关税政策 - 美国政府将于当地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议 [1] - 拟于8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施 [1]

美国就业市场 - 美国6月ADP就业人数大幅减少3.3万，远低于预期的增长9.5万，前值从增长3.7万下修至2.9万，创2020年4月以来最大单月跌幅 [1] - 6月挑战者企业裁员人数为4.8万，月率下降48.84%，年率微降1.6%，较前值9.38万明显回落 [2] - 商品生产企业6月增加3.2万个就业岗位，但服务业就业减少6.6万个岗位，主要因专业/商业服务及医疗保健/教育领域下降 [2] 美元与货币政策 - ADP数据公布后，美元指数与2年期国债收益率同步下跌，欧元兑美元从1.1747反弹至1.1780，美元/离岸人民币走弱 [1] - 81%的策略师预计7月底美元净空头将扩大，市场押注美联储政策滞后及利差收窄 [3] - 美联储主席鲍威尔重申观望策略，强调将评估关税对经济的影响，政策调整依赖后续数据 [2][3] 行业薪资增速 - 金融服务业2025年6月薪资增速年率中值达5.20%，制造业与建筑业均为4.60%，贸易/运输/公用事业和专业/商业服务均为4.20% [4] 欧元区就业 - 欧元区5月失业率升至6.3%（4月为6.2%），反映企业受关税和地缘政治不确定性影响 [6] - 服务业就业增长带动整体就业人数上升，但制造业裁员速度加快 [6] - 欧洲央行预计2025年平均失业率为6.3%，明年经济复苏或改善就业 [6] 英镑与财政政策 - 英镑因英国财政信誉疑虑承压，市场关注首相团队能否稳定人事并明确财政纪律 [7] - 福利改革法案通过但削减幅度缩水，增税预期升温加剧财政赤字压力 [7] 加元与贸易 - 美加贸易谈判前景改善，加拿大撤销对美国科技企业的数字服务税，缓解双边摩擦 [8] 日元与货币政策 - 日本企业预计2025/26财年美元/日元平均汇率为145.72，日本央行计划扩大国债购买规模至3250亿日元（此前为2750亿日元） [9]

美日贸易谈判僵局 - 特朗普政府90天贸易谈判计划面临严峻考验 美日谈判在汽车关税问题上分歧严重 特朗普表示不确定能否达成协议 [1] - 美国威胁对日本汽车出口实施配额限制等惩罚性措施 但日本拒绝接受保留25%汽车关税的协议 [1] - 特朗普暗示可能单方面对日本商品征收30%-35%关税 分析认为这标志着谈判实质性中断 [1] 日本立场与政治因素 - 日本经济再生大臣赤泽亮正7次访美谈判 始终坚持反对保留25%汽车关税的立场 [2] - 日本政府面临7月20日参议院选举压力 担心不利协议可能引发政治动荡 [2] - 日本首相石破茂称汽车是重大国家利益 将继续全力保护相关产业利益 [2] 多国贸易谈判进展 - 美加谈判因钢铁关税提高一倍陷入停滞 后因加拿大取消数字服务税而重启 目标7月21日前达成协议 [3] - 美韩谈判受数字贸易问题阻碍 韩国寻求汽车钢铁铝制品关税减免 但美国不满其电商监管措施 [3] - 特朗普政府原定7月9日截止期限存在不确定性 财长暗示可能延期但总统否认考虑延期 [3] 谈判前景评估 - 白宫宣称即将达成更多协议 但共和党参议员承认实际细节谈判需要更长时间 [4] - 参议员Kevin Cramer批评政府设定的90天期限过于雄心勃勃 [4]

法国总统马克龙：如果美国的关税维持在10%，欧洲将不得不对美国工业采取相应的补偿性关税措施。 ...

法国总统马克龙：我们必须充分利用所有可用工具应对美国关税措施。 ...

美联储戴利：关税措施对通胀的影响将是暂时的。 ...

美联储古尔斯比：关税措施对通胀的影响可能仅限于温和程度。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月上旬以来焦炭、焦煤期货在炼焦煤进口明显回落、焦化厂进一步减产的情况下得以止跌回升，但后市二者行情走势有分化可能，焦炭价格在中期内仍受制于钢厂缓慢减产或将转弱，而焦煤价格或在进口量收紧的驱动下相对抗跌 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 6月25日，焦炭、焦煤期货主力合约2509明显反弹，分别收复前一日全部和大部分跌幅；焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标均明显转为金叉，日线MACD红柱均转为小幅放大 [5][8] - 焦炭方面，近2周独立焦化厂焦炭产量降幅加大并回落至3月底至4月初水平，但钢厂焦炭产量转为回升；港口焦炭库存在3月中旬以来新低附近徘徊，钢厂焦炭库存连续7周回落，焦化厂库存自3月上旬以来新高连续2周回落；吨焦利润连续5周亏损，6月上旬焦炭现货价格第三轮降价落地，6月20日河北、天津等地再度提降 [10] - 焦煤方面，1 - 4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位；洗煤厂原煤和精煤库存双双明显走高后有所回落；独立焦化厂库存创3月下旬以来新低，港口库存也在去年8月初以来低位徘徊，但钢厂库存去化缓慢，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，焦化厂库存偏低，焦煤现货价格相对抗跌 [10] 行业要闻 - 6月22 - 24日，张国清在山西调研，强调推动制造业绿色化发展，加强煤炭清洁高效利用，推进煤矿安全生产治本攻坚 [11] - 商务部将组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，时间为2025年7月至12月 [11] - 5月份钢材需求由旺季向淡季转换，价格继续震荡下行，6月钢材市场在淡季效应、供需矛盾、成本支撑走弱背景下震荡运行 [11] - 今年1 - 5月，河北全省工业经济总体平稳增长，规模以上工业增加值同比增长7%，高于全国平均水平0.7个百分点；全省九大工业主导产业增加值均实现增长，先进钢铁产业实现两位数增长；1 - 5月全省钢材产量1.48亿吨，同比增长11.7%，先进钢铁产业增加值同比增长14%；前5个月河北省先进钢铁产业上拉全省规模以上工业增加值增速3.5个百分点，贡献率50.3% [11][12] - 山西省安全生产委员会办公室发布通知，加强全省洗（选）煤企业安全生产工作 [12] - 6月24日，湖南发展拟变更名称为“湖南能源集团发展股份有限公司” [12] - 方大特钢控股股东将其所持1.4亿股办理质押展期，占其所持股份比例为18.59%，占总股本比例为6.05% [12] - 安阳钢铁及控股子公司拟与海通恒信以售后回租方式开展融资租赁业务，计划融资金额分别不超过1亿元，融资期限为3年 [12] - 广大特材预计2025年半年度营业收入25亿元左右，同比增加32.91%左右；净利润2亿元左右，同比增加367.51%左右；扣除非经常性损益的净利润1.95亿元左右，同比增加2342.81%左右 [12] - 6月24日，阳煤化工控股股东潞安化工增持公司股票210.42万股，占总股本0.09%，计划12个月内增持金额不低于5000万元，不高于1亿元；公司及原控股股东收到中国证监会立案告知书 [12][13] - 截至6月19日，国能黄骅港务公司年累计煤炭进港、出港量双双突破亿吨大关，分别超年进度91.4万吨和260.6万吨 [13] - 鄂尔多斯煤炭储量丰富，承担建设国家重要能源和战略资源基地责任；内蒙古自治区已完成智能化建设煤矿209处，鄂尔多斯市累计建成148座，约占全区70%；全区智能化煤矿产能10.87亿吨/年，鄂尔多斯占2/3，达7亿吨/年 [13] - 山西地区供应受限，下游刚需采买支撑，煤矿出货好转，瘦煤库存去化，部分煤矿报价上调，吕梁离石地区某煤企分煤种报价上涨30 - 70元/吨 [13] - 2025年6月21日，马来西亚对原产于或进口自中国、日本、韩国和越南的宽度大于等于1300毫米的冷轧钢卷作出第一次反倾销日落复审终裁，对中国和日本涉案产品继续征收5年反倾销税 [13] - 2025年6月23日，土耳其对原产于中国大陆和中国台湾地区的不锈钢焊缝管作出反倾销第二次日落复审肯定性终裁，维持反倾销税不变 [13] - 2025年6月20日，巴基斯坦对原产于或进口自中国的连铸坯材启动反倾销第二次日落复审调查 [13] - 美联储主席鲍威尔表示不急于降息，等待特朗普关税措施对经济影响的更明确信息 [14] - 2025年5月份，全球70个纳入统计国家的粗钢产量1.588亿吨，同比下降3.8%；1 - 5月份，全球粗钢产量累计7.84亿吨，同比降1.3% [14] - 6月24日，欧盟委员会主席幕僚长表示在7月9日欧美贸易谈判最后期限前，欧盟要协调立场，做好对美采取更多关税反制措施准备 [14] - 6月25日，新英格兰电网因天气炎热发布第一级能源应急警报，涉及美国6个州，呼吁用户节约用电；2025 - 2029年美国大部分地区面临电力短缺风险 [14] - 2025年5月份，黑德兰港铁矿石出口总量5310.56万吨，同比增2.24%，环比增13.73%；向中国出口4543.31万吨，同比增0.23%，环比增10.53%，占总出口量86%；1 - 5月份，出口量累计2.33亿吨，同比增0.30%，向中国出口1.98亿吨，同比降0.27%，占比85% [14][15] - 2025年4月份，印度煤炭进口总量2426.97万吨，同比增加7.48%，环比增长19.57%，创近一年来新高；进口额25.98亿美元，同比下降13.35%，环比增长23.2% [15] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [17][18][21][30][31][34]

美联储主席鲍威尔：鉴于关税措施，预计未来几个月内通胀将有所上升。 ...

美联储柯林斯：由于关税措施，核心个人消费支出通胀预计到今年年底将超过3%。 ...