比特币价格表现 - 比特币正面临自2022年6月以来最差月度表现，价格在每枚88,000美元上方徘徊，较10月份超过126,000美元的历史高点下跌约30% [1] 机构资金流向 - 11月比特币交易所交易基金（ETF）资金流出达到35亿美元，为自2月以来最大规模流出，表明机构投资者已停止配置比特币，这些ETF已转变为卖家 [2] - 上周约有8亿美元资金从加密货币市场流出并回流至法定货币，虽然数额不大，但强化了资金未留在市场内的趋势 [3] 稳定币动态 - 稳定币总市值已下降46亿美元，其市值通常在市场波动期间增加，但当前趋势已发生逆转 [4] - 资金不仅未能流入，实际上正在离开加密货币市场 [5] 宏观环境影响 - 近期美联储可能在12月降息的温和言论帮助提振了比特币及其他资产，但预计反弹将在未来几天或12月9日FOMC会议前消退 [5] - 即使美联储在12月降息，也可能是一次鹰派降息，当前反弹应被视为在极端恐惧情绪下的短期超卖反应，而非可持续V型复苏的开始 [6] - 自10月10日单日杠杆清算事件导致190亿美元损失以来，比特币一直难以恢复 [6] 长期持有者行为 - 长期持有者已在下跌过程中抛售，可能是预期比特币历史性的四年周期，过去从峰值到谷底的表现很大程度上遵循每四年一次的供应减半 [7] - 许多投资者现在否认相同的轨迹会重演 [7]

比特币价格表现 - 比特币价格在每枚91000美元附近徘徊，较10月超过126000美元的历史高点下跌约28% [1] - 比特币正走向自2022年6月以来最糟糕的月度表现 [1] 机构资金流出 - 11月比特币交易所交易基金流出达到35亿美元，为自2月以来最大规模 [2] - 机构投资者已停止配置比特币，相关ETF已转变为卖家 [2] 稳定币活动放缓 - 稳定币铸造活动放缓，表明进入加密货币生态系统的资本减少 [3] - 上周约有8亿美元资金从加密货币流出并返回法定货币 [3] - 截至11月1日，稳定币总市值下降46亿美元 [4] 市场资金动向 - 资金不仅未能流入，实际上正在离开加密货币市场 [5] - 尽管美联储12月降息的鸽派言论在周一提振了比特币和其他资产，但预计反弹将在未来几天或12月9日FOMC会议前消退 [5] 市场复苏挑战 - 10月10日的杠杆清算事件在一天内清算了190亿美元，此后比特币难以恢复 [6] - 即使美联储在12月降息，也可能是一次鹰派降息，当前反弹应被视为极端恐惧下的短期超卖反应，而非可持续V型复苏的开始 [6] 长期持有者行为 - 长期持有者已在抛售下跌行情中的持仓，可能是预期比特币历史的四年周期 [7] - 比特币过去从峰值到谷底的表现很大程度上遵循每四年一次的供应削减（即“减半”），但许多投资者现在否认相同的轨迹会重演 [7]

美联储利率政策预期 - 摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案集团首席投资官Jim Caron表示 美联储在12月降息的可能性为50/50 [1]

美联储内部政策分歧 - 美联储内部在12月政策会议前的分歧加剧 官员们立场不一 而主席鲍威尔保持沉默 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯（常被视为美联储主席的代言人）表态支持降息 而其他几位政策制定者则倾向于反对降息 [2] - 自10月29日上次利率决议以来 鲍威尔未公开发言 但近期言论统计显示 联邦公开市场委员会其他有投票权的成员在下一步行动上几乎势均力敌 [3] 政策决议投票情况变化 - 在鲍威尔任内曾属罕见的异议投票 今年有所增加 自6月以来再无一致通过的投票 [4] - 官员们在支持疲软的劳动力市场与控制通胀这两个相互竞争的目标之间艰难权衡 政府停摆导致关键经济数据发布延迟 进一步加剧了达成共识的难度 [4] 市场预期剧烈波动 - 政策制定者的反复言论扰乱了市场对下一次利率行动的押注 交易员开始根据个别政策制定者的立场来统计投票 [5] - 在10月政策会议前 投资者认为12月降息是确定的事 但鹰派情绪爆发后 根据联邦基金期货定价 降息几率一度跌破30% 而在威廉姆斯周五讲话后 几率又反弹至60%以上 [6] 决策机制与影响 - 美联储长期以来以共识决策为荣 这也是鲍威尔自2018年开始任期（将于5月结束）的一个标志 [6] - 每年八次政策会议中极低的异议票数传递了对决策的信心 并有助于清晰有效地传达委员会意图 但批评者认为这也会导致压制重要观点的“群体思维” [7] - 有观点认为 鲍威尔目前的沉默让联邦公开市场委员会的每一位成员都能发声并被倾听 为分歧提供了空间 这在当前艰难环境下是件好事 [5]

比特币价格暴跌 - 比特币价格在周五跌至约82,000美元，延续了长达一个月的抛售，导致加密货币市场市值蒸发超过1.4万亿美元 [1] - 比特币交易价格较10月份的历史高点下跌超过30% [3] 市场抛售与资金外流 - 投资者在周四从比特币交易所交易基金中撤资5.48亿美元，使11月的资金流出总额达到37亿美元 [3] - 10月10日的市场暴跌导致加密货币市场损失高达190亿美元 [6] 分析师对市场机会的评估 - 分析师认为此次暴跌为投资者提供了潜在的有利可图的机会，可能出现“清仓大甩卖式的估值” [1] - 比特币的短期支撑位在81,000美元至73,000美元之间，若跌破该区间则被视为极具吸引力的买入点 [2] 导致市场疲软的主要因素 - 美联储12月会议政策存在不确定性，尽管CME FedWatch工具显示12月降息概率从35%升至70% [4] - 人工智能交易领域出现担忧，英伟达股价在财报公布后先涨5%但最终收跌3.1%，这种波动波及与科技股联动的加密货币 [5] - 加密货币市场存在特定疲软，10月10日暴跌后市场流动性减少且悲观情绪持续 [5] 对市场调整性质的判断 - 当前调整在深度和持续时间上与以往牛市中的中期修正一致 [7] - 情绪指标显示短期持有者正经历极端“痛苦”，其投降通常标志着市场底部，反转可能随时发生 [7] 潜在的市场催化剂 - 明确的看涨催化剂可能包括美联储继续实施量化宽松政策 [8] - 债券市场动荡可能迫使干预行动，从而成为市场催化剂 [8]

货币政策立场 - 纽约联储主席威廉姆斯认为当前货币政策仅为适度紧缩 因此近期存在进一步降息的空间 以使政策立场更接近中性区间[1][2] - 波士顿联储主席柯林斯则认为当前3.75%至4%的基准政策利率区间仅略微紧缩 在当前经济形势下非常合适 对进一步降息持犹豫态度[6][7] 利率调整预期 - 威廉姆斯的言论促使投资者将美联储12月9-10日会议降息25个基点的概率提升至近60% 逆转了此前市场对美联储将在下次会议上暂停降息的强烈预期[3] - 美联储内部对于12月是否应降息存在辩论 部分官员坚持在明确通胀将降至2%目标之前 反对进一步降息[5] 经济数据解读 - 尽管通胀进展暂时停滞 当前物价涨幅远高于美联储2%的目标 但威廉姆斯预期随着关税影响在经济中消退 价格压力将缓解[4] - 劳动力市场出现疲软迹象 9月失业率升至4.4% 这一水平与疫情前劳动力市场未过热的时期相当[4]

日元汇率动态 - 日元兑美元汇率上涨0.4%至156.82，但本周仍累计下跌1.5%，且接近10个月低点157.90 [2] - 日本财务大臣表示可能干预汇市以应对过度波动和投机行为，为日元提供短期支撑 [1][2] - 自10月4日高市早苗当选党魁以来，日元已累计下跌约6% [3] 日本政策影响 - 高市早苗内阁批准了21.3万亿日元（约合1354亿美元）的经济刺激方案 [3] - 投资者担忧日本财政状况因大规模支出政策而恶化，导致日元走低 [3] - 日本当局在2024年7月曾动用5.53万亿日元（约合370亿美元）干预汇市，以将日元从38年低点拉回 [4] 美元及全球市场 - 美元有望录得六周来最大单周涨幅 [1] - 市场对美联储下月是否再次降息存在分歧，非农就业数据未明显改变12月降息预期 [6] - 纽约联储主席威廉姆斯称美联储仍可能在近期降息，增加了市场对下月降息的押注 [7] 日元兑其他货币 - 日元兑欧元汇率接近欧元诞生以来的最低水平，但欧元最新下跌0.5%至180.61日元 [5]

核心观点 - 摩根大通撤销了对美联储12月降息25个基点的预测 [1] 市场预测调整 - 市场预测调整的触发因素是美国就业报告表现强于预期 [1] - 此次预测调整与摩根士丹利的行动一致 [1] 货币政策预期 - 被撤销的预测原为12月降息25个基点 [1]

市场整体表现 - 标普500指数跌破50日移动均线，盘前下跌39点，可能测试6550点水平 [2] - 道指期货下跌411点，纳斯达克指数期货下跌217点 [2] - 市场下跌反应对人工智能潜在泡沫的担忧以及对美联储今年可能不再降息的预期 [2] 英伟达分析师观点 - 尽管市场动荡，分析师在财报公布前仍看好英伟达 [3] - Stifel重申买入评级，目标价从每股212美元上调至250美元 [3] - 公司CEO在GTC华盛顿特区的主题演讲概述了其作为AI基础设施骨干的定位，2025至2026年Blackwell和Rubin基础设施累计订单额超过5000亿美元 [4] - 美国银行和Rothschild & Co均重申买入评级，后者目标价从211美元上调至245美元 [4] - Oppenheimer重申跑赢大盘评级，目标价265美元，花旗重申买入评级，目标价从210美元上调至220美元，并预期销售额为568亿美元，高于分析师普遍预期的546亿美元 [5] 亚马逊分析师观点 - Loop Capital重申对亚马逊的买入评级，目标价为360美元 [6] - 公司的零售和广告业务基础稳固，通过更快的配送速度、不断增长的数据优势、广告增长杠杆以及改善服务成本的显著空间继续向前发展 [6] 其他公司评级 - Stifel将KGC目标价上调至48美元，并给予买入评级，该股票收益率为5.93% [7]

市场表现 - 美国股市周二下跌，标普500指数早盘跌幅高达0.6%，若全天收跌将创下自8月以来最长的连续四日下跌纪录，道琼斯指数和以科技股为主的纳斯达克指数亦下跌[1] - 全球股市同样表现疲软，英国富时100指数和法国CAC 40指数下跌1.3%，日本和韩国股市亦出现下跌[4] 人工智能行业焦点 - 全球市值最高的上市公司英伟达即将发布财报，其业绩被视为整个AI生态系统的风向标[2] - 市场担忧以英伟达（当前市值约4.6万亿美元）为代表的AI股票估值过高，并已形成投资泡沫[2] - 英伟达股价在周二早盘下跌约2.5%[3] - 有观点认为，即使英伟达的业绩仅轻微令人失望，也可能加剧市场担忧并引发更广泛的抛售[3] 行业观点与预期 - 摩根大通副总裁警告AI股票可能很快会出现回调，并认为该回调将波及标普500指数及其他行业板块[4] - 市场对美联储12月降息的预期减弱，CME FedWatch工具显示12月降息概率为47%，较上周下降超过10%[6]