公司战略转型 - 公司正从一家以免佣金股票交易闻名的平台转型为加密资产行业的严肃参与者 [1][2] - 公司首席执行官Vlad Tenev将加密货币的日益普及比作无法阻挡的货运列车 并认为“代币化将吞噬整个金融体系” [4] 关键业务举措与收购 - 公司以2亿美元完成了对老牌加密货币交易所Bitstamp的收购 此举带来了超过50个全球许可证 [2] - 收购为机构交易和加密生态系统的扩张打开了大门 [2] - 公司正在建设自己的Layer 2区块链 名为“Robinhood Chain” 旨在以更低费用和更快结算支持代币化资产交易 [3] 产品与服务扩张 - 公司已推出以太坊和Solana的质押服务 并在欧盟启用永续期货交易 [3] - 公司为美国用户增加了更多代币 包括XRP、SOL和BNB [3] - 在欧洲 用户现在可以通过基于Arbitrum的基础设施交易超过200种代币化的美国股票和ETF [3] - 公司正在扩大其预测市场产品 [4] 基础设施与生态建设 - 基于Arbitrum的代币化资产交易基础设施是公司未来的关键组成部分 [3] - 公司正在通过建设自有区块链和提供质押服务来构建其加密生态系统 [2][3]

公司动态与产品发布 - 区块链基础设施公司Uniform Labs由前渣打银行、裕信银行及其他数字银行高管创立 [1] - 公司宣布其机构流动性协议Multiliquid已完成构建、审计和测试阶段并投入生产 [1] - Multiliquid协议旨在让机构能够全天候即时互换蓝筹代币化货币市场基金和稳定币 [2] - 该协议旨在消除长达数日的赎回延迟和流动性限制 这些限制使得许多代币化资产难以用于传统资金管理流程 [2] - 协议目前支持与包括威灵顿管理公司在内的其他大型资产管理公司发行或管理的领先代币化国债产品集成 [3] - 协议支持针对Circle的USDC和Tether的USDT等稳定币提供24/7流动性 [3] - 公司表示未来预计会添加更多资产 [3] - Multiliquid的推出专门针对一种合规结构 即结合受监管的生息资产与稳定币的24/7支付功能 [6] - 在该设计中 稳定币保持为纯支付工具 而生息则来自代币化货币市场基金和接入公司互换层的其他受监管现实世界资产 [6] 行业背景与市场机遇 - 代币化指将现实世界资产（RWA）如股票、债券、房地产、私募股权和货币市场基金转化为记录在区块链上的数字代币 [4] - 稳定币是与法币或黄金等资产挂钩的加密货币 是加密经济的重要基础 充当支付轨道和跨境资金流动工具 [4] - Multiliquid的推出背景是GENIUS法案 该法案通过禁止发行商直接向持有者支付利息或收益 重塑了美元支持稳定币的经济模式 [5] - 在该框架下 数千亿美元的稳定币无法直接产生收益 [6] - 机构正在寻求将受监管的生息资产与稳定币的24/7支付功能相结合的合规结构 [6] - 协议针对当前代币化周期的一个核心弱点：流动性不足 [7] - 尽管代币化RWA市场规模已超过350亿美元 但私人信贷、私募股权、房地产和大宗商品等非国债资产通常仍受限于发行方控制的赎回窗口 而非连续的二级市场 [7]

核心观点 - 美国证券存托与清算公司正与合作伙伴共同推进美国国债的资产代币化 这是该公司首次尝试将托管资产上链 旨在连接传统金融基础设施与分布式账本技术 [1][4] - 美国证券交易委员会近期发出的无异议函为此次基于区块链的扩张提供了关键的监管清晰度与支持 [2][3] - 公司计划在2026年上半年推出美国国债代币化的最小可行产品 并计划未来扩大项目规模与范围 [5][7] 监管进展 - 美国证券交易委员会向美国证券存托与清算公司发出无异议函 允许其实施并运营一项新的服务 对存托信托公司持有的现实世界资产进行代币化 [3] - 监管的明确性为公司的链上战略奠定了基础 使其能够在符合现有市场保障和合规标准的前提下 试验基于区块链的工作流程 [4] 合作与产品规划 - 美国证券存托与清算公司与Digital Asset Holdings以及Canton Network合作 计划在Canton网络上铸造一部分由存托信托公司托管的美国国债证券 [1][5] - 合作目标是在2026年上半年在受控的生产环境中推出一个最小可行产品 后续阶段将根据客户需求扩大项目的规模和范围 [5] - 公司将利用其ComposerX平台套件来支持该计划 该套件旨在促进跨市场基础设施的代币化和互操作性 [6] 战略愿景与行业影响 - 公司首席执行官将此合作描述为创建连接传统与数字金融生态系统的数字基础设施的重要一步 [7] - 合作制定了将现实世界的高价值代币化用例推向市场的路线图 首先从美国国债开始 最终扩展到存托信托公司有资格持有的广泛资产类别 [7] - 合作伙伴认为 此次合作体现了市场领导者构建互操作、面向未来的金融系统的共同雄心 有望为资本市场释放新的流动性机会、产品并提升运营效率 [8]

摩根大通推出以太坊代币化货币市场基金 - 摩根大通通过其资产管理部门推出了名为OnChain Net Yield Fund的私人代币化货币市场基金 该基金在以太坊区块链上发行 初始资本为1亿美元 [1][2] - 该产品将传统的低风险现金产品（如短期美国国债和高等级票据）包装成基于区块链的代币 理论上可实现更快结算 24/7全天候运作并接入链上金融基础设施 [3] - 该基金目前向符合严格门槛的外部投资者开放 个人投资者需拥有至少500万美元的可投资资产 机构投资者则需至少2500万美元 [2] 行业背景与竞争格局 - 监管清晰度提高以及更多大型资产管理公司进行类似实验 推动了客户对代币化产品的需求增长 [3] - 行业并非摩根大通独有 贝莱德的BUIDL代币化基金已在多个区块链上积累了约17亿至20亿美元资产 富兰克林邓普顿的BENJI/FOBXX系列资产已超过4.1亿美元 [5] - 其他参与者如Ondo的USDY、Hashnote的USYC和Realize的T-BILLS风格产品 共同推动代币化国债市场价值在过去一年达到约50亿至90亿美元 [5] 以太坊在代币化资产中的主导地位 - 大多数机构代币化资产要么直接存在于以太坊上 要么存在于基于以太坊技术栈构建的私有网络上 [5] - 数据显示 以太坊及其二层网络目前承载了超过70%的代币化现实世界资产价值 [6] - 摩根大通明确加倍押注以太坊 仅在该区块链上运营 而其竞争对手贝莱德则探索了8个不同的区块链 [5] 市场观点与潜在影响 - 知名策略师Tom Lee重申了大胆预测 认为以太坊价格可能在一年内达到20,000美元 [1] - Tom Lee认为 摩根大通推出的这类产品正是可能大幅推高以太坊上行潜力的关键因素 [7] - 文章指出 此举引发了关于机构代币化究竟能以多快速度真正影响资产价格的辩论 [1] 市场数据 - 以太坊当前交易价格约为2,926美元 过去24小时下跌1% 市值为3530亿美元 [1] - 比特币当前交易价格为86,782美元 日内下跌0.5% [1]

核心合作公告 - 美国证券存托与清算公司选择以隐私为重点的Canton Network作为代币化合作伙伴 [1] - 合作将使存托信托公司托管的部分美国国债能够在Canton Network上被铸造为代币 [1] - 此次合作基于美国证券存托与清算公司近期从美国证券交易委员会获得的无异议函 该函允许其推出并运营一项新的服务 用于对现实世界中由存托信托公司托管的资产进行代币化 [1] 项目规划与时间表 - 双方正致力于在2026年上半年在受控的生产环境中推出一个最小可行产品 [2] - 计划在随后的几个月内 根据客户兴趣 扩大项目的规模和范围 [2] 合作战略意义 - 美国证券存托与清算公司首席执行官表示 此次合作是与行业共同构建数字基础设施的战略性一步 旨在无缝连接传统与数字金融生态系统 并提供无与伦比的可扩展性和安全性 [3] - Digital Asset公司联合创始人兼首席执行官表示 美国证券存托与清算公司的领导地位不仅加速了行业采用 还为有意义的创新奠定了基础 将释放新的流动性机会、产品和运营改进 [6] Canton Network背景与能力 - Canton Network旨在使机构能够在共享账本上发行和交易代币化的现实世界资产 例如债券、贷款和基金 同时保持隐私并符合法律要求 [4] - 支持Canton Network的Digital Asset公司得到了包括贝莱德、黑石集团、纳斯达克、标普全球、高盛和Citadel Securities在内的华尔街巨头的支持 [4] 治理与行业影响 - 除了代币化计划 美国证券存托与清算公司还将在Canton Network的去中心化治理结构中担任领导职位 与欧洲清算银行一起作为联合主席加入Canton基金会 [5] - 这一新角色将使美国证券存托与清算公司能够积极参与制定去中心化金融基础设施的行业标准 [5]

印度议员推动资产代币化立法 - 印度国会议员拉加夫·查达在议会提议制定“代币化法案” 旨在通过数字代币实现房地产、基础设施项目和知识产权等传统昂贵资产的碎片化所有权 使印度中产阶级能够投资这些资产 [1] - 查达指出 印度中产阶级的投资目前主要局限于银行储蓄、共同基金和定期存款 资产代币化能为其提供高回报资产投资机会 并带来即时、无需经纪人的流动性 [2] - 查达强调 印度需要制定专门的资产代币化法律 并建立监管沙盒以安全测试新模式 这将使投资和所有权对普通人真正具有包容性 同时为吸引来自新加坡、阿联酋和香港等枢纽的全球资本提供明确的监管环境 [3] 行业专家呼吁立法以把握战略机遇 - 印度区块链联盟创始人兼首席执行官拉吉·卡普尔表示 印度正处在全球金融发展的决定性转折点 专门的代币化法案不再是可选项 而是将印度锚定在下一代金融架构中的战略必需品 [4] - 卡普尔指出 此类法律可释放印度本土资产的代币化潜力 包括基础设施、中小微企业、房地产、碳信用、黄金和应收账款 并使代币化工具与现有证券和合同法保持一致 [4] - 卡普尔警告 缺乏明确的法定框架将导致印度的资产、初创企业和资本形成流向监管更友好的离岸司法管辖区 通常通过复杂的特殊目的载体进行 这剥夺了国内的价值创造 [6] 立法的战略必要性与潜在影响 - 提供法律明确性的司法管辖区正迅速成为全球资本的磁石 尽管印度在数字公共基础设施领域处于领先地位 但其在代币化资产方面仍受制于监管模糊性 [5] - 印度需要代币化法案以保持经济主权 确保印度资产、资本形成和创新在印度法律下于境内进行代币化 而非输出到外国司法管辖区 [5] - 该立法框架被类比为统一支付接口使数字支付具有包容性 其目标是通过代币化使投资和资产所有权同样具有包容性 [2]

Bitwise对比特币及加密市场的2026年展望 - 公司预测比特币将在2026年突破历史新高 目标价位超过126,080美元[1] - 公司认为比特币将打破以往四年周期的规律 2026年不会出现回调[2] - 推动以往四年周期的力量已显著减弱 包括比特币减半、利率周期和杠杆驱动的繁荣与萧条[2] 比特币打破传统周期的驱动因素 - 机构资金自比特币ETF获批后持续流入 以及监管顺风是推动新高的原因[2] - 监管进展和机构采用将导致比特币与股市的相关性进一步下降[4] - 公司预测比特币的波动性将低于领先的AI股票英伟达[4] 比特币当前市场表现与比较 - 比特币近期交易价格为87,800美元 较前24小时上涨2% 但较历史高点下跌超过30%[3] - 过去一年中 比特币价格实际下跌近18%[3] - 同期 传统股票指数纳斯达克和标普500分别上涨14.5%和12%[4] 对投资者的综合影响与加密资产前景 - 结合周期结束的预测 投资者将迎来高回报、低波动性和低相关性的“三重奏”[5] - 公司预测加密股票表现将优于科技股[5] - 公司预测常春藤盟校中有一半的捐赠基金将进行加密投资[5] 以太坊和Solana等其他加密资产的预测 - 公司预测以太坊和Solana也将创下新高 但前提是《CLARITY法案》获得通过[5] - 预计这两条Layer-1区块链将从代币化和稳定币中受益最大 这些功能被称为“大趋势”[6] - 如果美国《CLARITY法案》提供明确的监管指引 这些趋势将得到进一步巩固[6]

纽交所延长交易时间的提议 - 核心观点是市场对纽交所可能将交易时间延长至每日凌晨4点至晚上8点（随后有1小时维护、测试和清算时间）的提议存在显著担忧 该提议被称为“全球交易时段” [1] - 关键问题包括流动性状况、人员配置安排以及交易行为可能进一步“游戏化”的程度 监管机构需要仔细考量这些问题 [1] 市场演变与潜在影响 - 市场正经历一场可能由数字化、去中心化、游戏化和代币化驱动的演变甚至革命 预计到2026年这些趋势将完全成型 [2] - 交易时间无限延长可能引发投资者行为改变 导致交易活动更加频繁 因为市场将几乎没有关闭的时间 [3] - 在流动性可能不足的凌晨时段 可能出现价格剧烈波动 这不仅会增加市场波动性 还可能在此过程中损害投资者利益 [4] 历史背景与行业反应 - 回顾历史 纽约证券交易所成立于1792年 最初每日仅报价两次 1984年时交易时间为上午10点至下午4点 后来延长至上午9点30分开盘也曾引起巨大争议 [1] - 行业批评声音尖锐 例如富国银行交易部门称此提议是“世界上最糟糕的事情” 并认为这将单方面使股市变得比现在更加游戏化 是使交易更像赌博的极致体现 [1]

比特币市场动态与价格分析 - 比特币价格今年已下跌超过30% 年初曾达到126,000美元的高点 但目前已失去支撑[1] - 比特币当前在84,000美元区间寻找支撑 该位置接近大多数ETF持仓的盈亏平衡点 大型投资者试图将价格维持在该水平之上[2] - 若比特币价格跌破84,000美元的支撑位 可能会引发更多ETF抛售 市场流动性是主要驱动因素[2] 加密货币市场结构与环境 - 加密货币衍生品市场的规模远大于现货市场 市场存在高杠杆[5] - 自市场见顶以来 未平仓合约已从约900亿美元大幅下降至300亿美元 大量杠杆离场导致市场动能减弱[6] - 比特币被归类为风险资产 其表现与全球流动性密切相关[4][7] 资金轮动与资产表现 - 市场资金从人工智能(AI)概念股轮动流出 并转向其他下跌的股票[4] - 许多第二梯队的AI股自峰值以来已出现大幅回调[6] - 尽管标普500指数接近历史高位 但投资者正从比特币等资产中撤出资金 转向股市[5][6] 传统金融与加密货币的融合 - 过去一年 加密货币的监管环境发生重大变化 美国大型银行已开始涉足该领域[7] - 包括摩根大通在内的所有银行都在开展各类加密货币相关业务 资产代币化趋势正在形成[8] - 传统金融领域正围绕加密货币开展各种活动 这将使该领域变得更加重要和具有相关性[8][9] 市场展望与驱动因素 - 随着美联储紧缩周期结束 政府开始注入流动性 加之美元走弱 这些因素将对比特币价格构成利好[4] - 比特币市场规模已达数万亿美元[4] - 回顾过去15年 比特币是表现最佳的资产之一[9]

公司动态 - 摩根大通公司的资产管理子公司正在推出其首个基于以太坊构建的代币化货币市场基金 [1] - 此举标志着该公司正式加入华尔街机构进军区块链金融领域的行列 [1] 行业趋势 - 越来越多的华尔街公司正在推动基于区块链的金融业务发展 [1]