新消费者价格指数(CPI)的发布与修订 - 印度将于周四发布基于新指数计算的通胀数据 新指数反映了自上次修订(十多年前)以来的消费模式变化 数据将包含基于新权重计算的2025年数据 以便于比较[1][2] - 新CPI系列的权重发生重大调整 波动较大的食品类权重从此前的近一半降至约36.8% 并新增了农村住房租金和在线购物等新支出类别 基年也从2012年改为2024年[3] - 新系列剔除了政府福利计划下分发的免费食品项目 并计划发布更详细的CPI数据 可能细化至商品项目层面 纳入各邦和各部门的投入[11] 修订对通胀数据的影响 - 根据彭博对32位经济学家的调查中值估计 此次修订可能使1月份通胀读数升至约2.77% 而基于旧CPI系列计算的去年12月通胀率为1.33%[3] - 市场预期新CPI短期内将有约30-50个基点的温和上行倾向[12] - 核心通胀(剔除食品和燃料)的权重在新CPI系列中将从之前的47.3%上升至近58% 核心通胀通常对货币政策行动更敏感[8] 对货币政策与利率的潜在影响 - 尽管通胀仍远低于印度央行4%的目标 但新数据可能促使央行推迟进一步降息 并可能进一步推高债券收益率[4] - 印度央行行长上周已维持基准利率不变 并暗示将在未来一段时间暂停行动[4] - 专家认为 新系列将帮助印度央行使其货币政策行动更有效 传导更迅速 并最大限度地减少甚至消除旧系列下央行偶尔可能犯的政策错误[6] 对金融市场与投资的广泛影响 - 此次修订受到金融市场参与者的密切关注 因为它可能改变利率预期 而此时外资流动对政策信号高度敏感[6] - 更高的通胀路径可能使借贷成本保持在高位 从而影响债券收益率、股票估值以及组合投资和长期外国直接投资决策[6] - 新CPI系列发布之际 债券市场正应对联邦和邦政府创纪录的债务供应 央行维持利率且未宣布进一步购债计划后 基准10年期国债收益率上周飙升至一年多来的最高水平[11][12] 修订反映的经济结构变化 - 统计和计划实施部官员表示 修订后的CPI将更好地反映印度经济现实 因为多年来消费者支出迅速扩张 收入增长意味着印度人在食品上的支出减少 在服务和住房上的支出增加[7] - CPI的修订意味着录像机、收音机和马车费等过时商品的价格将被机票、在线订阅和电子商务销售额所取代 新指数将纳入电价、农村住房成本以及金银珠宝的标准化规范[10] - 政府还将于2月27日发布基于新消费模式的国内生产总值数据 分析人士称这可能显示经济规模被大幅向上修正 这可能使印度有望超过日本成为世界第四大经济体[9] 修订的背景与考量 - 此次修订是在对央行通胀预测模型进行审查的背景下进行的 去年该模型持续高估了价格压力 可能导致其采取了鹰派政策立场[5] - 官员们也在讨论央行是否应该以剔除食品的通胀指标为目标 因为食品的高权重导致整体数据波动更大[5]

长期美国国债ETF (TLT) 市场分析 - 长期美国国债正进入一个新时代 在新的美联储主席上任和利率下一步方向不确定的背景下 投资者不能仅依赖预测 [1] - 在利率方向不明朗时 价格走势图成为最重要的决策指南 投资者应关注图表而非猜测 [1][3] - TLT代表长期美国国债 投资者通常将其用于安全性和投资组合多元化 [1] 主要市场ETF交易分析总结 - 标普500指数ETF (SPY) 重回看涨阶段并接近高点 [6] - 罗素2000指数ETF (IWM) 267点位是需要守住的关键位置 [6] - 道琼斯指数ETF (DIA) 再创新高 指数超过50,100点 [6] - 纳斯达克100指数ETF (QQQ) 620点位使其重回50日移动平均线上方 [6] - 地区银行ETF (KRE) 再创多年新高 市场预期利率将走低 [6] - 半导体ETF (SMH) 402点位成为新的支撑位 半导体板块重回市场焦点 [6] - 运输业ETF (IYT) 在历史高点附近稍作喘息 但整体表现依然强劲 [6] 其他行业及资产类别分析 - 生物科技ETF (IBB) 良好的盘整意味着若守住170点位 后市可能走高 [8] - 零售业ETF (XRT) 出现初步疲态但并非弱势 需要突破91.25并守住88点位 [8] - 比特币 (BTCUSD) 58,000美元是200周移动平均线 守住该位置并不意外 现在需要后续行动并收于72,000美元上方 [8] TLT及长期债券分析要点 - 分析涵盖TLT的月线图 突出了长期债券的更大趋势以及投资者在应对通胀、增长担忧和美联储政策转变时应关注的关键水平 [2] - 长期债券对利率的反应方式是需要理解的核心 [7] - 2026年将为利率带来新的不确定性 [7] - 使用月线图来指导投资决策是当前环境下的关键方法 [7] - 识别长期债券何时可能再次变得具有吸引力是重要议题 [7]

印度消费者价格指数(CPI)修订的核心内容 - 印度统计和计划执行部将于周四发布基于新权重和基年的消费者价格指数(CPI) 核心修订内容包括将波动性较大的食品类权重从近一半降低至约36.8% 并新增农村住房租金和网络购物等支出类别 同时将基年从2012年更改为2024年 [1][7] - 此次修订旨在更好地反映多年来消费支出快速扩张后的印度经济现实 随着收入增长 印度居民在食品上的支出减少 在服务和住房上的支出增加 [9] 修订对通胀数据及货币政策的影响 - 根据彭博对32位经济学家的调查中值估计 此次调整可能将2025年1月的通胀读数推高至约2.77% 而基于旧序列的2024年12月通胀率为1.33% [2] - 市场预计新CPI将在短期内带来约30-50个基点的上行偏差 尽管通胀仍远低于印度央行4%的目标 但新数据可能促使央行推迟进一步的降息 并可能推高债券收益率 印度央行预计将长期维持利率不变 并专注于主动的流动性管理 [8][15] - 核心通胀(剔除食品和燃料)的权重将从之前的47.3%上升至近58% 核心通胀通常对货币政策行动更为敏感 此次修订源于对央行通胀预测模型的审视 因去年其持续高估价格压力 可能导致政策立场过于鹰派 [7][10] 对金融市场及经济衡量的潜在影响 - 此次改革受到金融市场参与者的密切关注 因为它可能改变利率预期 而当前外资流动对政策信号高度敏感 更高的通胀路径可能维持较高的借贷成本 从而影响债券收益率、股票估值以及组合投资和长期外国直接投资决策 [8] - 政府还将于2月27日根据新的消费模式发布国内生产总值(GDP)数据 分析师称这可能显示经济规模被大幅向上修正 这可能使印度有望超越日本成为世界第四大经济体 [11] - 新CPI系列发布之际 债券市场正应对联邦和州政府创纪录的债务供应 上周央行维持利率不变且未宣布进一步购债计划后 基准10年期国债收益率飙升至一年多以來的最高水平 [14] CPI篮子构成的具体变化 - CPI篮子的具体项目发生更新 录像机、收音机和马车费等过时项目的价格将被机票、在线订阅和电子商务销售所取代 指数现在将包括电力价格、农村地区的住房成本以及金银首饰的标准化规范 [12] - 政府福利计划下分发的免费食品将被排除在外 政府还计划发布更详细的CPI数据 可能细化到项目级别 并纳入各邦和各部门的投入 [13]

美联储利率政策与暂停 - 美联储在2025年1月将基准联邦基金利率维持在3.50%至3.75%的区间，这是自2025年7月以来的首次暂停加息，此前在2025年最后三次会议上连续进行了三次25个基点的降息[2][3] - 联邦公开市场委员会以10比2的投票结果决定维持利率不变，两位理事因劳动力市场疲软而倾向于再降息25个基点[2] - 美联储上一次暂停利率行动是在2023年9月，将利率维持在5.25%至5.50%，随后于2025年9月恢复降息，因确信通胀正持续向2%的目标迈进[1][5] 劳动力市场状况 - 2026年1月非农就业人数增加13万，远超5.5万的预期，创下一年多以来最大增幅，失业率意外从4.4%降至4.3%[4] - 截至2026年1月的三个月内，非农就业人数平均每月增长7.3万，这是自2025年2月以来最快的三个月平均增速[18] - 医疗保健行业再次引领就业增长，新增8.2万个岗位，其中门诊医疗服务增加5万，医院增加1.8万，护理及住宿护理机构增加1.3万[7][14] - 2025年医疗保健行业平均每月增加3.3万个工作岗位，社会援助和建筑业也出现增长，而联邦政府和金融活动部门则减少了工作岗位[8] - 2026年2月11日发布的报告包含了对截至2025年3月的年度数据的最终基准修订，初步统计总数被下调了89.8万[6] 政策制定者观点与预测 - 彭博经济学家Anna Wong指出，强劲的非农数据和下降的失业率表明劳动力市场可能正在好转，这降低了美联储降息的紧迫性，但她仍预计美联储今年将降息100个基点[4][17] - 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid表示需要将利率维持在限制性水平以持续对通胀施加下行压力，进一步降息可能使高通胀持续更长时间[21] - 克利夫兰联储主席Beth Hammack和达拉斯联储主席Lori Logan均倾向于保持耐心，评估近期降息的影响，Logan指出需要劳动力市场出现“实质性”疲软才会支持进一步降息[22][24] - 美联储官员的预测显示，联邦公开市场委员会在去年底预计2026年还将有一次降息，而华尔街交易员预计降息将推迟到今年晚些时候[10] 政治背景与影响 - 前总统特朗普多次呼吁大幅降息，并攻击美联储主席鲍威尔未将利率降至1%或更低，他在2026年2月11日称赞1月就业报告，并称美国应支付最低利率，每年可节省至少1万亿美元的利息成本[13][16] - 特朗普提名的接替鲍威尔的人选在参议院确认听证会上面临严峻挑战，关键议员表示在司法部对鲍威尔的相关调查结束前不会确认任何提名人选[12]

宏观经济与美联储政策 - 最新非农就业报告表现优于预期 但零售销售数据疲软 这使得市场将重点关注即将发布的CPI报告 若通胀数据温和 则表明美联储政策方程中的通胀部分正在降温[1][2] - 就业市场显示出相当强劲的势头 从宏观角度看缓解了市场对经济衰退的担忧[2] - 新任美联储主席的政策立场尚不明确 但市场最终得出的结论是其态度偏向鸽派 这支持了市场估值倍数的提升[9] 市场动态与估值 - 近期市场波动剧烈且混乱 标普500指数有史以来首次在一周或更短时间内从超买转为超卖再回到超买状态[3] - 有观点认为当前是市场最昂贵的时期 尽管每年市场相对估值都会变得更高 但今年情况独特 盈利增长正在加速[7][8] - 供应管理协会指数在低于50水平三年后 现已重回50以上 同时市场在经历了从新冠疫情到关税干扰等多次“黑天鹅”事件后 盈利仍保持增长 因此市场可能需要给予股市更高的市盈率[8][9] 人工智能的影响 - 人工智能的能力可能每7个月翻一番 正从一般水平变得相当出色 并替代部分工作岗位 这正在扰乱市场[5] - 人工智能已从推动标普盈利的驱动力 转变为市场质疑的对象 即人工智能是否对科技行业破坏性太强以至于损害股市 市场资金不再追逐数据中心和超大规模运营商 而是转向更直接的受益标的[4] - 从积极角度看 人工智能的颠覆性对软件公司而言 实际上为客户节省了成本 这最终体现为生产率的提升[6] 黄金与资产配置 - 黄金已成为一个单一且庞大的交易品种 其市场规模已达40万亿美元 规模已超过股市（标普500总市值约40万亿美元） 并与“美股七巨头”的总和相当[4] - 随着金价上涨 投资者开始思考是否仍要将股票作为价值储存手段 黄金目前的市盈率或市销率倍数已超过50倍[4][10] - 黄金正在被重新评级 这与股市可能需要获得更高市盈率的逻辑类似[9]

文章核心观点 - 巴基斯坦新的电力定价提案将推高通货膨胀 并将国际货币基金组织要求的补贴削减转嫁给中产阶级家庭 同时减轻工业用户的负担[1] 电价改革方案与影响 - 该计划将结束由工商业用户补贴家庭能源账单的体系 仅需正式批准即可生效[1] - 分析预计 该计划将使工业电价下降13%至15% 并取消1020亿卢比约合3.65亿美元的补贴[1] - 能源咨询公司Arzachel指出 月用电量在100至300度之间的居民用户占付费住宅用户的大多数 由于新的固定收费 其电费将面临高达76%的涨幅[1] - 巴基斯坦国家电力监管局表示 月用电量最低1-100度的最低收入家庭 其固定收费将从零跃升至400巴基斯坦卢比[1] - 分析人士估计 中产阶级家庭的电费支出将增加约50%[1] 对通货膨胀的影响 - Optimus Capital Management分析指出 该计划可能在12个月内引发通货膨胀率跳升1.1个百分点[1] - 巴基斯坦在2023年经历了亚洲最高的通胀飙升之一 接近40% 尽管目前已放缓至5.8% 但分析警告电价变化可能增加通胀压力[1] - 咨询公司Renewables First的能源金融项目负责人表示 由于普通家庭购买力已显著下降 这一变化加剧了2022年后经历的复合通胀效应[1] 行业与出口竞争力 - 工业团体表示 高电价侵蚀了纺织和制造业的出口竞争力[1] - 定价改革突显了巴基斯坦国际货币基金组织计划内部的紧张关系 该计划自2023年以来强制要求大幅提高公用事业价格 以支持陷入困境的国有电力公司[1] 太阳能定价政策变动 - 监管机构还降低了向电网输送电力的屋顶太阳能用户的上网电价 取代了此前供购电同价的计算体系[1] - 太阳能安装量的创纪录激增削减了排放 并为一些家庭降低了电费 但随着电网电力需求下降 也挤压了负债累累的公用事业公司的收入[1] - 总理下令审查监管机构的太阳能政策变动 指示官员防止将46.6万太阳能用户的成本转移给3760万电网消费者[1] - Arzachel在报告中指出 过高的固定收费可能驱使消费者完全脱离电网 破坏长期系统稳定性[1]

宏观经济与就业 - 美国就业数据强劲 新增非农就业人数达13万 远超预期[1] - 失业率连续三个月下降 显示经济处于增长模式[3] - 强劲的就业数据降低了美联储降息的必要性[4] 美联储政策与利率展望 - 市场预期美联储维持利率不变的概率为94%[5] - 美联储可能将基准利率下调25个基点[5] - 美联储需要更具前瞻性 减少对数据的过度依赖[6] - 新任美联储主席预计将采取更具远见的政策方针[8] - 高利率环境正在损害消费者 抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率处于历史高位[8] 通胀与消费者支出 - 预期CPI通胀率将维持在2.1%左右 年化率在2.6%-2.7%区间[12] - 零售销售数据显示K型经济特征 40%的人口承担了90%的消费[11] - 价格上涨导致消费者支出收缩[12] 市场动态与估值 - 市场情绪紧张 良好的财报季引发获利了结和板块轮动[13][14] - 对微软或英伟达等公司的看涨观点更依赖于长期趋势而非短期回报[14] - 估值达到极端水平 部分策略师建议进行获利了结[14] - 市场广度正在扩大 因经济表现良好 这对整个市场和科技股都有利[14] - 自2016年以来 “美股七巨头”贡献了市场60%的回报（2025年除外）[14] 人工智能与资本支出 - “美股七巨头”在人工智能领域的资本支出高达数千亿美元[15] - 人工智能平台的采用和超大规模企业的扩张将加速收入增长[16] - 市场对天价估值持谨慎态度 希望看到投资回报 今年相关投资超过6000亿美元[17] - 人工智能投资的回报需要时间 可类比亚马逊早期的投资阶段[17] 特斯拉公司分析 - 特斯拉年初至今表现不佳 下跌约6%[17] - 特斯拉正在为未来的交通、储能、自动驾驶和机器人生态系统构建基础设施[19] - 公司业务本质是投资于未来的电网 结合了电池、数据和软件三大核心[19]

Initial enthusiasm over a stronger-than-expected January jobs report quickly faded in the stock market on Wednesday. - MarketWatch photo illustration/iStockphoto Volatility was back on Wall Street during Wednesday’s trading session, this time with a surprisingly strong jobs report for January playing a central role in the turbulence. The Dow Jones Industrial Average DJIA briefly traded in record territory near 50,499 after the opening bell, after the delayed January jobs report revealed that the U.S. eco ...

Friday could be a big day for the stock market, as an important and closely watched government report will be published before markets open. And it may push asset prices up or down dramatically. I'm talking about the Consumer Price Index (CPI) data that comes out every month. This is the major gauge of inflation in the U.S. economy, and the January data will be published on Friday, Feb. 13 at 8:30 a.m. Where to invest $1,000 right now? Our analyst team just revealed what they believe are the 10 best stoc ...

Key Takeaways Forecasters expect inflation to have decelerated in January, with core prices rising 2.5% over the year, the lowest since 2021. Tariffs are still pushing up prices, but some costs, including for housing, aren't rising as quickly as they did a few years ago. Tame inflation could take pressure off the Federal Reserve to keep its key interest rate higher for longer to subdue price increases. Price increases were likely relatively tame in January, with one key inflation measure expected ...