引言 众所周知，我国公募行业在以同类排名为核心的考核体系下，国内部分基金经理在组合 构建中对业绩比较基准的关注度偏低，导致部分基金持仓严重偏离基准，"挂羊头卖狗 肉"的现象屡见不鲜。这也引发基金风格漂移、赌"赛道"以及"抱团"等现象，从而导致 基金业绩波动加剧，更催生了 "基金赚钱而基民不赚钱" 的怪象，严重影响投资者体验 今年5月7日，证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，不仅重塑了中国资产管理 行业的底层运行逻辑，更将 "基准" 的核心地位提升至前所未有的高度。 《行动方案》明确要 求基金产品清晰界定业绩比较基准，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风 格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。 通过"薪酬激励 + 费率调节" 双重机制，将投资者 利益与管理人利益绑定，让基金公司与基金经理主动重视基准，引导产品回归 "风险与收益对 称、策略与定位匹配" 的本质属性，同时为投资者评估基金经理的主动管理能力提供了客观且 可量化的标尺。 在新规推动下，基金行业对基准的认知与运用正发生深刻变革。过去忽视基准的粗放式管理模 式难以为继，未来业绩比较基准将成为主动管理基金在产品设计、策略执行与业绩评估 ...

市场表现 - 午盘中证1000指数有9只涨停股 中证2000指数有28只涨停股 分别收涨0.47%和0.72% 表现强于三大宽基指数 [1] - 1000ETF增强（159680）上午获得300万大额申购 近两个交易日净流入2243万 [1] - 中证2000增强ETF（159552）年内份额持续稳步增长 [2] 超额收益 - 年初至6月25日 1000ETF增强跑赢标的指数7.36% 中证2000增强ETF跑赢13.41% [3] 驱动因素 流动性与政策 - 宽松货币政策推动市场流动性充裕 小微企业率先受益 [3] - 并购重组新规为专精特新企业打开成长空间 AI、机器人、军工等产业政策覆盖中证1000/2000大部分成分股 [4] 增强策略 - 通过行业轮动捕捉AI、高端制造等热点板块 动态超配产业链龙头 [6] - 结合财务质量和成长性筛选低估潜力股 严格限制行业偏离度控制风险 [6] - 管理费0.5%低于同类0.85%平均水平 提升持有人收益 [6] 市场趋势 - 当前市场走势与量能类似去年924行情 成长板块反弹动力充足 [7] - 中小微盘增强ETF兼具流动性优势和量化策略 有望捕捉更多超额收益 [7] 配置建议 - 1000ETF增强和中证2000增强ETF适合作为组合中的进攻型配置 [7] - 建议主仓搭配红利或银行平衡风险 [8]

小盘股与大盘股分化 - 成交量分布：本周微型股成交占比触及历史新高，沪深300成交占比创历史新低 [1] - 表现分化：市值越小表现越好，Wind微型股指数周涨幅达3.8%，沪深300指数下跌0.6% [1] - 估值差异：中证2000指数市盈率136.9倍，沪深300指数仅12.5倍 [1] 市场参与者结构 - 微型股由国内散户和游资主导，沪深500及以上大盘股由国内外机构主导 [2] - 散户保证金余额近两个月维持在1.8万亿元，高于历史平均水平 [4] - 公募基金股票持仓比例降至70.61%，创4月以来新低 [4] 衍生品市场信号 - 中国境内指数看跌-看涨偏斜指标接近一年高点 [9] - 衍生品交易集中于"地板互换"策略（指数期权多头+看跌期权） [9] - 投资者对短期上行缺乏信心，但对境内股票指数持试探性乐观态度 [9] 行业表现与驱动因素 - 中大盘指数反映经济基本面，微型股代表流动性和散户情绪 [2] - 科创板50指数市盈率高达139.2倍，中证2000指数市盈率136.9倍 [1] - 投资者将更聚焦个股精选而非宏观驱动，因缺乏重大催化剂 [11]