A股上市公司回购概况 - 今年以来近1500家A股上市公司发布回购相关公告，其中第二季度以来发布回购和增持预案的公司数量达394家 [1] - 879家上市公司已实施回购，合计金额607.87亿元 [1] - 二季度以来3家上市湘企实施回购总金额近4亿元 [1] - 贵州茅台、徐工机械、牧原股份、宁德时代、中远海控回购金额居前，分别为40.50亿元、21.42亿元、16.10亿元、15.52亿元、13.67亿元 [1] - 海康威视、三安光电、三一重工、紫金矿业回购金额均超10亿元，京沪高铁回购金额超9亿元 [1] - 今年以来19家上市公司回购金额超过5亿元 [1] 上市湘企回购详情 克明食品 - 主营业务为挂面食品研发、生产及销售 [2] - 2025年一季报每股收益0.27元，归母净利润8578.68万元，净利润同比增长75.72% [2] - 截至2025年4月1日已回购2011.76万股，占总股本6.04%，占拟回购数量115.68%，回购金额1.99亿元，占拟回购资金99.74% [2] 水羊股份 - 主营业务为护肤品研发、生产、销售 [2] - 2025年一季报每股收益0.11元，归母净利润4188.30万元，净利润同比增长4.67% [2] - 截至2025年5月8日已回购809.72万股，占总股本2.09%，占拟回购数量145.75%，回购金额9781.99万元，占拟回购资金97.82% [2] 威胜信息 - 主营业务为物联网软硬件产品研发、生产和销售 [3] - 2025年一季报每股收益0.28元，归母净利润13936.63万元，净利润同比增长25.33% [3] - 截至2025年5月7日已回购246.81万股，占总股本0.50%，占拟回购数量64.96%，回购金额9001.63万元，占拟回购资金60.01% [3]

中信证券认为，自由现金流是衡量企业财务质量的核心指标，其用途包括但不限于：向股东返还红 利、实施股票回购、优化资本结构、战略扩张以及构建财务安全垫等。学界与业界研究的共识在于：在 市场衰退期与市场复苏初期，自由现金流充足的公司能更快、更好地进行战略调整，提升其长期投资价 值，也更受投资经理关注。 最低费率一档的自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，长期收益表现亮眼。现 金流选股策略具有良好的配置价值，其持仓结构相较于传统红利策略具有明显差异、在价值行情中进攻 性更强，可以作为防御型策略的优秀补充。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 每日经济新闻 5月22日，沪指跌0.17%，深证成指跌0.19%，创业板指平开，高位股盘初调整。国证自由现金流指 数低开后震荡，现跌约0.3%，成分股亚普股份、一心堂、奥佳华等领涨。相关ETF方面，最低费率一档 的自由现金流ETF（15920 ...

近期，A股市场再次迎来一波回购增持热潮。 据证券时报·数据宝统计，截至5月21日，2025年第二季度以来发布回购和增持预案的上市公司数量合计 达到394家（剔除定向回购），相比第一季度的246家上市公司，增长超过六成。 20家公司拟回购金额上限超10亿元 以预告回购金额上限计算，截至5月21日，4月以来发布回购预案的上市公司，公告回购金额上限合计达 到778.2亿元。 具体来看，公告回购金额上限在10亿元及以上的20家上市公司中，宁德时代、徐工机械和美的集团回购 金额上限最高，分别为80亿元、36亿元和30亿元。 上市公司重要股东对公司发展、行业前景更加了解，其增持行为表明了对公司内在价值的认可，对上市 公司股价有一定的提振作用。 据数据宝统计，首次发布增持预案至最新收盘日，重要股东拟增持的公司股价平均上涨超9%，宁波海 运、小商品城等5家公司股价累计涨幅在30%以上，成交活跃度显著增加。 宁波海运4月9日收盘后发布增持计划，控股股东的一致行动人拟增持公司不超过2413.07万股股份，占 公司总股本的比例不超过2%。受益于航运板块热度上升，公司股价自5月13日开始连续5个交易日涨 停，近两个交易日连续回调，增 ...

纪要涉及的公司 雅乐科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2025 年第一季度财务和运营数据表现不错，虽斋月影响但收入年化增长 6.5%，与 2024 年全年增速一致；春节期间 MAU 环比增长 17%，同比增速近 20%；净利润同比增长 17%；付费用户受斋月影响环比下滑但同比平稳[2][3] - **股票回购**：2025 年股票回购力度翻倍至 2800 万美元，3 月底到 5 月 16 日已花费 2700 多万美元；CEO 追加 2200 万美元回购并承诺注销所有回购股票；二季度业绩电话会议将审查执行情况并探讨是否扩大额度[2][4][5] - **新产品线**：2025 年第三季度预计上线两款三消产品（一款自研），第四季度推出 Roguelike 新游戏；一款棋牌休闲游戏已上架并进行变现模块和玩法调整；OBI 产品扩大获客规模并洽谈合作[6] - **分业务收入及产品情况**：集团收入约 70%来自社交服务，30%来自游戏服务；主要收入来自 Yalla 和 Ludo，Ludo 占 2/3；针对土耳其的麻将产品 101 OK 年收入超千万美元；Ludo 贡献集团 MAU 的 2/3 约 3000 万，集团整体 MAU 约 4500 万；Yalla 的 RPU 较高（十几二十美元）但付费率较低（百分之十几二十），Ludo 付费率较高（40%-50%）但 RPU 较低（几美元）；集团 90%收入来自 Yalla 和 Ludo[2][7][8] - **用户画像与竞争格局**：Yalla 用户年龄集中在 18 - 35 岁，男女比例 7:3；Ludo 用户年龄分布 12 - 40 岁，男女比例 6:4；Yalla 是中东最大语音社交平台，利润率 40%；Ludo 在中东棋牌游戏市场领先，多年与腾讯 PUBG 争夺收入规模第一[4][9] - **成本结构与财务指标**：销售与营销费用占总收入约 10%，研发费用占收入约 10%，支付费用占总收入 20 多个百分点；毛利率 65%左右，净收益率约 40%，按 GAAP 标准计算约 43%[4][11][12] - **收入模式**：不与主播合作，用户间赠送虚拟物品互动，构建平等用户关系[4][13] - **市场扩展**：集团 4500 万 MAU 对比当地 Facebook 2 亿月活，全球穆斯林 20 亿人口提供发展空间；计划在中东外区域发布新游戏，探索欧洲和东南亚穆斯林市场[14] - **产品储备与发展方向**：放弃一对一视频社交和直播业务；将语音社交融入其他产品，在 wemusing 方向开发严肃产品[15] - **业务竞争与定位**：在中东市场多年，竞争对手一直存在；与赤子城科技业务类型不同；业务从语音房开始，与其他产品合并发展，计划转向生活化吸引更大用户基数[16] - **业绩指引与并购计划**：2025 年业绩预计与去年类似约 3.4 亿，增长低个位数，利润率稳定在 40%；为新业务预留 5%营销预算；对外延并购保持开放态度，战略部门与潜在合作方交流[17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中东游戏市场突出产品有腾讯 PUBG、点点互动寒霜启示录、江娱互动 Last War、土耳其 Royal Match；大部分厂商来自亚洲，欧美内容因文化差异受限[10] - 公司财务状况稳健，2025 年有 5000 万回购计划，Q1 财报影响下业绩稳健，账上现金流充足[19]

证券代码：002858 证券简称：力盛体育 公告编号：2025-041 （2）本次回购存在回购期限内公司股票价格持续超出回购方案披露的回购 价格上限，导致回购方案无法实施或只能部分实施等不确定性风险； 力盛云动（上海）体育科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 金、自筹资金及股票回购专项贷款通过集中竞价的方式回购部分公司发行的 A 股 社会公众股，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。本次回购资金总额不 低于人民币 2,000 万元（含）且不超过人民币 4,000 万元（含），回购价格不超 过 17.00 元/股。若按回购金额上限人民币 4,000 万元、回购价格上限 17.00 元/股 测算，预计可回购股数约 235.29 万股，约占公司目前已发行总股本的 1.44%；若 按回购金额下限人民币 2,000 万元、回购价格上限 17.00 元/股测算，预计可回购 股数约 117.65 万股，约占公司目前已发行总股本的 0.72%；具体回购股份的数量 以回购方案实施完毕时实际回购的股份数量为准。回购股份的实施期限为自公司 ...

投资者关注问题 - 投资者质疑1元回购雪松信托3.12亿股份的法律程序问题，询问为何不申请撤销质押合同及解除冻结 [2] - 投资者询问国盛证券合并进展，质疑公司效率低下 [3] - 投资者对比证券行业头部公司股价表现，指出国盛金控股价持续下跌，询问高管作为与股价关系 [3] - 投资者要求公司释放利好消息 [3] 公司回应要点 - 关于雪松信托股份回购：已向南昌中院申请强制执行，相关质押冻结需经司法程序，将持续推进并披露进展 [2] - 关于国盛证券合并：涉及证券资质承继、市场登记变更等多环节，正与相关部门沟通推进 [3] - 关于股价表现：受二级市场波动等多因素影响，公司将聚焦证券主业提升竞争力 [3] - 关于利好消息：仅作礼节性回应未提供实质信息 [3] 活动基本信息 - 活动形式：江西辖区上市公司投资者网上集体接待日 [2] - 活动时间：2025年5月21日14:30-17:00 [2] - 参与方式：全景网"投资者关系互动平台"网络远程会议 [2] - 接待人员：总经理陆箴侃、财务总监刘详扬、董事会秘书刘公银 [2] - 信息披露说明：活动不涉及未公开重大信息 [3]

公司业绩表现 - 公司一季度调整后每股收益(EPS)为87美分，超出Zacks共识预期26.1%，同比增长29.9% [2] - 营业收入为2.026亿美元，同比下降9.2%，低于共识预期6.6% [2] - 税前收入为1590万美元，同比下降55% [5] 保费与投资收入 - 总承保保费同比增长1%至2.121亿美元，净承保保费同比增长1%至2.103亿美元 [3] - 净保费收入同比下降1%至1.83亿美元，低于共识预期1.924亿美元 [3] - 净投资收入为3210万美元，同比增长20%，超出共识预期2730万美元 [4] 费用与盈利能力 - 总费用同比下降0.6%至1.867亿美元，其中损失及损失调整费用同比上升4%，佣金费用同比下降8% [4] - GAAP综合比率为102%，同比恶化40个基点，但低于共识预期102.7% [6] - 承保费用比率同比改善160个基点至23.4% [6] 财务与资本状况 - 截至一季度末，公司持有投资、现金及等价物25亿美元，较2024年底增长0.2% [6] - 总资产从2024年底的35亿美元增至36亿美元，股东权益增长0.7%至11亿美元 [7] - 调整后每股账面价值为50.75美元，较2024年底的50.71美元微升 [7] 资本运作与分红 - 一季度回购股票价值2020万美元，4月追加回购820万美元，并新授权1.25亿美元回购计划 [8] - 一季度支付股息750万美元，二季度股息提高7%至每股32美分 [8][9] 行业比较 - 同行业表现更优的公司包括Horace Mann Educators(当前年度EPS共识预期4.01美元，收入预期17亿美元，同比增长6.6%) [11] - EverQuote(当前年度EPS共识预期1.17美元，收入预期6.403亿美元，同比增长28%) [12] - Heritage Insurance(当前年度EPS共识预期3.25美元，收入预期8.549亿美元，同比增长4.6%) [13]

回购股份方案 - 公司于2025年4月29日召开临时董事会会议，审议通过回购公司部分A股股份方案 [1] - 回购方式为集中竞价交易，资金来源为自有资金和自筹资金 [1] - 回购价格不超过23.57元/股，资金总额不低于5亿元且不超过10亿元 [1] - 回购期限为股东大会审议通过后12个月内，回购股份将用于注销并减少注册资本 [1] 贷款承诺函 - 公司取得国家开发银行山东省分行出具的《贷款承诺函》 [1] - 该承诺函不代表对回购资金总额的承诺，实际回购情况以期满时为准 [1] 信息披露 - 公司已披露《关于回购公司部分A股股份的方案》于巨潮资讯网 [1] - 公司将根据市场情况择机实施回购，并及时履行信息披露义务 [1]

指数表现 - 上证指数上涨0 38% [1] - 中证香港回购指数报1014 32点 [1] - 近一个月上涨9 38% 近三个月上涨1 94% 年至今上涨14 03% [2] 指数构成 - 选取50只回购比例较高的香港上市公司证券作为样本 [2] - 基日为2018年12月28日 基点为1000 0点 [2] - 十大权重股包括友邦保险（10 85%）、汇丰控股（10 79%）、腾讯控股（10 33%）、快手-W（8 16%）、美团-W（7 98%）、东岳集团（6 87%）、太古股份公司Ａ（5 96%）、恒生银行（5 87%）、石药集团（4 6%）、中远海控（4 44%） [2] 行业分布 - 金融占比29 23% 通信服务占比18 57% 可选消费占比13 14% 医药卫生占比12 84% [3] - 房地产占比7 11% 原材料占比7 06% 工业占比6 94% 信息技术占比2 57% [3] - 主要消费占比1 58% 能源占比0 82% 公用事业占比0 14% [3] 指数维护规则 - 样本每季度调整一次 调整时间为每年3、6、9、12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况将进行临时调整 [3] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [3]

业绩表现 - 公司预计2026财年EBITDAaL介于110亿欧元至113亿欧元区间 下限与上一财年基本持平 分析师平均预期为1118亿欧元 [1] - 2025财年第四季度内生性服务营收同比增长54% 高于分析师预期的42% [2] - 德国市场服务类营收意外下滑5% 全年因提价导致逾10万宽带客户流失 [1] 市场动态 - 德国作为最大经营市场 业绩增长面临阻力 新财年盈利增幅可能仅持平或微增 [1] - 非德国欧洲市场及非洲业务超预期增长 提振整体销售额 [2] - 德国法律禁止房东捆绑收取电视宽带费用 对公司业绩造成剧烈冲击 [1] 战略调整 - 首席执行官推进转型 已剥离西班牙和意大利业务 [1] - 与长江和记旗下Three英国业务的合并获监管批准 [2] - 宽带客户流失规模在年底有所缓解 同时持续新增移动端客户 [1] 资本运作 - 宣布高达20亿欧元股票回购计划 首批5亿欧元立即启动 [2] - 周一伦敦股价上涨至7246便士 年内累计涨幅约61% [2] 管理层变动 - 首席财务官Luka Mucic宣布离职 将转任Vonovia SE首席执行官 [2] - 公司正在物色首席财务官继任者 [2] 业务结构 - 主营业务涵盖移动 固定宽带 付费电视与融合套餐 [2] - 面向政府及企业的移动 固定 云安全及SD-WAN服务成为第二大增长引擎 [2]