市场整体表现 - 美股主要指数在2025年11月26日周三高开，延续了连续多日的上涨势头，主要受市场对美联储12月降息预期升温以及企业财报和经济数据的综合影响[1] - 纳斯达克综合指数开盘上涨0.7%，标普500指数上涨0.6%，道琼斯工业平均指数上涨0.5%[2] - 本周前两个交易日，纳斯达克指数已累计上涨3.4%，标普500指数上涨2.5%，道指上涨1.9%，其中道指在昨日上涨1.4%，即663点[2] 核心驱动因素 - 市场乐观情绪主要源于对美联储货币政策的预期，交易员预计在12月10日的FOMC会议上降息25个基点的概率接近85%，较一周前概率大幅提升[3] - 支持该预期的因素包括趋软的通胀信号和国债收益率的普遍回落，但10年期国债收益率从周二的4.00%小幅上升至4.03%[3] - 市场关注当日将发布的多项经济数据，包括欧元短期利率、建筑许可批准的新建住宅单元、新住宅建设数据、制造商出货量、库存和订单调查以及每周失业金申请报告，这些数据将为美联储决策提供关键依据[4] 个股表现 - Alphabet股价在昨日上涨1.5%后，今日小幅下跌不到1%，公司市值正接近4万亿美元[6] - Nvidia股价在昨日下跌2.6%后，今日早盘小幅反弹0.4%[6] - Advanced Micro Devices和Broadcom股价今日均上涨约1%，两家公司昨日表现分化，AMD下跌4.1%而Broadcom上涨2.6%[6] - 财报后个股表现显著，Urban Outfitters股价飙升12%，Autodesk上涨6.5%，Dell Technologies上涨2.5%[6] - 财报后部分个股下跌，Workday股价下挫8%，Deere & Co下跌3.5%，HP下跌2.5%[6][7] - Zscaler股价下跌7.15%，尽管其财报超预期并上调了2026财年指引[10] - Uber Technologies上涨0.73%，因其宣布在阿布扎比推出L4级全无人驾驶Robotaxi商业运营，其合作伙伴WeRide上涨1.52%[10] - 盘前交易中，Webull Corporation大涨6.32%，Tesla上涨0.82%[10]

宏观经济数据与美联储政策预期 - 美国9月零售销售环比增长+0.2%，低于预期的+0.4% 核心零售销售环比增长+0.3%符合预期 [3] - 美国11月谘商会消费者信心指数降至88.7，为7个月低点，弱于预期的93.5 [3] - ADP数据显示截至11月8日的四周内，美国公司平均每周裁员13,500人 [3] - 市场预期美联储12月降息25个基点的概率为80.8%，维持利率不变的概率为19.2% [5] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为下任美联储主席的主要候选人，投资者认为其立场与特朗普推动降息一致 [1] 美国市场表现与个股动态 - 华尔街主要股指收高，12月标普500电子迷你期货上涨+0.34%，纳斯达克100电子迷你期货上涨+0.42% [4][5] - Keysight Technologies公布强劲第四财季业绩并给出高于共识的第一财季指引，股价上涨超+10%，成为标普500指数中涨幅最大的股票 [4] - Applied Materials获瑞银从“中性”上调至“买入”，目标价285美元，股价上涨+5%，成为纳斯达克100指数中涨幅最大的股票之一 [4] - 基准10年期国债收益率跌至3.5周低点，带动房屋建筑商股上涨，Builders FirstSource飙升超+8%，D.R. Horton上涨超+5% [4] - Nvidia下跌超-2%，成为道指中跌幅最大的股票，因有报道称Meta Platforms正讨论花费数十亿美元购买谷歌的AI芯片 [4] 今日市场关注焦点（美国） - 投资者将关注原定于10月27日发布但因政府停摆而推迟的9月耐用品订单数据，预计环比增长+0.5%，核心耐用品订单预计环比增长+0.2% [6] - 美国上周初请失业金人数预计为22.6万，前值为22万 美国11月芝加哥PMI预计为44.3，前值为43.8 [7] - 美国能源信息署周度原油库存预计减少130万桶，前值为减少340万桶 [7] - 美联储将于今日发布褐皮书，该报告可能强调就业和经济活动的疲软 [8] - 农业与工程机械制造商Deere & Company将于今日公布第四财季业绩 [8] 欧洲与亚洲市场动态 - 欧洲斯托克50指数上涨+0.41%，受美联储降息预期升温及乌克兰和平谈判取得进展迹象提振 [10] - 国际货币基金组织报告称德国今年对财政规则的里程碑式改革为经济复苏奠定了基础 [10] - 中国上证综合指数下跌-0.15%，房地产股表现不佳，AI相关股因阿里巴巴计划“积极”投资AI基础设施而上涨 [11][12] - 日本日经225指数上涨+1.85%，受隔夜美股上涨及美联储降息预期推动，科技和金融股领涨 [11][13] - 日本10月企业服务价格指数同比上涨+2.7%符合预期，9月领先指标指数为108.6，强于预期的108.0 [13][14] 盘前美股异动 - Autodesk公布乐观第三季度业绩并上调全年指引，盘前股价上涨超+7% [15] - NetApp公布优于预期的第二财季业绩并上调年度利润指引，盘前股价上涨超+5% [15] - Dell Technologies上调全年营收指引，盘前股价上涨超+3% [16] - Workday第三季度订阅收入令投资者失望，盘前股价下跌超-6% [16] - HP Inc.发布低于共识的年度利润指引，并宣布将通过采用更多AI工具在2028财年前裁员4,000至6,000人，盘前股价下跌超-4% [16]

市场整体表现 - 美股期货在周三上涨，道指期货和标普500期货均微升0.2%，纳斯达克100期货上涨0.3% [1] - 主要指数在周二大幅上涨，道指跃升660点，市场寻求连续第四次上涨 [1][2] - 尽管近期反弹，但标普500和道指在11月仍下跌略超1%，纳斯达克综合指数下跌近3% [4] 科技行业动态 - Alphabet股价周二收于创纪录新高，因有报道称Meta可能最早于2027年采用谷歌的TPU芯片 [2] - 英伟达股价回落超过2.5%，其在该领域的主导地位受到威胁 [2] - 戴尔公司盘前交易中股价上涨近6%，因其第四季度财务指引超预期，特别是AI服务器需求激增和基础设施业务表现强劲 [5][6] 宏观经济与政策 - 市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为85% [3] - 围绕美联储下任主席人选的政治猜测升温，特朗普总统的候选名单上有五位最终人选 [3] 企业财报与经济数据 - 在假期缩短的一周内，财报和经济数据在周二达到高峰，大型零售商业绩超预期 [5] - 迪尔公司是本周财报日历上剩余的最重要公司 [5]

消费趋势与零售表现 - 9月零售销售（未经通胀调整）仅温和增长0.2%，此前数月为更强劲增长 [2] - 消费者信心在11月下滑至七个月低点，反映出对劳动力市场和经济的焦虑 [2] - 消费者减少了大件商品的购买，并更倾向于寻找优惠 [4] - 所谓的控制组销售额（用于政府计算GDP中的商品支出）下降0.1%，为五个月来首次下降 [9] - 总体消费者支出越来越多地由最富裕家庭支撑，而中低收入群体因薪资增长放缓和必需品成本上升而承压 [10] 企业业绩与行业展望 - 部分零售商如Kohl's Corp、Best Buy、Abercrombie & Fitch和Dick's Sporting Goods上调了业绩预期 [4] - Best Buy在返校季和10月促销期间的需求优于分析师预期，管理层预计今年黑色星期五将比往年更强劲，并预期会有“非常强劲的网络星期一” [5] - 超过一半的美国人表示他们预计今年假日季的支出至少与去年相同 [5] - 消费者在调查中表达的感受与实际支出行为之间存在差距 [13] 经济数据与宏观背景 - 9月生产者价格指数（PPI）显示，剔除波动较大的能源和食品后，核心PPI同比上涨2.6%，为自2024年7月以来的最小涨幅 [11] - 截至11月8日的四周内，ADP初步估计显示私人薪资每周平均下降13,500人 [12] - 政府9月就业报告显示就业人数稳健增长，但增长主要来自两个行业，且失业率略有上升 [13] - 9月零售销售数据的延迟发布以及政府停摆导致政策制定者在12月会议前缺乏近几个月的关键数据 [7][8]

分析师观点：山寨币ETF将推动XRP和Solana价格上涨 - 华尔街分析师认为，随着山寨币交易所交易基金获得发展势头，XRP和Solana的价格将被推高 [1] - 加密货币交易平台NoOnes首席执行官Ray Youssef表示，新推出的美国现货ETF吸引机构投资者的能力，将分别推动XRP和Solana价格上涨33%和10% [1] - 分析师此前预计XRP将达到2.50美元，Solana将达到160美元，而XRP当前交易价格为2.20美元，Solana为136美元 [2] 资金流向：新ETF吸引资金，与比特币和以太坊ETF形成对比 - 新推出的XRP和Solana ETF在过去一个月吸引了超过9.55亿美元的销售额 [3] - 同期，比特币和以太坊ETF则分别遭遇了37亿美元和16亿美元的资金流出，形成显著差异 [3] 市场环境：宏观风险偏好改善，助推加密货币市场 - 过去24小时，更广泛的加密货币市场上涨约2%，总价值略高于3万亿美元 [3] - 科技股引领全球市场反弹，因交易员对美联储12月降息的预期升温，提振了风险偏好，为受挫的山寨币领域注入了活力 [4] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储理事克里斯·沃勒的言论，增强了市场对近期降息的预期 [4] - CME FedWatch工具目前显示12月降息的概率约为81%，较上周大幅上升，Polymarket的预测概率也达到83% [5] 主要加密货币价格表现 - 比特币过去24小时上涨1.5%，交易价格为87,413美元 [7] - 以太坊过去24小时上涨3.6%，交易价格为2,896美元 [7]

比特币价格表现 - 比特币正面临自2022年6月以来最差月度表现，价格在每枚88,000美元上方徘徊，较10月份超过126,000美元的历史高点下跌约30% [1] 机构资金流向 - 11月比特币交易所交易基金（ETF）资金流出达到35亿美元，为自2月以来最大规模流出，表明机构投资者已停止配置比特币，这些ETF已转变为卖家 [2] - 上周约有8亿美元资金从加密货币市场流出并回流至法定货币，虽然数额不大，但强化了资金未留在市场内的趋势 [3] 稳定币动态 - 稳定币总市值已下降46亿美元，其市值通常在市场波动期间增加，但当前趋势已发生逆转 [4] - 资金不仅未能流入，实际上正在离开加密货币市场 [5] 宏观环境影响 - 近期美联储可能在12月降息的温和言论帮助提振了比特币及其他资产，但预计反弹将在未来几天或12月9日FOMC会议前消退 [5] - 即使美联储在12月降息，也可能是一次鹰派降息，当前反弹应被视为在极端恐惧情绪下的短期超卖反应，而非可持续V型复苏的开始 [6] - 自10月10日单日杠杆清算事件导致190亿美元损失以来，比特币一直难以恢复 [6] 长期持有者行为 - 长期持有者已在下跌过程中抛售，可能是预期比特币历史性的四年周期，过去从峰值到谷底的表现很大程度上遵循每四年一次的供应减半 [7] - 许多投资者现在否认相同的轨迹会重演 [7]

比特币价格表现 - 比特币价格在每枚91000美元附近徘徊，较10月超过126000美元的历史高点下跌约28% [1] - 比特币正走向自2022年6月以来最糟糕的月度表现 [1] 机构资金流出 - 11月比特币交易所交易基金流出达到35亿美元，为自2月以来最大规模 [2] - 机构投资者已停止配置比特币，相关ETF已转变为卖家 [2] 稳定币活动放缓 - 稳定币铸造活动放缓，表明进入加密货币生态系统的资本减少 [3] - 上周约有8亿美元资金从加密货币流出并返回法定货币 [3] - 截至11月1日，稳定币总市值下降46亿美元 [4] 市场资金动向 - 资金不仅未能流入，实际上正在离开加密货币市场 [5] - 尽管美联储12月降息的鸽派言论在周一提振了比特币和其他资产，但预计反弹将在未来几天或12月9日FOMC会议前消退 [5] 市场复苏挑战 - 10月10日的杠杆清算事件在一天内清算了190亿美元，此后比特币难以恢复 [6] - 即使美联储在12月降息，也可能是一次鹰派降息，当前反弹应被视为极端恐惧下的短期超卖反应，而非可持续V型复苏的开始 [6] 长期持有者行为 - 长期持有者已在抛售下跌行情中的持仓，可能是预期比特币历史的四年周期 [7] - 比特币过去从峰值到谷底的表现很大程度上遵循每四年一次的供应削减（即“减半”），但许多投资者现在否认相同的轨迹会重演 [7]

美联储利率政策预期 - 摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案集团首席投资官Jim Caron表示 美联储在12月降息的可能性为50/50 [1]

美联储内部政策分歧 - 美联储内部在12月政策会议前的分歧加剧 官员们立场不一 而主席鲍威尔保持沉默 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯（常被视为美联储主席的代言人）表态支持降息 而其他几位政策制定者则倾向于反对降息 [2] - 自10月29日上次利率决议以来 鲍威尔未公开发言 但近期言论统计显示 联邦公开市场委员会其他有投票权的成员在下一步行动上几乎势均力敌 [3] 政策决议投票情况变化 - 在鲍威尔任内曾属罕见的异议投票 今年有所增加 自6月以来再无一致通过的投票 [4] - 官员们在支持疲软的劳动力市场与控制通胀这两个相互竞争的目标之间艰难权衡 政府停摆导致关键经济数据发布延迟 进一步加剧了达成共识的难度 [4] 市场预期剧烈波动 - 政策制定者的反复言论扰乱了市场对下一次利率行动的押注 交易员开始根据个别政策制定者的立场来统计投票 [5] - 在10月政策会议前 投资者认为12月降息是确定的事 但鹰派情绪爆发后 根据联邦基金期货定价 降息几率一度跌破30% 而在威廉姆斯周五讲话后 几率又反弹至60%以上 [6] 决策机制与影响 - 美联储长期以来以共识决策为荣 这也是鲍威尔自2018年开始任期（将于5月结束）的一个标志 [6] - 每年八次政策会议中极低的异议票数传递了对决策的信心 并有助于清晰有效地传达委员会意图 但批评者认为这也会导致压制重要观点的“群体思维” [7] - 有观点认为 鲍威尔目前的沉默让联邦公开市场委员会的每一位成员都能发声并被倾听 为分歧提供了空间 这在当前艰难环境下是件好事 [5]

比特币价格暴跌 - 比特币价格在周五跌至约82,000美元，延续了长达一个月的抛售，导致加密货币市场市值蒸发超过1.4万亿美元 [1] - 比特币交易价格较10月份的历史高点下跌超过30% [3] 市场抛售与资金外流 - 投资者在周四从比特币交易所交易基金中撤资5.48亿美元，使11月的资金流出总额达到37亿美元 [3] - 10月10日的市场暴跌导致加密货币市场损失高达190亿美元 [6] 分析师对市场机会的评估 - 分析师认为此次暴跌为投资者提供了潜在的有利可图的机会，可能出现“清仓大甩卖式的估值” [1] - 比特币的短期支撑位在81,000美元至73,000美元之间，若跌破该区间则被视为极具吸引力的买入点 [2] 导致市场疲软的主要因素 - 美联储12月会议政策存在不确定性，尽管CME FedWatch工具显示12月降息概率从35%升至70% [4] - 人工智能交易领域出现担忧，英伟达股价在财报公布后先涨5%但最终收跌3.1%，这种波动波及与科技股联动的加密货币 [5] - 加密货币市场存在特定疲软，10月10日暴跌后市场流动性减少且悲观情绪持续 [5] 对市场调整性质的判断 - 当前调整在深度和持续时间上与以往牛市中的中期修正一致 [7] - 情绪指标显示短期持有者正经历极端“痛苦”，其投降通常标志着市场底部，反转可能随时发生 [7] 潜在的市场催化剂 - 明确的看涨催化剂可能包括美联储继续实施量化宽松政策 [8] - 债券市场动荡可能迫使干预行动，从而成为市场催化剂 [8]