报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡整理后或向上缓慢走强，但月末存回落概率；连棕油期货上扬通道良好，关注其能否站稳9000元大关；受生物柴油政策及印度排灯节备货影响，CBOT豆油有望再度上涨；国内8月前油厂催提影响现货基差，8月后需求增加或支撑基差 [1] 白糖 - 短期内原糖价格底部或现，但增产格局下整体偏空；国内需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖及后期进口量增加使国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [4] 玉米 - 短期市场购销清淡，盘面窄幅震荡，关注政策拍卖情况；中期供应偏紧、进口量低、养殖消费增加，支撑玉米价格 [7] 粕类 - 美豆底部震荡有支撑，巴西豆坚挺但贴水涨幅受压制；国内大豆和豆粕库存回升，基差低位震荡，10月后大豆到港存疑，基差下跌空间不大，建议观望 [10] 棉花 - 短期国内棉价区间高位震荡，远期新棉上市后相对承压 [12] 生猪 - 短期猪价难言乐观，现货底部震荡，近月09合约涨幅受限；远月受政策影响大，不建议盲目做空，关注套保资金影响 [15] 鸡蛋 - 本周鸡蛋价格或先小幅上涨后暂稳观望，需求主导但供应充足和高温天气压制涨幅 [19] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 7月24日江苏一级豆油现价8360元，涨0.60%，期价8166元，涨1.14%，基差194元；广东24度棕榈油现价9050元，涨0.56%，期价9104元，涨1.22%，基差 -54元；江苏四级菜籽油现价9570元，涨0.21%，期价9492元，涨0.38%，基差78元 [1] - 棕榈油仓单21695，无变化；豆油跨期09 - 01价差52元，涨18.18%；棕榈油跨期09 - 01价差44元，涨120.00%；菜籽油跨期09 - 01价差无变化；豆棕价差现货 -938元，跌1.96%；菜豆油价差现货1210元，跌2.42% [1] 白糖 - 7月24日白糖2601合约2668元/吨，涨0.21%；白糖2509合约5866元/吨，涨0.55%；ICE原糖主力16.57美分/磅，涨1.84%；白糖1 - 9价差 -198元/吨，跌11.24%；主力合约持仓量342009，涨3.00%；仓单数量20940，跌0.75% [3] - 南宁现货价6050元/吨，无变化；昆明现货价5910元/吨，涨0.51%；进口巴西（配额内）4460元/吨，跌0.49%；进口巴西（配额外）5665元/吨，跌0.49% [3] - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，涨12.03%；销量累计值811.38万吨，涨23.07%；广西食糖产量累计值646.50万吨，涨4.59%；销量当月值51.00万吨，跌3.26%；全国销糖率累计72.59%，涨9.70%；广西销糖率累计71.85%，涨8.11%；全国工业库存304.83万吨，跌9.56% [3] 玉米 - 7月25日玉米2509合约2318元，跌0.13%；锦州港平舱价2360元，无变化；基差42元，涨7.69%；玉米9 - 1价差80元，涨8.11%；蛇口散粮价2430元，无变化；南北贸易利润 -11元，无变化；到岸完税价CIF1989元，跌0.24%；进口利润441元，涨1.07%；山东深加工早间剩余车辆119，跌20.13%；持仓量1609313，跌0.42%；仓单172203，跌1.85% [7] - 玉米淀粉2509合约2669元，跌0.22%；长春现货2680元，无变化；潍坊现货2900元，无变化；基差11元，涨120.00%；玉米淀粉9 - 1价差57元，涨16.33%；淀粉 - 玉米盘面价差351元，跌0.85%；山东淀粉利润 -151元，无变化；持仓量296724，涨0.52%；仓单10234，跌9.71% [7] 粕类 - 7月24日江苏豆粕现价2860元，跌2.05%，期价3025元，跌2.26%，基差 -165元，涨5.71%；江苏菜粕现价2570元，跌3.38%，期价2682元，跌2.76%，基差 -112元，跌14.29%；哈尔滨大豆现价3960元，无变化，期价4224元，涨0.17%，基差 -264元，跌2.72%；江苏进口大豆现价3660元，无变化，期价3671元，跌1.42%，基差 -11元，涨82.81% [10] - 豆粕跨期09 - 01价差 -34元，跌61.90%；菜粕跨期09 - 01价差270元，跌14.01%；油粕比现货2.92，涨2.71%，主力合约2.70，涨3.48%；豆菜粕价差现货290元，涨11.54%，2509合约343元，涨1.78% [10] 棉花 - 7月24日棉花2509合约14160元/吨，跌0.14%；棉花2601合约14065元/吨，无变化；ICE美棉主力68.74美分/磅，涨0.66%；棉花9 - 1价差95元，跌17.39%；主力合约持仓量518897，跌3.59%；仓单数量9337，跌0.48%；有效预报335，涨7.03% [12] - 新疆到厂价3128B为15431元，涨0.13%；CC Index: 3128B为15563元，涨0.13%；FC Index:M: 1%为13728元，无变化；3128B - 01合约基差1271元，涨3.25%；3128B - 05合约基差1366元，涨1.49%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1835元，涨1.10% [12] - 商业库存254.24万吨，跌10.2%；工业库存88.21万吨，跌2.3%；进口量3.00万吨，跌25.0%；保税区库存32.70万吨，跌2.7%；纺织业存货同比1.90%，跌48.6%；纱线库存天数28.36天，涨4.1%；坯布库存天数37.24天，涨1.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2379.30元/吨，跌0.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元，涨4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.90%，跌52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额120.48亿美元，跌4.6%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.64%，涨17.3%；服装及衣着附件出口额152.67亿美元，涨12.4%；服装及衣着附件出口同比0.79%，跌68.2% [12] 生猪 - 主力合约基差 -165，涨43.10%；生猪2511合约14210元/吨，跌0.63%；生猪2509合约14365元/吨，跌1.54%；生猪9 - 11价差155元，跌46.55%；主力合约持仓62464，跌7.19%；仓单284，无变化 [15] - 河南现货价14200元/吨，跌100元；山东现货价14400元/吨，跌50元；辽宁现货价14000元/吨，跌50元；广东现货价15490元/吨，跌250元；湖南现货价14010元/吨，跌100元；河北现货价14300元/吨，跌50元 [15] - 样本点屠宰量日134538，涨0.73%；白条价格周20.63元/公斤，跌1.01%；仔猪价格周26.00元，无变化；母猪价格周32.52元，无变化；出栏体重周128.48公斤，跌0.27%；自繁养殖利润周91元/头，跌32.11%；外购养殖利润周 -19元，跌159.05%；能繁存栏月4042万头，涨0.10% [15] 鸡蛋 - 鸡蛋09合约3636元/500KG，跌0.03%；鸡蛋08合约3562元/500KG，跌1.41%；鸡蛋产区价格3.34元/斤，涨0.15%；基差 -299元/500KG，涨1.97%；9 - 8价差74元，涨208.33% [18] - 蛋鸡苗价格3.88元/羽，跌0.51%；淘汰鸡价格4.80元/斤，涨4.35%；蛋料比2.25，涨6.64%；养殖利润 -32.98元/羽，涨20.53% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中豆粕低位反弹但空间有限，油脂震荡，生猪下挫，白糖延续上行趋势 [1] 各品种情况总结 豆粕 - 2509合约低位反弹，美农业部6月末将公布美豆播种面积和季度库存报告，多空调整持仓，空头回补推动期价反弹，但国内进口大豆充沛，油厂开机率高，豆粕供应增加、库存累积、基差疲软，期价仍承压 [2] - 主力2509合约大跌后小幅反弹，技术修正但仍弱势，策略轻仓空单，支撑2942，阻力2974 [2] 豆油 - 主力2509合约先抑后扬、行情震荡，等待美豆种植报告指引，国内5月大豆进口量高，油厂压榨量处于峰值，豆油供应宽松、库存回升，期价承压 [3] - 主力2509合约收下影线小阴，行情震荡，技术转弱，策略轻仓空单，支撑7920，阻力8012 [3] 棕榈油 - 主力2509合约先抑后扬、行情震荡，原油下跌、马棕油产量增长出口放缓令其承压，国内进口成本下滑、累库、采购不积极，期价仍承压 [6] - 主力2509合约先抑后扬缩小跌幅，收下影线小阴，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑8256，阻力8380 [6] 棉花 - 主力2509合约冲高回落，期价上涨积累获利盘，多头回吐令行情缩减涨幅，新疆主产区去库、进口量低、供应紧张支撑盘面，但纺织淡季、订单少、纺企利润缩减、开机率下降，补货意愿不强，涨幅受限 [7][9] - 主力2509合约冲高回落，技术偏强特征未改，策略逢低轻仓多单，支撑13695，阻力13920 [9] 白糖 - 主力2509合约延续震荡上行，走势偏强，外盘因巴西6月糖产量可能下降反弹助推郑糖走高，国内夏季消费旺季、库存低位、进口节奏慢，支撑糖价上涨 [10] - 主力2509合约持续震荡上涨，技术强势，策略继续逢低多单，支撑5780 [10] 生猪 - 2509合约从高位大幅下跌，存栏高位、供应过剩，需求受气温、替代消费、学校放假影响减少，猪价承压 [12] - 主力2509合约高位回落，技术转弱，策略多单平仓，支撑13750，阻力13970 [12] 鸡蛋 - 主力2508合约低开高走、行情震荡，市场炒作夏季产蛋率下降或减轻供应压力，但蛋价反弹延缓老鸡出栏、存栏仍处高位，高温影响下贸易商拿货谨慎，反弹空间受限 [14] - 主力2508合约反弹上扬、行情反复大，策略空单平仓，支撑3500，阻力3574 [14] 玉米 - 主力2509合约窄幅震荡，产区基层余粮见底、供应靠贸易库存、余粮消耗快、供应偏紧，小麦托市收购支撑价格，但进口玉米拍卖预期和小麦替代效应压制价格，多空因素令行情窄幅波动 [17] - 主力2509合约窄幅波动，策略暂可短线交易，支撑2370，阻力2386 [17] 红枣 - 主力2509合约高位回落、震荡收阴，新疆主产区高温影响红枣开花授粉，市场预估新季总产量可能下降，但利多题材消化，处于消费淡季，库存小幅增加，高位小幅调整 [18][20] - 主力2509合约高位调整，技术有回调压力，策略多单减持，支撑9500，阻力9700 [20] 苹果 - 主力2510合约震荡收阴、行情震荡，各产区套袋结束，减产预期落空部分产区增产，库存处于低位支撑价格，但消费端受替代水果冲击表现一般 [21] - 主力2510合约高位震荡，策略短线交易，支撑7646，阻力7780 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地风险仍存，震荡探底；豆油豆系驱动偏弱，区间震荡；豆粕隔夜美豆休市，连粕震荡；豆一盘面偏弱震荡；玉米震荡运行；白糖窄幅震荡；棉花需求不及预期，棉价小幅回落；鸡蛋等待端午节后淘汰印证；生猪被动累库形成，趋势反套；花生关注现货[2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价7954元/吨，跌0.65%，夜盘收盘价7982元/吨，涨0.35%；豆油主力日盘收盘价7704元/吨，跌0.90%，夜盘收盘价7714元/吨，涨0.13%；菜油主力日盘收盘价9382元/吨，跌0.10%，夜盘收盘价9372元/吨，跌0.11%。马棕主力、CBOT豆油主力等也有相应价格及涨跌幅。现货方面，棕榈油、豆油、菜油等有不同程度价格变动，基差和价差也各有表现[6] - 宏观及行业新闻：2025年5月1 - 25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%；马来西亚5月1 - 25日棕榈油出口量不同机构统计有不同程度增加；阿尔及利亚或增加棕榈油需求；泰国重申棕榈油价格政策。巴西2024/25年度大豆和玉米产量预计增加，欧盟2025年油菜籽单产预测下调，加拿大4月油籽压榨量及产量环比下降，乌克兰油菜籽价格上涨且产量预计有变化[7][9][10] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为0[13] 豆粕和豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2507日盘收盘价4144元/吨，跌1.22%，夜盘收盘价4137元/吨，跌0.53%；DCE豆粕2509日盘收盘价2950元/吨，涨0.00%，夜盘收盘价2956元/吨，涨0.31%。现货方面，不同地区豆粕价格有不同表现，产业数据中成交量和库存有相应数值[15] - 宏观及行业新闻：美国市场周一休市无CBOT日评，Datagro将巴西大豆产量预期上调到创纪录的1.72亿吨[17] - 趋势强度：豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 - 1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）[17] 玉米 - 基本面跟踪：东北收购均价等重要现货价格部分无变动，C2507日盘收盘价2318元/吨，跌0.39%，夜盘收盘价2322元/吨，涨0.17%；C2509日盘收盘价2344元/吨，跌0.34%，夜盘收盘价2348元/吨，涨0.17%。成交、持仓、仓单等数据也有相应变化，价差方面主力07基差、07 - 09跨期有对应数值[19] - 宏观及行业新闻：北方、广东等地玉米及相关替代品有不同价格表现[20] - 趋势强度：玉米趋势强度为0[21] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格17.31美分/磅，同比 - 0.07；主流现货价格6140元/吨，同比 - 10；期货主力价格5835元/吨，同比2。91价差、15价差、主流现货基差等有相应数值及同比变化[22] - 宏观及行业新闻：美元指数再度跌破100；巴西压榨进度同比趋缓；USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73%；巴西4月出口155万吨，同比减少18%；截至4月底，印度24/25榨季产糖2569万吨。中国1 - 4月常规进口，糖浆和预拌粉进口大幅下降。国内和国际市场对食糖产量、消费量、进口量等有不同预测和统计[22][23][24] - 趋势强度：白糖趋势强度为 - 1[25] 棉花 - 基本面跟踪：CF2509日盘收盘价13385元/吨，跌0.19%，夜盘收盘价13285元/吨，跌0.75%；CY2507日盘收盘价19580元/吨，跌0.36%，夜盘收盘价19465元/吨，跌0.59%。ICE美棉07价格66.06美分/磅。期货成交、持仓、仓单，现货价格、价差等均有相应数据及变化[27] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投偏淡，主流基差保持坚挺；纯棉纱市场行情走淡，纺企信心弱，顺价走货，库存水平不高，开机变化不大；全棉坯布市场交投清淡，织厂订单不足，后续衔接少，六月进入淡季，厂商谨慎，局部减产。美棉因美国假期休市[28][29] - 趋势强度：棉花趋势强度为0[31] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2507收盘价2943元/500千克，跌1.01%；鸡蛋2509收盘价3766元/500千克，涨0.11%。鸡蛋7 - 8价差、7 - 9价差有相应数值变化，辽宁、河北等多地现货价格有变动，玉米、豆粕、河南生猪价格也有相应数据[32] - 趋势强度：趋势强度为0[32] 生猪 - 基本面跟踪：河南、四川、广东等地现货价格有不同数值，生猪2507收盘价13260元/吨，生猪2509收盘价13600元/吨。期货成交量、持仓量有变化，基差、价差有对应数值[34][36] - 市场逻辑：5月中下旬量价表现印证被动累库发生，二次育肥加速累库，远月价差偏离季节性合理价差，若二育政策落地，驱动去库，可中长线布局反套，注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨[36] - 趋势强度：趋势强度为0[35] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货、河南白沙通货等重要现货价格有不同程度变动；PK510收盘价8252元/吨，跌0.75%；PK511收盘价8164元/吨，跌0.75%。期货成交、持仓、仓单及价差有相应数据[38] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生市场上货量、询价拿货情况及价格表现各有不同，多数地区价格平稳，部分地区略显弱势[39] - 趋势强度：花生趋势强度为0[40]