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万事达卡2025年第四季度及全年业绩核心摘要 - 公司2025年第四季度调整后每股收益为4.76美元，同比增长25%，超出市场预期13.3% [1] - 第四季度净收入达88亿美元，同比增长18%，超出市场预期0.8% [1] - 2025年全年净收入为328亿美元，同比增长16%，全年调整后每股收益为17.01美元，同比增长17% [12] 第四季度运营表现 - 总交易金额以当地货币计算增长7%，达到2.82万亿美元，略低于市场预期的2.84万亿美元 [3] - 跨境交易量以当地货币计算增长14% [4] - 交换交易量同比增长10%，达到465亿次，超出市场预期的462亿次 [4] - 增值服务与解决方案净收入达39亿美元，同比增长26%，超出模型预期的37亿美元 [5] - 支付网络返点和激励因新签及续签协议同比增长20% [6] - 截至2025年12月31日，客户共发行了37亿张万事达卡和万事顺品牌卡片 [6] 盈利能力与成本 - 调整后营业收入达51亿美元，同比增长21%，超出模型预期的49亿美元 [7] - 调整后营业利润率同比提升140个基点，达到57.7% [7] - 调整后运营费用因收购及一般行政费用增加而同比增长14%，达到37亿美元 [2][6] - 2025年全年调整后营业利润率为59.2%，同比提升80个基点 [12] 财务状况 - 截至2025年第四季度末，现金及现金等价物为106亿美元，较2024年末增长25.2% [8] - 总资产为542亿美元，较2024年末增长12.6% [8] - 长期债务为183亿美元，较2024年12月31日增长4.4%，短期债务为7.49亿美元 [8] - 总权益为77亿美元，较2024年末增长18.9% [8] - 2025年全年经营活动产生的净现金流为176亿美元，较2024年增长19.4% [9] 资本配置 - 第四季度以36亿美元回购了640万股股票 [10] - 在2026年1月1日至1月26日期间，以7.15亿美元进一步回购了130万股股票 [10] - 季度内支付了6.84亿美元的股息 [11] - 完成上述回购后，公司剩余股票回购授权额度为167亿美元 [10][11] 业绩展望 - 管理层预计2026年第一季度净收入将实现同比低双位数增长 [13] - 预计2026年第一季度调整后运营费用将实现低双位数增长 [13] - 管理层预计2026年全年净收入将实现低双位数区间的高端增长 [14] - 预计2026年全年调整后运营费用将实现低双位数增长 [14]

股价表现 - 近期股价表现显著弱于大盘 截至新闻发布时 公司股价在过去一段时间内下跌2.3% 而同期标普500指数上涨0.9% 过去一个月内 公司股价下跌2% 而标普500指数上涨1.4% [1] 季度及年度财务业绩 - 第四季度净利润同比大幅增长86.4% 达到660万美元 上年同期为360万美元 每股收益（基本）同比增长86.6%至1.25美元 稀释后每股收益增长86.2%至1.21美元 [2] - 2025全年净利润同比增长21.3% 达到1980万美元 上年为1640万美元 全年基本每股收益增长21.4%至3.74美元 稀释后每股收益增长21.5%至3.62美元 [3] - 净利息收入持续增长 第四季度净利息收入同比增长11.2%至1540万美元 全年净利息收入同比增长9.1%至5900万美元 [4] - 非利息收入显著增加 第四季度非利息收入同比增长36.4%至960万美元 主要受一项与财产交易相关的一次性收益推动 [4] 关键业务指标与资产负债表 - 净息差与盈利能力指标改善 第四季度净息差从上年同期的3.39%扩大至3.62% 全年净息差从3.36%改善至3.57% 第四季度平均资产回报率从0.85%提升至1.52% 平均股东权益回报率从10.77%大幅上升至17.25% [5] - 资产负债表规模稳步扩张 截至2025年12月31日 总资产增长至17亿美元 上年同期为16.5亿美元 总贷款增长至12亿美元 上年同期为11.4亿美元 存款增长至15.1亿美元 上年同期为14.8亿美元 [6] - 资产质量保持稳定或改善 截至2025年底 不良资产降至420万美元 占总资产的0.25% 低于2024年底的480万美元（占比0.29%） 贷款信用损失准备占贷款总额的比例为0.84% 低于上年同期的0.88% [7] 业绩驱动因素与管理层评述 - 管理层将第四季度业绩改善归因于更高的净利息收入和非利息收入 以及更低的非利息支出 但被更高的信贷损失拨备部分抵消 [8] - 强调贷款增长 美联储降息后融资成本改善以及严格的费用管理带来的益处 [8] - 一项与北卡罗来纳州交通部征用前Mooresville分行物业相关的300万美元净收益 显著提升了当季及全年的非利息收入 若剔除该项目 非利息收入增长将更为温和 [9] - 第四季度非利息支出同比下降3.7% 主要得益于薪资 员工福利和法律费用降低 但部分被更高的占用相关成本所抵消 [10] - 信贷损失拨备从上年同期的20.5万美元回收转为35.3万美元的费用支出 反映了准备金水平和贷款增长的变化 [10] 公司指引与其他动态 - 公司未提供正式的财务指引或具体的量化前瞻目标 仅提供了关于未来业绩可能受经济状况 利率变化 竞争和监管发展等因素影响的标准谨慎性陈述 [11] - 当季未报告任何收购 剥离或重大业务重组 最重大的非经常性事件是涉及前Mooresville分行的征用交易完成 该交易带来了已确认的收益并重新分类了先前记录的法律费用 公司在北卡罗来纳州的15个银行网点和贷款生产办公室等其他运营在此期间保持不变 [12]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为2.59美元，超出市场预期的2.53美元，同比增长17% [1] - 第四季度报告每股收益为0.49美元，同比下降72%，主要原因是与将生产力解决方案和服务以及仓储和工作流解决方案业务归类为待售资产相关的一次性减值费用 [1] - 第四季度总营收为98亿美元，低于市场预期的100.7亿美元，但同比增长6% [2] - 2025年全年净营收为374亿美元，同比增长8% [2] - 2025年全年调整后每股收益为9.78美元，同比增长12% [2] 各业务部门第四季度表现 - 航空航天技术部门季度营收为45.2亿美元，同比增长13%，远超市场预期的27.5亿美元 [4] - 该部门有机销售额同比增长21%，其中商业售后市场有机销售额增长13%，国防与航天业务销售额增长10% [4] - 工业自动化部门营收为24亿美元，同比下降8%，略高于市场预期的23亿美元 [5] - 该部门有机销售额同比增长1%，传感和售后服务的强劲表现部分抵消了测量与控制产品需求下降的影响 [5] - 建筑自动化部门营收为19.7亿美元，同比增长10%，略高于市场预期的19.2亿美元 [6] - 该部门有机销售额同比增长8%，建筑解决方案和建筑产品业务均表现强劲，销售额分别增长9%和8% [6] - 能源与可持续发展解决方案部门营收为8.92亿美元，同比增长10%，但低于市场预期的12.2亿美元 [7] - 该部门有机销售额同比下降7%，液化天然气需求强劲以及炼油和石化项目增长被石化催化剂需求下降所抵消 [7] 成本、利润率与现金流 - 第四季度销售成本约为62.9亿美元，同比增长8.3% [8] - 销售、一般及行政费用为15亿美元，同比增长11.6% [8] - 利息支出及其他财务费用为3.76亿美元，同比增长30.1% [8] - 第四季度营业利润为9.96亿美元，同比下降34.5% [8] - 营业利润率为10.2%，低于去年同期的16.6% [8] - 2025年全年经营活动产生的净现金为64亿美元，高于去年同期的61亿美元 [11] - 全年资本支出为9.86亿美元，高于去年同期的8.71亿美元 [11] - 全年自由现金流为51亿美元，同比增长20.3% [12] - 截至2025年第四季度末，现金及现金等价物为125亿美元，高于2024年底的99亿美元 [11] - 长期债务为271亿美元，高于2024年底的254亿美元 [11] 2026年业绩指引 - 预计2026年销售额在388亿至398亿美元之间 [10][13] - 预计有机销售额增长3%至6% [13] - 预计部门利润率为22.7%至23.1%，同比提升20至60个基点 [13] - 预计调整后每股收益在10.35美元至10.65美元之间，同比增长6%至9% [10][13] - 预计自由现金流在53亿至56亿美元之间 [13] 同行业其他公司业绩 - 固瑞克公司2025年第四季度每股收益为0.77美元，符合市场预期，高于去年同期的0.64美元 [15] - 固瑞克公司第四季度营收为5.932亿美元，超出市场预期1.39%，高于去年同期的5.4867亿美元 [15] - 贝克休斯公司2025年第四季度调整后每股收益为0.78美元，超出市场预期的0.67美元，高于去年同期的0.70美元 [16] - 贝克休斯公司第四季度总营收为73.86亿美元，超出市场预期的70.56亿美元，略高于去年同期的73.64亿美元 [16] - 3M公司2025年第四季度调整后每股收益为1.83美元，超出市场预期的1.82美元，高于去年同期的1.68美元 [17] - 3M公司第四季度调整后营收为60亿美元，低于市场预期的60.8亿美元，有机营收同比增长2.2% [17]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为11.09美元，低于市场预期的11.90美元，未达预期幅度为6.8%，较上年同期的11.59美元下降4.3% [4] - 第四季度总收入为42.1亿美元，低于市场预期的42.6亿美元，未达预期幅度为1.1%，但较上年同期增长2.8% [4] - 2025年全年总收入为161亿美元，同比增长4.9%，但全年调整后每股收益为42.06美元，同比下降2.6% [11] 各业务板块表现 - 设备租赁收入同比增长4.6%至35.8亿美元，车队生产率同比微增0.5% [5] - 通用租赁部门收入同比增长2.5%至24亿美元，但租赁毛利率同比下降120个基点至36.2% [6] - 专业租赁部门收入同比增长9.2%至创纪录的11.8亿美元，但租赁毛利率同比下降520个基点至40.3% [7] - 二手设备销售收入同比下降14.6%至3.86亿美元，调整后毛利率为47.2%，同比收缩170个基点 [5] 盈利能力与利润率 - 第四季度总设备租赁毛利率为37.6%，同比下降240个基点 [8] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润同比微增0.1%至19.01亿美元，但调整后息税折旧摊销前利润率同比下降120个基点至45.2% [8] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为73.3亿美元，同比增长2.3%，但全年调整后息税折旧摊销前利润率同比下降120个基点 [11] 现金流、资产负债表与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物4.59亿美元，总流动性为33.22亿美元，长期债务为126.5亿美元 [12] - 2025年净杠杆率为1.9倍，过去12个月的投资资本回报率为11.7% [12] - 2025年经营活动产生的净现金流为51.9亿美元，自由现金流同比增长6%至21.8亿美元 [13] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还共计23.64亿美元，其中股票回购19亿美元，股息支付4.64亿美元 [14] 未来展望与战略 - 公司预计2026年总收入在168亿至173亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在75.75亿至78.25亿美元之间 [15] - 2026年净租赁资本支出预计在28.5亿至32.5亿美元之间 [15] - 公司预计2026年经营活动产生的净现金流在53亿至61亿美元之间，自由现金流预计在21.5亿至24.5亿美元之间 [16] - 董事会将季度股息提高10%至每股1.97美元 [3] 行业动态与同业表现 - 建筑和工业终端市场需求强劲，客户乐观情绪和健康的积压订单支撑了业绩 [2] - D.R. Horton 2026财年第一季度业绩超预期，但收入和盈利同比均下降，预计2026财年合并收入在335亿至350亿美元之间 [17][18] - KB Home 2025财年第四季度业绩超预期，但收入和盈利同比均下降，预计2026财年第一季度住房收入在10.5亿至11.5亿美元之间 [19][20] - Lennar 2025财年第四季度业绩喜忧参半，调整后每股收益未达预期但收入超预期，两项指标同比均大幅下降 [21][22]

核心财务表现 - 2025年第四季度营收为49.2亿美元，同比增长10.2%，超出市场一致预期4.45% [1] - 季度每股收益为10.83美元，同比增长15.7%，超出市场一致预期5.27% [1] - 过去一个月公司股价回报率为+1.9%，表现优于同期标普500指数+0.8%的涨幅 [3] 资产管理规模 - 总管理资产为13亿美元，略高于四位分析师平均预估的12.9亿美元 [4] - 总管理、行政及咨询资产为16.9亿美元，高于四位分析师平均预估的16.3亿美元 [4] - 资产管理业务的管理资产为6.7811亿美元，与四位分析师平均预估的6.7638亿美元基本持平 [4] 收入构成分析 - 管理与财务咨询费收入为31亿美元，同比增长14%，大幅超出五位分析师平均预估的28.9亿美元 [4] - 资产管理业务收入为10.4亿美元，同比增长11.7%，超出三位分析师平均预估的9.2422亿美元 [4] - 分销费收入为5.54亿美元，同比增长3.4%，略低于五位分析师平均预估的5.5653亿美元 [4] - 净投资收入为8.91亿美元，同比微降0.1%，但超出五位分析师平均预估的8.4141亿美元 [4] - 保费、保单及合同收费收入为3.73亿美元，同比下降1.6%，低于五位分析师平均预估的4.1159亿美元 [4]

Southwest Airlines Co (NYSE:LUV) shares soared on Thursday following the release of fourth-quarter earnings and a conference call. • Southwest Airlines stock is at critical resistance. Why are LUV shares at highs?Mixed Q4 Results Beat EPS ExpectationsThe airline operator reported fourth-quarter revenue of $7.44 billion, up 7.4% year-over-year but missing the Street consensus estimate of $7.50 billion. However, Southwest beat earnings expectations with fourth-quarter EPS of 58 cents, compared to the Street e ...

2025年第四季度及全年业绩总览 - 第四季度调整后每股收益为1.30美元，与去年同期持平，但低于市场预期的1.31美元 [1][2] - 第四季度净营收为58.46亿美元，同比下降2.1%，但超出市场预期的50.02亿美元 [1][3] - 剔除消费税后的净营收为50.79亿美元，同比下降0.5% [3] - 2025年全年业绩增长势头强劲，由盈利增长、无烟产品组合进展及支持长期增长的战略举措驱动 [1] 分业务板块业绩表现 - **可燃烟草产品**：净营收同比下降2.7%至51.19亿美元，主要因出货量下降及促销投资增加，部分被提价所抵消 [4] - 国内卷烟出货量大幅下降7.9%，原因包括行业整体下滑、贸易库存变动、调味一次性电子烟产品增长持续以及成年尼古丁消费者可支配收入持续承压 [5] - 该板块调整后营业公司收入下降2.4%至26.43亿美元，调整后营业公司收入利润率下降0.8个百分点至60.4% [6] - **口服烟草产品**：净营收同比增长2%至7.06亿美元，增长主要由提价驱动，部分被出货量下降及产品组合变化所抵消 [7] - 国内出货量下降6.3%，主要因零售份额损失和贸易库存变动，部分被行业增长率等因素抵消 [8] - 该板块调整后营业公司收入同比下降4.6%，调整后营业公司收入利润率下降5.0个百分点至64.5% [9] 财务状况与资本配置 - 季度末现金及现金等价物为44.74亿美元，长期债务为241.40亿美元，股东权益总额为赤字35.02亿美元 [10] - 第四季度回购480万股股票，总金额2.88亿美元；2025年全年共回购1710万股，总成本10亿美元 [10][11] - 截至2025年12月31日，在20亿美元股票回购计划中仍有10亿美元可用额度，该计划于2026年12月31日到期 [11] - 第四季度支付股息18亿美元 [11] 2026年业绩展望 - 预计2026年调整后每股收益在5.56美元至5.72美元之间，较2025年基础值5.42美元增长2.5%至5.5% [12] - 调整后每股收益增长预计将集中在下半年，表明全年卷烟进出口活动将逐步增加 [12] - 预计2026年调整后有效税率为22.5%至23.5%，资本支出为3亿至3.75亿美元，折旧及摊销费用约为2.25亿美元 [13] 市场表现 - 过去三个月，公司股价上涨1.9%，而同期行业指数上涨16.2% [13]

Key Takeaways SHW posted Q4 EPS of $1.92 and adjusted EPS of $2.23, beating estimates as revenues rose 5.6% Y/Y.SHW saw Consumer Brands sales jump 24.5% on the Suvinil acquisition and favorable currency translation.SHW generated $3.45B operating cash, returned $2.45B to shareholders and guided 2026 sales up.The Sherwin-Williams Company (SHW) reported fourth-quarter 2025 earnings of $1.92 per share, up around 1.1% from $1.90 in the year-ago quarter.Barring one-time items, adjusted earnings were $2.23 per sha ...

核心财务业绩 - 第四季度调整后每股收益为3.82美元，超出市场预期的3.22美元，较去年同期的0.64美元大幅增长 [1] - 季度总收入为304亿美元，略低于去年同期的308亿美元，但超出市场预期的281亿美元 [1] - 总销售成本为284.68亿美元，低于去年同期的301.27亿美元，主要因材料及其他成本下降 [10] 业绩驱动因素 - 业绩超预期主要得益于炼油利润率提升、乙醇产量增加以及总销售成本降低 [2] - 可再生能源柴油利润率下降部分抵消了上述积极因素 [2] 股息与资本分配 - 季度现金股息提高至每股1.20美元（年化股息为每股4.80美元），较先前每股1.13美元的股息增加6% [3] - 股息将于2026年3月9日派发，股权登记日为2026年2月5日 [3] 各业务板块表现 - 炼油板块调整后营业利润为17.33亿美元，远高于去年同期的4.41亿美元，主要受每桶加工量炼油利润率提高推动 [4] - 乙醇板块调整后营业利润为1.17亿美元，高于去年同期的2000万美元，得益于乙醇产量增加和每加仑生产利润率提高 [4] - 可再生能源柴油板块营业利润为9200万美元，低于去年同期的1.70亿美元，因每加仑销售利润率下降且日销售量降至310.1万加仑，去年同期为335.6万加仑 [5] 运营数据：加工量与地区分布 - 第四季度炼油加工总量为311.3万桶/日，高于去年同期的299.5万桶/日 [6] - 原料构成中，轻质甜原油、中/轻质酸原油和重质酸原油分别占总量的52%、9.1%和16.7%，其余为渣油、其他原料、调合油等 [6] - 从地区贡献看，墨西哥湾地区占总加工量的约59.8%，中大陆、北大西洋和西海岸地区分别占14.8%、16.8%和8.5% [7] 运营数据：利润率与成本 - 每桶加工量的炼油利润率提高至13.61美元，去年同期为8.44美元 [8] - 每桶加工量的炼油运营费用为5.03美元，去年同期为4.67美元 [8] - 每桶折旧及摊销费用增至2.53美元，去年同期为2.17美元 [8] - 调整后炼油营业利润为每桶6.05美元，去年同期为1.60美元 [8] 资本支出与资产负债表 - 第四季度资本投资总额为4.12亿美元，其中3.68亿美元用于维持业务 [11] - 截至第四季度末，现金及现金等价物为47亿美元 [11] - 截至2025年12月31日，总债务为83亿美元，融资租赁债务为24亿美元 [11] 行业其他公司提及 - Subsea7 S.A. 是全球海上能源行业领导者，专注于为水下油气田提供工程、建造及相关服务，其成本高效的深水项目加强了其海底业务地位 [12][13] - Oceaneering International 为海上油气田全生命周期提供综合技术解决方案，是能源行业领先的海上设备和技术解决方案提供商 [12][14] - W&T Offshore 受益于其位于墨西哥湾的高产资产，这些资产具有低递减率、强渗透性和大量未开发储量，近期收购的六个浅水油田有望提升其未来产量和收入 [12][15]