财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.042亿美元，同比下降2.4% [18] - 年化经常性收入3.962亿美元，同比下降4.7% [18] - 服务订阅收入留存率为88%，约77%的订阅收入至少12个月不可取消 [19] - 第一季度账单金额7940万美元，同比增长7.2%；剔除PeopleSoft相关账单后，同比增长11.3% [19] - 第一季度毛利率为61%，上年同期为59.8%；非GAAP毛利率为61.5%，上年同期为60.3% [19] - 第一季度净收入340万美元，摊薄后每股0.04美元，上年同期为每股0.01美元；非GAAP净收入840万美元，摊薄后每股0.09美元，上年同期为每股0.08美元 [22] - 非GAAP运营收入1450万美元，占营收的13.9%，上年同期为8.3% [22] - 调整后EBITDA为1530万美元，占营收的14.7%，上年同期为10% [23] - 第一季度末现金及短期投资为1.226亿美元，上年同期为1.29亿美元 [24] - 第一季度经营现金流增加3370万美元，上年同期增加1110万美元 [24] - 第一季度递延收入为2.564亿美元，上年同期为2.543亿美元 [24] - 第一季度积压订单（RPO）为5.531亿美元，上年同期为5.569亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度PeopleSoft收入约700万美元，占营收的7%，上年同期约820万美元，占营收的8% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球领先的甲骨文、SAP和VMware软件第三方支持提供商，帮助客户延长现有ERP和其他企业软件的使用寿命，避免不必要的升级，并利用节省的资金进行创新投资 [6] - 第一季度在账单和成本控制方面保持积极势头，新的VMware支持订阅销售显著加速，新客户获取销售有所改善 [7] - 持续投资以增强短期、中期和长期销售增长和盈利能力，重点关注全球联盟、合作伙伴和渠道业务的扩展 [8] - 宣布与ServiceNow、Valley Cyber、Workday和T Systems North America建立新的合作伙伴关系 [9][10][11] - 继续推进PeopleSoft服务的逐步退出计划 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为去全球化趋势和全球贸易政策的变化和不确定性，使企业重新评估其IT计划和支出，公司业务将最终受益 [16] - 对实现业务增长和改善盈利能力充满信心，将继续采取正确行动并进行有效投资 [17] - 由于与甲骨文的诉讼活动影响尚不明朗，公司继续暂停发布业绩指引 [26] 其他重要信息 - 与甲骨文的诉讼已持续15年以上，Rimini 1诉讼已结束，但永久禁令仍然有效；Rimini 2诉讼上诉后，地区法院发布了修改后的禁令，甲骨文的其他产品线索赔失败，地区法院计划在一年内解决剩余与PeopleSoft相关的案件 [12][13][14] - 公司正在寻求返还2024年第四季度根据法院命令支付的5870万美元甲骨文律师费和成本及利息 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新宣布的三个合作伙伴关系中，哪个长期潜力最大，哪个最早对业务产生有意义的影响？ - 公司认为ServiceNow合作的总体机会最大，具有巨大的全球市场潜力；T Systems合作在SAP方面有很大机会；Workday合作有大量客户基础，可带来长期收入；与Valley Cyber的合作能为公司带来独特的安全优势，可针对其33万客户开展业务 [29][30][31] 问题2: ServiceNow合作何时能对营收产生有意义的影响？ - 预计2026年能看到有意义的营收贡献，今年下半年将开始显著加速增长 [32][33] 问题3: 美国联邦政府在甲骨文和SAP软件维护方面的支出规模如何，销售周期如何，开展业务是否需要相关许可？ - 美国联邦政府在软件支持、升级和迁移方面的支出规模达数十亿美元；公司有能力管理高安全级别的业务，进入美国联邦政府市场是一个令人兴奋的新举措 [35][36] 问题4: 递延收入同比首次增长，是否有信心在排除PeopleSoft影响后实现营收同比增长，PeopleSoft退出时间表是否有变化？ - 公司有信心在PeopleSoft业务缩减的不利影响下实现营收正增长；PeopleSoft退出将是渐进的，预计需要三年时间，但过程会有波动 [39][40] 问题5: 今年的成本节约措施将从哪些方面实施？ - 公司已裁员超百人，专注于简化内部运营，降低行政成本，引入新的首席信息官推动技术应用，同时调整人员配置，核心运营中心如巴西、印度和吉隆坡将扩大规模 [45][46][47] 问题6: 宏观环境对公司业务是积极催化剂的证据有哪些，宏观因素、关税等是否会对短期增长产生负面影响？ - 宏观环境变化使企业和政府削减IT预算，公司的SmartPath方法可帮助客户降低成本并实现创新，因此宏观环境对公司业务是积极的；但需关注客户续约情况，公司曾通过灵活的付款条款帮助客户应对困难，以换取长期业务利益 [50][51][52]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为3.91亿美元，调整后EBITDA为7600万美元，占收入的20%[12] - 调整后EBITDA较上一季度增长24%，同比增长13%[14] - 2025年预计调整后EBITDA为3.5亿美元，企业价值约为8.7亿美元[9][10] - 2024年客户服务、质量和工作表现评级达到约80%[7] - 预计2025年全年收入将超过17亿美元[50] - 预计2025年第二季度收入在4亿美元到4.1亿美元之间，环比增长约4%，同比下降约14%[51] - 预计2025年调整后EBITDA在8000万美元到9000万美元之间，调整后EBITDA利润率环比提高100个基点，同比提高50个基点[52] 用户数据 - 2023年第一季度的订单积压为2161百万美元[119] - 2023年第一季度新获订单为354百万美元[118] - 2023年第一季度，北美和拉丁美洲的EBITDA为18百万美元，EBITDA利润率为18%[105] 地区表现 - 北美和拉丁美洲（NLA）收入为1.34亿美元，同比增长3%[18] - 欧洲和撒哈拉以南非洲（ESSA）收入为1.12亿美元，同比下降8%[29] - 中东和北非（MENA）收入为9400万美元，同比增长31%[35] - 亚太地区（APAC）收入为5100万美元，同比下降15%[40] 财务状况 - 公司实现零净债务，流动性充足[7] - 预计2025年自由现金流利润率约为7%[54] - 通过Drive25成本优化计划，目标是每年节省3000万美元，预计50%的节省将在2025年财务结果中体现[57] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将达到25%[63] 成本与费用 - 2023年第一季度的支持成本占收入的比例为19%[116] - 自2020年第四季度以来，整体支持成本从30%降至约20%[114] - 2023年第一季度的支持成本总额为299百万美元[116] - 2023年第一季度的间接成本为65百万美元，较2022年第四季度的60百万美元增长8.3%[127] 现金流与利润 - 净收入在Q1 2025为68百万美元，相较于Q4 2022的13百万美元增长423%[123] - 调整后的现金流量来自运营活动在Q1 2025为239百万美元，相较于Q1 2024的53百万美元增长349%[121] - 现金转换率（调整后的现金流量/调整后的EBITDA）在Q1 2025为67%[121] 未来展望 - 2024年将以更高利润率的海上和钻井与完井活动为主[56] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将达到25%[63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总运营EBITDA同比增长超12%，得益于收集和处置业务的稳健运营、WM医疗保健解决方案的显著贡献以及可持续发展业务的增长 [11] - 第一季度回收和可再生能源业务的合并运营EBITDA同比增长超20%，自动化回收设施的运营EBITDA利润率几乎是非自动化设施的两倍 [12] - 第一季度收集和处置业务的运营EBITDA增长近5%，利润率扩大10个基点，运营费用占收入的比例降至60.5%，较2024年第一季度改善40个基点 [17][19] - 第一季度WM legacy业务连续第四个季度实现30%的利润率，较2024年第一季度增加40个基点；总公司利润率为28.5%，受WM医疗保健解决方案业务影响下降150个基点 [22][23] - 第一季度运营现金流为12.1亿美元，较2024年第一季度有所下降，但符合预期；资本支出总计8.31亿美元，符合预期；第一季度自由现金流为4.75亿美元，符合计划 [25][26][27] - 第一季度通过股息向股东返还3.36亿美元，股票回购暂停，公司预计2025年底杠杆率约为3.15倍 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 收集和处置业务 - 第一季度收入增长，得益于4%的收集和处置收益率以及6.5%的核心价格，客户流失率稳定在9%左右 [18] - 第一季度收集和处置业务量在工作日调整后持平，积极的垃圾填埋和商业收集量被低利润率住宅业务的战略退出以及工业业务临时板块的经济压力所抵消 [18][19] 医疗保健解决方案业务 - 第一季度WM医疗保健解决方案业务利润率扩大20个基点，公司预计通过协同效应和成本优化实现进一步增长 [23] 回收业务 - 第一季度回收业务的运营EBITDA增长，自动化回收设施表现出色，公司新增两个设施，并计划在2025年再增加七个下一代回收计划 [12][13] 可再生能源业务 - 第一季度可再生能源业务增长，得益于2024年底上线的新RNG工厂以及天然气和可再生电力的强劲定价，公司正在推进八个额外RNG设施的建设，预计今年完工 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度加利福尼亚野火清理对特殊废物量产生积极影响，但冬季天气事件部分抵消了这些收益 [18][19] - 第一季度工业业务的临时板块受到经济压力影响，但公司预计特殊废物管道和服务间隔将保持积极，南加州的火灾量至少持续到第三季度末 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提高客户终身价值，利用技术优化成本结构，推进可持续发展战略投资，从收购投资中获取更多价值 [11] - 公司计划通过收购扩大核心业务，拥有强大的收购管道，预计2025年完成超过5亿美元的固体废物收购 [12][27] - 公司在可持续发展投资方面处于领先地位，其品牌与可持续发展紧密相连，竞争对手难以匹敌 [11] - 公司致力于将WM医疗保健解决方案整合到更广泛的组织中，预计到2027年实现2.5亿美元的年度协同效应 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年的财务指导充满信心，认为业务的强劲势头、运营执行力和商业模式的韧性将支持目标的实现 [11] - 公司对2025年的业务前景持乐观态度，预计各业务板块将实现增长，特别是在利润率和现金流方面 [11][17][21][27] - 公司认为行业具有抗衰退能力，尽管经济环境可能波动，但公司能够保持稳定的业绩表现 [88] 其他重要信息 - 公司在第一季度实现了连续六个季度运营费用占收入的比例低于61%，体现了对运营基本面的承诺 [19] - 公司通过关注一线员工保留和使用自动化技术，提高了司机保留率，改善了运营效率和客户服务 [20] - 公司在第一季度成功上线了McCarran焚烧炉，预计将增加RxPro业务的容量和利润率 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明2Q的展望，包括医疗保健业务的季节性和固体废物业务的利润率改善情况 - 公司表示除加利福尼亚野火影响外，无异常季节性因素，预计Q2利润率将同比改善，医疗保健解决方案业务将通过协同效应和成本优化实现增长 [31][32][33] 问题2: 请说明第一季度固体废物业务收益率与预期的比较情况 - 公司解释收益率下降400个基点，主要是由于特殊废物量的影响以及工业业务的压力，但核心价格表现强劲，利润率有所改善 [35] 问题3: 请说明商业定价策略在连续基础上表现较好的原因 - 公司表示定价策略在各业务线都很强劲，收益率的差异主要是由于业务组合的不同，特别是工业业务受天气和大型客户破产的影响 [39][40] 问题4: 请说明Health Terra Stericycle收入同比下降的原因以及业务的量价趋势和协同效应 - 公司解释收入下降主要是由于西班牙和葡萄牙业务的剥离，受监管医疗废物业务略有增长，公司正在努力解决ERP问题并实现协同效应 [42][43] 问题5: 请说明第一季度WMHS的协同效应数字 - 公司表示第一季度实现了1600万美元的协同效应，预计通过销售覆盖优化和内部化目标实现进一步增长 [49] 问题6: 请说明RNG和回收业务是否按计划进行以及CNG的影响 - 公司表示RNG和回收业务按计划进行，回收业务的自动化设施表现出色，RNG业务受益于新工厂和定价，CNG的30个基点拖累已包含在全年指导中 [53][54][58] 问题7: 请说明2025年固体废物收购的情况以及市场机会 - 公司表示预计2025年完成超过5亿美元的固体废物收购，收购管道强劲，市场上一些小型公司由于劳动力成本和不确定性愿意出售 [27][62][63] 问题8: 请分享医疗保健解决方案业务的客户反馈和交叉销售机会 - 公司表示客户对WM的可持续发展能力和ERP修复计划感到兴奋，目前正在制定交叉销售策略，共享钱包客户的比例仅为17%，存在很大的增长潜力 [68][69][70] 问题9: 请说明住宅利润率的提升路径以及Stericycle业务的协同效应和举措 - 公司表示住宅利润率在第一季度超过20%，为六年来首次，预计2025年和2026年初将继续优化；Stericycle业务的协同效应将在下半年加速，主要通过销售覆盖优化和后台流程简化实现 [74][77][78] 问题10: 请说明公司在经济衰退中的韧性以及可持续发展和医疗保健业务的表现 - 公司认为行业具有抗衰退能力，可持续发展和医疗保健业务提供了多元化，公司的业务模式和运营执行力使其能够在不同经济环境中保持稳定 [85][86][88] 问题11: 请说明车队在关税情况下的影响以及2026年的资本支出 - 公司表示2025年车队状况良好，已提前采购设备，受关税影响较小；如果关税影响持续到2026年，公司可能需要重新评估 [91][92][93] 问题12: 请说明EPA关于PFAS的发布对行业和固体废物填埋的影响 - 公司表示团队仍在评估，认为被动接收者豁免对行业有利，PFAS对WM来说是一个机会，特别是在特殊废物和工业废物方面 [98] 问题13: 请说明第一季度WMHS的协同效应数字以及安全信息结构业务的商品暴露和盈利计划 - 公司表示第一季度实现了1600万美元的协同效应，安全信息结构业务受商品价格和活动量影响，公司正在通过销售和运营渠道的改进以及费用服务模式减少商品暴露 [99][100][101] 问题14: 请说明全年收入的定价和量的趋势以及季节性 - 公司表示除洛杉矶野火影响外，收入季节性正常，预计第二季度是野火影响的高峰期；公司对2025年的定价和量的指导充满信心，预计收入将实现增长 [106][107] 问题15: 请说明Stericycle业务SG和A降至公司水平的可能性以及长期收入和EBITDA增长目标 - 公司表示目标是将Stericycle业务的SG和A降至公司水平，但由于ERP系统的差异，实现时间可能较长；公司认为Stericycle业务的长期收入和EBITDA增长目标仍然合理，通过成本优化和交叉销售机会有望实现 [142][145][146] 问题16: 请说明劳动力周转率和优化劳动力的进展以及使用的技术 - 公司表示已减少2600个岗位需求，预计2025年再减少940个岗位，主要通过自动化回收设施和住宅业务实现；公司在车队规划、调度和维修等方面使用技术提高效率 [153][154]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后自由现金流为6600万美元，自由现金流转化率为26.1%，高于2024年第一季度的24.4% [13][31] - 第一季度净营运资本效率（净营运资本占收入的百分比）从2024年第一季度的26.1%改善至25.2%，过去六个季度维持在25% - 26%区间，目标是可持续地维持在25%或更好水平 [31] - 第一季度资本支出为7700万美元，超出目标范围，主要受巴西长期海底干预合同的资本支出推动，预计年底支出将放缓并落在目标范围内 [33] - 第一季度回购了约5300万美元的股票，支付了每股0.25%的季度股息，还回购了3400万美元8.625%的票据，净杠杆率维持在0.5倍，流动性约为13亿美元 [34] - 预计第二季度收入为11.65亿 - 11.95亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.45亿 - 2.65亿美元 [35] - 预计2025年全年收入为46亿 - 50亿美元，调整后EBITDA为9.75亿 - 11亿美元，自由现金流转化率同比提高100 - 200个基点，有效税率预计与2024年类似，处于20%中段水平，资本支出预计占全年收入的3% - 5% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运营和技术亮点展示了新井眼穿透、技术采用的进展以及产品和服务组合的持续创新，在关键地区持续赢得高影响力合同 [15][16] - 在英国和北海，成功为一口深度达21000英尺、温度为175摄氏度的复杂高压高温井提供随钻测井和地层压力服务 [16] - 在巴西深水区域，为巴西国家石油公司成功安装首个OptiROSS RFID多周期滑套阀，该系统可提高资产增产效率、提升产量和油藏采收率 [16][17] - 在北美，ForeSite Power Regenerative变速驱动器受到广泛欢迎，可帮助客户降低电力消耗和排放，同时降低运营成本 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场活动水平在第一季度急剧下降后，同比下降约60%，此前预计2025年下降30% - 50% [11][12] - 北美市场继续呈下降趋势，环比下降4%；欧洲市场因英国运营商在不利政策环境下削减开支而走软 [12] - 中东和亚洲地区实现同比增长，展现出韧性和稳定性 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续调整成本结构以适应市场变化，自2024年第三季度以来，裁员超过1000人，年化人事费用已减少超过1亿美元 [23] - 剥离阿根廷压力泵送业务和阿根廷南部的电缆测井业务，所得款项将用于优化投资组合和/或向股东返还现金，未来将专注于Vaca Muerta地区的差异化产品线 [25][26] - 继续执行资本回报计划，包括股票回购和股息支付，同时保持灵活的运营结构、支持成本和资本支出，以匹配市场条件 [14][43] - 推进成本优化计划，这是一个多年期计划，专注于通过技术和精益流程实现可持续的生产率提升，而非单纯调整员工数量 [43] - 持续关注营运资本效率，目标是将自由现金流转化率提高到可持续的50% [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体国际市场在过去九个月有所走软，行业在墨西哥市场出现大幅下滑，美国陆地活动水平持续下降，低商品价格导致客户支出谨慎和放缓 [18][19] - 近期美国关税及报复性关税给市场带来重大不确定性，若得不到解决，短期内可能导致需求受损；OPEC+增加供应使全球石油供需平衡面临压力，难以提供精确的短期可见性 [19][20][21] - 尽管市场存在不确定性，但对公司未来仍有信心，认为公司有能力应对市场变化，即使年度收入出现两位数下降，预计今年仍能实现低20%的EBITDA利润率，优于两年前水平 [24] - 希望行业近年的自律能使支出减少幅度比过去三个周期更温和，预计下半年市场可能出现广泛放缓，但公司已做好应对准备 [22][23] 其他重要信息 - 欢迎Anuj Dhruv加入公司担任执行副总裁兼首席财务官，感谢Arun Mitra在任职期间的贡献 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍中东地区主要国家的市场趋势，国际石油公司（IOC）是否考虑调整计划，OPEC决策此次是否会影响支出 - 国际市场通常更稳定，中东地区领先，目前实地情况显示市场仍保持稳定，未出现明确变化 [51][52] - 沙特阿拉伯的钻机数量在过去一年有所减少，但公司认为仍有机会在沙特业务上实现增长，除非今年晚些时候出现大幅下滑 [52][53] - 科威特、阿联酋、阿曼等地区支出模式和活动水平强劲，伊拉克市场出现积极迹象，对2026年更有信心 [54][55] 问题2：如何看待此次行业下行周期的持续时间和严重程度 - 行业自律使此次下行周期相对温和，不会出现断崖式下跌；不同地区情况不同，中东地区预计会逐渐放缓 [58][59] - 随着供需恢复平衡、全球贸易问题得到解决，预计未来几个月情况会更明朗；对2026 - 2027年的海上市场仍持乐观态度 [60][61] 问题3：请详细说明资产剥离的影响，是否已完全从第二季度损益表中剔除，除墨西哥外，还有哪些国家或地区在指导中进行了风险调整 - 墨西哥市场下滑幅度超出预期，导致收入减少150 - 250个基点；北美市场动态变化显著，已下调预期；对撒哈拉以南非洲、欧洲和中东市场也采取了更谨慎的看法 [69][70][71] - 资产剥离预计导致收入减少100 - 300个基点，全球市场因素预计导致收入减少300 - 500个基点 [71][72] 问题4：请说明资产剥离交易的收益规模以及如何使用这些收益 - 具体收益规模将在今晚公布，此次剥离的业务资本密集度高，剥离后将提高公司的现金转换能力 [74][75] - 收益将增加公司整体流动性，公司将继续支付股息、进行股票回购，也会考虑进行小规模的并购，并利用部分资金偿还债务 [76][77] 问题5：请详细介绍墨西哥市场的情况，是否存在恶化或改善的风险 - 目前墨西哥市场活动水平下降后预计至少保持平稳，年底有改善的可能性，但公司未将其纳入预期 [85][86] - 2026年市场有望改善，公司已调整业务和团队以适应目前的活动水平，同时关注收款情况，这将影响公司进一步调整业务的能力 [86][87] 问题6：请解释自由现金流转换率提高但EBITDA降低导致自由现金流减少的原因，以及资本支出、营运资本风险（特别是墨西哥市场收款问题）和成本削减费用的现金部分等因素的影响 - 已将这些因素纳入指导范围，尽管自由现金流有所减少，但仍处于合理健康水平，可支持股息支付、股票回购和其他资本分配活动 [90][91] - 营运资本是影响自由现金流的最大因素，墨西哥市场的收款情况是关键变量，随着墨西哥市场收入下降，相关风险敞口也会相应降低 [91][92][93] - 长期来看，实现50%自由现金流转换率的途径包括改善净营运资本、降低现金税和适时减少利息支出，公司在这些方面都取得了良好进展 [94] 问题7：目前成本削减主要是通过裁员实现的，还是有其他措施，在当前市场环境下，预计还能进一步削减多少成本 - 裁员是成本削减的重要组成部分，但公司还采取了其他措施，如控制 discretionary成本、推进履行计划、提高运营效率、实施企业资源规划（ERP）项目等 [99][100][102] - 假设市场在今年年底后保持平稳，未来两到三年每年仍可将利润率提高25 - 75个基点，相当于未来三年还可从生产率方面削减约相同规模的成本 [105] 问题8：请更新P&A服务和产品业务的前景 - 该业务在未来具有良好的增长前景，在多个地区取得了巨大成功，包括美国近海、北海和欧洲大陆等地 [110][111] - 通过与其他组织合作，能够为客户提供完整解决方案，对该业务充满信心，其增长可能受到监管环境的影响，但即使没有监管推动，运营商也认识到该业务的重要性 [111][112][113] 问题9：出售阿根廷压力泵送业务是投资组合优化的关键里程碑，还有哪些方面需要优化，是否有其他潜在的资产剥离计划 - 公司会持续评估产品线和国家市场的交叉点，根据业务的可持续性、回报能力和资产基础的可行性等因素进行调整 [117][118][119] - 除了资产剥离，还会通过收购和业务转型来优化投资组合，如去年收购两家电缆测井技术公司，加速向低资本密集型业务转型，在压力泵送业务中发展工程流体化学业务 [120][121] 问题10：公司是否仍在寻找收购机会，这是否是应对不确定性的一种策略 - 收购是公司持续进行的过程，并非刻意为之，公司会根据情况寻找有价值的机会 [123] - 与以往的经济衰退不同，公司现在拥有更强大的资产负债表和能力，能够以更广泛和长期的视角看待收购机会，但只会在有意义的情况下进行收购 [124] 问题11：请详细说明关税可能带来的影响，从国家和产品线角度进行分析 - 难以量化关税的具体影响，需等待关税制度确定后才能进一步评估 [128][133] - 服务产品线的资本支出可能受到影响，特别是DRE部门；井建设和完井业务可能面临需求抑制；生产和干预部门的人工举升产品线受影响最为明显，关税可能导致成本大幅上升，客户可能会寻找替代技术或转向翻新或二手市场 [128][130][131] - 短期内，关税带来的不确定性将导致活动水平下降 [133][134] 问题12：在宏观活动水平下降的不确定性下，数字产品对于独立勘探与生产公司（E&P）、国际石油公司（IOC）和国家石油公司（NOC）客户来说是否属于可自由支配的支出，数字相关支出是否会随传统服务支出下降 - 数字产品的情况因具体内容而异，那些没有价值或仅用于实验的数字产品支出可能会下降 [138] - 在当前环境下，客户对生产优化和数据利用的需求增加，公司的数字产品和解决方案（如SCADA系统、边缘设备和生产优化平台）有机会创造价值，支出可能会增加而非减少 [138][139] 问题13：请解释指导意见调整为何是保守的，以及评估的因素和提供信心的风险缓释措施 - 由于市场存在不确定性，尚未看到客户明确表示削减支出或改变计划，公司的指导意见是基于对未来的预测，采取了现实和谨慎的态度 [145] - 如果市场情况好于预期，指导意见可能会显得保守，公司将有机会实现业务增长 [146] 问题14：作为新上任的首席财务官，您的优先事项是什么，对资本分配和资产负债表管理有何想法 - 目前处于了解公司的阶段，需要更深入了解组织后再确定详细的优先事项 [148] - 资本分配方面，股息支付是神圣不可侵犯的，关键是拥有强大的资产负债表，确保有足够的流动性以应对不确定性，并在必要时抓住机会 [148][149]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总净销售额4.55亿美元，较上一年下降8%；调整后毛利润率提高至61.7%；调整后EBITDA为3260万美元，占净销售额的7.2% [13] - 第四季度净销售额1.435亿美元，同比下降13.2%；毛利润8780万美元，上年同期为9640万美元；报告的毛利润率增至61.1%，较上年同期提高280个基点；销售、一般和行政费用为8180万美元，低于上年同期的8430万美元；第四季度净亏损5820万美元，调整后净收入为230万美元，调整后每股收益为0.03美元；调整后EBITDA为630万美元，利润率为4.4% [14][16][17] - 2024年净销售额4.546亿美元，较上一年下降8.1%；报告的全年毛利润率为57.3%，调整后毛利润率为61.7%，较上一年提高30个基点；GAAP净亏损1.802亿美元，较2023年的1.953亿美元有所改善；调整后净收入为1140万美元，每股收益为0.12美元；全年调整后EBITDA为3260万美元，占净销售额的7.2% [18][19] - 截至第四季度末，现金及现金等价物为1200万美元；库存为1.086亿美元，较去年有所下降，但较9月30日增加180万美元；全年经营活动提供的现金为1050万美元，全年资本支出为1450万美元 [25][26] - 截至2024年9月31日，循环信贷借款为6900万美元，定期贷款未偿还金额为8300万美元，循环信贷借款额度为3.5亿美元；截至12月31日，公司遵守所有财务和运营契约；年末之后，公司提取了2.773亿美元的循环信贷借款，该借款将于2026年5月12日到期 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Solo Stove部门零售和直接面向消费者渠道的净销售额下降，Chubbies部门净销售额增加，部分抵消了Solo Stove部门的下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了2025年积极的转型计划，聘请外部财务顾问，制定了30多项增值举措 [7][8] - 公司计划稳定运营、优化效率、建立可扩展的流程和平台以实现可持续增长 [14] - 公司将重置组织成本结构，使其与销售和利润状况相匹配；按渠道和产品关注各部门的盈利能力；重置营销方法，聘请Liz Vanzura担任临时CMO；全面审查产品线，简化产品供应并战略性地调整产品组合价格；加速和扩大新产品推出，识别新产品机会；创建以指标为重点的文化和报告系统，跟踪实时绩效 [31][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到未来面临挑战，但认为拥有成功的坚实基础，包括优质品牌、新产品管道和忠诚客户 [11] - 由于今年预期的充满挑战和不均衡的消费环境以及关税的不确定性，公司暂停提供财务指导，但目标是提高盈利能力，预计主要举措将在下半年加速推进 [23] - 若没有成功的缓解策略，公司预计在遵守信贷协议的财务契约方面将面临困难，正在评估现有债务再融资策略，重点是改善业绩和流动性 [28] 其他重要信息 - 公司正在评估营销支出的有效性和回报，努力使营销支出更有效率并与目标结果更紧密结合 [15] - 公司合并了两个配送中心，并考虑转租这些设施；成功重新协商了货运合同，并正在探索其他降低成本的机会；假日过后，对Solo Stove部门的营销和运营职能进行了裁员；合理化某些运营，降低间接成本并重新设定成本基准 [21][22][23] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2024年总营收800万美元，较2023年的550万美元增长45%，第四季度营收200万美元，同比增长14% [8][30][31] - 2024年毛利润170万美元，较2023年的140万美元增长17%，毛利率为20.7%，低于2023年的25.6%；第四季度毛利率为22.7%，低于上一季度的29.7%和去年同期的33% [9][10][38] - 2024年总运营费用540万美元，较2023年的430万美元增长26%，增速较2023年的36%有所放缓；第四季度运营费用同比下降39% [39] - 2024年净亏损370万美元，较2023年的290万美元有所增加；第四季度净亏损50.4万美元，较去年同期的99.5万美元大幅减少近50% [44] - 2024年净亏损每股0.5美元，较2023年的0.6美元有所改善；第四季度净亏损每股0.05美元，较去年同期的0.16美元大幅改善 [45] - 2024年调整后EBITDA为负370万美元，较2023年的负280万美元有所增加；第四季度调整后EBITDA为负49.2万美元，较去年同期的负97.4万美元大幅改善 [45] - 截至2024年12月31日，现金余额为240万美元 [46] - 公司预计2025年营收实现低两位数百分比增长 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 人口健康业务单元 - 2024年营收170万美元，较2023年的71.5万美元增长132%，第四季度营收41.8万美元，较去年同期增长285% [32][33] 医疗劳动力业务单元 - 2024年营收590万美元，较2023年的430万美元增长38%，第四季度营收150万美元，较去年同期增长17% [34] 健康教育业务单元 - 2024年营收4万美元，较2023年的1.2万美元有所增长，预计未来将持续增长 [36] 行为和心理健康业务单元 - 2024年营收1.7万美元，较2023年的1.3万美元有所增长，预计未来将因需求增加和产品扩展而进一步增长 [37] 数字健康业务单元 - SyraBot的收入来源从2023年的主要基于里程碑的实施收入转变为2024年更多的基于维护的经常性收入，预计这一趋势将持续到2025年 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括确保超越客户不断变化的需求，抓住新兴市场机会，实现可持续增长和良好的财务状况 [22] - 商业方面，致力于扩大高收入客户组合，追求更大合同，实现收入多元化，提高利润率 [14][15] - 运营方面，继续实施成本削减措施，优化资本分配，提高运营效率 [16][17] - 创新方面，专注于扩展创新产品线，如开发Syrenity应用程序，实施远程医疗功能，确保AI安全合规，提供创新AI聊天机器人等 [18][19][21] - 公司在医疗行业的未充分解决领域运营，目标市场规模超过4500亿美元，具有独特的市场定位 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是转型之年，成功执行战略增长计划，实现显著收入增长和关键投资 [8] - 多元化业务模式和运营效率的提升增强了对未来利润率改善的信心 [11] - 对Syrenity应用程序的增长潜力充满信心，其用户基础扩大将带来经常性收入增长 [13] - 公司在2024年第四季度取得了强劲的业绩，为2025年的发展奠定了良好基础，预计2025年将实现营收增长和盈利能力提升 [46][49] 其他重要信息 - 公司与印第安纳大学合作的Syrenity临床研究初步结果积极，显示使用该应用程序的用户抑郁症状和整体幸福感有改善趋势 [20] - 自2025年起，医疗劳动力业务单元的招聘外包费用将归类为SG&A，而非销售成本，对底线无影响 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司申请高达7500万美元混合货架的理由是什么，公司此前预计有2年的现金跑道 - 货架可以简化公司融资的行政任务，注册大量金额在货架上是标准做法，可灵活进行收购、合资等战略举措，目前公司没有宣布额外融资计划，现金储备为240万美元，获取资本可增强业务的灵活性和盈利能力 [54][55] 问题：鉴于当前股价，公司如何防止因不合规而被摘牌 - 根据纳斯达克上市规则5550(b)(1)，公司需维持至少250万美元的股东权益以继续上市，截至2024年12月31日，公司股东权益为290万美元，符合纳斯达克上市标准 [57] 问题：作为纳斯达克上市规则的一部分，公司如何解决最低出价价格问题 - 公司正在探索各种选项以恢复合规，目前不打算进行反向股票分割，而是专注于加强基本面和实现盈利，以纠正市场看法 [59] 问题：请介绍Syrenity的销售情况 - 公司目前正在向员工援助计划、大型雇主、大学和医疗系统推销Syrenity，并通过直接面向消费者的渠道扩大潜在市场，随着用户基础的扩大，将获得基于订阅的经常性收入增长，且临床研究初步结果显示该应用程序对用户症状有改善作用 [61][62] 问题：请介绍2024年初宣布的联邦政府合同，是否有任务订单的更新 - 公司正在积极投标2024年初宣布的两份联邦合同下的任务订单，将在有实质性进展时发布新闻稿通知市场 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.45亿美元，较上年同期增加700万美元，符合第一季度预期 [28] - 第一季度调整后每股收益为0.39%，低于上年同期，主要原因是一次性税收优惠4800万美元不再出现以及因近期收购导致债务增加，利息费用增加1400万美元 [28] - 第一季度营运资金管理表现稳健，但调整后自由现金流净使用6200万美元，略高于上年同期，主要由于利息费用增加 [29] - 2025财年低端EBITDA指引提高至7.1亿美元，低端自由现金流指引提高2000万美元至2.45亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 聚合物业务增长2.7%，受农业和食品行业小型容器和中型散装容器需求推动，特别是在欧洲、中东和非洲地区 [20] - 集成解决方案业务量增长，瓶盖和密封件以及涂料、衬里和胶粘剂两大关键产品组均实现低两位数增长 [20] - 纤维业务量略有上升，两种纸浆的开工率与行业水平一致 [21] - 金属业务受工业经济疲软影响最大，因其在散装化学品、石化和润滑油市场的敞口较高 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、中东和非洲地区表现出最强的韧性，亚太地区次之，拉丁美洲市场开始略有下滑，北美市场需求情绪最为悲观 [24] - 1月份采购经理人指数（PMI）略高于50%，但相关行业的潜在需求仍不确定 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布2027年财务目标为10亿美元EBITDA和5亿美元自由现金流，实现途径包括超1亿美元的已知积极离散项目、业务量复苏以及1亿美元的成本优化计划 [7][8][9] - 公司将出售约176英亩的林地资产，所得款项用于偿还债务 [17] - 公司计划关闭佐治亚州奥斯特尔的A1纸板机以及马萨诸塞州匹兹菲尔德的箱纸板和URB Flex机，短期会对2025财年EBITDA造成300万美元的不利影响，预计到2027年将带来800万美元的积极影响 [25][27] - 公司专注于在制药、香料和香精、食品和农用化学品领域发展，以平衡客户需求的周期性 [23] - 公司在供应链管理方面具有优势，能够有效应对关税变化等供应链中断问题 [11][12] - 公司在所选市场处于领先地位，通过专注于价值而非销量的策略保持市场份额 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前工业经济为近期业务量增长带来不确定性，但过去两年证明即使在宏观经济不利的情况下也能取得稳健的财务业绩 [10] - 公司对实现2027年财务目标充满信心，预计随着工业经济的复苏，业务量将得到提升 [8][9] - 公司预计EBITDA利润率将在全年稳步提高，这是公司的常见趋势 [63] - 公司对未来持谨慎乐观态度，目前还未看到市场的明显转折点 [54][57] 其他重要信息 - 公司已确定500万美元的运营成本节约，并重申到2025年底实现1500 - 2500万美元运营成本节约的预期 [13] - 2025财年为11个月，将于9月30日结束，第四季度为两个月 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度纤维业务的运营利润或EBITDA是否符合计划 - 公司表示纤维业务表现符合预期且略好，但由于采用新业务模式后SG&A分配方式的变化，该业务分配到了更多的SG&A成本，导致其表现可能低于部分投资者的预期 [45][48] 问题2: 全球业务中欧洲、中东和非洲地区与北美地区表现差异的原因以及2025财年业务量假设 - 公司表示目标增长的终端市场均为GDP增长型市场，如农用化学品市场，在欧洲、中东和非洲地区以及北美地区都有显著增长；目前业务量尚未出现明显转折点，公司持谨慎乐观态度 [51][54][57] 问题3: 第二季度及全年的利润率预期以及后续季度可能存在的影响 - 公司指出SG&A的变化包括IPACKCHEM相关的1100万美元（其中500万美元与无形资产摊销有关）以及300万美元从生产成本转移至SG&A；全年EBITDA利润率将稳步提高 [61][63] 问题4: 林地出售的相关情况以及与聚合物业务占比的关系 - 公司称无法评论林地出售的时间和价值，但对其价值有信心，且不断收到非邀约报价；林地出售所得将用于偿还债务，与聚合物业务占比无关，公司将继续专注于特定终端市场发展定制化聚合物业务 [66][67][70] 问题5: 2700万美元价格成本差异的构成以及1500 - 2500万美元运营成本节约是否计入指引 - 公司表示2700万美元价格成本差异中，约1900万美元来自箱纸板价格上涨和OCC成本假设降低，其余来自其他基材；1500 - 2500万美元运营成本节约未全部计入指引，已计入300万美元 [77][78] 问题6: 第二季度及全年业务量的变化趋势 - 公司表示由于收购IPACKCHEM会对未来1.5个月的业务量产生影响，目前无法明确业务量的变化情况，建议参考过去两年的业务量变化趋势，即第二、三季度略有上升，第四季度略有下降 [80][81] 问题7: 箱纸板的需求趋势以及是否有更多工厂符合象限分析中的类别 - 公司称箱纸板整体与去年持平，URB业务中广告保护部分疲软，但螺旋装订产品同比增长；目前无法评论是否有更多工厂符合象限分析中的类别，所有工厂都在成本优化审查范围内 [84][87][88] 问题8: 林地出售是否意味着有资金可用于再投资以及聚合物和金属业务的竞争情况 - 公司表示出售林地是因为认为该资产更适合其他所有者，所得款项将用于偿还债务；公司的并购管道一直很充实，但目前首要任务是偿还债务；在竞争方面，公司专注于价值而非销量，能够保持市场份额 [91][94][95] 问题9: 公司最看好的终端市场以及对当前净杠杆率的看法 - 公司最看好的终端市场包括农用化学品、食品和饮料以及制药领域；公司认为出售林地将显著降低债务比率，即使不出售，随着工业经济的复苏，EBITDA的提升也将迅速降低债务杠杆率 [99][100][104]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2440万美元，调整后EBITDA为190万美元，同比增加180万美元 [5] - 第一季度GAAP净收入为30万美元，即每股0.02美元，上一季度GAAP净亏损为50万美元，即每股0.04美元，2024财年第一季度GAAP净亏损为940万美元，即每股0.6美元 [15] - 第一季度非GAAP净收入为80万美元，即每股0.06美元，上一季度非GAAP净亏损为7000美元，即每股0美元，2024财年第一季度非GAAP净亏损为60万美元，即每股0.04美元 [16] - 截至2024年12月31日，无限制现金及现金等价物为1320万美元，截至2024年9月30日为1110万美元 [17] - 预计2025年第二财季营收在2100万 - 2300万美元之间，调整后EBITDA略为正值 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度净营收环比增长1%，同比下降2%，环比增长主要因扩散和高温炉销量增加，部分被晶圆清洗设备销量下降抵消，同比下降主要归因于晶圆清洗设备销量降低 [13] - 第一季度GAAP毛利润环比减少40万美元，因产品组合不利；同比增加110万美元，得益于更好的利润率和成本节约，以及去年无形资产减值80万美元 [13][14] - 销售、一般和行政费用环比减少70万美元，同比减少50万美元，主要因成本降低；研发和工程费用环比减少10万美元，同比减少70万美元，环比减少因特定研发项目采购时间，同比减少因半导体制造解决方案部门开发工作未再次发生 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 成熟节点半导体生产的设备和耗材需求低迷，如工业设备和汽车市场；前沿应用（如AI基础设施）的回流设备需求持续增强 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重组业务，采用半无晶圆厂模式，提高运营杠杆，降低固定成本；实施定价措施，抵消通胀压力，提高产品利润率 [6] - 细化业务部门，半导体制造解决方案业务专注于扩大耗材、零部件和服务等经常性收入流；热工艺解决方案业务专注于先进芯片封装和表面贴装组装应用的回流设备，以及功率电子器件生产和封装的熔炉 [9] - 扩大团队，为半导体制造解决方案业务增加新业务负责人、营销和应用开发资源 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内宏观环境疲软，但对未来有信心，重组增强应对行业周期能力，长期增长驱动力强劲 [10] - 预计AI相关基础设施和供应链多元化投资将推动资本设备需求复苏，电动汽车行业将实现两位数扩张，推动碳化硅相关耗材需求；中期内，专注于扩大耗材、零部件和服务业务将提高利润率和稳定性；先进封装的发展将推动资本设备需求 [11] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，重要影响因素包括客户和竞争对手技术变化、产品需求波动、全球政治和经济条件变化、市场状况、物流和供应链挑战等 [3] - 部分业绩以人民币计价，提供的展望基于美元与人民币的假设汇率，人民币兑美元汇率变化可能导致实际结果与预期不同 [18][19] 问答环节所有提问和回答 问题: 重组计划后是否还有额外成本可削减，主要在哪些领域 - 公司正在供应链管理方面开展工作，通过更好的采购和供应链管理降低设备的输入成本；还在寻找优化场地利用的机会，释放空间，降低固定成本 [20] 问题: 汽车市场现状如何，与三个月前相比是变好还是变差 - 市场仍疲软，尤其是汽车相关设备领域；部分OEM认为已过谷底，部分仍称市场非常疲软；公司将继续关注成本控制，并开始投入资源推动市场增长 [21][23] 问题: 先进封装领域情况如何，随着AI从训练转向推理并向边缘发展，公司是否预计该领域会有更强增长 - 过去几个季度，先进封装领域需求持续增强，客户主要是OSATs；随着边缘AI硬件增多，预计将推动先进封装设备业务增长 [27][28]