债务上限延期 - 美国财政部长贝森特将特别会计措施期限延长至2025年7月24日以避免债务突破上限 [1] - 财政部此前"债务发行暂停期"将于6月27日到期需通过新措施维持债务上限空间 [1] 国会行动时间表 - 贝森特敦促国会在8月休会前提高或暂停债务上限以保护美国信用 [2] - 共和党人面临压力需在未来几天通过税收和支出方案 [2] X日预测分析 - 摩根大通预测财政部耗尽支付能力的"X日"为9月2日 [3] - 两党政策中心预计X日介于8月15日至10月3日之间 [3] - 专家Lou Crandall认为9月15日是最可能日期但8月耗尽资金风险仍存在 [3] 市场反应 - 投资者要求对8月中旬到期国库券提供风险补偿反映对债务上限谈判的担忧 [3]

美国财长贝森特：美国国会必须在8月休会前就债务上限采取行动。 ...

美国债务上限问题 - 美国财长贝森特强调国家绝不会违约国家债务 [1] - 当前美国债务上限已临近警戒线 [1]

美国财长贝森特：（就债务上限）我们有望在周五按计划进行投票。 ...

美国财长贝森特：如果法院干涉特朗普的关税措施，债务上限的X日期可能会改变。 ...

美国财长贝森特谈债务上限问题称，未来48小时内会有进展。 ...

美国总统特朗普：我们正在解决债务上限问题。 ...

特朗普税改法案的财政影响 - 特朗普的支出与税改法案若通过实施，未来十年将使联邦债务增加2.8万亿美元 [1] - 此前CBO初步评估预计2025-2034年间增加2.4万亿美元联邦债务，最新版本考虑经济增长和利率变化后得出更高预算赤字估算 [1] - CBO预计法案将推动未来十年实际GDP增长0.5个百分点，但使10年期美国国债利率上升0.14个百分点 [1] - 利率上升导致的借款成本增长超过经济增长带来的税收收入增加，从而加剧财政赤字 [1] - 法案预计将使2034年前公共持有的联邦债务增加3.3万亿美元，占GDP比重升至124%，高于当前预测的117% [1] 法案立法进展与争议 - 参议院正在权衡自身版本法案，延续2017年个人减税政策并新增多项减税条款 [2] - 众议院已于5月以一票微弱优势通过法案，财政保守派议员对成本表示担忧 [2] - 参议院财政委员会公布税收条款和削减医疗补助内容，永久保留企业研发支出抵扣等政策 [2] - 参议院保留1万美元SALT扣除上限，远低于众议院4万美元上限，引发共和党人反对 [2] - 民主党整体反对该法案，共和党在两院最多只能流失三票才能推动法案通过 [3] 立法时间表与预算评估方法 - 国会领导人目标在7月4日前将法案送交特朗普签署 [3] - 联邦政府最早可能在8月或9月触及债务上限，7月底成为立法最后期限 [3] - 众议院版本被视为"最为审慎"的财政版本 [3] - 参议院使用"当前政策基线"作为预算评估标准，假设2017年税收减免永久生效 [3] - 参议院评估方法会掩盖法案真实成本，为更大规模减税预留空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月16日央行连续净投放，税期资金面保持宽松，债市以震荡为主，短券表现稍强，转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长6.4%，1 - 5月全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.7%，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势 [3] - 5月份各线城市房价环比下降，一线、二线城市新房价格均环比下降0.2%，一线城市二手房价格环比下降0.7%，各线城市房价同比降幅继续收窄，1 - 5月份全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8% [4] - 6月16日央行开展4000亿元买断式逆回购操作，实现2000亿元净投放，月内两次启动该工具 [5] - 6月18日央行将在香港招标发行300亿元人民币央票，期限6个月 [6] - 交易商协会发布通知规范银行间债券市场发行承销，召开支持汽车企业高质量发展座谈会 [6] 国际要闻 - 美国参议院版共和党法案建议将债务上限提高5万亿美元，预计下周表决，还将三项企业税收减免永久化 [7] - 6月16日，WTI 7月原油期货收跌1.66%，报71.77美元/桶；布伦特8月原油期货收跌1.35%，报73.23美元/桶；NYMEX天然气价格收涨3.63%至3.741美元/盎司 [8] 资金面 公开市场操作 - 6月16日，央行开展2420亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有1738亿元逆回购到期，单日净投放资金682亿元 [10] 资金利率 - 6月16日，央行连续净投放，税期资金面保持宽松，DR001下行2.16bp至1.391%，DR007上行2.41bp至1.526% [11] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：6月16日债市震荡，短券稍强，10年期国债活跃券250011收益率下行0.20bp至1.6400%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.15bp至1.7150% [13] - 债券招标情况：涉及25农发贴现05（增发）等多只债券的期限、发行规模、中标收益率等招标信息 [15] 信用债 - 二级市场成交异动：6月16日，2只产业债（“21镇国投PPN001”“H9龙控01”）和1只城投债（“19武夷管廊债”）成交价格偏离幅度超10% [15][16] - 信用债事件：涉及远洋资本、港龙中国地产等多家公司的债券相关公告 [19] 可转债 - 权益及转债指数：6月16日，A股震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.35%、0.41%、0.66%，成交额1.24万亿元；转债市场主要指数集体跟涨，中证转债等指数有涨幅，个券多数上涨 [18][19] - 转债跟踪：6月17日恒帅转债上市，6月16日惠城转债公告不提前赎回且未来3个月内若触发亦不强赎 [25] 海外债市 - 美债市场：6月16日，各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行1bp至3.97%，10年期美债收益率上行5bp至4.46%，2/10年期和5/30年期美债收益率利差扩大 [23][24] - 欧债市场：6月16日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国、法国等国收益率有不同幅度下降 [27] - 中资美元债每日价格变动：展示了截至6月16日收盘单日涨幅和跌幅前10的中资美元债相关信息 [29]

税收政策修订 - 美国参议院共和党人公布特朗普经济方案修订版 提议为家庭和企业削减数万亿美元税收 [1] - 法案新版本将债务上限提高5万亿美元(众议院版本为4万亿美元) 以规避债务违约风险 [1] - 草案未就州和地方税抵扣(SALT)达成协议 保留现行1万美元抵扣上限作为谈判基准 [1][2] 企业税收调整 - 参议院版本将研发费用抵扣、债务利息减免及新设备费用化扣除三项企业税收减免永久化(众议院版本2029年到期) [2] - 利息费用扣除调整惠及银行业 研发密集型行业(如制药、信息技术)将受益于长期研发减免 [2] - 参议院缩减众议院关于紧密持股企业商业抵扣率提升至23%的提议 计划将现行20%抵扣率永久化 [2] 医疗与福利政策 - 参议院版本比众议院更激进地削减低收入和残障人士医疗补助(Medicaid) 限制州政府自筹资金选项 [2][3] - 法案永久化每名儿童2200美元税收抵免(众议院版本2500美元但临时生效) 新增6000美元老年人抵扣 [3] 能源行业影响 - 法案将在生效180天内终止7500美元电动汽车税收抵免 取消对风能、太阳能的补贴 [3] - 取消屋顶太阳能系统租赁企业(如Sunrun)及直接购买太阳能设备房主的税收抵免 冲击太阳能行业 [3] 经济效应争议 - 特朗普2017年企业税法改革被研究证实刺激企业投资 资本使用成本每降1个百分点可提升投资率1 68-3 05个百分点 [4] - 经济学家警告减税计划将加剧政府赤字 推高企业和家庭借贷成本 [4]