豆粕反弹、油脂震荡 一、农产品板块综述 豆粕低位反弹,市场在美国农业部6月末即将公布美豆播种面积 和季度库存报告前调整持仓,空头回补提振期价反弹,但空间有限, 关注 USDA 重磅报告出炉对豆类市场的影响。油脂震荡,马棕油受到 产量增长及出口放缓的压力,国内棕榈油进口成本下降,库存累积, 后市棕油期价仍将承压。生猪下挫,需求掣肘压力仍然明显,高温季 节及学校暑假等令生猪消费下降,替代品消费增多,生猪承压回落。 白糖延续上行趋势,受到外盘反弹以及国内消费旺季提振。 二、品种策略跟踪 (一)豆粕:低位反弹 焦点关注:豆粕2509 合约低位反弹,在美国农业部即将公布美 豆播种面积和季度库存报告前空头进行回补,以规避不确定风险: 1. 美国农业部即将在6月末公布美国大豆播种面积、季度库存 等重磅数据,多空双方在报告公布前调整持仓,空头积极回补推动期 价反弹。市场关注美国大豆播种面积的调整是否会超出市场预期。目 前国内进口大豆充沛,油厂大豆开机率保持在历史高位附近,豆粕供 应持续增加,豆粕库存加速累积,现货基差疲软,豆粕期价仍承压。 2、豆粕主力 2509 合约大跌后小幅反弹,技术修正,但期价仍 在均线系统之下运行,M ...

2025年05月27日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：产地风险仍存，震荡探底 | 2 | | --- | --- | | 豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡 | 2 | | 豆粕：隔夜美豆休市，连粕震荡 | 5 | | 豆一：盘面偏弱震荡 | 5 | | 玉米：震荡运行 | 7 | | 白糖：窄幅震荡 | 8 | | 棉花：需求不及预期棉价小幅回落 | 9 | | 鸡蛋：等待端午节后淘汰印证 | 11 | | 生猪：被动累库形成，趋势反套 | 12 | | 花生：关注现货 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 5 月 27 日 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价(日 盘） 7,954 | 涨跌幅 -0.65% | 收盘价 （夜 盘） 7,982 | 涨跌幅 0.35% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | | -0.90% | | 0.13% | | | | | 7,704 | | ...