核心观点 - 沪东中华为法国达飞海运集团建造的全球最大24000TEU级LNG双燃料集装箱船“达飞旺多姆”号提前8个半月命名交付 彰显中国在全球造船领域的主导地位 [1] 交付事件与船舶性能 - “达飞旺多姆”号是全球最大24000TEU级LNG双燃料集装箱船 总长399米 型宽61.3米 设计吃水14.5米 总装箱量相当于480列中欧专列的总和 [3] - 该船搭载18600立方米MARK III型LNG燃料舱 可提供近2万海里航程的清洁动力续航 [3] - 与传统燃油船相比 该船二氧化碳排放减少约20% 氮氧化物降低85% 颗粒物和硫氧化物排放量减少99% 全面满足国际最严环保标准 [3] - 该船在油耗、航速、安全性及船员舒适性等方面均达到行业领先水平 [3] 公司技术与行业地位 - 沪东中华实现从1714标箱到24000标箱以上超大型集装箱船的全系列覆盖 建成船型多项指标领跑世界 [5] - 公司攻克高强度止裂钢焊接难题 打破国际垄断 解决了超大型箱船抗扭断裂难题 [5] - 为适配超大装载量需求 公司研发20多种先进绑扎桥以确保安全装载 [5] - 公司采用“总段预舾装+模块化拼装”工艺 并应用数字化舱盖安装、数字化堆箱及关键附件三维数字扫描等新技术 推动建造效率大幅跃升 [5] - 公司引领中国超大型箱船建造技术达到国际领先水平 [5] 客户合作与订单情况 - 随着“达飞旺多姆”号交付 沪东中华为达飞海运集团建造的双燃料箱船已达14艘 标志着双方战略合作迈入新阶段 [7] - 沪东中华已为达飞海运集团贡献3艘24000TEU级LNG双燃料集装箱船 首艘“达飞塞纳河”号于今年4月交付 第二艘“达飞圣日耳曼”号于今年6月交付 [7] - 当前 沪东中华手持箱船订单37艘 生产周期已经排至2028年 [7]

文章核心观点 - 当前全球经济格局存在割裂感 表面信息与大众体感不匹配 其根本原因在于全球财富分配规则由美国主导的美元霸权所决定[1][2][3][4] - 在现有以美元为核心的国际规则下 仅靠提升工业生产力难以在经济总量上超越美国 关键在于改变分配规则 推动人民币国际化 而这需要强大的军事实力作为后盾[6][7][11][12] - 未来两大方向是持续提升军事实力以争取规则制定权 以及利用美国战略调整期发展自身 同时普通人需做好防御性准备、多元化资产配置并密切关注政策与宏观事件[8][13][17][24][31][44][47] 全球格局与中美经济对比 - 全球存在感知割裂：美国经济被唱衰但其股市创新高 而国内经济被看好但民众感到内卷[2][3] - 关键数据揭示矛盾：2021年中国工业产值占全球30% GDP达美国77% 但到2024年 工业产值全球占比升至35% 而GDP相对美国比例却降至65% 差距扩大了12个百分点[4][5] - 核心矛盾在于分配：全球分为资源国、工业国和消费国 美国作为最大消费国掌握以美元为基础的财富分配规则制定权 即美元霸权[6] 超越美国的根本路径 - 在现有规则内难以取胜：美国作为规则制定者拥有调整优势 类似游戏厅老板掌握后台[6][7] - 修改规则是关键：需要改变分配规则 使人民币成为国际结算货币 实现人民币国际化[7] - 军事实力是基础：游戏规则靠实力决定 参考美国依靠航母战斗群建立霸权 因此中国军事实力的持续强大是规则制定权转移的前提[7][11][12] 未来发展的两个方向 - 方向一：持续突破军事能力 特别是在核动力航母领域 美国有11艘服役航母 中国有3艘 中国不会满足于此 将量产003型航母[8][9] - 中国具备量产能力：造船工业产能世界第一 拥有“总段建造法”等技术 上海江南、大连重工等船厂有10万吨级船坞 具备批次建造能力 003型航母从开工到服役可压缩至3~5年[10] - 方向二：利用美国战略调整期 美国新版国家安全战略对华态度转为“互惠互利”意在稳住中国 因其担心中国“另开游戏厅” 中美经贸关系若好转可能提振中国外贸[7][13][14][17] - 全球面临经济衰退 但中国拥有强大的工业生产能力 货币价值需实物支撑[19][20] 对普通人的建议与准备 - 第一 做好防御和对冲准备：当前处于关键转折点 明确信号未出现前 防御比进攻更重要 需寻找安全垫[25][26][32][33] - 过去几年经历财富洗牌 高杠杆进入楼市者已退场 幸存者已较早撤出[28][29][30] - 第二 做好多元化资产配置：避免单一资产配置导致大幅回撤 配置思路应有负相关性资产 例如近年黄金涨幅迅猛 多元化配置可在不同行情中获益[34][35][36][37][38][39][40][42][43] - 单一资产难以赚取大财富 需建立配置思维[44] - 第三 时刻关注政策与宏观调整：外部冲突与内部调整并存 政策消息对资本市场波动影响巨大[45][46][47] - 需关注的事件包括：美联储降息周期释放全球流动性影响股市、黄金、债市 日本央行加息可能抽干流动性 国内经济会议确定明年方向[47][48][49] - 短期（最近3个月）消息不断 长期宏观大事件持续 无论短期或中长期配置都需关注宏观事件[50][51][52] - 市场并非简单牛熊市 不同资产表现分化 关键取决于配置组合[53][54]

核心交易概述 - 中船集团与中国远洋海运集团于昨日（8日）在上海完成新造船项目合作签约，签约金额超过500亿元人民币[1] - 该订单是我国船企签订的国内单次合作签约中金额最高的订单[1] 订单具体内容 - 签约的新造船项目订单涉及各型船舶共计87艘[2] 行业发展趋势与公司战略 - 全球航运和造船业正朝着绿色化、智能化方向融合发展，这一趋势受到全球能源技术革命、5G物联网基础设施完善以及人工智能技术的叠加推动[2] - 中船集团表示，未来将与中国远洋海运集团在科技创新、绿色低碳、智能船舶等领域开展更深层次的合作[2] - 合作目标是为全球贸易提供更安全、高效、绿色的运输保障[2]

油散需求有望共振，长期看好造船市场景气度上行 中长期看全球船队船龄老化(多种船型船龄创历史新高)及全球航运脱碳转型(截至8月，当前在役及在建 船舶中双燃料船舶占比仅为3.7%)的结构性变革支撑将长期存在。短期看油散有望共振，运价抬升带来 的赚钱效应或将继续向上游造船业传导。 方正证券主要观点如下： 两大央企完成创纪录订单签约，或将引领新一轮船队升级 2025年12月8日中船集团与中国远洋海运集团在上海完成了新造船项目的合作签约，涉及各型船舶87 艘，金额超500亿元人民币。本次合作超越了短期订单意义，双方通过"制造+运营"闭环合作，不仅保障 了国内航运网络的运力升级与能源安全，也将形成可对外输出的绿色智能船舶解决方案，有助于中国船 舶（600150）工业在高端船型领域提升定价权与品牌影响力，从规模优势向技术生态优势跃迁。这不仅 是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额的订单，也是在全球航运和造船业加速迈向绿色化、智能 化的大背景下，全球顶尖造船企业与航运企业之间战略协同进入新阶段的里程碑事件，或将引领新一轮 船队升级和产业协同。 十一月订单强势反弹，中国船企仍为船东首选 今年船厂订单排期饱满压制了船东下单欲望 ...

（原标题：南财早新闻｜事关2026年经济工作，中央政治局会议重磅定调） 1、12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议强调，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。详情>> 2、12月8日，《中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式印发。规划建议系统总结了"十四五"时期广东 发展取得的重大成就，并对未来5年发展作出顶层设计和战略擘画。详情>> 1、中国信托业协会将于近期就《家族信托业务指引》征求意见。征求意见稿明确，单纯追求保值增值不属于家族信托。监管评级过低将暂停新增 家族信托业务，严禁低价内卷、商业诋毁等不正当竞争行为。 2、中船集团与中国远洋海运集团在上海完成了新造船项目的合作签约，金额超500亿元，这是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额的订 单。 3、天孚通信：正在香港联交所发行H股上市事项。 2、海关总署：2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口24. ...

订单规模与结构 - 中国船舶集团与中国远洋海运集团签订新造船项目订单，合同金额超过500亿元人民币，创下国内船企单次合作签约最高金额纪录 [1] - 本次签约涉及各型船舶共计87艘 [3] 行业发展趋势与合作方向 - 全球航运和造船业正朝着绿色化、智能化方向融合发展，驱动因素包括全球能源技术革命、5G物联网基础设施完善以及人工智能的叠加作用 [3] - 双方计划在科技创新、绿色低碳、智能船舶等领域开展更深层次合作，旨在为全球贸易提供更安全、高效、绿色的运输保障 [3]

在今天签约的新造船项目订单中，新造船合作涉及各型船舶87艘。 中船集团相关负责人表示，随着全球能源技术革命、5G物流网基础设施完善以及AI人工智能的叠加作 用，当前，航运和造船业正朝着绿色化、智能化融合发展。接下来，中国船舶集团将与中国远洋海运集 团在科技创新、绿色低碳、智能船舶等领域开展更深层次的合作，为全球贸易提供更安全、高效、绿色 的运输保障。 （文章来源：央视新闻） 今天（12月8日），中船集团与中国远洋海运集团在上海完成了新造船项目的合作签约，金额超500亿元 人民币，这是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额的订单。 ...

中船集团相关负责人表示，随着全球能源技术革命、5G物流网基础设施完善以及AI人工智能的叠加作用，当前，航运和造船业正 朝着绿色化、智能化融合发展。接下来，中国船舶集团将与中国远洋海运集团在科技创新、绿色低碳、智能船舶等领域开展更深 层次的合作，为全球贸易提供更安全、高效、绿色的运输保障。 （文章来源：央视新闻） 今天（8日），中船集团与中国远洋海运集团在上海完成了新造船项目的合作签约，金额超500亿元人民币，这是我国船企签订的 国内单次合作签约最高金额的订单。 在今天签约的新造船项目订单中，新造船合作涉及各型船舶87艘。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 宏观财政与货币政策分析，涉及中国、日本、美国、德国等主要经济体[1] * 日本政府及央行政策[1][8] * 美国联邦政府及美联储政策[6][7] 核心观点和论据 **中国财政展望** * 预计2026年中国广义财政收入将稳中有升，财政支出对经济的支撑作用有望优于2025年[1][4] * 财政收入稳定性增强，得益于多重因素：宏观税负稳定、反内卷政策推进、特殊税种表现（如出口退税和证券交易印花税）以及强化征管措施[1][3] * 反内卷政策推进有助于2026年价格回暖，若PPI走势修复，将为以国内增值税为主的税收收入提供较大修复空间[3] * 2026年广义财政收入稳定性预计将比过去几年更强，财政支出对经济的支撑作用可能会优于2025年[5] * 从中性情景假设来看，2026年的广义赤字率水平可能与当前水平持平[5] **日本经济与政策** * 日本政府推出超出预期的21.3万亿日元经济刺激计划，主要投资于通胀及民生补贴（55%）和产业领域（34%，包括半导体、造船业及能源领域），还有8%用于国防支出[1][8] * 预计2026年日本赤字率将抬升至3.0%，增量约1.5-1.7个百分点，高于美国和德国，但日本赤字率在发达经济体中仍处中等偏低位置（美国约6.8-7.0%，德国约3.4%，欧元区整体约3.5%）[1][8] * 日本财政扩张对自身经济有明显改善，但效果相对弱于美国和德国，按财政对GDP拉动排序，2026年德国约0.63个百分点，美国约0.6个百分点，日本仅约0.5个百分点[8] * 日本财政支出乘数低至不到0.3，居民消费倾向低，额外现金补贴消费率仅16%[8][9] * 日本央行基调转鹰，12月份大概率会加息，加息预期从20%升至80%以上[8][9] * 财政宽松与货币紧缩的组合易导致日元套息交易反转压力上升，需关注美联储偏鸽、日本央行偏鹰的时间段内的风险窗口期[1][10] **日元套息交易风险分析** * 日元套息交易风险自11月下旬以来显著上升，主因日本央行基调转鹰及日债利率上升[1][8] * 评估套息交易反转影响需关注四个维度： * **仓位**：截至2025年10月，CFTC数据显示日元非商业净头寸已转为3.7万份净多头，市场仓位结构较2024年8月（空头头寸积累到历史极端水平）更加均衡[11] * **波动率**：美元兑日元3个月隐含波动率在8%至10%左右，处于最近一两年的低位[13] * **每日利差**：每日两年期利差已从3.7降至2.5，虽高于疫情前水平，但利差收益与风险比率约为0.3，套息交易仍有一定性价比[9][13] * **触发因素**：日本央行加息和美联储降息已被市场充分计价，不再是超预期情形[13] * 综合来看，本次日元套息交易反转风险相较于2024年8月将更温和，但未来一年内相关担忧仍将持续存在[12] **美国经济与政策** * 美国11月ADP就业减少3.2万人（市场预期为增加1万人），就业表现较差主要集中在贸易、交通及公共事业领域[2][7] * 美国9月实际PCE消费环比为0增速，弱于市场预期的0.1%[2][7] * 目前市场对美联储12月份降息概率的预期仍维持在80%左右[2][7] * 高频GDP Now数据显示三季度美国GDP增速可能达到3.5%[7] * 特朗普政府第二任期重点外交和安全政策强调美国本土及西半球安全，将移民、毒品及跨国有组织犯罪视为核心威胁，并在中东地缘政治和欧洲防务开支方面做出了降级处理[2][6] 其他重要内容 * 中国近期高频数据：工业生产整体偏弱，但汽车全钢胎开工率同比上行，建筑业开工有所改善；港口货物吞吐量持续高于去年同期；新房成交依然较弱；农产品价格回落，工业品价格出现分化[2] * 中国过去几年财政收入下行风险主要集中在价格指标偏弱和地产周期处于底部震荡[2] * 日本经济刺激计划需通过参众两院审议，但由于吸纳部分在野党政策主张并获得改革会及部分中小党派支持，通过概率较高[8] * 日本宽松措施如电费燃气费补贴可压低初期通胀，但核心通胀压力或因需求增加而提升[9]

全球造船业格局与趋势 - 全球造船业重心持续“向东看”，大量新船订单涌入中国，高附加值船型建造多由长三角船厂承接 [1] - 截至2024年6月底，中国造船业在“十四五”期间共承接64.2%的全球新船订单，市场份额连续16年位居世界第一 [1] - 挪威船级社高级副总裁指出，2023年中国获得了全球超六成造船订单，且这一趋势预计延续至2024年，中国在船舶设计和制造上已居全球领先 [2] 中国头部船厂经营表现 - 2024年，上海三大船厂（外高桥造船、中船江南造船、沪东中华造船）累计交船69艘，新接订单128艘，同比分别增长19%和70% [1] - 上海三大船厂当前手持订单270余艘，且高附加值船舶占比超过95% [1] - 截至2024年10月底，沪东中华手持LNG船订单超50艘，同时在建24艘，2024年全年有望交付大型LNG船11艘，将创全国单年交付数量新纪录 [4] 产业竞争力驱动因素 - 欧洲船舶业因劳动力减少、用工成本增加等因素渐趋没落，中国造船业在智能转型上的突破为其抢占全球市场创造了关键机遇 [1] - 传统造船模式受制于“一船一设计”和非标模式，生产效率较低，长三角船厂通过数字化、智能化重构造船模式以提升竞争力 [2] - 日韩在高端船型市场占有份额，但其规模效应与成本控制有待优化，东南亚部分国家船舶附加值相对较低 [2] 智能化与数字化转型实践 - 外高桥造船将物资进出库交由“AI大脑”全程调度 [2] - 中船江南造船通过机器视觉和AI算法检测船舶零件焊接缺陷，可减少约50%人工工作量 [2] - 将AI技术引入设计生产，使中国国产第二艘大型邮轮“爱达·花城号”整体项目周期预计比第一艘缩短超半年 [2] - 芜湖造船厂推出船舶标准化设计，将汽车工业的智能生产流水线引入船舶制造，提高自动化率以确保质量和效率 [2] 绿色与高端船舶发展 - “绿色”与“智能”已成为决定船东订单流向的关键词，长三角船厂在大型集装箱船、能源运输船等高端品类制造方面发力 [3] - 截至2024年6月，中国已承接全球近七成绿色船舶订单，并实现了对主流船型的全覆盖 [4] - 沪东中华开发出一系列绿色船舶设计方案，并在会展上展出了全球最大27.1万立方米LNG船、17.4万立方米双燃料低速推进LNG船等六大技术领先产品 [4] 市场地位与品牌建设 - 在航运领域，市场信任和品牌口碑远比单船报价更有分量 [4] - 随着中国船舶品质持续升级，中国船厂在世界航运界的地位将日益稳固 [4]