公司业绩表现 - 第一季度产量362,615辆 但交付量仅336,681辆 低于华尔街预期[6][7] - Model 3/Y车型交付323,800辆 占总体交付96% 运营租赁会计处理占比4%[7] - 公司去年在中国市场销售额达209亿美元 占总营收约21%[5] 股价波动与估值 - 股价经历大幅波动 从12月251.44美元至479.86美元 4月回落至227.5美元[2] - 当前远期市盈率87.09倍 显著高于汽车行业平均48.1倍估值水平[13] - 盈利预期偏差率(Earnings ESP)为-4.93% 显示可能低于盈利预期[12] 市场竞争环境 - 在中国市场面临比亚迪等本土电动汽车制造商的激烈竞争[5] - 自动驾驶出租车服务领域面临优步和Waymo的竞争压力[11] - 因报复性关税暂停在华接收加州产Model S/X新订单[10] 政策与运营风险 - 特朗普关税政策引发中国电动车买家不满 影响第二大市场表现[2][5] - 首席执行官政治活动导致展厅遭抗议和破坏 影响品牌形象和全球销售[6] - 经济环境恶化及汽车贷款拖欠率上升 推迟低价Model Y发布影响销售[8] 未来发展机遇 - 管理层若披露关税成本低于预期 将有利于股价提升[9] - 自动驾驶机器人出租车和人形机器人技术发布可能显著提升公司价值[11] - 公司受汽车关税影响较小 因海外进口车辆和外国零部件使用较少[10]

文章核心观点 马斯克涉足政治使特斯拉陷入不确定性，品牌失宠，销量下滑，股价下跌，面临诸多挑战，未来能否恢复存疑 [1][3][4][6] 分组1：品牌形象受损 - 马斯克政治活动使特斯拉失去进步光环，沦为象征意义上的不受欢迎者 [1][2][4] - 马斯克政治倾向使特斯拉在民主党客户群体中失宠，但获共和党青睐，共和党购买可能性从7%升至10.2% [8] - 马斯克在特朗普就职典礼上疑似行纳粹礼，支持极右翼政党及分享反犹帖子，损害品牌形象 [30] 分组2：销售业绩不佳 - 2025年第一季度交付量336,681辆，低于2024年第四季度的495,570辆和2024年第一季度的386,810辆 [3] - 2025年2月德国销量降至1,429辆，同比下降76%，欧洲注册量1月下降45%，2月下降44% [32][33] - 特斯拉二手车置换量创新高，欧洲销量下降，外国领导人呼吁抵制 [4] 分组3：内部应对举措 - 马斯克让员工和投资者“持有股票”，称现有特斯拉硬件可通过软件更新实现自动驾驶 [11] - 马斯克建议员工专注打造Cybercab，计划今年生产约5,000个Optimus机器人 [12][13] 分组4：外部事件影响 - 特斯拉门店、充电站等遭攻击，包括喷漆、枪击、投掷燃烧弹等，美国政府将暴力行为视为国内恐怖主义 [18][20] - “特斯拉拆除”运动引发和平抗议，目标是打击马斯克财富，同时出现暴力反抗议 [23][25][26] - 竞争对手比亚迪在充电技术上取得突破，新车可5分钟充电，且营收超特斯拉 [34][36] 分组5：产品相关问题 - 特斯拉车型老化，Cybertruck自2023年11月推出后已发布8次召回，最近召回46,000辆 [39][40]

文章核心观点 - 抗议和抵制使许多电动汽车买家转向其他品牌，特斯拉增长故事或已停滞，当前基本面下滑，汽车业务不再处于增长模式 [1][2][10] 交付情况 - 2025年第一季度全球交付超33.6万辆电动汽车，远低于华尔街多数预期，较去年同期下降约13%，较2024年第四季度下降32% [1][3] - 第一季度生产362,615辆，比交付量多约7.7%，产量较2024年第一季度减少16.3% [3][5] - Model 3/Y交付量同比下降12%，“其他车型”交付量较2024年第四季度下降46%，赛博卡车销售或停滞 [4] 原因分析 - Model Y生产线转换致第一季度损失数周生产时间，但不能完全解释交付量下降 [5] - 首席执行官埃隆·马斯克涉足政治不受欧美潜在电动汽车买家欢迎，引发抗议、抵制和破坏行为 [6] - 马斯克对欧洲政治的评论也产生不利影响，在15个欧洲市场，特斯拉电动汽车市场份额从一年前的17.9%降至2024年第一季度的9.3% [7] 潜在因素 - 特斯拉除电动汽车外还有机器人出租车和人形机器人等业务，虽目前多为承诺，但马斯克的愿景仍可能带来回报，不过面临激烈竞争和政治压力 [8] - 有报道称马斯克可能减少在政府的活动，回归业务，市场对此消息反应积极，股价从下跌超6%转为上涨超5% [9] 估值情况 - 公司估值相对于其他成熟汽车制造商有巨大溢价，市销率是传统汽车制造商福特和通用汽车的10倍多，约为电动汽车制造商Rivian的4倍 [10]

文章核心观点 - 特斯拉股票近30天走势如过山车，虽近期反弹但仍下跌，空头情况暗示上涨难持续，2025年前景受多因素影响不确定 [1][2][5] 股价表现 - 近30天交易中，2月下旬至3月10日特斯拉股价下跌近25%，近期一周反弹近28%，截至发稿价288.14美元，30天内仍下跌12.82% [1][2] 空头情况 - 3月25 - 26日特斯拉股价上涨时，空头成交量比率自3月14日以来首次超过50，分别为52.93和52.46 [3] - 3月14日两周空头成交量比率达到峰值57.11，当时股价从近250美元跌至略高于225美元 [5] 2025年前景因素 利好因素 - 科技行业传统表现出色，马斯克和凯西·伍德对人形机器人影响持乐观预测，可能使特斯拉今年表现良好 [8] - 12月与3月26日发稿时股价近200美元的差距带来一定上涨压力 [10] 利空因素 - 马斯克虽与美国总统关系密切、特朗普支持使客户群有变化，但他常做大胆承诺却难及时兑现，且言行有争议，在国内外树敌 [8][9] - 特斯拉质量控制存问题，如Cybertruck大规模召回，同时来自中国比亚迪和小鹏汽车的竞争加剧 [10]