今日市场焦点及策略 - 市场避险情绪升温 日本央行行长暗示本月加息 刺激环球债息攀升[8] - 道琼斯工业指数周一泻超过400点 收跌427点或0.9%[8] - 日本10年期债息自2008年以来首次升破1厘 美国10年期债息曾抽高7.13个基点至4.0845厘[8] - 现货银价连续两个交易日刷新纪录 最多升4.32%至每盎斯58.8425美元[8] - 短期内股市仍受“美联储转向、日央转鹰”的政策预期主导[8] - 投资策略建议利用行业轮动从科技向周期转变[8] - 展望2026年 关注AI超级周期的持久力[8] 全球新闻概要（国际） - 日本央行行长植田和男暗示本月加息 道指周一最多泻445点 标普500指数挫0.53% 纳斯达克指数回吐0.38%[10] - 比特币日内曾插8.6% 低见83979美元 再有近10亿美元的杠杆头寸被强制平仓[10] - 美国同意对原产于英国的药品、药品原料及医疗技术豁免232条款关税[10] - 英伟达斥资20亿美元购入美国芯片设计软件开发商Synopsys的普通股[10] - 苹果正加速推进其首款可折叠iPhone研发 预计明年秋季发布 初步估算售价约2400美元[10] - 现货银价收报57.9865美元 仍涨2.8% 现货金价曾涨0.8%至4264.68美元[10] 全球新闻概要（中港台） - 恒生指数在12月首个交易日升穿26000点 收升174点（0.7%）报26033点 恒生科技指数弹0.8%[12] - 中金报告认为其之前对恒指今年余下时间的乐观预测26000点看法依然恰当[12] - 香港即将迎来首只Web 3.0概念的IPO HashKey Holdings计划集资5亿美元（约39亿港元）[12] - 香港10月份零售额临时估计为352亿港元 按年升6.9% 高于市场预期[12] - 中兴通讯与字节跳动联合推出AI手机 搭载豆包手机助手的技术预览版工程样机已少量发售[12] - 比亚迪11月销量48.02万辆 为年内单月新高 海外销售突破13万辆创历史新高 首11个月累计销量达418.2万辆 按年增长11.3%[12] 全球市场总览 - 香港市场：恒生指数收报26,033.26点 涨0.67% 恒生科技指数收报5,644.76点 涨0.82%[14] - 美国市场：道琼斯工业指数收报47,289.33点 跌0.9% 纳斯达克指数收报23,275.92点 跌0.38% 标普500指数收报6,812.63点 跌0.53%[14] - 亚太市场：台湾加权股价指数跌1.03% 日经225指数跌1.89%[14] - 欧洲市场：德国DAX指数跌1.04% 英国富时100指数跌0.18%[14] - 香港市场成交额2008.84亿港元 恒指夜期收26219点 升0.63%[16] - 标普500指数11个行业中有10个上涨1个下跌 VIX指数升5.44%报17.24[16] 重点港股分析 - **心动公司（2400）**：公司上半年纯利约8.1亿元人民币 按年大增逾2倍 毛利率提升至逾七成 盈利质素明显改善[19] - **同程旅行（780）**：公司2025年第三季收入按年增长约10.4%至约55亿元人民币 经调整溢利净额按年升约16.5%至约10.6亿元 交通票务及住宿预订收入分别录得高单位数至中双位数增长[19] - **中兴通讯（763）**：公司在2025年前三季度实现营收1,005.2亿元人民币 同比增长约11.6% 积极以AI赋能网络与算力业务[19] 重点美股/ETF分析 - **Coeur Mining, Inc. (CDE)**：公司第三季业绩创新高 营收约5.55亿美元 GAAP净利约2.67亿美元 管理层预期2025年全年EBITDA与自由现金流将再创纪录[21] - **Wipro Limited (WIT)**：公司Q2 FY26营收按季成长约2.5% 按年约1.8% 大型合约订单金额达约28.5亿美元 按年大幅成长逾90% 整体订单约47亿美元[22] - **iShares Silver Trust (SLV)**：该ETF采用实物支持的方法 追踪白银的价格 通常被用作对抗通货膨胀或股市波动的避险工具[23] 重点个股回顾 - **歌礼制药（1672）**：研究部于11月14日分析后 股价从11.90港元上升至13.74港元[27][30] - **Exact Sciences (EXAS)**：研究部于11月5日分析后 股价从66.98美元上升至100.9美元[28][30] - **Expedia Group, Inc. (EXPE)**：研究部于11月10日分析后 股价从219.7美元上升至273.65美元[31]

公司核心动态 - 公司旗下旗舰平台Tridentity将再次作为新加坡动漫展2025的冠名赞助商 活动定于2025年12月6日至7日在新加坡滨海湾金沙会展中心举行 [1] - 公司旨在通过一系列数字优先的体验 深化粉丝参与度 并加强与会者、创作者和商家之间的联系 [2] - 公司创始人、董事长兼首席执行官表示 此次合作旨在将粉丝参与度提升到新水平 通过线上线下融合 为流行文化社区创造新的连接、互动和获得奖励的方式 [8] 具体活动与整合方案 - 推出“Tridentity动漫展探索”活动 这是一个以漫画、动漫、游戏和流行文化为主题的赛前问答挑战 粉丝可通过每日竞赛赢取积分 登上排行榜 并获得VIP通行证和一日门票 该活动由合作伙伴TIFO提供支持 并通过Tridentity单点登录实现安全登录 [4] - 提供专属门票与套餐促销 将新加坡动漫展门票与增值优惠券包组合成特惠套餐 [5] - 在现场设立L1-C08展位 提供每日幸运抽奖（每天三个大奖）、新应用注册专属赠品 以及支持现场购买和兑换TriVoucher的商家柜台 [6] - 与新加坡动漫展参展商进行商户生态系统整合 在Tridentity应用中展示商家 提供优惠券和折扣 为其展位引流 并在整个活动期间支持特殊的TriVoucher兑换 [7] 行业与公司背景 - 新加坡动漫展是东南亚首屈一指的西方与亚洲流行文化盛会 今年是疫情后的第四年 也是迄今为止规模最大的一届 [2] - 公司是数字转型和Web 3.0激活领域的领导者 其旗舰平台Tridentity是一个基于区块链的数字身份与互动解决方案 专注于提供安全的单点登录认证和跨行业的增强用户体验 市场重心在高增长领域 [9]

投资评级 - 报告对朗新集团维持“买入”评级，目标价为17.94元，当前股价为16.22元（2025年11月28日）[3][6] 核心观点 - AI技术全面赋能公司业务，在虚拟电厂和电力交易环节提升运营效率和竞争力[9] - 公司与蚂蚁数科合作在香港发布国内首个基于新能源实体资产的RWA项目，涉及聚合充电平台新电途运营的9000个充电桩，探索新能源资产金融化创新机遇[9] - 公司能源互联网平台链接并运营各类新能源资产（充电桩、光伏、储能等），未来有望持续深化与蚂蚁数科的合作[9] 财务预测与业绩分析 - 调整盈利预测后，预计公司2025-2027年每股收益分别为0.46元、0.63元、0.76元（原预测为0.56元、0.78元、0.93元）[3] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为47.67亿元、53.18亿元、59.20亿元，同比增长率分别为6.4%、11.6%、11.3%[5] - 预测公司2025-2027年归属母公司净利润分别为4.92亿元、6.83亿元、8.17亿元，同比增长率分别为296.4%、38.9%、19.7%[5] - 公司2024年出现亏损，归属母公司净利润为-2.50亿元，但预计2025年将扭亏为盈[5] - 毛利率呈现上升趋势，预计从2024年的41.3%提升至2027年的46.8%[5] - 2025年第三季度单季度实现收入9.04亿元，同比下降21.48%，归母净利润0.77亿元，同比下降37.26%[9] - 前三季度整体毛利率为46.84%，较上年同期增加2.47个百分点，主要系收入结构变化所致[9] - 前三季度整体费用率为44.16%（同比+1.48pct），其中销售费用率20.44%（-0.19pct），管理费用率8.83%（-0.01pct），研发费用率15.20%（+1.26pct）[9] 估值与可比公司 - 基于可比公司2025年市盈率水平，给予公司2025年39倍市盈率[3][10] - 可比公司2025年预测市盈率范围在18.27倍至56.18倍之间，调整后平均市盈率为39.10倍[10]

合作核心内容 - Datavault AI与世界拳击理事会（WBC）签署软件许可协议，将其ADIO®超声波互动技术、DataVault®、VerifyU™和信息数据交换（IDE）平台引入WBC在2025年剩余时间和2026年的冠军赛事中[1] - 双方将基于ADIO®和IDE激活产生的事件驱动收入进行五五分成[3] - 该合作旨在将粉丝参与转化为具有可衡量商业价值的高完整性数据资产[11] WBC的全球影响力与平台价值 - WBC是世界职业拳击最知名和最具影响力的认证机构之一，其赛事通过广播和流媒体合作伙伴在超过170个国家分发[2][12] - 近期WBC相关冠军赛展示了巨大的全球影响力，例如卡内洛·阿尔瓦雷斯对阵特伦斯·克劳福德的赛事据报道吸引了4100万观众[5] - WBC赛事覆盖广播电视、流媒体网络、社交平台和现场环境，为Datavault提供了跨渠道实时捕获认证互动的能力[4] 技术解决方案与商业化路径 - Datavault的ADIO®和IDE平台将粉丝参与（如ADIO驱动的无声触发器、二维码激活、赞助商互动）转化为经过验证的数据对象，通常归类为现实世界资产（RWAs）[7] - 以一场吸引4000万观众的冠军赛为例，假设仅有10%的观众通过ADIO无声音调参与，将产生约400万次认证互动；根据行业基准，每次认证的体育迷互动价值在几美元到几十美元之间，单个高级赛事有潜力产生价值数百万美元的数据集[8] - 随着WBC赛事在全年的积累，形成的数据集可以成为一个可扩展、持久的资产，在重复的赞助周期中进行商业化[6] 管理层战略视角 - WBC主席Mauricio Sulaimán表示，此次合作将加强其触达、理解和吸引全球观众的方式，为粉丝、拳手和商业伙伴创造新价值[11] - Datavault CEO Nathaniel Bradley指出，WBC的全球影响力使其成为ADIO和IDE平台的强大合作伙伴，该协议使公司能在全球分布的体育环境中展示并货币化其专利技术[11]

融资交易核心条款 - Datavault AI完成与Scilex Holding Company战略股权融资的第二阶段 以约1,2376枚比特币的价格向Scilex发行了一份可行使为263,914,094股Datavault普通股的预融资权证 [1] - 该交易于2025年11月26日完成 紧随公司于2025年11月24日年度股东大会的批准 包括批准因行使预融资权证而发行股票以及修改公司注册证书以增加授权普通股数量 [1] - 此次第二阶段融资是继2025年9月26日完成的初始阶段融资之后进行 初始阶段融资同样以比特币计价 价值约800万美元 [1] 战略合作与资金用途 - 与Scilex的战略交易旨在为Datavault AI提供增长资本 以加强其数字资产储备 加速超级计算基础设施 支持持续的平台扩张并解锁新的收入流 [2] - 两家公司正加强合作以在2026年实现增长 Scilex首席执行官Henry Ji博士表示合作将引导Datavault在其领域内实现收入最大化 同时扩展其在专有数据交换和现实世界资产代币化领域的全球足迹 [5][8] - Datavault AI首席执行官Nathanial Bradley认为此次变革性的比特币融资进一步验证了双方利用数字资产加速在生物技术领域市场份额的共同愿景 [5] 技术授权协议细节 - Datavault已授予Scilex其专有AI驱动技术的全球独家许可 并拥有再许可权 该许可专为生物技术和生物制药行业定制 使Scilex能够创建和运营Biotech Exchange平台 [3] - 根据许可协议 Datavault AI将获得一笔不可退还的预付费许可费 分四期等额支付 每期250万美元 支付截止日期分别为2025年12月31日 2026年3月31日 2026年6月30日和2026年9月30日 [4] - 若Scilex达到某些销售里程碑 Datavault AI还有资格获得总计高达255亿美元的销售里程碑付款 [4] 公司业务与技术概览 - Datavault AI是一家在Web 30环境中提供AI驱动数据体验 资产估值和货币化的公司 其云平台通过声学科学和数据科学部门提供综合解决方案 [6][7] - 声学科学部门拥有WiSA® ADIO®和Sumerian®等专利技术 以及行业首创的空间和多通道无线高清声音传输技术 [6] - 数据科学部门利用Web 30和高性能计算能力 为包括体育娱乐 生物技术 教育 金融科技 房地产 医疗保健 能源等多个行业提供体验式数据感知 估值和安全货币化解决方案 [7] - 公司的Information Data Exchange®技术可实现数字孪生 名称 形象和 likeness 许可 通过将物理现实世界对象安全地附加到不可变的元数据对象来培养负责任的AI [9] 战略投资者背景 - Scilex Holding Company是一家创新型创收公司 专注于收购 开发和商业化用于治疗急慢性疼痛以及神经退行性和心脏代谢疾病的非阿片类疼痛管理产品 [10] - 其商业化产品包括ZTlido® ELYXYB®和Gloperba® 此外还有三个候选产品 SP-102 SP-103和SP-104 分别针对坐骨神经痛 急性疼痛和纤维肌痛 [10][11]

融资交易核心信息 - Datavault AI完成与Scilex Holding Company股权融资的第二阶段，以约1,2376枚比特币的价格向Scilex发行了一份可预融资认股权证，该认股权证可行使以获得263,914,094股Datavault普通股 [1] - 第二阶段融资的完成基于公司于2025年11月24日年度股东大会的批准，内容包括批准因行使认股权证而发行普通股，以及修改公司章程以增加授权普通股数量 [1] - 此前的第一阶段融资于2025年9月26日完成，以比特币计价，价值约800万美元 [1] 交易战略目的与资金用途 - 该战略性交易旨在为Datavault AI提供增长资本，以加强其数字资产储备、加速超级计算基础设施、支持持续的平台扩展并解锁新的收入流 [2] - 交易进一步验证了双方关于利用数字资产加速在生物科技领域市场份额的共同愿景 [5] 技术许可与合作协议 - Datavault AI授予Scilex一项其专有AI驱动技术的全球独家许可（含再许可权），该许可专门用于生物科技和生物制药行业，使Scilex能够创建和运营一个生物技术交易平台 [3] - 根据许可协议，Datavault AI将获得一笔不可退还的预付费许可费，分四期等额支付，每期250万美元，支付截止日期分别为2025年12月31日、2026年3月31日、2026年6月30日和2026年9月30日 [4] - Datavault AI还有资格在Scilex达到特定销售里程碑后获得总计高达255亿美元的销售里程碑付款 [4] 公司业务与平台介绍 - Datavault AI是一家在Web 30环境中专注于AI驱动的数据体验、资产估值和货币化的公司 [6] - 公司云平台提供全面解决方案，其业务部门包括声学科学部门与数据科学部门 [6] - 声学科学部门拥有WiSA、ADIO和Sumerian专利技术，以及行业首创的空间和多通道无线高清声音传输技术 [6] - 数据科学部门利用Web 30和高性能计算的力量，为体验式数据感知、估值和安全货币化提供解决方案，服务于体育娱乐、生物科技、金融科技、房地产、医疗保健、能源等多个行业 [7] 合作前景与领导层观点 - Scilex Holding Company首席执行官Henry Ji博士表示，Datavault AI的先进技术与生物科技领域对高级数据分析、AI驱动洞察和超级计算能力的需求高度契合 [5] - 双方合作旨在引导Datavault AI在生物科技领域实现收入最大化，同时扩展其在专有数据交换和跨行业现实世界资产代币化领域的全球足迹，认为自身是新兴AI和超级计算驱动技术革命中的先行者 [5] - Datavault AI首席执行官Nathanial Bradley对Scilex成为公司主要股东表示欢迎，并指出合作正在持续推进 [5]

核心财务表现 - 截至2025年9月30日止六个月收入约为3.69亿港元，较2024年同期约2.71亿港元增长约36.1% [2] - 同期录得亏损约2560万港元，较2024年同期约160万港元亏损增加约2400万港元，主要由于实体与数字银行业务并表影响 [2] - 实体与数字银行业务收入增加约8330万港元至约9010万港元，主要因蚂蚁银行（澳门）财务报表在整个六个月期间并入 [2] 各业务板块表现 - 实体与数字银行业务收入中，利息收入约7080万港元（2024年同期：约540万港元），服务费及佣金收入约1930万港元（2024年同期：约50万港元） [2] - 数字支付及相关业务收入增加约1010万港元至约1.48亿港元，受惠于澳门入境旅客增加及本地消费活动带动 [2] - 彩票业务收入增加约460万港元至约1.31亿港元，主要因中国彩票监管部门恢复即开票供应 [2] - 彩票业务通过零售网点线下代销收益约为4397万港元，同比增加约21% [9] 实体与数字银行业务进展 - 蚂蚁银行（澳门）客户总数同比增加约97%，存款规模同比增加约290%，信贷规模同比增加约101% [5] - 证券交易用户同比增加约339%，证券AUM及累计交易量分别增加约1650%与约1316% [5] - 自2025年10月13日起可为访澳内地居民提供银行服务，扩大潜在客户群体 [5] - 2025年10月10日开幕首家自助网点，拓展线下服务渠道 [5] 数字支付与本地消费者服务 - 澳门通卡累计发售超550万张，支持全澳公共交通及近3万个终端消费使用 [6] - 自2025年9月26日起，澳门通卡新增内地支付宝加值服务，提升内地游客在澳出行便利 [7] - MPay注册用户超160万，使用过跨境支付服务的用户同比增幅约达42%，交易笔数同比增幅约达85%，总支付额同比增幅约达88% [11] - 澳门通收单业务覆盖澳门约90%本地商家，支持10余个境外国家和地区电子钱包在澳使用 [11] 战略合作与生态建设 - 公司与支付宝合作，加快在中国内地及澳门推出支付宝"碰一下"支付设备及非接触式支付功能 [12] - 与华为服务（香港）有限公司、中国电信（澳门）有限公司及中国对外文化集团有限公司达成战略合作，聚焦数字服务创新、智能城市建设及文化内容引进 [12] - 深化与阿里巴巴集团及蚂蚁集团的战略合作，借助其生态资源与技术能力丰富数字商业场景 [13] - 自2023年初至2025年9月底，已支持超过300场大型演出及赛事落地澳门 [12] 业务创新与市场拓展 - mCoin推出"抵到爆"积分兑换计划，联合优质商户提供专属商品及超值抵扣优惠 [12] - MPay联合高德地图推出"清凉出行节"，联动本地百家餐饮门店打造复合消费场景 [12] - mPass作为票务总代理，为多场大型演唱会提供全链路票务服务 [12] - 公司致力于通过"支付+金融"创新模式，满足澳门居民及中小企多元需求，拓展收入来源 [13]

核心交易与战略定位 - DataVault AI公司将其专有的智能合约知识产权独家授权给Wellgistics Health公司，用于整合至其PharmacyChain™智能合约和EinsteinRx™项目[2] - 此次授权使Wellgistics有望成为6340亿美元处方药行业中Web 3.0健康信息数据传输的领导者[1] - Wellgistics的PharmacyChain 'Health Data Railroad'是其革命性的、集成Web 3.0智能合约的分销基础设施的成果[1] 技术平台与基础设施 - Wellgistics已完成其EinsteinRx人工智能中心建设，该中心将其IT基础设施与实体基础设施（包括全国超过6500家独立药房及其内部药房）相集成[4] - 公司计划将PharmacyChain智能合约集成到该平台上，以形成闭环[4] - Wellgistics的集成平台连接了超过6500家药房和200多家制造商，提供批发分销、数字处方路由、直达患者配送以及AI驱动的中心服务[9] 市场机会与行业影响 - 目标市场为美国6340亿美元的处方药行业和4.9万亿美元的医疗保健市场[1][2] - PwC估计存在1万亿美元的机会，可将医疗保健支出转向数字化优先、主动和个性化的护理系统[2] - 通过为支付方提供更高的可见性、透明度和效率，Wellgistics旨在彻底改变制药行业的分销模式，并期望吸引雇主、HMO和其他支付方通过其药房网络履行处方[5] 预期效益与商业模式 - 该举措旨在最小化或消除药房和制造商向药品福利管理机构支付的巨额回扣，这些回扣被认为是美国药价高企的主要原因[4][5] - 目标是确保正确的药物在正确的时间送达正确的患者，并附有安全有效使用的正确建议[3] - 公司期望通过赋能患者将其数据货币化给制造商或医疗系统内的其他利益相关者，来开发降低患者自付费用的新方法[6] 公司领导层观点 - DataVault AI首席执行官认为，Web 3.0智能合约是安全数据传输的未来，能够自动化关键功能，以更快地闭合在4.9万亿美元医疗保健行业中拖慢业务进行的循环[6] - Wellgistics总裁兼临时首席执行官表示，公司现在拥有所有必要的要素，旨在成为美国领先的支持智能合约的药品分销平台[6]

公司公告核心 - Datavault AI宣布将向符合条件的股东分发Dream Bowl 2026 Meme Coins [1] - 纳斯达克通知公司不预期为此次分发设定除息日 [1] 股权登记与分发细节 - Datavault AI股东需在2025年11月25日（记录日期）当天持有股份才能获得分发 [1] - 公司董事会保留在支付日期前更改记录日期的权利 [3] - 支付日期将在记录日期后的60天内由董事会决议确定 [3] 对Scilex Holding Company股东的自愿分发 - 公司将自愿向Scilex普通股的记录持有人分发Meme Coins [2] - 此次自愿分发与向Datavault AI股东的分发将同时进行 [2] - Scilex是Datavault AI的股东、许可合作伙伴以及Dream Bowl XIV活动的联合赞助商 [2] Meme Coins分发方式 - Meme Coins将在支付日期后空投至Data Vault®钱包 [3] - 接收者需选择加入分发、设置数字钱包并向公司提供确认文件 [3] 公司业务概览 - Datavault AI是一家在Web 3.0环境中专注于AI驱动数据体验、资产估值和货币化的公司 [6] - 公司平台提供声学科学和数据科学两大部门的综合解决方案 [6] - 技术套件完全可定制，提供AI和机器学习自动化、第三方集成、详细分析等功能 [6]

公司动态 - HWAL公司宣布其与Space Blue的合资企业Lunar Records将联合Lunaprise Multiverse于2025年11月22日启动众多音乐活动[1] - 活动合作方包括Lunaprise Multiverse、Lunar Records、SpaceBlue、Being Investments、Lunarbits以及Future Trends Group[1] 业务活动内容 - 将举办虚拟世界体验 包括定期的KPOP及其他Web 3 0主题活动[1] - 活动内容涵盖音乐会、节庆活动、博览会以及Lunaprise博物馆内的其他现场体验[1] - 提供毗邻SpaceX星舰太空港Starbase Texas的私人游览[1] - 体验包括卡纳维拉尔角发射场以及OntoMars火星基地阿尔法[1] - 所有活动计划于2025年11月开始[1]