行业对自动驾驶服务需求增加，公司还在拓展欧洲市场和其他合作机会 [79][80][81] 问题: GenAI对行车记录仪视频价值的影响 - 公司在数据收集技术上有进展，新的REM技术将在未来发布，以满足监管和隐私要求 [89][90] 问题: 公司是否将研发资源分配到非汽车市场 - 公司正在探索非汽车市场的增长机会，但仍处于探索阶段 [95] 问题: Lyft项目的推出计划和经济情况 - 机器人出租车车队推出分阶段进行，包括开发测试、试点项目、早期无人驾驶和全面商业服务，公司按车辆收取一次性费用和 recurring license fee [99][100][104] 问题: 云增强ADAS项目的情况 - 云增强ADAS集成在高容量项目中，对公司产品生态系统重要，推出时间临近 [106][107][108] 问题: Mobileye Drive业务的发展和收入预期 - 硬件已转移到IQ6，按计划进行，预计2027年起带来可观收入，合同涉及数万辆车，未来潜力大 [112][113][115] 问题: 消费车辆业务中 Supervision 和 Chauffeur 项目进展缓慢的原因 - 宏观事件导致决策过程延长，但公司对项目仍有信心，有新的合作机会，2025年有望取得进展 [120][121][123] 问题: 之前提到的七个 OEM 机会是否仍存在 - 机会仍存在，讨论范围可能扩大，对L3产品的兴趣增加，公司专注与可扩展的OEM合作 [128][129] 问题: Uber 和 Lyft 合作与之前ASP图表的关系 - 之前图表未考虑与Uber和Lyft的合作，该合作是额外的增长机会，机器人出租车业务与乘用车业务模式不同 [131][132][135] 问题: 与欧洲 OEM 重新合作的原因和产品情况 - 该合作并非冗余产品，是为未来项目采购公司的ADAS解决方案，体现了公司产品的优势 [139][140] 问题: 是否重申2025年非GAAP毛利率目标 - 仍预计毛利率提升约100个基点，中国市场销量超预期对提升幅度有轻微影响 [142][143] 问题: 机器人出租车业务的性能阈值和责任问题 - 与客户有明确的性能指标，正在朝着目标前进，不同合作的阈值相同，责任问题已解决 [148][149][153] 问题: Surround ADAS 和 Supervision 的发展前景 - Surround ADAS 是ADAS的下一阶段，受监管要求推动，Supervision 是从眼睛注视到眼睛离开的过渡，有数据生成优势，两者都有发展空间 [158][159][160] 问题: 对特斯拉关于通用AI和传感器映射的评论看法 - 行业都在使用AI，公司通过模拟器解决中国市场数据使用问题，这是行业常用技术 [166][167][168]

文章核心观点 - 禾赛科技的AT128激光雷达被选定为小马智行第七代Robotaxi三款量产车型的主要激光雷达解决方案，双方合作加深巩固了禾赛在全球自动驾驶行业的领先地位 [1][5] 合作信息 - 禾赛科技宣布其长距车规级AT128激光雷达被小马智行选定为第七代Robotaxi三款量产车型的主要激光雷达解决方案，每辆车将配备四个该传感器 [1] - 该消息在上海车展发布，小马智行在车展上推出第七代车规级L4自动驾驶软硬件平台，三款新Robotaxi车型正在多地进行路测，标志着小马智行下一代自动驾驶车队规模化生产的开端 [2] 小马智行系统优势 - 小马智行最新系统采用100%车规级自动驾驶，相比上一代物料清单成本降低70%，模块化平台架构可适配多车型 [3] - 该系统是全球首个由车规级芯片和小马智行专有“PonyWorld”技术驱动的全场景、完全无人驾驶L4级自动驾驶系统，Robotaxi车队已实现超50万小时的真实世界完全自动驾驶运营，安全性比人类驾驶员提高十倍 [3] 禾赛科技产品优势 - 禾赛AT128激光雷达是一款具有120°超高分辨率视场、200米探测范围和行业领先的每秒153万个数据点的长距传感器，能实现360°障碍物检测和测距，专为无人驾驶车辆的规模化部署设计 [4] 合作意义 - 双方合作加深巩固了禾赛在全球自动驾驶行业的领先地位，反映了公司对下一代激光雷达技术研发的持续投入 [5]

行情速递 - 主板领涨个股包括日海智能(+1006%)、合众思壮(+1005%)、朝阳科技(+1002%)、中科金财(+1002%)、卓翼科技(+1001%) [1] - 创业板领涨个股包括利安科技(+2001%)、新晨科技(+1999%)、东土科技(+1641%) [1] - 科创板领涨个股包括富信科技(+789%)、维德信息(+759%)、有方科技(+719%) [1] - 活跃子行业包括SW其他通信设备(+440%)、SW通信网络设备及器件(+379%) [1] 国内新闻 - 中国联通App上线"联通卫星"业务，通过天通卫星提供紧急通信服务 [1] - 江苏路芯半导体掩膜版项目一期计划2025年上半年送样90-100nm制程产品，下半年试产40nm制程产品，预计2025年投产并贡献收入，2026年放量 [1] - 2025年第一季度中国智能手机市场出货量同比增长33%至7160万部，增幅低于IDC预期 [1] - 华为推出乾崑ADS 4高速L3商用解决方案，并发布WEWA自动驾驶技术架构、鸿蒙座舱HarmonySpace 5、乾崑车控XMC等新方案 [1] 公司公告 - 深南电路2024年总营业收入4783亿元(同比增长2075%)，归母净利润491亿元(同比增长2947%) [2] - 紫光国微2024年总营业收入5511亿元(同比减少2726%)，归母净利润1179亿元(同比减少5343%) [2] - 鼎信通讯2024年总营业收入3086亿元(同比减少1504%)，归母净利润-242亿元(同比减少28472%) [2] - 兆讯传媒2024年营业收入670亿元(同比增长1226%)，归母净利润076亿元(同比减少4364%) [2] 海外新闻 - 英特尔发布第二代AI增强SDV SoC，与黑芝麻智能、面壁智能、BOS Semiconductors建立合作 [2] - 日本电气玻璃公司计划2026年前开发更大尺寸半导体用玻璃基板样品 [2] - SK海力士完成CMM-DDR5 96GB产品的客户验证 [2] - 英特尔18A制程在标准Arm核心架构芯片上实现25%速度提升和36%功耗降低 [2] 研究团队背景 - 孙远峰为太平洋证券科技行业首席分析师，拥有电子实业工作经验，曾获新财富、水晶球等奖项 [3] - 团队2023年获中国证券业最具特色研究君鼎奖，2023-2024年获Wind金牌分析师进步最快研究机构奖 [3]

国内AI动态 - 华强北市场多款热门芯片"封库存"，分销商称有客户转向国产芯片替代方案[5] - 公安部道研中心警示虚假宣传自动驾驶可能面临2年以下刑期，强调辅助驾驶不等于自动驾驶[7] - 腾讯启动史上最大校招计划，三年新增28000个岗位，其中60%为技术类岗位[8] - 智谱华章启动IPO辅导备案，实际控制人合计控制36.9647%表决权[8][9] - 字节跳动开源多模态智能体UI-TARS-1.5，在7个GUI评测基准中取得SOTA表现[10] - 阿里AI模型DAMO PANDA获FDA"突破性医疗器械"认定，实现胰腺癌大规模早筛[12] - 阿里升级开源视频生成模型Wan2.1-FLF2V-14B，支持首尾帧生成5秒视频[14] - 智平方发布全域VLA大模型机器人AlphaBot 2，具备复杂场景适应能力[14] - 字节发布200B参数豆包1.5深度思考模型，具备视觉推理能力[16] - 微信上线首个AI助手"元宝"，支持双模引擎和文档解析[16] - 月之暗面Kimi推出数学证明模型Kimina-Prover，在MiniF2F基准超SOTA模型10.6%[27] - 智谱发布GLM-4-32B-0414系列开源模型，极速版推理速度达200tokens/秒[29] - 首批人形机器人国家标准立项，涉及感知、规划等核心技术[30] - 小鹏启动720亿参数自驾基模研发，验证自动驾驶规模法则[30] - 傅利叶发布开源人形机器人N1，完成1000小时户外测试[31] - 黑芝麻智能华山A1000芯片获吉利银河星耀8全系标配[33] 海外AI进展 - 英伟达宣布在美国本土构建AI服务器产业链，计划创造数十万岗位[35] - OpenAI考虑5000亿美元"星门"数据中心项目，英国成为首选地之一[36] - xAI上线Grok Studio并新增"记忆"功能，支持个性化回复[36][37] - OpenAI发布多模态模型o4-mini和o3，在AIME测试准确率超93%[39][40] - OpenAI考虑创建社交平台与X竞争，同时推出GPT-4.1系列模型[40][44] - ChatGPT以4600万下载量成为3月全球非游戏应用榜首[46][47] - Hugging Face收购Pollen Robotics进军机器人领域[50] - 谷歌推出Veo 2视频生成模型，支持8秒720P电影级视频[51] - 谷歌开源Agent SDK，支持MCP和A2A协议[52] - 三星推出整合Gemini的智能家居机器人Ballie[52] - 英伟达计划四年内构建5000亿美元AI基础设施体系[54] - Open Bionics推出世界首款无线仿生手Hero[55] AI投融资 - 全球AI融资规模145.7亿元，平均单笔29.14亿元[58] - 国内AI融资2.32亿元，X-ORIGIN-AI完成近亿元Pre-A轮融资[66] - 海外AI融资143.38亿元，Safe Superintelligence完成20亿美元A+轮融资[70]

联合 创始人Dave Ferguson是Google计算机视觉和机器学习负责人、首席工程师。早年间，他曾在英特尔 研究所担任高级研究科学家，2011年加入Google。 详情请戳视频 以上就是本期全部内容，如果您想了解更多 最新 企业 动态， 欢迎登录 睿兽分析 查看，解锁 赛道 图谱 以及 行业报告 。 美国自动驾驶独角兽Nuro又拿到了一笔新融资。 本次E轮融资1.06亿美元（约合人民币7.75亿元），融资过后估值达到60亿美元。对比2021年，D轮融资后 的86亿美元估值，缩水超30%。 本轮融资由老虎环球基金、 Greylock 和 XN 等投资。 据睿兽分析，Nuro成立于2016年。 联合创始人 朱佳俊， 本科毕业于 复旦大学， 又在 美国弗吉尼亚 大学获得 了 硕士学位。 2008 年，朱佳俊正式加入 Google ，并在之后进入 Google 无人车团队， 担任 首席软件工程师 。 ...

据 IPO 早 知 道 消 息 ， 小 马 智 行 日 前 宣 布 获 得 由 卢 森 堡 交 通 与 公 共 工 程 部 （ Luxembourg's Ministry of Mobility and Public Works）颁发的首批Robotaxi测试许可，成为首批获准在当地开展 路测的企业。 这是继在中国、美国、韩国获得相关自动驾驶测试许可后，小马智行在全球自动驾驶领域的又一重要 进展。 2 024年9月，小马智行在卢森堡设立欧洲研发中心，以加速自动驾驶的全球创新和应用，并将自动 驾驶技术整合至卢森堡新一代智慧交通网络中。此次获得测试牌照标志着其在欧洲的自动驾驶业务迈 出实质性一步。 卢森堡交通与公共工程部长尤里科 · 巴克斯（Yuriko Backes）表示："该许可的颁发也是卢森堡发 展未来交通的里程碑。自动驾驶作为重大创新技术将重塑日常生活。政府很愿意支持像小马智行这样 的企业探索新技术，从而提高卢森堡交通系统的安全性与效率。" 小马智行联合创始人、 CEO彭军表示："很荣幸成为首批取得卢森堡自动驾驶测试许可的企业。小马 智行欧洲研发中心将助力卢森堡打造自动驾驶创新高地，也将为当地自动驾驶产业 ...

文章核心观点 小马智行欧洲公司获卢森堡4级自动驾驶科学测试许可，将与当地企业合作开展路测，推动自动驾驶创新及技术融入当地交通网络 [1][3] 公司进展 - 小马智行欧洲公司获卢森堡4级自动驾驶科学测试许可，扩大全球测试范围 [1] - 公司将卢森堡设为欧洲研发和部署中心，加速自动驾驶创新并融入当地交通网络 [2] - 公司将与卢森堡移动解决方案提供商Emile Weber合作开展路测 [3] 各方表态 - 卢森堡交通与公共工程部长称发放测试许可对未来出行意义重大，政府支持小马智行等公司探索新技术 [3] - 小马智行联合创始人兼CEO表示获卢森堡测试许可荣幸，与Emile Weber合作强化公司在欧洲自动驾驶领域的承诺 [4] 公司概况 - 小马智行欧洲公司是全球自动驾驶技术领导者小马智行的欧洲分部，总部位于卢森堡，利于在欧洲拓展自动驾驶解决方案 [4] - 小马智行是全球自动驾驶大规模商业化的领导者，利用虚拟驾驶员技术开发商业可行且可持续的商业模式 [5] - 小马智行成立于2016年，业务覆盖多个地区，是中国首批在四个一线城市获全无人驾驶运营许可的公司，已在多地提供无安全员收费Robotaxi服务，运营超250辆Robotaxi，全球公开道路行驶近2500万英里（4000万公里） [6]

行业格局 - 美国外卖配送行业由Uber Technologies和DoorDash主导 其中DoorDash以67%市场份额显著领先Uber Eats的25% [1][6] - Uber在网约车领域占据76%市场份额 主要竞争对手Lyft仅占24% [3] Uber业务分析 - 公司收入结构多元化 网约车业务贡献57%营收 货运业务提供稳定收入来源 [2][3] - 2024年总营收达440亿美元 同比增长18% 营业利润从2023年11亿美元增至28亿美元 [5] - 前瞻市盈率22倍 估值水平低于行业均值 自动驾驶领域与Waymo和Cruise合作构成潜在增长点 [4][5][10] DoorDash业务表现 - 专注外卖配送领域 2024年营收107亿美元 同比增长24% 实现扭亏为盈 净利润从2023年亏损5.58亿美元转为盈利1.23亿美元 [7] - 通过零售商合作拓展配送品类 前瞻市盈率39倍反映市场对其高增长预期 [6][8] 投资价值比较 - Uber在业务多元化和估值吸引力方面占优 网约车市场领导地位和自动驾驶布局构成长期价值支撑 [9][10] - DoorDash过去一年股价上涨40% 外卖领域绝对优势带来短期业绩弹性 但较高估值压缩安全边际 [7][8] - 两家公司均有望跑赢大盘 Uber在成长潜力方面更具优势 尽管DoorDash近期回报更佳 [9][10]