Key Points Booz Allen beat on earnings but missed on sales this morning. Booz guided lower on sales and free cash flow for the rest of the year. 10 stocks we like better than Booz Allen Hamilton › Booz Allen Hamilton (NYSE: BAH), the defense contractor no one had ever heard of before its employee Edward Snowden leaked government secrets back in 2013, reported a powerful earnings beat this morning, sending its shares soaring 9.2% through 11:30 a.m. ET. Analysts forecast Booz would earn $1.27 per sha ...

核心观点 - VF Corporation预计在2026财年第三季度（报告日期为1月28日）出现营收和盈利的同比下滑 核心原因是其Vans品牌在美国市场的持续疲软、结构性挑战以及宏观经济压力 但公司的“Reinvent”转型计划带来积极预期 且量化模型预测其本次季报将超出盈利预期 [1][3][7][8] 财务业绩预期 - **营收预期**：市场一致预期第三季度营收为27.7亿美元 较去年同期下降2.4% [1] - **盈利预期**：市场一致预期每股收益为0.43美元 较去年同期暴跌超过30% 该预期在过去30天内下调了几美分 [2] - **历史表现**：上一季度公司盈利超出市场预期23.8% 过去四个季度平均超出预期37.7% [2] - **分部预期**：预计Vans品牌营收同比下降3.9% Timberland品牌营收同比下降4.9% [4] 业绩影响因素 - **品牌与区域压力**：美洲地区业务持续承压 主要由于Vans品牌在美国的疲软表现 [3] - **战略调整影响**：价值渠道优化和门店关闭等战略举措预计对Vans当季营收产生负面影响 [3] - **宏观环境**：通胀、消费者不确定性及可自由支配支出减弱等宏观经济压力加剧了挑战 [5] - **成本与利润压力**：利润率受到促销活动增加、关税以及投入和物流成本上升的挤压 销售及一般行政管理费用因需求创造投资、重组和转型相关成本而增加 [5] - **管理层指引**：管理层预计第三季度调整后运营收入为2.75亿至3.05亿美元 低于去年同期的3.24亿美元 预计销售及一般行政管理费用同比略有增加 按固定汇率计算大致持平 [6] - **模型预测**：预测模型显示第三季度调整后运营收入将同比下降15% 销售及一般行政管理费用将同比上升0.7% [6] 转型计划与积极因素 - **转型计划**：公司正在推行名为“Reinvent”的转型计划 旨在加强品牌建设、改善运营表现 重点目标包括提升北美市场表现、扭转Vans品牌、降低成本以及强化资产负债表 [7] - **效率提升**：在数字化和供应链能力方面的持续投资有望进一步提升效率 [7] 股票估值与表现 - **估值水平**：基于未来12个月市盈率 VF股票当前交易于21.13倍 高于纺织服装行业平均的16.41倍 但低于其高点32.49 [11] - **近期表现**：过去三个月 VF股价上涨22.3% 远超行业3.2%的涨幅 [11] 同业比较 - **Carter's Inc (CRI)**：预计2025年第四季度营收增长 市场预期营收为8.668亿美元 同比增长0.8% 但预期每股收益1.66美元 同比下降30.5% [12][13] - **Birkenstock Holding plc (BIRK)**：预计2026财年第一季度营收和盈利均增长 市场预期营收为4.676亿美元 同比增长21.2% 预期每股收益0.27美元 同比增长42.1% [14][15] - **Crocs, Inc. (CROX)**：预计2025年第四季度营收和盈利均下降 市场预期营收为9.185亿美元 同比下降7.2% 预期每股收益1.91美元 同比下降24.2% [16][17]

财报发布与预期 - Baker Hughes计划于1月25日盘后发布2025年第四季度财报[1] - 第四季度每股收益的Zacks共识预期为0.67美元，在过去7天内被下调，该预期值较去年同期报告数字下降4.3%[2] - 第四季度营收的Zacks共识预期为71亿美元，较去年同期记录的数字下降4.2%[3] 历史业绩与预期趋势 - 上一季度（第三季度）调整后每股收益为0.68美元，超出Zacks共识预期0.61美元，主要得益于工业与能源技术业务部门的强劲表现[2] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出Zacks共识预期，平均超出幅度约为11.41%[2] - 根据模型，公司此次财报可能不会超出预期，因其收益ESP为-2.32%，且Zacks评级为3级（持有）[7] 影响业绩的行业因素 - 根据EIA数据，第四季度库欣WTI原油平均现货价格环比下降，10月为每桶60.89美元，11月为60.06美元，12月为57.97美元[4] - 去年同期平均价格分别为每桶71.99美元、69.95美元和70.12美元，油价同比恶化可能抑制了钻井活动，从而对Baker Hughes的季度业绩产生压力[4] - 相对于去年同期，2025年第四季度大宗商品价格环境的支持力度减弱，预计对油田服务的需求也出现疲软[5] 公司的战略举措 - 公司近期完成了对Continental Disc Corporation的收购，这可能部分抵消了宏观不利因素[6] - 该交易具有增厚利润率的效果和战略互补性，增强了公司的流量和压力控制能力，同时扩大了其经常性收入基础[6][8] 同行业其他公司参考 - 埃克森美孚计划于1月30日发布2025年第四季度财报，其收益ESP为+1.50%，Zacks评级为3级[9] - 埃克森美孚2026年每股收益的Zacks共识预期为6.83美元，公司市值约5630亿美元，过去一年股价上涨71.7%[10] - 英国石油公司计划于2月10日发布第四季度财报，其收益ESP为+2.47%，Zacks评级为3级，每股收益共识预期为0.57美元，意味着较去年同期增长30%[10] - Imperial Oil Limited计划于1月30日发布第四季度财报，其2026年每股收益共识预期为5.18美元，表明较去年同期报告数字下降8.5%[11]

德州仪器2025年第四季度业绩前瞻 - 公司计划于1月27日盘后公布2025年第四季度财报 [1] - 公司预计第四季度每股收益在1.13美元至1.39美元之间 市场普遍预期为每股1.30美元 与去年同期持平 [1] - 公司预计第四季度营收在42.2亿美元至45.8亿美元之间 市场普遍预期为44.4亿美元 意味着较去年同期增长10.7% [2] - 在过去四个季度中 公司每股收益均超过市场普遍预期 平均超出幅度为9.4% [2] 业绩驱动因素 - 工业和汽车终端市场的逐步复苏可能对第四季度业绩产生积极影响 这两个市场合计贡献了公司约70%的年收入 [3] - 个人电子产品、企业系统和通信设备等其他终端市场 在数据中心相关需求强劲增长的支撑下 随着半导体市场持续复苏 可能也对本季度营收产生了积极影响 [4] - 客户需求趋势趋于稳定 且客户库存保持在较低水平 这可能支撑了第四季度模拟和嵌入式处理部门的业绩 模型预计这两个部门第四季度营收分别为35.3亿美元和6.187亿美元 [5] 业绩面临的不利因素 - 中美贸易战和关税上调可能影响了第四季度表现 因为公司是中国市场的主要参与者 2024年其超过20%的年收入来自中国 [6] - 公司正在扩建其位于犹他州的Lehi工厂 将产生相关成本 由于计划的产能扩张和工厂负载率下降导致的制造成本上升 可能是本季度面临的主要不利因素 [6] 盈利预测模型与市场观点 - 根据模型预测 公司本次财报可能超出盈利预期 公司目前的盈利ESP为+0.35% 且Zacks评级为2级 [7] - 模型显示 其他一些公司也具备在本财报季超出盈利预期的条件 例如AMETEK、Lam Research和Fair Isaac [8][10][11][12]

核心观点 - Brown & Brown公司预计将于2025年1月26日盘后公布2025年第四季度财报 其营收和盈利均有望实现同比增长 其中营收共识预期为16.4亿美元 同比增长38.7% 每股收益共识预期为0.89美元 同比增长3.4% [1] - 根据Zacks模型预测 Brown & Brown公司本次财报可能超出盈利预期 因其同时具备正面的盈利ESP（+7.71%）和Zacks第三级评级 增加了盈利超预期的可能性 [2][3] 营收增长驱动因素 - 核心佣金和费用预计将受益于净新增及续期业务、收购以及外币折算的积极影响 [4] - 利润分成或有佣金预计将因承保业绩改善、保费规模增长、以及获得前一年不符合资格及近期收购带来的某些佣金资格而增加 [4] - 净投资收入预计将受益于公司后续股票发行所得资金的利息收入 共识预期为3010万美元 [5] - 零售板块的有机收入预计将得到过去12个月净新增业务和现有客户续期增长的支持 [5] - 批发经纪板块的有机收入预计将受益于净新增业务和风险单位增加 [5] 成本与费用 - 费用预计将因员工薪酬福利、其他运营费用、摊销、折旧及利息费用的增加而上升 [6] 同业可比公司 - Arch Capital Group Ltd 目前盈利ESP为+6.93% Zacks评级为3级 2025年第四季度每股收益共识预期为2.45美元 同比增长8.4% 且过去四个季度盈利均超预期 [7][8] - Kinsale Capital Group Inc 目前盈利ESP为+2.06% Zacks评级为3级 2025年第四季度每股收益共识预期为5.28美元 同比增长14.2% 且过去四个季度盈利均超预期 [8][9] - RenaissanceRe Holdings Ltd 目前盈利ESP为+8.50% Zacks评级为3级 2025年第四季度每股收益共识预期为9.65美元 同比增长19.7% 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 [9]

核心业绩与市场反应 - 公司第二季度调整后每股收益为1.88美元，超出市场预期的1.86美元，季度销售额为222.1亿美元，略低于市场预期的222.8亿美元 [1] - 尽管营收略低于预期且下调了长期盈利指引，公司股价在周四仍上涨，周五最新交易中股价上涨3.78%至149.39美元 [1][6] 财务指引调整 - 公司下调了2026财年GAAP每股收益指引，从此前的6.71-7.09美元下调至6.58-6.90美元，修正后的区间低于市场6.91美元的共识预期 [2] - 管理层维持了本财年有机销售额增长从持平到小幅增长的展望，并重申了全年有机销售额和调整后收益展望 [4][5] 盈利能力与驱动因素 - 分析师指出，毛利率走强以及有利的利息和税收影响是推动调整后收益超预期的主要驱动力 [3] - 更新的假设显示，商品成本将转为中性，而外汇汇率仍将是一个顺风因素，关税、利息和税收方面的不利因素保持不变 [5] 各业务部门表现 - 按部门划分，业绩基本符合预期，医疗保健部门的强劲表现帮助抵消了剃须护理部门的疲软 [6] - 护肤品业务凭借高端产品组合和定价优势超出预期，特别是在大中华区表现突出 [6] 分析师观点与展望 - 美国银行证券分析师重申了对该股的买入评级，目标价为170美元，指出利润率优势是盈利超预期的主要驱动力 [3] - 分析师认为，公司重申全年展望意味着下半财年增长将加速，尽管部分投资者曾预期指引会收紧，但市场反应可能保持平淡 [4]

财报发布与预期 - 惠而浦公司计划于2026年1月28日盘后发布2025年第四季度财报 公司预计该季度销售额将实现同比增长 [2] - 第四季度营收的Zacks一致预期为42.9亿美元 表明较上年同期增长3.7% 季度每股收益的一致预期稳定在1.50美元 但该预期意味着较上年同期大幅下降67.2% [3] - 在上一报告季度 公司盈利超出预期48.2% 在过去四个季度中 其盈利平均超出预期8.9% [4] 营收驱动因素 - 第四季度业绩预计将反映其广泛产品更新周期的持续影响 特别是在北美地区 新产品上市已开始获得显著关注 公司在2025年推出了十多年来最大规模之一的创新产品浪潮 推动了零售铺货和早期销售势头 这些举措可能支撑报告季度的营收表现 [5] - 北美主要家电业务的Zacks一致预期目前为27.21亿美元 表明增长4.9% [6] - 小型家用电器业务表现突出 KitchenAid品牌的强劲势头、成功的直接面向消费者策略以及有利的产品组合推动了该部门的稳健增长和利润率扩张 该业务的持续强势可能有助于缓冲整体业绩 [9] - 小型家用电器全球业务的Zacks一致预期目前为4.27亿美元 表明增长11.2% [10] 利润率与成本管理 - 第四季度利润率表现可能继续受到与关税相关的库存动态所导致的高促销活动影响 尽管公司持续吸收增量关税成本 但来自外国竞争对手的进口量增长放缓迹象表明 价格压力可能正接近拐点 公司主要在美国本土的制造布局使其比同行更有能力应对这些不利因素 [7] - 成本管理预计是本季度盈利的关键驱动因素 公司在制造和供应链效率举措上执行良好 实现了持续的成本节约 部分抵消了价格和关税压力 在原材料成本基本稳定的情况下 这些生产率提升应继续为运营利润率提供支持 [8] 挑战与前景 - 管理层在最近一次财报电话会议上对2025年持谨慎展望 预计净销售额为158亿美元 低于上一年的166亿美元 持续经营业务的息税前利润率预计为5% 而2024年为5.3% 持续经营业务的每股收益预计将降至7.00美元 上年同期为12.21美元 [10][11] - 外国竞争对手在关税前提速进口导致库存水平居高不下 维持了高度促销的环境并对价格/产品组合造成压力 此外 不利的外汇波动 特别是在拉丁美洲和亚洲 预计进一步拖累了整体表现 [11] 股票估值与表现 - 基于未来12个月的市盈率为12.62倍 低于五年高点13.51倍 但高于家用电器行业平均的10.39倍 该股为寻求投资该行业的投资者提供了引人注目的价值 [13] - 近期市场走势显示 过去三个月公司股价上涨了18.4% 而行业指数上涨了16.3% [14]

财报预期与发布 - 通用汽车计划于1月27日美股开盘前发布2025年第四季度财报 市场普遍预期每股收益为2.19美元 营收为450亿美元 [1] - 第四季度每股收益预期在过去30天内上调了0.01美元 但营收预期较去年同期下降6% [1] - 2025年全年营收预期为1850亿美元 较上年下降1% 全年每股收益预期为10.31美元 较上年收缩2.7% 但2026年每股收益预期显示将比2025年预期水平增长14.5% [2] 盈利预测趋势与模型 - 过去60天内 对通用汽车2025年第四季度 2026年第一季度 2025年全年和2026年全年的每股收益预期分别上调了1.39% 0.37% 0.78%和5.64% [2] - 公司已连续13个季度盈利超预期 盈利预测模型显示本次同样可能超预期 因其拥有+16.01%的盈利ESP和Zacks1评级 [3] 季度销售表现 - 2025年第四季度 公司在美国市场交付了703,001辆汽车 同比下降7% 与行业整体趋势基本一致 [5] - 同期电动汽车销量为25,219辆 同比大幅下降43% 主要因第三季度联邦税收抵免到期前需求被提前透支 [5] - 其他汽车巨头如福特和特斯拉在截至12月的季度中 电动汽车销量也分别大幅下降52%和16% [6] 区域市场与业务表现 - 通用汽车北美部门第四季度营收预期约为370亿美元 同比下降7% 但该部门息税前利润预期为23亿美元 高于2024年同期的22亿美元 [8] - 尽管第四季度销售疲软 但公司凭借全年5.5%的交付量增长至285万辆 在2025年重夺美国市场销量冠军 [9] - 2025年第四季度 公司在中国市场交付约54.1万辆汽车 低于去年同期的60万辆 但2025年全年在华交付量达190万辆 同比增长2.3% 主要由新能源汽车需求驱动 其销量在2025年同比增长超过22% [10] 战略调整与成本 - 公司已在中国市场通过精简业务 优化经销商网络 削减成本和推出新产品进行改革 预计将在该市场实现全年盈利 [11] - 由于电动汽车战略收缩 公司将在2025年第四季度记录约60亿美元的特殊费用 这笔一次性支出将影响净利润 但不影响调整后收益 [11] - 公司已调整战略 缩减了与需求不匹配的电动汽车产能 并将资源转向利润率更高的车型和成熟的创收业务 [17] 财务状况与估值 - 过去六个月 公司股价上涨超过50% 表现优于行业及特斯拉和福特等同行 [12] - 尽管股价上涨 公司当前估值仍显偏低 其远期市盈率为6.77倍 远低于行业水平 [15] - 公司拥有强劲的汽车业务流动性 约360亿美元 并持续进行股票回购 本季度末仍有28亿美元的回购授权额度剩余 [18] 增长动力与前景 - 公司的软件和服务业务增长势头强劲 正成为重要的增长引擎 超级巡航 OnStar及其他软件产品今年营收表现强劲 [18] - 公司预计 尽管2025年末季度销售疲软 但各价格区间的需求将保持韧性 为2026年的发展提供动力 [17] - 基于强劲的基本面 以及可能延续的盈利超预期表现 公司股票在当前位置具有吸引力 [19]

Key Takeaways UnitedHealth is expected to post double-digit Q4 revenue growth even as earnings fall sharply year over year.UNH faces margin pressure as medical costs rise, with the medical care ratio projected to jump to 92.2%.UNH's Optum and UnitedHealthcare segments are both expected to post sharp year-over-year income declines.UnitedHealth Group Incorporated (UNH) is set to report fourth-quarter 2025 results on Jan. 27, 2026, before the opening bell. The Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported qu ...

财报发布与预期 - RTX公司计划于2026年1月27日美股开盘前发布2025年第四季度财报 [1] - 第四季度营收市场一致预期为227.4亿美元，较去年同期报告的216.2亿美元增长5.2% [1][2] - 第四季度每股收益市场一致预期为1.45美元，较去年同期报告的1.54美元下降5.8% [1][3] - 过去四个季度，公司每股收益均超市场预期，平均超出幅度达12.15% [3][4] 财务数据与预测 - 2025年第四季度营收预期为227.4亿美元，同比增长5.18% [2] - 2026年第一季度营收预期为213.0亿美元，同比增长4.89% [2] - 2025年全年营收预期为870.7亿美元，同比增长7.84% [2] - 2026年全年营收预期为928.2亿美元，同比增长6.60% [2] - 2025年第四季度每股收益预期同比下降5.84% [3] - 2025年全年每股收益预期为6.19美元，同比增长8.03% [3] - 2026年全年每股收益预期为6.74美元，同比增长8.88% [3] 业务驱动因素 - 国内和国际航空旅行的稳定增长推高飞行时长，驱动商用飞机售后市场的强劲需求，预计支撑了公司第四季度商用售后市场销售额 [5][8] - 航空客运量的增长推动商用喷气发动机需求，预计使商用原始设备制造商销售受益，特别是齿轮传动涡扇发动机订单活动健康 [9] - 商用原始设备制造商和售后市场渠道的强劲势头，预计支撑了普惠和柯林斯宇航部门在报告季度的收入增长 [10] - 国防方面，包括F-35在内的关键项目军用发动机的强劲销售，可能支撑了普惠部门第四季度的营收表现 [10] - 全球地缘政治紧张局势下国防开支增加，推动对综合防空和导弹防御系统的更高需求，预计提升了雷神部门的收入 [11] 盈利影响因素 - 与关税相关的更高成本可能抵消了销量增长和运营改善带来的部分收益，对整体盈利造成压力 [5][12] - 公司通过为更多零部件申请军事免税豁免以及增加自由贸易区使用等措施来缓解关税影响，预计有助于减轻压力 [13] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价大幅上涨57.9%，表现优于航空航天国防行业30.4%的涨幅、更广泛的航空航天板块33.9%的回报率以及标普500指数14.1%的涨幅 [14] - 同行业公司波音和诺斯罗普·格鲁曼过去一年股价分别上涨42.4%和30.9%，表现均逊于RTX [15] - 公司基于未来12个月市销率为2.82倍，高于行业平均的2.77倍 [16] - 行业同行估值低于RTX，波音和诺斯罗普·格鲁曼的未来12个月市销率分别为1.99倍和2.12倍 [17] 投资前景与定位 - 公司在商用航空航天和国防市场均具备从长期增长机会中获益的有利条件 [18] - 全球航空旅行的持续复苏，加上美国及其盟国的强劲国防需求，支撑了稳定的收入增长，并通过健康的订单积压提供了良好的可见性 [18] - 公司多元化的商业模式和强劲的自由现金流产生能力，进一步增强了其投资增长计划并持续为股东创造价值的能力 [18] - 公司面临供应链限制、关税相关成本压力以及运营中断风险等近期挑战，可能影响利润率并延迟收入确认 [19][22] - 鉴于股价在过去一年已取得显著涨幅，且面临关税、供应链限制和成本动态等短期压力，目前更适合持有而非新建仓位 [23]