文章核心观点 - 当前音乐版税系统陈旧，无法匹配现代音乐的创作、消费和货币化方式，其基于实体唱片时代的设计导致报告延迟和季度支付，与每日数十亿次流媒体和微交易的现实脱节 [1] - 以Record Financial和Avalanche为例的公司正利用分布式账本技术（区块链）对版税支付进行现代化改造，旨在将音乐转变为更透明的金融资产类别 [2] 当前音乐版税系统的问题 - 系统结构性问题：版税系统为实体分销设计，依赖于库存运输和长达数月的销售统计，这种模式在流媒体和短视频内容爆发后已经崩溃 [3] - 支付与收入不匹配：流媒体极大扩展了触及范围，但也将收入碎片化为微小支付，这些支付核对和分发缓慢，艺术家多年来一直感受到这种不匹配的后果 [4] 区块链技术的解决方案与优势 - 实时处理与透明化：区块链技术可以解决数十亿流媒体和24小时不间断发生的微交易带来的问题，提供实时核算、自动支付以及在复杂权利结构下更高的透明度 [4] - 资产化与金融服务：通过将音乐视为资产、规范化数据，并提供支付报告服务，使客户能够以其进行贷款并最终将收入流代币化 [3] 技术实施与基础设施选择 - 公链选择：从技术角度看，Avalanche专为高容量资金流设计，其快速结算和低交易成本使其适合版税支付等持续的价值转移 [5] - 稳定币的作用：稳定币在该模式中扮演核心角色，使艺术家能够获得可预测的支付，而无需承受价格波动风险，创作者可以在流媒体产生时持续获得报酬，而非等待数月 [6]

业绩总结 - 截至2025年9月30日，公司数字资产持有量总计3.015亿美元，其中SOL为2.443亿美元[38][183] - 2025年前九个月，公司数字资产质押奖励收益率为7% - 8%[46] - 2025年7月7日，公司完成1.125亿美元5.50%可转换优先票据私募发行，净收益约1.081亿美元[53][54] - 2025年8月24日，公司私募发行总价约1.244亿美元，其中约9250万美元现金支付，约3190万美元以锁定Solana或相关权益支付[58] - 截至2025年9月30日，公司合并债务未偿本金总额为2.109亿美元[89][123] 用户数据 - 无 未来展望 - 公司计划到2026年6月平均每月筹集约5000万美元[184] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 公司拟发售可变利率C系列永续优先股（CHAD Stock），每股设定金额和初始清算优先权为100美元/股[8] - 公司与RK Capital及其附属公司达成ELOC协议，初始承诺购买公司普通股最高达10亿美元，可增至50亿美元[51] 其他新策略 - 2025年4月公司董事会采用新的财务政策，将数字资产纳入财务管理，从SOL开始[36] - 公司计划调整CHAD Stock常规股息率，使交易价格维持在95 - 105美元/股的长期区间内[11][13][79][151][163] - 公司拟建立股权信贷安排（ELOC）[17] - 公司申请将CHAD Stock在纳斯达克资本市场上市，获批后预计发行后30天内开始交易[17][144] - 公司计划按每股12美元为CHAD Stock设立12个月股息储备金[9][85][134]

公司公告与活动安排 - Applied Digital Corporation将于2026年1月7日东部时间下午5点举行电话会议，讨论其截至2025年11月30日的2026财年第二季度运营和财务业绩 [1] - 详细业绩新闻稿将在同一天市场收盘后发布 [1] - 电话会议将包含管理层准备好的发言和问答环节，并提供直播和为期一年的回放 [2] - 电话回放将于2026年1月7日东部时间晚上8点开始提供，至2026年1月14日东部时间晚上11点59分结束 [3] 公司业务与定位 - Applied Digital是一家高性能、可持续设计的数据中心设计、建造和运营商，并提供人工智能、云、网络和区块链工作负载的托管服务 [1][4] - 公司被Datacloud评为2025年美洲最佳数据中心 [4] - 公司总部位于德克萨斯州达拉斯，成立于2021年，结合了超大规模专业知识、专有的无水冷却技术和快速部署能力 [4] - 公司通过其获奖的Polaris Forge AI工厂模型，在服务不足的社区创造经济机会 [4]

交易核心概览 - ClearUnited公司与Sundance Strategies公司宣布达成协议 将启动一项规模达2.5亿美元的LIFE债券发行[1] - 该债券发行由价值约6亿美元的人寿保险保单作为支持 旨在建立全球去中心化金融生态中最先进的资产支持数字债券结构之一[1][3] 交易结构与机制 - 根据签署的意向书 双方建立了运营框架 将在Digital World去中心化区块链上构建和分销最多2.5亿美元的债券和代币[2] - 该结构通过去中心化智能合约实现透明所有权、去中心化治理、代际转移和自动化利润分配[2] - 发行将包含250万份LIFE债券 每份定价100美元 由预期包含约6亿美元人寿保险保单和储备账户的多元化现实世界资产组合支持[3] 产品特点与定位 - LIFE债券旨在产生稳定的现金流和具有吸引力的投资回报 且与传统股票和固定收益市场的相关性较低[3] - 该产品被描述为“一代人的金融架构” 将现实世界的保险资产与去中心化身份、去中心化智能合约和可验证治理相结合[4] - 结合Sundance在寿险保单贴现领域数十年的经验与ClearFinance和Digital World的技术 旨在为机构级、保险支持的数字资产开启创新的全球市场[4] 相关公司背景 - ClearUnited是一家数字优先的金融组织 专注于资产支持的去中心化金融、去中心化身份和透明治理框架[5] - Sundance Strategies成立于2013年 其创始团队在美国寿险保单贴现市场拥有数十年经验 公司团队涵盖寿险保单贴现、金融服务、技术和零售领域[5] - Sundance作为专业服务提供商 应用最佳实践方法 为满足债券发行人和投资者需求而量身定制的人寿保险保单组合的选择和构建提供咨询[6]

Visa与Mastercard的稳定币结算竞争 - Visa允许特定合作银行和金融科技公司使用USDC稳定币在Solana区块链上进行结算 替代传统银行转账 此举旨在利用Solana高速、低费用的特性提升效率 [1] - 竞争对手Mastercard也在构建自己的稳定币支付通道 支持USDC和FIUSD等资产 这标志着全球支付巨头之间围绕稳定币结算的全面竞争已经开始 [3] - Visa的稳定币年结算量已达到约35亿美元 并计划支持多种稳定币和区块链 包括欧元稳定币EURC 表明这已非小型实验 [6][7] 稳定币在主流金融中的整合与应用 - 稳定币是一种锚定现实世界资产（通常是美元）的加密代币 USDC由Circle发行 通过持有现实资产背书 其价值保持接近1美元并可通常按1:1兑换美元 [2] - 当Visa、Mastercard和摩根大通等机构在后台使用USDC时 降低了稳定币的污名化 并可能推动更多应用、钱包甚至雇主支持链上美元 使其逐渐成为主流金融的组成部分 [10] - 稳定币正被用于真实的金融活动 例如摩根大通已使用USDC在Solana上发行了代币化商业票据 显示区块链正处理严肃的机构实验而不仅仅是迷因币 [8] Solana区块链获得主流金融机构采用 - Visa选择Solana进行USDC结算 不仅因为速度 更关键的是其极低的交易费用（每笔交易成本可低至几分之一美分） 这是传统SWIFT系统无法比拟的 [9] - 包括Cross River Bank和Lead Bank在内的受监管银行已使用USDC在Solana上与Visa完成结算 表明公共区块链正被整合进银行的日常运营 [7] - 主流金融机构（如Visa、摩根大通）选择Solana进行现实世界资产和支付测试 提升了其形象 当大型金融公司将其用于结算时 会增强开发者在Solana上构建支付应用、薪资工具和消费者钱包的信心 [5][12] 行业向链上金融的广泛转变 - 当每年处理数万亿美元的公司开始使用稳定币时 加密货币不再像是一种业余爱好 而开始看起来像是下一代金融系统的底层基础设施 [3] - 银行、卡组织甚至摩根大通都在链上金融不断增长的时期 将真实的金融活动转移到公共区块链上 [6] - 对于普通用户而言 这是一个早期信号 表明未来的卡片支付或薪水可能会通过他们从加密货币市场熟悉的区块链进行传输 [4] 竞争格局与未来发展 - Visa和Mastercard之间的竞争通常会给终端用户带来更好的选择 在加密领域 这意味着稳定币能像常规货币一样使用的场景会更多 [11] - Circle在8月推出了ARC layer-1区块链 旨在为那些担心Solana拥堵和以太坊发展缓慢的稳定币提供一个主要入口 有消息推测ARC加密代币可能在2026年推出 [12] - 行业需要关注大型机构对区块链和代币的选择 因为这些选择将微妙地影响哪些加密资产在日常使用中显得安全和有用 [16]

SoFi推出稳定币SoFiUSD - SoFi推出与美元挂钩的稳定币SoFiUSD [1] - 此举使SoFi成为首家在公共、无需许可的区块链上发行稳定币的全国性银行 [2] - SoFiUSD将很快向所有SoFi会员开放 [3] SoFiUSD的产品定位与功能 - SoFiUSD旨在使公司成为面向银行、金融科技公司和企业平台的稳定币基础设施提供商 [2] - 基于公共、无需许可的区块链，合作伙伴可实现每周7天、每天24小时近乎即时结算的资金转移，且成本仅为“几分之一美分” [2] - 该产品旨在帮助合作伙伴更好地管理流动性，并为客户提供更快、更透明的服务 [3] - 对于在货币波动国家运营的公司，SoFi计划将SoFiUSD用作消费者借记或担保信贷账户中的安全美元计价资产 [4] SoFi的战略与愿景 - SoFi首席执行官Anthony Noto表示，区块链是“将从根本上改变金融的技术超级周期”，影响范围不仅限于支付，而是货币的各个领域 [3] - SoFiUSD利用了公司过去十年构建的基础设施，以应对金融服务中结算缓慢、供应商分散和储备模型未经验证等现实挑战 [4] - 公司将作为全国性银行的监管实力与透明、全额储备的链上技术相结合，旨在为合作伙伴提供更安全、更高效的资金转移方式 [4] - 此次稳定币发行是SoFi在数字资产领域的又一里程碑；上个月，公司成为首家提供消费者加密货币交易的全国性特许银行 [5] - 公司在6月为其数字金融服务增加了“加密驱动功能”，并称这将是众多新的加密货币和区块链相关产品中的一项 [5] 行业动态与背景 - 过去两年，企业区块链应用的增长大部分发生在私有链领域 [6] - 摩根大通通过其首个代币化货币市场基金加大了区块链投入 [7] - 汇丰银行、Swift和蚂蚁集团上周测试了一种新的跨境支付解决方案，该方案使用了蚂蚁集团专有的许可私有链和汇丰的内部代币化平台 [7] - 有观点认为，私有链的兴起并非对区块链技术模式的否定，而是暗示现有的开放区块链网络不一定与受监管金融的运营现实兼容 [8]

文章核心观点 - SkyBridge Capital首席执行官Anthony Scaramucci认为 基于Solana的资产代币化技术有潜力将全球交易验证成本每年削减高达75% [1][2] - Scaramucci长期看好Solana 将其誉为资产代币化的黄金标准区块链 并透露其公司持有大量Solana头寸 [4] - Scaramucci预测Solana的市值将超越以太坊 尽管近期Solana的价格跌幅更深 [6] 行业成本与效率分析 - 全球每年的交易验证成本高达4万亿美元 其中包括信用卡费和电汇费 [2] - 仅在美国 信用卡公司在2024年就从商户手续费中获得了1485亿美元的收入 [3] - 若采用Solana进行资产代币化 预计可节省约75%的全球交易验证成本 即约3万亿美元 [1][2] Solana的技术定位与市场表现 - Scaramucci将Solana定位为资产代币化的Layer-1网络黄金标准 强调其独特的技术优势对开发者的吸引力 [4] - 在2025年末的市场下跌中 Solana的跌幅超过以太坊 年初至今下跌32% 而以太坊同期下跌11% [6] - Scaramucci预测Solana的市值将超越以太坊 [6] 相关公司动态与观点 - SkyBridge Capital公司对Solana持有大量头寸 [4] - Scaramucci是加密货币的公开倡导者 强调需要利用区块链的无信任技术来消除第三方并验证交易 [2][4]

公司动态：SoFi推出稳定币SoFiUSD - SoFi成为美国首家在全国性特许零售银行中，在公开无许可区块链上发行美元稳定币的银行，标志着受监管银行参与链上金融的转折点[1] - SoFiUSD由SoFi Bank, N.A.发行，该银行是受OCC监管、FDIC承保的存款机构，稳定币由存放在美联储的现金储备1:1支持[3] - 该结构旨在实现即时赎回，同时避免与商业票据或其他生息工具相关的信用或流动性风险[3] - 稳定币已上线用于内部结算活动，并将在未来几个月内向SoFi会员开放[2] - 公司计划将SoFiUSD作为借记卡或担保信贷产品中的美元计价余额，提供给货币波动国家的用户[7] 公司战略与定位 - 此次发行将SoFi银行定位为不仅面向消费者的发行方，同时也是其他银行、金融科技公司和企业平台的基础设施提供商[1] - SoFi表示，稳定币将用于一系列结算功能，包括加密货币交易、卡网络结算、商户支付和国际汇款[6] - 此举使SoFi处于美国金融监管快速转变的中心，联邦机构正开始将基于区块链的支付工具正式整合到银行体系中，而非将其视为外部风险[2] 监管环境与背景 - 作为国民银行，SoFi需根据《引导和建立美国稳定币创新法案》（GENIUS Act）的规定提供经认证的储备金报告，该法案于2025年7月签署成为法律[4] - GENIUS法案为美国支付稳定币创建了首个全面的联邦监管框架，允许受保存款机构通过批准的结构发行稳定币，前提是满足严格的储备金、披露和监管要求[5] - 在该法律通过后的几个月里，OCC和FDIC发布了更新的指引，明确允许银行在既定规则下从事稳定币发行、托管和代币化结算[6] - 监管的明确性扭转了多年的不确定性，此前的不确定性曾迫使SoFi在2023年暂停其加密货币服务[6] 行业市场概况 - 稳定币市场持续快速增长，DefiLlama数据显示，稳定币总市值约为3090亿美元[7] - 其中Tether的USDT占1860亿美元以上，Circle的USDC接近780亿美元[7]

市场表现与行业背景 - 韩国综合股价指数在过去五天下跌超过3% 而同期加密货币和区块链相关股票价格却大幅上涨 [1] - 加密货币公司Danal股价同期上涨5% 并在12月17日涨幅高达7% [1] - 其他显著上涨的公司包括TS Investment涨幅超过3% Atinum Investment涨幅超过2% 以及Nuon涨幅超过1% [2] - 区块链相关股票上涨发生在韩国科技股表现不佳的时期 即使是三星电子和SK海力士等蓝筹股本周也遭受损失 [2] - 此次上涨是在加密货币行业经历了两个月的艰难时期后出现的 此前因加密货币价格暴跌和对进一步下跌的担忧 相关股票价格曾下跌 [2] 政策驱动与市场预期 - 韩国政府正竞相将稳定币发行合法化 这推动了相关股票上涨 [1] - 韩国早在2018年初就禁止了所有形式的国内代币发行 但执政的民主党希望允许银行和大型科技公司发行与韩元挂钩的代币 [3] - 证券专家认为 Danal将从稳定币合法化中“受益最大” 这种乐观情绪“刺激了投资者情绪” 并拉高了相关股价 [3] - 研究人员分析指出 当韩元计价的稳定币获得批准时 像Danal这样的公司将受益 因为随着加密货币支付系统的扩展 Danal将获益最多 [4] - 韩国立法者决心在2026年的最初几周内强行通过一项稳定币合法化法案 尽管韩国央行持不情愿态度 [5] 公司具体优势与业务布局 - Danal是韩国唯一在韩国交易所上市的区块链初创公司之一 去年注册了与使用虚拟货币进行线下支付相关的专利 这将在韩元稳定币合法化后使其在国内支付公司中处于最有利的地位 [4] - TS Investment和Atinum Investment在加密货币交易所运营商和其他区块链专业公司中进行了大量投资 [4] - Atinum是韩国最大加密货币交易所运营商Dunamu的早期投资者 Dunamu希望明年与科技巨头Naver完成合并 而Naver的稳定币是两家公司商业计划的核心 [5] 行业关注度与未来趋势 - 在12月18日一场汇集了300名金融服务集团负责人（包括金融服务委员会、金融监督院以及该国最大银行的负责人）的金融行业活动上 “人工智能和稳定币显然是明年的两个关键话题” [6]

核心人事变动 - 美国商品期货交易委员会代理主席卡罗琳·范姆即将加入加密货币支付公司MoonPay 担任首席法律官和首席行政官 [1] - 范姆的入职时间取决于新任CFTC主席的确认 她此前已公开声明将在新主席确认后离开CFTC [3] - 美国总统特朗普已提名迈克尔·塞利格担任CFTC主席 塞利格目前是美国证券交易委员会加密工作组首席顾问 [3][4] 新任高管背景与影响 - 卡罗琳·范姆在CFTC负责处理执法重点、指导文件撤销以及新交易产品的审批路径 [5] - 范姆作为前美国监管者 其直接经验将随其入职带入MoonPay [4] - 范姆的加入对正在重新定位的MoonPay而言意义重大 [5] 公司业务发展与定位 - MoonPay平台使用范围已合理扩大 多家支付公司和消费品牌利用其基础设施试验基于区块链的工具 [6] - 上个月 Arkham交易所整合了MoonPay的法币兑换加密货币服务 以支持通过KYC验证的用户使用信用卡、银行转账和数字钱包存款 [6] - MoonPay近期从纽约州金融服务部获得了有限目的信托牌照以及虚拟货币活动商业许可证 使其能够提供数字资产托管和场外交易服务 [7] - 目前 MoonPay已在美国获得全面许可 并在英国、欧盟、加拿大和澳大利亚受到监管 [7]