财务表现 - 24年全年收入138 9亿元 同比下滑14 73% 归母净利润10 1亿元 同比下滑23 25% 其中Q4收入30 83亿元 同比下滑18 79% 归母净利润1 55亿元 同比下滑29 69% [1] - 1Q25营收26 73亿元 同比下滑47 28% 归母净利润2 52亿元 同比下滑26 12% 毛利额7 01亿元 同比下滑11 25% 业绩承压主要因金价高企抑制黄金消费 [1] 产品结构 - 1Q25素金类收入1 28亿元 同比微增0 15% 镶嵌类收入21 15亿元 同比下滑53 15% 营收占比分别为4 79%和79 11% 银饰等其他辅品类收入1 5亿元 同比增长36 5% [2] - 电商渠道中镶嵌类收入0 38亿元 同比下滑8 17% 黄金类收入3 27亿元 同比下滑17 61% 辅品类收入1 45亿元 同比增长31 59% [2] 渠道表现 - 1Q25自营线下收入5 27亿元 同比下滑16 29% 其中镶嵌类收入0 33亿元 同比增长39 28% 黄金类收入4 85亿元 同比下滑19 12% [2] - 加盟渠道收入15 84亿元 同比下滑58 63% 其中黄金产品收入12 8亿元 同比下滑63 31% 镶嵌产品收入0 56亿元 同比下滑9 24% 品牌使用费2 11亿元 同比下滑10 58% [2] 门店策略 - 24年末门店总数5008家 净减少98家 其中加盟店净减120家至4655家 自营店净增22家至353家 [3] - 25Q1末门店总数4831家 较年初净减177家 其中加盟店净减220家 自营店净增43家 [3] 品牌战略 - 25年重点推进"周大生X国家宝藏""转珠阁""周大生经典"等子品牌矩阵 "转珠阁"专注国风文创珠串类产品 单店投入低回报率高 国家宝藏定位高端 [3] - 预计25-27年归母净利润分别为10 85/12 32/13 77亿元 同比增长7 4%/13 6%/11 8% 对应PE分别为13 5/11 9/10 6倍 [4]

发行信息 - 本次公开发行股票数量为4,010万股，占发行后公司总股本的10.02%，发行后总股本为40,010万股[11] - 每股面值为1元，每股发行价格为20.45元，发行市盈率47.40倍[11][53] - 发行日期为2023年7月3日，拟上市深交所创业板[11] - 保荐人（主承销商）为东方证券承销保荐有限公司[11] - 募集资金总额82,004.50万元，净额72,309.78万元[54] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为525,301.10万元、556,467.23万元、490,911.85万元，复合增长率为 - 3.33%[45][72][128] - 2020 - 2022年净利润分别为45,088.09万元、34,772.42万元、18,514.06万元[72] - 2023年1 - 3月营业收入124,361.32万元，同比增加23,099.91万元，变动率22.81%[75] - 2023年1 - 3月净利润5,197.02万元，同比增加1,276.74万元，变动率32.57%[75] - 2023年1 - 6月预计营业收入283,793.23 - 299,405.02万元，同比增长29.35% - 36.47%[78] 市场与风险 - 美国销售额占公司主营业务收入比重分别为71.38%、74.44%及80.30%[30][141] - 公司在Amazon平台销售收入占主营业务收入比例分别为70.12%、85.55%和89.86%[32][122] - 公司存在信息化系统更新、中美贸易摩擦、平台依赖、存货跌价等风险[29][30][33][34] 品牌与业务 - 报告期内孵化63个营收过千万自有品牌，占商品销售收入比重88.07%；21个品牌营收过亿，占比77.38%[69] - 2022年商品销售收入475,477.27万元，占比97.07%；物流服务收入14,357.12万元，占比2.93%[65] 资金运用 - 募集资金扣除发行费用后将投资项目总投资62245.65万元，包括时尚产业供应链及运营中心系统建设等项目[111] 股权结构 - 公司实际控制人陈文平及其家族成员合计持股比例为80.13%[139] - 保荐机构股东子公司持有公司246.5640万股股份，占比0.6849%[52] 其他 - 报告期内公司享受的税收优惠金额分别为3,769.24万元、3,790.36万元及1,872.85万元[131] - 报告期内公司境外销售占当期主营业务收入的比例分别为93.72%、95.80%及96.97%[134]