【分析】 玻璃：冷修消息提振盘面，近日09在1000点位形成支撑。不过现货市场市场情绪依然悲观弥漫，现货价 格进一步走弱为主，各地区市场价格普遍下调。前期盘面下跌期现商卖出为主，影响厂家产销率。4-5 月下游深加工订单逐步好转，加工厂需求季节性回升，玻璃供需阶段性改善。但市场预期较差，6月以 后有夏季梅雨淡季预期，需求进度将放缓。因此整体市场预期及情绪面中性偏弱。短期盘面1000点位止 跌，续涨需要更多冷修兑现，预计整体底部震荡格局。 【操作建议】 玻璃：09观测1000点位置支撑情况 【玻璃现货行情】 玻璃：沙河成交均价1150元/吨上下。 【供需】 全国浮法玻璃日产量为15.67万吨，比8日+1.03%。本周（20250509-0515）全国浮法玻璃产量109.17万 吨，环比-0.02%，同比-9.73%。 全国浮法玻璃样本企业总库存6808.2万重箱，环比+52.2万重箱，环比+0.77%，同比+14.45%。折库存天 数31天，较上期+0.2天。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考 ...

天气状况 - 本周杭州天气以多云为主 最高气温不超过30℃ 早晚气温维持在17-19℃ 总体舒适 [2] - 周二夜里起全省雨水增多 周三到周四浙南地区有雷阵雨 周六后期起全省又有一次雷雨或阵雨过程 [2] - 周五到周六杭州最高气温将达30℃ 但早晚温差仍较大 需注意适时增减衣物 [2][4] 梅雨季临近 - 新一轮强降雨周二起将强势登场 或预示南海季风爆发 华南地区将开启"龙舟水"阶段 [2] - 浙江常年入梅时间为6月8日 南海夏季风爆发后 梅雨季可能即将到来 [2] 养生建议 - 小满时节养生应以"清热化湿"为主 饮食上建议多吃冬瓜 苦瓜 黄瓜 绿豆 赤小豆 薏仁 白扁豆等食物 [3] - 起居作息建议晚睡早起 晚上10点半至11点入睡 早上5点半至6点半起床 中午可小憩30分钟到1小时 [3] - 早晚温差较大 需注意腹部保暖 防止寒湿入侵引发疾病 [4]

玻璃市场现状 - 玻璃主力2409合约在1000元/吨附近震荡且有进一步下跌可能 [2] - 3月中旬市场成交随需求季节性恢复好转但4月中下旬后回归弱势现货与期货价格持续下跌 [2] - 玻璃市场弱势整理受基本面预期面及宏观面等多因素共同作用 [2] 地产需求影响 - 地产筑底周期决定玻璃需求呈收缩趋势 [2] - 1-4月全国房屋竣工面积1.56亿平方米同比下降16.9%施工面积620315万平方米同比下降9.7%新开工面积17836万平方米同比下降23.8% [2] - 1-4月新建商品房销售面积28262万平方米同比下降2.8%降幅较1-3月收窄0.2个百分点 [2] - 房地产开发投资额降幅扩大至10.3% [2] 季节性因素影响 - 6月梅雨季终端施工受限玻璃有发霉风险贸易商和加工企业拿货意愿降低 [3] - 厂家推出促销活动如返利以刺激中下游企业拿货 [3] - 梅雨季预期使得玻璃现货价格呈现走弱趋势 [3] 宏观与成本因素 - 工业品整体表现偏弱建材系品种受地产大周期影响表现较弱 [3] - 春节后玻璃基差持续走强需求端疲软使得产业链各环节心态谨慎 [3] - 石油焦价格持续上扬以石油焦为燃料的玻璃生产线利润空间被压缩 [3] 供需与库存情况 - 全国浮法玻璃生产线286条在产220条日熔量156505吨 [4] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6808.2万重箱环比增加52.2万重箱增幅0.77%同比增加14.45% [4] - 3-4月需求"小阳春"期间库存小幅去化但近期又逐渐累积 [4] 市场预期 - 市场情绪悲观玻璃现货价格或进一步走弱贸易商以卖出为主影响厂家产销率 [4] - 短期玻璃期货价格继续承压震荡偏弱运行2509合约关注1000元/吨突破情况 [4] - 中长期关注冷修进度及宏观层面变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月以来股指在政策和资金托底作用下收复技术缺口，当前追涨风险收益比不高；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；短期市场风险偏好回暖，金价或盘整，中长期上涨逻辑未变；各品种受中美贸易谈判、宏观情绪、供需格局等因素影响，呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：4月以来在国家政策和中央汇金资金托底作用下收复技术缺口，当前追涨风险收益比不高，持有的多头可考虑冲高减仓 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] - 黄金：短期市场风险偏好回暖，金价或进入盘整，中长期上涨逻辑未改变 [1] - 白银：整体跟随黄金，关税超预期结果利好白银商品属性，短期银价韧性或强于黄金 [1] 有色金属 - 铜：中美贸易谈判结果超预期，短期市场情绪好转，但铜价已明显回升，价格或震荡运行 [1] - 电解铝：自身产业面无明显矛盾，在中美贸易谈判结果超预期情况下铝价延续反弹走势 [1] - 氧化铝：铝土矿及氧化铝供应扰动有所提升，供需格局好转，短期价格或进一步反弹 [1] - 锌：宏观情绪好转，但步入淡季终端需求明显走弱，叠加进口货源流入，锌价仍较弱势 [1] - 镍：美国通胀超预期降温，中美会谈结果超预期，终端出口订单预期好转，市场风险偏好料回升；印尼资源税政策已实施，镍矿升水高企，菲律宾再传禁矿消息但落地难度较大，镍价短期震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢：美国通胀超预期降温，中美会谈结果超预期，终端出口订单预期好转，市场风险偏好料回升；印尼镍矿供应趋紧，菲律宾再传禁矿消息但落地难度较大；近期镍铁价格企稳，不锈钢现货回暖有限，仓单仍在高位，贸易摩擦缓和后出口需求有修复预期，短期不锈钢期货震荡反弹，中长期供给压力仍存，操作上建议区间短线为主 [1] - 锡：中美会谈结果超预期，宏观情绪好转下锡价有望反弹，基本面需持续关注佤邦复产情况 [1] - 工业硅：供给走强，需求走弱，进入低估值区间，需求端未改善、库存压力未缓解，中美关税谈判超预期，价格震荡 [1] - 多晶硅：注册仓单量极少，首次交割在即，期货贴水现货，注册仓单意愿低，中美关税谈判超预期 [1] - 碳酸锂：供给未现进一步收缩，显现库存持续累库，下游原料库存高位，价格低位下下游仍维持刚需采买，中美关税谈判超预期，看空 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：贸易风波加剧出口链条压力，短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲，震荡 [1] - 热卷：贸易风波加剧出口链条压力，板材恐首当其冲，短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲，震荡 [1] - 铁矿石：关税政策影响市场情绪，金融属性较强的铁矿短期承压，震荡 [1] - 锰硅：锰矿过剩预期下仍有下降预期，且品种仓单压力重，看空 [1] - 硅铁：成本受动力煤拖累，但产区减产力度大，供需转为偏紧，震荡 [1] - 玻璃：供需双弱延续，梅雨季节来临，需求或有向弱担忧，价格继续偏弱 [1] - 纯碱：五月检修较多，直接需求尚可，但中期供给过剩，价格承压，震荡 [1] - 焦煤：供需相对过剩，板块中被空配，建议产业客户积极把握盘面反弹至升水后给出的期现正套和卖出套保机会，可参与JM9 - 1正套 [1] - 焦炭：同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：原油上涨将带动棕榈油反弹，叠加中美和谈下将拖累豆棕价差，等原油回落后建议做空 [1] - 豆油：中美和谈预计将从情绪上利空豆油，短期拖累豆棕价差，单边建议观望 [1] - 菜油：欧菜籽北部产区仍然偏干旱，不利于抽蔓期菜籽单产形成，中加关系仍充满不确定性，若加方取消对中国的加征关税，预计带来较大跌幅，可考虑做多波动率 [1] - 棉花：短期美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性仍然较强，继续关注美国经济衰退进展以及中美关税战走向；国内棉纺产业已进入消费淡季，下游成品出现累库迹象，但库存压力不大，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖：巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长；后期若原油持续偏弱运行，或通过糖醇比价影响巴西新榨季制糖比，使产糖量超预期 [1] - 玉米：东北深加工整体企稳，山东深加工跌势放缓，进口玉米拍卖政策及中美经贸和谈带来情绪利空，盘面短期回调，建议回调做多，同时关注C07 - C01正套 [1] - 豆粕：美豆种植暂无炒作驱动，国内继续消化现货压力和巴西卖压利空，预期盘面走势偏震荡 [1] - 纸浆：中美贸易谈判超预期对纸浆期货利多兑现后基本面仍缺乏上涨动力，预计震荡运行 [1] - 原木：原木到船量维持高位，库存整体维持高位，终端产品价格下跌，短期暂无利多，当前估值偏低，预计低位震荡 [1] - 生猪：生猪存栏持续修复背景下，出栏体重持续增加，盘面预期较明显，贴水现货较多，下游暂无亮点，震荡 [1] 能源化工 - 原油：中美贸易谈判结果远超市场预期，降低了需求走弱担忧，前期大幅下跌后存在反弹修复需求 [1] - 燃料油：中美贸易谈判结果远超市场预期，降低了需求走弱担忧，前期大幅下跌后存在反弹修复需求 [1] - 沥青：成本端拖累，库存仍低但持续累库，需求缓慢回暖下游今年十四五尾声可期 [1] - PR橡胶：中美贸易谈判结果远超市场预期，短期产区降雨影响，原料成本支撑走强，短期BR随成本端坚挺走强，中长期基本面宽松需求弱势，预计价格有下跌风险 [1] - PTA：上游PX装置检修密集，内外价差修复，PTA利润修复使PX采购需求走强，国内PTA和重整装置计划5月检修更多装置，聚酯超高负荷支撑PTA需求 [1] - 乙二醇：装置检修，江苏以及浙江大型装置降负，煤制装置已出现检修 [1] - 短纤：PTA略有紧张的局面导致短纤成本支撑走强，在高基差情况下表现较为强势 [1] - 纯苯：中美关税政策转好，市场投机需求被激发，纯苯价格逐步走强，重整装置利润下滑，苯乙烯下游需求预计开始回升 [1] - 甲醇：基差走强，成交一般，短期内甲醇价格区间震荡偏强运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] - PE：宏观利好，原油弱势震荡，订单不足，震荡偏强 [1] - PP：前期部分检修装置回归，需求持稳，宏观利好，震荡偏强 [1] - PVC：基本面较弱，宏观利好，短期反弹 [1] - 烧碱：现货需求偏弱，现货上涨驱动不足，盘面价格震荡偏弱 [1]