财务表现 - 营业总收入1.73亿元，同比上升63.34% [1] - 归母净利润-2864.05万元，同比上升44.97% [1] - 第二季度营业总收入4796.5万元，同比上升25.74% [1] - 第二季度归母净利润-4187.25万元，同比上升0.33% [1] - 毛利率39.37%，同比减少42.11% [1] - 净利率-24.32%，同比增长50.38% [1] - 扣非净利润-3978.7万元，同比上升32.35% [1] - 每股收益-0.05元，同比上升44.99% [1] 成本与费用 - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计2822.37万元，占营收比16.27%，同比上升48.65% [1] - 三费占比同比增幅达44.2% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金8.87亿元，同比下降34.17% [1] - 应收账款9.83亿元，同比下降2.85% [1] - 有息负债10.05亿元，同比上升39.23% [1] - 每股净资产3.75元，同比下降3.66% [1] - 每股经营性现金流-0.18元，同比上升11.22% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.53% [3] - 有息资产负债率达26.29% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 业务与投资回报 - 公司上市以来中位数ROIC为10.98% [3] - 2023年ROIC为-6.58% [3] - 公司上市以来已有年报5份，亏损年份2次 [3] - 存货/营收达144.63% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3268.0万元，每股收益均值0.05元 [3] 基金持仓 - 宝盈资源优选混合持有186.83万股，增仓，基金规模8.32亿元，最新净值1.6605，近一年上涨73.13% [4] - 永赢高端装备智选混合发起A持有119.55万股，减仓 [4] - 安易互联网沪港深混合持有111.33万股，增仓 [4] - 宝盈国家安全沪港深股票A持有105.54万股，持仓不变 [4] - 前海开源大海洋混合持有67.06万股，持仓不变 [4] - 富国国家安全主题混合A持有53.76万股，增仓 [4] - 金元顺安注楹债券持有22.77万股，增仓 [4] - 永赢国证商用卫星ETF持有15.45万股，新进十大 [4] - 博时专精特新主题混合A持有14.88万股，新进十大 [4] - 华富国泰民安灵活配置混合A持有6.60万股，新进十大 [4]

核心财务表现 - 营业总收入10.78亿元 同比增长24.11% 第二季度单季收入5.79亿元 同比增长18.54% [1] - 归母净利润2025.67万元 同比下降53.88% 第二季度单季净利润1791.21万元 同比下降19.08% [1] - 扣非净利润1495.35万元 同比下降52.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.41% 同比提升0.49个百分点 [1] - 净利率2.1% 同比下降54.6% [1] - 三费占营收比16.47% 同比下降6.59% 费用总额1.78亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金8.32亿元 同比增长30.55% [1] - 应收账款6.83亿元 同比增长13.68% 占最新年报归母净利润比例达727.21% [1][3] - 有息负债2.02亿元 同比增长32.39% [1] - 每股净资产5.96元 同比增长8.07% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.14元 同比大幅增长279.7% [1] - 经营活动现金流改善主要因营业收入增长及当期回款增加 [2] - 投资活动现金流净额下降98.84% 因购买结构性存款金额增加 [2] - 筹资活动现金流净额增长103.11% 因未分配股利、偿还债务减少且借款增加 [2] 历史业绩表现 - 去年ROIC为3.65% 净利率3.76% 资本回报率不强 [2] - 近10年中位数ROIC为5.48% 投资回报较弱 [2] - 2018年最低ROIC为2.35% 投资回报一般 [2] 运营特点 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 货币资金/流动负债比例为95.37% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.55% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.76亿元 同比增长23.41% [1] - 归母净利润亏损5969.84万元 同比扩大258.48% [1] - 第二季度营业总收入1.99亿元 同比增长22.21% [1] - 第二季度归母净利润亏损3691.56万元 同比扩大587.67% [1] - 扣非净利润亏损6025.2万元 同比扩大278.97% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.75% 同比下降47.45个百分点 [1] - 净利率-15.89% 同比下降203.03个百分点 [1] - 去年净利率2.75% 显示产品附加值不高 [3] - 去年ROIC为1.05% 资本回报率偏弱 [3] - 上市以来ROIC中位数6.47% 投资回报一般 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金2.03亿元 较去年同期下降67.39% [1] - 应收账款6.28亿元 同比下降6.85% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2427.34% [1][3] - 每股经营性现金流-0.04元 同比下降176.86% [1] - 有息负债1.21亿元 同比下降27.5% [1] 费用与每股指标 - 三费总额4444.2万元 占营收比11.83% 同比下降16.66% [1] - 每股收益-0.13元 同比下降225% [1] - 每股净资产3.02元 同比下降1.2% [1] 历史业绩特征 - 上市以来7份年报中亏损年份达3次 [3] - 2020年ROIC为-37.06% 为历史最差水平 [3] - 业绩呈现周期性波动特征 [3] - 商业模式依赖研发、营销及资本开支驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.62亿元 同比上升4.15% [1] - 归母净利润355.59万元 同比下降58.94% [1] - 第二季度营业总收入1.39亿元 同比上升8.11% [1] - 第二季度归母净利润324.8万元 同比下降14.64% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.09% 同比减少18.95个百分点 [1] - 净利率1.36% 同比减少60.58个百分点 [1] - 扣非净利润207.88万元 同比下降77.18% [1] - 每股收益0.03元 同比下降58.92% [1] 资产与负债状况 - 货币资金6378.59万元 同比增长28.93% [1] - 应收账款1.35亿元 同比增长10.86% [1] - 有息负债3.83亿元 同比下降5.26% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2632.46% [1][2] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流0.21元 同比增长10.73% [1] - 每股净资产3.47元 同比增长12.68% [1] - 三费占营收比18.87% 同比下降0.87个百分点 [1] - 货币资金/流动负债比例为22.61% [2] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.13% 投资回报较弱 [1] - 2022年ROIC为-17.77% 投资回报极差 [1] - 上市以来10份年报中出现2次亏损 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为15.55% [2] 经营特征 - 公司业绩具有周期性特征 [1] - 去年ROIC为3.28% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率1% 产品或服务附加值不高 [1] - 有息资产负债率达23.67% [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.99亿元，同比增长6.54% [1] - 归母净利润5058.8万元，同比增长38.77% [1] - 第二季度营业总收入2.79亿元，同比增长1.8% [1] - 第二季度归母净利润3144.59万元，同比增长13.56% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.91%，同比增长0.58个百分点 [1] - 净利率13.48%，同比增长20.48% [1] - 每股收益0.11元，同比增长37.5% [1] - 三费占营收比14.39%，同比下降12.36% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.13元，同比下降11.93% [1] - 每股净资产4.03元，同比增长1.3% [1] - 货币资金/流动负债比例为81.47% [2] - 应收账款/利润比例达538.02% [2] 历史投资回报表现 - 2024年ROIC为3.52%，资本回报率不强 [2] - 2024年净利率为6.59%，产品附加值一般 [2] - 近10年ROIC中位数6.03%，投资回报较弱 [2] - 2021年ROIC最低达-2.11%，投资回报极差 [2] 业务运营特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 上市以来共发布12份年报，其中亏损年份1次 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入26.29亿元 同比下降1.69% [1] - 归母净利润5503.38万元 同比上升15.37% [1] - 第二季度营业总收入14.4亿元 同比上升2.18% [1] - 第二季度归母净利润7845.62万元 同比上升200.6% [1] - 毛利率9.15% 同比增幅20.41% [1] - 净利率2.18% 同比增幅24.96% [1] - 扣非净利润-3766.07万元 同比下降204.56% [1] - 每股收益0.04元 同比无变化 [1] 现金流与资产结构 - 货币资金9.054亿元 同比下降8.36% [1] - 应收账款4.53亿元 同比下降7.25% [1] - 有息负债21.81亿元 同比上升17.58% [1] - 每股经营性现金流-0.39元 同比下降584.17% [1] - 三费占营收比5.11% 同比上升11.92% [1] - 货币资金/流动负债比例为78.18% [2] - 有息资产负债率达25.18% [2] - 应收账款/利润比例达635.72% [2] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为1.75% 资本回报率不强 [1] - 2024年净利率1.28% 产品附加值不高 [1] - 近10年ROIC中位数5.47% 投资回报较弱 [1] - 2023年ROIC为1.06% 投资回报一般 [1] - 上市18年来亏损年份1次 [1] 机构持仓 - 国联鑫价值混合A基金持有1.54万股 持仓未变动 [3] - 该基金规模0.12亿元 近一年上涨8.27% [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报主营收入9.6亿元，同比增长19.56% [1] - 归母净利润2689.6万元，同比增长18.5%；扣非净利润2692.24万元，同比大幅增长60.23% [1] - 第二季度单季收入5.58亿元，同比增长21.19%；单季归母净利润1693.56万元，同比增长21.6%；单季扣非净利润1997.61万元，同比激增112.23% [1] 盈利能力指标 - 销售毛利率22.97%，同比下降13.09个百分点 [7] - 每股收益0.03元，同比增长18.36%；每股营业收入1.24元，同比增长19.55% [7] - 净资产收益率1.08%，同比增长17.39% [7] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流-0.10元，同比大幅下降242.78% [7] - 资产负债率46.36%，财务费用312.32万元 [1] - 投资收益21.76万元 [1] 股东结构变化 - 第一大流通股东林汝捷持股3886万股，占比5.97% [12] - 香港中央结算有限公司持股1437万股，占比2.21% [12] - 股东户数从2024Q3的13.27万户上升至2025Q2的15.68万户 [14] 历史业绩对比 - 2023年至2025年中报归母净利润呈现持续增长态势：2023年1222.59万元、2024年2269.64万元、2025年2689.60万元 [4] - 扣非净利润增长显著：2023年540.69万元、2024年1680.26万元、2025年2692.24万元 [4][5] - 第二季度净利润表现尤为突出，2025年单季扣非净利润接近2000万元 [1][4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9837.09万元，同比增长7.54%，主要因新增安防产品 [1] - 归母净利润-3091.02万元，亏损同比收窄9.51% [1] - 第二季度营业总收入5193.67万元，同比增长4.33%，归母净利润-1610.96万元，亏损同比收窄11.63% [1] 盈利能力指标 - 毛利率3.52%，同比下降2.27个百分点 [1] - 净利率-31.4%，同比改善16.2个百分点 [1] - 扣非净利润-3355.91万元，亏损同比收窄9.3% [1] - 三费占营收比22.95%，同比下降15.6个百分点，其中销售费用因咨询服务费减少同比下降56.51% [1][3] 资产负债结构 - 应收账款1.36亿元，同比下降14.12%，占最新年报营业总收入比重达101.2% [1] - 货币资金951.29万元，同比大幅增长363.39% [1] - 有息负债6209.28万元，同比增长20.83% [1] - 每股净资产0.76元，同比下降12.77% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.2元，同比下降2.17% [1] - 投资活动现金流净额因购置固定资产减少同比改善42.15% [5] - 筹资活动现金流净额因业绩补偿款减少同比下降16.93% [6] - 现金及现金等价物净增加额同比下降23.01% [7] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为1.98%，投资回报一般 [9] - 2024年ROIC为-67.73%，为历史最低水平 [9] - 上市以来7份年报中6次出现亏损 [9] - 近3年经营性现金流净额均值/流动负债为-12.85% [10]

财务表现 - 营业总收入19.72亿元，同比下降16.61%[1] - 归母净利润7568.15万元，同比上升11.18%[1] - 第二季度营业总收入9.18亿元，同比下降21.69%[1] - 第二季度归母净利润1367.16万元，同比下降69.63%[1] - 扣非净利润5331.87万元，同比上升19.23%[1] 盈利能力 - 毛利率16.88%，同比增幅4.47%[1] - 净利率3.75%，同比增幅28.85%[1] - 每股收益0.04元，同比增11.11%[1] - 历史净利率中位水平较低，去年净利率1.57%[3] 成本结构 - 三费总额1.59亿元，占营收比8.09%，同比增3.47%[1] - 财务费用大幅下降79.32%，主要因银行借款减少[3] 资产质量 - 货币资金4.14亿元，同比增17.15%[1] - 应收账款6.17亿元，同比下降11.76%[1] - 有息负债7.16亿元，同比下降55.13%[1] - 每股净资产2.67元，同比增1.63%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.18元，同比下降9.86%[1] - 投资活动现金流净额大幅增长120.32%，因理财投资到期收回[3] - 现金及现金等价物净增加额增长1124.74%[3] - 货币资金/流动负债比率仅为29.5%[3] 投资回报 - 去年ROIC为1.91%，资本回报率不强[3] - 近10年中位数ROIC为2.86%，投资回报较弱[3] - 2020年ROIC低至-6.01%，投资回报极差[3] 经营特点 - 公司业绩具有周期性特征[3] - 上市13年来亏损3次，生意模式比较脆弱[3] - 应收账款/利润比率达869.48%[4] - 业绩主要依靠研发及营销驱动[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.97亿元，同比增长34.45%，归母净利润1.45亿元，同比增长29.08% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.59亿元，同比增长37.24%，归母净利润8824.11万元，同比增长41.39% [1] - 扣非净利润1.38亿元，同比增长34.93%，增速高于净利润整体增幅 [1] - 每股收益0.29元，同比增长30%，每股净资产5.37元，同比增长7.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.47%，同比下降4.87个百分点，净利率18.22%，同比下降4.12个百分点 [1] - 三费占营收比5.11%，同比下降13.18%，费用控制效果显著 [1] - 公司净利率16.75%（去年年报），产品或服务附加值较高 [1] 资产质量与现金流 - 应收账款4.58亿元，同比增长28.71%，占最新年报归母净利润比例高达214.76% [1][3] - 货币资金3.96亿元，同比下降24.77% [1] - 有息负债6252.76万元，同比大幅增长220.2% [1] - 每股经营性现金流-0.12元，同比改善70.19%，但仍为负值 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.04%，现金流状况需关注 [3] 投资回报与历史表现 - 去年ROIC为8.44%，资本回报率一般 [1] - 近10年中位数ROIC为3.59%，投资回报较弱，2015年最低为-16.46% [1] - 上市以来25份年报中亏损3次，生意模式相对脆弱 [1] 资本结构与商业模式 - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [2] - 实际控制人中国有色集团已完成收购巴西Taboca公司股权，并与公司签署铁铌钽合金原材料采购合同 [5] 机构持仓情况 - 南方智锐混合A（007733）新进持仓116.69万股，为最大持仓基金，规模7.37亿元，近一年上涨35.98% [4] - 共9只基金新进或增持公司股票，包括混合型、债券型和指数型基金 [4]