农产品早报 2026-01-29 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 组长、生鲜品研究员 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 王俊 周三郑州白糖期货价格震荡，郑糖 5 月合约收盘价报 5187 元/吨，较上个交易日上涨 19 元/吨，或 0.37%。 现货方面，广西制糖集团报价 5250-5320 元/吨，较上个交易日持平。 杨泽元 软商品、油脂油料研究员 据 UNICA 数据显示，2025 年 12 月下半月巴西中南部压榨甘蔗 217.1 万吨，同比增长 26.60%，糖产量为 5.6 万吨，同比减少 14.93%，甘蔗制糖比 21.24%，较去年同期减少 11.28 个百分点。据海关总署公布的 数据显示，2025 年 12 月份我国进口食糖 58 万吨，同比增加 19 万吨。2025 年我国累计进口食糖 492 万 吨，同比增加 57 万吨。2025/26 榨季截至 12 月底我国累计进口食糖 177 万吨，同比增加 31 万吨。12 月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价可能反弹，国内进口糖源供应减少，糖价跌至低位短线往下空间有限，暂时观望 [4] - 棉花：中长期新年度种植面积调减且宏观预期向好，棉价有上涨空间，但短期涨幅大需消化，等待回调择机做多 [10] - 蛋白粕：受加拿大消息菜粕价格反弹，1月USDA报告数据小幅利空但总体平衡表好于上年度，国内大豆和豆粕库存环比下滑，价格可能筑底 [14] - 油脂：受加拿大消息和马棕油1月产量下滑带动价格上涨，国内三大油脂库存环比下滑，短期基本面向好，等待回调做多 [19] - 鸡蛋：节前备货带动近月合约偏强震荡，但供应充裕、需求预期将兑现，近月或震荡，关注反弹压力；远端产能见顶有向好预期，但过早有利润实现路径不确定，留意估值偏高抛压 [21] - 生猪：需求和惜售支撑现货短期下跌空间有限，但累库和节前供应释放使盘面提前走弱，上半年供压大，反弹后有抛空机会；产能去化有限，远端基本面改善空间下修，关注下方支撑 [24] 各品种行情资讯总结 白糖 - 周二郑州白糖期货价格震荡，5月合约收盘价5168元/吨，较上日跌4元/吨或0.08%；广西制糖集团报价5250 - 5320元/吨，较上日跌10元/吨 [2] - 2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增26.60%，糖产量5.6万吨，同比减14.93%，甘蔗制糖比21.24%，较去年同期减11.28个百分点 [3] - 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增19万吨；2025年累计进口492万吨，同比增57万吨；2025/26榨季截至12月底累计进口177万吨，同比增31万吨；12月进口糖浆、预混粉合计6.97万吨，2025年累计进口118.88万吨 [3] - 截至2026年1月15日，印度全国糖产量达1590.9万吨，较去年同期的1304.4万吨增长近22%，仍在压榨糖厂数量从500家增至518家 [3] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格偏弱震荡，5月合约收盘价14565元/吨，较前一日跌85元/吨或0.58%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15953元/吨，较上日跌42元/吨 [6] - 截至1月24日巴西2025/26年度棉花种植率为60.6%，前一周为36.3%，上年同期为46.3%，五年均值为40.9% [7] - 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增4万吨；2025年累计进口108万吨，同比减156万吨 [7] - 截至1月23日当周，纺纱厂开机率为64.6%，环比持平，较去年同期增加26.1个百分点；全国棉花商业库存570万吨，同比增加46万吨 [7] - 1月预测2025/26年度全球产量为2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨；库存消费比62.63%，环比12月预测减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点 [7] - 1月预测美国产量303万吨，环比12月预测减少7.6万吨，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点；巴西产量预估持平为408万吨；印度产量下调11万吨至512万吨；中国产量上调22万吨至751万吨 [9] - 1月8日至1月15日当周，美国当前年度棉花出口销售9.73万吨，累计出口销售172万吨，同比减少16.6万吨；其中当周对中国出口0.33万吨，累计出口8.86万吨，同比减少7.21万吨 [9] 蛋白粕 - 周二蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价2766元/吨，较上日跌3元/吨或0.11%；菜粕5月合约收盘价2271元/吨，较上日涨2元/吨或0.09% [12] - 东莞豆粕现货价报3120元/吨，较上日跌10元/吨；黄埔菜粕现货价报2470元/吨，较上日持平 [12] - 加拿大总理卡尼表示在特朗普威胁征收100%关税后，不计划与中国签署贸易协议 [13] - 1月8日至1月15日当周美国出口大豆245万吨，当前年度累计出口3303万吨；其中当周对中国出口130万吨，当前年度对中国累计出口942万吨 [13] - 1月16日至1月23日当周，国内样本大豆到港147万吨，环比前一周减少3万吨；样本大豆港口库存721万吨，环比前一周减少50万吨；样本油厂豆粕库存81万吨，环比前一周减少3万吨 [13] - 1月预测2025/26年度全球大豆产量为425.67百万吨，环比12月预测增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨；库存消费比为29.4%，环比12月增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点 [13] - 1月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比12月预测增加0.238百万吨，较上年度减少3.05百万吨；巴西产量为178百万吨，环比12月预测增加3百万吨，较上年度增加6.5百万吨；阿根廷产量为48.5百万吨，环比12月预测持平，较上年度减少2.6百万吨 [13] - 1月预测中，美国出口量环比12月预测小幅下调1.63百万吨至42.86百万吨 [13] 油脂 - 周二油脂期货价格有涨有跌，豆油5月合约收盘价8258元/吨，较上日涨32元/吨或0.39%；棕榈油5月合约收盘价9238元/吨，较上日涨146元/吨或1.61%；菜油5月合约收盘价9326元/吨，较上日跌19元/吨或0.2% [16] - 张家港一级豆油现货价报8740元/吨，较上日涨20元/吨；广东24度棕榈油现货价报9170元/吨，较上日涨140元/吨；江苏菜油现货价报10080元/吨，较上日涨130元/吨 [16] - 加拿大总理卡尼表示在特朗普威胁征收100%关税后，不计划与中国签署贸易协议 [16] - 马来西亚1月1 - 20日毛棕榈油产量较前一个月同期下降14.43% [16] - 1月16日至1月23日当周，国内样本数据三大油脂库存小幅下滑3万吨至195万吨 [18] - 美国政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额 [18] - 印尼取消今年将生物柴油强制掺混比例提升至50%的计划，维持现行B40计划 [18] - 1月预估美国豆油消费13.2百万吨，环比12月预估减少0.249百万吨，较上年度增加1百万吨 [18] - 印度12月总的植物油进口为138万吨，环比11月增加20万吨 [18] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.08元至3.92元/斤，黑山涨0.1元至3.6元/斤，馆陶涨0.11元至3.62元/斤，浠水涨0.07元至3.96元/斤，供应正常，市场整体消化尚可，多数地区业者仍存看涨情绪，预计短期多数上涨，少数走稳 [21][25] 生猪 - 昨日国内猪价普遍回落，河南均价落0.06元至13.18元/公斤，四川均价落0.1元至12.67元/公斤 [23] - 北方养殖端出栏积极性尚可，但低价区有惜售情绪，猪价跌幅或收窄；南方养殖端出栏积极，市场需求一般，供大于求，猪价或继续下滑 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，多轮利空兑现后持续下跌空间有限，追空需谨慎 [1][2] - 菜粕短线下跌，中加贸易关系改善，看多观望 [1][5] - 棕榈油短期反弹，马棕榈油数据暂好支持盘面人气，追多谨慎 [1][8] - 豆油短线偏弱，若棕榈油端数据向好可关注逢低短多 [1] - 菜油短期震荡，或暂偏弱震荡，关注棕榈油端带动 [1] - 棉花震荡调整，短期美棉偏强，国内短期偏弱中长期关注修复 [1][13] - 红枣短线反弹，库存去化加快，关注旺季反弹机会 [1][14] - 生猪警惕回调，1 月下旬出栏压力增加，近月和远月合约均承压 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 一季度进口预估同比下降，美豆进口成本抬升，国内现货抗跌，南美天气有扰动，美豆出口数据改善 [1][3] - 2026 年 1 月 16 日全国港口大豆库存 772.1 万吨，环比减 30.70 万吨，同比增 81.22 万吨；125 家油厂大豆库存 687.33 万吨，较上周减 25.79 万吨 [3] - 豆粕库存 94.72 万吨，较上周减 9.68 万吨，减幅 9.27%，同比增 39.05 万吨，增幅 70.15% [3] - 全国饲料企业豆粕物理库存 9.94 天，较上一期增 0.41 天，较去年同期减 0.31 天 [3] 菜粕 - 1 月菜籽零进口，2 - 3 月月均进口 12 万吨，远低于去年同期，现货库存压力缓解但成交清淡 [1] - 1 月美农报告调减全球菜籽产量及期末库存，中加贸易关系缓解，菜籽进口综合关税降至 15% [1][6] - 1 月 16 日沿海地区主要油厂菜籽库存 6 万吨，环比持平；菜粕库存和未执行合同均为 0 万吨，环比持平 [6] 棕榈油 - 2026 年 1 月 16 日全国重点地区棕榈油商业库存 74.61 万吨，环比增 1.01 万吨，增幅 1.37%，同比增 26.43 万吨，增幅 54.86% [9] - 1 月 1 - 15 日马棕榈油出口数据环比增加，产量环比下降，但印尼暂不执行 B50 政策打压看多情绪 [1][9] 棉花 - 1 月 USDA 数据对全球市场影响中性偏多，2025/2026 年度全球产量下修 7.8 万吨，消费上修 6.7 万吨，期末库存下修 32.4 万吨 [11] - 国内新棉加工基本完成，销售进度放缓，全国商业库存升至 569 万吨，12 月棉花和棉纱进口显著提升 [12][13] - 需求端纱厂、布厂开机率环比走弱，12 月服纺社零总额同比增幅放缓，2025 年纺织服装累计出口下降 2.4% [12] 红枣 - 产区收购结束，市场供应增加，进入消费旺季，阿克苏等地有主流价格参考 [15] - 36 家样本点物理库存在 14415 吨，环比减少 885 吨，高于同期 3737 吨 [15] - 崔尔庄市场交易以新货为主，下游拿货积极性提升，如意坊市场需求一般 [15] 生猪 - 1 月前 10 日出栏进度偏慢，下旬出栏压力增加，标肥价差高带动二育入场 [16] - 12 月新生仔猪数量环比涨 0.52 万头，仔猪饲料效率环比增长，26H1 供应压力难好转 [16] - 四季度能繁母猪存栏 3961 万头，减少 116 万头，下降 2.9%，远月合约有套保压力 [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油暂处偏底部区间震荡偏高位置，MPOB报告后或有短期利空出尽反应，基本面欠佳缺乏上行动力，底部交易2 - 3月更明确，短线操作为主 [5][8] - 美豆1月震荡性企稳，一季度关注国内现货对国内豆系月差的驱动，豆油暂时区间运行，等待油脂板块企稳后题材共振 [7][8] - 豆粕和豆一期价波动下周预计主要看USDA报告，豆粕报告利多则价格上涨，中性则低位震荡，豆一后续关注USDA报告和国内抛储情况 [25] - 玉米震荡偏强，关注现货端表现，年前价格回调空间有限 [38][43] - 白糖区间整理，国际市场低位整理，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；国内市场维持弱基差预期，关注进口政策变化 [64][89] - 棉花暂无新驱动，期价回调，维持郑棉期货震荡偏强判断，等待阶段性支撑确定，春节后结合需求情况交易未来政策和产量更好 [91][106] - 生猪累库确认，短期未见释放驱动，现货价格弱势震荡，期货近月受利空压制，远月中枢修复，注意止盈止损 [110][111] - 花生震荡运行，现货旺季不旺、窄幅震荡，期货短期关注油厂年前备货，后续关注节后卖压，震荡偏弱为主 [127] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - **上周观点及逻辑**：马来逐步兑现减产预期、高频出口数据良好、商品走势偏强，对棕榈油形成短期支撑，但突破区间上沿力度不足，仍以震荡为主，05合约周涨0.81% [4] - **本周观点及逻辑**：马来12月库存预期累至300万吨以上压制反弹动力，MPOB报告超预期利空可能性不大，报告发布后或有短期利空出尽反应，盘面重回逢低做多选择，但需更多产量数据验证高产原因；印尼供需结构紧张，卖压小，驻底以马来为主导；销区需求一般，棕榈油暂处偏底部区间震荡偏高位置，基本面欠佳缺乏上行动力，等待2 - 3月偏左侧机会，若持续高产难以证伪则有下探至8200一线可能，短线操作为主 [5] - **盘面基本行情数据**：棕榈油主连开盘价8566元/吨，最高价8700元/吨，最低价8414元/吨，收盘价8682元/吨，涨跌幅0.81%；成交量2267429手，成交变动1267463手，持仓量400553手，持仓变动31723手 [11] - **油脂基本面核心数据**：马来12月减产幅度接近5%，年末库存仍高但1月起大概率去库；印尼年末库存有望恢复至中性偏宽水平，印马价差快速走强；ITS预计马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为504400吨，环比同期增长29.2%；POGO价差反弹 [13][15] 豆油 - **上周观点及逻辑**：缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，跟随油脂板块区间震荡为主，豆油05合约周涨1.63% [4] - **本周观点及逻辑**：南美大豆前景向好，美豆盘面压力大，若阿根廷未形成旱情，1月CBOT大豆难反弹，预计震荡性企稳；国内一季度买船少，国储进口大豆拍卖和海关检疫消息使国内豆系反弹，1 - 2月港口大豆库存回落支撑现货及近月合约，美豆短期驱动不大，国内豆油能保持月度去库至明年3 - 4月，暂时区间运行，等待油脂板块企稳后一季度题材共振 [7] - **盘面基本行情数据**：豆油主连开盘价7898元/吨，最高价7998元/吨，最低价7824元/吨，收盘价7994元/吨，涨跌幅1.63%；成交量999966手，成交变动598181手，持仓量681661手，持仓变动74100手 [11] 豆粕 - **上周行情回顾**：美豆期价“涨跌互现、重心小幅上移”，中方持续采购美豆有偏多影响，美豆主力03月合约周涨幅1.6%，美豆粕主力03月合约周涨幅2.67%；国内豆粕期价偏强震荡，偏多因素为国内市场情绪偏强、进口大豆拍卖消息反复，偏空因素为中加贸易前景乐观、菜粕下跌 [19][20] - **上周基本面情况**：中方持续采购美豆影响中性偏多，1月5 - 9日美豆销往中国大额订单累计约66.6万吨；2026年1月1日当周美豆净销售环比下降，影响中性偏空，装船和累计装船同比均下降；巴西大豆进口成本周环比微增，影响中性；南美大豆主产区天气预报显示未来两周巴西部分州降水有差异，阿根廷降水基本正常、气温先偏低后回归正常，产区天气问题影响不大 [20] - **上周现货情况**：豆粕成交量周环比上升，远月基差成交较多；提货量周环比下降；基差周环比略降；库存周环比上升、同比上升；大豆压榨量周环比略增，下周预计上升 [23] - **下周展望**：连豆粕期价波动预计主要看USDA报告，报告利多则价格上涨，中性则低位震荡 [25] 豆一 - **上周行情回顾**：国内豆一期价上涨，主要利多因素是国内商品市场情绪偏强，此外市场传言“国储拍卖延后”、国内现货价格偏强也提供支撑，豆一主力a2605合约周涨幅3.23% [20] - **上周现货情况**：豆价稳中偏强，东北部分地区大豆净粮收购价格较前周上涨80元/吨，关内部分地区持平，销区东北食用大豆销售价格较前周上涨20 - 60元/吨；东北产区农户惜售，市场等待拍卖；销区豆价涨幅有限，关注春节备货 [24] - **下周展望**：期价波动预计主要看USDA报告，后续关注USDA报告和国内抛储情况 [25] 玉米 - **市场回顾**：现货市场1月9日当周玉米现货上涨，全国玉米均价较前一周上涨2元/吨，华北、东北价格有不同表现；期货市场1月9日当周盘面上涨，主力合约收盘价较前一周上涨，基差走弱 [38][39] - **市场展望**：CBOT玉米1月9日当周上涨1.9%；小麦价格下跌，进口玉米拍卖重启，市场购销整体清淡；玉米淀粉库存下降，行业开工负荷高位运行，供应压力加重，下游需求疲软，库存压力缓慢回升；关注现货端表现，年前价格回调空间有限 [40][43] 白糖 - **本周市场回顾**：国际市场美元指数、美元兑巴西雷亚尔、WTI原油价格、纽约原糖活跃合约价格有变化，基金净多单小幅减少，巴西、印度、泰国产糖量有不同表现；国内市场广西集团现货报价、郑糖主力报价上涨，主力合约基差基本持平，25/26榨季累计进口食糖增加、进口糖浆和预拌粉减少，CAOC预计国内食糖产量、消费量、进口量 [62][63] - **下周市场展望**：国际市场低位整理，处于弱预期格局，预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空，纽约原糖低位区间整理，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；国内市场维持弱基差预期，预计国内食糖产量继续增加，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏交易，关注进口政策变化 [64] 棉花 - **行情回顾**：截至1月9日当周，ICE棉花冲高回落，跟随中国棉花价格波动，周初受中国棉花期货和现货价格大涨、内外棉价差扩大影响上涨，下半周因中国棉花期货回落、美棉周度出口数据不佳、美元走强而回落；国内棉花期货和现货价格冲高回落，受整体商品市场情绪变化和基本面缺乏新驱动影响，郑棉期货05合约最高触及15095，现货价格一度超8月高点，但供应充足、下游需求淡季，内外棉价差扩大引发进口棉和纱增加担忧，2026年新疆棉花种植面积下降预期交易充分 [90][91] - **基本面情况**：国际方面，美棉周度出口销售数据显示签约和装运情况有变化，2025/26年度美棉总签售量和累计出口装运量占比情况；印度棉花进口关税恢复，价格上涨；巴西播种进度略微赶上，12月原棉出口量创新高；巴基斯坦纱线出口需求好转，但纺纱厂资金流动性紧张；孟加拉12月成衣出口环比增、同比降，纺企承压运行，呼吁对进口棉纱加征关税；东南亚主要纺织产业链开机率有不同表现。国内方面，棉花价格先涨后跌，交投好转，现货交投周内有变化，一口价跟随郑棉先涨后跌，销售基差整体持稳；截至1月9日，一号棉注册仓单和预报仓单合计折40.6854万吨；纱和坯布涨价，但成交一般，纯棉纱市场走货刚需为主，高支精梳纱需求尚可，中低支纱需求不足，气流纺走货偏差，纯棉纱价格受郑棉影响上涨，纱厂承压运行，全棉坯布市场报价调涨但成交难跟进，织厂产销分化，年前备货预计随郑棉回落启动 [95][101] - **操作建议**：ICE棉花期货受中国棉花价格回调影响回落，但63 - 64美分/磅支撑预计更牢固，关注巴西新年度棉花产量前景及美棉出口是否改善；国内棉花期货维持震荡偏强判断，等待阶段性支撑确定，春节后结合需求情况交易未来政策和产量更好 [106] 生猪 - **本周市场回顾**：现货市场生猪价格偏强震荡，河南20KG仔猪价格、生猪价格、全国50KG二元母猪价格上涨，供应端上旬集团出栏未恢复、散户惜售，需求端元旦后下游亏损有负反馈，全国出栏平均体重环比上升；期货市场生猪期货价格震荡运行，LH2603合约收盘价较上周同期微降，基差扩大 [108][109] - **下周市场展望**：生猪现货价格弱势震荡，12月出栏进度快，冬至后缺猪带动惜售和二育入场使价格急涨，元旦后下游负反馈价格加速下跌，假期后企业缩量和社会惜售再度累库；供应至2026年3月持续增量，需求前期透支投机需求增量，1月上旬确认集团累库、降重计划后置、饲料数据转增，中旬需求进入真空期承压；期货市场LH2603合约价格受利空压制，远月中枢修复，注意止盈止损，短期支撑位11000元/吨，压力位12000元/吨 [110][111] 花生 - **市场回顾**：现货市场花生价格稳定，全国供应充足，部分区域仓库满，贸易企业去库，持货商让利出货，基层与粮贩观望，食品企业春节备货未启动，油厂开机率提高但部分工厂下调或暂停生产，油料米到货量增幅有限；期货市场1月9日当周花生期货下跌，主力合约收盘价较前一周微降 [126] - **市场展望**：现货行情持续旺季不旺、窄幅震荡，核心产区农户上货量和筛选厂加工意愿低，油厂和市场春节前有刚需备货需求支撑价格，国内商品消费需求低迷，部分产区有被动商品库存压制行情，产业链贸易商谨慎；期货短期关注油厂年前备货，后续关注节后卖压，震荡偏弱为主，年前季节性有支撑，年后或有卖压，关注反套策略 [127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面原糖价跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，糖价跌至低位短线下跌空间有限；棉花方面虽有种植面积调减预期且价格至高位波动或放大，但基本面淡季不淡，供需平衡叠加利好预期，建议回调做多；蛋白粕方面全球大豆新作产量下调，供应下降进口成本底部显现，国内大豆、豆粕库存偏大但榨利倒挂有支撑，跟随商品价格普涨 [4][8][12] - 油脂方面棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，2026年美国生柴总油脂消费或大幅增加，价格接近底部区间；鸡蛋方面产能去化慢供应大，但春节备货及产能去化预期使现货下方空间受限，涨价也有限，盘面短期驱动不足，关注反弹后抛空；生猪方面低价刺激消费、需求后置及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期逻辑强，中期或重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期留意远月合约下方支撑 [16][17][19][22] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情资讯：周三郑糖5月合约收盘价5281元/吨，较前一交易日涨22元/吨或0.42%；广西制糖集团新糖报价5320 - 5380元/吨，涨10 - 20元/吨；云南制糖集团新糖报价5180 - 5230元/吨，涨10元/吨；加工糖厂主流报价5800元/吨，涨10元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差39元/吨；截至1月广西累计产糖194万吨，同比减81万吨，产糖率11.96%，同比减0.85个百分点，累计销糖88万吨，同比减74万吨，产销率45.56%，同比降13.76个百分点；12月单月产糖180万吨，同比减43万吨，单月销糖79万吨，同比减55万吨，工业库存105万吨，同比减6万吨；云南累计产糖39万吨，同比增6.5万吨，产糖率11.34%，同比减0.28个百分点，累计销糖28.14万吨，同比增1.4万吨，销糖率71.72%，同比减9.98个百分点；12月单月销糖24.9万吨，同比增1.5万吨，工业库存11.09万吨，同比增5.1万吨 [2][3] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，糖价跌至低位短线下跌空间有限 [4] 棉花 - 行情资讯：周三郑棉5月合约收盘价15035元/吨，较前一交易日涨180元/吨或1.21%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15784元/吨，较上个交易日涨73元/吨，基差749元/吨；截至12月25日当周美国当前年度棉花出口销售3.11万吨，累计出口销售151.93万吨，同比减23.27万吨，当周对中国出口0.24万吨，累计出口6.85万吨，同比减8.55万吨；截至1月2日当周，纺纱厂开机率64.7%，环比持平，较去年同期增4.5个百分点，全国棉花商业库存529万吨，同比增10万吨 [6] - 策略观点：市场对新疆棉花种植面积调减早有预期，郑棉价格至高位波动或放大，基本面淡季不淡，下游开机率同比增加，虽国内增产但进口受限，供需平衡叠加利好预期，建议回调择机做多 [8] 蛋白粕 - 行情资讯：周三豆粕5月合约收盘价2811元/吨，较前一交易日涨35元/吨或1.26%，菜粕5月合约收盘价2419元/吨，较前一交易日涨29元/吨或1.21%；东莞豆粕现货价3140元/吨，较上个交易日涨40元/吨，基差329元/吨，黄埔菜粕现货价2570元/吨，较上个交易日涨50元/吨，基差151元/吨；截至12月25日当周美国出口大豆118万吨，环比增19万吨，当前年度累计出口2770万吨，同比减1185万吨，当周对中国出口40万吨，环比减22万吨，当前年度对中国累计出口642万吨，同比减1182万吨；截至1月2日当周，国内样本大豆到港225万吨，环比增108万吨，样本大豆港口库存823万吨，同比增53万吨，样本油厂开机率50.75%，同比增0.14个百分点，样本油厂豆粕库存106万吨，同比增45万吨 [10][11] - 策略观点：全球大豆新作产量下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部显现但向上空间需更大减产力度，国内大豆、豆粕库存偏大但榨利倒挂有支撑，跟随商品价格普涨 [12] 油脂 - 行情资讯：周三豆油5月合约收盘价7958元/吨，较前一交易日涨46元/吨或0.58%，棕榈油5月合约收盘价8562元/吨，较前一交易日涨62元/吨或0.73%，菜油5月合约收盘价9095元/吨，较前一交易日跌35元/吨或0.38%；张家港一级豆油现货价8460元/吨，较上个交易日持平，基差502元/吨，广东24度棕榈油现货价8570元/吨，较上个交易日持平，基差8元/吨，江苏菜油现货价9900元/吨，较上个交易日持平，基差805元/吨；2026年1月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下滑34.48%，鲜果串单产下滑34.70%，出油率增加0.04%；马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计1960万吨，较上次预估高出2.1%，印尼2025/26年度棕榈油产量预估维持在5120万吨不变；截至1月2日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增20万吨，环比减2万吨 [14][15] - 策略观点：棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，2026年美国生柴总油脂消费或大幅增加，价格接近底部区间 [16][17] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨0.08元至3.21元/斤，黑山报价涨0.1元至3元/斤，馆陶持稳于2.96元/斤，供应量基本正常，部分市场消化速度趋稳，预计今日蛋价或多数稳定，少数上涨 [18] - 策略观点：产能去化慢整体供应大，但春节偏晚备货情绪仍在，持续亏损有产能去化预期，现货下方空间受限但涨价空间也有限，盘面短期驱动不足，关注反弹后抛空 [19] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流继续上涨但涨幅缩小，河南均价涨0.04元至12.89元/公斤，四川均价涨0.1元至12.84元/公斤，猪价上涨后下游采购积极性下降，需求跟进不足，今日猪价或部分稳定，部分小跌 [21] - 策略观点：低价刺激消费、春节偏晚需求后置以及大猪结构性偏紧促成猪价反弹，短期逻辑强，中期结构性矛盾解决后或重回总量过剩逻辑，操作上关注近淡季合约上方压力，反弹抛空，长期产能下降下半年猪价体现，留意远月合约下方支撑 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，美豆出口不佳、南美天气改善，国内库存同比偏高但现货抗跌，预计短线震荡[1][4] - 菜粕短线反弹，沿海油厂零库存零压榨，港口库存同比高，消费淡季降价去库，跟随豆粕趋势，关注澳籽进口政策及中加贸易进展[1] - 棕榈油短线整理，12月前15日出口数据环比降，政府累库预期利空，东南亚减产季追空谨慎，12月偏震荡，关注调整后短多机会[1][9] - 豆油短期震荡，国内库存环比略降但高于五年同期，南美天气及棕榈油数据不佳，偏空调整，关注南美天气及美生柴政策进展[1] - 菜油区间震荡，沿海油厂零开机零库存，港口库存环比下调，进口多元化及全球菜籽丰产限制价格上行，偏弱运行，关注澳籽进口政策及中加贸易进展[1] - 棉花震荡偏强，美棉收获尾声、巴西棉新季种植，ICE市场底部震荡，国内新棉公检过半销售放缓，警惕回调风险，关注库存累库速度，预计高位震荡，关注回调多单及供应端长期机会[1][13] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格翘尾暂缓，新作上市与消费旺季盘面波动大，高库存施压，升水挤出，空头走势放缓，关注短线反弹机会[1][17] - 生猪反弹沽空，冬至出栏集中，供给增量或超需求增量，12月库存难清，1月承压，01合约弱震荡，03合约关注反弹沽空，0911合约暂逢低短多[1][20] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘2777元/吨，涨0.69%，全国现货均价3154.57元/吨，涨0.01% [2] - 库存方面，截至12月12日，全国港口大豆库存916.2万吨，环比减20.8万吨，125家油厂大豆库存739.48万吨，增23.96万吨，豆粕库存109.69万吨，减6.5万吨 [3] - 市场情况，油厂开机率59%左右，库存同比大增，催提力度大，中下游采购基差成本高，现货抗跌 [3] 菜粕 - 价格方面，主力日收盘2359元/吨，涨0.77%，全国现货均价2497.89元/吨，跌0.75% [5] - 库存方面，截至12月12日，沿海油厂菜籽、菜粕库存及未执行合同均为0万吨，环比持平 [7] - 市场情况，市场观望情绪浓，主体拿货谨慎，行情震荡，下游按需补库，贸易端低量拿货，进口多元化替代中加矛盾，跟随豆粕趋势 [7] 棕榈油 - 价格方面，主力日收盘8410元/吨，跌0.97%，全国均价8488元/吨，跌1.34% [8] - 库存方面，截至12月12日，周度商业库存65.27万吨，环比减3.1万吨 [8] - 市场情况，12月1 - 15日马棕出口量减15.89%，政府累库预期利空，东南亚减产季追空谨慎，12月偏震荡 [9] 棉花 - 价格方面，主力CF2601收盘13940元/吨，跌0.43%，CCIndex(3218B)现货15130元/吨，涨0.46% [10] - 库存方面，全国商业库存470.23万吨，环比增24万吨，新疆商业库存407.14万吨，增19万吨 [10] - 市场情况，国际美棉收获收尾、印度新棉上市、巴西新棉播种，国内新棉采摘完成，公检超540万吨，销售放缓至41.6%，需求端春夏订单略增，轻纺城成交弱 [11][12] 红枣 - 价格方面，主力CJ2601收盘8830元/吨，跌1.62%，河北特级灰枣9.67元/千克，跌0.92% [14] - 库存方面，36家样本企业库存15790吨，环比增1880吨 [14] - 市场情况，产区收购尾声，价格趋弱，崔尔庄市场新货交易好，如意坊市场需求一般 [16] 生猪 - 价格方面，主力1h2603收盘11350元/吨，涨0.4%，全国出栏均价11520元/吨，跌0.35% [18] - 库存方面，全国样本企业生猪存栏3856.32万头，增0.3%，出栏1188万头，减0.71% [18] - 市场情况，12月出栏计划增3.2%，二育入场，冬至释放供应压力，中期供应缓解，长期出栏压力高，需求供需双旺，供应主导 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕在成本有支撑、榨利承压的情况下预计震荡运行；油脂中期东南亚产地有去库预期，棕榈油季节性有做多趋势；白糖大方向维持看空，建议短线观望；棉花走出单边趋势行情概率不高；鸡蛋盘面近月以挤升水走势为主，远端留意上方压力；生猪近月反弹空间受限，远端留意下方支撑 [4][8][11][14][18][21] 各品种相关总结 大豆/豆粕 - 行情资讯：上周五CBOT大豆收跌，美豆销售进度偏慢，南美产区迎降雨，周末国内豆粕现货小幅回落，上周成交尚可、提货较好，通关延迟，MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量204.45万吨，上周203.75万吨，上周饲企库存天数9.13天，环比上升0.64天；巴西主要种植区未来两周降雨偏多，阿根廷主产区预计降雨量增加，全球大豆预测年度库销比同比仍较高 [2] - 策略观点：全球大豆供应相比24/25年度下降，进口成本底部或已显现，但向上需更大减产力度；国内大豆库存处历年偏高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，进入去库季节有支撑，预计震荡运行 [4] 油脂 - 行情资讯：SPPOMA数据显示马棕12月前十日产量环比增加6.87%；船运调查机构SGS数据显示，马来西亚12月1 - 10日棕榈油出口量280048吨，较上月同期上涨46.98%；2025年巴西大豆种植面积4769.1363万公顷，增长3.6%，产量预估16595.7783万吨，增长14.5%，2026年产量预估16755.4994万吨，增1.0%；上周五国内油脂夜盘下跌，马棕累库及高频产量增加压制行情，中期东南亚产地仍存去库预期 [6] - 策略观点：今年马来、印尼棕榈油产量超预期及马棕出口数据不佳抑制行情，但四季度及明年一季度或因季节性产量下滑、需求下滑幅度小而反转；MPOB月报有短期利空，季节性有做多趋势，建议观察高频数据短线操作 [8] 白糖 - 行情资讯：周五郑州白糖期货价格小幅下跌，郑糖5月合约收盘价5214元/吨，较前一交易日下跌31元/吨，或0.59%；广西制糖集团新糖报价5350 - 5450元/吨，较上个交易日下跌20 - 30元/吨，云南制糖集团新糖报价5290 - 5330元/吨，较上个交易日下跌30 - 60元/吨，加工糖厂主流报价区间5740 - 5800元/吨，较上个交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差136元/吨；分析机构Green Pool预计泰国2025/26榨季糖产量同比增加6%至1070万吨，2026/27榨季或因甘蔗转种木薯减至990万吨；截至2025年11月30日，印度已压榨甘蔗4860万吨，同比增加1520万吨，产糖413.5万吨，同比增加137.5万吨，截至11月底，平均出糖率为8.51%，同比增加0.24个百分点；截至12月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量44艘，此前一周53艘，港口等待装运的食糖数量151.31万吨，较此前一周下降17.14% [9][10] - 策略观点：预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需从短缺转为过剩，直到明年一季度国际糖价难有起色，国内配额外进口利润窗口持续打开，大方向看空；但国内糖价处于相对低位，多空博弈难度加大，趋势性行情概率变小，建议短线观望 [11] 棉花 - 行情资讯：周五郑州棉花期货价格震荡，郑棉5月合约收盘价13850元/吨，较前一交易日持平；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15062元/吨，较上个交易日上涨49元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B - 郑棉主力合约基差1212元/吨；截至12月12日当周，纺纱厂开机率为65.5%，环比前一周持平，较去年同期减少1.3个百分点，较近五年均值73.07%，同比减少7.7个百分点；全国棉花商业库存447万吨，同比增加15万吨；2025/26年度全球棉花产量预估较11月下调6万吨至2608万吨，其中美国产量预估上调3万吨至311万吨，巴西产量预估维持在408万吨，印度产量预估维持523万吨，中国产量预估维持在729万吨 [13] - 策略观点：前期旺季不旺，但旺季结束后需求不差，下游开机率维持中等水平，盘面价格下跌消化国内丰产利空；随着商品反弹，短线有资金入场推高棉价，但短期内驱动不强，叠加套保盘压力，郑棉走出单边趋势行情概率不高 [14] 鸡蛋 - 行情资讯：周末国内蛋价主流稳定，局部偏弱，黑山大码持稳于2.9元/斤，馆陶维持2.69元/斤不变，在产存栏维持高位，中小码占比有所减少，整体供应压力一般，下游按需拿货，短期需求难再增 [17] - 策略观点：前期市场旺季备货预期使盘面升水偏高，远端有产能去化预期，但整体供应下降有限，过度预期会抑制产能下降速度，导致现货走势不及预期，盘面近月以挤升水走势为主，反弹抛空；远端有产能去化预期，但估值偏高，长期留意上方压力 [18] 生猪 - 行情资讯：周末国内猪价普遍上涨，河南均价涨0.13元至11.62元/公斤，四川均价涨0.17元至12.24元/公斤，北方降雪影响出猪，散户任卖程度一般，周末叠加降温效应，南北方消费有所回暖，预计短期需求仍有增量空间，今日北方窄调为主，南方继续偏强 [20] - 策略观点：消费放量在即，现货走暖带动盘面走稳，前期市场预期偏悲观，低价位叠加高持仓面临修正可能，但近月未来直面极高供应，整体反弹空间受限，等待消费脉冲反弹后以抛空为主；远端估值不高，且有产能去化题材，中期留意下方支撑，思路上反套或低多远月为主 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期技术调整，可轻仓短多，中线持续关注周线前高压力 [2] - 豆粕短线参与 [2] - 油脂卖看涨期权，期货短线参与 [2] - 鸡蛋短期观望，关注养殖端情况 [2][3] - 生猪远期合约轻仓多单参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米主力 2603 合约震荡收十字星，2601 合约减仓资金转移至 3 月合约；东北玉米略弱，华北稳中偏弱，基层购销活跃度不高，销区库存充足采购积极性低 [2] - 豆粕方面，CBOT 大豆波动不大，美豆出口低迷且部分机构下调巴西产量预估；国内蛋白粕反弹，近强远弱，豆粕涨幅超菜粕，因海关延长进口大豆通关时间带动价格上涨 [2] - 油脂市场，BMD 棕榈油小幅上涨，马棕油 12 月 1 - 10 日出口降 15%，单产增 7.24%，出油率降 0.07%，产量增 6.87%；美豆油下挫，国内油脂回升，菜油领涨，传言部分港口菜油退运及德国立法调整利好菜籽油价格，终端需求平淡 [2] - 鸡蛋期货震荡调整，2601 合约收跌 0.29%，2603 合约收涨 0.13%；现货价格反弹，但供给充裕限制蛋价 [2][3] - 生猪期价近弱远强，近月受现货和猪病影响下跌，远期合约在供需预期改善和看涨情绪刺激下偏强；东北中大猪供应压力大，广东、广西生猪出栏均价下跌 [3] 市场信息 - 美国 2025/2026 年度大豆出口净销售 69.6 万吨，前一周 51.1 万吨；2026/2027 年度净销售 0 万吨，前一周 0.4 万吨 [4] - 民间出口商向中国出售 26.4 万吨大豆，向未知目的地出售 18.6 万吨玉米和 22.6 万吨大豆，均于 2025/2026 年度交付 [4] - 预计 2025/26 年度巴西大豆产量 1.771236 亿吨，同比增 564.31 万吨，增 3.3%；播种面积 4893.56 万公顷，同比增 158.95 万公顷，增 3.4% [4] - 华储网通知 12 月 15 - 17 日开展中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易，分别挂牌 20500 吨、21500 吨、4500 吨 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 1 - 5 合约价差图表 [7][8][16][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][18][19][24]

行业投资评级 未提及 核心观点 年末临近，生猪市场供需两旺，期价低位大幅反弹，后市或偏强运行；进口大豆充足、压榨量高企，豆粕库存回升，期价破位大跌，后市转入下行趋势 [1] 各品种情况总结 生猪 - 主力 2603 合约大幅上涨，受需求好转提振，年末市场供需两旺，供应端 12 月规模猪企出栏环比增加、适重猪源充足，需求端南北终端消费攀升、季节性需求规模放大，下游购销回暖，屠宰企业开工率回升，西南和华南猪价同频上涨，多头增仓推动期价上涨 [2] - 期价向上突破 20 日均线、收复前周跌幅，技术转入上行趋势，策略上空头平仓、轻仓多单 [2] 豆粕 - 主力 2605 合约大幅下跌，受进口大豆充裕及豆粕高库存压力，11 月进口大豆 810.7 万吨、同比增长 13.4% 达近四年同期最高，前 11 个月进口总量 1.0379 亿吨、同比增长 6.9%，油厂维持高压榨，豆粕库存回升到 120 万吨左右，现货供应持续宽松，期价承压大跌 [3] - 合约破位下行、跌破均线系统，图表形成双顶、跌破颈线位，技术进入下行趋势，策略上继续寻阻力位轻仓抛空 [3] 棕榈油 - 大连棕榈油主力 2605 合约震荡回落，市场在 MPOB 报告公布前交投谨慎，因马来西亚 11 月棕榈油出口疲弱，预期马棕油库存增至 6 年半高位，部分多头减仓离场，棕油期价逆转回落，需继续关注 MPOB 数据指引 [5] - 合约震荡回落、失守 20 日均线，短期震荡加大，策略上多单平仓，暂短线交易，待重要数据公布后再入趋势单 [5] 红枣 - 主力 2605 合约先扬后抑、反弹受限，需求旺季与高供应高库存等因素博弈令行情波动大，新疆主产区收购进度达九成左右，企业及客商采购积极性高、订单增加，新枣收购价格企稳，产区货源运至销区，内地客商试探性提涨，年底进入消费旺季支撑价格，但新枣集中上市及陈枣高库存限制反弹空间 [8] - 合约反弹遇阻、先扬后抑，20 日均线得而复失，期价回落至前期低位区间内，策略上暂短线交易 [8] 苹果 - 主力 2605 合约从高位震荡下跌，行情调整，产区苹果库存量相对低位，截至 12 月 3 日全国冷库库存量 763.51 万吨、环比减少 3.24 万吨，但市场交易速度不快、走货一般，柑橘类竞品水果冲击苹果消费，需关注需求变化 [9][11] - 合约震荡收阴、高位回落，期价跌破 10 日均线，走势转弱，策略上多单平仓，关注 20 日均线支撑作用 [11] 鸡蛋 - 主力 2601 合约低位反弹，市场憧憬年底需求好转，蛋鸡存栏量仍处高位、供应端压力偏高，但年底临近市场憧憬需求好转，养殖端最新淘鸡数据环比下滑，截至 12 月 4 日当周老母鸡出栏量 66.43 万只、环比下滑 0.70%，产能去化仍存变数，鸡蛋期价反弹震荡 [12] - 合约反弹震荡、脱离低点，站上 5 日均线，策略上空单平仓，暂短线交易 [12] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约低位反弹，技术修正，受部分空头回补提振，但新糖上市供应压力仍存，年底消费需求或好转，但季节性供应压力大，广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，已有 50 家糖厂开榨，新糖不断上市、供应增加 [14] - 合约低位反弹，但期价仍在各均线之下波动，下行趋势尚未扭转，技术弱势，策略上空单持有 [14] 棉花 - 主力 2601 合约震荡收阳、高位运行，新疆棉花销售率较高，截至 11 月 27 日全国棉花销售率 33.2%、同比提高 18.9 个百分点，显示需求显著增强，新疆纺织企业开工率偏高、订单充足，内地纺企开工平稳，棉花运输成本抬升，中美经贸关系缓和及国内消费促进政策提振纺织行业市场信心，支撑棉价 [17] - 期货主力 2601 合约震荡收阳、调整受限，期价尾盘收复 10 日均线，走势偏强，策略上多单持有 [17] 花生 - 主力 2603 合约大幅下跌，走势转弱，各产区上货量不大，但需求亦偏弱，食品厂刚需采购，内贸市场销量缓慢，交易活跃度低，贸易商补货意愿不强，油厂开机率维持低位，需求不多，油厂严控质量、部分工厂退货率偏高，且持续下调收购价格，当日油脂行情普遍下挫，花生期价承压大跌 [18][20] - 图表上，合约大幅下跌，跌破 10 日均线，跌至 20 日均线附近，MACD 红柱缩小，技术转弱，策略上轻仓抛空 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期技术反弹，等待马来12月减产幅度确认价格底部，产地去库及一季度产量不及预期或带来新年度想象空间 [5][8] - 豆油受美豆影响短期反弹高度有限，中国采购节奏和南美天气决定回调程度，一季度豆系或有上方空间，短期轻仓多配，区间运行等待题材共振 [7][8] - 豆粕和美豆若无意外利多，预计价格偏弱，连豆粕和豆一期价下周偏弱震荡 [16][20] - 玉米价格涨至阶段性高位后上行驱动有限，或有回调，需关注北港累库情况 [39] - 白糖国际市场低位整理，国内市场偏弱运行，需关注巴西生产和出口节奏、印度产量和政策以及国内进口政策变化 [65][87] - 棉花郑棉期货预计维持震荡偏强走势，但上涨空间有限，需注意现货基差变化 [88][104] - 生猪现货价格弱势运行，期货市场基差逻辑回归，关注反套并注意止盈止损 [108][109] - 花生关注现货，期货近月有支撑，远月不确定性多，需关注大型油厂收购策略调整 [120] 各品种总结 棕榈油 - 上周观点：维持震荡，超跌后技术反弹，棕榈油01合约周涨1.67%，抄底不宜过分乐观 [4] - 本周观点：马来四季度产量或高于去年，11月库存大概率上260万吨，12月减产10%以上年末库存或维持，印尼12月出口大概率偏好，销区有补库需求，关注马来12月减产情况 [5] - 行情数据：棕榈油主连开盘价8638元/吨，收盘价8770元/吨，涨跌幅2.12% [10] 豆油 - 上周观点：美豆销售进度偏慢，缺乏南美天气炒作则上方驱动有限，暂跟随油脂板块区间震荡，豆油01合约周涨0.27% [4] - 本周观点：美豆新作单产偏好，库存中性稍宽松，短期反弹高度有限，中国采购节奏和南美天气决定回调程度，国内豆油1 - 3月到港情况有别，棕榈油反弹时轻仓多配，区间运行等待题材共振 [7] - 行情数据：豆油主连开盘价8238元/吨，收盘价8266元/吨，涨跌幅0.34% [10] 豆粕 - 上周情况：美豆期价跌势为主，中方采购美豆时间延长且数量未超预期，国内豆粕期价冲高回落，成交量周环比上升，提货量略降，基差上升，库存上升，大豆压榨量周环比下降 [16][17][18] - 下周预计：连豆粕期价偏弱震荡，美豆出口无进一步利多，关注12月USDA供需报告，若无意外利多，美豆和豆粕可能回调 [20] 豆一 - 上周情况：国内豆一期价偏弱，现货稳中偏强，国储收购支撑价格，农户惜售情绪松动，销区需求“北方较好、南方稳定” [16][19] - 下周预计：豆一期价偏弱震荡，受抛储传言影响，盘面短期偏弱 [20] 玉米 - 市场回顾：12月5日当周，现货上涨，期货盘面上涨，主力合约收盘价2295元/吨，基差走弱 [34][35] - 市场展望：CBOT玉米下跌，小麦价格上涨，玉米淀粉库存下降，价格涨至高位后或回调，需关注北港累库情况 [36][39] 白糖 - 本周回顾：国际市场美元指数、原油价格等有变化，原糖价格下跌，基金净多单大幅减少；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力报价下跌，基差走低，25/26榨季累计进口食糖增加 [63][64] - 下周展望：国际市场低位整理，国内市场偏弱运行，需关注巴西生产和出口节奏、印度产量和政策以及国内进口政策变化 [65][87] 棉花 - 行情数据：截至12月5日当周，ICE棉花主连收盘价63.95美分/磅，郑棉主连收盘价13750元/吨，棉纱主连收盘价20005元/吨 [91] - 基本面：国际方面，ICE棉花小幅下跌，美棉出口数据不佳，其他主产国和消费国情况各异；国内方面，棉花价格上涨，仓单增加，下游情况变差且有分化 [92][97][99] - 操作建议：郑棉期货维持震荡偏强走势，但上涨空间有限，注意现货基差变化 [104] 生猪 - 本周回顾：现货价格震荡调整，期货价格偏弱震荡，LH2601合约基差为145元/吨 [107] - 下周展望：现货价格弱势运行，供应压力大，需求增量已兑现，出栏加速；期货市场基差逻辑回归，关注反套并注意止盈止损 [108][109] 花生 - 市场回顾：现货价格偏弱，全国通货米均价周环比跌0.04元/斤；期货下跌，主力合约收盘价8076元/吨 [119] - 市场展望：市场处于深度博弈阶段，现货价格区域分化，期货近月有支撑，远月不确定性多，需关注大型油厂收购策略调整 [120]