财务表现 - 2025年中报营业总收入3.21亿元 较去年同期增加7814.71万元 同比增长32.20% 实现连续两年上涨 [1] - 归母净利润亏损1777.16万元 摊薄每股收益-0.03元 [1][3] - 经营活动现金净流出1.01亿元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率为16.92% ROE为-0.97% [3] - 总资产周转率0.09次 较去年同期增加0.02次 同比增长20.34% [3] - 存货周转率0.58次 较去年同期增加0.19次 同比增长47.07% [3] 资本结构与股东情况 - 资产负债率51.76% [3] - 股东总户数4.98万户 前十大股东持股比例合计50.73% [3] - 第一大股东南京楷得投资有限公司持股28.91% 第二大股东安樂工程集團有限公司持股15.70% [3]

MSCI中国指数调整 - MSCI中国指数新增14只标的 包括9家港股公司和5家A股公司 港股包括三生制药 中信金融资产 万国数据 地平线机器人 老铺黄金 美图公司 网易云音乐 科伦博泰生物 药明合联 A股包括指南针 中信银行 巨人网络 艾力斯 景旺电子 [1] - MSCI中国指数剔除17只中国股票 包括14只A股 1只B股和2只港股 A股包括迎驾贡酒 东方雨虹 晨光股份 驰宏锌锗 苏泊尔 吉祥航空等 B股为宝信B 港股为中升控股和海信家电 [1] - 本次调整将于8月26日收盘后实施 该指数被嵌套进入MSCI新兴市场指数 进入MSCI中国指数意味着进入MSCI全球标准指数系列 从而获得大量被动资金跟踪 [1] 成品油价格调整 - 国内油价将于8月26日24时迎来调价窗口 参考原油品种均价为64.78美元/桶 变化率为-4.33% [2] - 国内汽柴油零售价应下调215元/吨 折算到每升下调幅度在0.17元左右 [2] 央行公开市场操作 - 下周央行公开市场将有20770亿元逆回购到期 其中下周一至下周五分别到期2665亿元 5803亿元 6160亿元 2530亿元 3612亿元 [3] - 下周二将有3000亿元MLF到期 下周五将有5000亿元6个月期买断式逆回购到期 4000亿元3个月期买断式逆回购到期 [3] 上市公司中报披露 - 下周有3700多家上市公司集中披露中报 其中包括建设银行 邮储银行 中国银行 工商银行等权重公司 [4] - 8月30日披露中报的公司近680家 包括多家大型银行 [4] 限售股解禁 - 下周共有37家公司限售股解禁 合计解禁50.68亿股 按8月22日收盘价计算解禁总市值为924.08亿元 [5] - 解禁市值居前三位的是徐工机械319.08亿元 大族数控316.47亿元 容百科技57.07亿元 [5] - 解禁股数居前三位的是徐工机械35.69亿股 大族数控3.59亿股 宣泰医药3.11亿股 [5] - 具体个股解禁情况包括宣泰医药解禁3.11亿股占总股本68.61% 解禁市值37.975亿元 容百科技解禁2.495亿股占总股本34.91% 解禁市值57.069亿元 大族数控解禁3.591亿股占总股本84.39% 解禁市值316.475亿元 徐工机械解禁35.692亿股占总股本30.37% 解禁市值319.083亿元 [6][7] 新股发行 - 下周将有2只新股发行 三协电机将于8月26日发行 申购代码920100 发行价8.83元 申购上限85.50万股 顶格申购需配市值855万元 [8][9] - 华新精科将于8月25日发行 申购代码732370 发行价18.60元 申购上限1.35万股 顶格申购需配市值13.5万元 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受贴息政策、部分披露中报偏积极以及外部降息预期升温影响，市场交易情绪偏积极 两市成交额回升至2.15万亿，中概股上行反应外资也较为青睐A股，交投活跃度积极，股指走势创新高，量价齐升下，预计情绪面会继续推动短期走势偏强，但近期利好更多是情绪面阶段性反应，警惕快速定价后的回调，以沪深300指数为例，4200附近为第一技术压力位，若未形成突破，持仓投资者需做好风险管理 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指继续放量上涨，小盘走势偏强 两市成交额大幅回升2694.17亿元 期指方面，各品种放量上涨，情绪偏乐观 [2] 重要资讯 - 财政部：个人消费贷贴息政策为中央层面首次实施，可称为该领域的又一次"国补" [3] - 财政部："双贴息"政策期限一年，到期后将视情况研究是否延长 [3] 策略推荐 保险策略为持有现货，买入看跌期权 [5] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.02 | 0.35 | 1.78 | 1.77 | | 成交量（万手） | 12.6774 | 6.6685 | 10.6869 | 22.9667 | | 成交量环比（万手） | 2.3189 | 0.933 | 2.7828 | 5.5257 | | 持仓量（万手） | 26.6298 | 10.1476 | 22.5209 | 37.1522 | | 持仓量环比（万手） | 1.015 | 0.661 | 1.1324 | 3.2273 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.48 | | 深证涨跌幅（%） | 1.76 | | 个股涨跌数比 | 1.15 | | 两市成交额（亿元） | 21509.37 | | 成交额环比（亿元） | 2694.17 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普以买俄油发难印度且威胁提高关税，瑞士欲提贸易提议降关税，美旧金山联储主席预测年内或降息两次以上，前美联储三号人物称美联储内部分歧被夸大；A股7月新开户数大增71%，国内两融达高位、基金持股比例下降且走势分化，叠加政治局会议未超预期，8月下旬中报披露密集期或存小幅波动，股指或震荡运行 [1] - 国债方面，周五关于债券利息收入恢复征收增值税公告发布后，债券市场出现老券“抢筹”交易，周一开盘活跃券利率下行1 - 1.5BP，当前定价水平较合理，若无重大利好利空，近期市场可能从高波动回归低波动，10年国债可能在1.70上下小区间内震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 市场回顾：沪深300、上证50、中证500、中证1000股指主力合约期货分别涨0.52%、0.54%、0.97%、1.42% [4] - 技术分析：KDJ指标显示大盘有反弹趋势 [4] - 策略建议：震荡运行 [1] 国债 - 市场回顾：10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，30年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约不变 [5] - 技术分析：MACD指标显示T主力合约或反弹 [6] - 策略建议：震荡运行 [2] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 04|沪深300主连|4,052.80|0.52|44,736|146,808| |2025 - 08 - 04|上证50主连|2,770.40|0.54|24,294|56,661| |2025 - 08 - 04|中证500主连|6,169.00|0.97|42,885|102,178| |2025 - 08 - 04|中证1000主连|6,642.60|1.42|119,420|177,500| |2025 - 08 - 04|十年国债主连|108.47|0.02|77,910|175,703| |2025 - 08 - 04|五年国债主连|105.72|-0.01|62,616|128,789| |2025 - 08 - 04|三十年国债主连|119.19|0.08|122,755|105,770| |2025 - 08 - 04|二年国债主连|102.35|0.00|36,387|90,529| [7]

市场资金流向 - 7月30日A股市场震荡分化，创业板指跌幅超1.5%，股票ETF单日净流入75亿元[1][2] - 港股相关ETF（科技、金融、医药、互联网）及创业板ETF吸金显著，净流入前20名中港股ETF占10只[3][4] - 沪深300、中证500等宽基ETF及医药、半导体行业ETF资金净流出居前，其中沪深300ETF合计净流出超21亿元，医药ETF净流出超10亿元[5][6] 热门ETF表现 - 易方达创业板ETF以15.42亿元净流入居首，香港证券ETF（9.76亿元）和港股通互联网ETF（8.11亿元）紧随其后[5] - 港股科技类ETF单日净流入27.2亿元，创业板指数ETF净流入19.8亿元，港股金融与医药ETF分别净流入17.1亿元和12.1亿元[3] - 恒生科技指数ETF（华夏基金）规模达318.96亿元，单日净流入7.96亿元，近1月日均成交额42.4亿元[4] 行业与板块动态 - 7月累计港股证券、互联网、科技方向资金净流入达300亿元，显示资金持续布局港股资产[2][4] - 创新药ETF表现分化：广发港股创新药ETF净流入3.9亿元（规模161.68亿元），而银华创新药ETF净流出1.1亿元[5][7] - 金融科技ETF（华宝）净流入3.75亿元，规模87.87亿元，跟踪指数单日涨幅18.68%[5] 基金公司动态 - 易方达旗下ETF总规模6938.7亿元，单日净流入21.7亿元，主力为创业板ETF（15.42亿元）和香港证券ETF（9.76亿元）[4] - 华夏基金恒生科技指数ETF规模318.96亿元，港股通金融ETF规模32.56亿元，两者合计净流入超10亿元[4] - 华泰柏瑞沪深300ETF（规模3885.16亿元）单日净流出13.45亿元，为市场最大资金流出标的[7]

权益市场回顾与观察 - A股市场上周整体上行，全A日均成交额达1.50万亿元，较前一周放量550亿元，全A指数上涨1.71%，小盘风格占优，中证1000和创业板指涨幅均为2.36% [14] - 板块轮动加速，房地产、钢铁、非银金融涨幅居前，分别上涨6.12%、4.41%、3.96%，而煤炭、银行、汽车表现较弱 [14] - "反内卷"政策预期升温，本轮供给侧优化侧重技术升级和创新引导，而非强制退出模式，稳就业优先级提升可能制约去产能力度 [14] 算力链与AI产业 - 国产GPU厂商科创板IPO获受理填补A股空白，服务器龙头中报业绩创历史新高 [15] - xAI发布Grok 4模型，训练量达Grok 2的100倍，算力需求重心转向推理及强化学习 [15] - AI仍是高景气方向，国产GPU上市潮、硬件业绩兑现与大模型需求增长形成共振 [15] 中报披露与景气方向 - 中报披露高峰期临近，业绩成为关键增量信息，CXO板块因部分公司预告亮眼表现强势 [15] - 二季度业绩景气方向包括：上游工业金属/小金属、中游军工、下游国补消费/创新药、海外算力链/存储/游戏 [16] 公募基金市场动态 - 深交所修订创业板综指编制方案，新增风险警示股票月度剔除和ESG负面剔除机制 [17] - 7家基金公司申报创业板综指相关ETF，包括3只增强策略ETF和4只综合ETF [17] 主动权益基金指数表现 - 科技股基优选指数上周涨幅1.24%居首，医药股基优选指数年内累计涨幅达33.24% [19] - 成长股基优选指数今年以来上涨17.09%，消费股基优选指数上周下跌0.27% [19] - 高端制造股基优选指数成立以来超额收益-3.36%，周期股基优选指数近一月上涨3.52% [19] 基金指数定位与基准 - 主动股基优选指数每期纳入15只基金，按价值/均衡/成长风格配平，基准为中证主动式股票型基金指数 [20][21] - 科技股基优选指数要求持仓纯度不低于60%，考察胜率、回撤等指标，纳入10只基金 [38][39] - 周期股基优选指数覆盖石油石化/煤炭/有色等周期行业，纯度门槛50%，仅纳入5只基金 [41][42]

指数表现 - 中证500质量成长指数(930939)上涨0 48% 成分股欣旺达(300207)上涨7 27% 国联民生(601456)上涨5 71% 华安证券(600909)上涨4 16% 康弘药业(002773)上涨4 09% 白银有色(601212)上涨3 46% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0 40% 最新价报1元 [1] 规模增长 - 500质量成长ETF近2周规模增长181 16万元 新增规模位居可比基金1/3 [2] 市场观点 - 东吴证券认为3500点作为A股重要关口 上证指数在此经历多次多空博弈 金融地产携手拉升有助于突破前期高点压力位 权重股突破能吸引增量资金入场 [2] - 英大证券表示市场将围绕中报业绩主线挖掘潜力品种 重点关注上市公司净利润绝对额大的预增 [3] 指数估值与构成 - 中证500质量成长指数估值处于历史低位 最新市净率PB为1 89倍 低于指数近3年89 33%以上的时间 [3] - 中证500质量成长指数从中证500样本中选取100只盈利能力高、盈利可持续、现金流充沛且具备成长性的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年6月30日 前十大权重股合计占比20 42% 包括东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)等 [3] 成分股表现 - 赤峰黄金(600988)上涨0 87% 权重3 13% 九号公司(689009)上涨1 24% 权重2 71% 水晶光电(002273)下跌0 10% 权重2 61% [5] - 西部矿业(601168)上涨1 04% 权重2 35% 东阿阿胶(000423)上涨0 44% 权重2 23% 恺英网络(002517)上涨0 30% 权重2 21% [5]