报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，夜盘收涨超1%，精矿供应紧张、冶炼利润盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口支撑铜价 [2] - 锌价可能区间波动，夜盘收涨0.45%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正、产量有望回升，镀锌板库存周度增加，基建投资增速趋缓、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产疲弱，国内外库存状况不同国内锌价或弱于国外 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点及策略方向 - 铜观点为可能偏强，策略方向关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌观点为可能区间波动，策略方向关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|86,990|-60|11,030|-19.54|135,975|-375| |铝|21,120|-40|2,894|2.61|469,275|-3,850| |锌|22,275|-95|3,057|171.09|37,050|-550| |镍|120,300|-1,490|15,245|-207.07|251,238|384| |铅|17,375|-205|2,025|-35.54|232,375|-3,000| |锡|282,780|-1,930|36,325|40.00|2,725|-25| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 报告各品种总结 铜 - 夜盘铜价小幅收低，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] 锌 - 夜盘锌价小幅收高，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动 [2] 市场数据总结 国内市场 - 铜收盘价88,390元/吨，基差 -60元/吨 [2] - 铝收盘价21,305元/吨，基差 -60元/吨 [2] - 锌收盘价22,310元/吨，基差 -105元/吨 [2] - 镍收盘价122,060元/吨，基差 -1,540元/吨 [2] - 铅收盘价17,525元/吨，基差 -215元/吨 [2] - 锡收盘价286,150元/吨，基差 -1,540元/吨 [2] LME市场 - 铜LME3月期收盘价未给出，现货升贴水 -23.84美元/吨，库存136,350吨，日度变化 -575吨 [2] - 铝LME3月期收盘价未给出，现货升贴水3.28美元/吨，库存473,125吨，日度变化 -4,550吨 [2] - 锌LME3月期收盘价未给出，现货升贴水212.89美元/吨，库存37,600吨，日度变化2,900吨 [2] - 镍LME3月期收盘价15,335美元/吨，现货升贴水 -205.18美元/吨，库存250,854吨，日度变化0吨 [2] - 铅LME3月期收盘价2,024美元/吨，现货升贴水 -33.80美元/吨，库存235,375吨，日度变化 -4,375吨 [2] - 锡LME3月期收盘价未给出，现货升贴水100.00美元/吨，库存2,750吨，日度变化30吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价小幅收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低，短期锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外，锌供求总体差异不明显，总体可能区间波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|87,700|-20|10,947|-25.97|136,925|75| |铝|21,205|-40|2,857|3.19|477,675|-4,850| |锌|22,315|-85|3,020|187.37|34,700|-600| |镍|121,860|-1,390|15,325|-194.12|250,854|-24| |铅|17,635|-215|2,017|-36.64|239,750|-4,375| |锡|283,810|-2,470|35,650|143.00|2,720|-25| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜品种分析 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，但产量仍高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 锌品种分析 - 夜盘锌价收平，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 各品种基差及LME数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|86,030|-10|10,817|-11.55|136,850|-300| |铝|21,135|-30|2,865|8.21|482,525|-1,600| |锌|22,300|-95|3,023|225.89|35,300|-1,975| |镍|121,150|-1,530|15,335|-190.56|250,878|402| |铅|17,615|-205|2,012|-36.83|244,125|-3,175| |锡|281,230|720|35,725|100.00|2,745|10| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价震荡整理，精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，但产量仍高增长 [2] - 电网投资正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，LME低库存致现货升水明显，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求差异不明显，总体或区间波动 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85380|10|10659|-6.36|137150|-25| |铝|21015|-20|2806|2.61|484125|-3000| |锌|21985|-95|3020|338.74|37275|-50| |镍|121120|-1430|15140|-202.16|250476|0| |铅|17160|-195|1995|-39.73|247300|0| |锡|281680|-120|35400|55.00|2735|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] - 印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；国内锌价可能弱于国外，锌供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，LME低库存导致现货升水明显，短期锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85380|15|10597|-30.22|137175|-50| |铝|20890|0|2781|1.36|487125|-4100| |锌|21855|-85|2994|299.34|37325|-700| |镍|120710|-1680|15210|-206.29|250476|-54| |铅|17060|-195|1993|-39.69|247300|-3100| |锡|279340|-350|35475|-56.00|2735|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85,380|30|10,713|-23.35|137,225|-225| |铝|20,890|0|2,767|5.20|491,225|-4,100| |锌|21,855|-75|2,976|230.29|38,025|-275| |镍|120,710|-1,750|15,230|-204.88|250,530|186| |铅|17,060|-200|1,994|-41.78|250,400|-1,600| |锡|279,340|1,100|35,300|-112.00|2,735|160| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周末夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 国内前日期货收盘价84390元/吨，基差45元/吨，前日LME3月期收盘价10607美元/吨，LME现货升贴水-16.83美元/吨，LME库存137450吨，日度变化-900吨 [2] 锌 - 周末夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显但短期跟随铜价走势 [2] - 建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 国内前日期货收盘价21815元/吨，基差-65元/吨，前日LME3月期收盘价2943美元/吨，LME现货升贴水136.85美元/吨，LME库存38300吨，日度变化-50吨 [2] 其他有色金属 - 铝国内前日期货收盘价20885元/吨，基差-20元/吨，前日LME3月期收盘价2779美元/吨，LME现货升贴水12.88美元/吨，LME库存495325吨，日度变化-3650吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价121160元/吨，基差-1260元/吨，前日LME3月期收盘价15110美元/吨，LME现货升贴水-202.14美元/吨，LME库存250344吨，日度变化3588吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17075元/吨，基差-215元/吨，前日LME3月期收盘价1972美元/吨，LME现货升贴水-41.85美元/吨，LME库存252000吨，日度变化-2775吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价280750元/吨，基差510元/吨，前日LME3月期收盘价35030美元/吨，LME现货升贴水-142.00美元/吨，LME库存2575吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，但产量仍高增长 [2] - 电网投资正增长，电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] 期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|85,050|35|10,620|-11.16|138,350|-450| |铝|20,975|0|2,796|17.52|498,975|-4,975| |锌|21,940|-55|2,968|137.20|38,350|-250| |镍|121,270|-1,580|15,230|-205.73|246,756|3,498| |铅|17,100|-210|1,972|-44.99|254,775|8,225| |锡|281,350|650|35,725|-129.00|2,575|190| [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 国内前日期货收盘价85650元/吨，基差35元/吨，前日LME3月期收盘价10576美元/吨，LME现货升贴水27.94美元/吨，LME库存138800吨，日度变化 -550吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收低，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] - 国内前日期货收盘价21945元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2941美元/吨，LME现货升贴水139.83美元/吨，LME库存38600吨，日度变化1125吨 [2] 其他有色金属 - 铝：国内前日期货收盘价20855元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2745美元/吨，LME现货升贴水6.66美元/吨，LME库存503950吨，日度变化 -2050吨 [2] - 镍：国内前日期货收盘价121010元/吨，基差 -1950元/吨，前日LME3月期收盘价15150美元/吨，LME现货升贴水 -211.22美元/吨，LME库存243258吨，日度变化1164吨 [2] - 铅：国内前日期货收盘价17200元/吨，基差 -210元/吨，前日LME3月期收盘价1986美元/吨，LME现货升贴水 -44.09美元/吨，LME库存246550吨，日度变化9550吨 [2] - 锡：国内前日期货收盘价281890元/吨，基差2090元/吨，前日LME3月期收盘价35380美元/吨，LME现货升贴水 -130.01美元/吨，LME库存2385吨，日度变化0吨 [2]