市场策略观点 - 沪指在创出年内新高后开启调整模式，市场维持“有涨有跌，横盘震荡，略微走强”的状态，盈利预期平稳、无风险利率预期不变或略微上行、风险评价预期略微下行、风险偏好向中间收敛[3] - 科技成长风格总体预期难以上提，交易相对拥挤，处于休整中酝酿分化轮动的状态，调整较深、筹码相对优化的机器人、人工智能或处于左侧布局期，但反弹高度有限[7] - 周期消费制造的中盘蓝筹胜率赔率皆占优，中期关注中盘蓝筹崛起，短期关注科技成长反弹[3][7] - 相关ETF包括现金流ETF汇添富（159276）、现金流ETF（159399）、现金流ETF800（516460）、中证现金流ETF(159235)、消费ETF(159928)、酒ETF(512690)等[3][7] 生猪行业观点 - 当前猪价现实与预期双弱，肥猪价格跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段[7] - 考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落，2026年初以前肥猪出栏量将持续处于高位[7] - 肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能，政策端持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下行业整体去产能有望重启[7] - 相关标的包括牧原股份(002714)、温氏股份(300498)，相关ETF有畜牧ETF（159867）、养殖ETF（159865）、畜牧养殖ETF(516670)[7] 商贸零售行业观点 - 2026年超长春节有望拉动旺季消费，线下百货商超的消费望迎景气周期，业绩释放弹性望好于预期[5][7] - 拥有特色旅游资源的城市如乌鲁木齐、重庆、长沙、福州、沈阳等地望迎游客大军，进一步拉动当地百货商超消费[7] - 相关标的包括杭州解百(600814)、武商集团(000501)，相关ETF为消费ETF嘉实（512600）[7]

市场策略观点 - 沪指微创年内新高后开启调整模式，市场维持"有涨有跌，横盘震荡，略微走强"的状态，核心驱动因素包括盈利预期平稳、无风险利率预期不变或略微上行、风险评价预期略微下行以及风险偏好向中间收敛[3] - 建议关注相关ETF包括现金流ETF汇添富（159276）、现金流ETF（159399）、现金流ETF800（516460）和中证现金流ETF（159235）[3] 风格策略观点 - 中期投资机会聚焦于中盘蓝筹的崛起，短期可关注科技成长板块的反弹机会[3] - 科技成长风格因预期难以上提且交易相对拥挤，目前处于休整分化阶段，调整较深、筹码结构优化的机器人及人工智能领域或进入左侧布局期，但反弹空间有限；周期消费制造领域的中盘蓝筹在胜率和赔率方面均占优势[7] - 相关ETF覆盖消费ETF（159928）、酒ETF（512690）、国证机器人产业ETF（159278）、机器人ETF基金（159213）、机器人产业ETF（159551）、机器人ETF（562500）、机器人50ETF（159559）、科创人工智能ETF（588730）、创业板人工智能ETF（159381/159363）和食品ETF（515710）[7] 生猪行业分析 - 行业产能去化确定性增强，当前肥猪价格已跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格约为200元/头，行业处于全面亏损状态[7] - 肥猪和仔猪价格降至年内低点后，预计2026年初前出栏量将持续高位，价格可能进一步回落；历史经验表明，肥猪与仔猪价格同时低位通常触发市场化去产能[7] - 政策端加强对头部集团场产能限制，与市场因素叠加有望重启行业去产能，支撑长期猪价上涨[7] - 重点公司包括牧原股份（002714）和温氏股份（300498），相关ETF有畜牧ETF（159867）、养殖ETF（159865）和畜牧养殖ETF（516670）[7] 商贸零售行业展望 - 2026年超长春节假期预计拉动线下百货商超消费进入景气周期，业绩弹性可能超预期[5] - 乌鲁木齐、重庆、长沙、福州、沈阳等拥有特色旅游资源的城市有望吸引大量游客，进一步提振当地百货商超消费[7] - 关注杭州解百（600814）和武商集团（000501）等公司，相关ETF为消费ETF嘉实（512600）[7]

市场核心观点 - 指数新高可期但空间有限，市场将震荡整固并酝酿风格切换[8] - 企业盈利有支撑但难以持续超预期，无风险利率下行受阻，风险评价渐次走低[8] - 市场风格或将切换，重点关注消费、制造和周期行业的中盘蓝筹[8] - 科技成长风格总体预期难以上提，交易相对拥挤，处于休整中酝酿分化轮动的状态[8] - 周期消费制造的中盘蓝筹胜率赔率皆占优[8] 行业策略：家电 - 今年“双11”期间家电行业总体数据亮眼且结构分化[8] - 厨电受地产影响承压，白电和小家电表现较好[8] - “家场景”消费成为引领增长的重要力量[8] - 京东平台数据显示，家电家居品类表现强劲，超3000个品牌成交额同比翻倍，美的、海尔等头部品牌成交额突破10亿元[8] - 天猫平台的家电家居成交份额占比达47.9%，增速为12.5%[8] - 建议关注更具韧性的白电龙头和智能化产品[8] 主题策略：军工 - 11月5日，我国完全自主设计建造的首艘电磁弹射型航母福建舰正式入列，标志着中国进入三航母与电磁弹射航母时代[8] - 福建舰入列标志着中国成为全球唯二实装电磁弹射能力的国家，充分体现了装备的先进性[8] - 福建舰将为中国海军带来质的能力飞跃[8] - 未来前沿技术落地有望带动“十五五”装备的新一轮升级迭代[8] - 以新质战斗力为代表的产业链相关企业将同步受益[8] 相关投资标的与ETF - 市场策略相关ETF包括中证500ETF（159922）、消费ETF(159928)、酒ETF(512690)、基建50ETF（516970/159635）、工程机械ETF（159542）等[8] - 科技成长领域相关ETF包括深成长ETF(159906)、科创人工智能（588730/512930）、创业板人工智能（159381/159363）等[8] - 家电行业相关ETF为家电ETF(560880/159996)[8] - 军工主题相关ETF包括国防ETF（512660）、军工龙头ETF（512710）、国防ETF(512670)[8] - 军工产业链相关公司包括图南股份、派克新材、七一二[8]