中国驻美大使会见美国科技公司高管 - 中国驻美国大使谢锋于12月11日会见了美国超威半导体公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰 [1] - 双方讨论的议题包括AMD在华经营情况以及中美经贸合作 [1] - 在会见的前一日12月10日，谢锋会见了思科公司董事长兼首席执行官罗卓克 [1] - 双方讨论的议题包括中美经贸合作以及思科公司在华经营情况 [1] 美国科技公司在华业务动态 - 美国半导体巨头AMD与中国官方就其在华经营情况交换了意见 [1] - 美国网络解决方案巨头思科公司与中国官方就其在华经营情况交换了意见 [1] 中美经贸合作交流 - 中国驻美大使与AMD高管就中美经贸合作议题交换了意见 [1] - 中国驻美大使与思科高管就中美经贸合作议题交换了意见 [1]

公司高层会晤 - 中国驻美国大使谢锋应约会见拉夫劳伦公司总裁兼首席执行官卢韦 [1] - 双方就拉夫劳伦在华经营情况交换了意见 [1] - 双方就中美经贸合作交换了意见 [1] 行业交流与宏观议题 - 同日，中国驻美国大使谢锋会见欧亚集团总裁布雷默 [1] - 双方就中美关系交换了意见 [1] - 双方就共同关心的问题交换了意见 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出锌压力渐显，从基本面数据看锌市场多指标有变动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价23070元/吨，较前日跌0.92%；伦锌3M电子盘收3130.5美元/吨，较前日涨1.03% [1] - 沪锌主力成交量129703手，较前日减少50551手；伦锌成交量9968手，较前日减少3303手 [1] - 沪锌主力持仓量101254手，较前日减少7412手；伦锌持仓量222402手，较前日增加2111手 [1] - 上海0锌升贴水65元/吨，较前日降5元/吨；LME CASH - 3M升贴水166.73美元/吨，较前日增3.73美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水 - 25元/吨，较前日升5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水 - 55元/吨，较前日降5元/吨；锌锭现货进口盈亏 - 3928.1元/吨，较前日降53.32元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为 - 45元/吨，较前日降30元/吨；沪锌连三进口盈亏 - 2749.07元/吨，较前日降56.9元/吨 [1] - 沪锌期货库存56067吨，较前日减少2330吨；LME锌库存58150吨，较前日增加400吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4117元/吨，较前日降6元/吨；LME锌注销仓单4875吨，较前日减少100吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金24415元/吨，较前日升60元/吨；LME off warrant（T + 3）28611吨，较前日减少635吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金23865元/吨，较前日升60元/吨；氧化锌≥99.7%为22100元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 何立峰称中美应拉长合作清单为经贸关系打开新空间，中国将扩大开放促中美经贸平稳健康可持续发展 [2] - 美批准向中国出售英伟达H200芯片，外交部表示中方主张中美合作共赢 [2] 趋势强度 锌趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数 [3]

中美高层经贸互动 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在京会见美国科恩集团高级顾问艾伦 [1] - 何立峰指出，今年以来中美两国元首多次通话并在韩国釜山成功会晤，达成一系列重要共识 [1] - 双方应在两国元首战略引领下，坚持正确方向，保持合作势头，不断拉长合作清单、压缩问题清单 [1] 中国对外开放与投资环境 - 中国即将迈入“十五五”规划开局之年，将持续扩大高水平对外开放 [1] - 中国欢迎更多美国企业来华投资兴业，力促中美经贸关系平稳健康可持续发展 [1] 美方对合作的态度 - 艾伦积极评价两国元首会晤成果 [1] - 艾伦表示愿发挥桥梁作用，持续推动美中深化经贸合作 [1]

中美高层经贸互动 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于12月9日下午在京会见了美国科恩集团高级顾问艾伦 [1][2] - 双方在会见中讨论了在两国元首战略引领下，坚持正确方向并保持合作势头 [1][2] 中美合作方向与策略 - 双方共识是应不断拉长合作清单、压缩问题清单，为两国经贸关系打开新的合作空间 [1][2] - 美方代表艾伦积极评价两国元首会晤成果，并表示愿发挥桥梁作用，持续推动美中深化经贸合作 [2][3] 中国对外开放与投资环境 - 中国即将迈入“十五五”规划开局之年，将持续扩大高水平对外开放 [1][2] - 中方欢迎更多美国企业来华投资兴业，力促中美经贸关系平稳健康可持续发展 [1][2]

美国对华经济战略转变 - 美国最新《国家安全战略》标志对华经济政策转变 不再高喊“脱钩断链” 而是提出要“维护和重新平衡”对华经济关系 [5] - 美方战略明确提出 要借助与中国的经贸合作 帮助美国经济再赚10万亿美元 目标让美国经济规模从2025年约30万亿美元增长到2030年代的40万亿美元 [5] - 美方在高层通话中表现出迫切需求 希望延续对话机制并尽快落实 经贸需求清单包括关键的稀土资源、庞大的农产品采购及跨国禁毒合作等 [3] 中方提出的“三张清单”合作框架 - 中方提出“三张清单”作为回应与合作框架 具体为“扩大对话的清单”、“拉长合作的清单”以及“压缩问题的清单” [7] - “扩大对话清单”表明中方对话大门敞开 主张通过多对话解决问题 并建议美方放下“你输我赢”的过时思维 [7][9] - “拉长合作清单”基于中美经济强互补性的事实 合作是市场大势 美方过去的施压未能阻挡中国发展 反而刺激了其在新能源汽车、人工智能、无人机等高技术领域的自主升级 [9] - “压缩问题清单”主张不应让分歧和局部摩擦阻碍整体合作 认为中美之间不存在根本性无法解决的大矛盾 障碍多为人为制造的壁垒和非必要的战略对抗 [11] 高层通话落实共识与未来方向 - 2025年12月5日晚 中美经贸负责人举行视频通话 核心目的是落实两国领导人此前达成的共识 为后续行动定调 [3] - 通话重点讨论了两国各自关切的经贸议题 双方均认为前期磋商有价值 同意朝“多合作、少问题”方向努力 推动中美经贸关系稳定向好发展 [11] - 此次通话是“三张清单”框架的首次高层级实践 被视为两国高层沟通渠道保持畅通的正常表现 中方框架被解读为坦率务实的合作路径建议 [11][13]

分组1：报告核心数据总结 - 中国11月以美元计价出口金额同比增长5.9%，预估为增长3.0%，前值同比下降1.1%；进口同比增长1.9%，预估为增长2.9%，前值同比增长1.0%；贸易顺差1116.8亿美元，前值贸易顺差900.7亿美元 [2][6] - 中国1 - 11月出口金额累计同比增长5.4%，去年全年增长5.8%；1 - 11月进口金额累计同比下降0.6%，去年全年同比增长1.0% [6] 分组2：出口地区情况总结 - 11月中国出口东盟同比增长8.2%，1 - 11月增长13.7%，去年全年12% [2][8] - 11月中国出口欧盟同比增长14.8%，1 - 11月增长8.1%，去年全年3.0% [2][8] - 11月中国出口美国同比下降28.6%，1 - 11月下降18.9%，去年全年增长4.9% [2][8] - 今年前11个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.5%，出口非洲累计同比增长26.3%，出口拉美累计同比增长7.1% [2][8] 分组3：出口产品情况总结 - 11月份，中国出口机电产品2059亿美元，同比增长9.7%，1 - 11月累计同比增长8.0%，去年全年增长7.5% [3][9] - 1 - 11月高新技术产品出口同比增长6.6%，去年全年增长4.8% [3][9] - 1 - 11月集成电路出口同比增长24.7%，去年全年增长17.4% [3][9] - 前11个月出口汽车（包括底盘）同比增长16.7%，去年全年增长15.5% [3][9] - 前11个月出口船舶同比增长26.8%，去年全年增长57.3% [3][9] - 前11个月出口家电同比下降3.6%，去年全年增长14.1% [3][9] - 前11个月出口手机同比下降11.2%，去年全年下降3.1% [3][9] - 前11个月出口服装及衣着附件同比下降4.4%，去年全年增长0.3% [3][9] - 前11个月出口玩具同比下降12.1%，去年全年下降1.7% [3][9] - 前11个月出口家具及零件同比下降5.9%，去年全年增长5.8% [3][9] - 前11个月出口箱包及类似容器同比下降13.5%，去年全年下降3.2% [3][9] - 11月出口汽车81.8万辆，出口数量同比增长49%，出口金额增长53% [9] - 11月出口船舶507艘，出口数量同比下降约6%，出口金额增长46% [9] - 11月出口集成电路272.2亿个，出口数量同比增长约6%，出口金额同比增长34% [9] - 11月出口稀土5494吨，出口数量同比增长24%，出口金额4900万美元、同比增长35% [9] - 11月出口玩具同比下降约26%，出口灯具、照明装置及其零件同比下降21%，出口箱包同比下降约20%，出口鞋靴同比下降约17%，出口服装同比下降约11%，出口家具及零件同比下降约9% [9][11] 分组4：进口情况总结 - 11月中国进口集成电路数量468.3亿个，数量同比增长2%，花费金额386亿美元，同比增长14% [4][11] - 11月进口原油数量5089万吨，同比增长5%，原油价格较上年同期下跌，花费金额245亿美元、同比下降7% [4][11] - 11月进口铁矿砂及其精矿数量1.11亿吨，同比增长8.5%，花费金额112亿美元、同比增长16% [4][11] - 11月进口铜矿砂及其精矿数量252.6万吨，同比增长12.5%，花费金额约73亿美元、同比增长35% [4][11] - 11月进口煤和褐煤数量4405万吨，同比下降20%，花费金额约32亿美元、同比下降35% [11] - 11月进口自动数据处理设备及其零部件金额76亿美元，同比增长7% [11] - 11月进口汽车(包括底盘）数量4.3万辆，进口数量同比下降29%，金额花费19亿美元，同比下降41% [11] 分组5：其他国家出口及外部环境总结 - 11月韩国出口同比增长8.4%，主要得益于半导体需求的持续旺盛，前值3.6% [4][12] - 11月越南出口同比增长15.1%，前值17.5% [4][12] - 11月国家统计局PMI新出口订单指数为47.6%，前值45.9%；进口指数为47.0%，前值46.8% [4][12] - 12月5日晚国务院副总理与美国财长通话，推动中国11月出口超预期增长，对于明年中国出口增速也可以看高一线 [4][12] 分组6：报告的核心观点 - 中国今年前11个月实现出口增长5.4%，得益于出口目的地的多元化和出口产品竞争力的持续提升 [2][8] - 中国出口更高科技含量产品和传统优势出口产品的增长速度明显分化 [3] - 11月更高科技含量产品和传统产品的出口延续今年以来的表现，汽车、船舶、稀土、集成电路的出口增长较快，手机、家电出口金额同比下滑，传统的劳动密集型产品玩具、灯具、箱包、鞋靴、服装出口降幅更大 [9][11] - 外部经贸环境的好转，特别是中美经贸联系持续良性互动，推动中国11月出口超预期增长，对于明年中国出口增速也可以看高一线 [4][12]

中美关系与台湾问题 - 中方认为中美合则两利，斗则俱伤，相互尊重、和平共处、合作共赢是正确相处之道[3] - 中方愿同美方一道推动中美关系稳定发展，同时坚定捍卫自身主权安全发展利益[3] - 台湾问题是中美关系第一条不可逾越的红线，解决台湾问题是中国人自己的事，不容任何外部干涉[4] 中美经贸关系 - 中方认为中美经贸关系的本质是互利共赢，经贸合作应继续成为中美关系的“压舱石”和“推进器”[5] - 中方希望美方同中方一道，本着平等、尊重、互惠的原则，通过对话协商处理经贸问题[5]

访问行程与组织方 - 中国贸促会组织中国企业家代表团于12月2日至6日访问美国华盛顿、旧金山、奥克兰等地 [1] - 此次访问应美国商会邀请进行 [1] 活动与交流规模 - 访问期间与奥克兰市政府、美国商会、美中贸委会、美国半导体行业协会等机构合作举办多场中美工商对接活动 [1] - 代表团同超过170家美国企业、机构进行了座谈交流 [1] 中方核心信息传递 - 中国贸促会会长任鸿斌向美各界介绍中国坚持高质量发展和高水平对外开放的新举措 [1] - 中方积极推介第四届链博会 [1] - 中国贸促会强调将支持推动中美工商界以更积极行动深化交流合作 [1] 美方工商界反馈 - 美工商界人士普遍认为此访有力推动了美中工商交流合作 [1] - 美方表示将继续深耕中国市场并扩大投资 [1] - 美方有意深化美中企业在产业链供应链方面的合作 [1]

政策与监管动态 - 国务院常务会议部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作 强调要增强节能降碳内生动力、发挥政策效应、完善市场机制 [1] - 证监会主席吴清表示将鼓励强化分类监管 对优质机构适度松绑 适度打开资本空间与杠杆限制以提升资本运用效率 [3] - 国家金融监管总局下调保险公司部分业务风险因子 对长期持仓的沪深300等指数成份股、科创板股票下调风险因子 同时降低出口信用与海外投资保险的保费和准备金风险因子 [4] - 证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》 从公司治理、信息披露、并购重组、投资者保护等方面健全监管法规体系 这是首部专门的上市公司监管行政法规 [6][8] 市场与资金动向 - 保险公司风险因子下调后 据机构测算仅沪深300成份股相关调整可能为股市带来超千亿元增量资金 [4] - 国家外汇管理局数据显示 截至2025年11月末黄金储备为7412万盎司（约2305.39吨） 环比增加3万盎司（约0.93吨） 为连续第13个月增持 [7] - 国际投资机构普遍预测2026年黄金目标价在每盎司4500至5000美元一线 分析认为美联储降息预期及全球信用格局重塑将利好金价 [7] - 本周（12月8日—12月12日）共有42家公司限售股解禁 合计解禁17.96亿股 按最新收盘价计算解禁总市值为395.2亿元 [14] - 本周解禁市值居前三位的是宁波远洋（97.1亿元）、亿纬锂能（86.2亿元）、先锋精科（39.6亿元） [15] - 本周解禁股数占总股本比例居前三位的是宁波远洋（81%）、欧克科技（74.99%）、晶品特装（51.3%） [16] 行业与公司发展 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品 其中50种为一类创新药 总体成功率88% 较2024年的76%明显提高 [9] - 首版商保创新药目录纳入19种药品 包括CAR-T类、T细胞治疗等先进治疗手段及部分罕见病治疗药物 [9] - 证监会同意浙江振石新材料股份有限公司上交所主板IPO注册 同意深圳市恒运昌真空技术股份有限公司科创板IPO注册 [12] - 本周（12月8日—12月12日）有5只新股发行 包括优迅股份、纳百川、元创股份、锡华科技、天溯计量 [13] 宏观经济与外部环境 - 中美经贸牵头人举行视频通话 双方围绕落实两国元首共识、开展务实合作和解决彼此关切进行交流 表示要不断拉长合作清单、压缩问题清单 [2] - 12月10日国家统计局将公布11月CPI、PPI数据 11月新增贷款、M2、社融等金融数据也或将在本周公布 [11] - 美联储将于12月11日公布12月利率决议 市场普遍预期将再次下调利率25个基点 [11]