美元兑瑞郎汇率表现 - 8月7日美元兑瑞郎上涨0.03% 收于0.8064 [1] - 汇价在关键阻力位0.8065附近受到压制未能有效突破 [1] - 布林带上轨位于0.8065 中轨位于0.7976 下轨位于0.7887 [1] 技术指标分析 - 布林带带宽收窄显示波动率减弱 市场处于蓄势阶段 [1] - 多空力量相对均衡呈现震荡蓄势态势 [1] - 若突破0.8065阻力位可能上行至0.8100目标位 [1] 支撑与阻力位 - 下方短期支撑位关注0.8030与布林中轨0.7976 [1] - 若跌破支撑位可能重新测试0.7871低点 [1] - 当前汇价接近布林带上轨显示上方阻力较强 [1]

黄金市场技术分析 - 现货黄金价格在2025年8月6日欧盘时段下跌0.10% 关注上方3381 3384 3393阻力位和下方3370 3366 3360支撑位 3349.5附近空单占优 [1] 白银市场技术分析 - 现货白银价格在同期上涨0.18% 上方38和38.35为阻力位且38.24多单占优 下方37.68和37.42为支撑位且37.6 37.21 37空单占优 [2] 原油市场技术分析 - 现货美油价格在同期上涨0.64% 上方66.35 67 68为阻力位 下方65 64.1 63为支撑位 平台现货价格较WTI原油主力高约0.50美元 较交易侠WTI报价高约1.21美元 [3][5] 英镑兑美元技术分析 - 英镑兑美元在同期上涨0.03% 上方1.3315 1.334 1.3363为阻力位且1.3323多单占优 下方1.328 1.3265 1.324为支撑位且1.3258空单占优 [8][9][10] 美元兑日元技术分析 - 美元兑日元在同期下跌0.03% 上方147.68 147.93 148.18为阻力位且147.75 147.85 148.08多单占优 下方147.25 147.1 146.85为支撑位且147.28 147空单占优 [11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系持续上升后大幅度下跌回落波动剧烈，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜（CU2509）最新价78,070，跌410，跌幅0.52%，成交量4.28万手，持仓量15.99万手 [3] - 铝（AL2509）最新价20,525，涨30，涨幅0.15%，成交量10.00万手，持仓量22.59万手 [3] - 锌（ZN2509）最新价22,300，跌15，跌幅0.07%，成交量8.54万手，持仓量9.85万手 [3] - 铅（PB2509）最新价16,755，涨40，涨幅0.24%，成交量4.01万手，持仓量7.21万手 [3] - 镍（NI2509）最新价120,500，跌300，跌幅0.25%，成交量8.48万手，持仓量9.05万手 [3] - 锡（SN2509）最新价266,950，涨810，涨幅0.30%，成交量4.29万手，持仓量2.64万手 [3] - 氧化铝（AO2509）最新价3,207，跌3，跌幅0.09%，成交量24.25万手，持仓量12.48万手 [3] - 黄金（AU2510）最新价784.40，涨0.08，涨幅0.01%，成交量19.34万手，持仓量21.87万手 [3] - 白银（AG2510）最新价9,178，涨104，涨幅1.15%，成交量31.35万手，持仓量36.75万手 [3] - 碳酸锂（LC2510）最新价67,760，跌1,720，跌幅2.48%，成交量3.01万手，持仓量2.85万手 [3] - 工业硅（SI2510）最新价8,475，涨95，涨幅1.13%，成交量2.17万手，持仓量5.74万手 [3] - 多晶硅（PS2510）最新价50,255，涨1,850，涨幅3.82%，成交量4.36万手，持仓量4.76万手 [3] - 螺纹钢（RB2510）最新价3,218，涨8，涨幅0.25%，成交量158.07万手，持仓量170.88万手 [3] - 铁矿石（I2509）最新价790.00，跌5.00，跌幅0.63%，成交量19.81万手，持仓量38.45万手 [3] - 锰硅（SM2509）最新价6,018，涨56，涨幅0.94%，成交量28.33万手，持仓量25.41万手 [3] - 硅铁（SF2509）最新价5,716，涨58，涨幅1.03%，成交量22.04万手，持仓量14.52万手 [3] - 玻璃（FG2509）最新价1,070，跌3，跌幅0.28%，成交量209.68万手，持仓量115.67万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及对应的PCR值和变化情况有详细记录，如铜成交量47,047，量PCR为0.91，变化-0.09；持仓量98,385，仓PCR为0.84，变化-0.02 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种的压力点、支撑点及相关偏移情况有记录，如铜压力点82,000，支撑点75,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据有记录，如铜平值隐波率10.20%，加权隐波率15.28%，变化-1.99% [6] 各品种期权策略分析 有色金属 - 铜期权：基本面三大交易所库存环比增加2.1万吨；行情6月以来偏多，7月先跌后涨冲高回落高位震荡；期权隐含波动率维持历史均值水平，持仓量PCR低于0.8，压力位82000，支撑位75000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖方期权组合，现货多头套保策略构建现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权：铝基本面国内铝锭库存环比增加，保税区库存环比减少，LME市场铝库存周环比增加；行情6月上涨，7月高位震荡回落；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR在0.8附近；铝压力位20200，支撑位20000，氧化铝压力位4200，支撑位2800；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略构建现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：锌基本面锌矿显性库存累库，精炼锌产量增加；行情7月冲高回落再上涨后高位震荡回落；期权隐含波动率下降至历史均值偏下，持仓量PCR低于0.8；锌压力位23200，支撑位22000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略构建现货领口策略 [9] - 镍期权：基本面镍矿配额释放，下游需求疲软，矿价偏弱；行情6月弱势震荡下行后反弹，7月反弹力度有限后弱势盘整；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR低于0.6；镍压力位130000，支撑位118000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头避险策略持有现货多头+买入看跌期权 [10] - 锡期权：基本面锡锭社会库存小幅增加，供需双弱；行情6月反弹后盘整，7月大幅上扬后高位下跌；期权隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR低于0.8；锡压力位270000，支撑位260000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保策略构建现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面7月31日国内碳酸锂周度库存环比下降，供给下移，库存增势扭转；行情6月跌幅收窄后反弹，7月上涨后高位回落；期权隐含波动率极速上升后下降，持仓量PCR低于0.6；压力位100000，支撑位65000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出看涨期权 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权：黄金基本面美国ADP就业数据、GDP数据具备韧性；行情沪金延续多头趋势高位盘整震荡；期权隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR在0.6附近；黄金压力位968，支撑位776；方向性策略无，波动性策略构建偏中性做空波动率卖方组合，现货套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面上周螺纹社会库存环比增加，厂库环比减少；行情6月低位盘整后回升，7月加速上涨后盘整震荡；期权隐含波动率维持历史均值较高水平窄幅波动，持仓量PCR在0.6附近；压力位3850，支撑位3000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头备兑策略持有现货多头+卖出看涨期权 [13] - 铁矿石期权：基本面全国47个港口进口铁矿库存总量环比下降，日均疏港量环比下降；行情6月区间震荡回升，7月加速上涨后冲高回落；期权隐含波动率处于历史均值偏上，持仓量PCR高于1；压力位850，支撑位700；方向性策略采用看涨期权牛市价差组合，波动性策略构建卖出偏多头组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面显性库存环比下降但仍处高位；行情6月中旬反弹后上涨，7月下旬加速上涨后高位回落；期权隐含波动率升至历史较高水平，持仓量PCR低于0.6；压力位8000，支撑位5800；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：工业硅基本面库存维持高位；行情6月跌幅收窄后反弹上涨，7月先跌后涨再下跌；期权隐含波动率上升至历史均值较高水平，持仓量PCR低于0.8；工业硅压力位15000，支撑位8000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖出组合，现货套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出看涨期权 [14] - 玻璃期权：基本面玻璃厂内库存环比下降；行情6月跌幅收窄后回升，7月上涨后高位回落；期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR高于1；玻璃压力位1840，支撑位1100；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖出组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [15]

汇率表现 - 美元兑瑞郎8月4日上涨0.44% 收于0.8074 [1] 市场情绪与持仓 - 美元兑瑞郎多头占比高达88% 处于超买状态 [1] - 大量多头持仓为价格上涨提供动力 [1] 技术位分析 - 前期低点0.8000附近形成较强支撑 盘中回落至0.8023后反弹 [1] - 0.8100整数关口是重要阻力 价格上涨动能在该位置减弱 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系持续上升后大幅度下跌回落波动剧烈，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78,010，跌430，跌幅0.55%，成交量10.90万手，持仓量17.62万手 [3] - 铝最新价20,450，跌120，跌幅0.58%，成交量14.53万手，持仓量24.86万手 [3] - 锌最新价22,400，跌40，跌幅0.18%，成交量18.27万手，持仓量11.05万手 [3] - 铅最新价16,650，跌160，跌幅0.95%，成交量5.34万手，持仓量7.26万手 [3] - 镍最新价120,000，跌480，跌幅0.40%，成交量14.38万手，持仓量9.75万手 [3] - 锡最新价264,200，跌1,960，跌幅0.74%，成交量6.18万手，持仓量2.78万手 [3] - 氧化铝最新价3,228，跌27，跌幅0.83%，成交量38.12万手，持仓量13.51万手 [3] - 黄金最新价770.92，涨0.96，涨幅0.12%，成交量26.07万手，持仓量21.71万手 [3] - 白银最新价8,935，跌124，跌幅1.37%，成交量110.06万手，持仓量37.11万手 [3] - 碳酸锂最新价68,280，跌3,340，跌幅4.66%，成交量52.18万手，持仓量22.94万手 [3] - 工业硅最新价8,760，跌585，跌幅6.26%，成交量41.04万手，持仓量21.29万手 [3] - 多晶硅最新价49,130，跌4,160，跌幅7.81%，成交量56.58万手，持仓量12.70万手 [3] - 螺纹钢最新价3,224，跌19，跌幅0.59%，成交量273.10万手，持仓量181.60万手 [3] - 铁矿石最新价786.50，涨2.00，涨幅0.25%，成交量32.63万手，持仓量41.96万手 [3] - 锰硅最新价5,946，跌276，跌幅4.44%，成交量53.62万手，持仓量29.91万手 [3] - 硅铁最新价5,696，跌404，跌幅6.62%，成交量48.80万手，持仓量16.97万手 [3] - 玻璃最新价1,116，跌30，跌幅2.62%，成交量283.76万手，持仓量110.13万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR1.51，持仓量PCR0.87 [4] - 铝成交量PCR1.09，持仓量PCR0.83 [4] - 锌成交量PCR1.04，持仓量PCR0.69 [4] - 铅成交量PCR0.56，持仓量PCR0.49 [4] - 镍成交量PCR0.29，持仓量PCR0.35 [4] - 锡成交量PCR0.99，持仓量PCR0.86 [4] - 氧化铝成交量PCR0.65，持仓量PCR0.61 [4] - 黄金成交量PCR0.87，持仓量PCR0.66 [4] - 白银成交量PCR1.15，持仓量PCR1.01 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.52，持仓量PCR0.41 [4] - 工业硅成交量PCR0.97，持仓量PCR0.56 [4] - 多晶硅成交量PCR1.19，持仓量PCR2.09 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.55，持仓量PCR0.59 [4] - 铁矿石成交量PCR1.04，持仓量PCR1.09 [4] - 锰硅成交量PCR0.43，持仓量PCR0.48 [4] - 硅铁成交量PCR0.47，持仓量PCR0.56 [4] - 玻璃成交量PCR0.55，持仓量PCR0.48 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位75,000 [5] - 铝压力位21,000，支撑位20,000 [5] - 锌压力位23,200，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位16,800 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位270,000，支撑位260,000 [5] - 氧化铝压力位4,200，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位968，支撑位768 [5] - 白银压力位10,000，支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位100,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位15,000，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位40,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位700 [5] - 锰硅压力位8,000，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位7,200，支撑位5,500 [5] - 玻璃压力位1,840，支撑位1,100 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率11.22，加权隐波率18.10 [6] - 铝平值隐波率10.07，加权隐波率12.47 [6] - 锌平值隐波率11.18，加权隐波率13.55 [6] - 铅平值隐波率10.89，加权隐波率14.97 [6] - 镍平值隐波率20.01，加权隐波率28.85 [6] - 锡平值隐波率16.70，加权隐波率23.18 [6] - 氧化铝平值隐波率32.84，加权隐波率38.97 [6] - 黄金平值隐波率13.24，加权隐波率16.88 [6] - 白银平值隐波率21.23，加权隐波率23.23 [6] - 碳酸锂平值隐波率42.88，加权隐波率53.42 [6] - 工业硅平值隐波率35.80，加权隐波率44.61 [6] - 多晶硅平值隐波率58.67，加权隐波率67.03 [6] - 螺纹钢平值隐波率15.76，加权隐波率21.03 [6] - 铁矿石平值隐波率19.40，加权隐波率24.38 [6] - 锰硅平值隐波率24.15，加权隐波率34.80 [6] - 硅铁平值隐波率30.88，加权隐波率39.01 [6] - 玻璃平值隐波率45.72，加权隐波率59.60 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金构建做空波动率策略和现货套保策略 [14] - 工业硅/多晶硅构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

美元兑日元汇率走势 - 美元兑日元盘中延续涨势 目前站上150关口 为4月2日以来首次[1] - 4小时最强阻力位位于150附近 挂单数据显示该水平有大量空单堆积[1] - 若持续企稳150关口 下一显著阻力位关注150.675[1] - 最强支撑位位于148.837 只要不跌破该水平则保持上涨希望[1] 技术指标信号 - 价格上穿1小时趋势线 当前报价150.027[2] - 日内波动达到1倍ATR（平均真实波幅）[2] - 价格曾触及MA200均线 并在不同时段发生趋势线穿越[2] - 实时挂单报告显示买入挂单集中在149.100-150.280区间[2] 大宗商品市场动态 - 亚洲聚丙烯(PP)面临利润、供应和需求"不可能三角"困境[2] - 中国国内丙烯价格整体稳定 部分区域每吨下调50元人民币[2] - 亚洲对二甲苯(PX)价格走软 7月31日市场情绪减弱抵消原油走强支撑[2] - PX价格与价差双双走弱 但开工率仍保持高位[2]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖反弹回升震荡上行、棉花多头上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4221，涨15，涨幅0.36%，成交量12.45万手，持仓量17.76万手 [3] - 豆二B2509最新价3668，跌11，跌幅0.30%，成交量18.86万手，持仓量11.14万手 [3] - 豆粕M2509最新价3029，跌12，跌幅0.39%，成交量184.21万手，持仓量166.82万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2688，跌18，跌幅0.67%，成交量55.98万手，持仓量51.27万手 [3] - 棕榈油P2509最新价9016，跌6，跌幅0.07%，成交量62.78万手，持仓量51.63万手 [3] - 豆油Y2509最新价8142，涨30，涨幅0.37%，成交量40.02万手，持仓量52.20万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9455，跌7，跌幅0.07%，成交量26.44万手，持仓量21.20万手 [3] - 鸡蛋JD2509最新价3636.00，跌10.00，跌幅0.27%，成交量13.48万手，持仓量23.90万手 [3] - 生猪LH2509最新价14365，跌330，跌幅2.25%，成交量7.92万手，持仓量6.25万手 [3] - 花生PK2510最新价8130，跌12，跌幅0.15%，成交量3.17万手，持仓量9.58万手 [3] - 苹果AP2510最新价7969，涨20，涨幅0.25%，成交量3.33万手，持仓量9.35万手 [3] - 红枣CJ2509最新价9535，跌10，跌幅0.10%，成交量2.14万手，持仓量4.22万手 [3] - 白糖SR2509最新价5883，涨30，涨幅0.51%，成交量24.86万手，持仓量34.20万手 [3] - 棉花CF2509最新价14225.00，涨65.00，涨幅0.46%，成交量19.30万手，持仓量51.89万手 [3] - 玉米C2509最新价2314，跌4，跌幅0.17%，成交量40.70万手，持仓量89.51万手 [3] - 淀粉CS2509最新价2666，跌6，跌幅0.22%，成交量8.57万手，持仓量20.09万手 [3] - 原木LG2509最新价828，跌2，跌幅0.18%，成交量2.12万手，持仓量2.45万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.35，持仓量PCR0.46 [4] - 豆二成交量PCR0.69，持仓量PCR0.65 [4] - 豆粕成交量PCR0.54，持仓量PCR0.54 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.77，持仓量PCR1.36 [4] - 棕榈油成交量PCR0.68，持仓量PCR1.27 [4] - 豆油成交量PCR0.48，持仓量PCR0.74 [4] - 菜籽油成交量PCR0.80，持仓量PCR1.02 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.27，持仓量PCR0.39 [4] - 生猪成交量PCR0.19，持仓量PCR0.32 [4] - 花生成交量PCR0.61，持仓量PCR0.54 [4] - 苹果成交量PCR0.26，持仓量PCR0.54 [4] - 红枣成交量PCR0.19，持仓量PCR0.33 [4] - 白糖成交量PCR0.28，持仓量PCR0.62 [4] - 棉花成交量PCR0.47，持仓量PCR0.97 [4] - 玉米成交量PCR0.51，持仓量PCR0.53 [4] - 淀粉成交量PCR0.67，持仓量PCR1.05 [4] - 原木成交量PCR0.24，持仓量PCR0.58 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4300，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3650，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2500 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8000 [5] - 豆油压力位8200，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3400 [5] - 生猪压力位18000，支撑位13600 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位11400，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5900，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位900，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率10.36%，加权隐波率12.62% [6] - 豆二平值隐波率11.98%，加权隐波率14.75% [6] - 豆粕平值隐波率14.5%，加权隐波率16.84% [6] - 菜籽粕平值隐波率22.73%，加权隐波率26.02% [6] - 棕榈油平值隐波率22.46%，加权隐波率24.27% [6] - 豆油平值隐波率12.86%，加权隐波率14.50% [6] - 菜籽油平值隐波率16.385%，加权隐波率16.98% [6] - 鸡蛋平值隐波率22.67%，加权隐波率27.22% [6] - 生猪平值隐波率23.81%，加权隐波率30.29% [6] - 花生平值隐波率12.785%，加权隐波率15.53% [6] - 苹果平值隐波率15.885%，加权隐波率19.65% [6] - 红枣平值隐波率19.26%，加权隐波率31.65% [6] - 白糖平值隐波率10.84%，加权隐波率12.99% [6] - 棉花平值隐波率13.89%，加权隐波率16.42% [6] - 玉米平值隐波率10.935%，加权隐波率12.27% [6] - 淀粉平值隐波率8.49%，加权隐波率10.71% [6] - 原木平值隐波率24.355%，加权隐波率28.43% [6] 油脂油料期权—豆一、豆二 - 豆类基本面：USDA7月月报维持美豆25/26年度约1.18亿产量水平，压榨量上调136万吨，出口下调191万吨，库存环比上调约41万吨，库销比由6.68%上调至7.06% [7] - 大豆行情：豆一6月超跌反弹回升后受阻回落，7月跌幅收窄后回暖上升 [7] - 期权因子：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4300，支撑位4100 [7] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权—豆粕、菜粕 - 豆粕基本面：截至7月15日机构统计3 - 9月买船量 [9] - 豆粕行情：6月先涨后跌，7月低位弱势盘整震荡后反弹回暖上升 [9] - 期权因子：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR维持至0.80附近波动，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面：MPOB6月报告显示马来西亚棕榈油出口环比减少10.52%，产量环比减少4.48%，库存环比增加2.41% [10] - 棕榈油行情：止跌反弹回暖上升，突破近两周以来高点，延续短期偏多头上涨 [10] - 期权因子：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近 [10] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权—花生 - 花生基本面：河南通货花生价格在4.55元/斤附近，进口量大幅减少，油厂开机率下降，下游消费偏弱 [11] - 花生行情：5月止跌回暖反弹，6月区间盘整震荡走弱，7月反弹回暖上升后快速下降回落 [11] - 期权因子：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权—生猪 - 生猪基本面：上周国内猪价持续下跌，集团厂放量，散户高价兑现盈利，屠宰量恢复，高温及放假影响需求 [11] - 生猪行情：6月止跌回暖震荡上行，7月温和上涨后大幅上扬突破上行后小幅盘整，本周快速下跌跌破震荡区间下限 [11] - 期权因子：生猪期权隐含波动率当前处于历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位18000，支撑位13800 [11] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权—鸡蛋 - 鸡蛋基本面：上周国内蛋价触底反弹，高温影响产蛋率，产区大码货源供应偏紧，南方出梅后质量问题减轻 [12] - 鸡蛋行情：6月以来低位弱势区间盘整振荡 [12] - 期权因子：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 农副产品期权—苹果 - 苹果基本面：截至2025年7月10日，全国冷库苹果剩余总量82.44万吨，处于近五年历史的最低位置 [12] - 苹果行情：5月以来高位区间大幅度震荡，6月先抑后扬有所回升，7月区间震荡有所回升 [12] - 期权因子：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 农副产品类期权—红枣 - 红枣基本面：第27周36家样本点物理库存在10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加71.08% [13] - 红枣行情：6月跌幅收窄有所回暖偏多头上行，7月加速上涨突破上行后高位震荡后大幅下跌回落 [13] - 期权因子：红枣期权隐含波动率持续下降，当前处于均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权—白糖 - 白糖基本面：巴西港口等待装运食糖的船只数量和食糖数量减少，伦敦洲际交易所ICE白糖8月合约到期交割 [13] - 白糖行情：4月高位震荡后逐渐走弱，5 - 6月延续震荡下行弱势偏空头，7月跌幅收窄后反弹回暖 [13] - 期权因子：白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6100，支撑位5700 [13] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 软商品类期权—棉花 - 棉花基本面：截至7月11日当周，纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花周度商业库存减少 [14] - 棉花行情：4月大幅下跌后低位区间盘整震荡，5月先扬后抑逐渐转弱，6 - 7月止跌反弹回暖上升 [14] - 期权因子：棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权—玉米、淀粉 - 玉米基本面：上周玉米现货价格走势整体表现偏弱，期货盘面延续偏弱态势，受进口玉米拍卖影响显著 [14] - 玉米行情：6月下旬以来高位回落不断下跌 [14] - 期权因子：玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略无 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖反弹回升震荡上行，棉花多头上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4176，跌22，跌幅0.52%，成交量16.04万手，持仓量17.53万手 [3] - 豆二B2509最新价3734，涨23，涨幅0.62%，成交量12.32万手，持仓量10.76万手 [3] - 豆粕M2509最新价3067，涨24，涨幅0.79%，成交量116.70万手，持仓量190.72万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2733，涨12，涨幅0.44%，成交量37.37万手，持仓量53.85万手 [3] - 棕榈油P2509最新价9046，涨150，涨幅1.69%，成交量70.37万手，持仓量55.71万手 [3] - 豆油Y2509最新价8162，涨32，涨幅0.39%，成交量34.12万手，持仓量55.82万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9637，涨108，涨幅1.13%，成交量33.49万手，持仓量24.68万手 [3] - 鸡蛋JD2509最新价3595.00，涨1.00，涨幅0.03%，成交量34.03万手，持仓量25.79万手 [3] - 生猪LH2509最新价14135，涨150，涨幅1.07%，成交量2.90万手，持仓量6.37万手 [3] - 花生PK2510最新价8222，跌36，跌幅0.44%，成交量4.64万手，持仓量9.23万手 [3] - 苹果AP2510最新价7883，涨52，涨幅0.66%，成交量5.48万手，持仓量9.83万手 [3] - 红枣CJ2509最新价9330，跌35，跌幅0.37%，成交量1.47万手，持仓量5.17万手 [3] - 白糖SR2509最新价5846，涨18，涨幅0.31%，成交量16.19万手，持仓量32.96万手 [3] - 棉花CF2509最新价14230.00，跌70.00，跌幅0.49%，成交量36.57万手，持仓量58.08万手 [3] - 玉米C2509最新价2319，涨14，涨幅0.61%，成交量55.02万手，持仓量106.77万手 [3] - 淀粉CS2509最新价2667，涨17，涨幅0.64%，成交量10.59万手，持仓量26.18万手 [3] - 原木LG2509最新价829，涨11，涨幅1.35%，成交量5.98万手，持仓量3.38万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.49 [4] - 豆二成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.68 [4] - 豆粕成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.55 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.72，持仓量PCR为1.57 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.21 [4] - 豆油成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.75 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.52，持仓量PCR为1.15 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.52 [4] - 生猪成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.32 [4] - 花生成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.59 [4] - 苹果成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.52 [4] - 红枣成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.33 [4] - 白糖成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.68 [4] - 棉花成交量PCR为0.67，持仓量PCR为1.06 [4] - 玉米成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.56 [4] - 淀粉成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.96 [4] - 原木成交量PCR为0.26，持仓量PCR为0.66 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3650，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3450，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2500 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8000 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3500 [5] - 生猪压力位15000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位11400，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5900，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率8.81，加权隐波率10.87 [6] - 豆二平值隐波率12.66，加权隐波率13.89 [6] - 豆粕平值隐波率12.915，加权隐波率14.70 [6] - 菜籽粕平值隐波率21.19，加权隐波率22.76 [6] - 棕榈油平值隐波率17.335，加权隐波率19.20 [6] - 豆油平值隐波率11.385，加权隐波率12.46 [6] - 菜籽油平值隐波率13.755，加权隐波率16.40 [6] - 鸡蛋平值隐波率18.385，加权隐波率21.37 [6] - 生猪平值隐波率14.905，加权隐波率18.28 [6] - 花生平值隐波率10.72，加权隐波率12.28 [6] - 苹果平值隐波率15.985，加权隐波率18.50 [6] - 红枣平值隐波率20.79，加权隐波率26.97 [6] - 白糖平值隐波率7.455，加权隐波率10.16 [6] - 棉花平值隐波率12.245，加权隐波率13.99 [6] - 玉米平值隐波率9.435，加权隐波率10.76 [6] - 淀粉平值隐波率7.73，加权隐波率9.65 [6] - 原木平值隐波率23.04，加权隐波率25.78 [6] 油脂油料期权策略建议 豆一、豆二 - 标的行情：美豆25/26年度产量约1.18亿，压榨量上调136万吨，出口下调191万吨，库存环比上调约41万吨，库销比由6.68%上调至7.06%；豆一6月超跌反弹后受阻回落，7月跌幅收窄后回暖上升 [7] - 期权因子：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 标的行情：截至7月15日，3 - 9月买船数据已知；豆粕6月先涨后跌，7月低位盘整后反弹回暖 [9] - 期权因子：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR维持至0.80附近，压力位3450，支撑位2900 [9] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 标的行情：MPOB6月报告显示马来西亚棕榈油出口不及预期，产量减少，库存增加；棕榈油止跌反弹后偏多头上涨 [10] - 期权因子：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位10000，支撑位8000 [10] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 标的行情：河南通货花生价格4.55元/斤附近，东北花生现货回落，进口量减少，油厂开机率下降；花生5月止跌回暖，6月区间盘整，7月反弹后下降震荡 [11] - 期权因子：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权策略建议 生猪 - 标的行情：上周国内猪价持续下跌，集团厂放量，散户兑现盈利，屠宰量恢复，需求受高温和放假影响低迷 [11] - 期权因子：生猪期权隐含波动率当前处于历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位15000，支撑位13000 [11] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 标的行情：上周国内蛋价触底反弹，高温影响产蛋率，产区大码货源供应偏紧，南方出梅后质量问题减轻 [12] - 期权因子：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 苹果 - 标的行情：截至2025年7月10日，全国冷库苹果剩余总量82.44万吨，处于近五年历史最低位置 [12] - 期权因子：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 红枣 - 标的行情：第27周36家样本点物理库存在10520吨，较上周减少168吨，消费淡季，陈果库存高限制价格 [13] - 期权因子：红枣期权隐含波动率持续下降，当前处于均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权策略建议 白糖 - 标的行情：巴西港口等待装运食糖的船只和数量减少，伦敦洲际交易所ICE白糖8月合约到期交割 [13] - 期权因子：白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6100，支撑位5700 [13] - 期权策略：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 标的行情：截至7月11日当周，纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花周度商业库存减少 [14] - 期权因子：棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权策略建议 玉米、淀粉 - 标的行情：上周玉米现货价格和期货盘面偏弱，受进口玉米拍卖影响，市场承接意愿不足 [14] - 期权因子：玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略无 [14]

美元指数表现 - 上周五美元指数呈现下跌态势 最高攀升至98.647 最低下探至98.067 最终收盘于98.466 [1] - 价格在周线级别受98.90区域阻力压制 中期走势偏向空头 日线关键支撑位于97.80位置 [1] - 四小时级别支撑被跌破后 价格维持在日线支撑与周线阻力区间运行 98.50位置为震荡分水岭 [1] 黄金市场动态 - 上周五黄金价格总体上涨 最高触及3361.1 最低下探3331.67 收盘于3350.44 [3] - 月线级别显示5月按预期节奏运行收十字星 6月反K收尾 多头需谨慎对待 [4] - 周线分水岭位于3320位置 日线支撑在3335上方偏多 四小时支撑位于3345 [4] - 一小时级别偏向震荡上涨 上方阻力关注3366及3377区域 [4] 欧元兑美元走势 - 上周五欧美价格总体上涨 最低1.1586 最高1.1671 收盘于1.1621 [6] - 月线受撑于1.0950位置长线偏多 周线支撑位于1.1470区域中线看多 [6] - 日线压制在1.1680-90区间下方波段偏空 四小时关键支撑位于1.1610区域 [6]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖反弹回升震荡上行，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4189，涨23，涨幅0.55%，成交量12.97万手，持仓量18.00万手 [3] - 豆二最新价3663，涨30，涨幅0.83%，成交量9.79万手，持仓量9.65万手 [3] - 豆粕最新价3012，涨34，涨幅1.14%，成交量75.04万手，持仓量194.25万手 [3] - 菜籽粕最新价2681，涨26，涨幅0.98%，成交量30.04万手，持仓量53.20万手 [3] - 棕榈油最新价8724，涨4，涨幅0.05%，成交量49.34万手，持仓量50.21万手 [3] - 豆油最新价8024，跌8，跌幅0.10%，成交量29.39万手，持仓量52.92万手 [3] - 菜籽油最新价9427，跌26，跌幅0.28%，成交量24.00万手，持仓量23.87万手 [3] - 鸡蛋最新价3591.00，跌20.00，跌幅0.55%，成交量14.58万手，持仓量24.61万手 [3] - 生猪最新价14010，跌270，跌幅1.89%，成交量5.04万手，持仓量6.90万手 [3] - 花生最新价8232，涨50，涨幅0.61%，成交量3.35万手，持仓量9.33万手 [3] - 苹果最新价7840，跌6，跌幅0.08%，成交量4.35万手，持仓量9.68万手 [3] - 红枣最新价9355，涨30，涨幅0.32%，成交量1.76万手，持仓量5.43万手 [3] - 白糖最新价5801，跌3，跌幅0.05%，成交量14.10万手，持仓量31.28万手 [3] - 棉花最新价14165.00，涨220.00，涨幅1.58%，成交量26.71万手，持仓量56.84万手 [3] - 玉米最新价2280，跌14，跌幅0.61%，成交量37.34万手，持仓量105.46万手 [3] - 淀粉最新价2623，跌15，跌幅0.57%，成交量9.28万手，持仓量26.78万手 [3] - 原木最新价797，涨8，涨幅0.95%，成交量2.04万手，持仓量2.44万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.44 [4] - 豆二成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.56 [4] - 豆粕成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.52 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.77，持仓量PCR为1.50 [4] - 棕榈油成交量PCR为1.00，持仓量PCR为1.20 [4] - 豆油成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.71 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.13 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.47 [4] - 生猪成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.33 [4] - 花生成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.58 [4] - 苹果成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.56 [4] - 红枣成交量PCR为0.26，持仓量PCR为0.35 [4] - 白糖成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.70 [4] - 棉花成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.98 [4] - 玉米成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.59 [4] - 淀粉成交量PCR为0.82，持仓量PCR为1.08 [4] - 原木成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.76 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8000 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3500 [5] - 生猪压力位15000，支撑位13000 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位14000，支撑位8600 [5] - 白糖压力位5900，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.26%，加权隐波率10.52% [6] - 豆二平值隐波率10.97%，加权隐波率12.76% [6] - 豆粕平值隐波率11.795%，加权隐波率13.33% [6] - 菜籽粕平值隐波率19.37%，加权隐波率21.15% [6] - 棕榈油平值隐波率15.76%，加权隐波率17.42% [6] - 豆油平值隐波率9.88%，加权隐波率12.27% [6] - 菜籽油平值隐波率12.305%，加权隐波率15.07% [6] - 鸡蛋平值隐波率17.615%，加权隐波率21.14% [6] - 生猪平值隐波率13.61%，加权隐波率17.94% [6] - 花生平值隐波率10.115%，加权隐波率12.65% [6] - 苹果平值隐波率17.07%，加权隐波率19.09% [6] - 红枣平值隐波率22.425%，加权隐波率29.67% [6] - 白糖平值隐波率7.475%，加权隐波率9.81% [6] - 棉花平值隐波率11.62%，加权隐波率13.68% [6] - 玉米平值隐波率9.55%，加权隐波率10.84% [6] - 淀粉平值隐波率8.44%，加权隐波率10.10% [6] - 原木平值隐波率18.465%，加权隐波率22.09% [6] 油脂油料期权策略与建议 豆一、豆二 - 豆类基本面：USDA7月月报维持美豆25/26年度约1.18亿产量水平，压榨量上调136万吨，出口下调191万吨，库存环比上调约41万吨，库销比由6.68%上调至7.06% [7] - 大豆行情分析：豆一6月超跌反弹后受阻回落，7月跌幅收窄后回暖上升 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4500，支撑位4050 [7] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面：国内成交小幅转好但偏弱，提货小幅下滑但同比偏高，饲料企业库存天数小幅上升至7.92天，买船数据公布 [9] - 豆粕行情分析：豆粕6月先涨后跌，7月低位盘整后反弹回暖 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR维持至0.80附近波动，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面：MPOB6月报告显示马来西亚棕榈油出口环比减少10.52%，产量环比减少4.48%，库存环比增加2.41% [10] - 棕榈油行情分析：棕榈油止跌反弹后高位震荡，整体偏多头上涨 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位8600，支撑位8000 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 花生基本面：河南通货花生价格回落，进口花生价格稳定，进口量大幅减少，油厂开机率下降，花生粕现货偏弱，花生油价格稳定，油厂榨利盈利稳定，下游消费仍偏弱，库存下降但仍处高位 [11] - 花生行情分析：花生5月止跌回暖，6月区间盘整，7月反弹后回落震荡 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略无，现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权策略与建议 生猪 - 生猪基本面：上周国内猪价跌后趋稳，前期上涨后供应端放量，需求受抑制，价格降至低位后惜售情绪再起，周内屠宰基本平稳，体重继续下滑，肥标价差小幅走高 [11] - 生猪行情分析：生猪6月止跌回暖，7月上涨后受阻回落，本周快速下跌跌破震荡区间下限 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率当前处于历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位15000，支撑位13000 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋基本面：截止6月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，环比上升0.06亿只，同比增加6.8%，未来存栏仍有增加空间 [12] - 鸡蛋行情分析：鸡蛋6月以来低位弱势区间盘整 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，现货套保策略无 [12] 苹果 - 苹果基本面：截至2025年7月10日，全国冷库苹果剩余总量82.44万吨，处于近五年历史最低位置 [12] - 苹果行情分析：苹果5月以来高位震荡，6月先抑后扬，7月区间震荡回升 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，现货套保策略无 [12] 红枣 - 红枣基本面：第27周36家样本点物理库存在10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加71.08%，寻价客户增多，库存小幅下降，消费淡季且陈果库存高限制盘面价格上方空间 [13] - 红枣行情分析：红枣6月跌幅收窄后回暖，7月加速上涨后高位震荡回落 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率持续下降，当前处于均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权策略与建议 白糖 - 白糖基本面：6月巴西出口糖336万吨，环比增加110万吨，同比增加16万吨，出口到中国食糖76万吨，环比增加24万吨，同比增加32万吨 [13] - 白糖行情分析：白糖4月高位震荡后走弱，5月延续下行，6月偏弱，7月跌幅收窄后反弹回暖 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6100，支撑位5700 [13] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 棉花基本面：截至7月11日当周，纺纱厂开机率为70.4%，环比下降0.7个百分点，织布厂开机率为39.3%，环比下降1.5个百分点，棉花周度商业库存为261万吨，环比减少14万吨，同比增加4万吨 [14] - 棉花行情分析：棉花4月大幅下跌后低位盘整，5月先扬后抑，6月止跌反弹，7月延续震荡上行 [14] - 期权因子研究：棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权策略与建议 玉米、淀粉 - 玉米基本面：上周玉米现货价格走势整体偏弱，期货盘面延续偏弱态势，受进口玉米拍卖影响，拍卖成交率及溢价下滑，基层售粮积极性提升，东北及华北地区现货价格普遍下调 [14] - 玉米行情分析：玉米6月下旬以来高位回落，形成空头下行趋势 [14] - 期权因子研究：玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏